1/5 越认真止损，亏得越多？ 近期塔勒布（《随机漫步的傻瓜》《黑天鹅》作者）有一篇关于"止损"的文章很火。 关于"止损"，历来有很多争议，要不要止损，如何止损，不仅是投资理念问题，也是一个具体操作的问题，这篇论文的价值在于，在电脑上做了 5000 次 蒙特卡洛模拟后，把之前的一些结论量化了。当然，这些结论也会面临如何在实际投资中运用的问题。 本文先简单介绍一下这篇论文的核心观点，后面再详细分析与"止损"有关的四个重大实操问题。 论文最重要的是这张图： 横坐标是组合收益率，纵坐标是获得该收益率的概率，紫色的曲线是不止损状态下的收益率分布，是一个标准的正态分布，概率峰值出现在微亏（交易费 用）的位置，两边收益或损失越高，发生的概率越低。 图中那根黄线所在的位置是"下跌10%"的止损位线，绿色的曲线是止损后的收益率分布，看上去，右侧正收益部分的概率全部显著增加了，左侧亏损部分 的概率全部减少了。 但问题在于10%止损线处，出现了一个亏损的峰值，论文借用了一个数学名词"狄拉克质量（The Dirac Mass）"。止损不仅切断了灾难，也切断了复活的 机会，所以大量的交易以止损告终，全部堆积在止损线上，这就形成了狄拉 ...

大模型的通用性和泛化性越来越强大了。 虽说一些新模型，比如说「差评如潮」的 GPT-5.2，在专业任务和智能水平已经达到了非常出色的水平，但离我们所认知的 AGI 依旧十分遥远。 不过，这也说明了大家对 AGI 仍然充满热情和信心，说不定下一款重磅的大模型就能够初步实现 AGI 的构想呢？ 但是，近期卡耐基梅隆大学教授，AI2 研究科学家 Tim Dettmers发布了一篇长文博客，标题为《Why AGI Will Not Happen》，认为由于物理原因，我们 无法实现 AGI，也无法实现任何有意义的超级智能。 这篇文章着实给大家对 AGI 的热情泼上了一盆冰水，引发了广泛哗然。 为什么 AGI 不会发生 这篇文章涉及到了硬件改进、通用人工智能（AGI）、超级智能、规模法则、人工智能泡沫以及相关话题。 博客链接：https://timdettmers.com/2025/12/10/why-agi-will-not-happen/ 计算是物理的 许多思考 AGI、超级智能、缩放定律以及硬件进步的人，往往把这些概念当作抽象理念来看待，像哲学思想实验一样加以讨论。这一切都建立在对 AI 与 规模化的一个根本性误解 ...

2025年就要结束了，原来真正的高手，隐藏在「民间」！ 不是谷歌、不是OpenAI，是Anthropic王者编程模型Claude Opus 4.5。 在METR最新公布报告称，Claude Opus 4.5已能够持续自主编码「长达5小时不崩」。 就连OpenAI最强编程模型——GPT-5.1-Codex-Max也甘拜下风。 现如今，全网都在为Claude Opus 4.5编码实力震撼。 AI编码智能体能处理的任务时长不仅在指数级增长——其增速还在持续提升！ 2019-2024年：任务时长每7个月翻一倍 2024-2025年：任务时长每4个月翻一倍 很多人第一次看到这条曲线，会本能地摇头。 网友认为这是关于AI最重要的图表： 有人不理解。有人不愿意接受。 但一个事实越来越清晰：AI编码智能体能连续完成的任务，正在从「分钟级」冲向「小时级」，并且加速度还在上升。 这张图为什么被称为「最重要的图表」？ 因为它在回应一个关键的问题： AI是否撞墙了？AGI是不是另一个乌托邦？2025年，AI到底进步了多少？ 普通用户感知不强，很正常。对大多数人来说，模型早就能应付日常提问： 「推荐部电影」「解释这个概念」「写段文案」 ...

作者｜黄楠 编辑｜袁斯来 硬氪获悉，北京千诀科技有限公司（以下简称"千诀科技"）近日完成近亿元Pre-A++轮融资。我们总结了本轮融资信息和该公司几大亮点： 融资金额及投资机构 融资轮次：Pre-A++轮 融资规模：近亿元 投资方：六家知名投资机构及老股东共同参与；Maple Pledge枫承资本长期出任私募股权融资顾问 资金用途：将主要用于技术研发投入、核心团队人才扩充与全球商业化拓展 公司基本信息 成立时间：2023年6月 注册地址：北京市，孵化自清华大学类脑中心 企业定位：千诀科技专注具身智能领域决策与规划大模型的研发与应用，生态位对标美国头部企业Physical Intelligence，其自主研发的具身大脑可适配多种 机器人硬件，目标在于突破传统机器人任务局限，实现全自主工作与动态环境应对。 技术路线：不同于业界主流的"分层"或"端到端"路径，千诀科技采用类脑分区架构，通过模拟人脑功能区，将复杂的智能任务解构为视觉、听觉、决策、交 互、记忆等协同工作的区域分化大模型而非依赖单一的庞大模型，可以实现从底层芯片到上层算法的全栈自主可控。 硬氪了解到，千诀科技目前已完成三代"具身大脑"的预训练工作。在运行 ...

01 昨天，我在巴黎白马庄园的Le Carrousel（儿童俱乐部）碰到了一组中国家庭。 之所以说他们是组，是因为这家人配置实在太齐全了。 孩子在里面骑木马，不仅有酒店员工，还有中国保姆和外籍私教全程陪着。 巴黎白马庄园酒店/旅界实拍 这对年轻夫妇坐在休息区沙发上，很松弛地喝着气泡水。 在他们身后角落里，站着一位西装革履的男士，手里拿着平板电脑，时不时低声回复几句，看样子是负责行程的贴身管家。 孩子年纪相仿，语言又通，很快玩在了一起。 闲聊中得知，他们来自北京，男主人说，正好圣诞季，陪太太来巴黎扫货，顺便换个空气好的地方让孩子磨磨口语，他们也能跟着透口气。 看到我太太亲自陪着孩子玩，他眼里闪过一丝好奇，问了句："她一个人能行吗？" 我回头看了一眼他身后那套严阵以待的班底，尬笑说我们习惯了。 到了晚上，我们在酒店那家极难预订的米三餐厅Plénitude再次偶遇。 透过玻璃窗，我注意到那个熟悉的画面，他的团队依然守候在门口阴影里，随时待命。 餐后，轮到我半开玩笑地问了句，你带这么一大家子人出来，不折腾吗？ 他摇摇头，解释称，出远门生活节奏不能乱啊，真要我们自己上手带，那才叫折腾。 目送他们一行人消失在走廊尽头，一 ...

2025年第三季度，五大发电集团领导层调整频次创2015年电改以来新低，真正跨集团、跨业务线的调动 寥寥无几。 01 人事"安静期"的深层信号 预见能源注意到，2025年五大发电集团人事调整异常平静。与往年相比，高层领导更迭明显减少。在 2025年第三季度，五大发电集团及其子公司发生了一系列领导层调整，涉及董事长、总经理等重要职 务。 昔日电力行业高频人事调整的喧嚣正在褪去，董事会会议室里，战略连续性与班子稳定性再次成为关键 词。 国资监管机构已把"能源央企年轻干部专项调研"列入2026年重点工作，并考虑在合适时机试点"外部董 事揭榜挂帅"。人事变动从过去的"救火"转向当下的"稳定"，折射出企业战略与行业发展阶段的深度适 配。 人事变动的"安静期"背后，是能源转型深化与市场化改革推进的双重作用。过去高频人事调整的逻辑正 在失效。 预见能源分析，电量低增速已被新能源增量"熨平"，煤炭长协价与进口煤补充将燃料成本锁定在窄幅区 间。随着能源保供压力缓解和市场化交易机制完善，"换人救市"的必要性骤然降低。 这一趋势体现在各家发电集团的具体人事安排上。2025年初，两大电力央企同日换帅：大唐集团董事长 邹磊调任国家能源 ...

在这个名为《Big Technology Podcast》的播客中，奥特曼曝出不少金句。 比如，「对于当上市公司CEO，我一点都不兴奋」。听起来是不是有点耳熟？ 果然，播客一放出没几个小时，这条金句立刻被外媒发现，火速发成文章。 最近，OpenAI CEO奥特曼又上了一个播客。 并且，访谈中奥特曼还直面了许多犀利的问题。 比如，OpenAI的收入如何与1.4万亿美元的算力投入承诺相匹配？ 公司的债务状况是不是很糟？ 有人评论说，这次采访给人的最大收获，就是奥特曼终于讲清了OpenAI的财务模式到底是怎么运作的。 看完之后的感受是，「他们的资本规划流程比我之前想象的更有逻辑。」 如果假设，他们在最后一轮私募融资中筹集750亿美元（给传闻中的1000亿美元打个75折），随后通过IPO再筹集750亿美元，那么很有可能—— OpenAI将拥有足够的资本，支撑自身走到实现正向现金流的那一刻。 奥特曼：我一点都不想当上市公司CEO 当被主持人问道「你想不想成为一家上市公司的CEO」时，奥特曼非常坦率地回答：「一点都不想。」 不过紧接着，他又补充了一句：「不想上市，但可能不得不上市。」 奥特曼直言，作为一家仍然需要巨额资本 ...

2016年1月，拉斯维加斯。那是一个中国科技品牌集中在美国亮肌肉的时代，作为全球最大的消费电子展，CES上布满了漂洋过海而来的中国产品。而那 一年展会最为吸睛，全面引爆舆论热潮的却不是手机、电脑，而是一款来自中国的汽车，乐视与FF合作推出的首款概念车FF Zero 1。 那一刻，支持者怒吼着贾老板的造车梦终于成了，互联网造车神话即将到来；反对者表示以后开车要先看三分钟广告好像也不太舒服。 十年过去，即将到来的CES上依旧会有众多新车发布。中国新能源汽车也确实崛起了，其中也不乏互联网厂商成功造车的案例。但是那台法拉第未来，却 好像在贾跃亭"下周回国"变成明年回国，下个十年回国的时候，逐渐驶离了大众视野。 这场造车之梦在今天还在延续，FF获得新预定，预计完成量产目标，甚至零件抵达工厂都会有相关消息放出。但应该极少有人会说这场造车行动是成功 的，计划中的"重新定义未来出行"也确实没有发生。 乐视和FF的造车故事率先证明了，技术布局和技术产出是两件事，前者打开PPT就能完成，后者却是漫长而复杂的旅程。很多没有想明白这件事的玩家， 后来也纷纷在汽车技术的变局中闹得灰头土脸。 非车奇梦 到底是什么让贾老板完美错过了新能源 ...

作者丨邱晓芬 编辑丨苏建勋 36 氪获悉，诺亦腾机器人（Noitom Robotics）近日完成Pre-A+轮融资。本轮融资由启明创投领投，五 源资本、君联资本等机构参与投资，经纬创投、英诺天使基金追加投资，并实现超额认购。 在完成由阿尔法公社领投的Pre-A轮以及本轮融资后，诺亦腾机器人（Noitom Robotics）累计募集资金 已达数亿元人民币。 本轮融资资金将主要用于持续投入具身智能所需的多模态数据采集、处理与交付的技术研发，加速规模 化数据生产体系与工程化平台建设，以及进一步完善核心技术与工程团队配置与建设，提升产品化交付 与服务能力，为诺亦腾机器人（Noitom Robotics）在全球范围内的长期发展打下坚实基础。 谈及本轮融资，「诺亦腾机器人」创始人、动作捕捉与人机交互领域资深技术专家戴若犁博士表 示："这不仅是对技术方向的认可，更是对长期主义的一次选择。感谢投资人信任这样一家"不造机器人 的机器人公司'，我们也将以持续的技术投入和产品、服务能力，去回报这份信任。" 随着具身智能产业加速发展，高质量、多模态的训练数据正在成为推动行业进步的关键基础要素。 「诺亦腾机器人」是一家面向具身智能与人 ...

重新定义新型人机关系 美国明尼苏达州，冬天漫长而寂静，雪包裹了整个世界。对于律师丹尼尔·斯文森 (Daniel Swenson) 来说，家是他唯一的庇护所，是他在法庭上唇 枪舌剑一天后，能够卸下盔甲的地方。 然而，去年年底的一个深夜，这个庇护所被一种抽象的力量击穿了。 字面意义上的抽象。 起初，只是客厅的扫地机器人发出了异响，声音像是坏掉的收音机。斯文森一开始没在意，但当他打开控制 App 时，屏幕上的画面让他背后的汗 毛瞬间竖立。摄像头正在转动——而且不是正常工作时的那种转动，而像是一双眼睛在窥探的感觉。 有人在窥探斯文森的客厅，他的生活和隐私。他愤怒地重置了密码，然后重启了机器，以为能把不速之客拒之门外。但是这次驱魔似乎并无作 用。机器人重新启动了，指示灯再次亮起，这一次，入侵者干脆直接夺取了扬声器的控制权，当着斯文森和他儿子的面，疯狂地骂着「fuck」， 吐出你所能想象的所有针对黑人的种族歧视词汇。 他的吸尘器，变成了一个满口秽语的「暴徒」。 斯文森的经历并非个案：在加州洛杉矶的一个家里，扫地机器人像发狂的野兽一样骚扰着宠物狗；在德州，类似的剧情也在演。 听起来像是卡夫卡的荒诞剧——谁也没想到，21 世 ...