摩根大通黄金价格展望 - 摩根大通预测，在关税不确定性、ETF与央行强劲需求推动下，黄金价格将在2025年突破每盎司4000美元，创历史新高，并可能在2026年底前站上5055美元 [2] - 该行依据需求与价格关联模型预测，2026年季度需求均值约585吨（含190吨央行购金、330吨金条金币需求），该关系可解释约70%的金价环比波动，季度净需求需达350吨以上才能支撑价格上涨，每多出100吨约推升金价2% [2] - 摩根大通进一步预测，2026年第四季度黄金均价为5055美元，2027年底或达5400美元 [4] 黄金需求核心驱动因素 - 央行购金是关键底部支撑，尽管预计2026年购金量为755吨，低于过去三年超1000吨的峰值，但仍远高于2022年前400-500吨的平均水平，高金价下购金吨数减少属机械性调整，非结构性转向 [3] - 中国保险公司与加密货币行业有望成为新的需求来源，若中国保险公司仅将0.5%的境外美元资产多元化至黄金，即可产生足够的新增需求将金价推升至6000美元 [3] - 美元走弱、美国利率下行及地缘与经济不确定性，是推动金价上涨的传统助力，黄金在对冲货币贬值的同时，在无息环境下与国债、货币基金竞争吸引力 [2] 现货黄金近期行情与技术分析 - 截至发稿，现货黄金最新报1015.45元/克，日内涨幅0.98%，最高上探至1015.34元/克，最低触及1004.41元/克，短线走势偏向看涨 [1] - 技术面上，金价以日线大阳线强势突破4380关键阻力，宣告此前潜在的“双顶”结构失效，打开新的上行空间，在避险需求与利率下行预期推动下再创历史新高 [5] - 4小时图显示金价结构强势，已突破左侧高点并走出延伸性多头行情，小周期15分钟图中，双均线支撑位于4436与4420附近，短线操作建议在回撤确认支撑后择机短多 [5][6]

数据来源：中证指数公司、沪深交易所等，统计区间：2025.4.8-2025.12.22。注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为： 2020年，35.84%；2021 年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表 现。 成份股方面，博威合金、山东黄金领涨超8%，云南锗业涨逾6%，南山铝业、厦门钨业、盛新锂能涨超5%。权重股方面，洛阳钼业涨超2%，中国铝业涨逾 1%，紫金矿业飘红。 12月23日早盘，有色金属板块领涨两市，同标的指数规模最大的有色ETF华宝（159876）场内价格盘中涨超2.3%，现涨1.89%，刷新ETF上市以来的高点！ 拉长时间来看，有色ETF华宝（159876）自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨89.68%，大幅跑赢沪指（26.51%）、沪深300（28.48%）等主要指数。 现货黄金年内飙升近68%，东吴证券拆解为三重逻辑：一是在战略层面，全球央行自2022年以来持续购金，将其视为重要战略储备，构成了本轮黄金"牛 市"最坚实的基石；二是在风险层面，地缘政治和 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月23日早盘，有色金属板块领涨两市，同标的指数规模最大的有色ETF华宝（159876）场内价格盘中 涨超2.3%，现涨1.89%，刷新ETF上市以来的高点！ 拉长时间来看，有色ETF华宝（159876）自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨89.68%，大幅跑赢沪指 （26.51%）、沪深300（28.48%）等主要指数。 数据来源：中证指数公司、沪深交易所等，统计区间：2025.4.8-2025.12.22。注：中证有色金属指数近5 个完整年度的涨跌幅为： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%； 2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表 现。 成份股方面，博威合金、山东黄金领涨超8%，云南锗业涨逾6%，南山铝业、厦门钨业、盛新锂能涨超 5%。权重股方面，洛阳钼业涨超2%，中国铝业涨逾1%，紫金矿业飘红。 图：有色龙头ETF标的指数涨幅前十大成份股 | 序号 | 名称 | 品供価 ▼ | 两日图 | 申万一级行 ...

黄金价格创历史新高 - 12月23日，COMEX黄金价格升破4500美元/盎司，现货黄金价格升破4468美元/盎司，均创历史新高 [1] - 国内品牌金饰价格同步冲高，周生生、老凤祥、老庙黄金足金饰品标价均突破1400元/克，单日涨幅达34-36元/克 [1] - 现货黄金年内涨幅接近70%，势将创下自1979年以来的最大年度涨幅 [1] 机构看涨金价长期走势 - 摩根大通预计黄金牛市将持续，金价可能在2026年第四季度平均达到5055美元/盎司，并在2027年底进一步上行至约5400美元/盎司，意味着未来一年仍有超10%的上涨空间 [1] - 高盛在其2026年展望报告中预测，金价到2026年12月将上涨14%，达到每金衡盎司4900美元，且存在上行风险 [2] - 摩根大通全球大宗商品策略主管表示，推动金价走高的趋势尚未终结 [2] 核心需求驱动因素分析 - 摩根大通的金价预测建立在投资者需求持续强劲、央行购金需求维持在高位的基础上 [1] - 该行预计2026年投资者与央行两类核心买家的季度需求量平均将达585吨，其中央行季度需求约190吨，金条和金币需求约330吨 [1] - 高盛预计各国央行对黄金的需求将在2026年持续，每月平均购金量将达到70公吨，主要驱动因素是地缘政治动荡及各国对冲风险的意愿 [2] - 摩根大通模型预计，到2026年，投资者需求与央行购买的总和将达到平均每季度566吨 [2] 市场波动与机构观点 - 金价在经历今年8月至10月的急涨后，曾遭遇十二年来最大的单日抛售 [2] - 摩根大通全球大宗商品研究团队认为，当前的回调和盘整是健康的，并不会改变其对黄金“多年结构性牛市”的根本看法 [2] - 关税政策的不确定性以及交易所交易基金和各国央行的强劲需求，在2025年将黄金价格推升至每盎司4000美元以上的历史新高 [2]

消息面上，同花顺iFinD数据显示，12月22日，COMEX黄金盘中涨破4450美元，续刷新高。值得关注的 是，近日，美联储理事米兰警告称，如果美国央行在明年不继续下调利率，可能会增加经济陷入衰退的 风险。同时，米兰在接受采访时表示，近期就业数据已显示失业率"可能高于此前市场预期"，这类信号 足以推动美联储政策继续向宽松方向调整。诺安基金认为，全球主要国家财政政策的扩张、央行增持、 美元资产再配置需求、欧美央行降息仍将是黄金中长期的上行逻辑。 黄金股再度走强，截至发稿，山东黄金(01787)涨5.25%，报38.06港元；招金矿业(02899)涨3.72%，报 33.48港元；灵宝黄金(03330)涨3.54%，报19.57港元；赤峰黄金(06693)涨2.95%，报32.78港元。 鑫元基金表示，往后看，黄金牛市基础未改，但短期波动或加剧。若后续美国核心PCE继续回落，将巩 固2026年上半年两次25 bp降息预期，金价有望再试4400美元整数关口。中长期而言，特朗普即将提名 新任美联储主席，市场普遍预期其立场更鸽；叠加美国财政赤字扩张、债务规模高企及通胀不确定性， 实际利率与美元指数预计进入下行周期，黄金 ...

核心观点 - 摩根大通认为黄金牛市将持续，金价未来仍有显著上涨空间，预计2026年底金价将触及每盎司5055美元，2027年底达到5400美元 [1][3] 金价表现与驱动因素 - 现货黄金于12月23日历史性站上4400美元/盎司，年内涨幅接近70%，势将创下1979年以来的最大年度涨幅 [1] - 美元走弱、美国利率下行、经济和地缘政治不确定性是推动本轮金价上涨的传统积极因素 [1] - 黄金起到了对冲货币贬值的作用，并与美国国债和货币市场基金形成竞争 [1] - 摩根大通指出，推动金价走高的趋势尚未终结，虽然涨势不是线性的 [1] 需求分析与预测 - 摩根大通的金价预测建立在投资者需求持续强劲和央行购金需求维持高位的基础上 [2] - 预计2026年来自核心买家（央行、金条金币、ETF和期货）的季度平均需求量将达585吨 [2] - 季度需求量超过350吨即可推动金价上涨；相较350吨每高出100吨，金价季度将环比上涨约2% [2] - 预计2026年央行购金量将达755吨，虽低于过去三年超1000吨的峰值，但仍远高于2022年前近400-500吨的平均水平 [2] - 预计2026年黄金ETF的净新增持仓量约为250吨，金条与金币的年需求将再次超过1200吨 [2] - 截至2025年9月底，投资者持有的黄金占全球相关资产管理规模（AUM）约2.8%，未来几年这一占比有望升至4%–5% [3] 潜在新增需求来源 - 中国保险公司和加密行业可能成为黄金新的需求来源 [1][3] - 2025年2月，中国国家金融监管总局允许十家保险机构开展保险资金投资黄金业务试点 [3] 具体价格目标与情景分析 - 摩根大通预测，到2026年第四季度，黄金均价将达每盎司5055美元，到2027年底，金价将达到每盎司5400美元 [3] - 若黄金储备占比低于10%的主要储备持有国央行将其占比提升至10%，在4000美元/盎司价格下需新增约3350亿美元（约2600吨）黄金配置；在5000美元/盎司价格下则需约1940亿美元（约1200吨）黄金配置 [2]

把"浙江之声"，更容易找到我们 版权归原作者所有，如有侵权请及时联系 12月22日早间，现货黄金（伦敦金现）强势拉涨，盘中突破10月20日创下的历史纪录（4381.484美 元），再创新高。截至发稿，报4380.290美元/盎司，涨近1%。 Wind数据显示，现货黄金价格年内涨幅超65%。 （免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 此外，世界黄金协会12日报告显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。 截至11月底，资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%；总持仓上升1%至3932吨，均创新高， 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现。 芦哲表示，央行购金趋势未变、全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程、美国等主要经济体财政 与债务风险仍存等各种基础仍然稳固，对黄金的信用对冲需求继续存在且可能继续扩张，黄金牛市的核 心逻辑未被颠覆。 对于年内金价强劲上涨，东吴证券首席经济学家芦哲此前表示，是多重引擎共振效应的结果。一是全球 央行延续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以来黄金牛市最坚实的基础。二是地缘政治风险和代 ...

对于年内金价强劲上涨，东吴证券首席经济学家芦哲此前表示，是多重引擎共振效应的结果。一是全球 央行延续2022年以来的购金趋势，这也是2022年以来黄金牛市最坚实的基础。二是地缘政治风险和代关 税政策带来较大不确定性。三是金融市场对美联储降息周期与债务问题的重定价。 22日早间，现货黄金（伦敦金现）强势拉涨，盘中突破10月20日创下的历史纪录（4381.484美元），再 创新高。截至发稿，报4380.290美元/盎司，涨近1%。 Wind数据显示，现货黄金价格年内涨幅超65%。 芦哲表示，央行购金趋势未变、全球去美元化与地缘政治碎片化仍是长期过程、美国等主要经济体财政 与债务风险仍存等各种基础仍然稳固，对黄金的信用对冲需求继续存在且可能继续扩张，黄金牛市的核 心逻辑未被颠覆。 原标题：《现货黄金价格刚刚创历史新高》 此外，世界黄金协会12日报告显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。 截至11月底，资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%；总持仓上升1%至3932吨，均创新高， 今年全球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现。 ...

据悉，现在至少有五个武装派别在以军控制区活动，他们公开称准备在哈马斯下台后在加沙地带发挥作 用。由于担心自身在加沙地带的地位遭到威胁，哈马斯方面对这些武装派别进行打击，加沙地带民众则 担心加沙地带可能会滑向内战。 当地时间19日，美军发动"鹰眼打击行动"，对叙利亚境内70多个目标实施打击。美国国防部长赫格塞思 称，这次行动是对13日美军遇袭事件的直接回应，旨在清除叙境内的"伊斯兰国"武装人员及其基础设施 和武器据点。据法新社21日报道，一名叙利亚问题观察人士20日表示，美军的空袭行动打死了5名"伊斯 兰国"成员。与此同时，乌克兰首次在地中海袭击了俄罗斯"影子船队"的一艘油轮。 从技术面来看，周线级别，金价上周反弹受到之前历史高点触及的趋势线压力附近，动力有所减弱，未 能突破增强多头，附图指标信号也有所偏弱，有回撤至5-10周均线附近4200美元关口附近的风险，以及 更低位置的中轨支撑附近的预期，但根据目前牛市攀升的节点来看，如有回撤触及，也是再次入场看涨 的机会，不过，本周开盘多头再度走强，如持续反弹突破阻力持稳，也可顺势跟进看涨上行。 周一(12月22日)亚市盘中，现货黄金价格大幅走涨，目前交投于4397. ...

12月19日，在华尔街见闻和中欧国际工商学院联合主办的「Alpha峰会」上，Clocktower首席策略师王凯文发表题为《地缘宏观范式迁移下的全球 资产再配置》的演讲。 他表示，美国新版《国家安全战略》是一份由前对冲基金研究主管撰写的"重磅文件"，首次官方承认美国单极霸权、自由国际主义及新保守主义 同时"死亡"，标志着美国进行战略收缩，并接受多极化与势力范围现实。这一根本性地缘转变，正通过"离岸平衡"策略、传统盟友恐慌性财政扩 张、与全球人口结构变化导致的"储蓄干涸"相结合，重塑全球宏观与资产定价逻辑。 他认为，美元已步入史上幅度最大的熊市，未来5-8年贬值幅度可能接近40%，这迫使全球资本必须从过度集中的美元资产中撤离。 在这一框架 下，严重低配的中国资产或成为未来十年最大的"逼空"机会，而黄金牛市未终，白银潜力更为可观。 展望2026年，市场需警惕通胀反复下美联储政策转向的风险，美股则已处于由盈利驱动但估值停滞的"牛市最后一程"。 以下为演讲精彩观点： 1.美元步入"史上最大熊市"：地缘格局巨变、美国不负责任的顺周期财政扩张，以及最终必然的债务货币化路径，将导致美元信用崩 溃。与1970年代不同，此次地缘 ...