谁也无法想到，ChatGPT迎来三周年之际，没有庆祝和纪念，反而是内部发布的一封红色警报，再次敲响了人工智能竞争白热化的战鼓。在受到Gemini 3 惊艳效果的威胁下，Open AI加速推出了GPT 5.2，用更多的资源，在多项指标上实现了反超。但三年下来，各大模型之间的性能差距和范式差异持续缩 小，业界出现不少质疑的声音，认为大模型发展正面临天花板。但也有很多人坚定看好AGI的到来，产业充满了更多的争论和分化。 站在2025的年尾，回顾来时之路，从DeepSeek的火热，到GPT4o 后吉卜力动画的流行，Sora2的与山姆奥特曼同框，再到谷歌Nano Banana生图的各种机器 猫讲解。有时似乎有恍如隔世之感，一项今年的技术，仿佛已是多年前的流行。 展望2026，我们不仅感受到对大模型智能瓶颈和投资回报不确定性的焦虑，看到更多的非共识，也看到大家的坚守和信仰，以及有望在多个方向的突围， 更多的期待和探索正在扑面而来。 信仰 1.Scalling Law驱动向AGI持续进化 自 ChatGPT 横空出世以来，业界主流都相信只要不断增加算力、扩充数据、堆叠参数，机器的智能就会像物理定律一样增长，直至触达 AGI ...

2025年，全球资本市场的风向标似乎正在发生微妙的轮动。当港股以同比激增700%的募资额宣告"牛市回归"，当美股中概股审批重回常态化轨道，中国企 业的境外上市之路似乎再度宽阔起来。然而，硬币的另一面是，在A股IPO持续收紧的当下，已经在上市筹备路上的千军万马涌向境外上市的赛道，机遇背 后的"深水区"依然暗礁丛生：从红筹架构的穿透式监管到数据出境的合规红线，从Web3新赛道的财务审计到SPAC上市后的估值管理，每一个环节的认知偏 差都可能成为企业境外上市路上的"阿喀琉斯之踵"。 在此背景下，由中伦律师事务所、36氪、RET睿意德、氪睿丰远及容诚会计师事务所、五大机构强强联手发起的"IPO加速营"于12月17日在上海陆家嘴正式 开营，并举行了大咖云集的首场港美股IPO专题沙龙。 活动现场图 活动伊始，发起方代表中伦律师事务所资深合伙人李海容致欢迎辞，李海容律师在23年的执业过程中着眼全球视野，致力于境内外资本市场、IPO 及 SPAC 上市、海外投资及一带一路、并购重组、债务重组及破产重整、争议解决业务领域，为客户提供不同发展阶段的全方位专业法律服务，曾主办数十个境内外 上市及上市公司并购重组项目。 在开场致辞中 ...

投资界获悉，近日国务院国资委发布《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》（国资委令第46号， 简称《办法》），并将于2026年1月1日起正式施行，替代2018年试行的第37号令。 当中，增加了经营投资尽职合规免责条款。更具突破意义的是，对于免责情形的认定十分细化。 如此，《办法》进一步强化了央企对战略性新兴产业、企业科技创新等领域探索性试验、先行先试的保 障，保护企业经营管理人员干事创业的积极性，致力于破解国资创投"投早投小"的顾虑。 最新一幕，央企创投免责容错 具体来看，《办法》明确央企经营管理有关人员违反规定，未履行或未正确履行职责造成国有资产损失 或其他不良后果，应当追究相应责任的具体情形，包括集团管控等13个方面98种责任追究情形。 免责方面，《办法》第四章"责任认定"中的第36条明确指出—— 中央企业经营管理人员在依法合规经营、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益、未造成重 大资产损失和重大不良后果前提下，经综合研判并按有关规定履行审批程序后，可以免予承担责任。 相比于2018年的第37号令，此次《办法》对于免责场景进行了大幅细化，具体情形包括： 1、在组织科技研发、技术创新、成果转化或推动 ...

一、大盘累计热力值超228亿，67部新剧闯入TOP100 截至2025年11月，本年度微短剧大盘累计热力值为228.75亿，每月平均热力值为20.8亿。近几月，微短剧大盘呈收窄趋势。11月微短剧热力值达17.25亿，较 上期下降约7%。 1、11月百强热剧：河马包揽TOP2，新剧数量上涨31% PS:如需查看完整榜单、热剧爆量素材, TOP2 《离职后,他高 ... 》 平台方: 河马 承制方: 原色影业 上榜次数: 9 热力值: 2275.5w 《弃我如尘,嫁 ... 平台方: 河马 承制方: 敦河影业 上榜次数:5 热力值: 23 | 排名 | 剧名 | 平台方 | | --- | --- | --- | | 4 | 认亲后我成父母的靠山 | 快创 | | 5 | 霍总，夫人马甲又掉了 | 番茄 | | 6 | 司命 | 河马 | | 7 | 111 = 1 ロイトレ | 十十 | TOP1 | 1 | 人身人同的她 | 友牙 | | --- | --- | --- | | 8 | 纳绔皮下是阎罗 | 麦芽 | | 9 | 陆先生,余生不再见 | 河马 | | 10 | 寒门 | 河马 | | 11 | ...

聊起今年的影像，手机当然还是主角，但很多人真正的遗憾反而很简单：不是手机拍得不够好，而是你根本拍不到那一刻。 例如骑行时两只手都在车把上，运动时根本腾不出手掏手机，突然看到一些很有意思的场景时，你举起手机发现已经错过；就算勉强拍到，画面也往往是抖 的、糊的，因此对于用户来说「能不能记录下来」一直要比「清不清晰」更重要。 以前用户对「出片」的定义是：准备好设备、找到机位、想好构图、按下录制、后期调整；而现在的「出片」更偏向「生活感」：正在骑行、在露营、在陪 孩子、在跑步，一些精彩发生时，设备已经在工作。 相比起手机和相机，运动/全景/拇指相机的优势主要有三：不需要手持、可全程录制以及极其耐造。它的逻辑并不是追求每一段视频都足够惊艳，而是保证 用户在关键时刻有素材可用。也正因为这种需求转向，运动/户外影像器材在今年迎来了明显的口碑回暖：它们不再只是极限玩家的玩具，而开始像手机一 样，成为普通人日常记录的「第二套影像系统」。 （图片来源：雷科技摄制） 也正因如此，2025 年户外影像器材的爆发并不意外：从更像随身摄影师的跟拍无人机，到能把整个空间一网打尽的全景无人机，再到解放双手的拇指相 机，大家卷的都是同一件事： ...

蚂蚁财富 信虎 2025 年轻人 × Ant Fortune TEE FLE A 甚至是对抗不确定性的「定心丸」。 工资到账买一笔的银行积存金; OOTD里不士气的古法小金饰; 恋爱日常里共同攒下的金豆子; 在工资波动、感情流动、 房价也在变动的时代， 年轻人终于找到了一个「不会跑」的东西 質金。 但它不再是妈妈抽屉里压箱底的金镯子, 也不是暴富神话里的投机筹码。 今天的年轻人，把黄金变成了 通勤路上随手定投的黄金ETF; 黄金, 正在从「重资产」蜕变为「轻生活方式」。 为此，后浪研究所联合蚂蚁财富 发起了一项年轻人含金量小调查, 邀请911位「黄金猎人」 分享了他们的买金偏好。 调查对象 性别: 年轻人的真香定律,终于轮到黄金了。 数据显示，88.4%的年轻人都买过黄金。 11 - 男性 29.9% 女性 70.1% 年龄层: 00后 24.4% 85后 7.4% - - - - - - - - - - - - - - 95后 39.2% 85前 2.9% 90后 26.1% 我们从中提炼了 2025年轻人买黄金的十大现象 试图回答一个问题 : 为什么这代年轻人, 把买黄金变成了一种日常习惯? 黄金不是潮流 ...

在餐饮市场竞争日趋白热化的当下，炸鸡品类凭借其独特的风味与广泛的受众基础，占据着重要席位。目前，炸鸡赛道已形成美式、韩式、中式等多个分 支，并在年轻消费群体的追捧下热度居高不下。 那么，当下炸鸡赛道的发展现状如何？有哪些发展动向？未来的发展又面临哪些机遇和挑战？为系统剖析炸鸡品类的发展概貌，红餐产业研究院发布了 《炸鸡品类发展报告2025》。 年轻客群成核心驱动力，炸鸡品类市场规模保持高速增长 自20世纪80年代西式快餐进入中国市场以来，炸鸡逐渐成为我国餐饮市场中的重要角色。 近些年，随着炸鸡赛道从业者不断探索本土化创新以及与韩式料理、东南亚料理、日式料理的文化交融，炸鸡市场呈现出丰富多元的发展态势，形成了包 括美式炸鸡、韩式炸鸡、中式炸鸡和日式炸鸡在内的多个细分赛道，满足了不同消费者对于口味与文化体验的需求。 1.炸鸡品类持续火热，四大因素助推赛道高速增长 近年来，炸鸡相关话题在各大媒体平台上持续引发热议，热度居高不下。截至2025年11月，"炸鸡"话题在抖音平台和快手平台的视频播放量分别超过338 亿次和140亿次，小红书平台上"炸鸡"话题下的笔记浏览量也达到了39.1亿次。 炸鸡赛道之所以能在竞争激烈的 ...

开张9年、卖车约60万辆，"消耗"CEO 7名—— 魏建军以姓名冠之的高端魏牌，在高管"效费比"上不断创造纪录，友商望尘莫及： 没错，魏牌又换CEO了，第8任刚刚走马上任。 从新势力请来的前任CEO冯复之，首次亮相到无预警下课，竟只有短短半年时间。 走人的冯复之，如何重启魏牌 今年5月底，是冯复之首次以魏牌CEO身份公开亮相： 当时是魏牌蓝山焕新版上市，在整个长城所有品牌产品中，首次全系标配车位到车位高阶智能辅助驾驶，是长城智能化第一枪，技术、体验一夜间追赶上 第一梯队。 不仅是技术，整个魏牌也从这一次蓝山焕新开始，呈现出完全不一样的模式：新理念、新车、新渠道，这就是冯复之CEO的主要工作。 第一个改变，是魏牌首次明确一切以用户为中心。 不是嘴上说说，而是知行合一，比如官方曾提到「9小时提车」的例子。简单来说，一位北京客户着急提车，最终快速调动资源，在9小时内完成车辆运 送、到店、上牌的一系列工作，最后将车辆交到客户手中。 "车位到车位，贯通全场景"。这是城区NOA在「全国都能开」后的进一步升级，当前智能辅助驾驶最领先体验。 第二个改变——加码直营。 "让用户看得见、找得到、靠得住"，魏建军认为这要求长周期、 ...

2024年营收涨幅782.17%，主要来自AI原生产品和开放平台及其他基于AI的企业服务。 报告显示，MiniMax自2022年成立之后，截至2023年末，第一年实现营收346万美元，2024年营收飙升至3052.3万美元，同比涨幅达到782.17%。 报告同时披露，截至2025年三季度末实现营收5343.7万美元，较上年同期的1945.4万美元，同比增长174.68%。 利润方面总体呈现亏损。2023年税前亏损为2.69亿美元，至2024年亏损增加72.8%至4.65亿美元。截至今年三季度末，税前亏损为5.12亿美元。 毛利率方面，MiniMax毛利从2023年的-24.7%，到2024年提升至12.2%，截至今年三季度末毛利率为23.3%，第四季度若延续此前经营状态，其毛利率或将 实现三年持续增长趋势，盈利能力不断提升。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至9月30日止九個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024 ...

行业热潮与春晚效应 - 多家企业为争取2026年央视春晚亮相机会展开激烈竞争，据报道有科技企业开价6000万元，另一家豪掷1亿元 [1] - 2025年蛇年春晚由人形机器人演绎的舞蹈引爆社交平台并点燃了资本市场对行业的想象 [1] - 春晚曝光为商业化早期的人形机器人企业带来巨大关注，2025年春晚后商演、景区、婚庆等场景纷纷引入人形机器人表演，租赁价格一度飙升至每日2万元，设备溢价超200% [2] 行业现状与数据 - 中国已有超过150家人形机器人企业，行业整体正以超50%的增速跨越式发展 [1][3] - 超过半数的人形机器人企业为近年“跨行”涌入的初创公司 [1][3] - 行业技术路线尚未收敛，核心零部件如高扭矩电机、灵巧手、AI决策系统仍依赖进口或处于实验室阶段 [3] - 商业化路径模糊，以某企业为例，其四足机器狗2024年销量达2.37万台并进入52个国家，而人形机器人全年交付仅1500台，多数流向极客玩家或租赁公司 [3] 市场反应与潜在风险 - 2025年底人形机器人租赁订单出现断崖式下滑，有从业者坦言“快半个月没订单了” [2] - 当前人形机器人最大的应用场景大部分仍是“被观看”，缺乏“用”的价值 [2] - 资本层面出现分歧，金沙江创投朱啸虎因“商业化不清晰”而批量退出人形机器人投资，猎豹移动CEO傅盛附议称“泡沫有害” [3] - 存在高重复度产品扎堆上市、研发空间被挤压的风险 [1][2] 政策导向与行业纠偏 - 国家发改委提出要建立健全具身智能行业准入和退出机制，加快关键核心技术攻关，加速具身智能体在真实场景中落地应用 [1][5] - 政策导向正从“鼓励数量扩张”转向“强调质量与实效”，旨在防止行业陷入“低水平内卷” [4][5][6] - 政策并非否定人形机器人的长期价值，具身智能被视为下一代人工智能的重要载体，在养老陪护、危险作业、柔性制造等领域潜力巨大 [5] 商业化挑战与未来方向 - 人形机器人尚未解决“能干什么”的根本命题，面临成本、可靠性、任务泛化等硬核问题 [2][5] - 行业共识认为人形机器人的终极考场在工厂等真实应用场景，而非舞台 [6] - 国际产品如特斯拉Optimus、Figure 01已开始在汽车工厂试运行，国内企业也在探索物流分拣、电力巡检等B端场景 [6] - 只有当人形机器人从“被观赏”变为“被需要”，产业才能真正走出泡沫周期 [6] 公司动态与案例 - 宇树科技完成上市辅导，估值突破120亿元 [2] - 智元通过并购登陆科创板，港股IPO传闻不断 [2] - 宇树创始人王兴兴曾因“看不到商业化希望”而放弃人形机器人研发，转而深耕机器狗 [3] - 宇树的人形机器人G1需尽快切入教育、科研或轻工业辅助等可落地的细分市场以摆脱“大玩具”标签 [6]