行业融资热度 - 2025年前8个月具身智能赛道融资事件达138起 其中亿元以上规模融资52起 [1] - 7月7日至13日单周内6家具身智能初创公司完成亿元级别融资 包括星动纪元近5亿元 云深处和跨维智能数亿元 小雨制造亿元级 星海图超1亿美元 它石智航1.22亿美元 [1] - 智元机器人收购科创板上市公司上纬新材67%股份 宇树科技开启上市辅导 具身智能第一股成为市场焦点 [1] 融资特征与资本逻辑 - 明星公司在2025年前8个月普遍完成2轮及以上融资 它石智航天使轮1.2亿美元创行业纪录 天使+轮于7月完成 星海图A轮系列融资估值较年初增长超3倍 [2] - 智平方半年内敲定7轮融资 每轮规模均达亿元级别 [2] - 资本急于布局源于经济转型期存量机会减少 具身智能远期替代数亿劳动力 市场空间超十万亿美元 [24] - 企业多轮融资是为在长周期赛道"抓牌" 确保留在牌桌 应对未来不确定性 [26] 技术驱动与行业本质 - 具身智能核心是AI而非机械 大模型技术突破实现多轮逻辑对话和物理世界交互泛化 本质区别在于AI驱动替代传统控制+遥控模式 [5][6][7] - 非夕机器人2019年已布局自适应力控机械臂 具备泛化能力 核心技术为力控技术和AI自适应学习 解决工业场景手眼脑协同问题 [9][11][12] - 当前机器人单节拍效率虽低于熟练工 但凭借稳定性与持续作业能力 ROI已超过人类 [13] 应用场景与商业化 - 标准化场景自动化已普及 具身智能增量市场在于非标准化工位 如快递分拣和制造业物料处理 [15] - 中短期落地场景包括科研展示和商业展示 中长期规模盈利需克服数据采集痛点 行业尚未达到80分产品大规模出货标准 [33][36] - 劳动力成本上升与机器人成本下降形成剪刀差 中国制造业需通过机器人产业维持优势 [13][14][19] 代表企业分析 - 松延动力天使轮估值1亿元 当前估值涨二十倍 订单规模居行业前三 产品采用小尺寸设计更易落地 [16][18][22] - 非夕机器人专注工业机械臂 穹彻智能主攻通用具身大脑 西湖机器人由学者创立 体现技术长板与创业决心 [9][11][42] - 企业地域集中度高 具身大脑企业限于北/上/深/杭 生产基地依赖汽车与3C制造基础城市 [40] 行业趋势与投资策略 - 行业存在阶段性泡沫 预计进入平台期分化 一二级梯队差距扩大 [24][37] - 投资策略关注技术长板与创业决心 2023年100支团队中仅投3家 筛选率3% [37][40][42] - 早期投资遗憾在于布局力度不足 错失众擎/智元/宇树等明星项目 战略上未实现产业链协同覆盖 [45][47] 创业者特征 - 新一代创业者以85-95后为主 对资本利用更主动 常采用"技术青年+行业老炮"组合结构 [28][29] - 创业决心体现为高风险承担 如辍学创业或放弃学术待遇 拒绝高薪要求的团队更受资本青睐 [42][43]

阳台面积与得房率提升 - 封闭与开敞阳台统一按水平投影面积的1/2计算容积率 取消封闭阳台全计容限制 [4] - 阳台面积限制放宽至每户建筑面积的10%且不大于16㎡ 其中8㎡不计容 160㎡户型可拥有16㎡阳台 [5] - 新增不计容的"带围护结构开敞式阳台"（进深≤0.75米 宽≤3米 约2.25㎡） 满足晾衣及观景需求 [6] - 100-160㎡户型得房率提升4%-6% 从当前普遍82%提升至90% 超越老小区80%水平 [7] 建筑外立面升级 - 外立面饰面层不再计入容积率 解除开发商在材料选择上的限制 [10][11] - 高端项目将采用干挂石材 陶板 金属板等高品质材料 刚需项目外立面同步迭代 [11] - 新规产品外立面质感显著提升 与现有真石漆为主的项目形成明显颜值差距 [11] 社区空间与居住体验优化 - 车库可设置半地下室及底层架空层且不计容 居住层抬升6-8米 改善一楼潮湿与视野问题 [13][14] - 架空层（净高≥3米）和风雨连廊作为公共空间不计容 实现每栋楼配备 提升社区活动便利性 [15] - 建筑限高调整：50米及以下建筑可增高7米 50米以上可增高11米 支持错落布局提升视野 [15] 政策影响与行业趋势 - 新规直击上海低得房率痛点 空间设计与功能性全面升级 [4][16] - 开发商获得更大设计自由度 但"偷面积"行为受严格限制（如空调室外机超2.5㎡需计容） [7] - 上海政策开放度仍落后杭州等城市 但新规落地预期较快 将加剧新旧楼盘品质分化 [16]

在全球气候治理与能源革命的双重浪潮下，海运业这条全球贸易的"动脉"——正经历一场静默却深刻的 革命。 智能化是脱碳的另一大支柱，其价值远超节省人力，其终极目标是通过数据驱动，实现全局能效最优和 运营模式的重塑。 趋势正从"单船自动化"迈向"船岸一体化智能运营"。ABB Ability™、瓦锡兰的船舶效能管理系统 （EMS）等代表了西方公司在软件平台和系统集成方面的传统优势。这意味着，传统的船长和轮机长 角色正在演变，他们与岸上的专家团队共同构成一个"数字船队"的运营中枢。这种模式不仅能优化单船 航速、航线以减少燃油消耗（据估计可带来5-10%的能效提升），更能实现预测性维护，大幅降低故障 停航风险。而中国公司则从不同维度切入：华为的5G技术、船载通信模块和云服务正在为智能航运提 供数字基础设施；上海国际港务集团打造的"智慧港口"系统，通过优化船舶在港口的作业效率，间接减 少了船舶的等待时间和排放；而国内诸如百舸新能这样的众多中小创新型企业，也在围绕船岸一体模 式、新能源动力系统等加快研发和产业化进程。 IMO数据显示，航运业约占全球温室气体排放量的2.89%，其脱碳进程直接关乎《巴黎协定》目标的实 现。随着碳 ...

备受市场关注的上海史上最大地块旧改项目——徐汇东安项目有了最新进展。 9月25日，中华企业发布公告，其全资子公司上海澜钻置业有限公司与宸嘉发展集团有限公司（以下简称"宸嘉发展"）全资子公司上海新祺弘创置 业有限公司组成联合体，以29.87亿元竞得上海城市更新建设发展有限公司持有的上海新枫安企业发展有限公司（以下简称"新枫安公司"）100%股 权及相关债权。 据了解，宸嘉发展此前在上海的布局并不多。除了徐汇东安项目外，宸嘉发展仅在普陀长风和徐汇龙华布局有两个项目。其中，徐汇龙华项目于去 年12月底拿地，目前尚未入市。 对此，上海中原地产资深分析师卢文曦对时代周报记者表示，民企参与旧改其实并不稀奇。但是宸嘉发展能联手中华企业参与这么重要的旧改，也 说明了合作方对于其高端产品开发能力的认同。 "之前宸嘉发展在普陀长风的项目的确做得蛮不错的，基本上业内都会去看。"卢文曦称。 在上述交易中，中华企业出资20.91亿元受让新枫安公司70%股权及相应债权，而宸嘉发展则出资8.96亿元受让新枫安公司30%股权及相应债权。 据时代周报记者了解，新枫安公司旗下持有徐汇区C030301单元127b-23地块，该地块为徐汇东安旧改项 ...

公司战略转型 - 公司创始人以"改变"为主题进行年度演讲 体现公司从互联网公司向硬科技公司的转型 [1] - 公司推动高端化战略 目标获得高端用户和女性用户认可 [3] - 公司明确对标苹果、保时捷、特斯拉等各领域全球第一的企业 以对标第一作为学习赶超的路径 [3] 新产品发布与性能对比 - 秋季发布会推出17系列手机、汽车定制化服务及多款智能家居新品 产品价格明显上涨 [3] - 小米17标准版按iPhone17 Pro规划 性能接近iPhone17 Pro [3] - 全球首发第五代骁龙8至尊版 采用第三代3nm工艺制程 长时间运行温度低于iPhone17 [4] - Geekbench 6.5.0测试显示：单核性能iPhone17以3638分领先小米17的2988分 多核性能小米17以9402分略高于iPhone17的9302分 [4] - 配备11.46GB内存（iPhone17）对比14.66GB内存（小米17） [7] - 与卢米蓝联合开发红色发光主材 宣称发光效率高于最好进口材料 [7] - 搭载徕卡Summilux系统 使用光影猎人950/L传感器和LOFIC高动态技术 主打逆光拍照功能 [7] - 配备7000mAh自研金沙江高密度电池 容量为iPhone17 3692mAh的近两倍 续航达22.1小时 比iPhone17多11.5小时 [9] - 创新背屏设计支持时钟、动态通知及自拍功能 契合社交媒体后置自拍潮流 [9] 芯片研发战略 - 造芯之路已走过十年 2017年推出首款自研SoC澎湃S1 销量不足百万台难以摊薄研发成本 [11] - 2018年暂停芯片项目 反思认为中低端市场无机会 需冲击高端突围 [11] - 下一代芯片规划中 不维持每年更新节奏 玄戒01目标出货量100万台 [11] - 单代芯片需达到1000万台出货量才能实现盈亏平衡 预计需要十年耐心实现SoC收支平衡 [11][12] - 保持与高通、联发科15年合作关系 并行推进合作与自研芯片测试双路线 [12] - 自研手机SoC需坚持十年且至少投入五百亿 [12] 产品定价与市场定位 - 路由器定价1699元 音箱定价1999元 汽车定制化服务10万元起步 在YU7 Max与SU7 Ultra高端车型试点 [3] - 公司从极客品牌起步 快速成长为大众品牌 [3]

今年最猛台风，刚把珠三角浇了个透。 第20号台风博罗依，又在这两天擦过广东。 有人说，广东今年是捅了台风窝。 而广东人在应对台风前，熟练得让人心疼。 其实台风年年有，年年多。 向大海讨生活的广东人，一边科学防控，一边请神拜佛。 便有了再多再猛的台风，都不怕的勇气与魄力。 因为，背靠有神。 潮汕有老爷保号，南沙有天后护佑，还有北帝、三山国王、关帝等一众神活在人们心里。 人们心中不能没有"神"，那是千百年来面对灾害、敬畏自然的勇气。 粤西其实也有。 它们是散布在雷州半岛的「南方兵马俑」——石狗。 在湛江雷州，千年来，人们敬"狗"神。 大到生死，小到生活日常，狗子，无处不在。 有守海的、守山守河守井守塘的，也有守墓守桥守祠守门守宅的。 雷州人世世代代都明白，石狗的意义，是街头巷尾让人安心的存在；亦是面朝大海讨生活时，凶猛岁月里的守护神。台风来了，也不怕。 这些年，越来越多人通过石狗，认识雷州。 其中少不了像陈苗这样的石狗非遗传承人和守护者，一直在努力。 留过洋，在广州做到金融精英的陈苗，几年前人生意念一转，回老家雷州和"动物"打起交道。 这只凝聚着雷州千年美好期盼的狗狗，是她心中的故乡图腾。 「人们希望变得像狗一样 ...

核心技术瓶颈 - 触觉感知存在巨大差距 人手有约1.7万个触觉感受器 现有机器人技术无法实现同等数据采集和处理能力 [2][3] - 双足人形机器人存在严重安全隐患 尺寸增加两倍会导致跌倒时破坏性能量增加八倍 [6] - 电池续航和现实环境适应性等基础难题尚未解决 距离可靠且成本可控的规模化应用仍需较长时间 [6] 市场投资现状 - Figure公司最新融资获得超过100亿美元资本承诺 估值飙升至390亿美元 [7] - 全球人形机器人市场规模预计从2024年20.3亿美元激增至2029年132.5亿美元 年复合增长率达45.2% [7] - 投资机构给出乐观预测 摩根士丹利预计2050年市场规模达5万亿美元 美国银行预测2030年单台成本降至1.7万美元 [7] 人工智能应用局限 - 生成式AI实际能力被高估 METR研究显示使用AI工具的软件开发任务完成时间延长19% 但主观效率感知提升20% [8] - 未成熟AI技术应用于机器人领域会放大问题 动态环境中的力量控制与物理交互仍是未解难题 [8] - 具身智能面临"接触操控"根本性挑战 机器人难以实现可靠的物理交互 [8] 行业生态格局 - 人形机器人制造商深度绑定科技巨头 Apptronik接受谷歌投资并与DeepMind合作 Figure获得微软与OpenAI创业基金支持 [10] - 机器人行业失败率极高 超过99%的项目最终夭折 产品需要达到99.999%的极致可靠性 [10] - Robust.AI选择务实路线 开发非人形智能搬运车 支持自主导航与人工介入的双重操控模式 [10] 行业发展方向 - 成功机器人将采用轮组、多手臂与专用传感器设计 彻底告别人类形态 [11] - 技术价值取决于投资回报率 客户关注降本增效的实际成果而非技术本身 [11] - 行业需要根本性技术突破 否则将面临重大调整 人形机器人几十年内难以取代人类岗位 [11]

过去两年来，万达已出售多个万达广场项目，新华保险、阳光保险、大家人寿等险资为主要接盘方。 2023年、2024年，上海金山万达广场、广州萝岗万达广场、湖州万达广场、太仓万达广场、厦门殿前万 达广场、呼和浩特万达广场、海口万达广场、福州白湖亭万达广场、合肥万达广场、宜春万达广场、烟 台芝罘万达广场、北京万达广场等均发生股权变更。 据不完全统计，过去两年，万达出售超过30座万达广场。今年1-2月份，位于宣城、铜陵、安阳、四 平、扬州的5座万达广场，也被新华保险旗下的坤华股权投资先后收购。 【#王健林限高措施取消#，本次事件是万达下属项目公司经济纠纷】 据智通财经报道，记者9月29日查询，中国执行信息公开网已经没有万达集团董事长王健林"限高"信 息。同时，爱企查信息并未显示王健林"限高"风险。此前了解到，本次事件是万达下属项目公司经济纠 纷，或因在执行层面信息不对称导致。 据封面新闻报道，爱企查APP显示，近日，大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林等被限制 高消费。案件流程显示，此前，大连万达集团股份有限公司、万达地产集团有限公司等因此案被强制执 行1.86亿。 此前据每日经济新闻报道，5月26日，#王健林 ...

GPT-5正改写科学发现的规则！一篇重磅论文揭秘，「量子版NP难题」竟被GPT-5在30分钟之内攻克了，然而这要耗费人类1-2周的时间。照 这种速度发展下去，AI离完成「诺奖级」突破真的不远了。 几天前，GPT-5成功通过「哥德尔测试」，破解了数学三大猜想。 意想不到的是，这一次，GPT-5又「攻陷」了量子领域的难题。 ## 1 Introduction The _Fractional State_ of the Universe is a very important concept in the field theory. The _Fractional State_ of the Universe is a very important concept in the field theory. 量子计算专家Scott Aaronson首次发表论文，证明其中一个老难题竟被GPT-5助攻破解了。 论文地址：https://arxiv.org/pdf/2509.21131 之前学界研究中已经把误差压到很低，但最新研究却发现：「双指数级误差」是现有方法的理论极限，无法进一步突破。 在关键推导环节受阻后，作者开始 ...

上市计划与财务表现 - 公司于9月26日向香港联交所递交招股书 拟主板上市 联席保荐人为摩根大通 瑞银和中信证券[1] - 2022年至2024年营收分别为6.79亿元 14.61亿元和19.09亿元 复合年增长率67.7% 2024年上半年营收13.60亿元 同比增长58.5%[1] - 2023年实现扭亏为盈 2023年和2024年净利润分别为2.12亿元和2.94亿元 2024年上半年净利润1.80亿元 同比增长26.8%[1] - 毛利率持续改善 2022年至2024年分别为19.9% 31.4% 32.7% 2024年上半年为32.4%[1] 市场地位与业务规模 - 公司是中国规模最大 增速最快的潮玩集合品牌 2024年中国内地GMV达24亿元 2022-2024年GMV复合年增长率超50%[2] - 截至2025年9月19日拥有299家门店 其中海外门店15家 覆盖泰国 马来西亚 印尼和日本等市场[2] - 注册会员超1000万 客单价约56元 复购率38% 核心客群为18-30岁女性[2] - 线上销售占比从2024年不足5%提升至2025年上半年8.8% 抖音和天猫成为重要增长引擎[2] 发展历程与战略布局 - 公司成立于2020年12月18日 首店位于广州正佳广场 面积超400㎡ SKU超4000个[2][6] - 发展经历三阶段：2020-2021年为初创探索期 开设80多家店铺和130多个无人零售店[6] 2022-2023年为调整期并实现全年盈利[7] 2024年起进入高速发展期 门店数从148家增至276家[7] - 2024年8月以店中店形式进入印尼市场 10月在泰国开设首家独立门店 2025年3月在上海南京路开设全球首家旗舰店[7] IP战略与产品特色 - 构建自有IP+授权IP双轮驱动模式 截至2025年9月19日拥有17个自有IP和43个授权IP[4] - 自有IP占比30% 毛利率高达65% 包括卷卷羊 糯米儿等 授权IP占比50% 包括迪士尼 三丽鸥 高达等知名IP[4] - 自研产品收入占比接近50% 为中国潮玩集合品牌中最高水平[5] - 定位为全球潮玩集合店 通过价格亲民和品类丰富策略降低潮玩消费门槛[3] 商业模式比较 - 采用安卓系统式开放平台战略 以授权IP为主 依托名创优品供应链和渠道网络快速扩张[8] - 与泡泡玛特形成差异化竞争：平台化vs垂直整合 规模扩张vsIP深耕 性价比vs高溢价[8] - 通过借鸡生蛋策略快速占领市场 同时通过提升自有IP占比和全球化布局增强竞争力[9]