截至2025年12月31日，理想汽车在全国已有548家零售中心，覆盖159个城市；售后维修中心及授权钣喷 中心561家，覆盖224个城市。理想汽车在全国已投入使用3，907座理想超充站，拥有21，651个充电 桩。 来源：新浪港股 2025年12月，理想汽车跨过150万辆累计交付量的里程碑；理想L9、理想L7及理想L6三款车型同步登陆 埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，开启横跨中亚、高加索地区及非洲的市场布局；此外，公司正式发 布理想AI眼镜Livis，收积用户积极反馈。 理想汽车-W（02015）发布公告，2025年12月，理想汽车交付新车4.42万辆，同比减少24.44%。2025年 第四季度，理想汽车交付10.92万辆。截至2025年12月31日，理想汽车历史累计交付量为154.02万辆。 ...

小鹏汽车2025年业绩与增长 - 2025年全年交付量达1445台，同比增长126% [4] - 2025年12月单月交付量达到37,508台，实现同比与环比双增长 [4] - 高端产品小鹏X9在去年12月月销5,424台，创下历史单月最高销量纪录 [7] 蔚来汽车2025年发展态势 - 高端产品蔚来ES8在去年12月月销2.2万台 [7] - 第二品牌乐道在去年实现年销量10.7万台 [7] - 子品牌萤火虫月销量稳定在5,000台以上 [7] - 换电网络已建成全国超3,600座换电站，其中包含1,000余座高速公路换电站 [7] 理想汽车面临的挑战 - 公司在2025年由持续盈利状态重回亏损 [7] - 增程技术市场份额被竞争对手蚕食，电动化转型进展不顺 [7] - 高端产品线销量承压，11月MEGA月销680台，L9月销2,208台 [7] - 2023年设定的2025年160万辆销量目标与现状差距巨大 [7] 各公司2026年战略展望 - 蔚来计划打好“567”三张牌 [8] - 小鹏汽车将依靠增程技术保证销量，第二代VLA平台有望成为品牌护城河 [8] - 理想汽车将推出L系列大改款，并寻求在纯电产品上实现突破 [8] 新势力竞争格局演变 - 理想汽车曾是最先且持续盈利的新势力，但目前与蔚来、小鹏似乎站在了同一起跑线上 [7][8] - 小鹏汽车通过MONA M03车型回血，并凭借增程技术赋能X9实现销量逆袭 [8] - 蔚来汽车坚持长期主义，其产品与换电体系经过一两年时间实现显著崛起 [7]

行业整体表现 - 2025年12月车市未出现明显的年终“翘尾”行情 受政策透支和消费观望等因素影响 [1] - 2025年全年 零跑汽车和小鹏汽车交付量实现翻倍增长 蔚来汽车下半年走出低迷 理想汽车因纯电战略不及预期未回巅峰 [1] - 国家发改委和财政部于2025年12月30日发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知 为市场带来稳定剂 [11] - 行业高管认为政府产业消费政策的稳定性和延续性对行业健康发展是利好 [12] 零跑汽车 - 2025年12月交付新车60,423辆 同比增长42.11% 环比下降14.08% [2] - 2025年全年累计交付596,555辆 同比增长103.10% 创新势力年销量新纪录 [2] - 公司相继交付B10、B01和Lafa5等车型 做到上市即热销 [3] - 海外业务覆盖35个国家和地区 销售服务网点超800家 全球网点超1800家 [3] - 公司2026年目标冲击百万销量 并将陆续上市A系列和D系列新品 [3] 蔚来汽车 - 2025年12月交付新车48,135辆 创单月历史新高 同比增长54.59% 环比增长32.69% [2] - 2025年第四季度累计交付124,807辆 刷新季度纪录并达成交付指引 [5] - 2025年全年累计交付326,028辆 同比增长46.88% [2] - 蔚来品牌12月交付31,897辆 连续五个月增长 其中ES8交付22,256辆 占比近七成 其单车售价超40万元的热销有助于提升单车毛利 [5] - 乐道品牌12月交付9,154辆 环比下降22.38% 萤火虫品牌12月交付7,084辆 环比增长16.36% [2][5] - 2025年7月是公司全年表现分水岭 1-6月仅交付114,150辆 占全年35% 7月推出乐道L90和蔚来ES8后迎来市场拐点 [5] - 蔚来ES8在手订单较多 足以对冲2026年一季度业绩低谷期 [5] 理想汽车 - 2025年12月交付新车44,246辆 同比下降24.38% 环比增长33.35% [2] - 2025年第四季度累计交付109,194辆 [7] - 2025年全年累计交付406,343辆 同比下降18.81% [2] - 历史累计交付量正式突破1,540,215辆 成为国内首个达成150万辆交付里程碑的新势力品牌 [7] - 纯电转型是核心挑战 纯电SUVi6与i8累计订单已突破10万辆 但受电池供应限制产能爬坡不及预期 [7] - i6已启用双供应商模式 预计2026年初月产能将提升至2万辆 [7] - 海外市场方面 L9、L7、L6三款主力车型已登陆埃及、哈萨克斯坦、阿塞拜疆 开启中亚、高加索及非洲市场布局 [7] 小鹏汽车 - 2025年12月交付新车37,508辆 同比增长2.22% 环比增长2.12% [2] - 2025年第四季度交付116,249辆 不及当季交付指引 [9] - 2025年全年累计交付429,445辆 同比增长125.94% [2] - 公司宣布第二代VLA模型将于2026年第一季度推送 率先落地Ultra车型 [9] - 2026款小鹏P7+和G7车型将在新年首场发布会上亮相 [9] - 2026年将上市七款具备超级增程配置的“一车双能”车型 以拓展市场空间和销量增长潜力 [9]

行业整体表现 - 2025年12月，受政策透支、消费观望等因素影响，汽车市场未出现明显的年终“翘尾”行情 [1] - 2025年全年，部分造车新势力实现了交付量翻倍增长，但各公司表现分化 [1] - 国家发改委、财政部于2025年12月30日发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，为2026年汽车市场带来政策“稳定剂” [11] - 行业高管认为，政府产业消费政策的稳定性和延续性对行业健康发展是利好 [11] 零跑汽车 - 2025年12月交付新车60,423辆，同比增长42.11%，但环比下降14.08% [2] - 2025年全年累计交付596,555辆，同比增长103.10%，创下新势力年销量新纪录，并实现“十连冠” [2] - 公司在2025年相继交付了B10、B01和Lafa5等车型，实现上市即热销 [3] - 海外业务覆盖35个国家和地区，销售服务网点超800家，全球网点超1800家 [3] - 公司2026年交付目标为冲击百万销量，并将陆续上市A系列和D系列新品 [3] 蔚来汽车 - 2025年12月交付新车48,135辆，创单月历史新高，同比增长54.59%，环比增长32.69% [2][5] - 2025年第四季度累计交付124,807辆，刷新季度纪录并达成交付指引 [5] - 2025年全年累计交付326,028辆，同比增长46.88% [1][2] - 2025年7月是公司全年表现的“分水岭”，1-6月仅交付114,150辆，占全年总量的35% [5] - 旗下蔚来品牌12月交付31,897辆，连续五个月增长，其中ES8车型交付22,256辆，占比近七成，该车型单车售价超40万元 [5] - 旗下乐道品牌12月交付9,154辆，环比下降22.38% [2][5] - 旗下萤火虫品牌12月交付7,084辆，环比增长16.36% [2][5] - 公司董事长透露，蔚来ES8在手订单较多，足以对冲2026年一季度的业绩低谷期 [5] 理想汽车 - 2025年12月交付新车44,246辆，环比增长33.35%，但同比下降24.38% [2] - 2025年第四季度累计交付109,194辆 [7] - 2025年全年累计交付406,343辆，同比下降18.81% [2][7] - 公司历史累计交付量正式突破1,540,215辆，成为国内首个达成150万辆交付里程碑的新势力品牌 [7] - 纯电转型是核心挑战，纯电SUV i6与i8累计订单已突破10万辆，但受限于电池供应，产能爬坡不及预期 [7] - i6车型已启用“双供应商”模式，预计2026年初月产能将提升至2万辆 [7] - 海外市场方面，L9、L7、L6三款主力车型已登陆埃及、哈萨克斯坦、阿塞拜疆，开启中亚、高加索及非洲市场布局 [7] 小鹏汽车 - 2025年12月交付新车37,508辆，同比增长2.22%，环比增长2.12% [2] - 2025年第四季度交付116,249辆，不及季度交付指引 [9] - 2025年全年累计交付429,445辆，同比增长125.94% [2][9] - 公司宣布第二代VLA模型将于2026年第一季度推送，率先落地Ultra车型 [9] - 2026款小鹏P7+和G7车型将在新年首场发布会上亮相 [9] - 2026年计划上市七款具备超级增程配置的“一车双能”车型，以拓展市场空间并带来销量增长潜力 [9]

核心运营数据 - 2025年12月单月交付新车4.42万辆，同比减少24.44% [1] - 2025年第四季度累计交付10.92万辆 [1] - 截至2025年12月31日，公司历史累计交付量达到154.02万辆，当月跨过150万辆里程碑 [1] 市场与业务拓展 - 理想L9、理想L7及理想L6三款车型同步进入埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，开启横跨中亚、高加索地区及非洲的市场布局 [1] - 公司正式发布理想AI眼镜Livis，并收获用户积极反馈 [1] 销售与服务网络 - 截至2025年12月31日，公司在全国拥有548家零售中心，覆盖159个城市 [1] - 售后维修中心及授权钣喷中心达561家，覆盖224个城市 [1] 充电基础设施 - 截至2025年12月31日，公司在全国已投入使用3,907座理想超充站，拥有21,651个充电桩 [1]

业绩数据 - 2025年12月交付新车44,246辆[4] - 2025年Q4交付109,194辆[4] - 截至2025年12月31日累计交付1,540,215辆[4] 用户数据 - 截至2025年12月31日有548家零售中心，覆盖159个城市[4] - 截至2025年12月31日售后及钣喷中心561家，覆盖224个城市[4] - 截至2025年12月31日有3,907座超充站，21,651个充电桩[4] 市场扩张 - 2025年12月三款车型登陆埃及等三国市场[4] 新产品 - 2025年12月发布理想AI眼镜Livis[4] - 公司现有一款MPV、四款增程电动SUV、两款纯电动SUV[5]

公司运营与交付数据 - 2025年12月单月交付新车44,246辆 [2] - 2025年第四季度交付量达109,194辆 [2] - 截至2025年12月31日，公司历史累计交付量突破150万辆，达到1,540,215辆，成为国内首个达成此成绩的新势力品牌 [2][2] 市场与业务拓展 - 理想L9、理想L7和理想L6三款主力车型同步登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 [2] - 品牌开启横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局 [2] 新产品发布 - 公司正式发布理想AI眼镜 Livis，凭借前沿技术与实用体验收获用户积极反馈 [2] 渠道与基础设施 - 截至2025年12月31日，公司在全国拥有548家零售中心，覆盖159个城市 [2] - 售后维修中心及授权钣喷中心达561家，覆盖224个城市 [2] - 全国已投入使用3,907座理想超充站，拥有21,651个充电桩 [2] 管理层战略展望 - 2026年，公司将继续以创业公司管理模式运营，集中精力和资源做真正的价值创造 [2] - 公司致力于让汽车成为更懂用户需求、自动和主动为用户服务的智能伙伴 [2]

核心观点 - 理想汽车近期进行了一系列组织架构调整和高管变动 旨在回归创业公司管理模式以提升效率应对市场竞争压力 但公司正面临转型困难与销量不及预期的困境 [2][4][5] 高管变动与组织架构调整 - 理想汽车第二产品线总裁张骁将于近期离职 张骁于2016年5月加入 是早期核心员工 深度参与了理想ONE、L9等车型的产品定义 并带队完成了理想i8的造型方案调整与产品设计优化 [2][4] - 张骁离职可能是为了创业 近期汽车行业高管创业消息屡见不鲜 [4] - 理想汽车近期对供应链相关部门进行了组织架构调整和合并 将原智能汽车群组下属的“零部件集群”并入“制造” 由副总裁李斌管理 原零部件部门负责人罗屏已离职 [2] - 理想汽车在九月份对自动驾驶部门进行了大调整 从3个核心研发大团队拆分为11个二级部门 全部向高级副总裁郎咸朋汇报 同时取消了大规模“封闭开发” [5] 公司运营与战略 - 接近年末的集中调整 是理想汽车将全面回归创业公司的管理模式的具体行动 [4] - 近期多次组织架构调整旨在提升公司效率与活力 但也反映了市场竞争的压力 [4] - 在转型的关键阶段 理想面临的困难可能是始料未及的 [4] 产品销售与市场表现 - 理想汽车将2025年全年的销量目标从年初设定的70万辆下调至64万辆 [4] - 2025年前十一个月总销量约为36万辆 [4] - 2025年1月至11月各月销量分别为：1月29,927辆 2月26,263辆 3月36,674辆 4月33,939辆 5月40,856辆 6月36,279辆 7月30,731辆 8月28,529辆 9月33,951辆 10月31,767辆 11月33,181辆 [5] - 作为理想进入纯电SUV领域的首款车型 i8延期一年上市 [4] - 有观点认为理想i6产品力很强 但公司的困境预计还将持续一段时间 内部正在积极应对调整 [5]

核心观点 - 理想汽车海外业务拓展取得关键突破，全球化进程迈入实质性落地阶段，近期密集进入埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，完成了横跨中亚、高加索及非洲的核心市场布局 [1] 市场拓展与布局 - 公司近期海外拓展节奏加快，自2025年10月起在短时间内完成了四个重要国际市场的渠道搭建与产品落地 [1] - 公司正式登陆埃及市场，这是其进入的第四个海外市场，标志着首次切入中东和非洲地区，开启了新兴市场深耕 [2] - 埃及人口超1.1亿，是北非增长最快的经济体之一，年轻消费群体扩张，中高端汽车市场需求旺盛，与公司聚焦新兴市场的长期战略高度契合 [2] - 公司以“7天两国三城”的密集态势加速布局，12月8日至11日期间，阿塞拜疆首都巴库、哈萨克斯坦阿拉木图和阿斯塔纳的零售中心先后启幕 [3] 产品与服务体系 - 在海外市场同步推出理想L9、理想L7、理想L6三款主力车型，覆盖当地豪华市场需求 [1] - 针对海外市场充电基础设施尚在完善阶段的特点，率先引入理想L系列增程电动产品，以“可油可电”的灵活补能模式解决用户补能焦虑 [3] - 为保障用户体验一致性，为海外用户提供官方质保、专业售后服务支持以及持续的OTA技术升级服务 [1] - 理想L系列搭载自研增程电动系统与智能辅助驾驶系统，提供豪华智能出行体验并兼顾长途便利性，获得海外用户积极反馈 [3] 全球化战略与运营模式 - 公司采用“授权经销商模式+总代理模式+子公司运营模式”并行的多元化布局策略，灵活适配不同区域市场 [2] - 已在海外四国与当地具有强大影响力的汽车销售集团建立深度合作，依托合作伙伴的成熟网络和本地化经验，快速搭建标准化、高品质的销售与售后服务体系 [2] - 研发端已在德国、美国设立研发中心，强化技术全球化适配能力 [1] - 渠道端已构建起标准化的海外销售与售后服务体系，为长期运营奠定基础 [1] - 产品端提前规划，2026年上市的全新产品在研发初期即纳入海外市场法规适配考量 [1] - 公司表示不仅聚焦进入新市场，更通过强大的本地合作伙伴关系提供始终如一的用户体验 [1] - 未来将以埃及为战略支点，辐射非洲全域，并依托全球研发网络与销售体系能力，稳步推进长期全球化布局 [2][4]

行业竞争格局演变 - 中国高端新能源增程旗舰SUV市场已形成初步格局，理想L9以“家庭科技旗舰”建立场景化叙事，问界M9以“豪华科技标杆”推动辅助驾驶体验，但技术创新充足而体系能力未真正站上台面[1] - 上汽大众在2025年广州车展开启全新ID.ERA新能源产品序列，并推出大众全球首款9系旗舰，标志着市场竞争逻辑从依赖单项亮点转向全维度价值比拼[1] - 市场环境变化为竞争演变提供土壤，中国消费者从热衷尝鲜转向关注长期使用价值，更严肃评估全场景实用性、长期可靠性、能耗稳定性及安全冗余结构，寻找“全维度产品”[2] 新入局者的体系化能力 - 上汽大众ID.ERA序列9系旗舰的登场，使增程旗舰市场首次迎来具备完整体系能力的全球级玩家，竞争进入“体系力对抗”阶段[4] - 该车型代表全球研发体系、规模制造能力、德系工艺标准与本土化智能生态融合的“体系化选手”，其竞争基于底盘工程、动力体系、智能架构、安全冗余到制造体系的全链路能力[1][6] - 在机械层面，概念车底盘整合预扫描悬架、空气悬架与连续可变阻尼系统，通过毫秒级前方地形预测提升大体量SUV的动态稳定性，实现底盘、传感器与智驱算法的整体协作[4] - 动力系统采用EA211 1.5T EVO II发动机首次作为增程单元，运用米勒循环与可变截面涡轮提升效率，结合主动进气系统，目标在于长周期使用下的能效稳定性而非单纯追求纸面参数[5][6] 技术路径与产品价值重塑 - 辅助驾驶开发体系联合酷睿程、Momenta等合作伙伴，构建无图高速、城市与点到点导航辅助的全场景能力，并通过软硬件一体化冗余设计强调验证体系与安全冗余的可靠性，与新势力的快速迭代路径形成差异[6] - 产品价值逻辑围绕“无短板体验”展开，旨在复杂路况、长周期使用和家庭场景中保持稳定，智能座舱融合全域感知、多模态AI大模型以提供靠谱好用的体验[8] - 公司将长期可靠性、全场景能耗、安全冗余与保值能力整合为新的豪华标准，推动用户豪华判断从“看到什么”转向“用久了是否安心”，使高端新能源价值重心从亮点竞争进入体系稳定性竞争[8][9] 定价策略与市场影响 - ID.ERA序列首款9系旗舰的定价是外界关注焦点，其定价策略可能重塑高端增程市场的竞争轨迹[11] - 上汽大众拥有新势力短期无法复制的规模优势和供应链深度，源自大众汽车集团的体系化协同能力若应用于定价策略，可能以“价值密度”竞争，推动价值维度从配置堆叠转向体系可靠性、智能稳定性、安全冗余和长期使用成本[11] - 该车型的定价可能成为行业思考的起点，推动竞争从“前半场的体验创新”迈向“后半场的体系竞争”，并可能引发市场结构性重排[11] - 大众全球首款9系旗舰的目标被描述为“不是加入游戏，而是改变游戏规则”[12]