报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 近期债券投资策略以控回撤为主，不同类型债券表现分化，部分品种收益调整，超长信用债交易偏好不佳，地方债发行利率有变化且超长端利差较高 各部分内容总结 量化信用策略 - 截至12月12日，控回撤成主要策略目标，城投短端下沉、商金债子弹型及券商债下沉组合累计超额收益分别达5bp、4.4bp、1.5bp，中长端策略累计不足5bp [2][12] - 近一个月慢涨快跌行情下，前两月出色的城投哑铃组合近四周累计超额读数降至 -25.7bp，金融债重仓下沉策略超出对应久期策略累计收益均值12bp [2][12] ETF谋势 - 上周（12/8 - 12/12）债券型ETF资金净流入29.5亿元，信用债ETF净流入53.7亿元，利率债ETF净流出9.6亿元，可转债ETF净流出14.6亿元 [3][16] - 与上周相比，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF累计单位净值周度涨跌幅分别为 +0.05%、+0.08%、+0.20%，债券ETF净值边际修复 [3][16] 票息资产热度图谱 - 截至2025年12月15日，非金融非地产类产业债超半数收益上行，除1年内民企私募债外，其余品种收益调整不足4BP [4][18] - 地产债收益普遍抬升，1年内非永续债收益上行均在5BP以上，3 - 5年民企公募非永续债也有调整 [4][18] - 金融债收益率下行占比略高于普信债，走势分化，3年内商金债收益上行多在2BP以内，1年内品种调整大于1 - 3年品种 [4][18] - 银行次级债估值整体修复，不同银行3 - 5年二级资本债、2 - 5年永续债收益普遍压降，2 - 3年大行二永债收益分别下行3.1BP、4.2BP [4][18] - 证券公司次级债表现优于普通债，1 - 2年公募永续及同期限私募非永续债收益下行3BP左右 [4][18] 超长信用债探微跟踪 - 本周（2025.12.8 - 2025.12.12）7年以上普信债成交笔数定格在300笔附近，交易偏好未见改善，市场对超长久期配置顾虑重 [5][20] - 成交最活跃的7 - 10年产业债与20 - 30年国债利差仅19.9bp，利差保护空间不足弱化投资者参与动力 [5][20] 地方政府债供给及交易跟踪 - 最新一周10年地方债平均发行利率为2.05%，较前一周小幅上行；20年和30年地方债新券票面均值在2.45%以上，处年内相对高位 [6][23] - 超长端利差读数较高，10年及以上期限品种利差均值高于20bp [6][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场近期出现信用债类 ETF 赎回担忧，近一周整体信用债类 ETF 规模未明显下滑，但各产品内出现结构性分化；各类型债券 ETF 产品净值均有所调整 [4]。 根据相关目录分别进行总结 信用债 ETF 及科创债 ETF 表现 - 截至 2025 年 11 月 28 日，信用债 ETF、科创债 ETF 单位净值中位数分别为 1.0109、0.9991，全周分别下跌 0.16%、0.17% [2] - 信用债 ETF 中，信用债 ETF 博时表现相对较好，全周下跌 0.10%；科创债 ETF 中，科创债 ETF 永赢、科创债 ETF 景顺表现相对较好 [2] - 截至 2025 年 11 月 28 日，信用债 ETF 贴水率中位数 24BP，科创债 ETF 贴水率中位数 13BP [2] 信用型 ETF 久期跟踪 - 截至 2025 年 11 月 28 日，短融 ETF、公司债 ETF、城投债 ETF 持仓久期分别为 0.37 年、1.85 年、2.20 年 [3] - 做市信用债 ETF 中，跟踪指数为沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为 3.84 年、2.87 年 [3] - 科创债 ETF 中，跟踪指数为 AAA 科创债、沪 AAA 科创债、深 AAA 科创债的产品持仓久期中位数分别为 3.49 年、3.56 年、3.24 年 [5] 资金流向 - 截至 2025 年 11 月 28 日，债券型 ETF 近一周合计净流出 23.03 亿元，利率型、信用型、可转债型 ETF 分别净流出 2.49 亿元、5.35 亿元、15.19 亿元 [4] - 信用型 ETF 中，短融、公司债、城投债分别净流入 12.12 亿元、1.11 亿元、净流出 0.10 亿元，做市信用债净流出 29.52 亿元，科创债净流入 11.04 亿元 [4] - 截至 2025 年 11 月 28 日，利率型、信用型、可转债 ETF 年内累计净流入分别为 739.51 亿元、4448.28 亿元、236.19 亿元，合计达 5423.98 亿元 [4] 净值表现 - 全周来看，各类型债券 ETF 产品净值均有所调整 [4] - 截至 2025 年 11 月 28 日，上周国债 ETF 东财、国开债券 ETF 表现较好，全周均上涨 0.02%；30 年国债 ETF 调整明显，全周下跌 0.71% [4] - 可转债 ETF、上证可转债 ETF 上周分别下跌 0.28%、0.77% [4] 各产品结构性分化情况 - 利率型产品中，超长债产品出现明显资金流出；鹏扬中债 - 30 年期国债 ETF 全周净值下跌 0.71%，流通市值下降 26.14 亿元；华夏基准国债 ETF 全周净值下跌 0.26%，流通市值大幅增加 29.14 亿元 [4] - 做市信用债 ETF 资金流出明显，科创债 ETF 规模持续增长，但各产品间结构性分化显著 [4] - 信用债 ETF 中，华夏信用债 ETF、信用债 ETF 广发、信用债 ETF 大成近一周流通市值分别下降 13.55 亿元、7.85 亿元、7.31 亿元 [4] - 科创债 ETF 中，科创债 ETF 南方、科创债 ETF 易方达、科创债 ETF 招商、科创债 ETF 兴业近一周流通规模分别下降 17.67 亿元、12.06 亿元、7.29 亿元、6.29 亿元；科创债 ETF 富国、科创债 ETF 大成近一周流通规模则大幅增长，分别增长 21.42 亿元、24.17 亿元 [4] 其他指数表现 - 上周中债新综合指数全周下跌 0.19%；短期纯债、中长期纯债基金分别下跌 0.02%、0.08% [4] - 中证 AAA 科创债指数、上证基准做市公司债指数分别下跌 0.16%、0.18% [4]

核心观点 - 2026年可转债市场投资需摒弃依赖整体贝塔的粗放思路，转向精研个券价值的精细化择券，聚焦于科技成长、能源驱动、反内卷和低波底仓四大主线[1] - 2026年转债市场估值将维持高位震荡，主要支撑来自对权益市场的偏乐观预期以及供需紧平衡格局，但持续缩量和估值居高不下是最大不利因素[4][40] - 仓位把控建议以中性偏积极为基准，底仓转债作为组合“压舱石”需保持一定仓位，进攻端策略需更注重结构性机会挖掘[4][48] 2025年转债市场复盘 - 2025年可转债市场在供需紧平衡与权益市场带动下走强，中证转债指数年内累计涨幅达16.50%[7] - 高价低溢价率指数涨幅居前，累计上涨21.48%；低价转债实现17.05%的稳健收益；双低指数表现相对乏力，累计涨幅为12.23%[7] - 转债市场发展呈现三个显著特点：底仓转债稀缺化、配置工具指数化以及估值逻辑偏股化[4][13] - 转债市场存量规模持续收缩，较年初规模下行22.49%，高评级大盘底仓类转债规模下降明显[8][17] - 可转债ETF成为重要配置工具，截至2025年11月21日，两只可转债ETF市场规模达682亿元，占可转债市场总规模的12.5%，规模较年初增长55.4%[12] 2026年转债供需展望 - 供给端来看，转债规模大概率持续承压，在不考虑强赎背景下，供给和到期规模存在显著矛盾[4][24] - 需求端来看，转债仍然是固收+的重要配置方向，在供给有限情况下估值支撑更加稳固[4][28] - 转债发行审核周期显著增快，审核端速度提升，发行意愿增强[20] - 机构持仓角度，险资、年金等转债直投比例下降，二级债基配置需求显著增加，公募基金转债持仓愈发集中[31][34] 2026年A股市场展望 - 权益市场核心支撑稳固，长期动力充沛，无风险利率下行驱动增量资金加速入市[36][38] - 作为“十五五”规划开局之年，政策红利密集释放将直接提振市场风险偏好[4][47] - 美中利差收窄，人民币重回升值周期，人民币资产吸引力相对提升[38] 2026年转债估值展望 - 转债市场估值将维持高位，主要源于权益市场预期向好和供需紧平衡格局持续强化[40] - 估值进一步上行面临阻力，包括转债市场缩量抑制配置空间和强赎压力上升压缩时间价值[40] - 偏股平衡转债和偏债转债估值均处于历史高位[41] 2026年转债条款展望 - 随着权益市场走强，转债密集触发强赎，迎来强赎退市高峰，2026年预计延续强赎高发态势[42] - 下修博弈胜率有望提升，建议重点关注剩余不足2年、转债余额较大的民企转债[42] - 触发强赎的转债中实施强赎的比例显著提升，显示出上市公司执行强赎的意愿增强[42] 2026年转债策略展望 - 传统低价和双低策略容量显著收缩，120元以下转债数量占比仅为10.5%，130元以上转债数量占比达到53.9%[44] - 投资策略需从依赖简单因子转向精细化行业轮动和主动择券[44] - 仓位把控建议以中性偏积极为基准，中位数价格接近128元时可提升仓位，逼近133元时需降低仓位[48] 2026年转债投资方向 - 科技成长板块作为市场核心主线地位稳固，集中在算力、机器人、航天军工和创新药方向[52] - 全球能源转型趋势明确，投资应聚焦新型储能、电网升级、氢能与固态电池以及可控核聚变领域[53] - 光伏、化工等行业正经历供给侧优化，供需格局改善，龙头企业迎来价值重估机遇[54] - 底仓标的稀缺性凸显，银行、公用事业、贵金属和农业板块业绩稳定，配置角度值得关注[56]

市场整体表现 - 本周（2025年11月24日-11月28日）股市呈现反弹行情，但量能配合欠佳，沪深两市日成交额维持在1.8万亿附近，场外资金进场意愿不强 [1] - 市场上涨具有市值下沉特征，小市值因子占优，从沪深300到中证2000涨幅递增 [1] - 主要指数震荡回升，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.40%、3.56%、4.54% [1] - 全市场ETF平均涨幅为2.42%，成长风格表现更为强势，股票（主题）ETF逆市大涨超3%领跑市场 [1] 行业与主题表现 - 双创板块同步反弹，TMT行业多点开花，从上游元器件到下游应用均有较好表现 [1] - 市场热门拥挤度进一步缓和，计算机、军工、传媒行业交易集中度提升显著 [1] - 综合、化工、电力、有色、钢铁、环保、农业、纺服行业周度成交占比超越80%的两年历史分位水平 [1] - 前期交易风险逐步消化，年内热门交易主题如锂矿、光模块、银行相对抗跌，机器人、银行、非银主题成交活跃度提升显著 [2] ETF涨幅分析 - 成长赛道ETF涨幅领先，标普生物科技ETF（159502）上涨12.04%，纳指生物科技ETF（513290）上涨10.43% [2] - 通信与人工智能主题ETF表现突出，通信设备ETF（159583）上涨10.30%，多只创业板人工智能ETF涨幅超过8.60% [2] - 5G通信相关ETF如5GETF（159994）和5G通信ETF（215050）分别上涨8.34%和8.27% [2] - TMT板块经过调整，其相对于全A的超额收益已大幅收敛，滚动40日收益差最低下探至-7.5%附近，接近历史经验底部区间 [3] ETF跌幅分析 - 受10月财政支出同比回落9.78%以及土地出让收入延续负增长影响，地产相关ETF表现平平 [4][5] - 沙特ETF、能源ETF、文运ETF、红利国企ETF等位列跌幅榜前列，其中沙特ETF（520830）下跌1.94% [4] - 尽管地产相关板块短期承压，但有观点指出红利板块估值仍处低位，具备长期上涨空间，优质地产企业因业绩趋稳和股息率具备吸引力而配置价值凸显 [5] 资金流向 - 本期（2025年11月24日-11月27日）整体资金净流出279.76亿元，投资者兴致不高 [6] - 股票型ETF本期净流出362.95亿元，而货币型ETF、跨境型ETF、商品型ETF净流入居前 [6] - 资金趋于保守，债权类ETF资金流入居前，华宝添益ETF（511990）流入36.91亿元，基准国债ETF（511100）流入29.45亿元，科创债ETF富国（159200）流入20.88亿元 [8] 市场成交活跃度 - 短融ETF（511360）周成交额突破千亿，达1150.49亿元，位居成交榜首位 [9][10] - 货币市场基金交投活跃，银华日利ETF（511880）周成交额为836.02亿元 [10] - 债券类基金场内交投保持较高活跃度，可转债ETF（511380）成交500.26亿元，基准国债ETF（511100）成交491.62亿元 [10] 新产品与中长期展望 - 下周有2只ETF上市，鹏华恒生科技ETF(QDII)（520590）跟踪恒生科技指数，易方达中证A500红利低波动ETF（563510）跟踪中证A500红利低波动指数 [11] - 中长期看，全球AI产业浪潮下，海内外AI行情通常共振轮动，11月以来中美AI行情均开始向中下游扩散 [3] - 科技巨头在AI应用层面的进展提振了市场对AI应用落地的信心，港股科技板块随美股回调后当前具备配置吸引力 [11] - A500红利低波指数具备样本和行业双分散特点，叠加大盘龙头风格，使其有足够稳定性应对市场变化 [12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 当周转债表现偏弱，市价中位数震荡下行但仍处相对高位，整体溢价率有所拉伸，隐含波动率小幅走强 [2][6] - 结构上，大盘品种相对更具韧性，银行、钢铁及家电等防御方向表现较稳健，成交仍集中于电力设备、基础化工、钢铁和有色金属板块 [2][6] - 市场波动率整体回落或与投资者结构更趋稳定及 ETF 波段配置有关，波动率压缩或为后市趋势性行情积蓄力量 [2][6] - 一级市场推进平稳，条款事件频发，对估值与交易节奏的短期扰动仍需关注 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场主题周度回顾 - 当周权益市场整体较弱，行业性主题较缺乏，交易性主题表现较强势，前期表现较强的储能方向相对偏弱 [24] 市场周度跟踪 主要股指走弱，防御性板块更具韧性 - 当周 A 股主要股指走弱，上证指数较有韧性，沪深 300 表现显著好于其他主要规模指数 [26] - 当周市场主力资金流出扩张，日均成交额较前期扩张，周五主力资金流出明显扩张 [27] - 当周防御属性板块表现相对稳健，银行、食品饮料及石油石化走强；电子、电力设备及基础化工等前期热门方向走势偏弱 [29] - 成交仍集中于电子与电力设备板块，储能板块热度明显下滑，板块拥挤度整体回落 [31][33] 转债市场整体走弱，大盘转债更有韧性 - 当周可转债市场整体走弱，中证转债指数走弱，小盘指数表现较弱 [36] - 按平价与市价区间划分，转股溢价率均整体拉伸，部分中价区间转股溢价率略有压缩 [39][40] - 当周转债市场余额加权隐含波动率震荡走强，市价中位数震荡走弱但仍处较高水平 [41] - 防御类板块转债表现更有韧性，成交主要集中于钢铁、电力设备、基础化工和有色金属板块 [45] - 当周个券普遍走弱，仅小部分实现正收益，涨幅前五个券中部分个券弹性高于正股 [47] 可转债发行及条款跟踪 当周一级市场预案发行情况 - 当周有 1 只上市可转债（颀中转债），1 只开放申购可转债（茂莱转债），茂莱转债债项评级为 A+，发行规模为 5.6 亿 [52] - 当周 11 家上市公司更新可转债发行预案，发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达 687.0 亿元 [53][54] 当周下修相关公告整理 - 当周 7 只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股 PB 为 2.5；9 只转债发布不下修公告，市值加权平均正股 PB 为 2.9；无转债发布提议下修公告 [60][62][64] 当周赎回相关公告整理 - 当周 6 只转债公告预计触发赎回，3 只转债公告不提前赎回，6 只转债公告提前赎回 [67][68][69]

可转债指数及ETF市场表现 - 截至2025年11月25日13:32，中证可转债及可交换债券指数上涨0.18%，可转债ETF上涨0.16%至13.48元 [2] - 可转债ETF近半年累计上涨12.24%，近一周日均成交额达113.13亿元 [2] - 可转债ETF盘中换手率为11.58%，成交67.47亿元，市场交投活跃 [2] - 可转债ETF最新规模达到580.46亿元 [3] 可转债市场近期特征与资金流向 - 在市场回调中，可转债市场展现出较强防御性，中证转债指数上周下跌1.78%，表现优于主要宽基指数 [2] - 百元平价溢价率中位数上升，显示估值企稳回升 [2] - 可转债ETF出现单日资金净流出5.54亿元，但近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入21.18亿元，日均净流入4.24亿元 [3] 货币政策与市场流动性环境 - 央行于11月25日开展1万亿元MLF操作，鉴于当月有9000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元，为连续第九个月加量续作 [2] - 11月MLF与买断式逆回购释放的中期流动性连续第四个月达到6000亿元，体现央行适度宽松的货币政策取向 [2] - 债券市场整体呈现窄幅震荡，权益市场情绪偏弱，但央行态度未发生根本转变，流动性问题预计将很快缓解 [3] 定向可转债的市场应用与发展 - 定向可转债成为市场新焦点，尤其受到科创企业青睐，在并购重组中作为支付工具使用 [3] - 在并购中引入定向可转债可平衡交易双方收益与风险，增强交易结构灵活性 [3] - 对科创企业而言，使用定向可转债能缓解现金流压力，延缓控制权稀释速度，并推动科技产业整合 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 央行买断式逆回购与股债跷板效应共振，债券ETF净流入回暖，多数类型获资金净流入，可转债类ETF份额连续多周收缩后大幅转正，主要债券ETF份额普遍增长，投资者或在逢低配置可转债ETF [2][5] 根据相关目录分别进行总结 各类债券ETF资金净流入情况 - 央行买断式逆回购与股债跷板效应共振，债券ETF净流入回暖，上周利率债类、信用债类、可转债类ETF净流入资金分别为+37.39亿元、+65.43亿元、+35.52亿元，市场合计净流入138.34亿元 [2][5] - 多数类型获资金净流入，国债类ETF净流入金额连续3周领先，仅政金债类、基准做市信用债ETF获小幅净流出 [2][6] 各类债券ETF份额走势 - 可转债类ETF份额连续多周收缩后大幅转正，截至2025年11月21日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额环比前周分别+4.83%、-0.20%、+0.95%、+2.32%、+5.49%，债券类ETF合计环比+3.5% [2][17] - 资金连续多周净流出可转债ETF后转为净流入，或为慢牛趋势中权益回调期的逆市加仓操作 [2] 主要债券ETF份额及净值走势 - 主要债券ETF份额普遍增长，截至2025年11月21日收盘，所选标的份额较前周收盘分别变化5.15百万份、-0.15百万份、无变化、117.60百万份、197.40百万份 [21] - 30年国债ETF获资金逢低买入，截至收盘，30年国债ETF与可转债ETF出现回调，30年国债ETF净值转跌而份额净流入，或与避险属性和央行呵护有关 [2][26] 基准做市信用债ETF份额及净值走势 - 整体份额小幅流出，现存8只基准做市信用债ETF中，部分产品份额无变化，部分有小幅度流出 [28] - 净值全线增长，与底层信用债年末追涨行情有关，年末业绩需求推动信用债配置，推升其净值自10月来抬升 [30] 科创债ETF份额及净值走势 - 上周科创债ETF整体份额较前周小幅提升，现存24只产品份额净流入17.99百万份，较前周+0.72% [35] - 净值走势平缓，第一批、第二批科创债ETF净值平均数较前周收盘分别+0.01%、-0.004%，与前周基本持平 [37] 单只债券ETF市场表现情况 - 资金逢低买入可转债ETF，上周可转债ETF、上证可转债ETF净值受权益市场调整拖累领跌，升贴水率方面，基准国债ETF、可转债ETF、30年国债ETF升水率领先 [38] - 规模变动上，可转债ETF、短融ETF、基准国债ETF净流入金额排名前三，印证资金或在逢低配置可转债ETF逻辑 [38]

核心观点 - 权益长牛叠加股债跷跷板效应，债市资金或持续外溢，可转债负债端需求仍具韧性[1] - 可转债市场大概率延续强赎高发现状，发行供给有望从2026年开始改善，市场内部结构或出现新老交替[1] - 长周期视角下，可转债有望跟随权益走势进入慢牛状态，但表现大概率弱于股票、强于纯债[1] 需求端分析 - 股债跷跷板效应下，债市资金或持续外溢，固收+基金因其多元资产配置优势，规模在2025年二季度和三季度快速增长[7] - 2025年三季度二级债基的份额和规模大幅扩张，可转债ETF规模显著提升，已接近700亿元[2][8] - 公募基金持有可转债占比已达到近40%，尽管面临择券配置空间不足的问题，但底层长周期逻辑不变，可转债资金仍具备韧性[2][8] 供给端分析 - 回顾历史，在2014-2015年权益牛市中，2015年末可转债市场余额仅133亿元，较2014年末退出规模超1200亿元，主因权益牛市促使大部分可转债转股退出，且2015年发行仅有5只[2][11] - 若权益延续牛市，部分存量可转债将获得强赎窗口，2025年强赎可转债已超百个，强赎比例超45%，为2020年以来新高[11][15] - 从2026年起可转债进入集中到期阶段，发行人把握窗口实现转股是未来几年重要任务，发行供给有望改善，预计2026年供给约在500-600亿元左右[11][16] 市场估值与表现展望 - 可转债估值的历史走势基本跟随权益市场，百元溢价率内涵是投资人对正股未来上涨空间的期权定价，权益牛市下资金更倾向于选择平衡型、偏股型可转债以获取高弹性收益[2][19] - 在个券选择空间变窄的背景下，新券表现大概率继续受机构追逐，延续拥挤状态[2][19] - 长周期视角下，可转债市场规模对资金容纳量有限，价格估值双高特征压降收益空间，导致资金认可度和流入速度出现下降和放缓[2][19] 投资策略 - 可转债市场规模缩量背景下，被动化、指数化投资策略或将成为绝对收益资金的主流策略[20] - 主动资金将更加注重对可转债风格赛道的挖掘以及交易空间的把握[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周（11/10 - 11/14）债券型ETF资金净流出5.5亿元，不同类型ETF资金流向、业绩表现、规模、升贴水率和换手率有差异，可转债ETF净值持续修复，信用债ETF配置情绪偏低，三类产品周度换手率均回落 [2][13] 各部分总结 发行进度跟踪 - 上周无新发行债券ETF [3][17] 存量产品跟踪 - 截止2025年11月14日，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别为1469亿元、3769亿元、657亿元，信用债ETF规模占比为63.9% [4][19] - 相较于上周，利率债ETF、信用债ETF、可转债ETF流通市值分别增加13.5亿元、减少1.3亿元、减少9.8亿元，鹏扬中债 - 30年期国债ETF、海富通中证短融ETF规模增长明显 [21] ETF业绩跟踪 - 上周利率债ETF、信用债ETF累计单位净值分别收于1.19、1.03 [5] - 截止11月14日，以2月7日为基日，基准做市信用债ETF累计收益率均值上行至0.81%；以7月17日为基日，科创债ETF累计收益率边际修复至0.09% [5][30] 升贴水率跟踪 - 上周信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF升贴水率均值分别为 - 0.18%、+0.01%、 - 0.04%，信用债ETF配置情绪偏低 [6][36] - 基准做市信用债ETF和科创债ETF周度升贴水率均值分别为 - 0.30%、 - 0.16% [6] 换手率跟踪 - 上周换手率利率债ETF＞信用债ETF＞可转债ETF，三类产品周度换手率均回落，分别降至125%、121%、87% [7][41] - 海富通上证5年期地方政府债ETF、华夏上证基准做市国债ETF、国泰中证AAA科技创新公司债ETF等产品换手率较高 [7]

市场表现 - 上周A股主要宽基指数全线下跌，上证综指、中证1000、沪深300指数跌幅较小，分别为-0.18%、-0.52%、-1.08%，科创50和创业板指跌幅较大，分别为-3.85%和-3.01% [1] - 行业表现分化明显，消费者服务、纺织服装、医药行业收益领先，分别为4.81%、4.43%、3.29%，而通信、电子、计算机行业收益垫底，分别为-4.90%、-4.44%、-3.72% [1] - 股票型ETF周度收益率中位数为-1.09%，宽基ETF中上证50ETF表现相对较好，涨跌幅中位数为0.02% [11] 资金流向 - 上周ETF市场整体净流入293.17亿元，其中股票ETF净流入173.52亿元，QDII股票ETF净流入50亿元，商品型ETF净流入59.57亿元 [2] - 资金显著流入SGE黄金9999、科创50、创业板人工智能等指数，净流入额分别为55.73亿元、35.32亿元、23.00亿元 [2] - 资金从中证A500、沪深300、上证50等指数流出，净流出额分别为40.55亿元、26.40亿元、10.86亿元 [2] - 具体ETF产品中，华安黄金ETF、科创50ETF、创业板人工智能ETF南方净流入居前，分别为30.86亿元、24.99亿元、20.36亿元 [6] ETF产品表现 - 创新药主题ETF表现突出，港股通创新药ETF工银、恒生创新药ETF上周涨幅达10.92%和10.80% [12] - 美股相关ETF如纳指100ETF、道琼斯ETF涨幅显著，分别为8.79%和8.72% [12] - 科技板块ETF普遍下跌，5G通信ETF、通信ETF、5GETF跌幅居前，分别为-7.03%、-6.89%、-6.69% [16] - 消费电子ETF、创业板人工智能ETF富国等跌幅也超过6% [18] 产品动态与市场热点 - 上周共上报56只基金，产品包括天弘中证人工智能主题ETF、华宝中证全指电力公用事业ETF等 [20] - 新成立基金25只，合计发行规模141.73亿元，41只基金首次进入发行阶段 [20] - 多家公募基金发布公告，提示美股、日股相关跨境ETF的溢价风险 [22] - “南向通ETF”扩容，新增6只香港上市ETF，产品总数由17只增至23只，首次纳入包含美股资产的ETF [23]