2025.12. 28 本文字数：2279，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 齐琦 2025年的交易临近收官，全球贵金属市场再度迎来历史性行情。 12月26日，国际金银价格同步创下历史新高，其中伦敦金现货最高触及4549.9美元/盎司；白银表现更为迅猛，盘中最高触及79.4美元/盎司，年内涨幅 超174%。 针对新一轮贵金属大涨行情，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对第一财经分析称，美联储重启降息并技术性扩表，贸易关税政策加剧去美元 化，美国财政可持续性危机削弱美元信用。投资需求取代央行购金成为主导力量，进一步推升价格。 "白银市场则出现结构性挤兑，全球库存'拆东墙补西墙'，叠加工业刚性需求与期货交割量井喷导致现货溢价飙升。"夏莹莹进一步分析称。 金银价格再刷高，交易所提保扩板抑投机 2025年以来，黄金领涨贵金属市场，白银后来居上。 贵金属市场全年的行情先后经历关税驱动、震荡调整、降息预期主导以及技术回调几个主要阶段，就在市场认为行情将在高位震荡收官之际，新一轮涨 势再起，并再创历史新高。 12月26日，伦敦金现货价格突破4500美元/盎司整数关口。截至目前，COMEX黄金期货和伦敦金现货价格年 ...

文章核心观点 - 2025年末国际金银价格同步创下历史新高，白银年内涨幅尤为迅猛，市场行情由多重因素共振推动，包括美联储降息、去美元化、工业需求及供需失衡等，分析师对2026年贵金属价格走势看法不一，部分机构预期金价将继续上涨但涨幅收窄，同时交易所已采取措施抑制市场过度投机 [1][2][4][5][7] 价格表现与市场动态 - 2025年12月26日，伦敦金现货价格最高触及4549.9美元/盎司，突破4500美元整数关口，COMEX黄金期货和伦敦金现货年内涨幅均超过70% [1][2] - 白银表现更为亮眼，伦敦银现货盘中最高触及79.4美元/盎司，COMEX白银期货在12月19日至26日连续五个交易日大涨，从65.44美元涨至最高79.7美元，2025年以来COMEX白银期货累计涨逾172%，年内涨幅超174% [1][2] - 国内贵金属市场跟涨，沪金期货年内涨62%，最高触及1024元/克，沪银期货年内涨逾157%，最高触及19215元/千克 [2] - 上海期货交易所于12月26日发布通知，自12月30日起，将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%，此为当月内第三次调整风控参数，旨在防范假期风险、抑制过度投机 [2][3] 驱动价格上涨的核心因素 - 货币政策方面，美联储在2025年已连续三次降息，累计幅度75基点，降息预期持续升温，市场预期2026年美联储将继续降息并可能重启扩表，带来流动性宽松氛围 [4][7] - 美元信用与避险需求方面，美国贸易关税政策加剧去美元化，美国财政可持续性危机削弱美元信用，叠加地缘冲突风险，推升了黄金的避险配置需求，各国央行持续增持黄金 [1][5] - 白银供需基本面严重失衡，全球白银市场已连续五年处于供应短缺状态，全球库存已降至十年低位，工业需求在光伏、电子和医疗领域持续扩张，形成额外支撑，同时期货交割量井喷导致现货溢价飙升 [1][5] - 资金流动方面，投资需求取代央行购金成为主导力量，全球黄金ETF流入成为重要买盘，同时美国国债全年新增规模预计将超2万亿美元，资金可能持续流出美债、流向金银 [1][5][7] 机构对后市的观点与展望 - 中信证券预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年涨幅显著，预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司 [7] - 中金公司指出黄金价格已脱离基本面指标，市场波动或明显增大，2026年黄金牛市可能不是单边行情，会跟随美联储政策与美国经济动向出现波动，同时提示白银因市场规模小、流动性差，回调风险更大 [7] - 分析师认为贵金属可能从避险资产转向战略配置资产，黄金具备“安全+成长”双属性，但需警惕货币政策宽松不及预期带来的回调压力，白银则需关注高波动与获利回吐压力 [3][5][6][7] - 对于投资方式，有分析指出可关注黄金ETF但不建议炒期货，投资黄金股需警惕其“金价+股票”的双重属性叠加了企业经营杠杆，并非单纯的避险工具 [3]

风起云涌，大浪淘沙。 如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——"ETF的大时代"。 这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。 全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。 更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的"加速度"。 如果把时间轴拉长，会发现这并非偶然：2020年突破1万亿，2023年突破2万亿，2024年站上3万亿。 2025年更是呈现超级大爆发！一年之内完成"三级跳"，ETF第一次以如此高频的方式，冲击市场的认知边界。 从0到1万亿，用时15年10个月；从1万亿到2万亿，我们走了将近三年；而如今，万亿级别的跨越，竟然只需要短短四个月。 规模的跃迁，直接改写了市场形态。ETF不再是少数投资者的工具，而是成为整个公募体系中最活跃、最具扩张力的板块之一。 全市场1381只ETF中，已经诞生了7只千亿级别的"旗舰航母"，125只ETF规模突破百亿级。 其中，华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元的体量一骑绝尘，成为全市场唯一突破4000亿的"单品之王"。紧随其后的易方达、华夏、嘉实旗下的沪深 300E ...

风起云涌，大浪淘沙。 如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——"ETF的大时代"。 这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。 全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。 | 代码 | 名称 | 规模(亿元) | 2025年以买 | | --- | --- | --- | --- | | 510300 | 沪深300ETF | 4270.67 | 21.63 | | 510310 | 沪深300ETF易方达 | 3029.96 | 21.68 | | 510330 | 沪深300ETF华夏 | 2302.90 | 21.629 | | 159919 | 沪深300F非人口。 | 1976.90 12 121.489 | | | 510050 | 上证50ETF | 1798.48 | 16.979 | | 510500 | 中证500ETF | 1454.11 | 32.590 | | 159915 | 创业板ETF | 1024.74 | 53.470 | 更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的"加速度"。 ...

中国ETF市场总规模首次突破6万亿元，达6.03万亿元，较年初增长61.6%，创历史新高。 2025年以来，50只ETF资金净流入超过百亿。 港股、黄金、证券、债券等成为年度的"吸金王"。 港股通互联网ETF成为年度"吸金状元"，狂揽570.73亿元；全球避险情绪浓厚之下，黄金ETF紧随其后，吸金417.05亿元；作为"牛市旗手"的证券ETF与 香港证券ETF，也均有超200亿元的资金涌入。 与此同时，债券型ETF强势崛起，短融ETF净流入350.47亿元，30年国债ETF净流入223.5亿元。 （责任编辑：刘静 HZ010） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请 读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com | 代码 | 名称 | 2025年以来净流入额(亿元) 2025年以 | | | --- | --- | --- | --- | | 159792 | 港股通互联网ETF | 570.73 | 24.0 | | 218880 | 黄金E ...

国内ETF规模年内已连续跨越三个万亿级台阶。 据Wind数据统计，在ETF规模从5万亿元增至6万亿元的4个月时间里，22只ETF累计净流入额超100亿元。 从资金流向结构观察，A500ETF、科创债ETF无疑是市场的配置重点。其中，南方中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、华夏中证A500ETF、 国泰中证A500ET、易方达中证A500ETF的净流入额均超100亿元；银华科创债ETF、嘉实科创债ETF、汇添富科创债ETF、兴业科创债ETF、国泰 科创债ETF、招商科创债ETF亦是如此。 另从行业主题ETF的净流入情况来看，黄金、证券、港股通互联网、恒生科技等则是这4个月资金布局的重点方向。 智通财经记者据Wind数据统计，截至12月27日，国内ETF总规模已突破6万亿元关口，达6.03亿元。其中，股票型ETF占据主导地位，规模为3.85 万亿元；跨境ETF规模为9389.06亿元，债券型ETF规模为8045.64亿元，商品型ETF规模为2568.50亿元，货币型ETF规模为1790.69亿元。 目前全市场共有1391只ETF产品，其中125只规模超过百亿元，7只突破千亿元。这7只千亿级ETF中，6 ...

SI00 2 501 7 0381 8277 CAVDIYO BUZ RO 200-IM : ' 11.308.3 · DM SAIII 2026年黄金价格或突破5000美元，美联储 球避险需求推动，投资者可关注黄金ETF及 局。 黄金价格——2026年走势将会出乎你的意料2026年，让无数人又爱又怕的黄金价格将会走出怎样的趋势？先说结论，给大家一颗定心丸：2026年，黄金不是 在创新高，就是在去创新高的路上。目标5000美元大关，甚至更高！肯定有人要跳出来说："你别忽悠了，现在金价都快4500美元了，还涨？还能涨多少？ 一进去就成了接盘侠！"这就是人性的弱点——贪婪与恐惧的博弈。看到涨了这么多，你不敢买，觉得是泡沫；等真的回调了，你又怕是崩盘，还是不敢 买。结果呢？眼睁睁看着机会从指缝里溜走，最后只能在评论区里喊一句"早知道"。别慌，听我给你拆解。一、 为什么我敢这么肯定黄金价格会上涨做股 票最讲究"顺势而为"。这股势，就是宏观经济的大潮。1. 美联储的"降息大礼包"还没发完。 2026年，美联储大概率还要继续降息。借钱成本低了，谁还愿 意把钱存在银行吃那点利息？钱总得找个地方去，黄金这种无息资产，就成了香 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中信建投证券研究 文|周君芝 陈怡 2025年是黄金历史上无法绕开的一个年份，不仅因为单年黄金价格大幅上涨，贵金属可以说众多资产中 表现最为优异，更重要的是当前央行黄金储备3.6万吨，接近布雷顿森林体系时代，且当前央行持有黄 金的市值超过4万亿美元，超过欧元储备，直逼美元。 黄金暴涨之后，市场关注未来走势，尤其关注近年不可忽视的购买力量——央行。近年央行购金不仅规 模大、速度快，还展现出 "黄金回家"等非常规操作。 拆解央行购金、持金的微观逻辑之后，我们获知两点： ①当前共知的世界黄金协会给定数据，并非央行购金全貌。 ②近年国际政局动荡，央行基于战略需求增持黄金，在购金渠道以及窖藏方式上更为多样，也导致了传 统渠道追踪央行购金难度加大。 按市场价格计算，黄金价值已经突破4万亿美元，去年黄金占全球外汇储备的比例已经升至20%，超越 16%的欧元，仅次于46%的美元，一举成为全球第二储备资产。 央行购金是近年黄金分析一股不可忽视的力量。但是关于央行购金的细节，不论是微观操作——央行如 何买金 ...

2025 年 12 月的贵金属市场，彻底被 "暴涨" 点燃。12 月 24 日，现货黄金盘中冲上 4511.93 美元 / 盎司，首次突破 4500 美元关口，年内累计涨幅超 1880 美 元，涨幅近 70%；白银也不甘示弱，现货白银触及 71.87 美元 / 盎司历史新高，年内涨幅更是逼近 140%。 国内市场同样沸腾，周大福、老凤祥等品牌足金饰品价集体突破 1400 元 / 克，12 月 24 日周生生足金饰品价再涨 8 元至 1411 元 / 克；就连更贴近原料价的 金条，银行售价也超 1020 元 / 克，水贝黄金原料价达 1163 元 / 克。有人晒出 "年初 20 克金条，如今账面多赚 1 万" 的收益，也有人纠结 "现在买会不会接 盘"，黄金到底还能不能入手？看完这几点再做决定。 | 品牌 | 智能 | 今日份提 | 品类 | 今日份格 | 报价时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 水贝黄金 | 黄金价格 | 1163元/克 | 铝金价格 | 526元/克 | 2025-12-23 | | 周大福 | 育金价格 | 1403元/克 | 铝金价格 ...

记者丨李益文 实习生张天藉 编辑丨叶映橙 2025年12月26日，中国公募基金市场迎来标志性里程碑—— ETF（交易型开放式指数基金）总规模正式突破6万亿元大关，达到 6.03万亿元，年内ETF规模增加2.29万亿元，同比增长突破60% ，市场规模与吸引力迈上新台阶。 视频制作：柳润瑛 这一规模跨越的背后，是中国ETF市场从"缓步积累"到"跨越式增长"的进阶轨迹。回顾行业历程，2004年12月国内首只ETF上市 后，市场规模长期处于低速增长通道：2020年10月首次突破1万亿元，这一过程历时近16年。 从1万亿元到2万亿元的跨越则用了3年时间，2023年底规模定格在2.05万亿元。而自2024年起，市场迈入爆发式增长阶段： 2024年全年规模增长1.68万亿元，2025年8月突破5万亿元，12月即站上6万亿元关口，从5万亿元到6万亿元的万亿级跨越仅耗时 4个月，创下了万亿元整数关口的最快跨越纪录。 设计：刘妍妍 规模突破6万亿元的同时，ETF市场的产品结构也日益多元和均衡。21财经·南财快讯记者据Wind统计， 当前全市场ETF基金数量已 突破1391只， 2025年年内新发产品达352只，新发份额2,635 ...