来源：国际金融报 如果要为2025年的公募基金市场寻找一个年度"题眼"，答案或许并非某位明星基金经理或某只爆款产 品，而是"指数"二字。 全市场ETF规模破6.6万亿 回顾2025年，公募指数基金在全市场规模的权重正大幅提升。Wind数据显示，截至2025年三季度末， 全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金总规模合计已逼近8万亿元，年内增长2.1万亿 元。 在A股结构性行情下，主动权益类基金表现分化加剧，指数基金却成了"主角"。其中，ETF更以现象级 速度"吸金"，成为指数化投资的急先锋。数据显示，截至2024年年末，全市场ETF规模合计4.66万亿 元，其中，股票型ETF规模合计2.9万亿元。仅仅过了三个季度，截至2025年三季度末，全市场ETF规模 已突破6.6万亿元，其中，股票型ETF规模已突破3.7万亿元。 股票型ETF仍是资金最青睐的类型，但与往年"宽基独大"不同，在成长风格主导下，行业和主题ETF今 年大放异彩。截至2025年12月25日，全市场股票型ETF中，行业ETF最新场内份额3260.41亿份，相比 2024年年末的2220.51份增长超千亿份；主题ETF最新场内份额7712 ...

市场策略 - 本周沪深三大指数四连阳，沪指七连阳，整体涨幅有限，呈现温和放量状态[7] - 随着日本加息落地，市场不确定性进一步降低，市场进入震荡上行周期，但中期震荡格局未改[7] - 建议轻指数重结构，宽基类ETF继续聚焦体现中盘蓝筹特征的相关宽基指数布局[7] - 相关ETF包括中证500ETF(512500/159982)、双创50ETF(588380/159781/588360/588330)[7] 风格策略 - 先进制造、非银金融、科技和周期板块里兼具盈利基础、成长弹性和估值性价比的细分领域是中盘蓝筹的核心[7] - 通信、军工、保险、有色等代表性行业过去20日涨幅位于30个一级行业涨幅前列[7] - 中盘蓝筹有望继续强者恒强，市场风格在中盘蓝筹特征的板块轮动表现[7] - 关注芯片、券商、人工智能、汽车等行业具备中盘蓝筹特征标的的投资机会[7] - 相关ETF包括科创芯片ETF(588810/588750)、创业板人工智能ETF(159363/159388/159246)、智能汽车ETF(515250/159889/159795)、证券ETF(159993/560090/512880/512000)[7] 行业策略（煤炭） - 季节性补库驱动焦煤价格反弹，当前焦煤价格正处于下游季节性补库带动下偏强的时期[7] - 短期下游钢厂、焦化厂预计将逐渐开启补库，将从现实端支撑焦煤价格[7] - 今年钢厂、焦化厂补库偏晚，主要由于下游对后续焦煤价格偏悲观，而在“反内卷”相关消息催化下，下游有望从观望转向采购[7] - 重点关注焦煤板块配置机会[7] - 相关标的包括陕西煤业(601225，增持)、晋控煤业(601001，增持)[7] - 相关ETF为煤炭ETF(515220)[7] 主题策略（人形机器人） - 人形机器人2025年运动控制进步快，量产将成为2026年的关键词[7] - 近期特斯拉和宇树机器人展示了出色的产品技术，反映人形机器人的运动控制技术在2025年取得了快速进步[7] - 宇树G1人形机器人参与12月18日王力宏成都演唱会伴舞，并完成较多高难度动作[7] - 随着产业进入快速发展期，运动控制对市场的影响将边际减弱，市场将更加关注实际的量产情况[7] - 从量产的挑战来看，大脑模型是最重要挑战之一，为了推动大脑的快速进化，预计26H1有望出现更快速的量产[7] - 站在量产的未来看今天，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益[7] - 相关标的为拓普集团(601689，买入)[7] - 相关ETF包括机器人ETF (159213/159530/159551/159272/159278)[7]

来源：兵哥事务所 我们算一笔账。 如果一个年轻人研究生毕业后顺利参加工作，工资第一年为25万，工资每年递增2%，这个增速考虑和 未来中长期的通货膨胀率相当。 工作到60岁后退休开始领取退休金，退休金为第60岁工资的90%，此后退休金继续按照2%的速度递 增，持续到90岁结束。 这份工作是不是很完美了？ 我们对这笔现金流进行折现，折现率我这里按照股权资产的回报率计算。 1999年到2024年，纳斯达克指数的年化收益率高达12.5%，标普500指数为9.2%。 沪深300指数成立于2004-12-31，基准点是1000点，现在点位是4645点。我们按照21年计算，年化收益 率是7.6%，是不是也挺高的？ 我们按照4%的折现率计算，这份工作的现金价值是877.8万，如果按照8%的折现率计算，这份工作的现 金价值是455.9万。 这就是这份工作，也是一个在社会上处于中上地位的人，一辈子的财务价值。 50岁，1900亿美元。 54岁，7520亿美元，成为人类历史上首位突破7000亿美元的富豪。此时，他的财富已超过全球富豪榜第 二至第四名（拉里·佩奇、拉里·埃里森、杰夫·贝索斯）的财富总和。 稳妥期间，我们再把首付+车的 ...

市场策略 - 本周沪深三大指数四连阳，沪指七连阳，整体涨幅有限，呈现温和放量状态[7] - 随着日本加息落地，市场不确定性进一步降低，市场进入震荡上行周期，但中期震荡格局未改[7] - 建议轻指数重结构，宽基类ETF继续聚焦体现中盘蓝筹特征的相关宽基指数布局[7] - 相关ETF包括中证500ETF(512500/159982)和双创50ETF(588380/159781/588360/588330)[7] 风格策略 - 先进制造、非银金融、科技和周期板块里兼具盈利基础、成长弹性和估值性价比的细分领域是中盘蓝筹的核心[7] - 通信、军工、保险、有色等代表性行业过去20日涨幅位于30个一级行业涨幅前列[7] - 中盘蓝筹有望继续强者恒强，市场风格在中盘蓝筹特征的板块轮动表现[7] - 关注芯片、券商、人工智能、汽车等行业具备中盘蓝筹特征标的的投资机会[7] - 相关ETF包括科创芯片ETF(588810/588750)、创业板人工智能ETF(159363/159388/159246)、智能汽车ETF(515250/159889/159795)和证券ETF(159993/560090/512880/512000)[7] 行业策略：煤炭 - 季节性补库驱动焦煤价格反弹，当前焦煤价格正处于下游季节性补库带动下偏强的时期[7] - 短期下游钢厂、焦化厂预计将逐渐开启补库，将从现实端支撑焦煤价格[7] - 今年钢厂、焦化厂补库偏晚，主要由于下游对后续焦煤价格偏悲观，而在“反内卷”相关消息催化下，下游有望从观望转向采购[7] - 重点关注焦煤板块配置机会[7] - 相关标的包括陕西煤业(601225，增持)和晋控煤业(601001，增持)[7] - 相关ETF为煤炭ETF(515220)[7] 主题策略：人形机器人 - 人形机器人2025年运动控制进步快，量产将成为2026年的关键词[7] - 近期特斯拉和宇树机器人展示了出色的产品技术，反映人形机器人的运动控制技术在2025年取得了快速进步[7] - 宇树G1人形机器人参与12月18日王力宏成都演唱会伴舞，并完成较多高难度动作[7] - 随着产业进入快速发展期，运动控制对市场的影响将边际减弱，市场将更加关注实际的量产情况[7] - 从量产的挑战来看，大脑模型是最重要挑战之一，为了推动大脑的快速进化，预计26H1有望出现更快速的量产[7] - 站在量产的未来看今天，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益[7] - 相关标的为拓普集团(601689，买入)[7] - 相关ETF为机器人ETF (159213/159530/159551/159272/159278)[7]

2025年最后5个交易日，沪指7连阳向4000点迈进，深证成指、创业板指录得5连涨，两市成交额小幅放 量至1.92万亿元，全市场超3700只个股上涨。 | 序号 代码 | | 名称 | 两日图 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 159231 | 通用航空ETF华宝 | 0.632 | 0.022 | 3.61% | | 2 | 512810 | 军工EIF华宇 | 0.763 | 0.022 | 2.97% | | 3 | 159851 | 金融科技ETF | 0.830 | 0.015 | 1.84% | | 4 | 601778 | 晶科科技 | 3.79 | 0.05 | 1.34% | | 5 | 512170 | 医疗ETF | 0.349 BART W | 0.004 | 1.16% | | 6 | 515710 | 食品饮料ETF华宝 | 0.599 | 0.005 | 0.84% | | 7 | 562030 | 信创ETF基金 | 0.517 | 0.004 | 0.78% | | 8 | 159292 | ...

市场总体规模与增长 - 截至12月19日，全市场上市ETF总规模达5.83万亿元，较年初增长2.09万亿元，增幅高达56% [5] - ETF市场正经历从“规模扩张”到“质量跃升”的关键转型，2025年被视为指数化投资高质量发展的“起势之年” [2] 政策与制度支持 - 中国证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，为行业提供制度保障和创新引擎 [3] - 优化ETF审批流程，实施快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册 [3] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出大力发展各类场内外指数基金，丰富符合国家战略的主题投资产品 [3] - 沪深交易所发布修订版基金业务指南，明确ETF命名规范，要求扩位简称按“投资标的核心要素+ETF”结构命名并包含基金管理人简称，存量产品需在明年3月31日前完成整改 [6] 产品创新与供给 - 指数公司与基金管理人持续优化指数编制方法，重点研发聚焦国家战略、金融“五篇大文章”、新质生产力及专精特新企业的特色指数 [3] - 今年5月14日发布科创创业人工智能指数，并已有首批7只相关ETF募集成立 [4] - 今年以来，低空经济ETF、创业板人工智能ETF、卫星产业ETF、机器人ETF等硬科技和高端制造属性产品集中发售 [4] - 创新产品涌现，如信用债ETF、科创债ETF、增强策略ETF、自由现金流ETF等，未来创新债券ETF、多资产ETF、北交所ETF和公募REITs ETF值得期待 [4] 成本降低与投资便利性 - 继续降低指数基金投资成本，免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用 [4] - 多家基金公司对旗下ETF产品名称进行调整，使产品简称更清晰、简明、易辨识，提升投资者决策效率 [5][6] 投资者结构变化 - 个人投资者持有ETF的比例持续攀升，散户群体正逐步将ETF纳入核心配置工具范畴 [5] - ETF的工具属性与流动性优势吸引了养老金、社保基金、国家队等长期资金加速布局，2025年长期资金占比明显提升 [9] - 自去年9月以来，以中央汇金为代表的国家队持续借道ETF入场，并于今年4月再度大举增持，成为维护市场稳定的关键力量 [9] 资产配置与工具化趋势 - ETF产品种类更加丰富，从传统宽基向细分行业主题、跨境市场、另类资产延伸，覆盖多元资产类别 [7] - 窄基ETF产品日益丰富，行业主题ETF迎来爆发式增长，今年净流入资金超过百亿元的另17只股票型ETF均为窄基ETF，覆盖港股通互联网、证券、创新药等多个主题 [7] - 公募行业已步入工具化时代，基金公司侧重于布局风格鲜明的窄基ETF产品，以提供精准、透明、低成本的资产配置解决方案 [8] - ETF逐渐取代主动权益基金成为FOF（基金中基金）组合的重要配置 [9] 服务国家战略与新质生产力 - 指数化投资推动人工智能、生物医药、商业航天等新兴产业获得资本聚焦，助力产业结构升级 [10] - 公募基金布局了科创芯片、创业板人工智能、机器人、卫星产业等一系列聚焦硬科技、高端制造等重点领域的产品 [10] - 人工智能ETF、芯片ETF、卫星产业ETF等精准映射新质生产力 [10] - 在重要宽基指数（如中证A500、沪深300、创业板指）的样本调整中，逐渐向新质生产力等新兴产业倾斜，优化指数行业结构 [10] - 将新质生产力相关领域的优质标的纳入指数，能引导资金流向优质赛道，强化指数服务国家战略的作用 [11] 对上市公司的影响 - 部分ETF替代主动权益基金，成为上市公司最大机构投资者，对上市公司股价边际定价能力逐渐提升 [11] - 在一些新兴产业的上市公司中，因被纳入指数成份股，ETF持仓占比大幅提升，甚至超过北上资金和主动权益基金 [11] - 指数成份股的筛选机制倒逼企业规范治理 [10]

制度与创新支持 - 中国证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，为指数化投资提供制度保障和创新引擎双重支撑 [1] - ETF注册发行效率大幅提升，对跟踪成熟指数的ETF产品，基金管理人可直接向证监会申请注册，并实施快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册 [1] - 指数公司与基金管理人持续优化指数编制方法，重点研发聚焦国家战略、金融“五篇大文章”、新质生产力及“专精特新”企业的特色指数 [2] - 今年指数基金投资成本继续降低，免收ETF上市年费，并推动降低或减免做市、登记结算、指数使用等费用 [2] - 创新产品不断涌现，如ESG指数、SmartBeta策略指数、信用债ETF、科创债ETF、增强策略ETF、自由现金流ETF等，未来创新债券ETF、多资产ETF、北交所ETF和公募REITs ETF等也令人期待 [2] 市场规模与投资者结构 - 截至12月19日，全市场上市ETF总规模达5.83万亿元，较年初增长2.09万亿元，增幅高达56% [3] - ETF成为吸引居民财富的重要渠道，个人投资者持有ETF的比例持续攀升，散户群体正逐步将ETF纳入核心配置工具范畴 [3] - 多家基金公司对旗下部分ETF产品名称进行调整，使场内简称更清晰、简明、易辨识，帮助投资者快速识别产品核心特征 [4] - ETF逐渐取代主动权益基金成为FOF基金的重要配置，其蓬勃发展是财富管理行业从“产品销售”向“资产配置”转型的核心支撑 [6] 产品发展与资产配置 - ETF产品种类更加丰富，指数标的从传统宽基向细分行业主题、跨境市场、另类资产延伸，覆盖多元资产 [5] - 窄基ETF产品日益丰富，行业主题ETF迎来爆发式增长，成为ETF市场发展的重要特征之一 [5] - 今年资金净流入超过百亿元的ETF中，有17只股票型ETF为窄基ETF，覆盖港股通互联网、证券、港股通科技、港股通创新药、机器人、化工等众多行业主题 [5] - 公募行业已步入工具化时代，基金公司更加侧重于布局风格鲜明的窄基ETF产品，以契合投资者对收益弹性的追求和市场发展趋势 [5] - 公募基金行业将围绕不同客群需求持续优化ETF产品布局，并将在SmartBeta、风险管理、个人养老等领域加大创新 [6] 服务国家战略与产业升级 - 指数化投资已升级为资本市场高质量发展的基础设施，通过资金流向引导，推动人工智能、生物医药、商业航天等新兴产业获得资本聚焦，助力产业结构升级 [7] - 公募基金布局了科创芯片、创业板人工智能、机器人、卫星产业等一系列聚焦硬科技、高端制造等重点领域的产品 [7] - 头部ETF管理机构持续加大科创板布局力度，丰富投资科技创新与高质量发展的工具箱 [8] - 重要宽基指数的样本调整向新质生产力等新兴产业倾斜，如中证A500、沪深300、创业板指等核心宽基指数调样后，新质生产力含量进一步提升 [8] - 将新质生产力相关领域的优质标的纳入指数，能引导资金流向优质赛道，强化指数服务国家战略的作用，并为投资者提供更具长期投资价值的标的 [8] 市场功能与定价影响 - ETF凭借分散风险、成本优势突出、交易灵活便捷等核心特质，成为普惠金融的重要载体和普通投资者分享资本市场发展红利的优质渠道 [3] - 今年以来，科创板相关ETF陆续发行上市，显著降低了个人投资者投资科创板的门槛 [3] - 部分ETF替代主动权益基金，成为上市公司最大机构投资者，对上市公司股价边际定价能力逐渐提升 [9] - 在一些新兴产业的上市公司中，因被纳入指数成份股，ETF持仓占比大幅提升，甚至超过北上资金和主动权益基金 [9]

市场整体表现 - 12月18日A股三大指数走势分化，沪指微涨0.16%，深证成指收跌1.29%，创业板指收跌2.17% [1][18] - 沪深两市成交额超1.6万亿元，较昨日缩量逾1500亿元 [1][18] - 银行板块领涨，国防军工板块主力资金净流入95.6亿元高居全行业首位 [1][18] 银行板块 - 银行板块集体反弹，A股42只银行股中36股涨逾1%，其中上海银行、渝农商行涨超3%，建设银行、工商银行、交通银行、农业银行、招商银行等19股涨超2% [4][21] - 全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格收涨1.85%，一举收复5日、10日、60日3条均线，全天成交额超11亿元，环比放量2.4亿元 [4][21] - 银行板块（中证银行指数）PB估值从2022年低点的0.5倍提升至0.7倍，市盈率分位处于近10年40%分位点的相对低位，42家上市银行除农业银行外均处于破净状态 [6][23] - 兴业证券认为2026年作为“十五五”规划开启之年，宏观政策有望保持积极，驱动银行高质量发展，净息差降幅有望收窄，业绩修复可期 [7][24] - 中金公司表示银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，展望2026年，银行板块估值中枢有望上移15%-20% [7][24] - 银行ETF（512800）最新规模超136亿元，年内日均成交额超8亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳 [7][25] 国防军工板块 - 国防军工板块主力资金全天净流入95.6亿元，在31个申万一级行业中高居断层首位，领先第二位银行近40亿元，近5日主力净流入额超200亿元 [10][28] - 商业航天题材爆发，带动国防军工ETF（512810）盘中价格涨逾2.1%，触及近3个月高点，最终收涨0.98%，全天振幅超3%，放量成交8017万元 [8][25] - 商业航天相关成份股强势领涨，奥普光电一字板，铂力特涨13.67%，中科星图涨10.79%，两股齐创历史新高，此外国博电子、臻镭科技、上海瀚讯、航天电子盘中股价集体创历史新高 [8][26] - 技术面上，国防军工ETF（512810）MACD出现金叉，DIF、DEA由下向上穿越零轴，显示市场可能由空转多 [9][28] - 机构分析指出，尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业，有望形成“军技民用、反哺军工”的良性循环 [11][29] - 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显，东方证券最新研报明确表示“当前位置及时点继续看好军工” [11][30] 人工智能与光模块板块 - 资金密集加仓AI方向，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）12月17日单日吸金1.54亿元，12月18日再获资金净申购2亿份，此前近五日累计增持超2.6亿元 [12][31] - 创业板人工智能ETF（159363）12月18日场内收跌1.76%，缩量成交6.29亿元 [12][31] - 字节火山引擎FORCE原动力大会于12月18-19日举行，字节产业链含量超33%的科创人工智能ETF（589520）此前3日连续吸金1346万元，12月18日场内频现溢价区间 [1][18] - A股人工智能回调或受海外“AI泡沫论”扰动，隔夜海外AI巨头甲骨文下跌5.4% [14][33] - 机构认为AI算力的投入短期仍处于高成长期，AI算力产业链多个环节呈现供不应求的紧张态势，西部证券建议持续聚焦AI算力供不应求机会，关注光模块等重点环节 [14][33] - 兴业证券认为，海外算力有望进入“空中加油”新阶段，基于现有订单及资本开支指引，算力投入节奏仍保持强劲，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长 [15][34] - 创业板人工智能ETF（159363）标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56%，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [15][35] - 截至12月17日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一 [15][35] 春季躁动行情展望 - 开源证券指出，市场“躁动”的上涨空间往往是此前“跌”出来的，前期调整结束的时间点往往成为躁动启动的关键信号，历史经验表明当前一年底出现充分调整后，跨年年初便会立即出现机构“抢跑”的积极行为 [1][18] - 春季躁动由政策节奏、资金行为等共同驱动，政策节奏方面，12月中央经济工作会议、政治局会议以及次年3月的两会构成政策预期的密集窗口，在五年规划开局等关键年份春季躁动往往更为强烈 [2][19][20] - 资金端形成助力，保险资金在“开门红”保费流入后进行资产配置，近期监管部门下调险资股票投资风险因子，进一步增强其入市动力 [2][20] - 兴业证券建议重视四方面机会：成长乘势聚力（AI、军工科技、储能、固态电池等）、红利资产（保险、银行、能源等高息资产）、传统行业价值发现（出海链、行业龙头）、战略资产（黄金、稀土等） [2][20]

市场行情与表现 - 市场午后大涨，沪深两市成交额达1.81万亿元，较上一交易日放量870亿元 [1] - 主要指数全线上涨，沪指涨1.19%，深成指涨2.4%，创业板指涨3.39% [1] - 算力板块表现突出，通信ETF上涨5.56%，创业板人工智能ETF上涨5.10% [1] 上涨驱动因素 - 谷歌发布Gemini3系列模型后，市场对2026年算力预期逐步走高 [2] - 上游计算芯片增量不仅限于GPU，ASIC成为重要增量，或持续带动光模块等配件加速放量 [2] - 日本货币政策担忧缓解，前日本央行副行长表示应避免过早加息和过度收紧货币政策 [2] 算力需求前景展望 - 训练端算力需求有望持续增长，谷歌Gemini3 Pro因预训练表现超预期，打破了关于预训练Scaling Laws边际效益已太低的认知 [3] - 视频类模型方面，谷歌创新性使用自回归生成图片和视频，使生成内容一致性更强，该做法可能在业界铺开 [3] - 推理端市场爆发可期，目前先进模型通过不同推理深度区分版本，显示推理端Scaling具备很大施展空间 [3] - 硬件进化或持续推动算力成本降低，促进大模型广泛推广和密集算力场景落地，加速推理市场放量 [3] 行业景气度与投资逻辑 - 展望2026年，算力依然是科技方向最为景气的方向之一，算力芯片整体仍处上涨通道 [4] - 谷歌全栈AI生态及数十年深耕或加速AI产业进展 [4] - A股光模块、服务器等“卖铲人”逻辑较强，或将持续受益 [4] - 尽管下游缺乏爆款AI应用，但大模型赋能云厂商传统业务，自2023年来云商业绩展现较高景气度，相关收入增长或可反哺资本开支 [4] - 光模块作为数据中心组网必须配件，2026年市场规模有望倍增，2027年后仍有望维持较高增速 [4] 通信ETF配置分析 - 通信ETF（515880）持仓海外算力产业链核心个股，光模块、服务器、光纤、铜连接等核心成分占比超过76% [4] - 具体持仓结构为：光模块占比48.26%，服务器占比20.04%，光纤占比8.24%，铜连接占比2.73%，合计76.83% [5] - 该ETF可较好代表与北美AI链条运力强相关的通信赛道基本面景气度 [4]

市场整体表现 - 市场午后大幅反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3% [1] - 从板块来看，算力硬件概念表现活跃，锂电产业链走强，大金融方向午后发力 [1] - 下跌方面，福建板块下挫 [1] 行业与主题ETF表现 - 通信、人工智能相关ETF涨幅居前，多只ETF涨超5% [1] - 具体来看，通信ETF现价2.983元，涨5.56%；成长ETF现价1.017元，涨5.28%；多只创业板人工智能ETF涨幅在5.09%至5%之间 [2] - 通信设备ETF现价1.24元，涨5%；创业板成长ETF现价0.637元，涨4.94% [2] - 下跌方面，巴西ETF跌超3%，其中一只现价0.98元，跌3.73%，另一只现价0.972元，跌3.38% [4][5] - 航天航空相关ETF普遍下跌约1%，例如航空航天ETF现价1.021元，跌1.35%；多只通用航空ETF跌幅在0.99%至0.88%之间 [5][6] 人工智能行业观点 - 有券商观点认为，人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其最大价值在于创造新的可能性，推动各行各业向智能化跃迁 [4] - 大模型技术正深刻重塑全球产业格局，其发展有望为金融业带来规模达数万亿元的增量商业价值，实现从效率提升到价值创造的范式重构 [4] 低空经济行业观点 - 有券商观点指出，低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业，是我国交通网规划中的重要组成部分，各级政府均出台大量支持性政策 [6] - 该市场空间正加速打开，到2035年我国无人机低空市场空间有望超3.1万亿元，有人eVTOL也将有超5000亿空间 [6]