文章核心观点 - 医疗设备招标采购领域出现中标企业主动弃标现象增多的趋势 背后交织着低价恶意竞争、倾向性招标、职业“质疑”频发等多重矛盾 反映了行业在政策推动规模化集采背景下的“阵痛期” [2][12][20] 医疗设备弃标现象与案例 - 安徽省县域医共体MR采购项目中标结果公布后 中标企业万东医疗主动弃标 该项目招标过程一波三折 在3个月内招标文件被修改了7次 [2][4] - 根据不完全统计 2025年以来医疗设备招标市场中标商主动弃标案例屡见不鲜 包括“闪电式”弃标 例如GE医疗在四川省马尔康市医院中标3天后即宣布弃标 [2][9] - 2025年医疗设备厂商弃标案例至少有5个 涉及全自动生化免疫流水线、高端磁共振成像系统、血透机、核磁共振成像系统等不同设备 [9][11] 弃标背后的原因分析 - 企业主动弃标常见原因包括投标前对自身产能预估不足 或中标后核算发现实际利润与预期差距较大 [13] - 政府采购多采用低价优先法 部分企业为拿标刻意压低报价冲标 中标后发现低价无法支撑项目运营 从而选择弃标 [13] - 存在高价弃标的可能性 若医院方面认为最终中标价过高 可能与中标企业沟通“授意”其弃标 尤其是在面临审计或“倒查”压力时 [13] - 另一种可能是企业通过低价中标后弃标来故意拖慢招标进度 从而阻碍竞争对手按期出货 [14] - 企业主动弃标将面临不小的影响 包括被罚款、列入不良行为记录名单 以及可能在一定时间内被禁止参加政府采购活动 [13] 行业价格竞争与集采现状 - 在医疗设备更新政策推动下 全国多地以集中采购形式招标 厂商展开激烈价格厮杀 [15] - 最近两年 安徽、福建、江苏、江西等8省（市）落地的1.5T MR集采 中标价普遍较历史价下降40%~60% [5] - 具体价格案例：今年6月宁夏卫健委总预算1.4亿元的125台超声集采中 两家头部公司总计中标金额约1612万元 仅相当于预算价的12% 有超声设备单价仅4.2万元 [15] - 具体价格案例：今年上半年 数字X线（DR）在新疆、宁夏等地的集采中单价从百万元降至20万元、1.5T磁共振（MR）从400万元跌至200万元、PET/CT从曾经的两三千万元降至1000万元以下 [16] - 省级统筹与县域医共体实施的规模化集采显著降低了传统渠道成本 技术领先的企业将在集采中占据主动 国产厂商通过“以价换量”提高市场份额 [20] 招标过程中的投诉与乱象 - 同行间的投诉在竞争“内卷”氛围下升级 辽宁、河北、黑龙江、海南等多地的医疗设备集采项目在公布结果后 均出现因企业投诉而废标的情况 [17] - 例如黑龙江卫健委县域医共体设备更新项目 在经历企业投诉和补位后 最终于10月29日被宣布废标 中标结果无效 [17] - 行业内存在一类频繁质疑投诉招标项目的公司 会紧盯招标文件或中标结果中的不合理之处发起质疑 [18] - 例如浙江省卫健委64排CT集采项目中 联影医疗旗下公司中标后 标项4的采购文件和中标结果遭其他公司质疑 最终于10月14日被宣布中标结果无效 [19] - 招投标乱象还包括：技术参数设置不合理或存在倾向性、主观评审项比例高、专家抽取不规范或缺乏专业资质、财政部门处理投诉时未对技术参数进行实质性调查、围标串标较为普遍等 [19] 行业现状与厂商困境 - 近两年来 头部医疗设备企业营收、净利润告别高增长 出现不同幅度下滑 [20] - 行业正处于“阵痛期” 当前的价格战与全行业库存较高的现实局面有关 预计到2026年左右才能将库存降到两三年前的正常状态 [20] - 行业各方均面临困难：卫健委需保合规和公信力、医院想用好产品和配置、厂家希望产品能一分钱一分货而非卖“白菜价” [21] - 监管已开始行动 国家发改委与国家市场监管总局联合发布公告对低于成本异常低价竞争“亮剑” 财政部也就推动解决政府采购异常低价问题公开征求意见 [21] - 业内观点认为 若医疗设备集采能够依法依规、公平竞争 将利于行业长远发展 通过优胜劣汰促使产业健康发展 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅期货震荡、现货下行、基差回落且偏高，产业链产能过剩、锰矿宽松、钢材需求不高，供需偏弱，但价格低位成本支撑强，合金厂利润差产量回落，建议观望为主 [46] - 硅铁期货偏弱、现货下行、基差回升，动力煤现货价格转弱但年末电价下调空间有限，成本有支撑，生产利润不佳开始减产，走势依赖能源价格变化，年末用电旺季成本支撑强，震荡偏多看待 [46] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 要闻包括中共中央政治局召开会议、国家发改委组织价格座谈会、国家统计局发布工业企业利润数据、MYSTELL发布钢材供应库存消费数据等，1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，钢铁业利润同比由亏转盈，本周五大钢材品种供应周环比增0.7%、总库存周环比降2.25%、周消费量降0.7% [5] - 锰硅产业链价格变动方面，不同地区基差有不同程度变化，如内蒙基差年同比 - 9.54%、30天涨跌幅 - 3.17%、一周涨跌幅 - 0.36%；不同矿石品种现货和期货价格也有不同变化，如澳洲44Mn现货年涨跌 - 11.11%、30天涨跌幅3.09%、一周涨跌幅0.76% [9] - 展示了锰硅期货走势、锰硅基差、硅铁期货走势、硅铁基差、主产区电费变化等情况 [6][12][17] 锰硅产业链概况 - 涉及锰矿价格、进口量、库存、锰硅利润估算、产量、需求钢材产量等方面，并给出了不同年份相关数据图表 [20][24][26][27][29][33] 硅铁产业链概况 - 涉及硅铁利润估算、产量、需求钢材产量等方面，并给出了不同年份相关数据图表 [37][41][43] 总结及后市展望 - 锰硅建议观望为主，硅铁震荡偏多看待 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月经济指标全线回落，基本面小幅承压，预计四季度经济延续弱修复态势，对债市形成支撑；央行延续适度宽松的政策基调，但年内货币进一步宽松的空间较为有限；政策真空期下，债市情绪整体偏弱，对消息面因素反应敏感，短期内或延续区间震荡，仍待11月央行国债买卖规模、基金赎回新规等不确定因素进行方向性选择 [99][100] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度数据：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约周涨跌幅分别为-0.08%、-0.10%、-0.45%、-0.93%；TS主力合约成交量小幅下降，TF、T、TL主力合约成交量均上升；TS、TF、T、TL主力合约持仓量均上升 [12][29] - 国债期货行情回顾：本周国债期货主力合约集体走弱，30年期、10年期、5年期、2年期主力合约分别下跌0.93%、0.45%、0.10%、0.08% [15][21] 消息回顾与分析 - 11月24日，国家发改委研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作，治理企业价格无序竞争 [32] - 11月25日，央行开展1万亿元MLF操作，当月MLF净投放规模达1000亿元，为连续第九个月加量续作 [32] - 11月27日，1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，10月同比下降5.5% [32] - 11月28日，全国多地研究谋划现房销售支持政策，推进现房销售试点 [33] - 11月25日，特朗普称团队在结束俄乌冲突方面取得进展，指示特使与普京会面磋商 [33] - 11月26日，美国上周初请失业金人数为21.6万人，四周均值为22.375万人；至11月15日当周续请失业金人数为196万人 [33] - 11月26日，美联储褐皮书显示大部分辖区经济活动基本持平，部分人士指出未来经济活动放缓风险加大 [34] 图表分析 - 价差变化：本周10年期和5年收益率期差收窄、10年和1年期收益率差走扩；2年期和5年期、5年期和10年期主力合约价差均收窄；10年期合约跨期价差走扩、30年期合约跨期价差收窄；5年期、2年期合约跨期价差均走扩 [42][48][52][59] - 国债期货主力持仓变化：T主力合约前20持仓净空单减少 [65] - 利率变化：隔夜利率下行，1周、2周、1月期限Shibor利率集体上行，DR007加权利率回落至1.46%附近震荡；本周国债现券收益率短强中长弱，1 - 3Y下行0.5 - 1.5bp，5 - 7Y上行约3bp，10Y、30Y到期收益率分别上行1.9、2.7bp左右至1.83%、2.18%；中美10年期、30年期国债收益率差均小幅收窄 [69][76] - 债券发行与到期：本周债券发行14149.40亿元，总偿还量11914.57亿元，净融资2234.82亿元 [81] - 市场情绪：人民币对美元中间价7.0789，本周累计调升86个基点，人民币离岸与在岸价差走扩；本周10年美债收益率下行，VIX指数大幅下行；本周十年国债收益率大幅上行，A股风险溢价小幅下行 [85][91][96] 行情展望与策略 - 国内基本面：10月经济增速延续放缓趋势，部分指标受外部环境扰动明显，5000亿新型政策性金融工具已投放完毕，预计全年达成5%的经济增长目标无虞 [99] - 海外方面：美国10月CPI和部分就业数据发布受阻，上周初请失业金人数创7个月以来新低，美联储经济褐皮书显示近期经济活动变化稳定，但劳动力市场存在下行风险，12月降息预期升温 [99]

热点资讯 - 美国贸易代表办公室宣布将针对中国技术转让和知识产权问题、依据301条款调查所设关税的豁免延长至2026年11月10日，原豁免条款定于2025年11月29日到期 [2] - 国家发展改革委指出部分行业价格无序竞争问题突出，将持续推进相关工作治理企业价格无序竞争，维护市场价格秩序 [2] - 1—10月全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%；10月规模以上工业企业利润同比下降5.5% [2] - 市场监管总局强调将加强重点领域反垄断执法等，破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，营造一流营商环境 [2] - 俄罗斯总统普京表示美国的和平方案可能成为乌克兰协议的基础，美国代表团下周将访问莫斯科 [3] 板块表现 - 重点关注碳酸锂、焦炭、焦煤、沪铜、沪金 [4] - 商品期货主力合约夜盘各板块涨跌幅：非金属建材3.02%、贵金属30.01%、油脂油料9.67%、有色22.52%、软商品2.79%、煤焦钢矿12.39%、能源2.95%、化工11.04%、谷物1.45%、农副产品4.16% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材 [5] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅0.29%，月内涨跌幅 -2.01%，年内涨跌幅15.62% [6] - 上证50日涨跌幅0.02%，月内涨跌幅 -1.30%，年内涨跌幅10.71% [6] - 沪深300日涨跌幅 -0.05%，月内涨跌幅 -2.70%，年内涨跌幅14.75% [6] - 中证500日涨跌幅 -0.20%，月内涨跌幅 -5.18%，年内涨跌幅21.40% [6] - 标普500日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 -0.40%，年内涨跌幅15.83% [6] - 恒生指数日涨跌幅0.07%，月内涨跌幅0.15%，年内涨跌幅29.34% [6] - 德国DAX日涨跌幅0.18%，月内涨跌幅 -0.79%，年内涨跌幅19.38% [6] - 日经225日涨跌幅1.23%，月内涨跌幅 -4.28%，年内涨跌幅25.75% [6] - 英国富时100日涨跌幅0.02%，月内涨跌幅 -0.24%，年内涨跌幅18.61% [6] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅 -0.06%，月内涨跌幅 -0.72%，年内涨跌幅 -0.95% [6] - 5年期国债期货日涨跌幅 -0.01%，月内涨跌幅 -0.28%，年内涨跌幅 -0.72% [6] - 2年期国债期货日涨跌幅0.01%，月内涨跌幅 -0.15%，年内涨跌幅 -0.57% [6] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 -1.55%，年内涨跌幅0.38% [6] - WTI原油日涨跌幅0.80%，月内涨跌幅 -2.87%，年内涨跌幅 -17.80% [6] - 伦敦现货金日涨跌幅 -0.14%，月内涨跌幅3.85%，年内涨跌幅58.41% [6] - LME铜日涨跌幅 -0.21%，月内涨跌幅0.35%，年内涨跌幅24.47% [6] - Wind商品指数日涨跌幅1.14%，月内涨跌幅0.85%，年内涨跌幅31.74% [6] 其他 - 美元指数日涨跌幅 -0.04%，月内涨跌幅 -0.18%，年内涨跌幅 -8.23% [6] - CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 -1.43%，年内涨跌幅 -0.92% [6]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡 [1] - 氧化铝：低位反弹 [1] - 铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 报告对铝、氧化铝、铸造铝合金进行基本面数据更新，展示期货和现货市场多方面数据变化情况，还提及国家发改委治理企业价格无序竞争及中国10月规模以上工业企业利润情况，同时给出铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为中性 [1][3] 各目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21500，夜盘收盘价21480，LME铝3M收盘价2864；沪铝主力合约成交量150551，持仓量257138，LME铝3M成交量27366，LME注销仓单占比10.25%，LME铝cash - 3M价差 - 30.87，近月合约对连一合约价差 - 30，买近月抛连一跨期套利成本69.11 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2724，夜盘收盘价2730，成交量218818，持仓量355202，近月合约对连一合约价差 - 45，买近月抛连一跨期套利成本27.90 [1] - 铝合金主力合约收盘价20680，夜盘收盘价20715，成交量4744，持仓量5516，近月合约对连一合约价差0，现货升贴水 - 40 [1] 现货市场 - 电解铝方面，预培阳极市场价5887，佛山铝棒加工费400，山东1A60铝杆加工费50，铝锭精废价差413，电解铝企业盈亏5381.90，铝现货进口盈亏 - 1840.81，铝3M进口盈亏 - 1818.08，铝板卷出口盈亏3620.46，国内铝锭社会库存59.00万吨，上期所铝锭仓单6.69万吨，LME铝锭库存54.11万吨 [1] - 氧化铝方面，国内氧化铝平均价2856，连云港到岸价（美元/吨）345，连云港到岸价（元/吨）2885，澳洲氧化铝FOB（美元/吨）319，山西氧化铝企业盈亏 - 100 [1] - 铝土矿方面，澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）（Al:48 - 50%，Si:8 - 10%）、印尼进口铝土矿价格（美元/吨）（Al:45 - 47%，Si:4 - 6%）、几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）（Al:43 - 45%，Si:2 - 3%）分别有不同价格及变化，阳泉铝土矿价格550（含税现货矿山价，AI:Si = 4.5） [1] - 铝合金方面，ADC12理论利润 - 211，保太ADC12价格20700，保太ADC12 - A00价差 - 760，三地库存合计49924 [1] - 烧碱方面，陕西离子膜液碱（32%折百）价格2630 [1] 综合快讯 - 国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，将治理企业价格无序竞争，维护市场价格秩序 [3] - 中国10月规模以上工业企业利润同比降5.5%，前10个月全国规模以上工业企业实现利润同比增长1.9%，采矿业下降27.8%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5% [3] 趋势强度 - 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0，均为中性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因降息预期回升；白银震荡调整；铜受长单升水预期较高支撑价格；锌震荡偏弱；铅因库存减少支撑价格；锡供应再出扰动；铝区间震荡；氧化铝低位反弹；铸造铝合金跟随电解铝；镍累库节奏稍有放缓，受宏观与消息短线扰动；不锈钢钢价承压低位震荡，但下方想象力有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金2512昨日收盘价943.08，日涨幅 -0.03%；Comex黄金2512收盘价4196.10，涨幅0.74%。黄金T+D收盘价941.17，涨幅0.05% [4] - SPDR黄金ETF持仓1045.43，较前日增加5；Comex黄金库存（前日）36571143金衡盎司，减少2515 [4] - 黄金趋势强度为0 [6] 白银 - 沪银2512昨日收盘价12220，日涨幅0.76%；Comex白银2512收盘价53.760，涨幅3.88%。白银T+D收盘价12209，涨幅0.65% [4] - SLV白银ETF持仓（前天）15582.33，无变动；Comex白银库存（前日）459237331金衡盎司，减少1472863 [4] - 白银趋势强度为0 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价86990，日涨幅0.46%；伦铜3M电子盘收盘价10930，跌幅0.21% [8] - 全球精炼铜市场9月出现5.1万吨缺口，8月尚有4.1万吨盈余；2026年将转为供应短缺15万吨 [10] - 智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨，较2025年上涨261美元/吨 [10] - 铜趋势强度为1 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价22415，涨幅0.27%；伦锌3M电子盘收盘价3055，涨幅1.85% [11] - 沪锌期货库存69118吨，减少2502；LME锌库存50800吨，增加875 [11] - 锌趋势强度为0 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价16955，跌幅0.64%；伦铅3M电子盘收盘价1973.5，跌幅0.40% [15] - 沪铅期货库存27495吨，减少1159；LME铅库存264175吨，减少800 [15] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价295880，日涨幅0.20%；伦锡3M电子盘收盘价38090，涨幅1.05% [17] - SMM 1锡锭价格282800，较前日增加1500 [17] - 锡趋势强度为0 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21500，较前日增加45；LME铝3M收盘价2864，无变动 [21] - 国内氧化铝平均价2856，无变动；连云港到岸价345美元/吨，无变动 [21] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [23] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价116900，较前日减少360；不锈钢主力收盘价12410，较前日减少45 [24] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月 [24] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [28]

公开市场操作与资金面 - 央行开展3564亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日实现净投放564亿元[1] - 银行间市场流动性充沛，存款类机构隔夜回购利率微降至1.31%附近，匿名点击系统隔夜报价1.28%，供给接近2000亿元[3] - 非银机构以信用债为抵押的隔夜资金报价跌破1.4%，月末央行加大投放呵护市场[3] 债券市场表现 - 银行间主要利率债收益率以上行为主[9] - 国债期货主力合约多数下跌，30年期跌0.01%，10年期跌0.06%，5年期跌0.01%，2年期涨0.01%[11] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.65%，较上日小幅上行[6] 宏观经济数据与政策 - 10月份规模以上工业企业利润同比下降5.5%，1-10月利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%[12] - 去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持“硬投资”项目建设[12] - 国家发改委正推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆等更多领域[13] 全球宏观动态 - 日本政府计划新发约11.7万亿日元债券为总额18.3万亿日元的经济刺激方案提供资金[15] - 韩国央行维持关键利率在2.5%不变，预计2025年GDP增长率为1.0%，此前预测为0.9%[15] 债券市场重大事件 - 万科债周四跌势加剧，“21万科02”跌超57%，“21万科06”、“22万科02”跌超四成[17] - 浦发银行拟于12月10日召开“22万科MTN004”持有人会议审议展期事项[17] - 天风证券拟发行不超过9.6亿美元境外债券，滨江集团以24.62亿元竞得杭州两住宅地块[17] 债券负面事件与风险 - 一周内发生10起债券负面事件，涉及幸福人寿、北京远洋控股等发债主体，事件包括隐含评级下调、展期等[17] - 本月城投非标资产风险事件13起，主要为信托计划违约或风险提示，涉及中建投等多只产品[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.13%日跌幅，移仓换月中量稳仓缩，供需双弱下基本面尚可，库存去化但需求季节性走弱，现实格局偏弱，钢价承压，估值偏低，短期低位震荡，关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.27%日跌幅，移仓换月中量增仓缩，供应压力未退且需求走弱，基本面偏弱，卷价承压，估值低位与成本支撑，后续震荡寻底，关注钢厂生产情况 [5] - 铁矿石主力期价偏强震荡，录得0.44%日涨幅，量仓收缩，短期利多支撑矿价走高，但需求走弱且供应高位，基本面未改善，上行驱动不强，多空博弈下高位震荡，关注钢材表现 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%；国有控股企业利润总额18490.2亿元，同比持平；股份制企业利润总额44328.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业利润总额14848.6亿元，增长3.5%；私营企业利润总额16995.6亿元，增长1.9%；采矿业利润总额7123.3亿元，同比下降27.8%；制造业利润总额45050.3亿元，增长7.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额7329.3亿元，增长9.5% [7] - 国家发改委组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，部分行业价格无序竞争问题突出，将治理企业价格无序竞争，维护市场价格秩序 [8] - 10月煤焦、铁矿类品种采购成本环比普遍增长，生铁、废钢及合金类品种环比下降；1 - 10月各品种采购成本同比降幅较大，主要品种降幅较1 - 9月收窄；10月加权平均折算成干基的采购成本为1321.61元/吨，环比增54.12元/吨，增长4.27%；1 - 10月累计平均折算成干基的采购成本为1257.28元/吨，同比减573.84元/吨，下降31.34% [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津价格3210元，全国均价3289元；热卷卷板上海3290元、天津3230元，全国均价3320元；唐山钢坯2980元，张家港重废2080元 [10] - 61.5% PB粉（山东港口）799元，唐山铁精粉（湿基）808元，澳洲海运费10.73元，巴西海运费24.64元，SGX掉期（当月）104.90元，普氏指数（CFR，62%）107.35元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3093元，涨跌幅 - 0.13%，最高价3099元，最低价3077元，成交量753252，量差83，持仓量1069617，仓差 - 131083 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3293元，涨跌幅 - 0.27%，最高价3304元，最低价3281元，成交量379233，量差76467，持仓量876319，仓差 - 58870 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价799.5元，涨跌幅0.44%，最高价800.5元，最低价791.5元，成交量199651，量差 - 2318，持仓量414346，仓差 - 5496 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，周产量环比降1.88万吨，需求走弱，周度表需环比微降，高频每日成交趋稳，均处同期低位，需求季节性走弱拖累钢价，库存去化，估值偏低，短期低位震荡，关注需求表现 [40] - 热轧卷板供需格局偏弱，周产量环比增3.00万吨，供应高位攀升，库存水平偏高，需求走弱，周度表需环比降4.20万吨，下游冷轧行业矛盾未解，外需改善有限，需求韧性易转弱，卷价承压，估值低位与成本支撑，后续震荡寻底，关注钢厂生产情况 [40] - 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，需求延续偏弱，国内港口到货回升，海外矿商发运回落，内外矿供应维持高位，短期利多支撑矿价，基本面未改善，上行驱动不强，高位震荡，关注钢材表现 [41]

会议核心内容 - 国家发展改革委于11月27日透露，已会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准[1] - 会议指出目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至存在扰乱市场价格秩序的行为[1] - 国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展[1] 行业现状 - 部分行业价格无序竞争问题仍然突出[1] - 一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位[1] - 部分企业依然存在扰乱市场价格秩序的行为[1] 政策方向 - 国家发展改革委正会同有关部门研究制定价格无序竞争成本认定标准[1] - 相关部门将持续推进治理企业价格无序竞争的工作[1] - 目标是维护良好市场价格秩序，助力高质量发展[1]

整体工业利润表现 - 1-10月份规模以上工业企业利润同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长 [1] - 10月份单月规模以上工业企业利润同比下降5.5%，增速较8月和9月的高增长（分别增长20.4%和21.6%）出现回落 [1][2] - 10月份利润增速回落受上年同期基数抬高和财务费用增长较快等因素影响 [1] 分门类及分行业利润表现 - 1-10月份采矿业利润下降27.8%，但降幅较1-9月份收窄1.5个百分点 [4] - 1-10月份制造业利润增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长9.5% [4] - 1-10月份规模以上装备制造业利润同比增长7.8%，拉动全部规上工业企业利润增长2.8个百分点，其利润总额占比达38.5%，较上年同期提高2.0个百分点 [4] 高技术制造业效益 - 1-10月份规模以上高技术制造业利润同比增长8.0%，高于全部规上工业平均水平6.1个百分点 [5] - 智能电子制造发展向好，智能无人飞行器制造和智能车载设备制造行业利润分别大幅增长116.1%和114.9% [5] - 半导体制造效益增长较快，集成电路制造、电子专用材料制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长89.2%、86.0%和17.4% [5] 传统产业提质升级 - 传统产业新质生产力发展成效初步显现，利润明显高于行业平均水平 [5] - 原材料板块中，石墨及碳素制品制造、生物化学农药及微生物农药制造、文化用信息化学品制造行业利润分别增长77.7%、73.4%和19.1% [6] - 化纤、橡胶和塑料制品行业中，生物基化学纤维制造和再生橡胶制造行业利润分别增长61.2%和15.4% [6] 营业收入与宏观背景 - 1-10月份规模以上工业企业营业收入同比增长1.8%，为工业企业盈利恢复创造有利条件 [4] - 各地区各部门着力做强国内大循环，积极畅通国内国际双循环，带动工业企业利润稳定增长 [4]