2025年11月，普惠金融-景气指数达49.36点，较10月下降0.03点，高于去年同期0.51点。融资端成本稳 中有降，金融扶持政策精准有效，信贷结构持续优化；经营端市场下行压力缓和，小微企业发展韧性增 强，经济增长内生动力稳步提升。 经营景气度微幅下降 11月，经营景气度指数为48.28点，较10月下降0.07点，降幅较上月收窄，小微企业经营下行压力缓和。 具体来看，经营绩效指数与经营投入指数环比微升，"双十一"消费场景带动部分存量及新增消费需求释 放，部分企业主动把握市场机遇，通过优化管理或增加必要投入，稳住生产效益基本盘，小微企业发展 韧性持续显现。其中，企业经营活力指数环比微降0.13点，市场主体发展信心仍需巩固。随着各项扶持 政策的持续显效与市场环境的进一步优化，小微企业内生动力有望不断增强。 图1：普惠金融-景气指数结果 图2：分维度-融资景气度指数结果 行业景气度：九大行业4升5降 分行业来看，11月，九大行业经营景气度指数呈4升5降的趋势。阶段性消费热潮拉动效应凸显，线上促 销与线下零售联动刺激了批发零售需求。年末基建项目加快施工进度，政策推动建筑活动边际回暖，建 筑业和房地产业经营景气度指 ...

将结合城市更新推动楼市"去库存" 近月来，楼市库存压力已出现边际改善迹象。根据国家统计局最新数据，商品房待售面积今年连续9个 月环比下降，11月的待售面积较2月减少了4585万平方米。新开工面积也在缩量调整，促进压降在途供 应规模，改善供求关系。 根据会议，"十四五"期间，保交楼、保交房任务全面完成，全国累计销售新建商品住宅约50亿平方米， 累计发放住房公积金个人住房贷款6.5万亿元，支持缴存人提取9.4万亿元住房公积金用于住房消费。 但有业界观点认为，近年来，一方面，新房建设、"保交楼"等工作取得积极进展；但另一方面，房地产 市场进入楼市供给总量充足但需求释放不足的时期，全国楼市库存逐渐抬高，高库存又进一步制约了房 地产企业的投资意愿和房价企稳。 "要充分认识二手房交易占比上升是今后一个时期的趋势，把新房市场和二手房市场作为一个整体来看 待。" 12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议（以下简称"会议"）在北京召开。面向"十五五"，会议认 为，未来五年的住建工作既要准确把握房地产市场供求关系的重大变化，看到中国新型城镇化仍在持续 推进，城市存量空间仍有较大优化调整的可能性，也要认识到当城市进入存量发展 ...

申税小微，我公司购入了理财产品，取得的收益需要缴纳增值税吗？ 首先要区分购买的投资产品是保本型还是非保本型，让我们来看看相关规定吧！ 欢迎扫描下方二维码关注： - 01 - 持有期间（含到期）取得的收益 | 保本型 | 非保本型 | | --- | --- | | 若企业购买的是保本型理财产品，即合同中明确承诺到期本金可全部收 | | | | 若企业购买的是非保本型理财产品，金融 | | 回的投资收益，需按照"贷款服务"缴纳增值税。 | | | 税率： | 商品持有期间（含到期）取得的非保本收益， | | | 不属于利息或利息性质的收入，不征收增值 | | 一般纳税人：6% | | | | 税。 | | 小规模纳税人：3%（现行优惠政策3%减按1%） | | | 政策依据 | | 1.《财政部 税务总局关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告》（财政部 税务总局公告2023年第1号） 2.《财政部 税务总局关于增值税小规模纳税人减免增值税政策的公告》（财政部 税务总局公告2023年第19号） 3.《财政部 国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件一《销售服务、 ...

2025年第51周，在本周周二，中央财办、发改委、住建部对接下来房地产相关发展方向进行了进一 步深入解读。 中央财办提出我国房地产高质量发展仍有较大空间， 并确定2026年房地产三大重点工 作：供需发力稳市场、促企业转型发展、构建发展新模式；发改委在《求是》发文：要求加快健全扩 大内需体制机制，推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施；人民日报发表了住建部长倪虹题为 《推动房地产高质量发展》的署名文章，该文章在10月份出版的"十五五"辅导读本中已有刊印，提 出了推动房地产高质量发展的六大重点任务。 地方层面，政策发布频次延续高位。至本周末已有27个省级行政区发布了"十五五"规划建议，除港 澳台外，省级行政区中仅有上海等4个省市尚未发布。此外郑州、沈阳等也在周内发布了市一级"十 五五"规划建议。 其他地方稳市场政策方面，则集中在公积金贷款额度提升，放松提取限制，以及加强购房补贴等方 面。此外本周北京、深圳、南京均继续展开行动遏制房地产领域网络乱象，约谈、整治不良账号，清 理违规信息。 01 周度中央：中央财办、发改委、住建部同日在三大官媒发声，明确房地产发展方向 1.中央财办（新华社）：房地产高质量发展仍有较大 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月19日资金面继续保持宽松，受LPR降息预期提振债市延续暖意，转债市场跟随权益市场延续上行，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排，要求各部门推动工作落地见效，巩固经济稳中向好势头 [4] - 沪深交易所联合中国结算发布通知，支持境外机构投资者开展债券回购业务，深化交易所债券市场对外开放 [5] - 金融监管总局拟加强保险业资产负债监管，设立监管指标并明确阈值，对不达标的公司采取监管措施 [5] - 11月跨境收支保持活跃，证券投资资金流动更趋平稳，外汇市场供求基本平衡，非银行部门跨境资金净流入178亿美元 [6] 国际要闻 - 日本央行加息25个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至0.75%，预计将继续加息，维持宽松货币环境支持经济复苏 [7] - 纽约联储主席威廉姆斯表示目前没有进一步降息的紧迫性，就业与通胀数据存在一定失真，核心通胀向2%目标靠拢 [8] 大宗商品 - 12月19日，WTI 1月原油期货收涨0.91%，布伦特2月原油期货收涨1.09%，COMEX 2月黄金期货收涨0.52%，NYMEX天然气价格收涨2.05% [9][10] 资金面 公开市场操作 - 12月19日，央行开展562亿元7天期逆回购操作和1000亿元14天期逆回购操作，单日净投放资金357亿元 [12] 资金利率 - 12月19日，资金面宽松，DR001下行0.11bp至1.271%，DR007上行0.21bp至1.441%，部分质押式回购加权利率、银行同业拆借利率、回购定盘利率有变动 [13][14] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：12月19日，受LPR降息预期提振，债市延续暖意，10年期国债活跃券250016收益率下行0.70bp至1.8350%，10年期国开债活跃券250215收益率下行1.55bp至1.8920% [15] - 债券招标情况：25附息国债23（续发）、25附息国债20（续2）进行招标，有对应发行规模、中标收益率、全场倍数、边际倍数等数据 [17] 信用债 - 二级市场成交异动：12月19日，“19沪世茂MTN001”“20沪世茂MTN001”涨超26% [17] - 信用债事件：未提及具体事件内容 可转债 - 权益及转债指数：12月19日，A股震荡走高，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.36%、0.66%、0.49%，成交额1.75万亿元；转债市场跟随权益市场上行，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.38%、0.27%、0.52%，成交额718.44亿元，个券多数上涨 [19] - 转债跟踪：12月19日，长高电新发行转债获交易所审核通过；裕兴转债提议下修转股价格，韵达转债即将满足下修条件；福蓉转债、博23转债提前赎回，春23转债等多只转债即将触发提前赎回条件 [24] 海外债市 - 美债市场：12月19日，各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行2bp至3.48%，10年期美债收益率上行4bp至4.16%；2/10年期美债收益率利差扩大2bp至68bp，5/30年期美债收益率利差收窄2bp至112bp；10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.24%不变 [22][23][25] - 欧债市场：12月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国、法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、5bp、4bp、5bp、5bp [26] - 中资美元债每日价格变动：12月19日收盘，众安在线等债券有涨幅，万科地产（香港）有限公司等债券有跌幅 [28]

大家好，在进入正文之前，给大家做一个推荐。 我的一个设计师好友夏夏，从LXD离职后，经历过设计创业的失败，后同小伙伴一起经营了一些自媒体账号，分享全球优秀设计工作室的作品。良心干 货，超前理念，你想看的好设计全都有❗ 如果你也是设计师，想邀请你一起关注一下，这里只有好设计，真的超有料❗ ▼ 计~ 不知大家是否留意到，近来有越来越多的人，将目光投向了那些房龄较长且没有电梯的"步梯房"， 这些房子外观看似普通，甚至略显陈旧，然而却在地下市场中悄然走红，成为了一批内行人眼中备受青睐的对象，这背后究竟潜藏着怎样的秘密呢？今日 便来和大家探讨一下这个话题。 步梯房为何会突然变得"吃香"呢？ 步梯房有一个极为突出的优势，那便是得房率高 相较于当下流行的电梯房，步梯房由于没有电梯等公共设施，实际的使用面积往往会比同等建筑面积的电梯房高出10%至15%，这意味着，倘若同样购买 100平米的房子，步梯房有可能会多出一个房间的面积。 步梯房的价格相对较为低廉 其一，拆迁改造潜力较大 随着城市更新进程的加速，许多城市的步梯房小区已然步入了拆迁或改造的窗口期。那些楼层不高且占地面积较大的老小区，大多时候会成为开发商眼中 的"香饽饽" ...

2026年作为"十五五"规划开局之年，房地产行业的发展走向直接关乎民生福祉与国民经济稳定运行。近 期住建部联合相关部门出台的系列部署，以"稳市场、防风险、优供给、促转型"为四大核心目标，不仅 勾勒出2026年房地产行业的发展蓝图，更标志着行业正式告别全域普涨的旧模式，迈入"总量趋稳、结 构分化"的高质量发展新阶段。这一系列政策调整并非短期应急调控，而是推动行业从"增量扩张"向"存 量优化"转型的关键举措，其对房价的影响呈现鲜明的结构性特征，将深刻重塑市场格局。 住建部最新部署的核心逻辑在于"精准施策、双向发力"，通过供需两端的协同调控破解当前"供强需 弱"的结构性矛盾，为市场平稳运行筑牢基础。在需求端，部署明确延续宽松导向，一方面深化住房公 积金制度改革，推动贷款额度提升、异地互认互贷等政策落地，降低刚需与改善型群体的购房门槛， 2025年全国已出台超260条公积金优化政策，这一趋势在2026年将持续强化，尤其利好新市民、青年群 体置业； 另一方面支持各地因城施策放宽限购限制、降低首付比例与房贷利率，结合个税补贴、交易税费减免等 措施，切实减轻居民购房成本。在供给端，部署聚焦"控增量、去库存、优供给"三大任务 ...

民法院深入贯彻落实党中央支持民营经济发展方针政策的坚决态度和有力行动。 最高法积极回应民营 企业关切，7月30日，发布《最高人民法院关于贯彻落实〈中华人民共和国民营经济促进法〉的指导意 见》，结合人民法院审判执行工作实际提出25条意见，进一步细化裁判规则，健全完善工作机制，指导 涉民企审判执行具体工作，确保党中央决策部署和民营经济促进法在司法审判工作中落实落细。 破解 民营企业融资难融资贵问题、聚焦构建全国统一大市场、严厉惩戒网络媒体恶意侵害企业名誉行为…… 这一年最高法围绕民营企业发展和企业家普遍关心关切的方面共7次及时发布典型案例。 "人民法院对 民营企业、企业家保护精准度显著提升。" "发布典型案例示范引领，让法律边界更清晰、市场预期更 稳定，这正是民营企业最需要的发展土壤。" "人民法院传递清晰信号——司法机关依法平等保护民营 企业合法权益，让我感受到实打实的鼓舞和沉甸甸的安全感。" …… 今年12月4日国家宪法日，受邀走 进最高法的企业家们如是说，人民法院守护民营企业发展愿景，增强发展的法治底气。 提振发展信心 今年冬天，位于黑龙江省的桦某热电有限公司（以下简称桦某公司）承担县域64.5%供暖面积的 ...

每经AI快讯，亚泰集团（SH 600881，收盘价：1.91元）12月19日晚间发布公告称，公司2025年第十八 次董事会临时会议于2025年12月19日在亚泰会议中心会议室召开。会议审议了《关于公司新增日常关联 交易的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ （记者 张明双） 2024年1至12月份，亚泰集团的营业收入构成为：建材行业占比45.0%，医药行业占比24.9%，房地产业 占比10.81%，其他行业占比8.13%，商贸业占比4.56%。 截至发稿，亚泰集团市值为62亿元。 ...

回顾：债市偏弱运行，净值涨跌互现 （一）固收产品收益回顾：净值涨跌互现，短期品种占优 过去一个月，债市情绪转弱，股市高位震荡。产品表现来看，产品净值涨跌互现，其中含权的固收+产品收益 回调明显，其次是长久期品种收益也转负，短久期品种实现正收益，同业存单和现金管理类基金较为稳定。 | | 本期要点摘要 | | | --- | --- | --- | | 回顾 | 近１月 | 2025 年以来 | | 固收产品收益 | 高等级同业存单指基>现金管理>短债 | 含极佳墓 > 温等级同业存更指著 > 短信著令> | | 回顾 | 基金>中长期债基>含权债基 | 现金管理 > 中长期债基 | | | 近一个月,债市情绪转弱,一是市场 | 1 月偏强震荡, 2 月-3 月中旬债市大幅回 | | 债市回顾 | 预期国内降息幅度将边际收敛;二是 | 调,4月初债市快速走强后回归震荡,5月下 | | | 长债供给不断增加,而机构对长债需 | 旬小幅回调，6月回归震荡,三季度后震荡偏 | | | 求转弱。 | ទី​ | | 行业事件跟踪 | | 1.最新一期《机构监管情况通报》（以下简称《通报》）于 11月 24 日发布,对基 ...