图片 一周摘要 图片 市场概况 ：上周A股市场呈现结构性分化格局，上证指数微涨0.03%，但成长板块普遍回 调，创业板指、科创50和创业板50分别下跌2.26%、2.99%和2.66%，双创指数亦下跌 1.84%，显示高成长赛道承压明显。沪深300、中证1000等宽基指数亦小幅回落，市场风格 继续向价值倾斜，中证红利指数上涨1.04%，表现相对抗跌。与此同时，万得微盘股指数逆 势大涨2.99%，成为上周最活跃的板块，反映出资金对小市值标的的阶段性偏好。 行业板块 ：上周A股万得一级行业呈现?消费与金融领涨、科技与工业承压?的分化格局。日 常消费（+2.26%）、金融（+2.06%）涨幅居前，受益于政策预期与高股息吸引力；信息技 术（-2.08%）、工业（-1.22%）回调，受估值调整与海外科技股联动影响。 基金发行 ：上周合计发行34只，其中股票型基金发行14只，混合型基金发行11只，债券型基 金发行6只，FOF型基金发行3只，总发行份额183.21亿份。 基金表现 ：上周万得全基指数下跌0.25%。其中，万得普通股票型基金指数下跌0.61%，万 得偏股混合型基金指数下跌0.61%，万得债券型基金指数上涨0. ...

互联网平台监管与定价规则 - 国家发改委等部门印发《互联网平台价格行为规则》，自2026年4月10日起施行，明确平台不得对平台内经营者的跨平台自主定价行为进行不合理限制或附加不合理条件，具体措施包括禁止提高收费、削减补贴、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺等 [1] - 规则同时禁止平台经营者以低于成本的价格销售商品或提供服务，以维护市场竞争秩序 [1] 人工智能与半导体产业进展 - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”及两款芯片“华山”、“庐山”，新架构算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群 [1] - 摩尔线程推出集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK，32GB 1TB版本售价9999元，将于2026年1月10日开售，公司计划从2024年的千卡集群扩展至未来的百万卡集群 [1] - 北京人形机器人创新中心开源国内首个通过具身智能国标测试的具身VLA大模型XR-1及配套数据基础RoboMIND 2.0，旨在推动机器人全自主应用 [7] - 国家人工智能应用中试基地(医疗)·浙江年度成果发布，蚂蚁·安诊儿医疗大模型面向全球开源，该模型采用混合专家架构，总参数达1000亿，为目前全球参数量最大的开源医疗大模型 [7] - 智元江苏具身智能产业基地战略合作项目签约落地无锡市惠山区 [7] 机器人技术与应用 - 宇树科技人形机器人在王力宏成都演唱会完成高难度伴舞表演，引发关注并获得特斯拉CEO马斯克点赞，公司创始人认为人形机器人在文艺表演等领域的应用今年只是起点，但“机器人的ChatGPT时刻”尚差临界点 [2] 低空经济与无人机配送 - 美团无人机已在多城市运营65条航线，完成74万单商业订单，即时零售领域竞争激烈，闪送、淘宝、京东、顺丰等巨头纷纷布局低空配送 [8] - 政策支持低空经济发展，预计2025年市场规模达1.5万亿元 [8] 资本市场动态 - 2025年A股IPO市场预计有114家公司上市，融资总额达1296亿元，同比增长94%，104只新股无一破发，平均首日收盘涨幅高达257% [5] - 2025年港股预计有114只新股上市，融资约2863亿港元，其中科技企业占比超45%，重回全球融资榜第一 [5] - 年末A500ETF受资金追捧，全市场规模达2459.35亿元，近一周资金净流入327亿元，占股票ETF净流入总额近7成，华泰柏瑞A500ETF规模达412亿元，南方A500ETF规模达356.84亿元 [5] - 生物技术公司Aktis Oncology提交在美IPO申请，显示生物技术IPO在利率下降和资本激增背景下显现复苏迹象 [16] 金融科技与政策 - 上海金融行业人工智能大模型应用全面铺开，金融基石语料库达15TB，数字人民币已落地应用场景超200万个，金融科技创新监管工具已公示33个项目，资本市场金融科技创新试点遴选61个项目 [10] - 福建省提出加强科技创新与战略性新兴产业金融支持，推进“科创兴闽 ‘银’领开篇”专项行动，完善投贷联动模式 [10] - 印度储备银行批准将存款保险转向基于风险的定价体系，改变当前统一保费模式 [15] 能源与新材料技术 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”在贵州成功商运，该15兆瓦示范工程发电效率提升85%以上，净发电量提升50%以上 [9] - 内蒙古硅源新能年产2万吨硅碳负极材料一期项目正式投产，在全球率先实现CVD硅碳负极材料的吨级规模化制备 [9] 钢铁与工业材料市场 - 中国钢铁工业协会表示，“十五五”期间钢铁行业关键在于推动落后产能退出，库存控制需向2021年水平看齐 [18] - 冶金工业规划研究院预测，2025年中国钢材消费量或为8.08亿吨，同比下降5.4%，2026年需求量或为8亿吨，同比下降1.0% [18] - 多晶硅新单报价猛涨至6.5万元/吨以上，较此前实际成交价涨幅超过20%，但新签订单几近停滞，呈现“有价无市” [18] 贵金属与宏观展望 - 在新一轮降息潮推动下，今年以来白银价格涨幅超过130%，黄金价格涨幅超过65%，机构认为在降息周期及全球央行购金需求推动下，金价有望继续走高 [18] - Clocktower首席策略师认为美元已步入其历史上幅度最大的贬值周期，未来5至8年整体贬值幅度可能接近40%，建议全球投资者从过度集中的美元资产中撤离并进行多元化配置 [20] 航天与农业 - 我国成功发射通信技术试验卫星二十三号，用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，此为长征系列运载火箭第618次飞行 [6] - 农业农村部登记推出特色农作物新品种1048个，其中国内自主选育品种占比达98.5%，覆盖七大类29种作物 [6] 消费与旅游 - 元旦假期临近，海南封关运作后首个小长假，国内前往海南的机票预订量超72万张，同比增长约10% [6] - 2025中国国际名酒博览会在四川宜宾开幕，发布《中国酿酒历史经典产业“十五五”高质量发展宣言》及《国际名酒宣言》 [7] 国际公司与市场动态 - 特拉华州最高法院为埃隆·马斯克恢复了价值约550-560亿美元的特斯拉薪酬方案 [11] - 特斯拉无方向盘、无踏板的自动驾驶出租车Cybercab正在美国奥斯汀进行路测，该市为特斯拉Robotaxi服务的首发城市 [11] - 软银集团正通过出售部分投资等方式激进筹资，以兑现对OpenAI的300亿美元投资承诺，力争年底前完成剩余225亿美元注资，已清仓价值58亿美元的英伟达股份并减持48亿美元T-Mobile股票 [11] - 有消息称字节跳动2025年前三季度累计净利润约400亿美元，全年有望达约500亿美元，但知情人士称该数据不实 [11] - 红杉中国将收购全球时尚品牌Golden Goose集团的控股股权，淡马锡等作为少数股东参投 [13] - 环球影城正规划在沙特阿拉伯新建一座主题公园，潜在投资规模达数十亿美元，预计21世纪30年代竣工 [13] - 对冲基金桥水计划于明年扩大员工持股计划，届时超60%的员工将持有公司股权，目前仅有约1%的员工持股 [13] - 阿达尼集团计划未来五年投资1000亿卢比用于航空基础设施建设，并准备使机场业务在2030年前上市 [13] - 澳大利亚最大养老金基金AustralianSuper计划明年削减全球股票配置比例，因迹象表明美国股市的人工智能热潮可能正逐渐降温 [16] 地方经济与债券 - 江苏省明年一季度预计发行1056亿元地方债券，其中新增债券700亿元，再融资债券356亿元 [17] - 截至12月19日，已有7地公布明年一季度地方债券发行计划，总规模达6577.12亿元 [17] 国际贸易与通道 - 满洲里公路口岸首次进口俄罗斯燕麦、荞麦，共计41.76吨，为中俄共建“新陆路粮食走廊”项目新增关键通道 [19]

1、海南自贸港全岛封关运作正式启动。 中国对外开放迎来具有里程碑意义的标志性举措。海南自由贸易港 全岛封关运作12月18日正式启动，"零关税"商品范围扩大到6600多个税目。对消费者而言，首先，到海南 出差、旅游、生活如常，不需要任何额外证件。其次，对于文旅消费"买买买"，将有更好的体验。有媒体实 探三亚海旅免税城发现，在一家售卖苹果产品的门店 ，免税价叠加消费券，苹果手机最高可比官网售价便宜 2140元。 2、工信部加强光伏行业产能调控，2026年装机或现负增长。 2026年光伏行业治理进入攻坚期，工信部将进 一步加强产能调控以实现动态平衡。中国光伏行业协会在年度大会上罕见未预测下一年度新增装机，有机构 预测2026年装机量可能出现负增长，显示行业面临产能过剩等挑战。 3、国务院办公厅发文全链条打击涉烟违法活动。 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意 见》，要求全方位加强电子烟监管，严厉打击非法制售空管烟、茶烟、花烟等与烟草类似产品及简易制烟机 械等行为，旨在规范烟草市场秩序。 4、元旦假期延长提振文旅消费，机票预订量同比增46%。 2026年元旦假期比2025年多放两天假，为文旅 消费市场带来 ...

VAVITHE 大咖管理 插形顶级销售 成年3小说 Insider Wisdom: The Mindset Principles Behind Top Sales Success CC 人们买的不是钻头, 而是墙上的洞。 当客户抱怨"收益率太低", 潜台词是恐惧资产缩水;当质 疑"流程复杂",核心诉求是 决策安全感。 将表面的各诉转化为精准的需 求洞察,才是缓解资产焦虑的 真正关键。 菲利普·科特勒 现代营销学之父 CC 信任是商业世界里 会降低交易成 IT: = 本的货币。 金融业最昂贵的成本是信任赤字。当 你视客户资产如己出,续费率就是最 好的信任证书。 将机械的续费考核转化为坚实的信任 纽带,才是时间与复利共同认证的销 售勋章。 销售的真谛, 把客户的"照要" 变成'熏要'。 客户声称"再考虑考虑",潜台词是 尚未感知到紧迫价值;当犹豫价格 偏高,深层渴望是投资回报的确定 性。 将模糊的购买意愿转化为清晰的解 决方案认同,才是财富罗盘指向的 真正行动坐标。 錠完拉 销售激励大师与演说家 GG 99%的销售吸在倾 听,他们用嘴巴解 雇了自己。 当客户明确表示"需要保障资金安全灵 活",潜台词是短期流动性需 ...

1、 近期国家网信 办会同证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置一批炮制谣言、非法 荐股的账号，包括"天津股侠""八姐无敌""投行 那些事儿""爱在深秋-郑老师"等。 这些账号有的散布涉资本市场监管政策谣言；有的炒作股市走势，随意预测涨跌，博取流量；有的非法推荐股 票，谋取利益，均被依法处置。 2、" 炒股别用曲面屏 "。12月19日， 平潭发展股价走势引发热议，作为两岸融合概念股，平潭发展当日高开高走，盘中涨势良好。但临近尾盘忽然上 演"高台大跳水"， 从涨约6%迅速跌超8%，当日振幅超14%。截至收盘，平潭发展报13.6元/股，跌幅为7.48%。这般股价走势，有网友感叹"用曲面屏炒 股的太难受了"。 当日，出现"尾盘杀"的牛股还包括东百集团、合富中国等。 3、 日本央行一致同意加息25个基点至0.75%，以抑制物价持续高涨的风险，利率水平达到30年高位。 日本央行行长植田和男表示，如果经济和物 价变动符合预期，将"继续上调政策利率，并调整货币宽松的力度"。日本10年期国债收益率升破2%，创逾26年高位。日元兑美元汇率大跌超1%。日经 225指数收涨1.03%，报49507.21点。 1、 国务院常 ...

监管行动概述 - 国家网信办会同中国证监会近期深入整治涉资本市场网上不实信息 依法处置了一批炮制谣言、非法荐股的账号[2] 整治的违法违规账号类型 - **散布涉资本市场监管政策谣言**：微信公众号“八姐无敌”“投行那些事儿”、新浪微博账号“投行小兵”编造虚假IPO政策 炮制所谓“独家爆料”“内幕信息” 新浪微博账号“天津股侠”捏造股指期货虚假信息[2] - **集纳炒作上市公司和金融机构不实信息**：微信公众号“财报风云”“伟海精英”恶意集纳并歪曲解读企业股权结构、财务报表等公开信息 诋毁企业形象 微信公众号“大力如山”“中证金镕”长期散布金融机构无事实依据的小道消息[2] - **利用AI编造资本市场虚假信息**：百度百家号“财经周末老师”“小宋老师说财经”“财经岑老师”“龙哥霸气的老巢”等利用AI技术批量生成虚假信息 恶意攻击市场监管政策 采用“标题党”等方式煽动负面情绪[3] - **炒作股市走势并随意预测涨跌**：抖音账号“爱在深秋-郑老师”长期频繁通过煽动性话语随意预测股市涨跌 抖音账号“老实人老王”“晴天（超短裙战法）”恶意蹭炒股市波动等热点话题[3] - **非法推荐股票谋取利益**：微信公众号“热点牛股王”、快手账号“五年万倍收益”等非法荐股 通过晒群聊信息、收益截图等方式暗示能预测个股走势 渲染稳赚不赔[3] 监管目的与市场影响 - 编造传播资本市场虚假信息会扰乱信息传播秩序 影响市场稳定运行 将受到法律惩处[4] - 监管机构提醒网民树立正确投资理念 增强风险防范意识 加强金融信息辨别 共同营造清朗网络空间[4]

宏观经济与政策 - 海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，“零关税”商品范围扩大至6600多个税目，免税购物体验提升，例如苹果手机最高可比官网便宜2140元 [2] - 时隔16年，中国再次对钢铁产品实施出口许可证管理，以加强出口监测统计分析 [2] - 市场监管总局强调加力推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [3] - 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，明确13个方面98种责任追究情形，自2026年1月1日起施行 [3] - 市场机构普遍预计明年降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间，央行可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线等工作 [3] - 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，要求全方位加强电子烟监管，打击非法制售空管烟、茶烟等产品 [9] - 一线城市全面开启房票政策探索，深圳成功核发首张价值4055万元房票 [9] - 中国支付清算协会倡议规范移动支付市场发展，不得限制其他合法支付产品展示，鼓励条码支付互联互通 [11] 资本市场动态 - 证监会主席吴清表示将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，持续深化投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放 [4] - A股市场大小指数分化，上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，市场成交额1.68万亿元 [4] - 港股窄幅整理，恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数下挫0.73%，南向资金净买入12.57亿港元 [4] - 香港交易所就优化每手买卖单位框架咨询市场意见，拟将买卖单位减少至8种，最低1股，最高1万股 [4] - 摩根大通研究主管刘鸣镝展望2026年，预计MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，均存在约两位数上涨空间 [5] - 香港资本市场迎来集中招股潮，英矽智能、五一视界等6家公司于12月18日同日启动公开招股，计划12月30日挂牌，其中英矽智能被视为2025年港股最大生物科技IPO [6] - 多家险资通过私募股权途径间接布局“国产GPU双雄”摩尔线程和沐曦股份，沐曦股份投资机构中至少出现13家险资身影 [5] 行业与公司要闻 - 山东省莱州市三山岛北部海域新发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量3900余吨，约占全国的26% [2] - 工信部表示2026年光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，加快实现产能动态平衡，有机构预测2026年装机量可能负增长 [8] - 中指研究院测算“十五五”时期全国城镇住房需求总量约为49.8亿平方米，改善性住房需求逐渐成为核心引擎 [10] - 上海即将发布支持游戏电竞产业发展的十条举措，每年扶持资金总额达5000万元，广州也将公布首个专项扶持政策 [10] - 美团外卖宣布周杰伦成为品牌代言人，重点突出“一对一急送，20分钟送达”的服务承诺 [12] - 火山引擎发布豆包大模型1.8，具备更强多模态Agent能力，“AI节省计划”同步发布，最高可节省47%调用成本 [12] - 日本成为亚洲第一个打破苹果App Store应用内购买与应用分发规则的国家，日本开发者通过第三方应用商店和支付完成交易，向苹果支付的佣金最低可降至5% [12] - 知情人士透露，OpenAI正就融资事宜与投资者进行初步谈判，最多或筹集到1000亿美元资金，公司估值有望达到7500亿美元左右 [12] - 谷歌与英伟达旗下风投部门参与投资瑞典“氛围编程”初创公司Lovable的B轮融资，融资金额3.3亿美元，公司投后估值达66亿美元 [12] 金融市场与商品 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.14%，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.38%，美光科技强劲财报提振市场信心 [16] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.85%，法国CAC40指数涨0.8%，英国富时100指数涨0.65% [16] - 亚太主要股指收盘多数下跌，日经225指数下跌1.03%，韩国综合指数下跌1.51% [16] - 摩根士丹利预测芯片股明年仍将是美股表现最亮眼板块之一，发布“2026年首选芯片股”榜单，英伟达、博通和Astera Labs位列前三 [17] - 特朗普媒体与科技集团宣布同意与核聚变能源公司TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元 [17] - 中国债市整体表现偏强，央行单日通过逆回购净投放697亿元，银行间市场资金面整体保持宽松 [18] - 中国人民银行将于12月22日在香港发行400亿元中央银行票据，期限6个月 [18] - 10月份日本持有的美国国债规模从9月份的1.189万亿美元增至1.2万亿美元，中国持有的美国国债规模从9月份的7005亿美元降至6887亿美元 [18] - 广期所钯期货主力合约再度涨停，铂期货主力合约一度逼近涨停，交易所随后对铂、钯期货合约实施单日开仓量限制 [19] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报65.45美元/盎司 [19] - 国际油价微涨，美油主力合约收涨0.16%报55.9美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.12%报59.75美元/桶 [19] - 高盛预测2026年铜价将呈盘整走势，基准情景下均价预计为每吨11,400美元，预测黄金价格到2026年12月将上涨14%至每盎司4900美元 [20] 海外经济与央行 - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年初以来最慢增速，整体CPI同比上涨2.7%，均低于市场预期 [13] - 欧洲央行连续第四次维持基准利率在2%不变，未就未来政策路径提供指引 [13] - 英国央行降息25个基点至3.75%，为近三年最低水平，会议纪要暗示可能接近本轮降息周期尾声 [14] - 墨西哥央行连续第十二次降息，将基准利率下调25个基点至7%，为三年半以来最低水平 [15] - 美国总统特朗普表示下一任美联储主席提名人选将支持“大幅”降低利率 [13] - 特朗普将签署2026财年《国防授权法案》，批准的年度军费高达9010亿美元，创历史新高 [13]

1. 公开市场操作 央行公告称， 12 月 18 日以固定利率、数量招标方式开展了 883 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% 。同时，以固定数量、利率招标、多重价位 中标方式开展了 1000 亿元 14 天期逆回购操作。 Wind 数据显示，当日 1186 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 697 亿元。 Wind 数据显示，央行上次开展 14 天期逆回购操作是在 9 月 26 日，因此，这是央行时隔近三个月重启 14 天期逆回购操作。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面整体保持宽松， D R001 加权平均利率小降并停留在 1.27% 附近。匿名点击（ X-repo ）系统上，隔夜报价仍在 1.25% ，供给在近千亿 水平。交易员称，短端资金价格平稳，隔夜和七天回购利率维持低位， 市场情绪亦 平稳。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.69% 。 // 债市综述 // （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 4. 银行间主要利率债收益率 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. ...

01 《财经》年会 2026 ：预测与战略暨 2025 全球财富管理论坛 —— 变局中的中国定力 （ 3 ） 9:00-12:00 核心看点： 深入探讨人工智能从技术突破到社会再造的全局影 响，解析具身智能如何驱动产业变革，并在"十五 五"绿色转型关键期，寻求人工智能与低碳目标协同 推进的路径。 孟祥峰丨宁德时代党委书记、副总裁 李婷丨落基山研究所常务董事兼北京代表处首席代 表 刘敦楠丨华北电力大学教授、博士生导师，中国能 源研究会能源互联网专委会秘书长 扫码预约 02 【行业洞察】国盛计算机刘高畅：再谈模型、算力、应用与空天 10:00-11:00 嘉宾： Terrence Sejnowski（特伦斯・谢诺夫斯基）丨美国 四大国家学院（国家科学院、国家医学院、国家工 程院、国家艺术与科学学院）院士 薛澜丨国家新一代人工智能治理专业委员会主任， 清华大学苏世民书院院长、人工智能国际治理研究 院院长 张正友丨腾讯首席科学家、Robotics X 实验室主 任、福田实验室主任 周剑丨优必选创始人、董事会主席兼首席执行官 马克丨《财经》杂志执行主编 张望才丨北京市发改委节能中心主任 扫码预约 核心看点： 2026 ...

// 热点头条 // 1. 美光科技：发布乐观盈利预测，业绩指引大超预期，公司直言人工智能存储产品已全面售罄。财报显示第一财季调整后营收136.4亿美元，同比增 57%；净利润52亿美元，远超去年同期的20亿美元。同时计划2026年资本支出提高至200亿美元，爱达荷州新工厂首批晶圆将于2027年初产出。 2. 特朗普媒体科技集团：拟并购核聚变公司TAE Technologies。双方签署全股票合并协议，交易估值超60亿美元，股东各持有新公司约50%股份。TMTG 将分阶段注资3亿美元，合并后计划2026年启动公用事业规模聚变发电厂建设，旨在瞄准AI"电荒"问题。 3. OpenAI：市场消息，人工智能（AI）巨头、ChatGPT 开发商OpenAI已与一些投资者就融资事宜进行了初步谈判，目标是筹集至少数百亿美元资金，融 资额最高或达1000亿美元，估值可能冲至7500亿美元。7500亿美元的估值将较OpenAI今年10月5000亿美元的估值实现约50%的跃升。 4. Meta：扎克伯格旗下Meta Platforms正在研发一款代号为Mango的新型图像及视频人工智能模型，与之同步开发的还有该公司的下一代文本 ...