日本量子技术战略投入 - 日本政府2023年投入74亿美元（1.05万亿日元）押注量子技术，较过去五年总投入22亿美元增长236% [1][2] - 该投入占全球上半年政府量子公共投资总额100亿美元的74%，形成"压强式"饱和攻击策略 [2] - 战略目标从基础研究转向产业化，明确2025年为"量子产业化第一年" [5] 战略动机与历史背景 - 根源在于半导体产业教训：曾拥有东芝、NEC等技术领先企业但未能转化为持续市场主导权 [3] - 量子技术被视为重塑未来经济、军事、国家安全的终极竞赛，窗口期快速收窄 [4] - 旨在避免再次成为"科学贡献者"而失去产业领导地位，必须抢占商业化制高点 [3][5] 日本特色实施路径 - 采用"协同巨舰"模式：政府牵头组建Q-STAR联盟，整合丰田、NEC、富士通等工业巨头 [12][14] - 重点发展"混合量子-经典"路线，将量子计算机与"富岳"超算结合打造ABCI-Q系统 [16][17][18] - 强调供应链安全，自主攻克稀释制冷机、超导电缆等核心部件，扶持TDK、ULVAC等隐形冠军 [21][22][23] 产业机遇与潜在受益方 - 工业巨头优先获得政府订单：丰田、NEC、富士通、东芝、日立主导研发和供应链建设 [43] - 核心部件供应商迎来发展机遇：TDK（低温器件）、ULVAC（真空技术）、京瓷（陶瓷材料）等 [44][45] - 混合量子-经典计算解决方案提供商（如IBM日本合作伙伴）将迎需求爆发 [46] 实施挑战与结构性瓶颈 - 创新体系存在"水土不服"：大企业主导文化抑制初创企业成长，难复制硅谷模式 [26][27] - 商业化能力薄弱：历史上氢燃料、机器人等技术未能有效转化为市场领导地位 [30][31] - 人才竞争劣势：企业文化封闭、薪酬体系僵化，面临中美欧的全球人才争夺压力 [33][37] 全球竞争格局影响 - 可能引发美中欧反应：美国或加大公共拨款，中国强化资源倾斜，欧盟推动跨国合作 [40][41] - 若成功将重塑产业链：日本有望成为量子核心部件和高端制造设备的顶级供应商 [42] - 关键验证期在未来7-8年，决定日本能否突破从技术到市场的转化瓶颈 [51][54]

央行与外汇储备 - 中国6月末外汇储备3.317万亿美元，环比增加320亿美元 [2] - 黄金储备7390万盎司，环比增加7万盎司，央行连续8个月增持黄金 [2] 大功率充电设施政策 - 四部门联合发布通知，要求因地制宜发展大功率充电设施，目标到2027年底全国超过10万台 [2] - 重点布局即充即走场景，结合当地经济水平和新能源汽车推广力度 [2] 专精特新指数发布 - 上交所与中证指数公司将于7月21日发布上证科创板专精特新指数、上证专精特新指数及中证专精特新100指数 [3] - 深交所同日发布深证专精特新指数（399268）和创业板专精特新指数（399267） [3] 乘用车制动系统新国标 - 新国标将于2026年1月1日实施，新增电力传输制动、电力再生制动等要求 [3] - 明确禁止默认状态下通过松开油门踏板减速至停车，需通过制动踏板完成刹停 [3] 自动驾驶国际标准 - 中国牵头制定的自动驾驶系统测试场景国际标准发布，规定测试场景评价流程与试验方法 [4] - 明确测试场景暴露率、复杂度、危险度等评价指标 [4] 美国关税政策动态 - 特朗普延长"对等关税"暂缓期至8月1日 [4] - 计划对14国加征关税，税率从25%（日本、韩国）至40%（老挝、缅甸） [5] - 美股受影响，日产汽车跌超7%，丰田汽车跌近4%，韩国SK电信跌超7% [5] 公司动态 - 瑞芯微上半年净利同比预增185%到195% [7] - 英联股份上半年净利同比预增360.57%—460.7% [7] - 利尔化学上半年净利润同比预增185.24%—196% [7] - 工业富联二季度净利润预增约50% [7] - 蓝黛科技筹划控制权变更，股票停牌 [7] 券商观点 - 招商证券认为7月市场偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡 [8] - 中原证券建议关注消费与红利资产，消费领域政策支持和需求回暖明显 [9]

贸易政策影响 - 特朗普宣布向日本、韩国、南非等国家发送关税信函，威胁对金砖国家加征新关税，引发贸易紧张局势[1] - 美国计划8月1日起对日韩加征25%商品关税，并警告若遭报复将追加对等关税[2] - 白宫称除日韩外还将向另外12个国家发送关税信函，欧盟接近与美达成协议[2] 股市表现 - 美股三大指数全线下跌：标普500跌0.79%至6229.98点，道指跌0.94%至44406.36点，纳指跌0.92%至20412.52点[3][4][8] - 罗素2000指数跌1.55%，恐慌指数VIX涨1.77%至17.79[5][6] - 行业ETF普跌：生物科技ETF跌1.45%，半导体ETF跌1.36%，航空和银行ETF跌超1.2%[7] - 在美上市日本汽车股重挫，日产和丰田ADR均收跌约4%[8][11] 科技与芯片股 - 科技七巨头指数跌1.03%，特斯拉大跌6.79%，苹果跌1.69%，英伟达跌0.69%[10] - 费城半导体指数跌1.88%，芯科实验室跌8.95%，台积电ADR跌2.4%[10] - 中概股逆势上涨，纳斯达克金龙中国指数涨0.59%，云米科技暴涨59%[10][11] 外汇市场 - 美元指数涨0.5%，日元跌1.1%至146.04，澳元和纽元跌约1%[20][23] - 欧元兑美元跌0.59%，英镑兑美元跌0.32%，离岸人民币跌162点至7.1795[22][23] - 新兴市场货币创4月以来最大跌幅，哥伦比亚、巴西和智利货币跌超1.2%[1] 大宗商品 - 原油先跌后涨：WTI原油涨1.39%至67.93美元，布伦特原油涨1.87%至69.58美元[25][28] - 黄金V形反转，现货黄金收平于3336.82美元/盎司，盘中一度跌破3300关口[26] - 铜价连续第三日下跌，COMEX铜期货跌2.64%至5.006美元/磅[30] 债券市场 - 10年期美债收益率上行3个基点至4.3794%，30年期收益率涨5.4个基点[16][17] - 德债收益率涨超3个基点，英债收益率涨约5个基点，货币市场下调欧央行降息预期[16][19]

活动概述 - Electrify Expo是北美最大的电动汽车和技术节 将于2025年夏季重返太平洋西北地区 活动占地超过100万平方英尺 提供最新电动汽车、插电混动车、电动自行车等产品的亲身体验 [1] - 华盛顿州在全美电动汽车市场份额排名第三 截至2024年注册电动汽车达223,995辆 较2023年增长35% 过去五年增长254% 西雅图都会区是中心 金县有超过113,000辆电动汽车 [2] - 活动将首次向公众开放Lucid Gravity SUV的试驾体验 此前仅限预订车主 [1] 参展品牌与体验项目 - 主要汽车品牌包括Lucid、福特、雷克萨斯、特斯拉、保时捷、丰田、起亚等 提供真实道路试驾体验 [5] - 电动自由式摩托车特技区将展示电动越野摩托车的现场表演 [5] - Pivotal Helix电动垂直起降个人飞行器将在西雅图首次亮相 [5] - 提供"周末体验者"项目 参与者可将电动汽车带回家体验日常使用 [5] 活动详情 - 活动时间：2025年7月12-13日 上午9点至下午5点 [6] - 门票选项：普通票20美元(上午10点入场) 高级票99美元(包含9点提前入场、VIP休息室等特权) [8] - 儿童5岁及以下免费 [4] 行业趋势 - 西雅图科技意识强、环保意识高的社区使其成为电动汽车采用最活跃的市场之一 [3] - 消费者对电动汽车的兴趣日益增长 希望在购买前获得亲身体验 [3] - 活动通过提供激动人心的体验 帮助参与者发现电动出行的优势 [3] 公司背景 - Electrify Expo是北美最大的电动汽车和技术节 展示行业领先品牌和新兴初创企业 涵盖电动汽车、微出行、太阳能等多个领域 [7] - 2025年全国巡展将覆盖奥兰多、凤凰城、达拉斯、洛杉矶、西雅图、旧金山、芝加哥和纽约等城市 [7]

卡罗拉的历史演变 - 1966年推出第1代卡罗拉，定位为"任何人都能使用的真正的普通人的车"，发动机排量1100cc，比竞品日产阳光多100cc以展示更高质感 [3][5][6] - 第1代卡罗拉标准车型价格49.5万日元，当时日本平均年收入54.85万日元，卡罗拉价格指数达0.90，普通人难以负担 [6] - 1979年第4代卡罗拉价格涨至85万日元（1.7倍于第1代），但因日本平均年收入飙升至279万日元，价格指数降至0.30 [8] - 1982年卡罗拉价格指数创0.27最低值，同年累计销量突破1000万辆 [9] - 1990年第6代卡罗拉日本销量达30万辆创纪录，价格123万日元但因年收入370万日元，价格指数仍为0.33 [11] - 2019年第12代卡罗拉价格指数升至0.55（约年收入一半），混动款价格比汽油车高40%达240.35万日元 [13] 日本汽车产业发展 - 卡罗拉与日产阳光、本田思域等竞品推动日本国内汽车生产扩大，1980年日本汽车年产量超1000万辆成为世界第一 [14] - 当前面临中国比亚迪等新兴企业低价车竞争压力，丰田正开发SUV款、运动款等新车型以应对挑战 [16] 日美市场对比 - 2023年美国平均年收入约8万美元，卡罗拉价格约2.7万美元，价格指数保持0.30左右 [17] - 2019-2023年美国卡罗拉价格上涨超20%，年收入也增长20%；同期日本卡罗拉价格稳定在250万日元但年收入仅增6% [17]

新车上市 - 智己LS9谍照曝光，采用全新家族式设计语言，定位大六座旗舰SUV，预计第四季度发布，可能采用增程动力并搭载上汽集团最新黑科技 [1][3][4][6][8] - 零跑B01开启预售，预售价10.58-13.58万元，尺寸4770/1880/1490mm，轴距2735mm，配备激光雷达和高通SA8295P芯片，CLTC续航550/650km，30%-80%充电18分钟 [9][12][14][16] - 小鹏G7上市，售价19.58-22.58万元，轴距2890mm，后备厢空间2277L，搭载3颗图灵AI芯片算力2250TOPS，支持L3级辅助驾驶，全域800V高压平台，10%-80%充电12分钟 [17][19][21][24][25][27][29] - 比亚迪海豹06DM-i旅行版上市，售价10.98-12.98万元，后备厢容积670L-1535L，搭载第五代DM技术，纯电续航80/150km，配备天神之眼C辅助驾驶系统 [30][32][34][36][38][40] - 新款昊铂HT/GT上市，起售价17.39/18.99万元，升级安全系统和座舱交互，全系标配性能卡钳和19英寸轮圈 [41][42][45][47] 车企动态 - 特斯拉中国首批V4超级充电桩上线，最大功率500kW，兼容400-1000V平台，电缆长度3米，开放给其他品牌车主 [48][51] - 宁德时代重庆超级工厂投产，采用CTP2.0高速PACK产线，与赛力斯合作延伸至零碳领域，搭建50MWh分布式光伏项目 [52][54] - 丰田将零部件采购价格上调10-15%，主要应对能源和人力成本上升压力，日本制造业能源支出年增15%，人力成本年增8% [55][57] - 特斯拉二季度全球交付量384122辆，环比增长14.1%，同比下滑13.5%，连续两个季度同比下滑 [58][60] - 蔚来宣布2025NIO Day提前至秋季举办，调整举办机制以加快产品投放进度 [61][62] 国际新闻 - 印度车企反对碳排放法案，认为限制过于激进，新法规可能导致数十亿卢比罚款并影响投资信心 [63][64][66] - 特朗普考虑对日本汽车加征25%关税，因美日汽车贸易不平衡，2024年日本对美贸易顺差593亿美元中82%来自汽车及零部件 [67][68][69] - 美国众议院通过法案终止电动车7500美元税收减免政策，将于9月30日生效 [70][71][72]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[7] 报告的核心观点 - 6月行业销量表现超预期，预计下半年终端市场保持较好状态，“反内卷”和旺销双重背景下价格战风险下降，但市场可能担心明年补贴政策波动所致的销量波动，压制板块投资情绪，情绪消化后板块有望迎来布局机会 [2] - 预计2Q25 A股乘用车净利192亿元、同比+1%、环比+31%，零部件净利211亿元、同比持平、环比+5% [3] 各部分总结 数据跟踪 - 6月新势力车企交付量蔚来环比增长显著，比亚迪38.3万辆，同比+12%，环比持平；零跑1.4万辆，同比-28.8%，环比-68.2%；理想3.6万辆，同比-24.1%，环比-11.2%；小鹏交付3.5万辆，同比+2.2倍，环比+3.2% [5] - 6月传统车企销量吉利汽车同比增长显著，吉利汽车销量23.6万辆，同比+42.1%，环比+0.4%；6月销量上汽集团排名第一，36.5万辆，同比+21.6%，环比-0.2%；吉利汽车排名第二；长安汽车排名第三，23.5万辆，同比+4.5%，环比+4.8% [5] - 截至2025年7月4日，碳酸锂2Q25均价6.52万元/吨，同比-38%、环比-14%，最新6.23万元/吨，较上周末+1.81%；铝2Q25均价2.02万元/吨，同比-2%、环比-1%，最新2.08万元/吨，较上周末-0.53%；铜2Q25均价7.79万元/吨，同比-2%、环比+1%，最新8.02万元/吨，较上周末+0.33%；钯2Q25均价264元/克，同比+1%、环比+3%，最新300元/克，较上周末-1.96%；铑2Q25均价0.14万元/克，同比+12%、环比+10%，最新0.15万元/克，较上周末+0.69%；天然橡胶2Q25均价1.44万元/吨，同比-1%、环比-16%，最新1.40万元/吨，较上周末+0.14%；聚氯乙烯PVC2Q25均价0.49万元/吨，同比-17%、环比-4%，最新0.48万元/吨，较上周末-0.60%；重度纯碱4Q24均价0.16万元/吨，同比-43%、环比-23%，最新0.15万元/吨（2024年12月16日），较2024年12月13日持平；冷轧普通薄板2Q25均价4065元/吨，同比-10%、环比-5%，最新3966元/吨，较2025年6月13日-0.45%；天然气2Q25均价0.45万元/吨，同比+5%、环比+0%，最新0.44万元/吨，较上周末-0.09%；92汽油2025年6月30日最新8.60元/L，较2025年6月20日+3.76%；95汽油2025年6月20日最新8.88元/L，较2025年6月20日+3.63% [8][12] 行业要闻 国内新闻 - 6月30日，北汽蓝谷表示聚焦极狐和享界双品牌，积极联合小马智行等伙伴开发Robotaxi车型 [32] - 6月30日，零跑科技高级副总裁称下半年全新一代C11即将发布、B01将在7月上市、B05蓄势待发，搭载全球首发高通骁龙双8795芯片的旗舰D系列也将在下半年推出 [32] - 7月1日，济南市商务局发布2025年下半年第一轮汽车消费补贴活动公告，7月1日0时至7月31日24时，个人和企业在济南市参加活动的车企购置非营运乘用车新车，最高可申领8500元汽车消费礼包，活动资金补贴额度共计1200万元 [32] - 7月1日，广汽集团表示华望汽车将整合双方优势打造面向30万元级高端市场的创新产品，首款车型预计2026年面世 [32] - 7月1日，蔚来创始人称蔚来世界模型NWM开始推送到部分车型，标志着自研车规级5纳米智驾芯片神玑NX9031应用性能达设计目标，初步实现自研芯片战略目标 [32] - 7月3日，商务部新闻发言人表示鼓励和支持“二手车”市场发展是各国通行做法，将继续会同相关部门加强对二手车出口工作指导 [32] - 7月3日，乘联分会数据显示6月1 - 30日全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，较上月同期增长5%；今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10%；6月1 - 30日新能源车市场零售107.1万辆，同比增长25%，较上月同期增长4%；今年以来累计零售542.9万辆，同比增长32%；2025年6月1 - 30日全国新能源市场零售渗透率52.7%；新能源厂家批发渗透率50.9% [32] - 7月3日，小鹏汽车发布小鹏G7，推出三个版本，官方指导售价分别为19.58万元、20.58万元和22.58万元，上市即交付，实现2250TOPS有效算力以及本地端VLA+VLM大模型行业首发，并搭载多项配置 [32] 海外新闻 - 6月30日，丰田旗下大发汽车因供应商零部件供应不足，7月8 - 11日暂停滋贺第二工厂运营，7月7 - 11日暂停大分中津第二工厂运营 [33] - 7月2日，通用汽车公布第二季度美国销量，截至6月份的三个月内汽车总销量增长7%，达到746588辆，传统燃油车仍为主要销售构成 [33] - 7月3日，德国联邦汽车运输管理局发布数据，2025年6月德国新注册乘用车256193辆，同比下降13.8%，商用车新注册量下降15.5%，占总注册量的67.0%，私人汽车新注册量下降10.2%；2025年上半年德国新注册汽车共计1402789辆，同比下降4.7% [33] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅+0.21%，板块排名23/29；本周指数涨幅情况：上证综指+1.40%、沪深300 +1.54%、创业板指+1.50%、恒生指数-1.52%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+0.21%、零部件-0.88%、乘用车+0.51%、商用车+1.27%、流通服务+1.16% [10] - 汽车板块上涨个股数128，下跌个股数142，平均值-0.1%，中位值-0.2%，板块涨跌0.21%，行业PE 36，较上周涨跌-2.41%；上周涨幅TOP5为涛涛车业29.8%、湖南天雁21.0%、正裕工业18.3%、德迈仕16.6%、新坐标11.9%；上周跌幅TOP5为海泰科-13.3%、浙江黎明-8.9%、双林股份-8.4%、类锋股份-8.1%、汉马科技-8.0% [35] 投资建议 整车 - 推荐江淮汽车，展望相对乐观，下半年有望验证；建议关注理想汽车、北汽蓝谷、上汽集团、赛力斯、小米集团，理想关注i8上市，北汽、上汽关注其管理层改革、鸿蒙智行新车 [7] 零部件 - 建议低位布局，今年估值相对较低、明年增速有望15%以上；推荐新泉股份、星宇股份、爱柯迪、豪能股份、地平线，建议关注纽泰格；2Q预期财报相对较好的包括豪能、继峰、新泉、立中、爱柯迪，建议关注 [7] 重卡 - 6月销量增速亮眼，政策对需求拉动显著，预计夏季重卡表现淡季不淡，有望持续兑现高增速；推荐重汽A、潍柴H/A，建议关注重汽H [7]

上海乐高乐园开业及外资加码中国市场 - 全球规模最大、中国首座乐高乐园——上海乐高乐园度假区正式开门迎客 乐高集团在此次建设中给予了实质性的资金投入 体现出对中国市场的高度重视 [1] - 乐高相关负责人表示中国是重要增长市场 上海乐高是公司在中国市场发展战略中的关键一步 长三角地区有近5500万潜在消费者 [1] - 7月初霍尼韦尔在上海举办首届中国增长峰会 雷克萨斯新能源项目也在上海金山正式开工 成为外资持续加码在华投入的例证 [1] 中国市场吸引力分析 - 霍尼韦尔中国总裁余锋表示未来10年中国仍将是全球GDP增长的主要贡献者 得益于中国经济庞大体量和转型升级持续动能 [4] - 中国在人工智能、新能源、智能制造等领域已成为全球科技创新重要策源地 为跨国公司技术创新提供广阔应用空间 [6] - 中国新能源汽车和高端制造等领域领先优势不断巩固和扩大 让"下一个中国还是中国"成为规模、活力和实力的体现 [6] 雷克萨斯新能源项目进展 - 雷克萨斯新能源项目从签约到正式开工仅两个月 预计2026年8月竣工 2027年投产 初期年产能可达10万辆 [6][7] - 项目落地体现丰田对中国新能源汽车研发能力、产业配套能力及人才供给能力的认可 将构建千亿级智能网联新能源汽车产业集群 [7] - 项目计划实现95%以上零部件本地采购率 丰田中国智能电动部门正在加速本地研发体系建设 [11] 外资企业在华本土化创新 - 霍尼韦尔全球第二大上海科技体验中心完成升级改装 成为在华创新生态圈核心枢纽 [11] - 中国研发团队在霍尼韦尔全球创新网络中发挥重要作用 深入洞察中国市场与客户需求 量身打造本土产品与解决方案 [11] - 霍尼韦尔秉持"东方服务东方"战略 持续将全球智慧融入中国产业创新土壤 [11] 中国吸引外资政策与数据 - 商务部将继续落实好《2025年稳外资行动方案》 进一步扩大开放领域 推进服务业扩大开放综合试点示范 [12] - 2025年1～5月全国新设立外商投资企业数量同比增长10.4% 实际使用外资金额同比下降13.2% [12] - 电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、化学药品制造业实际使用外资分别增长146%、74.9%、59.2% [12]

上海乐高乐园度假区开业 - 上海乐高乐园度假区作为中国首座乐高乐园于7月5日正式开业 [1] - 乐高集团在此项目中首次实质性投入资金，打破仅提供品牌和管理的常规模式，体现对中国市场的高度重视 [1] - 长三角地区拥有近5500万潜在消费者，成为乐高中国市场战略的关键布局 [3] 外资企业在华投资动态 - 霍尼韦尔在上海举办首届中国增长峰会，雷克萨斯新能源项目同期开工，显示外资持续加码中国 [3] - 雷克萨斯新能源项目从签约到开工仅用两个月（4月22日签约，6月27日开工），预计2027年投产，初期年产能10万辆 [7][9] - 丰田独资设立纯电动汽车及电池公司，认可中国新能源汽车研发能力与产业配套，项目零部件本地采购率计划达95%以上 [9][10] 中国市场吸引力分析 - 霍尼韦尔中国总裁指出中国未来10年仍是全球GDP增长主要贡献者，依托庞大市场规模与转型升级动能 [5] - 中国在人工智能、新能源、智能制造等领域成为全球创新策源地，新能源汽车和高端制造领先优势持续扩大 [7] - 中国营商环境国际化、法治化、专业化提升，促使外资选择在华举办全球性活动 [7] 本土化创新与产业集群 - 霍尼韦尔升级上海科技体验中心作为全球第二大创新枢纽，实施"东方服务东方"战略，研发团队深度参与全球项目与中国定制化方案 [10] - 雷克萨斯项目将带动金山区构建千亿级智能网联新能源汽车产业集群，通过链主企业吸引高能级产业项目 [9] - 丰田中国智能电动部门加速本地研发体系建设，应对中国智能驾驶技术超全球平均增速的需求 [10] 外资政策与行业趋势 - 商务部推进《2025年稳外资行动方案》，扩大电信、医疗等领域开放试点，打造"投资中国"品牌 [11] - 2025年1-5月新设外商投资企业数量同比增长10.4%，高技术制造业外资增长显著（航空航天器制造业+74.9%，医疗仪器设备+20%） [11]

日本汽车制造商6月在美销量表现 - 丰田6月在美销量同比增长0 1%至193248辆 增速较5月11%和4月10%显著放缓 [1] - 本田6月在美销量同比增长2%至114486辆 增速低于5月7%和4月18% [1] - 斯巴鲁6月在美销量同比下降16%至46515辆 连续第二个月下滑 5月跌幅为10% [1] - 马自达6月在美销量同比下降6%至33385辆 连续第二个月下滑 5月跌幅为19% [1] 销量波动原因分析 - 4月3日美国对进口汽车加征25%关税导致关税前出现抢购新车热潮 [1] - 关税前购买需求透支导致后续月份销量增长普遍放缓 [1] - 斯巴鲁和马自达销量连续两月同比下滑反映受关税政策影响更显著 [1] 行业趋势观察 - 日本四大车企在美销量呈现分化 丰田本田维持正增长但增速收窄 [1] - 关税政策实施后行业整体面临销售增速放缓压力 [1]