本期内容转载自公众号「十分之一信箱」 Hi 亲爱的朋友！ 播客「Knock Knock 世界」昨天已经更新到第 76 期了。 继续来看看过去这周我们为你敲开了哪几扇门？ 于提前多存储一些能量。 04 超加工食品使用了大量从来没有在人类 食物中出现过的添加剂。这简直糟透了, 身体根本不认识这些新物质,所以没有 办法做出应对。 05 健身、营养品、美容、时尚甚至娱乐业,为 了实现利润最大化,他们不遗余力地塑 造一些不切实际的身材并将它定义为美 的标杆。 06 节食的人一旦开始大量的刻意减少食物 摄入，身体就会认为主人可能是面对了 一场饥荒,大脑立刻会发出「饥荒」预警。 07 青少年经常会经历被劝吃饭甚至被「逼」 吃饭的情形,直接导致青少年无法根据 自己身体发出的「饱」与「饿」来决定什么 1 /.ユ n/ 时候吃以及吃多少,这一卜让身体不身 的聪明机制没有了用武之地。 08 科学家们推算,以前一个普通农民,每天 消耗的能量大约相当于长跑 10 公里。 09 我们不应该因为身材或者体重去默默承 受任何的评判与指责,这是人类进化、时 代变迁、商业利益、家庭文化、教育理念 共同在身体上留下的本不该承受的压 抑。 科技公司 ...

" 具有里程碑意义的承诺 " 习近平24日指出，今年是《巴黎协定》达成10周年，也是提交新一轮国家自主贡献的重要节点，全球气 候治理进入关键阶段。美国"政治新闻网"引述习近平的话称，绿色低碳转型是时代潮流。尽管个别国家 逆流而动，但国际社会应当把握正确方向。 习近平宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降 7%-10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总 装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，森林蓄积量达到240亿立方米以上，新能源汽车成 为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成。《纽约 时报》认为，中国领导人的视频讲话印证了中国在加速可再生能源利用方面的巨大规模。 习近平强调，这是中国对照《巴黎协定》要求、体现最大努力制定的目标。完成这一目标，需要中国自 身付出艰苦努力，也需要有利和开放的国际环境。中国有决心、有信心兑现承诺。 "在减排方面，中国作出具有里程碑意义的承诺。"BBC以此为题报道称，虽然世界领导人今年的主要气 候会议是11月在巴西举行的《联合国气候变 ...

政策与行业动态 - 工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 从有序扩大市场开放 持续拓展应用场景 培育壮大产业生态等六方面提出19条思路举措 [1] ESG披露概况 - Wind卫星通信板块50只个股中有23家披露2024年度ESG相关报告 披露率达46% [1][2] - 市值前十公司全部披露ESG报告 其中9家披露范围一+范围二碳排放数据 [2] - 中兴通讯 光迅科技 复旦微电3家公司额外披露范围三碳排放数据 [2] 碳排放数据差异 - 中国电信碳排放量达1435万吨二氧化碳 中科星图仅排放707.85吨二氧化碳 差异超万倍 [3] - 差异主因包括核算边界选择差异（是否包含子公司/供应链）及行业缺乏统一排放因子标准 [3][4] - 卫星行业特有活动如特种燃料燃烧 复合材料生产 发射过程等缺乏权威排放因子数据库 [4] 研发投入与质量管理 - 市值前十公司中7家直接披露研发投入金额 其余以营收占比形式披露 [6] - 中国卫通研发人员117人占比19.6% 中国卫星1217人占比38.52% 光迅科技1218人占比28% 海格通信2763人占比33.36% [6] - 行业普遍建立质量管控体系 包括中国卫通7×24小时服务监测 中国卫星"自检+专检"机制 中科星图质量信息网络体系 [6][7] 行业特色ESG议题 - 需关注太空环境保护议题 包括卫星退役计划 空间碎片治理 发射残留物处理 [8][9] - 应披露特种金属/稀土等关键原材料的合规采购与可持续利用 [8] - 卫星在应急救援 偏远地区教育医疗等场景的社会价值需充分体现 [8] - 需评估卫星应用用途对可持续发展目标（SDG）的影响 [10]

行业政策动态 - 工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 从有序扩大市场开放 持续拓展应用场景 培育壮大产业生态等六方面提出19条举措 [1] ESG披露概况 - 卫星通信板块50只个股中23家披露2024年度ESG相关报告 披露率达46% 略低于全行业46.81%水平 [1] - 市值前十公司全部披露ESG报告 其中9家披露范围一和范围二碳排放数据 [2] - 行业碳排放披露存在显著差异 中国电信排放1435万吨二氧化碳 中科星图仅排放707.85吨 [2] - 差异源于自愿披露背景下核算边界不统一 以及行业缺乏标准化的数据收集和处理方法 [1][3] 研发投入情况 - 市值前十公司中有7家直接披露研发金额 中国电信研发投入达177.92亿元 [4] - 中国卫通研发人员117人占比19.6% 中国卫星研发人员1217人占比38.52% 光迅科技研发人员1218人占比28% 海格通信研发人员2763人占比33.36% [5] 质量管理体系 - 中国卫通建立7×24小时服务热线 将客户投诉纳入销售KPI考核 [7] - 中国卫星要求子公司建立质量检验体系 采用自检加专检双模式 [7] - 中科星图设立质量部作为归口部门 建立质量信息网络体系实现闭环控制 [7] 行业特色议题 - 专家建议披露太空环境保护议题 包括卫星退役计划 碎片治理等内容 [9] - 需关注地面设施能耗与碳排放 推动绿色能源在供应链环节的应用 [9] - 应体现卫星通信在应急救援 偏远地区教育医疗等社会价值 [9] - 发射活动可能破坏大气层 产生空间碎片和固体废弃物需重点管控 [10]

行业政策与ESG披露概况 - 工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 从有序扩大市场开放 持续拓展应用场景 培育壮大产业生态等六方面提出19条举措 [1] - 卫星通信行业Wind板块50只个股中 23家披露2024年度ESG相关报告 披露率达46% 略低于全行业46.81%水平 [1][2] - 行业市值前十公司ESG报告披露率达100% 其中9家披露范围一加范围二碳排放数据 [2] 碳排放数据披露差异分析 - 碳排放水平差异显著：中国电信排放1435万吨二氧化碳 中科星图仅排放707.85吨二氧化碳 [2][4] - 差异主因包括自愿披露背景下核算边界选择不同 以及行业缺乏统一碳排放测算标准 [1][3] - 仅3家公司披露范围三碳排放：中兴通讯 光迅科技 复旦微电 [2] - 外购电力排放因子相对统一 但卫星特种燃料燃烧 复合材料生产 发射过程等缺乏权威排放因子数据库 [3] 研发投入与人才建设 - 市值前十公司中有7家直接披露研发投入金额 中国电信研发投入达177.92亿元 [4][6] - 研发人员占比表现突出：中国卫星研发人员1217人占比38.52% 海格通信2763人占比33.36% 中国卫通117人占比19.6% [6] 产品质量管理实践 - 中国卫通建立7×24小时服务热线 将客户投诉次数纳入销售人员KPI考核 [9] - 中国卫星要求子公司建立"自检+专检"质量检验体系 [9] - 中科星图设立质量部为归口部门 建立质量信息网络体系实现闭环控制 [9] 行业特有ESG议题建设 - 需突出太空环境保护议题 包括卫星退役计划 碎片治理 发射残留物处理等 [12][13] - 应关注地面设施能耗 推动绿色能源应用 加强稀土等关键原材料合规采购披露 [12] - 需体现卫星通信在应急救援 偏远地区教育医疗等社会价值 [12] - 中科星图已在产品中提及空间碎片碰撞预警计算 [12]

中国资产全面上涨 - 人民币兑美元中间价报7.1161，上调160点，创7个月来最大升幅 [1] - 债市反弹，商品市场中焦煤领涨超6% [1] - 沪深京三市全天成交额31776.91亿元，较上日放量5983.42亿元，自去年10月8日以来首次突破3万亿元，为历史次高 [8] 股市指数表现与预测 - 上证指数涨1.51%，深证成指涨2.26%，创业板指涨3% [8] - 汇丰银行将2025年底上证指数目标从3700点上调至4000点，沪深300指数目标从4300点上调至4600点，深证成指目标从11500点上调至13000点，意味着5-7%的上涨空间 [2] - 当前指数水平：上证3825.8点，沪深300指数4378.0点，深证成指12166.1点 [3] - 估值水平：上证指数较公允价值低估3%，沪深300低估6%，深证成指低估5% [3] 行业与板块表现 - 有色金属行业主力资金净流入128.22亿元，居各行业之首 [20] - 稀土、白酒、贵金属、CPO、卫星导航板块涨幅居前 [8] - 白酒股领涨，舍得酒业涨停，泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒涨幅居前，受促消费政策预期及旺季备货催化 [8] - 卫星导航板块午后拉升，中国卫星、长江通信涨停，受卫星互联网牌照发放消息影响 [9] - 房地产板块主力资金净流入53.72亿元，万科A涨停，受上海优化楼市政策预期推动 [4][17] 资金流向动态 - 主力资金净流入411.49亿元 [17] - 北向资金总成交4045.44亿元，中兴通讯成交18.27亿元 [21] - 净流入前五大行业：有色金属、房地产、医药生物、食品饮料、电力设备 [17] - 净流出前五大行业：电子、计算机、汽车、非银金融、基础化工 [18] 个股与交易亮点 - 中兴通讯北向资金成交182658.88万元，居个股之首 [23] - 寒武纪受高盛上调股价影响大涨，国产芯片、算力硬件等泛科技板块强势 [8] - 机构净买入额前列个股：金力永磁（14239.5万元）、罗博特科（14015.39万元）、御银股份（13319.36万元） [26] - 知名游资动向：中山东路买入中文在线（1.498亿元）、金力永磁（1.065亿元） [28] 政策与事件驱动 - 上海优化楼市政策聚焦外环以外区域，放宽非沪籍房产税征收标准及降低二套房贷利率 [7] - 焦炭行业限产20-35%，焦企提涨价格50-75元/吨，区域性供应偏紧 [12] - 中共中央办公厅推进绿色低碳转型，2027年对碳排放稳定行业实施配额总量控制 [12] - 百济神州与RoyaltyPharma达成特许权使用费协议，获8.85亿美元付款 [14] 盈利增长预期 - 2025年净利润增长预期：上证指数成分股9.4%，沪深300成分股8.6%，深证成指成分股38.7% [3] - 2026年净利润增长预期：上证指数成分股11.3%，沪深300成分股12.2%，深证成指成分股19.9% [3]

特朗普政府可再生能源政策 - 特朗普宣布联邦政府不会批准任何风能或太阳能发电项目 并称太阳能为"毁农"项目 [1] - 美国联邦政府上个月收紧可再生能源项目联邦许可流程 许可权全面集中至内政部长办公室 [1] - 特朗普政府通过的"大而美法案"规定到2027年末全面终止风能和太阳能的投资税收抵免与生产项目税收抵免 [2] 电力市场供需状况 - 美国部分地区电力需求已显著超过供给 PJM Interconnection电网电力基准价格大幅上涨 [1] - PJM Interconnection上月电网拍卖中新增电力容量价格较去年大幅上涨22% 该系统覆盖美国13个州 [2] - 煤电资源退役与AI数据中心等科技行业快速发展导致电力供应紧张 [1] 可再生能源行业影响 - 可再生能源公司担心项目无法获得联邦许可 特朗普对钢铁和铜征收的高额关税大幅提高太阳能和风能项目成本 [2][3] - 美国农业部终止对农田上大型太阳能项目的政府支持 [3] - 劳伦斯伯克利国家实验室统计显示太阳能与电池储能系统是能最快缓解电力供需缺口的电源 因占据电网并网项目绝大多数 [2] 科技行业与数据中心影响 - AI数据中心可能面临电力成本急剧上升 科技巨头的碳排放目标将遭受打压 [3] - 谷歌微软等对清洁能源有强劲需求 因风电地热等可再生能源将是未来全球发电体系最重要源头 [3] - AI数据中心作为核心基础设施 其高耗能特性使电力供应成为关键基础 印证"AI尽头是电力"市场观点 [3] 州级政策应对 - 加州等州政府可能继续推进海上风电与大型太阳能项目 前提是不需要联邦用地或许可 [4] - 加州2022年"AB205"法案赋予能源委员会州级认证通道 对≥50MW光伏/陆上风电、≥200MWh储能项目实施加速环评与许可 [5] - 私人或州有土地上的清洁能源项目主要走州级与地方审批程序 联邦土地项目仍受联邦政策掣肘 [4]

寒武纪股价表现与市值 - 寒武纪-U（SH688256）8月14日股价一度大涨12.42%至966.8元，8月15日收盘价为923.7元，市值达3864亿元 [1] - 公司被称为A股"半导体大牛股"，近期半导体概念持续火热 [1] ESG报告披露情况 - 寒武纪首次发布《2024年度环境、社会和公司治理报告》，共42页，涵盖合规治理、科技创新等六大部分 [1][2] - A股半导体行业182家企业中75家发布ESG报告，披露率41.2%，市值TOP10中有8家发布 [1] - 行业市值TOP10中仅兆易创新（SH603986）公布ESG报告独立鉴证声明 [6] 研发投入与专利 - 2024年寒武纪研发投入10.72亿元，研发支出占比91.3%，位列行业第二 [3] - 新增获得314项专利授权，公司强调以科技创新为立身之本 [3] 碳排放数据披露 - 寒武纪首次披露"范围二"碳排放数据（外购电力产生的间接排放） [1][5] - 行业市值TOP10中有8家公布温室气体排放量，其中3家披露"范围三"数据 [6] - "范围三"包括员工通勤、商务差旅等价值链间接排放，对半导体行业尤为重要 [6] ESG报告升级与监管要求 - 寒武纪将原"社会责任报告"升级为ESG报告，内容基于国际标准扩充 [3] - 更名源于交易所《上市公司可持续发展报告指引》等监管政策要求 [3] - 专家指出未来监管将提出更细化要求，企业需逐步实现全供应链碳排放披露 [6] 数据隐私与内部控制 - 数据及隐私保护是寒武纪ESG报告重点议题，报告期内未收到相关投诉 [4] - 公司董事会出具内部控制评价报告，并获得外部审计鉴证 [7] 行业ESG现状与挑战 - 国内半导体行业ESG管理深度和披露质量落后于国际标准 [2] - 当前ESG压力主要来自终端品牌方而非本土监管，需求端驱动力不足 [7] - 专家预测终端品牌将ESG绩效纳入采购条件后，行业信披水平会加速提升 [2][7]

微软碳减排投资 - 微软与Vaulted Deep签署协议 投资17亿美元用于碳去除项目 目标在2038年前实现超400万吨碳去除 [2][3][6] - Vaulted Deep通过将人类及动物粪便与造纸污泥等有机废物混合制成生物泥浆 注入地下1524米岩层永久封存 替代传统垃圾处理方式以避免二氧化碳排放和地下水污染 [3][7] - 该项目单吨二氧化碳处理成本为350美元 总交易价值超17亿美元（约122.05亿元人民币） 实际金额可能随技术成本波动调整 [6][7] 微软碳排放背景与动因 - 微软2024财年碳排放量较2020年增长23.4% 主要因云计算和AI业务推动数据中心用电量持续攀升 [8] - 公司需在2030年实现二氧化碳负排放 2050年清除历史全部碳排放 此次投资系履行减排承诺的举措之一 [8][11] - 除维护企业ESG评分与社会形象外 该项目可使微软通过美国45Q税收碳信用机制获得税务减免 [12] AI行业资源消耗现状 - AI数据中心存在巨大散热需求 ChatGPT每生成10-50次回复需消耗500ml水 其月访问量超52亿次 [14] - 传统大型数据中心单日耗水量达500万加仑 相当于2-5万人口城镇日用水总量 [14] - 亚马逊、谷歌等企业已投资雨水收集与再生水冷却系统以应对资源消耗问题 [16] 杰文斯悖论与行业影响 - AI行业陷入"军备竞赛" 免费模型与低价Tokens策略刺激用户需求增长 导致资源消耗总量持续扩大 [16] - 技术效率提升可能因成本下降反致需求增加 类似煤炭石油开采技术演进带来的总消耗量上升现象 [16] - 微软"圈地买粪"模式可能成为行业样本 其他厂商或将跟进类似碳权获取方案 [16]

公司治理与监管问询 - 公司多次延期回复上交所关于重大资产收购的问询函 先后于7月3日 10日 17日 24日 31日及8月7日共六次申请延期 [1][2] - 收购标的为海南机场旗下飞行训练公司100%股权 交易金额7.99亿元现金 标的公司存在业绩不稳定 应收账款占比高且账龄长 关联交易依赖度高 评估溢价高且无业绩补偿条款等问题 [2] - 公司2024年末资产负债率达98.91% 远高于行业平均水平 交易所质疑其在高负债率及流动性紧张情况下采用现金收购的合理性 [2] ESG评级与数据安全风险 - MSCI ESG评级为CCC级 在七家上市航司中排名最低 南航与国航为BBB级 东航 春秋航空 吉祥航空为B级 华夏航空未获评级 [3] - 公司App因未告知第三方信息接收方细节 未获用户单独授权 未提供有效授权撤回渠道等两项违规被国家网络安全通报中心通报 [4] - 公司8月发生会员权益卡信息泄露事件 黑客通过撞库攻击盗取第三方平台卡密链接 导致二手市场低价转卖 公司已采取核查卡密 修复系统及补发措施 [4] 环境数据披露与碳排放表现 - 公司环境信息披露透明度高于华夏航空 春秋航空 吉祥航空三家民营航司 [6] - 2024年范围1和2碳排放总量达1083.95万吨二氧化碳当量 同比上升16% 南航 国航 东航分别上升13% 22% 18% [6] - 每万吨公里运输周转量碳排放为8.74吨 低于东航的9.41吨 高于南航的8.08吨 每百万元营收碳排放为166.16吨 低于南航的168.01吨 国航的167.26吨和东航的181.44吨 [6] - 航油燃烧碳排放占比超99% 公司通过航路优化 飞机减重及运行优化提升燃油效率 [6][7]