文章核心观点 - 宁德时代正通过一系列战略投资，从单纯的电池制造商向“电力资产+汽车智能化入口+物理AI耦合”的系统性平台企业转型，旨在构建下一阶段的综合竞争优势 [4][17] 能源资产布局：获取稳定绿电与成本控制抓手 - 公司首次入股水电项目，与国家能源集团子公司等共同投资建设四川甘孜州丹巴水电站，项目总装机115万千瓦，动态总投资152.73亿元，宁德时代持股10%，直接出资约4.58亿元 [4] - 参股水电站不仅是财务投资，更是应对全球碳足迹监管（如欧盟新电池法）的关键举措，为公司提供稳定、可溯源的绿电供给，以对冲电价波动并支持其2035年实现价值链碳中和的目标 [5][8] - 此次投资是公司与国家能源集团2021年战略合作协议在资产侧的落地，符合国家支持民营资本进入能源基础设施的政策导向 [5][6] 汽车智能化入口：嵌入域控芯片与半导体生态 - 公司通过全资子公司问鼎投资出资5%，与紫光国微等设立合资公司“紫光同芯科技”，专注于汽车域控芯片的研发、生产与销售，注册资本3亿元 [9] - 小比例入股旨在抢占“生态位”，将公司从动力电池供应商嵌入到汽车智能化核心部件链条中，押注车企在电动化之后的第二增长曲线 [9] - 公司在半导体领域布局已久，曾投资芯迈半导体（功率半导体）、思朗科技（芯片设计）、地平线（车载智能芯片，已上市）及格威半导体（模拟与数模混合芯片）等企业，以保障供应链安全并靠近产品定义 [9][10] 物理AI与制造升级：投资机器人关键部件 - 公司旗下产业投资平台溥泉资本领投了灵巧手企业曦诺未来的超亿元天使轮融资，该部件是决定机器人能否进入高难度工序的关键 [12][13] - 此项投资与公司制造端动作相呼应，其全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的动力电池PACK生产线已投入运行，使用人形机器人“小墨”进行高压插接等测试作业，以提升制造效率与一致性 [13] - 投资逻辑是从自身产线需求倒推上游关键部件，进行供应链卡位，旨在提升制造效率上限 [13] 行业对标：系统性布局成为头部企业共同选择 - 特斯拉在能源侧通过Autobidder软件平台运营储能资产，在物理AI侧推进Optimus人形机器人项目 [14] - 远景科技构建“能源系统+算法”一体化模式，驱动绿氢与绿氨工厂 [15] - 韩国电池厂商SK On投资机器人自动化企业Yuilrobotics，以支持其美国工厂的智能化升级 [15] - 比亚迪长期强调“光伏发电+储能+电动车”的零排放能源生态闭环 [16] - 行业头部企业均在通过不同路径，构建超越电池制造本身的系统性能力，将规模优势转化为能源与制造体系的持续性优势 [14][15][16][17]

公司成立与股权结构 - 紫光同芯微电子科技（北京）有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为3亿元人民币 [1] - 公司经营范围包括集成电路设计、软件开发、电子产品销售等 [1] - 公司由紫光国微旗下紫光同芯微电子有限公司与宁德时代旗下宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司等共同持股 [1]

资料显示，丹巴水电站位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县境内，是大渡河干流水电规划28个梯级电站的 第9个梯级，装机容量总计115万千瓦，计划安装4台27.5万千瓦混流式水轮发电机组和1台5万千瓦生态 机组。 根据规划，该项目预计在2025年完成核准、2026年正式开工、2031年投产发电。建成后，每年可节约标 准煤约150.7万吨，减少二氧化碳排放超300万吨。 12月29日晚，国电电力发布公告，控股子公司大渡河公司拟与四川铁能电力开发有限公司、宁德时代新 能源科技股份有限公司共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司，以投建、运营丹巴水电站项 目，动态总投资为152.73亿元，资本金比例为30%，其余通过银行贷款解决。 根据公告，上述三家公司将按照56.11%、33.89%、10%的持股比例进行出资。大渡河公司将直接出资 25.71亿元用于丹巴水电站投资、建设及运营管理。照此计算，宁德时代出资额为4.58亿元。 实际上，宁德时代此次入股水电项目并不意外。早在2021年，宁德时代就与国家能源集团签署战略合作 协议，涵盖"风光水储"等领域。今年9月，宁德时代还与西藏林芝市米林市人民政府签署战略合作协 议，双方计划以 ...

2025年A股与港股IPO市场总结 - 2025年12月30日A股和港股市场共有9只新股上市，为岁末收官增添亮色，是2025年中国资本市场活跃的缩影 [1] - 2025年港股IPO市场繁荣，全年117只新股上市，募资总额达2856.93亿港元，强势登顶全球募资榜首 [1] - 2025年A股IPO市场呈现“量额齐升、硬科技主导”特征，全年116只新股上市，合计募资1317.71亿元 [1] A股IPO市场表现 - 2025年A股新股数量达116只，较2024年增长16%，合计募资1317.71亿元，同比大涨95.64% [4] - 从上市板块看，创业板IPO数量居首为33只，北交所、科创板、沪市主板、深市主板年内分别迎来26只、19只、23只、15只新股上市 [4] - 从融资规模看，沪市主板以432.28亿元领先，A股市场时隔一年再度出现百亿级超大型IPO [4][5] - 年内最大IPO项目为华电新能，首发募资181.71亿元，系全球年内第六大IPO项目 [5] - 募资规模排名前五的新股还包括：摩尔线程（约80亿元）、西安奕材（46.36亿元）、中国铀业（44.4亿元）、沐曦股份（41.97亿元） [5] A股“硬科技”主导特征 - 以摩尔线程、沐曦股份为代表的“国产GPU双雄”相继上市，是年内A股新股市场火热的写照 [4] - 科技企业IPO审核速度显著提升，市场活跃度提高，投资者打新收益持续创新纪录 [5] - 按上市首日收盘价计算，中一签沐曦股份、摩尔线程浮盈分别约为36.26万元、24.31万元，成为A股全面实施注册制以来单签盈利规模第一、第二大新股 [6] - 优迅股份单签打新收益为8.95万元，位列年内新股第三位 [6] - 长鑫存储、宇树科技等一批知名科技企业相继完成上市辅导，人工智能、高端芯片等行业企业集中递表，提升了IPO存量市场的“含科量” [6] - 科创板“1+6”改革举措推进，商业火箭企业上市适用指引出炉，多家商业航天企业已启动上市辅导 [6] 港股IPO市场表现 - 2025年港股新股市场全年迎来117只上市新股，新股数量同比增长超六成 [8] - 全年融资总额达2856.93亿港元，同比暴涨超220%，摘得全球证券交易所募资总额桂冠，也是港交所年度新股募资额时隔四年再度突破2000亿港元 [8] - 港交所登顶全球主要得益于8只百亿级超大型IPO项目，融资总额约1424.69亿港元，占港股年内新股募资总额的近五成 [8] - 8只百亿级新股包括：宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业、奇瑞汽车 [8] - 在2025年全球十大新股榜单中，港交所新股占据四席：宁德时代（募资410.06亿港元）位列全球第二，紫金黄金国际、三一重工、赛力斯融资规模分别位列第四、第八、第九位 [9] 港股市场的A股公司贡献 - 在当前A股公司赴港上市潮涌背景下，来自内地的A股上市公司是推动港交所年内筹资规模增长的重要力量 [10] - 年内港交所共有19只A+H新股上市，占港股年内总融资额约五成 [10] - 在8只百亿级新股中，“A+H”股占据了6个席位（宁德时代、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业），合计募资额1033.2亿港元，占港股年内新股募资总额约36.16% [10] - 19家A+H股公司合计募资约1399.93亿港元，占港交所新股年内募资总额的比例约49% [10] - 从打新收益看，年内117只新股中仅32股上市首日破发，破发率27.35%，创下港交所新股市场近五年新低 [10] 市场繁荣的驱动因素 - A股市场繁荣得益于“科技牛”行情下二级市场对科技企业估值体系的重构，以及连续出台的多项政策增强了资本市场制度包容性吸引力 [11] - 政策层面，2025年5月多部门联合发布文件提出发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用 [11] - 2025年6月，证监会发布意见在科创板设置科创成长层，并推出6项政策举措以增强优质科技型企业制度包容性、适应性 [11] - 港股市场火热行情离不开政策与资本的双重驱动，香港证监会与港交所联合声明开辟A股公司快速通道，中国证监会发布多项惠港政策支持行业龙头赴港上市 [12] - 香港推进上市政策优化，包括审视主要上市、第二及双重上市的具体要求和上市后监管机制、推进“科企专线”等 [12] - 资本层面，国际长线资金回流布局，偏好细分行业龙头企业，同时更多内地企业加速寻求新资本推动海外扩张，A股公司赴港上市明显提速 [13] 2026年市场展望 - 市场对2026年A股、港股新股市场抱有积极预期，普遍认为将稳中向好，新股数量与融资规模大概率实现稳步攀升 [2] - A股方面，机构预计2026年A股资本市场将延续2025年态势，新股受理及发行持续实现常态化 [15] - 安永预计A股IPO规模更可能实现有质量的稳健增长，主要驱动力源于融资结构的深刻变化，监管层举措旨在精准聚焦硬科技行业以及创新型企业，推动资本向战略性新兴产业集中 [15] - 港股方面，德勤预计2026年全年香港新股市场将有约160只新股融资不少于3000亿港元，预计其中将有7只新股每只最少融资100亿港元，包括内地龙头企业 [15] - 除了大量“A+H”股上市申请人外，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司以及在美上市的中概股的上市项目也将成为市场关注焦点 [15] 港股市场面临的挑战 - 港股新股市场存在隐忧，近期上市首日破发率明显回升 [1] - 2025年11月，港股市场上市新股11只，其中5股上市首日破发，破发率45.45% [16] - 2025年12月，破发率回落至38.46%，其中12月22日明基医院、印象大红袍、华芢生物、南华期货四只新股上市首日收盘价集体破发，明基医院收跌49.46%，创下年内港股新股上市首日最差表现 [16] - 行业人士指出港股市场存在上市申请质量、券商执业质量下滑等问题，IPO爆发式增长导致项目量远超往常，部分机构为争份额承接超自身能力的业务，拉低了项目处理质量 [16] - 截至目前，港交所共有约300家企业IPO状态处于“待上市”“通过聆讯”“处理中”，正在排队等待上市 [17] - 2025年港股IPO市场持续活跃，预计在2026年禁售期满后可能迎来一波解禁潮 [17]

2025年A股与港股IPO市场回顾 - A股与港股IPO市场在2025年均表现亮眼，A股延续“零破发”态势，港股IPO募资额冲至2021年以来新高并夺得2025年全球融资额冠军 [1] A股IPO市场表现 - 2025年A股新上市企业数量合计114家，较去年全年增长14%；IPO募集资金合计1306.4亿元，较去年全年增长94% [2] - 创业板与科创板合计上市企业50家，合计募资598.1亿元，分别占全年上市数量和募资总额的45.05%、47.72%，近五成募资投向科创领域 [2] - 年内新股无一破发，上市首日平均涨幅约256%，为近三年来最佳表现，34只股票上市首日涨幅超过300% [2] - 沐曦股份单签盈利高达36.26万元，成为A股全面注册制以来乃至近十年最赚钱新股 [2] - 前十大IPO中，华电新能以181.7亿元的募资额位居榜首，摩尔线程以80亿元募资额紧随其后 [2] - 从行业分布看，电子、电力设备、汽车、基础化工、机械设备五大行业成为IPO主力军，合计有74只新股上市，合计占比超六成 [3] 港股IPO市场表现 - 2025年港股117只新股合计募资额达2856.9亿港元，重返全球第一，新股首日平均涨幅达38%，破发率为28%，创下近5年最佳水平 [4] - 宁德时代以410.06亿港元、紫金黄金国际以287.32亿港元的募资额拿下全球第一、第二大IPO [4] - 前十大IPO中“含A率”极高，有6家是A股公司，紫金黄金国际则由A股公司紫金矿业分拆而来 [4] - A+H“双重上市”迎来井喷，年内已有19家A股公司成功发行H股，较2024年的3家同比激增533%，合计募资金额约为1400亿港元，占港交所年内IPO募资总额的比例接近一半 [4] - 从行业分布看，医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业上市的企业最多，合计占比超六成 [5] - 市场认购热情高涨，全年共38只新股获超千倍认购，金叶国际集团以11465倍超额认购刷新港股历史纪录 [5] - 2025年港股市场共18只新股首日涨幅翻倍，诺比侃以363.75%的涨幅及每手1.46万港元的账面收益，摘得年度涨幅与收益双料冠军 [6] - 部分港股新股认购倍数与首日回报表现突出，例如诺比侃认购188.74倍，首日回报14550港元；金叶国际集团认购11464.72倍，首日回报8250港元 [8] 2026年IPO市场展望 - 2025年末，多家商业航天企业排队冲刺IPO，科创板为火箭公司打开“绿灯”；人形机器人迎来“国标委员会”，特斯拉级运控技术即将量产，为2026年科技投资指明方向 [9] - 德勤中国预计，2026年A股在发行数量及融资额方面都将实现稳步增长，来自AI、新能源、高端制造、商业航天、量子技术和生物制造等国家和中国“十五五”规划优先发展领域的企业将获得更大上市优势 [10] - 瑞银预测，2026年港股有望坐稳全球新股市场集资额冠军宝座，预计全年将迎来150-200只新股，募资规模有望突破3000亿港元 [10] - 德勤同样预计2026年香港将有约160只新股上市，融资不少于3000亿港元，其中包括7只融资超100亿港元的内地龙头企业 [10] - 截至发稿，港交所正在处理的上市申请约有400宗，覆盖人工智能、半导体、新能源、生物医药等前沿领域，为2026年市场提供了充足的优质项目储备 [10] - 毕马威中国香港资本市场组主管合伙人预期，2026年也将是高科技上市的关键一年，将进一步巩固香港作为环球资本市场领导者的地位 [10]

2025年A股与港股IPO市场回顾与展望 A股IPO市场表现 - 2025年A股市场共有116只新股上市，较2024年增长16%，合计募资1317.71亿元，同比大涨95.64% [3] - 市场呈现“量额齐升、硬科技主导”特征，沪市主板以432.28亿元融资规模领先，创业板以33只新股数量居首 [3] - 年内出现百亿级超大型IPO，华电新能以181.71亿元首发募资额居首，成为全球年内第六大IPO项目 [4] - 硬科技企业IPO审核速度显著提升，沐曦股份与摩尔线程成为全面注册制以来单签盈利规模第一、第二大新股，中一签浮盈分别约为36.26万元和24.31万元 [5] - 资本市场“含科量”不断提升，长鑫存储、宇树科技等知名科技企业完成上市辅导，人工智能、高端芯片等行业企业集中递表 [5] - 科创板“1+6”改革持续推进，商业火箭企业上市适用指引出炉，多家商业航天企业已启动上市辅导 [5] 港股IPO市场表现 - 2025年港股市场共有117只新股上市，新股数量同比增长超六成，募资总额飙升至2856.93亿港元，同比暴涨超220%，强势登顶全球募资榜首 [7] - 港交所年度新股募资额时隔四年再度突破2000亿港元，重回近五年第二高峰 [7] - 市场繁荣得益于8只百亿级超大型IPO，包括宁德时代、紫金黄金国际等，合计募资约1424.69亿港元，占全年募资总额近五成 [7] - 在2025年全球十大新股榜单中，港交所占据四席，其中宁德时代以410.06亿港元募资额位列全球第二 [7] - 年内共有19只A+H新股上市，合计募资约1399.93亿港元，占港股年内募资总额比例约49%，成为推动筹资规模增长的重要力量 [8] - 新股上市首日破发率为27.35%，创下港交所近五年新低，打新收益确定性显著增强 [8] 市场繁荣的驱动因素 - A股市场受益于“科技牛”行情下二级市场对科技企业估值体系的重构，以及政策持续加持带来的制度包容性吸引力 [9] - 政策层面，多部门联合发布文件发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用，科创板推出设置成长层及6项政策举措以增强制度包容性 [9] - 港股市场受益于监管合作与政策优化，香港证监会与港交所联合声明开辟A股公司快速通道，中国证监会发布多项惠港政策支持行业龙头赴港上市 [10] - 香港推进上市政策优化，包括审视多重上市机制、推进“科企专线”等，以增强市场活力与竞争力 [10] - 资本层面，国际长线资金回流布局细分行业龙头，同时更多内地企业加速赴港上市以推动海外扩张，巩固了港股国际金融中心地位 [11] 2026年市场展望 - 机构预计2026年A股IPO将延续常态化，更可能实现有质量的稳健增长，动力源于融资结构的深刻变化及资本向战略性新兴产业集中 [13] - 德勤预计2026年港股将有约160只新股融资不少于3000亿港元，其中预计有7只百亿级IPO，包括内地龙头企业 [13] - 除了大量A+H股申请人，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司及在美中概股将成为市场关注焦点 [13] - 市场对2026年A、H股新股市场稳中向好充满期待，普遍认为新股数量与融资规模大概率实现稳步攀升 [1] 市场面临的挑战 - 港股新股首日破发率近期有所回升，2025年11月破发率达45.45%，12月为38.46% [14] - 12月22日，明基医院等四只新股上市首日集体破发，其中明基医院收跌49.46%，创下年内港股新股上市首日最差表现 [14] - 行业人士指出港股存在上市申请质量、券商执业质量下滑等问题，因IPO爆发式增长导致项目量远超往常，部分机构承接超自身能力的业务 [14] - 截至目前，港交所共有约300家企业处于IPO排队状态，同时预计2026年禁售期满后可能迎来一波解禁潮 [14]

文章核心观点 - 随着行业回暖，宁德时代正通过大手笔增资入股上游关键材料供应商江西升华，以深化垂直整合、保障供应链安全，并为新一轮产能扩张做准备 [3][14] 宁德时代对江西升华的投资与控股 - 2024年12月26日，富临精工与宁德时代共同对江西升华增资扩股，其中富临精工增资10亿元，宁德时代增资25.6338亿元，交易完成后宁德时代持有江西升华51%股权，成为其第一大股东 [4] - 这是宁德时代2024年对江西升华的第三次重要动作：3月首次增资后持股18.74%；6月支付5亿元预付款支持其基地建设，并签订长期采购协议；本次增资实现控股 [5][6] - 双方在6月的协议中约定，江西升华承诺在2025年至2029年间将产能优先供应宁德时代，宁德时代承诺每年采购量不低于其承诺产能的80% [6] - 获得控股和母公司支持后，江西升华于2024年10月计划在四川德阳投资约40亿元，建设总产能35万吨的高压实磷酸铁锂项目，分两期各17.5万吨进行，建设周期均为12个月 [6] 宁德时代重注江西升华的原因 - **技术先进性**：江西升华采用母公司富临精工国内领先的草酸亚铁法磷酸铁锂技术，该工艺路线简洁、能耗较低、设备需求少，利于量产 [7] - **产品性能优势**：该工艺合成的材料结晶度高、键合力大、杂质少，保障电池容量和倍率性能，且生产更省电，有助于降低电池碳足迹，对产品出海有利 [7] - **行业锁单需求**：2024年12月底，包括龙蟠科技、湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技在内的多家磷酸铁锂正极材料企业相继公告检修减产一个月，此举被视作行业“反内卷”、挺价的行为，促使下游电池厂加快锁单以稳定供应和成本 [9] 宁德时代上游投资策略的周期性变化 - 公司自2018年起加速上下游投资，2021至2022年达到高峰，2022年年中投资版图已超3000亿元，早期重点布局电池上下游及锂矿资源 [12] - 具体案例包括：2018年收购ST吉恩取得北美锂业控股权；2019年投资澳洲锂矿公司持股6.97%；与天华超净合资设立天宜锂业；2020年入股湖南裕能持股10.54%；在江西宜春建设50GWh电池项目并在四川加大建厂力度 [12] - 随着碳酸锂价格下跌，宁德时代从2023年第四季度至2024年年初进行了一系列撤资，例如减持永福股份、先导智能，子公司退出上海杉杉锂电股东序列 [13] - 值得注意的是，江西升华在2024年10月也曾发生投资人变更，宁德时代退出，但仅两个月后（2024年12月）又通过增资实现控股，显示其投资策略随行业周期灵活调整 [13] - 类似地，2024年10月31日，宁德时代以26.35亿元受让天华新能1.08亿股，持股比例从不到1%增至13.54%，进一步强化上游布局 [13]

公司运营与激励措施 - 公司推出2026年春节“坚守岗位奖励计划”，针对2026年2月9日至2月28日期间满足出勤条件的员工提供至少3200元额外奖励 [2] - 奖励计划主要覆盖电池、材料制造基地下沉部门及JG1-10级员工 [2] - 以JG2直接生产岗位员工为例，若奖励期出勤超16天且2月总出勤达25天，当月综合收入可达11500元（含综合工资8300元+坚守奖励3200元） [2] - 截至2024年底，公司在职员工超过13.2万人，人均薪酬约23.63万元，在国内制造业和高科技新能源领域位居前列 [5] 公司财务与市场表现 - 2025年前三季度，公司实现营收2831亿元，同比增长9.28% [4] - 2025年前三季度，公司归母净利润490亿元，同比增长36.20% [4] - 2025年第三季度，公司营收1043.86亿元，净利润185.49亿元，日均盈利超2亿元 [4] - 2025年10月，公司动力电池和储能电池装车量达36.14GWh，市场份额43%，稳居国内首位 [4] 行业动态与活动 - 2026起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼定档2026年4月在深圳举办 [6] - 起点锂电&固态年度计划表包含一系列行业活动，如全国行、技术论坛、金鼎奖评选、行业年会及固态电池展等，时间跨度从2026年1月至2027年3月 [10]

2025年香港IPO市场表现与全球地位 - 2025年香港交易所新股集资额突破2000亿港元，超越纽约证券交易所与纳斯达克，重夺全球IPO集资额榜首[3] - 德勤估算2025年香港完成114只新股上市，融资约2863亿港元，新股宗数增长约63%，融资金额跃升两倍多[4] - 此盛况与2023年形成鲜明对比，当年港股IPO集资额仅约460亿港元，创二十年新低[4] 市场回暖的驱动因素 - 政策与市场共振：中国证监会将境外上市备案流程从半年缩短至最快六周，港交所放宽特专科技公司上市门槛[4] - 市场环境改善：美元利率见顶预期升温，恒生指数年内反弹逾16%，恒生科技指数飙涨近19%，国际长线资金重新加仓中国资产[4] - A股IPO节奏阶段性收紧，审核周期拉长，而港交所“即递即审”流程最快6周可完成聆讯，时间成本骤降[9] 上市潮的结构与行业特征 - 上市潮呈现“龙头主导、产业聚焦”特征，前十大IPO合计募资1086亿港元，占全年募资总额的75%[4] - 核心驱动力是10家A股千亿市值龙头的集体“回港”，如宁德时代、恒瑞医药、海天味业，它们贡献了近六成募资额[3] - 行业高度集中，新能源、医药生物、半导体、智能驾驶成为主角，电力设备、电子、医药生物三大领域企业占比达50%[4][5] 代表性公司案例与上市动机 - 宁德时代以410亿港元的募资净额创下当年港股最大IPO，资金重点投向匈牙利电池工厂[5] - 恒瑞医药H股发行价对应市值较A股溢价约3%，创下近年医药板块“A+H”价差最小纪录之一，募资主要用于全球多中心临床试验[5] - 均胜电子明确七成募资投向欧美智能汽车电子产能扩建，其2024年境外业务收入占比已达74.09%[5] - 企业赴港上市目的包括增强境外融资能力、推进全球化战略布局、打通境外供应链及对冲汇率风险[5][6] 市场认购情绪与表现分化 - 2025年港股IPO平均超额认购倍数高达1675.24倍，同比激增4.61倍，创近五年新高[6] - 宁德时代公开认购金额达2800亿港元，冻结资金量刷新2021年以来纪录[6] - 医药生物领域成为打新热点，银诺医药-B以5342倍认购倍数领跑，维立志博-B、诺辉健康等企业认购倍数均超3000倍[6] - 随着供给激增，新股首日破发率悄然抬升至29%，高于去年同期的21%，部分中小市值项目认购不足[6] - 全年新股首日破发率降至五年低点的23.08%，但部分无盈利特专科技公司破发率仍达三成[6] 资金流向与市场表现 - 2025年恒生指数年度回报接近30%，跑赢A股及欧美主要股指[7] - 港股通南向资金年度净流入规模创纪录，约1.4万亿港元，使得沪深港通开通以来净流入额累计突破5万亿港元[8] - 伴随对中国资产信心回升，外资逐步回流港股[8] 政策支持与未来展望 - 中国证监会发布支持龙头公司赴港融资的五年规划，完善境外上市备案“绿色通道”，鼓励市值超500亿元的A股公司赴港发行H股[8] - 港交所进一步下调特专科技公司上市门槛，将已商业化公司市值要求从60亿港元降至40亿港元，未商业化公司从100亿港元降至80亿港元[8] - 港交所推行IPO定价机制改革，并透露2026年将研究允许“同股不同权”公司纳入港股通，探索降低盈利测试门槛[9] - 机构普遍预计2026年港股新股集资额有望冲击3000亿港元，毕马威预计有机会进一步升至3500亿港元[10] - 多家中外资大行预判港股能延续升势，不乏看好恒指攀高至30000点[10] 香港市场地位巩固 - 回流的中概股成为港股新股市场重要增量，中资股持续占据港股成交额30%以上份额，市场定价话语权显著提升[9] - 多家主要私人银行过去两年在香港增加从业人员近400人，增幅近12%，2025年上半年管理资产总值比2024年底增长14%[10] - 多家国际银行和资产管理公司宣布将进一步扩充香港团队规模，预计未来数年增聘人手10%—100%[10] - 热潮确认了港股作为国际资本配置中国核心资产主平台的地位[9]

企查查APP信息显示，近日，紫光同芯微电子科技（北京）有限公司正式成立，公司注册资本达3亿 元，经营范围涵盖集成电路设计、集成电路芯片设计及服务、电子产品销售等核心业务。 此次合资成立新公司，标志着宁德时代与紫光国微在集成电路芯片赛道展开深度合作，有望结合双方在 新能源与半导体领域的技术优势，进一步拓展产业链协同价值。 股权穿透结果显示，该新公司由紫光国微全资子公司紫光同芯微电子有限公司、宁德时代全资子公司宁 波梅山保税港区问鼎投资有限公司等多家企业共同持股，是动力电池龙头与芯片领域企业跨界协同的重 要布局。 ...