深圳延续“禁摩令”的政策背景与影响 - 深圳市公安局交通管理局发布通告，将“禁摩令”有效期延续三年，自2026年1月1日至2028年12月31日，除个别道路外全天禁行摩托车[2] - 延续禁摩令的背景是深圳涉摩电交通事故高发，2025年以来，深圳涉摩电一般事故已达397起，死亡95人，占全市事故死亡总数的43.8%，死亡人数同比上升18.8%[9] - 深圳作为电动自行车大市，面临非机动车道严重不足、电动自行车行驶乱象横生、交通压力巨大的现实困境[10] 新国标电动自行车市场遇冷的原因 - 新国标电动自行车正式实施近一个月后销量惨淡，而旧国标二手两轮车成为经销商的热门选择[3] - 消费者方面，不满新国标25km/h的最高时速限制，认为无法满足通勤、外卖/快递配送等需求[3] - 经销商方面，不满新国标对整车塑料用量不超过5.5%的要求，认为采用镁合金、铝合金等材料增加了成本[3] - 在新国标实施前，非法改装的电动自行车时速普遍超过50km/h，背后存在庞大的灰色产业，且改装电动自行车（超标车）的销量此前一直远超符合国标的电动车以及电摩[6][7] 电动两轮车的分类与技术路线分化 - 当前电动两轮车主要分为三类：电动自行车、电动两轮轻便摩托车、电动两轮普通摩托车[4] - 深圳“禁摩令”所禁止的是后两类，即“电动两轮轻便摩托车”（最高时速不超过50km/h）和“电动两轮普通摩托车”（最高时速超过50km/h），它们均属于机动车范畴[4] - 新国标仅针对电动自行车进行限制，该车型是三类中唯一不需要考取驾照便可上路的[4] - 为应对新国标，车企加速对车身材料进行改造；电池企业则围绕48V的硬指标开发20Ah-30Ah的电池产品，以期撬动锂电替代铅酸电池的需求，例如星恒电源的超锂S30、新能安的雪豹电池[4] - 轻便电摩与电摩更聚焦远距离通勤、外卖、摩旅娱乐等场景，对电池性能指标要求更高，如高能量密度、大电量，以提供更好的动能和更极致的续航里程[4] - 目前已有企业针对电摩市场推出高性能电池产品，如新能安与九号联合推出的72V90Ah圆柱电池，以及星恒电源推出的3度电大容量锂电池[5] “两头紧”政策对市场与消费者的影响 - 深圳的禁摩政策与新国标形成了“两头紧”的局面，压缩了合规车型的选择空间[11] - 对于消费者而言，若追求更高车速，只能选择考取摩托车驾照或冒险非法改装，但在禁摩城市，考取驾照也无路可走[8] - 这种局面无法疏通消费者的真实需求，直接打击了消费者购买合规两轮车的意愿[11] - 部分城市在今年已逐步放开禁摩令，放宽了消费者的骑乘选择，与深圳的政策走向形成对比[9] 对行业参与者的启示与建议 - 对于两轮车企业而言，不能过度解读新国标而采用不合常理的设计方案[5] - 对于电池企业而言，需要根据禁摩城市与非禁摩城市的不同市场需求进行分化，电池研发需满足电动自行车、轻便摩托车、电摩等不同细分市场的需求[5]

摘要 加工费获回暖空间，AI推升高端铜箔争夺 铜价在年末再度加速上行。伦敦金属交易所三个月期铜在12月23日盘中首次站上每吨1.2万美元 关口，最高触及约12160美元附近，刷新纪录；2025年迄今累计涨幅约在37%左右，走出自 2009年以来最强的年度行情之一。 推动此轮上冲的变量，既有宏观也有产业端共振。 其一，美国可能对铜进口加征关税的预期反复发酵，市场为规避潜在贸易摩擦而提前向美国"搬 运"铜资源，非美地区可流通库存承压。 其二，全球矿端扰动与供给偏紧的叙事持续强化。 铜价越涨，锂电铜箔越要"变薄" 在铜箔环节，原料铜价的上行并不只意味着成本抬升，也在倒逼下游用铜强度下降、推动产品结构 升级。 诺德最新投资者纪要显示，公司产品定价采用"铜价+加工费"模式，并通过套保与弹性采购缓冲波 动。 同时公司强调，铜价飞涨会进一步强化客户向极薄铜箔迭代的动力：以1GWh电池测算，4.5μm相 较6μm可减少用铜100多吨、降低用铜成本1000多万元，并带来约7%–8%的能量密度提升。 目前，诺德4.5μm产品已成为主力、占比约70%，主要应用于储能，并已实现3μm极薄铜箔稳定 量产。 加工费方面，过去一轮扩产与价 ...

行业进入“第三轮扩产”新周期 - 锂电池行业正处在一个需求逻辑发生根本性转变的关键节点，增长引擎已从单一的电动汽车强劲扩展至eVTOL、船舶、工程机械及储能等广阔场景，标志着“第二波高增长”全面启动 [2] - 动力电池年需求将于2025年首次突破TWh大关，并在未来十年保持近3倍的增势；储能市场未来五年预计持续翻倍，正从配套角色跃升为独立的产业主赛道 [3] - 动力与储能需求的共振构成了本轮产业周期的底层逻辑，一场以头部电池企业为主导的“第三轮扩产”已于2025年开启，预计2026年行业新增有效产能将超过700GWh [4] 供应链战略：从产能竞赛到深度绑定 - 终端市场的极致要求正持续向上游传导，迫使电池企业将战略重点从产能本身延伸至对核心供应链的提前锁定与深度绑定 [4] - 2025年以来，头部电池企业掀起了一场锁定上游核心资源的“长单潮”，其范围之广、金额之大、绑定之深均属空前，折射出“保供、共创、全球”三重核心战略逻辑 [5][7] - 具体长单案例包括：宁德时代与嘉元科技锁定不低于62.6万吨铜箔供应并合作研发固态电池用铜箔、与容百科技锁定钠电正极年采购量不低于其总需求的60%、与龙蟠科技锁定约15.75万吨磷酸铁锂材料；楚能新能源与瑞德丰签署五年约2.5亿套结构件采购协议、与天赐材料锁定不少于55万吨电解液；亿纬锂能与恩捷股份在东南亚、欧洲等市场优先采购不少于30亿平方米隔膜等 [6][7] 下游需求分化带来的中游挑战 - 动力电池领域核心在于满足车规级的安全与性能高门槛，要求在轻量化以提升能量密度的同时保障极高的强度、可靠性以及适配快充的散热能力 [8] - 储能电池领域竞争关键在于全生命周期的可靠性与极致的成本控制，系统需保障25年以上的使用寿命并耐受极端环境，同时追求“全生命周期度电成本进入一毛钱时代”的极限降本 [4][9] - 下游需求的裂变使得中游需求从通用化向深度场景化分化，头部电池厂需要的不再仅是供应商，更是具备大规模、高一致性、稳定交付能力的同盟，这倒逼上游结构件等产业格局向头部集中 [9] 结构件价值凸显与瑞德丰案例 - 作为电芯的物理骨架与安全载体，结构件直接关联到能量密度、热管理和成本，其战略权重正急剧上升 [10] - 面对数百GWh的产能蓝图与严苛要求，以及储能大电芯趋势对精度、一致性和长期可靠性的高要求，锁定具备从协同设计到极限制造全栈能力的结构件伙伴至关重要 [11] - 江苏瑞德丰精密技术股份有限公司作为案例，其价值在于长期向行业头部企业稳定供应并已构建起规模化交付能力，2025年5月与楚能新能源签署了为期五年、价值约30亿元的结构件战略采购协议，并约定共同推进高能量密度及超快充等技术研发与量产 [12][13] 瑞德丰的核心能力方法论 - **协同设计与结构创新**：工程师团队与客户研发部门紧密协作，进行一体化设计优化，通过创新结构减少零部件数量、优化材料用量、提升装配效率，从设计源头管控总成本，与楚能新能源设有联合研发小组 [15] - **极限制造与一致性控制**：制造竞争力构筑于对关键工艺环节的持续迭代与细节掌控，对材料特性、模具技术、焊接工艺等积累深层理解，并转化为严苛的内部控制标准 [16][17] - **车规级运营体系**：借鉴领先整车厂对供应链的管控模式，推行以流程优化与风险前置为核心的高效交付体系，构建以数据驱动为核心的极致品质管控体系，确保制造过程高度稳定 [19] - 这套从协同创新、极限制造到精益运营的“组合拳”，构成了瑞德丰能够承接百亿级别长单并为客户提供“确定性”交付的系统性能力 [19] 行业未来趋势与供应商进化方向 - **制造智能化与柔性化**：锂电池生产自动化率已从不足50%显著提升至95%以上，并持续向99%+的极限迈进，制造环节的智能化、柔性化升级已成为确定性赛道 [22] - 瑞德丰于今年10月与越疆机器人签署价值8050万元的具身智能机器人采购合同，旨在应用于高精度组装、复杂物料流转等环节，以构建快速响应变化的柔性制造能力 [20] - **全球化服务能力**：头部电池企业海外生产基地将于2026年前后集中迎来产能释放（如宁德时代匈牙利工厂计划2026年初量产），这对其上游核心部件供应商提出跟随性布局与本地化服务的新要求，瑞德丰已将贴近客户的全球服务纳入战略 [22][23] - **业务生态化延伸**：供应商需具备复合型能力，包括超前的协同创新思维、极限的制造工艺水准、贯穿价值链的成本控制能力以及快速响应全球化需求的柔性，并积极探索从单一部件向更广阔的精密制造领域延伸以增强协同与抗风险能力 [24][25]

文章核心观点 - 2025年钠离子电池产业化进入纵深发展阶段，正从细分领域试点迈向多场景规模化渗透的关键转折期 [2] - 供应链协同创新与降本增效成果显著，为钠电在动力、储能、启停等核心市场的商业化落地奠定基础 [2] - 钠电凭借宽温域适应性、本质安全、成本优势等核心特质，正成为新能源产业多元化发展的重要支撑 [2] - 储能市场是钠电规模化应用的核心赛道，动力市场在北方新能源车及重卡换电等领域存在蓝海机遇，启停与小动力场景已率先实现批量应用突破 [2] 行业趋势与市场展望 - 钠电在动力、储能、启停、小动力等市场的未来总规模将突破千亿级别 [5] - 动力市场：国内新能源车整体渗透率高，但北方市场（如哈尔滨渗透率仅为上海的十分之一）仍是蓝海；换电市场是电池需求的新增量 [5] - 储能市场：源网侧储能、工商业储能、户储、数据中心AIDC未来10年合计有望迎来超13TWh的电池需求，其中数据中心AIDC配储复合增长率最高 [5] - 启停市场：铅酸启停成本较高，锂电和钠电具备成本优势；小动力市场钠电池替代铅酸有一定空间 [5] - 钠离子电池在“十四五”规划中被列为重点方向，地方层面已有具体激励政策 [11] - 钠电特别是大容量钠电，凭借安全与成本优势，有望在2026年开启规模化商业应用新纪元 [11] 主要公司技术进展与产品布局 容百科技 - 公司已从三元材料企业转型为平台型多技术路线、多材料品种的体系化公司 [5] - 提供层状氧化物和聚阴离子两大正极材料：层状氧化物能量密度已达170Wh/kg，明年目标180Wh/kg，瞄准动力市场；聚阴离子压实密度达2.5g/cm³，降本较快，瞄准储能市场 [6][7] - 产能规划：明年通过改造与并购实现5万吨钠电产能，并新建5-10万吨一体化新产线，合计产能超10万吨 [7] - 未来将通过工业级大化工、利用工业副产物持续降本，并建立完整的材料回收再生体系 [7] 中国钠电集团 - 推出588Ah钠离子储能大电芯，能量密度突破165Wh/kg [9] - 通过材料创新（如三价阳离子取代）将正极可逆比容量提升至105mAh/g，并通过电解液创新确保电芯在4.1V高压下循环寿命超5000次 [9] - 提出三大工艺创新解决大电芯制造挑战，并推出5MWh风冷储能系统方案，预计综合成本可比磷酸铁锂液冷系统降低约20% [9][10] - 应用场景：1)“锂钠混储”模式已在海口、文山等项目验证，电网故障恢复效率比纯锂电系统快30%；2)AIDC备用电源；3)无人矿区与重卡换电，目标成本低于0.3元/Wh [10] - 产能布局：现有1GWh 32140产线（供给两轮车/户外电源）、4GWh 40140产线（启停电源/三轮车）；计划明年投建30GWh的588Ah方形储能电芯产线，未来3年已签订储能订单50GWh [11] - 已锁定椰壳资源超20万吨，计划明年在马来西亚建设负极硬碳厂 [11] 比亚迪 - 研发核心为“低成本为前提”，致力于发挥钠电本征安全优势并匹配极低成本设计 [11] - 安全设计：正极采用聚阴离子体系并通过高熵掺杂提升热稳定性；负极通过优化硬碳孔隙结构降低热失控风险；界面设计通过调控SEI膜提高NaF比例 [13] - 性能表现：低温性能突出，-20℃下4C放电率超88%；常温循环与存储性能优异；大圆柱电芯通过多项严苛安全测试及新国标双强标认证 [13] - 应用场景：计划在二三轮车重点推广，实现对铅酸电池的部分替代；同时探索启停电源场景 [13] 贲安能源 - 专注于本质安全水系钠离子电池，产品布局“长寿命高安全”与“超长寿命高功率”两大系列，覆盖启停、UPS、调频、工商业储能、大储等场景 [14][15] - “长寿命高安全”电池：5℃能量效率>92%，循环寿命>20000周，针刺不起火不爆炸，失效温度<200℃ [17] - “超长寿命高功率”电池：无SEI膜负极设计杜绝热失控，10C倍率下能量发挥率达98.7%，实测循环超12500次，拟合寿命可达20万次 [17] - 市场应用：已成为东南亚某电力公司全球唯一高安全钠电供应商，已交付上万套；产品已完成MWh级项目验证并实现海外光伏储能场景交付 [17] 珈钠能源 - 专注铁基聚阴离子（NFPP）正极与生物质硬碳负极路线，已实现关键材料万吨级产能释放和超GWh材料交付 [20] - 通过Fe缺陷设计合成纯相NFPP材料，性能对标磷酸铁锂，并形成系列化产品（H、A、R、高压实H系列） [20] - 方案特点：高安全、超长寿命（循环15000-20000周）、宽温性能好（-40℃容量保持率良好） [20] - 成本目标：正极目标价2万元/吨以下，硬碳负极目标价2万元/吨 [21] - 自贡万吨级产线已全面建成并完成车规认证；武汉研发中心推进半固态等前沿技术 [21] 宇恒电池 - 指出钠电池生产环境要求严苛：投料间露点需≤-35℃，电极段和装配段≤-25℃，烘烤、注液、化成工序漏点≤-45℃ [24] - 工艺创新：1) 电晕工艺解决硬碳与铝箔附着力问题，达因值提高80%；2) 全线导入10μm铝箔，能量密度提高2.2%，材料成本降低1.2%；3) 双面涂敷隔膜工艺提升叠片合格率2%，装配良率14%；4) 预压延工艺将正极压实密度提至3.2g/cm³以上，能量密度提升10% [24] - 产品：200Ah层氧方形钠电，能量密度达165Wh/kg，支持-20~60℃充电、-40~60℃放电 [25] - 产线：已建成国内第一条锂电/钠电全体系方型叠片柔性生产线，实现全自动投料、高速叠片、全自动注液及AI算法实时监控 [25] 隐功科技 - 聚焦无负极钠电技术，以解决能量密度与成本核心问题 [26] - 技术突破：通过高稳定电解液与集流体多功能涂层组合方案，解决负极效率、体积形变和沉积均匀性问题，循环性能达1500圈80%容量保持率 [28] - 性能优势：1) 高比能无负极能量密度达160-220Wh/kg，远超传统硬碳钠电（100-120Wh/kg）；超高比能产品突破310Wh/kg；2) 低温性能好，-40℃可充放电，容量保持率超80%；3) 高功率产品支持30C持续放电、70-100C瞬时放电 [28] - 成本与安全：省去硬碳材料，减少电解液用量，整体成本较常规钠电降低20%以上；通过针刺、过充等安全测试 [29] - 商业化：已推出“隐峰”（小动力、乘用车、储能等）和“隐速”（启动启停）系列产品，其中17Ah软包产品能量密度是铅酸的3倍，循环寿命3000次 [29] 兴荣新源 - 聚焦聚阴离子复合磷酸铁钠（NFPP）正极路线，当前年产能2000吨，计划2026年启动二期万吨级扩产 [31] - 主力产品XR-N3已稳定量产并交付近千吨；XR-N4预计2026年Q2量产 [31] - 性能：1C/3C循环2164圈容量保持率≥96%，趋势可达15000+次；-40℃容量保持率>90% [32] - 市场目标：实现“性能近锂电、价格近铅酸”，通过规模一体化与工艺简化降本 [32] 鑫钠新材料 - 认为NFPP材料在成本、安全和循环寿命方面具独特优势，是钠电正极中的“六边形战士”，产业化前景相对确定 [35] - NFPP优势：材料含廉价元素（Na/Fe/P）、合成温度低能耗少；磷酸盐框架结构稳定安全性高；结构抑制体积变化，寿命长 [35] - 指出规模与技术协同降本是NFPP走向主流市场的必由之路 [35] - 提及NFS（硫酸亚铁钠）路线极致成本优势最大，有望在小动力市场突破，但需注意高电压对循环性能的影响 [36] 英钠新能源 - 认为钠电当前驱动力来自安全性、宽温域及高倍率等差异化性能，是锂电池的重要补充或替代 [39] - 选择深耕聚阴离子体系，聚焦NFPP与NFS两条路径：NFPP循环寿命、安全性、综合成本潜力突出；NFS具备高电压平台和更优成本结构 [39] - 技术创新：1) 材料端通过调控相纯度提升性能，独创Na₃.₄Fe₂.₄(PO₄)₁.₄P₂O₇成分；开发小粒径材料（D50<2.5μm）并优化烧结工艺提升压实密度；2) 工艺端开创“化学腐蚀溶解为主”的砂磨新方式，浆料固含量提至42%以上，简化生产流程 [39][40] - 产业化：核心产品YN-NFPP已获超50家客户验证，累计订单超千吨，循环>5000次；YN-NFSP材料预计明年推向市场 [40] 璞钠能源 - 聚焦NFPP技术路线，团队具备“科学家+产业团队”复合背景 [43] - 产品系列：“璞实”系列压实密度达2.35g/cm³，适配储能；“璞速”系列主打高倍率，适配启停/特种车辆；“璞惠”系列主打性价比，面向轻型动力/通讯后备电源 [43] - 量产NFPP材料循环寿命超6000次，热稳定与空气稳定性优异 [43] - 产能建设：2023年建成全球首条NFPP百吨级中试线，签署意向订单近2万吨；2024年建成江西新余万吨级生产验证线并通过ISO9000认证 [43] - 市场合作：与80余家伙伴建立联系，在多个领域与头部企业达成合作共识；计划2025-2027年建成6万吨正极材料产能，2028-2030年提升至20万吨级 [44]

产品发布与技术突破 - 固态离子能源科技（武汉）有限公司全资子公司江苏九星能源发布国内首款通过动力电池新国标（GB38031-2025）全项测试的51Ah车规级固态电池 [3] - 该产品为聚合物基固态电池，采用全固态电解质，工作温度范围低至-45℃，高至120℃，支持最快6分钟充满电，循环寿命超过3500次 [3] - 产品已通过中国汽车工程研究院检测中心的完整检测，产线已具备稳定生产能力，下一阶段将稳步推进产能爬坡 [2][3] 工程化验证与安全性 - 产品通过新国标新增的快充循环后安全测试（要求300次快充后仍通过短路测试），证明其在抑制界面衰退、维持电化学稳定方面取得实质性工程突破 [4] - 通过严格的“热扩散”测试与长达2小时监测，证明其安全能力已从材料本征转化为系统可控 [5] - 通过新国标底部撞击测试，是其机械设计与封装工艺达到车规级可靠性的有力证据 [5] 量产路径与产业合作 - 公司通过对液态电池产线进行改造升级的方式快速推进量产，现场展示了全流程自动化产线 [3] - 公司与广东龙集动力（下游电池模组制造商）、佛山金银河智能装备、深圳中基自动化（装备供应商）签署合作协议，构建从研发、生产到应用的初步生态闭环 [6] - 与龙集动力的合作意味着明确的订单意向和产品出口，装备供应商则为规模化生产提供硬件保障 [6] 行业背景与意义 - 2025年底业内流传的测试报告曾引发对固态电池本征安全的怀疑，突显了从实验室样品到稳定产品之间存在工程化鸿沟 [3] - 此次发布的车规级工程验证产品，为尚在争议中前行的行业提供了一个可供观察、对标和拷问的实际案例 [3] - 公司目前正以消费电子等市场为切入点，加速商业化进程 [6]

碳酸锂价格近期走势与驱动因素 - 2025年12月23日，碳酸锂期货价格突破12万元/吨关口，当日涨幅超5%，延续强劲涨势 [2] - 12月19日，碳酸锂期货主力合约因供应收缩预期快速突破11万元/吨关口 [3] - 尽管广期所于12月19日晚宣布自23日起调整部分合约交易限额以防范风险，但23日价格仍逆势上涨超5%并突破12万元/吨，显示市场看涨预期强烈 [3] 供应端收缩与行业整顿 - 江西省宜春枧下窝锂矿环评公示进度显著不及市场对该矿短期复产的预期，强化了供应端收缩预期 [3] - 经历三年价格低迷后，锂矿扩产节奏大幅放缓，叠加国家反内卷治理与主产区合规化整治，行业无序扩张得到遏制 [4] - 宜春市近期对27宗过期采矿权进行集中清理，凸显地方对矿产资源规范化开发的导向，未来新增供应将更加有序可控 [4] - 广期所于12月23日同步上调多家交割厂库存放点标准仓单最大量，旨在通过增加交割供给缓解市场供需矛盾 [4] 需求端强劲增长支撑价格 - 2025年全球储能电池出货量预计超650GWh，同比增长超80% [5] - 2025年中国储能系统出货量预计超320GWh，同比增长超88% [5] - 2025年1-11月，中国企业海外储能订单已超260GWh，澳洲、欧洲、北美等多区域需求爆发 [5] - 宁德时代、赣锋锂业等头部企业储能电芯产能均处于满产状态 [5] 行业对未来供需格局与价格的展望 - 赣锋锂业董事长李良彬指出，2025年全球碳酸锂供需存在约20万吨过剩，但2026年需求预计增长30%至190万吨，供应仅增长25万吨左右，供需将基本平衡 [5] - 李良彬认为，若2026年需求增速超预期达到40%，碳酸锂价格可能突破15万甚至20万元/吨 [5] - 多位行业专家（如欧阳明高、张小飞、徐金富）曾指出碳酸锂10万元/吨以上是产业链健康发展的合理价格区间 [5] - 高工锂电董事长张小飞预测2026年碳酸锂价格将维持在12万元/吨以上 [5]

锂电产业链IPO动态 - 近期锂电产业链多家企业IPO进程迎来关键节点，卫蓝新能源启动IPO辅导，尚水智能、固德电材先后通过创业板上市委审议，行业融资与产业化进程持续推进 [2] 卫蓝新能源IPO辅导与业务概况 - 北京卫蓝新能源科技股份有限公司已向北京证监局提交IPO辅导备案，辅导机构为中信建投证券 [3] - 公司成立于2016年，依托中科院物理所技术深耕固态电池领域，产品矩阵覆盖车船动力、新型储能、低空动力 [3] - 360Wh/kg高能量密度动力电芯已于2023年底量产交付蔚来汽车，并获多家知名整车厂定点 [3] - 280Ah超高安全储能电芯于2023年下半年量产，为三峡、海博思创、国电投等储能项目供货 [3] - 320Wh/kg高能量密度低空经济动力电芯已服务多家国内外无人机、机器人、便携电源客户 [3] - 公司已形成北京房山、江苏溧阳、浙江湖州、山东淄博四大产业基地，现有年产能28.2GWh，规划总产能超100GWh [3] - 坪山基地作为全固态电池小试基地，计划2027年左右实现全固态电池量产 [3] - 公司至今已完成9轮融资，最新一期D+轮融资于今年9月完成，引入了北京市绿色能源和低碳产业投资基金、广东能源集团、工银资本等新股东 [3] 尚水智能IPO过会与业务亮点 - 深圳市尚水智能股份有限公司创业板上市申请获审议通过，拟募资5.87亿元 [4] - 募资用途包括：高精智能装备华南总部制造基地建设项目（2.28亿元）、研发中心建设项目（2.09亿元）及补充流动资金（1.5亿元） [4] - 公司主营业务为新能源电池极片制造及新材料制备领域智能装备的研发、设计、生产与销售 [5] - 客户包括比亚迪、亿纬锂能、宁德时代等国内企业，以及三星SDI、LGES、松下、SK On等海外电池制造商 [5] - 针对TWh时代传统产线痛点，公司推出6-12GWh超大产能电池极片制造解决方案，实现单位产能投资下降，人工降低75%、占地面积减少70%、初次设备投资降低60%-70%，工艺时间与总体能耗均降低60%以上 [5] - 在固态电池领域，公司在干法电极领域打造了完整工艺路线，解决行业痛点，并搭建了全套实验室固态电池生产线，支持三条技术路线的实验验证与工艺优化 [5] 固德电材IPO过会与业务聚焦 - 固德电材系统（苏州）股份有限公司创业板IPO过会 [6] - 公司聚焦新能源汽车热失控防护领域，是多家全球知名整车制造商及电池生产商的一级供应商 [6] - 其新能源汽车动力电池热失控防护零部件主要应用于三元锂电池场景，核心依托云母材料相关技术及产品 [6] - 此次IPO拟募集11.76亿元，用于年产新能源汽车热失控防护新材料零部件725万套及研发项目、陆河麦卡动力电池热失控防护材料生产基地建设项目，以及补充流动资金 [6] - 公司未来将继续聚焦该领域，以技术创新为核心驱动力，通过全产业链整合、多元化产品拓展及全球化市场布局提供解决方案 [6]

2025年1-10月全球动力电池市场核心数据 - 2025年1-10月全球动力电池累计装机量约为867.4GWh，同比增长34% [2] - 同期全球新能源汽车累计销量为1609.1万辆，同比增长24% [2][4] 全球市场增长动力与短期波动 - 10月全球动力电池装机量同比增速仅为22%，较上月出现明显下滑 [2] - 增速下滑主要受英美两国市场影响，10月两国动力电池装机量分别大幅下降53%和52% [2] 市场区域格局 - 中国是全球最大的动力电池装机市场，1-10月装机量达549.0GWh，占据全球63.3%的份额 [2][7] - 美国是第二大市场，1-10月装机量为103.5GWh [7] - 德国、英国、法国分别以33.1GWh、30.8GWh、16.9GWh位列第三至第五 [7] 企业竞争格局 - 全球动力电池装机量前十企业中，中国企业占据六席 [2] - 韩国三大电池企业（LGES、SK On、三星SDI）合计市场份额为16.2%，较去年同期下降近1个百分点 [2] - SK On排名从去年第六位下滑至第七位，三星SDI从第八位下滑至第九位 [2] 产品技术路线 - 从电池类型看，磷酸铁锂电池装机量领先，达500.9GWh [5] - 三元电池装机量为364.0GWh [5] - 其他类型电池装机量为2.5GWh [5] 下游应用分布 - 乘用车是动力电池最主要的应用领域，装机量达755.3GWh [5] - 客车装机量为105.0GWh [5] - 专用车装机量为7.1GWh [5]

核心观点 - 盛新锂能近期与两大核心客户签订长期供货协议，锁定超42万吨锂盐产品未来需求，并通过“产品合作+股权绑定”的创新模式深化战略协同，以巩固市场、优化财务并整合产业链资源 [3][5][6] - 公司第三季度业绩显著回暖，营收与净利润同比大幅增长并实现扭亏为盈，主要得益于锂盐产品市场价格回升及印尼工厂产能释放 [4] - 公司在金属锂产能方面持续推进，现有产能500吨，并规划新建2500吨项目，以强化产品线和技术优势 [5] 长期订单与战略合作 - 盛新锂能与中创新航签署《2026—2030年合作框架协议》，后者将在未来五年内累计向公司采购20万吨锂盐产品 [3] - 此前在11月18日，公司已与华友控股集团签署框架协议，约定2026年至2030年期间供应22.14万吨锂盐产品 [3] - 一个月左右时间，两大核心客户累计锁定超42万吨长期订单，为公司未来五年的产品消纳构建坚实基础 [3] - 公司认为与中创新航的战略协作有助于市场拓展、巩固客户关系，并对未来经营业绩产生积极影响 [3] - 公司通过定增引入华友控股集团与中创新航作为战略投资者，二者拟分别认购11.28亿元、9.45亿元，发行完成后将成为持股5%以上的重要股东，形成“业务+资本”双重绑定 [5] - 该模式能帮助公司优化财务结构，并借助下游客户资源拓展市场渠道与整合行业资源，同时下游客户也能锁定稳定的上游资源供应 [6] 近期经营业绩 - 公司今年第三季度实现营收14.81亿元，同比增幅达61.07% [4] - 第三季度净利润为8871.91万元，同比与环比均成功扭亏为盈 [4] - 业绩改善主要得益于锂盐产品市场价格回升，以及印尼工厂顺利实现销售出货 [4] 产能与技术布局 - 公司在金属锂领域规划总产能达年产3000吨，目前已建成500吨产能 [5] - 其超薄超宽锂带产品已实现批量生产，具备核心技术优势 [5] - 规划新建的2500吨金属锂项目已完成备案手续，即将启动建设 [5]

博力威定增投向与行业趋势 - 公司拟通过定增募资不超过6.5亿元，其中超过七成（约4.63亿元）投向全极耳大圆柱电池智能制造项目，并专项设立AI驱动研发项目（投资额4707.38万元）[2][3] - 全极耳大圆柱电池正成为eVTOL飞行器、人形机器人等新兴多元场景的“核心引擎”，因其具有高安全、高兼容的结构优势[3] - 根据高工产研（GGII）数据，2024年大圆柱电池在便携式储能、户用储能领域出货同比增速突破100%，在两轮车领域增速高达150%[4][5] - 预计到2030年，在多元场景需求拉动下，大圆柱电池出货有望超百GWh[5] 大圆柱电池市场竞争格局 - 行业已进入规模化“巷战”阶段，市场爆发引来了多元玩家竞速[3][7] - 为配套宝马，宁德时代计划在中欧两座工厂各建设20GWh的46系大圆柱产能[8] - 亿纬锂能2023年披露，其46系列大圆柱电池已取得未来5年客户意向性订单合计约472.31GWh[9] - 初创企业云山动力的1.5GWh大圆柱全极耳电池一期量产线已于今年3月投产，并计划年内启动二期建设[10] - 亿纬锂能提供的新一代大圆柱电池已支撑新一代宝马iX3实测超1000公里[6] AI在电池研发中的应用趋势 - 2025年，AI驱动研发已从领军企业战略演变为广泛的产业实践[12] - 各参与方正根据自身优势选择不同切入路径，例如：深势科技与东阳光等成立联合实验室搭建专用研发平台；宁德时代在香港设立研发中心聚焦AI4S；SES AI与英伟达合作推进“分子宇宙”项目；比亚迪与字节跳动Seed团队成立联合实验室[13] - 公司为AI研发项目划拨4707万元，意图触及行业更深层的变革[11] 公司面临的挑战与行业价值标尺 - 公司在大圆柱制造层面的挑战在于，需在巨头环伺中将工艺良率稳定在行业前列，并成功打开市场以消化新增产能[13] - 公司在AI研发层面的挑战在于，项目需超越一般数据分析，真正实现与高校研发深度耦合，并在未来几年内产出可验证、可专利的新型材料或设计方案，以形成差异化竞争力[13] - 无论是全极耳大圆柱的制造能力，还是AI研发的产出效率，都将成为衡量企业长期价值的重要标尺之一[2][14]