展望2026年，德勤预测，在目前超过300宗上市申请个案的名单支持下，2026年全年，香港新股市场将 有约160只新股融资不少于3000亿港元。预计其中将有7只新股，每只最少融资100亿港元，其中包括内 地龙头企业。除了有大量"A+H"股上市申请人外，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司， 以及在美上市的中概股的上市项目也将成为市场关注的焦点。 截至12月31日，今年共有117家新股登陆港股市场，较去年同期增加47家；合计募资规模2856.93亿港 元，超过2023年（463亿港元）及2024年（881.47亿港元）IPO募资额的总和，较去年同期增长 224.11%。其中，宁德时代募资额居榜首，贡献410亿港元。 | #新浪财经2025年终盘点# | | --- | | 点2025年 | | 港股前十大IPO | | 宁德时代 / 3750.HK 实际募资总额(百万港元) | | +16.43% 41,005.72 | | 紫金黄金国际 / 2259.HK | | #+68.46% 28,731.88 | | 三一重工 / 6031.HK | | +2.82% 15,349.09 | | 寒力斯 / ...

活动背景与调研方法 - 活动由《卡车之友网》主办，已连续举办九届，旨在聚焦用户实际运营、产品性能与品质，反映行业真实声音 [1] - 九年来，主办方一线记者走访了数万卡车司机、车主及物流企业管理者，积累了海量用户真实数据 [1] - 第九届评选紧扣新能源核心赛道，将电动重卡、轻卡、微卡、VAN车、皮卡等关键车型列为调研重点 [3] - 调研地域精准聚焦京津冀、长三角、大亚湾等重型车集聚高地与新能源轻卡主流市场，通过定向调研捕捉真实动态与需求 [3] 行业发展趋势 - 政策支持持续完善，充电补贴、路权优先等利好政策落地，有效激发市场潜力 [3] - 新能源卡车价格趋于亲民化，准入门槛降低，助力更多从业者转向绿色运输 [3] - 电池技术日趋成熟，轻量化、大电量成为主流，有效破解里程焦虑，客户认可度显著提升 [3] - 新能源卡车运营成本优势凸显，在运价承压背景下成为司机盈利关键，倒逼行业绿色转型 [3] - 细分场景适配性升级，定制化车型不断涌现，应用边界拓宽，市场渗透率稳步提高 [3] - 新能源商用车销量与渗透率持续攀升，呈现多品类齐头并进、区域梯次发展、出口优势凸显的格局 [5] - 行业未来发展需以“提质、降本、增效”为核心，进一步挖掘潜力 [5] 企业参与与技术实践 - 宁德时代与亿纬锂能等电池企业代表分享了技术创新如何突破场景局限及赋能重卡物流绿色升级的实践成果 [6] - 活动吸引了中国重汽、福田汽车、东风柳汽、比亚迪商用车、江铃汽车、庆铃汽车、法士特、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等数十家行业龙头企业积极参与 [8] - 当前卡车市场呈现传统能源与新能源共生共荣格局，在长途干线、专用作业车等领域，传统燃油车仍具不可替代作用 [8] - 传统与新能源车型将依托各自优势深耕细分场景，共同构筑完整行业生态 [8] 未来计划与行业价值 - 主办方计划在2026年（活动十周年）之际，全面梳理十年调查数据并展开深度分析 [8] - 将重磅发布《中国卡车用户运营白皮书》，聚焦成本控制、车队管理、低碳转型、后市场增值等核心议题 [8] - 该白皮书旨在为行业战略决策、模式升级以及研发创新提供高价值参考 [8]

福建省A股上市公司2025年市值表现 - 2025年，福建省A股上市公司市值总增量为20048亿元，较年初市值增长54.10% [1] - 市值增长的核心驱动企业为紫金矿业、宁德时代和华电新能，三家公司贡献的市值增量分别为5147亿元、5047亿元和2624亿元 [1] - 上述三家公司对全省市值增量的贡献率分别为25.67%、25.18%和13.09%，合计贡献率超过63% [1] - 市值增长前五名中的另外两家企业兴业银行和航天发展，市值增量均未超过500亿元，对全省市值增长的贡献率均未超过3% [1] 主要市值增长贡献企业 - 紫金矿业是市值增长的最大贡献者，年内贡献市值增量5147亿元 [1] - 宁德时代紧随其后，贡献市值增量5047亿元 [1] - 华电新能贡献市值增量2624亿元 [1] 主要市值缩水企业 - 市值缩量最为严重的企业包括片仔癀、永辉超市、星宸科技、建发股份和亿联网络 [2] - 这些企业的市值降幅均未超过300亿元 [2]

文章核心观点 - 近期多家互联网及汽车产业链头部公司宣布涨薪或提高激励，这并非简单的福利发放，而是在行业增长放缓、竞争加剧背景下，面向AI时代的一场战略性人才投资，旨在争夺稀缺的顶尖技术人才并稳住运营基本盘，以应对技术革命和全球竞争 [5][6][18][25][26] 逆势而上的涨薪潮 - 近期京东、字节、比亚迪、宁德时代等多家公司宣布涨薪或提高奖金激励，引发社会关注 [5] - 京东宣布集团92%的员工拿满或超额年终奖，年终奖总投入同比增幅超过70% [5] - 字节宣布2025年奖金投入提升35%，调薪投入上涨1.5倍，并提高所有职级薪酬总包的下限和上限 [5] - 这波涨薪潮并非始于当下，京东去年9月已发布20薪升级计划，字节、阿里等从去年开始也纷纷推出股权激励等加薪措施 [7][13] - 这与2015年前后互联网高速扩张期的“涨薪潮”形成对比，当时为抢人才和市场，薪资涨幅惊人，如有阿里员工6年薪资涨近9倍，百度个别员工年终奖相当于50个月工资 [13][15] - 近年来互联网行业增长空间收窄，市场竞争内卷，员工收入受到影响，大厂在员工奖励上已无往日豪气 [17][18] - 当前大厂业绩虽有所回暖但并非形势大好，如京东2025年三季度归母净利润53亿元，同比下滑54.7%；比亚迪同期净利润同比下降32.60%；宁德时代则面临“增利不增收”困境 [18] AI时代抢人大战 - 字节在内部邮件中表示将“直面全球人才竞争”，其激励政策明显向高绩效员工倾斜，例如绩效为E（卓越）的员工，激励月数下限增加3.5个月，上限增加3个月 [19][20] - 字节去年还定向为旗下Seed科研团队实施期权增发计划，员工每月可获得价值9万至13万元人民币的期权，累计总额最高可超百万元人民币 [22] - 大厂的激励政策旨在奖励能力优秀、技术拔尖的优秀人才，而非熬资历的员工，这背后是为了解决组织臃肿、“大公司病”等问题 [22] - 阿里取消了沿用多年的“P序列”职级体系，用新的14-28级取代，明确工资和奖金不再仅与层级挂钩；字节也将原有的5级10档职级体系扩展为10级体系，旨在打破“躺平”惯性，解决“人才通胀”，为有能力员工提供更广晋升和涨薪空间 [23] - 在AI时代，大模型、算法、芯片等领域人才极度稀缺，竞争全球化，脉脉上仅需求量最大的10家企业就发布了上万个AI相关岗位 [25] - 国内外大厂互相挖角现象频繁，如有互联网巨头以双倍薪酬挖角字节AI研究人员，小米以千万薪酬挖角DeepSeek的AI人才，OpenAI多位华人技术大牛被Meta挖角，传言年薪高达1亿美元 [25] - 此轮“涨薪潮”本质是行业从高速扩张转向存量竞争后的必然选择，技术壁垒成为护城河，人才成为最稀缺的核心资源 [25] 大厂投资下一个周期 - 大厂从过去几年以裁员、收缩业务为主的“降本增效”，转向以招揽人才为主的“增本增效”，这不仅是投入方向的变化，更是企业发展逻辑的转变 [27] - AI技术正在重构竞争逻辑，流量入口被重新定义，新的流量流向哪里，大厂资源就向哪里转移 [28] - 大厂正将巨额资金投入AI研发，以换取未来竞争力：阿里宣布未来三年投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和；字节决定在2026年面向人工智能领域支出1600亿元人民币，较2025年同比增长6.7% [28] - 在争夺高端技术人才的同时，基层员工的稳定性也至关重要，宁德时代宣布对1-6级员工基本工资上调150—200元；京东宣布未来5年投入220亿供应15万套“小哥之家”以改善一线配送员居住条件 [29] - 对于基层员工规模庞大的企业，稳住一线就是稳住运营的基本盘，基层员工作为用户体验的直接载体，其重要性不容忽视 [30] - 在AI时代，企业和个体都需要更新认知，最好的安全感是让自己成为技术变革的一部分 [30][31]

金融是国民经济的血脉。"十四五"时期，我国加快构建中国特色现代金融体系，牢牢守住系统性风险安 全底线，为高质量发展注入磅礴动能。 2025年，全球金融格局深刻演变，中国加快建设金融强国：从"金融强国"目标写入五年规划建议，到货 币政策持续发力显效；从资本市场量质齐升、直接融资功能持续增强，到国有大行补充资本、公司治理 体系加速重塑；从中小金融机构深度整合、行业格局优化升级，到公募基金、保险资金等中长期资金加 速入市；从贵金属价格屡创新高映射全球变局，到港股IPO重回全球第一、AI浪潮重塑全球科技与投资 版图…… 站在"十四五"与"十五五"交汇的新起点，我国金融业将继续秉持改革锐气和开放胸襟，为中国式现代化 注入更加澎湃的金融活水。 【01】"金融强国" 入五年规划建议，"五篇大文章" 顶层设计落地 10月，党的二十届四中全会召开，会议通过"十五五"规划建议，建议提出加快建设金融强国，标志着金 融发展从"规模扩张"向"质量提升"的历史性跨越；3月，国务院办公厅印发《关于做好金融"五篇大文 章"的指导意见》，构建 "1+N" 政策体系，明确科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金 融"五篇大文章"重点领域和 ...

行业变革趋势 - AI、5G、物联网、大数据、自动驾驶等新技术正在改变传统航运，为船舶、港口、巷道、物流链装上“数字大脑” [2] - 新能源船的发展态势类似十年前的汽车行业，处于早期阶段，电动化、智能化带来的产业变革将在船舶领域上演 [2] - 全球航运脱碳的确定性需求为电动船舶赛道注入长动力，国际海事组织提出2050年前后实现温室气体净零排放的目标 [4] 市场前景与规模 - 研究机构EVTank预测，到2026年中国电动船舶市场规模将达到367.5亿元 [2] - 动力电池巨头将电动船舶视为下一个万亿级赛道 [2] - 截至2024年底，全国纯电池动力船舶达485艘，较2021年增长超3倍 [4] 技术解决方案与产品 - 公司推出“船-岸-云”一体化解决方案，实现从船上动力系统、岸基补能网络到云端智能管理的全链条整合 [3] - 在船端，公司研发了能量密度超过140Wh/kg的船用电池包，并提供长达15年的设计寿命 [3] - 在岸端，通过构建高压大功率充电网络和创新的“船电分离”商业模式，降低船舶初始购置成本 [3] - 在云端，智能管理平台“云帆”和智能航行系统“北辰”构成系统大脑，实现远程监控、智能调度和能效优化 [3] - 以纯电动多用途货船济宁6006为例，采用两个总容量3919kWh的箱式电源，满电可运行约230公里，岸端充换电站15分钟能快速完成换电 [3] 应用进展与经济效益 - 公司船舶业务目前主要应用于内河、内湖、内海等水域，预计未来约三年内，纯电船舶有望实现向远洋航行的突破 [2] - “船-岸-云”解决方案可使整船总拥有成本较油船明显下降，如拖轮下降50%以上，货船下降33%以上 [4] - 目前国内各类水域中，已有超过700艘电动船舶搭载了公司电池，遍布闽江、长江、珠江等流域以及沿海地区 [4] - 内河货船、港口拖轮等短途高频场景已率先实现规模化落地 [4] 政策与产业支持 - 全国多省市推出支持电动船舶等新能源清洁能源船舶产业发展的政策，江苏、福建等地推出最高2200元/总吨的补贴政策 [4] - 中国船级社已向包括公司在内的几十家企业发放了锂电池相关产品型式认可证书，认证产品覆盖电芯、模组、BMS和电池包 [5] 公司战略与竞争格局 - 公司全球动力电池装车量市占率已接近40%，船舶领域的拓展是其多元化战略的重要一环 [4] - 公司董事长正式提出“全域增量”战略，核心在于将动力电池领域积累的核心能力拓展至陆、海、空全交通场景，船舶板块是其中承上启下的关键一环 [5] - 在电动汽车渗透率增长放缓的背景下，动力电池企业如亿纬锂能、中创新航、国轩高科等头部企业均已布局船用动力电池相关产品，加速抢滩电动船舶赛道 [5]

2025年A股市场成交概况 - 2025年A股行情收官，市场成交活跃，多只个股成交额巨大 [1] 2025年A股成交额前十个股排名 - **中际旭创**以2.51万亿元的成交额位列榜首 [1] - **东方财富**成交额超过2万亿元，排名第二 [1] - **新易盛**成交额超过2万亿元，排名第三 [1] - 排名第四至第十的个股依次为：**寒武纪**、**宁德时代**、**胜宏科技**、**工业富联**、**阳光电源**、**中兴通讯**、**立讯精密** [1] - 排名前十的个股成交额均超过1.41万亿元 [1]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 硅基负极是下一代高能量密度电池的关键材料，随着CVD技术突破，硅碳负极产业化拐点渐近，有望成为主流技术路线[4] 根据相关目录分别总结 1. 硅基负极是新型负极材料迭代方向 - 当前主流石墨负极已接近其性能极限，理论比容量为372mAh/g，实际产品已达360mAh/g，制约了锂电池能量密度突破[19] - 硅基负极材料理论比容量高达4200 mAh/g，是传统石墨材料的10倍以上，且快充性能优异，被视为打破能量密度桎梏的主要方向[4][22] - 硅基负极存在体积膨胀率高（最大达300%）、导电性差、首次效率低（纯硅约80%）等缺陷，限制了其大规模应用[23][24] - 硅氧负极和硅碳负极是两大主要技术方向，硅氧路线技术较成熟、进展较快，硅碳路线比容量和首效更高、前景更大[4][26] 2. 新型电池推广将加速硅基负极应用需求 - 硅基负极应用正从消费电子加速拓展至动力电池领域，特斯拉、比亚迪、蔚来等众多车企已开始在新车型上搭载硅基负极动力电池[4][29] - 硅基负极与固态电池高度适配，全固态电池需匹配硅碳负极以实现>500Wh/kg的超高能量密度，全固态电池预计于2027年开始小批量生产[4][32] - 大圆柱电池（如4680）放量在即，“高镍正极+硅基负极”为其最适配方案，全球主要46系列大圆柱电池产能规划已突破500GWh[37][38] - 快充车型加速渗透，硅基负极因其高倍率性能更适配快充需求，2025年800V高压快充平台车型售价进一步下沉至20万元以下[4][41] 3. 硅基负极产业化拐点渐近 - 化学气相沉积法（CVD）在硅碳负极制备上取得突破，CVD硅碳材料克容量约1800mAh/g（部分可突破2000mAh/g），支持超1000次循环，将极片膨胀控制在25%-27%，被视为目前制备硅碳负极的最优解方案[4][45] - 截至2025年4月，布局硅基负极的企业超30家，贝特瑞为全球龙头，市占率超70%，璞泰来、杉杉等传统负极头部企业正向CVD硅碳技术路线转型[46][47] - 预计2025年全球硅基负极出货量将超过7万吨，同比增长76%，2030年有望达到60万吨，2025-2030年年均复合增长率达57%[50] - 从技术路线看，2024年硅氧负极出货量占比超70%，CVD硅碳负极占比约20%，预计到2030年硅碳负极出货量占比有望超过75%，成为主流[50] 4. 硅基负极产业链受益环节 - CVD硅碳负极产业链的核心受益环节包括：核心主材（多孔碳、硅烷气）、关键辅材（PAA粘结剂、碳纳米管导电剂）以及关键设备（CVD流化床）[55] - 多孔碳是CVD硅碳负极的核心骨架，技术壁垒高、成本占比大，是降本关键；硅烷气的纯度和稳定性对产品性能和生产成本至关重要[58] - 聚丙烯酸（PAA）粘结剂和单壁碳纳米管导电剂能有效解决硅材料的膨胀和导电性问题，支撑产业化推进[59] - CVD流化床是实现规模化量产的关键设备，国产百公斤级以上设备自2025年以来逐渐获得落地验证，是解决规模化降本的关键之一[60] 5. 投资建议 - 建议关注在硅基负极领域前瞻布局的电池厂商，掌握CVD硅碳技术核心、量产进度领先的负极材料厂商及其关键材料和设备供应商[4][61] - 报告给出的重点标的包括：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、璞泰来（603659）、贝特瑞（920185）、道氏技术（300409）、硅宝科技（300019）[61]

人民财讯12月31日电，12月31日，启境汽车官宣品牌首款车型供应商阵容，包括宁德时代（300750）、 德国马牌、巴斯夫涂料、福耀、延锋、博世、星宇、欧摩威。 ...

文章核心观点 2025年中国资本市场经历了深刻的理念转变、制度变革与生态重塑，市场在强监管、资金结构优化、科技创新驱动及并购重组活跃等多重因素共同作用下，实现了指数跨越与质量提升，展现出从“重融资”向“投融资相协调”的成熟市场逻辑转变 [1][10] 最重要的理念转变 - 政策重心发生根本性转变，从单纯为企业“输血”（融资）转向为投资者“造血”（回报）[11][12] - 中央明确提出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，旨在通过完善分红、回购、并购重组等制度构建良性生态 [2][12] 最强共识形成 - 市值管理从少数公司的“隐学”变为全市场的“显学”与“标配”，源于新“国九条”的顶层设计 [2][12] - 截至2025年11月，披露市值管理制度（包括估值提升计划）的A股公司达1001家，是今年初的5倍左右，较前两年仅10余家的数量呈爆发式增长 [2][12] 最热赛道 - AI与硬科技成为年度最热赛道，1月DeepSeek-R1的发布成为市场引爆点 [2][13] - A股的AI产业链（包括半导体、光模块、数据要素）迎来了史诗级的估值重塑，资金大量涌向“硬科技”领域 [2][13] 最大资金变局 - 市场资金结构发生历史性优化，保险资金、社保基金大规模增配权益资产，居民储蓄开启“存款搬家”模式 [2][14] - 在国有大行存款利率跌破1%及“慢牛”行情驱动下，理财产品与基金市场规模创新高，为市场注入“活水” [2][14] 最严监管执法 - 监管执行“零容忍”政策，出清力度空前，以东旭集团（虚增营收超600亿元）等为代表的巨头因重大违法被强制退市 [3][14] - 全年触及重大违法强制退市情形的公司数量创历史新高，达12至15家，全年退市公司总数突破60家 [3][14] 最强市场主线 - 2025年是并购重组的“超级年”，市场逻辑从“IPO单轮驱动”转向“IPO与并购重组双轮驱动” [3][15] - 千亿级“巨无霸”交易频现，如国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工等，半导体、生物医药等“卡脖子”领域成为并购主战场 [3][15] 最重磅改革 - 科创板“1+6”系列改革落地，重启未盈利企业上市通道，增强了科创板制度包容性与适应性 [5][15] - 改革旨在从制度底层重构资本市场包容性和资源配置效率，更好服务科技创新和新质生产力发展 [5][15] 最强指数表现 - 2025年10月28日，上证指数盘中突破4000点大关，为自2015年8月以来首次 [5][16] - 上证指数年线最终报收3968.84点，录得11连阳，年线上涨18.41%，创2020年以来最佳年度表现 [5][16] - 全年A股总计成交额达419.86万亿元，历史首次突破400万亿元，较2024年的257.01万亿元放量63% [6][16] 最意外反转 - 2025年港股成为全球表现最好的市场之一，IPO募资额重回世界第一，恒生指数创下2017年以来最佳年度表现 [7][16] - 截至12月31日收盘，恒生指数年内累计上涨27.77%，涨幅领跑全球主要股指，期间阶段高点达27381.84点 [7][16][17] 最赚钱新股 - 年末上市的国产GPU公司摩尔线程和沐曦股份成为年度“吸金王”，中一签最高盈利接近40万元，刷新打新纪录 [8][18] - 市场表现被视为对国产GPU替代巨大潜力的集体投票 [8][18]