市场整体表现 - 2024年1月17日A股午后全线爆发，沪指涨1.19%报3870.28点，深证成指涨2.4%，创业板指大涨3.39%，科创50指数涨2.47% [1] - 沪深北三市合计成交18345亿元，较此前一日放量约860亿元 [1] - 全市场超过3600只股票上涨 [1] - 多只宽基ETF午后放量拉升，华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF全日分别成交50.79亿元、12.83亿元、11.66亿元，成交额均有所放大 [1] 保险板块 - 保险板块盘中强势拉升，中国太保领涨，中国人寿、中国人保双双涨超3%，中国平安一度涨超2% [3] - 结合前期预定利率下调及推进分红险等浮动收益型产品转型，行业负债端刚性成本压力有望缓解，估值有望迎来修复 [3] - 头部保险公司凭借品牌、投资能力和销售渠道优势，市场份额有望进一步提升，行业整合与洗牌或将加速 [3] 券商板块 - 券商板块上扬，华泰证券盘中一度冲击涨停，收盘涨约6%；兴业证券、广发证券涨超3% [4] - 国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑共同推动板块景气度上行 [4] - 中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力，当前板块估值处于历史低位 [4] AI产业链（CPO/算力） - CPO概念等AI产业链股集体走高，奕东电子、联特科技20%涨停，生益电子、源杰科技等涨超10%，天孚通信、新易盛涨超9%，中际旭创涨约7% [7] - AI大模型持续迭代升级，算力需求旺盛，继续看好AI算力板块 [9] - 除北美链外，国内链也值得重视，国内链公司前期调整较多，而随着国产GPU能力及供给量提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏 [9] - 算力端，推理范式的全面升级带来算力需求结构深刻变化，连续推理、多模态生成等高价值场景将成为未来增量核心来源 [9] - 云厂商资本支出上修与超大规模合作模式扩散，正推动全球数据中心建设进入新加速点 [9] 锂矿板块 - 锂矿概念盘中大幅走高，天华新能涨超14%，盛新锂能、大中矿业、金圆股份等涨停，天齐锂业涨6%，赣锋锂业涨近5% [11] - 碳酸锂期货主力合约盘中一度大涨超8%，创2024年6月以来新高 [13] - 当前碳酸锂期货价格较年内低点已经上涨超70% [13] - 10月以来，枧下窝矿停产对于供应端的扰动持续发酵，碳酸锂盘面价格从7万元/吨一路飙升到10万元/吨，近期围绕其复产延后的预期，主力合约再度上行 [13] - 基本面维持供需双强格局，预计年末至明年年初需求端会呈现淡季不淡现象，供应端新增产能持续投放 [13] 个股与新股表现 - 今日登陆科创板的沐曦股份突破800元大关，盘中暴涨755%最高攀升至895元/股，单签最高盈利近40万元 [1]

亚太股市表现 - 12月17日，亚太主要股指多数上涨，日经225指数收于49512.28点，上涨128.99点，涨幅0.26%；韩国综合指数收于4056.41点，上涨57.28点，涨幅1.43% [1][2] - 新加坡海峡时报指数下跌0.22%，澳洲标普200指数上涨0.25%，印度指数下跌0.23%，MSCI台湾指数下跌0.11% [2] - A股市场表现强劲，上证指数收于3870.28点，上涨45.47点，涨幅1.19%；深证成指收于13224.51点，上涨309.85点，涨幅2.40%；创业板指涨超3% [2][14] - 港股市场表现亮眼，恒生指数收于25410.48点，上涨175.07点，涨幅0.69%，恒生国企指数与恒生科技指数齐涨 [2][6][18] - 富时中国A50指数期货快速拉升，截至发稿涨超1% [1][9][13][21] A股市场概况 - 沪深两市成交额达1.81万亿元人民币，较上一个交易日放量870亿元人民币 [2][14] - 市场热点轮番活跃，全市场超3600只个股上涨 [3][15] - 下跌板块方面，福建板块下挫，安记食品、平潭发展跌停，海南、军工等板块跌幅居前 [6][18] 金融板块异动 - 金融板块午后强势拉升，券商板块集体异动，券商指数(886054)上涨1.96%至11412.65点 [3][4][15][16] - 华泰证券盘中一度逼近涨停，收盘上涨6.09%；兴业证券上涨3.35%；广发证券上涨3.07%；东方证券上涨2.99%；中信建投上涨2.42% [3][4][15][16] - 大金融股同步拉升，中国人寿涨近5%，新华保险、中信证券涨超3%，中国太保、中国太平、招商证券等跟涨 [8][20] - 消息面上，中金公司正通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，预计停牌时间不超过25个交易日，三家公司将很快复牌，分析认为这可能给券商板块带来较大助力 [4][16][17] - 近期管理层明确要适度拓宽券商资本空间与杠杆上限，推动从价格竞争转向价值竞争，加之板块估值偏低、机构配置不高，被认为易于拉升 [5][17] - 资金流向显示，券商ETF（159842）近60个交易日获资金净流入超29亿元人民币，其中前一日净流入超1.3亿元人民币 [5][17] 其他活跃板块与个股 - 算力硬件概念表现活跃，中瓷电子、环旭电子等多股涨停，“易中天”光模块三巨头大涨 [5][17] - 锂电产业链走强，金圆股份4天2板，天际股份涨停 [5][17] - 半导体板块走高，华虹半导体涨超3%，中芯国际涨超2% [8][20] - 新股沐曦股份上市首日表现突出，股价最高触及895元/股，收盘报829.9元/股，上涨近693%，总市值达3320亿元人民币，超过摩尔线程 [6][18] - 按700元/股计算，沐曦股份单签盈利近30万元人民币，成为A股全面注册制以来最赚钱新股，其开盘涨幅达568% [6][18] 贵金属市场行情 - 国际贵金属全线飘红，白银涨势最为强劲，现货白银在66美元/盎司附近震荡，COMEX白银大涨近5%，两者均创下新高，年初以来涨幅均超过125% [1][9][13][21] - NYMEX铂金上涨超2%，报1912美元/盎司；NYMEX钯金上涨超2%，报1946美元/盎司 [11][23] - 国内贵金属期货持续走高，铂、钯主力合约涨停，沪银期货上涨逾5% [1][11][13][23]

市场表现 - 截至2025年12月17日14:23，国证证券龙头指数(399437)强势上涨2.46% [1] - 成分股中华泰证券上涨6.77%，广发证券上涨3.49%，东方证券上涨2.89%，国泰海通、兴业证券等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨2.25%，最新价报1.32元 [1] 政策与行业方向 - 近期召开的中央经济工作会议提出，持续深化资本市场投融资综合改革 [1] - 业内人士表示，这为券商发展指明方向，券商要做好直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者” [1] 机构观点与行业展望 - 中信建投研报称，证券方面，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价 [2] - 2025年证券行业进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不佳 [2] - 当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价 [2] - 三大核心逻辑驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层 [2] 指数与产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [2] - 国证证券龙头指数为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投资者提供更丰富的指数化投资工具而编制 [2] - 截至2025年11月28日，国证证券龙头指数前十大权重股分别为东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券，前十大权重股合计占比79.05% [2]

市场表现 - A股证券板块于12月17日出现拉升行情[1] - 华泰证券领涨，涨幅接近7%[1]，具体涨幅为6.90%[2] - 广发证券涨幅超过3%，具体涨幅为3.40%[1][2] - 东方证券、兴业证券、国泰海通、中信建投、长江证券涨幅均超过2%[1]，具体涨幅分别为2.89%、2.93%、2.56%、2.24%、2.37%[2] 个股数据 - 华泰证券总市值达2154亿人民币，年初至今涨幅为38.93%[2] - 广发证券总市值为1666亿人民币，年初至今涨幅为38.88%[2] - 东方证券总市值为937亿人民币，年初至今涨幅为6.64%[2] - 兴业证券总市值为636亿人民币，年初至今涨幅为19.48%[2] - 国泰海通总市值为3667亿人民币，年初至今涨幅为13.98%[2] - 中信建投总市值为2128亿人民币，年初至今涨幅为7.15%[2] - 长江证券总市值为455亿人民币，年初至今涨幅为23.26%[2]

券商板块市场表现 - 12月17日午后，券商板块从水下拉起并快速走强，龙头券商强势领涨 [1][5] - 华泰证券股价一度上涨超过9%，东方财富、国泰君安、海通证券等涨幅超过3% [1][5] - 跟踪券商板块的券商ETF（512000）直线冲高，价格涨幅一度逼近3%，盘中收复半年线 [1][5] - 券商ETF（512000）当日成交快速放量，成交额接近13亿元人民币，大幅超越上一交易日全天成交额 [1][5] - 截至报道时点（14:16），券商ETF（512000）报价0.586元，上涨0.015元，涨幅为2.63% [1][5] 券商ETF产品概况 - 券商ETF（512000）最新基金规模超过395亿元人民币，是市场规模领先的顶流券业ETF [2][6] - 该ETF年内日均成交额超过10亿元人民币，流动性居于A股同类产品前列 [2][6] - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数一键囊括49只上市券商股 [2][6] - 该产品被描述为集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [2][6] 行业基本面与政策背景 - 近期召开的中央经济工作会议提出，将持续深化资本市场投融资综合改革 [1][5] - 业内人士认为，该政策方向为券商发展指明道路，券商应做好直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者” [1][5] - 湘财证券指出，A股市场成交额、两融余额保持在较高水平，券商业绩将持续修复 [2][6] - 在适度宽松的流动性与改革深化的驱动下，券商基本面有望继续改善，板块估值修复可期 [1][5] 板块估值与投资观点 - 当前券商板块的市净率（PB）已回落至近十年来的偏低区域 [2][6] - 湘财证券认为，当前券商板块或具备较高的配置价值，安全边际较高 [2][6] - 有观点建议关注质地优良但估值存在错配的龙头券商 [1][5]

兴业证券发布研报称，2026年美股有望继续走强，EPS是推动标普500指数的主要动能。中性情形下， 美联储降息两次，经济软着陆，AI叙事持续兑现为盈利，EPS增长12%，PE维持不变，对应标普500指 数仍能取得12%的涨幅。乐观情形下，美联储向特朗普妥协，2026年降息四次，经济偏强叠加AI赋能， 通胀依然保持温和，EPS增长14%，则指数将具有较大上行空间。悲观情形下，通胀风险卷土重来，美 联储货币政策被迫收缩，无风险利率和风险溢价均上升，指数回报为负。 兴业证券主要观点如下： 一、2026年美股基本面展望：美国经济软着陆，AI浪潮是经济增长的核心引擎 AI投资的时代之火——有望维持强度并扩散。1)AI相关资本开支对2025年二季度美国实际GDP同比增速 的拉动达到了0.9个百分点。对比互联网浪潮，信息处理设备以及软件投资占GDP比例仍有提升空间。 自下而上，科技巨头将继续维持高强度的资本开支。2)2026年AI投资热潮有望进一步从算力向电力基建 扩展。 财政政策宽松加码和美联储降息带动美国传统需求温和修复。1)根据CRFB等机构测算，2026财年美国 财政赤字率仍将较2025财年上升约0.3个百分点，达 ...

国元证券新一届董事会亮相 - 国元证券完成第十一届董事会选举，新董事会成员年龄梯度实现从50后到90后全覆盖 [1] - 董事会选举沈和付为公司第十一届董事会董事长，并完成高管团队聘任，胡伟被聘为公司执行委员会主任、总裁 [1] - 此举彰显公司对人才梯队建设的重视，年轻化团队有望推动业务创新与数字化转型，高管稳定交接确保战略延续性 [2] ETF市场2025年跨越式发展 - 截至2025年12月15日，中国ETF总规模从年初约3.73万亿元激增至约5.74万亿元，年内规模增长超2万亿元，增速超过53% [3] - 科创债ETF年内规模增长约2009亿元，成为“吸金”冠军，增长主要依靠资金主动净申购 [3] - 沪深300ETF规模增长约1853亿元，主要由指数上涨带来的净值抬升驱动；黄金ETF规模增长约1504亿元；恒生科技ETF规模增长约1100亿元 [3] - ETF市场爆发式增长彰显投资者对指数化投资的青睐，为A股带来增量资金预期 [4] 上市券商集中进行现金分红 - 本周兴业证券、长城证券、首创证券三家券商将集中进行现金分红，累计分红金额超10亿元 [5] - 兴业证券和长城证券实施中期分红，金额分别为4.32亿元和3.07亿元；首创证券落地总额2.73亿元的三季报分红 [5] - 下周华西证券、西部证券也将实施现金分红，近两周将有5家上市券商派现总额超10亿元 [5] - 此举显示证券行业盈利稳健与股东回报意愿增强，可能提振市场对板块信心并吸引长期资金关注 [5]

AI科技浪潮与美联储政策 - 2026年AI浪潮将受益于美联储降息，美联储降息幅度可能超当前市场预期，且重启资产购买或收益率曲线控制等非常规操作值得期待 [1] - 2026年美元将延续疲弱趋势，有利于全球流动性延续宽松格局，不同情境下仅贬值幅度存在差异 [2] - AI科技浪潮被视为美国在大国博弈时代维持经济竞争力的关键，美国政府有更强意愿以举国之力赢得AI竞争，类似90年代互联网浪潮的加强版 [2] - 美联储降息将助推AI科技，但泡沫论或将促使2026年AI行情走向分化与价值转化，当前环境与2000年科网泡沫时期截然不同，更类似1996-1998年的互联网浪潮 [3] 中国宏观经济与政策展望 - 2026年是“十五五规划”开局之年，中国经济“火在结构”，投资应重视结构性亮点与中长期发展 [4] - 政策热点包括：高水平科技自立自强以优化经济结构；刺激内需进一步聚焦服务消费；传统产业转型与升级，龙头受益于反内卷、科技赋能和出海 [5][6] - 2026年宏观经济将呈弱复苏，名义GDP同比增速有望改善，通胀将迎来温和修复 [6] 港股资金面与流动性展望 - 2026年人民币升值预期增强，对美元汇率有望回到“6字头”时代，受美元走弱、中美力量对比认知重构及资产回报率回升等因素支撑 [7] - 在人民币升值及中国资产性价比提升作用下，2026年外资增配中国股市的动力或更强，名义GDP改善是重要驱动力，科技和非必需消费品板块上半年有望出现空头回补行情 [7] - 2026年中国庞大的中长线资金有望进一步提升权益投资规模，低通胀低利率环境下，A股和港股配置性价比超过债市和楼市 [8] - 中国社会财富特别是约160万亿元的居民存款仍有增配股市潜力，当前居民存款与股票总市值之比为1.53，处于历史中高水位 [8] - 2026年港股通资金仍是港股主要增量来源，公募基金新发回暖将提升增持港股能量，险资也将基于新会计准则和低利率环境系统性增配港股高股息资产 [9] 港股市场整体展望 - 巩固提升香港国际金融中心地位是港股的政策底气，2025年港股IPO融资规模回到历史正常水平并在全球领先，夯实了牛市基础 [10] - 2026年港股牛市将继续，盈利和估值双提升潜力较大，特别是大盘成长和红利资产，当前不少行业如资讯科技、消费、医药等估值仍在历史偏低水平 [11] - 2026年港股盈利有望回暖但结构分化，受益于海外需求或更具竞争力的行业龙头盈利弹性更大，同时港股锚定的无风险收益率将下降，流动性有望比2025年宽松 [11] - 2026年行情节奏受风险偏好变化影响，将呈现“先扬后抑、再扬再抑”的特征，主要受五大共识驱动与变化影响 [12][13][14] 港股投资策略与行业机会 - 超额收益将来自“成长乘势聚力+价值重构红利” [1] - 成长方向包括：掘金2026年AI投资的新逻辑新动能，如互联网、端侧AI、传媒；军工科技在“十五五”有望迎来新一轮景气周期；AI科技的衍生需求，如能源科技、资源重估；新消费在澳门博彩、美护等领域的进展；医药的“创新+国际化”主线 [15] - 低利率环境下，红利资产作为稀缺的稳定高收益品种，有望获得以内地保险资金为代表的配置型资金持续流入，建议关注保险、银行、能源、物管、公用环保等行业 [15] - 传统行业可关注供应链重构、出海及反内卷带来的价值发现机会，具体包括全球供应链重构下的钢铁龙头，出海链的机械、家电等龙头，以及反内卷政策下盈利有望修复的券商、化工等行业龙头 [16] - 战略资产方面，黄金因货币属性支撑其中长期趋势向上，稀土则因产业链强壁垒和海外强需求而具备高利润弹性 [16]

兴业证券2026年度投资策略会核心观点 - 兴业证券召开2026年度投资策略会，围绕“十五五”规划开局之年的投资机遇展开探讨，并推出财富管理品牌“知己理财” [1] - 公司全球首席策略师张忆东与A股首席策略分析师张启尧分别就港股和A股市场发表投资展望 [1] 港股市场投资展望 - 2026年港股投资应耐心稳行，超额收益来自“成长乘势聚力+价值重构红利” [2] - AI浪潮是时代之火，2026年将受益于美联储降息，其热潮更像1996-1998年的互联网浪潮 [2] - 2026年宏观经济变化在于名义GDP同比增速有望改善、通胀温和修复，中国经济“火在结构” [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年，投资应重视结构性亮点和中长期发展，港股资金面将呈现中美友好期、内外齐发力格局 [2] - 应重视四方面机会：成长乘势聚力（AI、互联网、端侧AI、传媒及“十五五”驱动的军工科技、能源科技、新消费）、红利资产（低利率下的保险、银行、能源等高息资产）、传统行业价值发现（全球供应链重构、出海链及“反内卷”政策下的行业龙头）、战略资产（逆向布局黄金、稀土等） [3] A股市场投资展望 - 积极看好2026年A股市场投资机会，外部负面冲击有限，全球AI产业趋势共振、宽松流动性和弱美元有望提振A股 [4] - 内部GDP平减指数和名义增长修复方向明确，名义经济修复、价格回升有望支撑基本面改善，企业盈利修复或成为最大亮点 [4] - 资金趋势上的积极变化有望在2026年深入演绎，包括国内居民财富向股市再配置、主动权益基金超额回归、险资和国家队等中长期资金坚定入市以及外资回流中国资产 [4] - 2026年行业表现或从围绕景气的“淘汰赛”转向“竞速赛”，因高增长行业增多、更多行业步入盈利复苏通道 [4] - 景气来源将成为配置重要抓手，预计集中在：具备产业趋势的AI、新能源、军工、创新药；受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链”；具备全球竞争优势的“出海链”；低利率时代下性价比凸显的红利板块（个股筛选思路或从稳定红利转向自由现金流） [5]

兴业证券2026年度投资策略会核心观点 - 兴业证券召开2026年度投资策略会 围绕“十五五”规划开局之年的投资机遇展开探讨 并推出财富管理品牌“知己理财” [1] 港股市场投资展望（张忆东） - 2026年港股投资应耐心稳行 超额收益来自“成长乘势聚力+价值重构红利” [2] - AI浪潮是时代之火 2026年将受益于美联储降息 其热潮大概率更像1996-1998年的互联网浪潮 [2] - 2026年宏观经济变化在于名义GDP同比增速有望改善 通胀温和修复 中国经济“火在结构” [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年 投资应重视结构性亮点和中长期发展 港股资金面将呈现中美友好期、内外齐发力格局 [2] - 成长乘势聚力：关注AI浪潮下的互联网、端侧AI、传媒 以及“十五五”驱动的军工科技、能源科技（储能、固态电池）及新消费 [3] - 红利资产：低利率环境下 保险、银行、能源等高息资产具备战略配置价值 [3] - 传统行业价值发现：关注全球供应链重构、出海链以及“反内卷”政策下盈利改善的行业龙头 [3] - 战略资产：建议逆向布局黄金、稀土等全球秩序重构中的核心资产 [3] A股市场投资展望（张启尧） - 积极看好2026年A股市场投资机会 行业表现或从“淘汰赛”转向“竞速赛” [4] - 外部因素：全球AI产业趋势共振 宽松流动性和弱美元有望提振A股 [4] - 内部因素：GDP平减指数和名义增长修复方向明确 名义经济修复、价格回升有望支撑基本面改善 企业盈利修复或成最大亮点 [4] - 资金面：国内居民财富向股市再配置、主动权益基金超额回归、险资和国家队等中长期资金坚定入市、外资回流中国资产等积极变化有望在2026年深入演绎 [4] - 2026年上市公司景气来源预计集中在：具备产业趋势的AI、新能源、军工、创新药 [5] - 景气来源还包括：受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链” [5] - 景气来源还包括：向外寻求增量、具备全球竞争优势的“出海链” [5] - 低利率时代 红利板块仍是性价比凸显的优质底仓资产 但上市公司整体盈利具备弹性后 个股筛选思路或从稳定红利转向自由现金流 [5]