12月26日，券商板块走势活跃，400亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探1.89%，收涨0.86%，日线3连阳，向上收复 半年线，全天成交额18.3亿元，环比放量超8亿。 今年以来，券商板块整体表现不佳，作为"牛市旗手"，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨3.96%， 表现明显落后于大盘，与高增业绩显著背离，滞涨矛盾突出。同期板块市净率估值PB（LF）为1.5倍，仅位于近10年41.57%分 位点的中低水平。分析认为，主因或系前两年的悲观情绪蔓延以及板块缺少独立催化。 | 序号 证券代码 | | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [区间首日] 本年初 [区间尾日] 2025-12-26 | | | | | | [单位] % | | | 399975.SZ | | 证券公司 | | 3.9641 | | 2 | 000001.SH | 上证指数 | | 18.2565 | | 3 399001.SZ | | 深证成指 | | 30.6232 | | 4 399006.SZ | | 创业板指 ...

12月26日，券商板块走势活跃，400亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上探1.89%收涨0.86%，日 线3连阳，向上收复半年线，全天成交额18.3亿元，环比放量超8亿。 个股多数飘红，中银证券领涨5.59%，兴业证券涨超3%，光大证券、东方证券、东方财富、国盛证券等 涨逾1%。 | 序号 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | | | | [区间首日] 本年初 [区间尾日] 2025-12-26 | | | | | [車位] % | | | 7 399975.SZ | 证券公司 | | 3.9641 | | 2 000001.SH | 上证指数 | | 18.2565 | | 3 : 399001.SZ | 深证成指 | | 30.6232 | | 4 399006.SZ | 创业板指 | | 51.4700 | 注：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证 券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26 ...

12月26日，沪指走出8连阳继续向4000点迈进，券商板块震荡走强，个股集体上行，截至发稿，中银证券涨超4%，兴业证券涨近3%，东方证券、东方财 富、国盛证券等涨逾1%。400亿顶流券商ETF（512000）场内价格涨逾1%，向上收复60日线、半年线。 | ग | 》 解 F9 前复权 超级参加 画线 工具 6 2 > | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 8 收0.595 幅-1.16%(-0.007) 开0.602 高四 | | | (0) +0.006 +1.03% | | | | | | | of | | SSE CNY 10:03:07 交易中 查看L2全景 | | | | | 0.605 | | | | 净值走势 华宝中证全指证券公司 | | 文年 | 5.189 | | | | | 变化 | -7.90% 委差 -328386 | | 5H 1.909 | | | | | 0.600 | 卖五 | 0.593 | 239532 | 20日 4.439 | | | | | | 壶四 | 0.592 | ...

12月26日，沪指走出8连阳继续向4000点迈进，券商板块震荡走强，个股集体上行，截至发稿，中银证 券涨超4%，兴业证券涨近3%，东方证券、东方财富、国盛证券等涨逾1%。400亿顶流券商ETF （512000）场内价格涨逾1%，向上收复60日线、半年线。 | 分时 多日 · 综合屏 F9 前复权 超级盈加 面线 工具 《 2 》 | | | | 券商ETF O | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 512000SHl药商ETF] 2025/11/11 收0.595 幅-1.16%(-0.007) 开0.602 700 7 ci | 0 589 +0.006 +1.03% | | | 512000 | | | | SSE CNY 10:03:07 交易中 查看L2全篇 | | | | | | 0.605 | 净值走势 华宝中证全指证券公司 | | | 5.18% 120H | | | | 7.90% 零波 | | -328386 | 1.90% 250F | | | 0.600 | 旋五 | 0.593 | 239532 20日 | 4.43% 52周围 | 0 ...

截至12月23日，A股市场融资余额最新报25145.96亿元，较前一增加148.59亿元。这是自A股两融市场开设以来，融资余额首度站上2.5万亿元，续创历史新 高。 12月25日，券商板块维持小幅红盘震荡，个股多数飘红，截至发稿，东北证券涨超3%，财通证券、锦龙股份涨超1%。400亿顶流券商ETF（512000）场内 价格现微涨0.17%，沿着5日均线小碎步爬升。 | 综合屏 F9 前复权 超级叠加 画线 工具 Q 2 > 分时 多日 = | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 512000.SHI券商ETFI 2025/11/17 收0.582 幅-1.19%(-0.007) 开0.58回 | | 0.582 +0.001 +0.17% | | | | | MA5 0.591↓ MA10 0.594↓ MA20 0.597↓ MA60 0.604↓ MA120 0.575↑ M▼ ■ | | SSE CNY 10:02:26 交易中 查看L2全景 | | | | | 0.625-> | 0.630 | 净值走势 华宝中证全指证券公 | | | ...

券商板块市场表现 - 12月25日，券商板块维持小幅红盘震荡，个股多数飘红，东北证券涨超3%，财通证券、锦龙股份涨超1% [1][6] - 券商ETF（512000）场内价格微涨0.17%，基金规模超400亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF [1][4] - 截至12月23日，A股市场融资余额报25145.96亿元，较前一日增加148.59亿元，首度站上2.5万亿元，续创历史新高 [2][7] 券商板块行情与估值分析 - 随着“十五五”开局之年临近，A股进入提前布局关键窗口，春季躁动行情蓄势待发，一季度行情预计呈现“政策预期驱动+盈利修复验证”双轮驱动特征 [3][8] - 市场交投、两融维持高位，为券商板块业绩向好提供支撑，叠加“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策导向，板块景气度有望持续上行 [3][8] - 在本轮牛市中，券商板块显著滞涨，截至12月25日，券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数年内仅微涨2.88%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨17.58%、29.5%和50.8%，表现明显落后于大盘，补涨需求强烈 [3][8] - 湘财证券指出，券商业绩持续修复，行业将受益于中长期资金入市、国际化业务机遇，PB估值回落至近十年偏低区域，具备较高安全边际，建议关注左侧布局机会 [4][10] 相关投资工具概况 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [4][10] - 券商ETF（512000）年内日均成交额超10亿元 [4] - 中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26% [3][9]

文章核心观点 - 多家券商机构认为，当前券商板块在政策利好、市场交投活跃及低估值等因素支撑下，具备投资机会，并看好其2026年及以后的业绩增长前景 [1][5] 市场表现与数据 - 2025年12月24日，券商板块红盘震荡，东吴证券涨近2%，中银证券涨逾1%，券商ETF(512000)场内价格上涨0.35%，站上5日线 [1][5] - 截至2025年12月22日，A股今年总成交额历史上首次超过400万亿元，达到405万亿元 [1][5] - A股年内平均换手率接近1.74%，有望创出2016年以来新高 [1][5] - 市场交投维持高位，为券商板块业绩向好趋势提供坚实支撑 [1][5] 机构观点与行业逻辑 - 中信建投证券提示，岁末年初建议重视非银投资机会，2026年政策利好将驱动业绩持续增长，板块有望重新定价 [1][5] - 当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能有望在2026年后逐步兑现至行业基本面 [1][5] - 银河证券表示，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化、投资者信心重塑等多因素共同推动证券板块景气度上行 [1][5] - 当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备 [1][5] - 湘财证券表示，券商业绩持续修复，行业将受益于中长期资金入市、国际化业务机遇，为中长期业绩提供支撑 [2][6] - 从估值来看，券商板块PB回落至近十年的偏低区域，具备较高安全边际，建议关注左侧布局的机会 [2][6] 相关投资工具 - 券商ETF(512000)及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [2][6] - 券商ETF(512000)最新基金规模超400亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF [2][6]

市场行情与表现 - 2025年12月24日，券商板块整体上涨，东吴证券涨近2%，中银证券涨逾1% [1] - 券商ETF（512000）场内价格上涨0.35%，收于0.579元，站上5日均线 [1][2] - 截至2025年12月22日，A股年内总成交额首次突破400万亿元，达到405万亿元 [2] - A股年内平均换手率接近1.74%，有望创2016年以来新高 [2] 行业基本面与市场环境 - 市场交投活跃，高成交额与换手率为券商板块业绩向好提供了坚实支撑 [2] - 2025年A股总成交额超过405万亿元，创历史新高 [2] 机构观点与投资逻辑 - 中信建投证券认为，2026年政策利好将驱动业绩持续增长，板块有望重新定价 [3] - 核心利好逻辑包括“服务新质生产力”、“中长期资金入市”和“券商国际化机遇”，这些驱动的投行、资管、国际业务等新动能有望在2026年后逐步兑现 [3] - 银河证券表示，“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑共同推动板块景气度上行 [3] - 当前券商板块估值处于历史低位，具备防御与反弹的攻守兼备特性 [3] - 湘财证券指出，券商业绩持续修复，行业将受益于中长期资金入市和国际化业务机遇，为中长期业绩提供支撑 [3] - 板块市净率（PB）已回落至近十年偏低区域，具备较高安全边际，建议关注左侧布局机会 [3] 投资工具概况 - 券商ETF（512000）及其联接基金（A类006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股 [4] - 该ETF是集中布局头部券商并兼顾中小券商的高效率投资工具 [4] - 券商ETF（512000）最新基金规模超过400亿元，年内日均成交额超过10亿元，是A股规模与流动性领先的券业ETF [4]

文章核心观点 - 中金公司换股吸收合并东兴证券与信达证券的交易预案披露，标志着证券行业重大资产重组取得关键进展，预计将深刻重塑行业格局并催生新的万亿级头部券商 [1] - 市场对券商合并主线反应积极，相关板块在消息公布前已出现异动，反映出市场对行业整合趋势的高度关注与期待 [1] - 分析机构展望2026年，证券行业并购重组预计将沿多条主线继续推进，头部券商有望通过整合进一步做优做强，同时为投资者指明了潜在的投资方向与工具 [2] 交易方案与进展 - 中金公司发布换股吸收合并东兴证券和信达证券的预案，三家公司股票于12月18日复牌 [1] - 具体换股比例为：东兴证券与中金公司A股按1:0.4373换股，信达证券与中金公司A股按1:0.5188换股，换股均有溢价 [1] - 为完成交易，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股 [1] 交易影响与行业格局 - 交易完成后，中金公司总资产规模预计将突破1万亿元，成为证券行业第四家“万亿航母”级机构 [1] - 本次交易被视为中金公司实现跨越式发展的关键一步，并将深刻重塑证券行业格局 [1] - 2025年证券行业并购重组浪潮涌现，多个案例取得实质性进展，在监管引导下，2026年行业并购重组进展依然值得期待 [1] 市场反应 - 在12月17日（复牌前夕）盘中，券商板块突发异动，个股集体拉升 [1] - 具体表现包括：华泰证券盘中涨幅逼近9%，广发证券、兴业证券等多只个股涨超3% [1] - 跟踪板块的券商ETF（512000）场内价格涨近2%，该ETF最新基金规模超400亿元，年内日均成交额超10亿元 [1][2] 未来行业整合趋势展望 - 银河证券展望2026年，认为证券行业并购重组可能有三条主线：同一实控人下券商合并、同地域上市与非上市券商合并、以补充业务短板为动机的合并 [2] - 万联证券指出，在资本市场深化改革背景下，头部券商有望通过并购重组及提高杠杆率进一步做优做强，中小机构则有望在差异化、特色化发展上获得更多政策支持 [2] - 行业仍有广阔的增量业务空间，看好券商业绩继续提升与估值修复 [2] 投资视角与工具 - 投资标的选择上，建议关注头部券商中估值相对较低的标的、并购重组潜在受益标的，以及在细分赛道上表现突出的中小券商 [2] - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键布局49只上市券商股，被描述为集中布局头部券商同时兼顾中小券商的高效率投资工具 [2]

券商ETF市场表现 - 券商ETF（512000）盘中价格直线冲高，涨幅一度逼近3%，并收复半年线 [1] - 该ETF场内交易快速放量，成交额近13亿元人民币，大幅超越上一交易日全天成交额 [1] - 截至14:16，券商ETF（512000）报价0.586元，当日上涨0.015元，涨幅为2.63% [1] - 该ETF当日振幅为3.50%，最高价触及0.588元，最低价为0.568元 [1] - 券商ETF（512000）最新基金规模超过395亿元人民币，是A股规模与流动性居前的顶流券业ETF [2] 券商板块与成分股表现 - 跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商并兼顾中小券商的高效率投资工具 [2] - 其成分股中华泰证券（601688）当日上涨9.01%，总市值达2086亿元人民币 [1] - 另一成分股广发证券（000776）当日上涨5.00%，总市值为1598亿元人民币 [1] - 权重股东方财富（300059）当日上涨2.92%，总市值为3678亿元人民币，在ETF中估算权重为13.89% [1] 行业政策与基本面展望 - 近期召开的中央经济工作会议提出持续深化资本市场投融资综合改革，为券商发展指明方向 [1] - 业内人士认为，券商应做好直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者” [1] - 在适度宽松流动性与改革深化驱动下，券商基本面有望继续改善，板块估值修复可期 [1] - 湘财证券指出，A股市场成交额、两融余额保持在较高水平，券商业绩将持续修复 [2] - 当前券商板块市净率（PB）已回落至近十年的偏低区域，或具备较高配置价值与安全边际 [2]