2025年前三季度即将收官，分红榜单同步出炉。整体来看，截至9月28日，年内公募基金"红包"已达 1811.97亿元，同比增长28.33%。从具体类别来看，债券基金分红数据仍在年度分红总额中占据较大席 位，占比超七成。不过，若对比去年同期看，被动指数基金分红总额则涨势最为突出。有业内人士表 示，伴随着被动投资进一步深化，分红力度或成为产品竞争力角逐的关键。预计2025年全年整体分红有 望保持平稳增长态势，市场环境持续好转，选择分红的基金数量有望水涨船高。 沪深300ETF霸榜前四 年内公募扎堆发"红包"。Wind数据显示，截至9月28日，年内共有2873只基金进行分红（份额分开计 算，下同），累计分红总额1811.97亿元，较2024年同期的1411.95亿元同比增长28.33%。 主动权益类基金分红总额则为55.96亿元，同比增长53.11%。整体来看，暂未有主动权益类基金分红超 过10亿元。华泰柏瑞鼎利灵活配置混合C以8.2亿元的分红总额排名首位，易方达科讯混合紧随其后，相 关数据为5.3亿元。另外，大成策略回报混合、易方达价值精选混合、华泰柏瑞鼎利灵活配置混合A以及 交银医药创新股票年初以来分红总额也均 ...

2025 年 09 月 28 日 罄， 推荐关注化工 ETF》2025-09-22 投资要点 ▌本周建议一览 核心观点： 大类资产继续演绎"高风偏但高脆弱，增加保护"的配置 逻辑，本周公布的美国经济数据较好，印证了"预防式降 息"性质。GDP 终值和当周初请失业人数均大超预期，数 据公布后市场交易降息预期略有回摆，美元指数走强，美 股、港 A 科技股均承压。 高风偏但高脆弱，"慢牛"中仍需耐心 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 相关研究 1、《基本面、资金面、情绪面三维 共振，积极看多港股市场》2025- 09-23 2、《降息一周后对大类资产怎么 看？》2025-09-22 3、《第二批科创债 ETF 首日即售 我们仍然强调本轮是非典型的"预防式降息"：硬数据不 差，流动性不太可能立刻大幅度宽松；经济景气度不低， 意味着股债性价比仍然偏向权益。自四月初以来，风险资 产仓位在本周第一次出现存量流出，值得注意。总之是一 个"高风偏但是高脆弱，增加保护"的格局。 国内资产的增量流动性在十 ...

2025年前三季度即将收官，分红榜单同步出炉。整体来看，截至9月28日，年内公募基金"红包"已达1811.97亿元，同比增长28.33%。具体类别来看，债券 基金分红数据仍在年度分红总额中占据较大席位，占比超七成。不过，若对比去年同期看，被动指数基金分红总额则涨势最为突出。有业内人士表示，伴 随着被动投资进一步深化，分红力度或成为产品竞争力角逐的关键。预计2025年全年整体分红有望保持平稳增长态势，市场环境持续好转，选择分红的基 金数量有望水涨船高。 分红总额超1800亿元 年内公募扎堆发"红包"。Wind数据显示，截至9月28日，年内共有2873只基金进行分红（份额分开计算，下同），累计分红总额1811.97亿元，较2024年同 期的1411.95亿元同比增长28.33%。 聚焦单只产品，截至9月28日，年初以来大手笔分红产品多数为ETF，沪深300ETF更霸榜分红榜前四。华泰柏瑞沪深300ETF以83.94亿元分红总额居首， 同比增长236.57%。同期，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF年内分红总额分别为55.58亿元、55.54亿元、24.35亿元，上述产品 中，同期数 ...

对于权益基金，与去年同期相比，年内分红总额同比增加234.08亿元，增幅超1.5倍，分红贡献率也提升13.04%， 被动指数基金分红贡献率提升显著。 【环球网财经综合报道】在公募基金领域，分红动态向来是投资者密切关注的重要指标。今年以来，公募基金分 红呈现"量价齐增"态势。东方财富Choice数据显示，截至9月26日，年内有2832只产品（多份额分开统计）参与分 红，分红总额达1740.48亿元。与去年同期相比，分红基金数量增加了406只，增幅达到16.8%；分红总额同比增加 383.57亿元，增幅为28.3%。 其中，今年以来，债基分红总额较去年同期增长11.34%，但在公募分红中的整体贡献率较去年同期有所下降。年 内，2304只债基（多份额分开统计）参与分红，分红总额为1333.52亿元，在公募分红总额中占比76.6%。去年同 期，2156只债基分红总额为1197.62亿元，分红贡献率为88.3%。 进一步来讲，年初至今，已有488只权益基金共计分红386.79亿元，整体分红贡献率为24.3%。去年同期，233只权 益基金分红总额为152.71亿元，分红贡献率为11.26%。而上述488只权益基金中，21 ...

以下文章来源于资本深潜号 ，作者资本深潜号 资本深潜号 . 专注资本背后的硬核故事 作者徐行 编辑袁畅 一年前的国庆之前，中证 A500ETF 恰是当时最火的基金。 怎么说呢？ 建仓期就是在股市暴涨中度过的 。 对于基民而言，这是传说中的 " 中国版标普 500" ，走过路过不可错过的指数品种。 对于机构而言， A500 可能是最后一个"宽基指数"，前期错过了沪深 300 ，上证 50 ，创业板指数盛宴的大型中型基金公司全部扎堆在这个指数里。 所以， A500ETF 在当时所有的"待遇"都是顶级的，首批 10 只基金更是个个都成为了当时基金管理公司的"重点发行标的"。几乎所有的宣传都"剑指"沪 深 300 ，而后者是 A 股市场上挂钩 ETF 规模最大的指数。 一年后，目标实现了多少？ 收益，跑赢沪深 300ETF 了么？ 收益跑赢，回撤也跑赢，初舞台很完美了。 原因，中小盘股和新兴板块表现不错 据基金公司总结，从编制方案看，相比沪深 300 ，中证 A500 有三个主要特点： 一是行业相对均衡，新兴行业的权重更高，不会存在极端的行业超配； 二是选取各行业龙头，龙头荟萃； 三是市值分布更广，既有大盘风格底色， ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 9 月 25 日， A 股市场主流指数全线收涨，创业板指更是一度涨超 2% ，资金借道股票 ETF 大举加仓的赛道开始浮出水面。 当日股票 ETF 出现资金净流入，合计 " 吸金 " 超 70 亿元。具体来看，半导体和中证 A500ETF 获大举加仓，机器人 ETF 资金净流入居前；沪深 300 指数相关产品单日净流出居 前。 半导体和中证 A500ETF 获大举加仓 数据显示，截至 9 月 25 日，全市场 1157 只股票 ETF （含跨境 ETF ）总规模达 4.47 万 亿元。在 9 月 25 日股市收涨行情下，按照区间成交均价测算，股票 ETF 整体净流入资金为 70 亿元 。 宽基 ETF 相关产品净流入同样明显。具体到指数维度， 9 月 25 日中证 A500指数ETF资金 净流入居前，达 25 亿元。 规模变化方面，宽基 ETF昨 日规模上升 167.87 亿元 。 从大类型来看，昨日行业主题 ETF资金 净流入居前，达 43.27 亿元。 半导体芯片相关产品最为 " 吸金 " ，单 ...

【导读】 9 月 25 日股票 ETF 整体资金净流入达 70 亿元，本周连续三个交易日加仓 中国基金报记者 王思文 9 月 25 日， A 股市场主流指数全线收涨，创业板指更是一度涨超 2% ，资金借道股票 ETF 大举加仓的赛道开始浮出水面。 当日股票 ETF 出现资金净流入，合计 " 吸金 " 超 70 亿元。具体来看，半导体和中证 A500ETF 获大举加仓，机器人 ETF 资金净流入居 前；沪深 300 指数相关产品单日净流出居前。 半导体和中证 A500ETF 获大举加仓 Wind 数据显示，截至 9 月 25 日，全市场 1157 只股票 ETF （含跨境 ETF ）总规模达 4.47 万亿元。在 9 月 25 日股市收涨行情下， 按照区间成交均价测算，股票 ETF 整体净流入资金为 70 亿元 。 从大类型来看，昨日行业主题 ETF资金 净流入居前，达 43.27 亿元。 华夏基金 ETF 方面，上一交易日，机器人 ETF 和 A500ETF 基金资金净流入居前，分别达 5.55 亿元和 2.79 亿元；最新规模分别达 218.9 亿元和 170.26 亿元，对应跟踪指数近一月日均成交额分别为 ...

这份文档是兴证策略团队发布的《资金面研究框架》系列报告，内容详实，涵盖了A股市场主要资金类型的研究框架、历史表现、当前动态及未来展望。以下是根据要求整理的详细摘要： **纪要涉及的行业或者公司** * 行业覆盖广泛 包括金融 银行 非银金融 电子 医药生物 电力设备 食品饮料 汽车 通信 国防军工 公用事业 交通运输 石油石化 煤炭等[110][111][156][192] * 公司提及宁德时代 贵州茅台 美的集团 紫金矿业 立讯精密 新易盛 北方华创 恒瑞医药 中际旭创 招商银行 腾讯控股 小米集团 阿里巴巴 中芯国际等众多上市公司[166][168][176] **纪要提到的核心观点和论据** **资金面研究的核心重要性** * 资金是最直接影响股市的因素 增量资金对市场走势与风格常常有着极强的指引[4] * 近年来各类机构资金对于市场的影响力显著提升 其资金流入的可预测性更强 审美偏好较为明晰 资金研究的有效性有所提升[4] **A股主导资金的变迁与市场风格塑造** * **2017-2019年** 外资是主导资金 陆股通持股市值占全A市值比从0.35%升至0.65% 外资重仓前100指数相对万得全A的超额收益极为显著[20][23][25] * **2020-2021年** 公募基金成为最大增量 偏股基金年度发行规模从2019年的约5000亿元爆发增长至2020年的超16000亿元 推动茅指数 宁组合取得显著超额收益[27][29][31] * **2021年** 私募基金规模快速攀升 私募持股市值占比提升 助力塑造小高新风格 中证1000/沪深300比值从1.4升至2.0以上[32][34] * **2022年** 增量资金锐减 市场陷入存量博弈 风格轮动加快[35][37] * **2023年** 险资和量化私募资金强化哑铃型行情 一端是低估+红利 另一端是高成长+题材[39][42] * **2024年** ETF与险资作为主要增量驱动大盘价值风格 股票型ETF全年净流入1.01万亿元 其中宽基ETF净流入1万亿元 银行板块全年涨幅达34.49%[43][46][57][120] * **2025年** 市场情绪活跃 私募 两融等高风偏资金加速流入 私募基金产品备案规模和融资余额均显著提升[47][48] **ETF市场的快速扩容与深远影响** * 规模迅猛增长 2024年末境内非货ETF资产净值达3.57万亿元 较2023年底接近翻倍 2025年8月突破5万亿元 中国成为亚洲最大的ETF市场[52][53] * 资金流入显著 2024年股票型ETF净流入1.01万亿元 2025年继续大幅流入 投资者持续净申购是规模增长的重要贡献[55][56][67] * 监管大力支持 新国九条提及建立ETF快速审批通道 推动指数化投资发展 ETF费率普遍调降[65] * 投资者结构变化 以证金汇金 险资为代表的配置型机构资金大幅增配股票型ETF 更偏好沪深300 上证50等大中盘宽基ETF及央国企主题 红利ETF[72][75] * 被动化趋势加强 2025Q2被动指数型基金持股规模达3.2万亿元 占偏股型公募基金持股比例的57.00% 较2025Q1大幅提高2.18个百分点[105][108] * 影响市场生态 被动基金扩容助推龙头和红利风格取得超额收益 同时加剧了底层证券的价格联动性 沪深300指数成份股配对相关性提升[114][116][122][124] * 长期估值重塑 国内ETF市场聚焦大市值股票 高集中度的特征有望持续 长期利好大市值龙头个股的估值重塑[125] **主动权益基金（公募）的现状与行为分析** * 市场地位重要 截至2025Q2 公募基金占机构投资者比重达17.2% 是市场最主要的机构投资者之一[128][129] * 规模增长模式 过去规模增长主要由新发驱动 存量产品大多净赎回 2025年6月新发市场改善 单月发行296亿元 为近年最大单月发行规模[135][136][141] * 仓位维持高位 2025Q2主动偏股基金仓位小幅提升至85.97% 并保持高仓位运行[149][151] * 风格与行业偏好 善于把握产业趋势 2025Q2加仓通信 银行 国防军工 非银金融 传媒 减仓食品饮料 汽车 电力设备等 电子维持第一大重仓行业[152][154][159][163] * 个股集中度下降 2025Q2前10大重仓股集中度较一季度下降2.45个百分点[169][171] * 港股配置小幅提升 2025Q2港股仓位由19.08%提升至19.90% 加仓医疗保健业和金融业[172][175] **保险资金的配置动向与偏好** * 规模与仓位提升 2025Q2保险资金运用余额持有股票比例环比提升0.4pct至8.8%的历史最高水平 估算净流入约2000亿元 连续五个季度大幅增配股票[183][185] * 影响因素 包括政策监管 新增保费增速 资负匹配需求等 新国九条后入市趋势明显[186][190] * 风格偏好鲜明 高股息 红利属性显著 持有银行 公用事业 交通运输 通信等行业居前 前四大行业占比达67.7%[191][192] * 配置特征变化 2025Q2在保持红利底色的同时 配置扩圈至通信 食饮 汽车 传媒 有色 建筑装饰等广义红利资产 增持个股平均股息率达3.80%[193][195][199] **其他重要但是可能被忽略的内容** * **Smart Beta ETF发展** 全球Smart Beta ETF策略多样 2024年规模2.24万亿美元 但中国境内目前仍是红利策略一枝独秀 2024年底规模895亿元 未来成长 价值 自由现金流等策略指数ETF有望发展[96][98] * **ETF国际影响力提升** 中证A系列等新指数编制引入ESG理念 并考虑沪股通 深股通证券范围 旨在提升A股指数国际影响力 吸引外资通过指数化投资参与A股[90][93][94] * **国内ETF发展空间** 截至2025Q2 股票型ETF持有A股市值占流通市值比例达3.65% 相较于美国12.8% 欧洲10.0% 日本7.6%等 仍有较大发展空间[100][103] * **资金流入的估算方法** 文档提到了估算各类资金流量的方法 例如通过ETF流通份额变化和成交均价测算净流入 通过保险运用资金余额和收益率估算险资净流入等 这些是进行资金面跟踪的重要技术细节[55][185]

在此背景下，行业均衡、龙头荟萃的中证A500指数也来到了2022年3月2日以来（22/3/2-25/9/24）的新 高。Wind数据显示，截至2025年9月24日收盘，中证A500指数近一年累计涨幅48.21%，高于同期中证 A50（39.25%）、中证A100（43.36%）等部分核心宽基指数，相关ETF产品也成为资金关注重点。 （数据来源：Wind，政策来源：25/5/7国新办新闻发布会上发布的一揽子措施） （数据来源：Wind、中证指数公司，数据区间24/9/24-25/9/24。指数过往表现不代表未来，不作为基金 业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险） 伴随2024年"924"行情的启动，A股在各方位的政策支持、科技成长板块的崛起与流动性的持续改善下 迎来了新一轮上行周期，多个反映市场情绪的关键指标也在近期多次创下阶段性新高，助推中国资产配 置吸引力持续提升。 备注：华泰柏瑞中证A500ETF成立于2024/9/25，截至2025/6/30，产品成立以来收益率为2.50%，业绩比 较基准为：中证A500指数收益率，同期涨幅为19.18%，历任基金经理：谭弘翔（20240925至今）。以 上数 ...

大多数投资者踏空在场外，进了场的又在结构性行情里冷暖自知。 A股冲上3800点，创下近十年新高，但一个扎心的事实是，散户当前的市场参与度只有2015年和去年924行情时的 三分之一。 A股3800点从来不是风平浪静的地方。 历史数据说话，近十年里，上证指数七次摸到3800点之后，三个月内的平 均振幅高达18.7%。 没有点心理准备和应对策略，很容易就被震出去了。 最近这段时间，市场波动明显加大。 2025年9月3日，上证指数振幅达到1.91%，盘中还一度击穿了3800点。 这种 震荡，有点像经济转型期换挡带来的顿挫感。 沪深300指数的年化波动率大约在20?5%，比标普500的15?8%要 高。 创业板的波动更剧烈，经常超过30%，远高于纳斯达克指数。 市场波动加大，背后是多重因素在较劲。 这波指数上涨，背后其实是银行、保险这些权重板块在发力，并不是雨露均沾的普涨行情。 尽管指数热闹，超四成个股的价格还没回到2021年的高点，就连牛市期间发行的公募基金，也有58%还在水下没 回本。 市场涨得越好，很多人心里越慌。 想加仓，怕一脚踩在山顶上；想赎回，又怕错过后面继续涨的机会。 这种纠结，说到底是因为投资行为和目 ...