■普惠金融·农银汇理基金投资视点 资金缘何持续流入化工板块？ ◎农银汇理基金经理 王皓非 7月以来，市场资金持续流入化工板块，配置热情显著升温。截至9月19日，某只化工ETF规模在一个多 月内增长超过150亿元，其他化工主题ETF也普遍出现明显规模扩张。我们认为，这轮资金持续涌入化 工资产并非偶然，背后是多重因素共同推动的结果。 第一，"反内卷"政策持续推进。无论是今年5月五部门联合推动石化化工行业老旧装置更新淘汰，还是7 月中国农药工业协会启动"正风治卷"三年行动，都体现出化工行业正率先跳出低价竞争和粗放增长的传 统模式，迈向以技术创新和质量效益为核心的高质量发展阶段，为推进全国统一大市场建设提供了行业 实践样本。 第四，新材料拓展成长空间。当前的化工行业不再是传统意义上的周期行业，而是注入了显著的成长 性。如新能源材料、电子化学品、氟化工以及军工与特种材料等领域快速发展。这些领域与人工智能、 新能源汽车、光伏、军工等新兴产业紧密相关，使化工行业投资逻辑从单纯周期属性转向"周期+成 长"双轮驱动。（CIS） 第二，资本开支接近尾声，产品价格有望触底回升。据欧洲化学工业委员会（CEFIC）统计，2023年全 ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者康波 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 此间市场精彩纷呈：北证50指数飙升超150%，成为市场最亮眼的风景线；科技主线强势领跑，通信、电子行业涨幅居前；人形机器人、 CPO、创新药等主题概念板块轮番爆发，在一年时间里谱写出了一幅波澜壮阔的结构性牛市画卷。 （ 点此查看9·24行情以来北证50基金收益 TOP10名单 ） 北证50打响9·24行情 业绩10强收益均超130% 9·24行情刚起，市场火热，但市场热点难以持续，板块切换加快。 而 北证 50指数逆势大涨，屡创历史新高。 资金率先选择北证50，是因这轮 行情受A股情绪和流动性改善驱动，而北证50受其影响较大。加上其30%的涨跌停限制高于其他板块，成分股市值小、股价弹性大，易受关 注。另外在当时，北交所释放积极改革信号，增强投资者信心。 这时北证50指数基金因高投资门槛受关注，因资金涌入，基金公司开始限购控制规模。但严控规模也抵不住市场的热情， 自 9·24行情以来， 业绩10强基金收益均超130%。 （ 点此查看9·24行情以来北证50基金收益TOP10名单 ） 其中2只基 ...

市场表现 - 沪深两市半日成交额1.37万亿元 较上个交易日缩量1733亿元[1] - 全市场超2500只个股下跌 创业板指跌1.17% 深成指跌0.79% 沪指跌0.18%[1] - 早盘涨停数量43家 封板率71% 连板股9家[1] 风电行业 - 全国风电装机容量达5.8亿千瓦 同比增长22.1%[3][36] - 全球年均新增风电装机容量预计超170吉瓦 2028年后进一步提速[14] - 风电概念股集体走强 吉鑫科技两连板 威力传动20cm涨停[1][15] 电力工业数据 - 全国累计发电装机容量36.9亿千瓦 同比增长18.0%[3][36] - 太阳能发电装机容量11.2亿千瓦 同比增长48.5%[3][36] - 发电设备平均利用2105小时 同比降低223小时[3][36] 有色金属 - 印尼格拉斯伯格铜矿停产 影响全球铜供应3%[4][31] - 中国有色金属工业协会反对铜冶炼行业"内卷式"竞争[4][31] - 精艺股份三连板 盛屯矿业等涨幅居前[3][32] 汽车板块 - 赛力斯拟发行3.31亿股H股赴港上市[4][22] - 零跑汽车上半年净利润转正 小鹏汽车2024年净亏损收窄[7] - 曙光股份涨停 赛力斯盘中创历史新高[4][23] 半导体产业 - 赛微微电触及20cm涨停续创历史新高 紫光国微触及涨停[1] - 合肥城建因长鑫合作涨停 柘中股份参股芯片企业涨停[12][13] 国防军工 - 2025年将作为产业拐点 "业绩底"基本确立[25] - 航宇科技涨超10% 湘电股份四天两板[7][26] - "十五五"订单端牵引有望于25Q4启动[11] 化工板块 - 蓝丰生化五连板 三房巷因PTA业务涨停[30] - 石油化工板块景气度有望逐步修复[28][29] 人工智能与算力 - 阿里巴巴推进3800亿元AI基础设施建设[33] - 中嘉博创因算力租赁业务涨停[34] 其他活跃板块 - 绿色甲醇概念爆发 嘉泽新能两连板[18] - 河南能源战略重组带动大有能源等涨停[19][21] - 机器人概念持续活跃 万向钱潮十天六板[27]

去年9月24日，A股市场在系列政策"组合拳"的发力下，开启了一轮历史性上涨行情。随着"924行情"一 周年节点来临，回顾过去一年，A股整体表现持续令人振奋。 估值层面，上证综指的市盈率（PE）从12倍左右抬升至当前的16.4倍，已处于2010年以来的85.9%分 位，意味着估值修复已相对充分。 流动性层面，"924行情" 启动前市场整体处于存量博弈甚至缩量的状态，而当前A股成交额持续保持在2 万亿元以上，整体交投情绪活跃。 "投资者结构的变化同样关键。" 汪立指出，"去年9月底前，ETF和保险是主要资金增量来源，市场呈现 大盘龙头风格；今年上半年，保险和游资成为主要增量，市场形成小微盘+红利（主要是银行）的哑铃 型风格；近期，随着市场赚钱效应逐步显现，公募、私募等偏机构风格资金大幅入场，使市场更聚焦景 气方向。" 不过，随着美联储降息"靴子"落地，部分投资者选择获利了结，近期指数也有所回撤。对于未来行情空 间，汪立也给出了分析判断。他表示，国内"十五五" 规划即将启动制定，且美联储降息为我国宏观政 策提供了更多操作空间，预计四季度或将出台一系列稳定增长的政策措施，这些政策既能为今年经济运 行提供保障，也能为明 ...

核心观点 - A股市场于2025年9月24日震荡上涨 三大指数齐涨 科技板块出现高低切换 半导体产业链取代AI硬件端成为核心主线 市场成交额达2.35万亿元 全市场4457家上涨 科创50指数涨幅达3.49%[2][4][6] - 半导体产业链强势领涨 主要受芯片自主可控进展顺利 上海微电子极紫外光刻机参数公开及阿里巴巴AI基础设施投资计划等催化 半导体硅片 半导体设备及晶圆产业概念涨幅均超5%[4][6] - 配置建议短期关注价值方向中营收增速与毛利率连续提升的行业如玻纤 水泥等 科技成长方向关注锂电池 军工及港股互联网 中长期继续看好AI算力 港股创新药 并增加对AI应用 低空经济等低位方向关注[6] 指数表现 - 上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.80% 创业板指上涨2.28% 上证50上涨0.68% 沪深300上涨1.02% 科创50上涨3.49% 中证1000上涨1.70%[2][6] - 市场成交额为2.35万亿元 全市场4457家上涨 88只个股涨停[6][9] 行业及概念表现 - 长江一级行业中电力及新能源设备上涨2.77% 电子上涨2.65% 计算机上涨2.53% 传媒互联网上涨2.12% 银行下跌0.32% 煤炭下跌0.29%[6] - 半导体硅片概念上涨7.57% 半导体设备上涨6.26% 晶圆产业上涨6.02% 半导体材料上涨5.89% 光模块 覆铜板 央企银行和旅游出行等概念领跌[6] - 核心风格表现排序为盈利质量>成长>高估值>红利>低估值[6] 市场驱动因素 - 科技产业端催化包括上海微电子首次公开极紫外光刻机参数图 阿里巴巴积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入[6] - 储能需求数据超预期 电池板块在爆单消息提振下延续上涨 BC电池 锂电电解液 动力电池等表现居前[6] - 财政部党组指导地方落实增量化债支持政策 一级地产商等地产股大幅反弹[6] - 算力硬件板块因部分资金短期获利兑现影响集体回调[6] 配置方向 - 短期关注价值方向中最近两个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业 包括玻纤 水泥 造纸 精细化工 油服和医疗服务[6] - 科技成长方向关注双创和恒生科技指数 以及供需格局逐步出清的锂电池 军工和港股互联网 战略性布局低空经济和深海科技[6] - 中长期视角下科技成长方向继续看好AI算力 港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用 港股互联网 低空和深海方向关注 供需格局改善方向关注金属 交运 化工 锂电 光伏 生猪养殖等 慢牛行情中关注价值方向的非银板块[6]

创业板指作为A股市场最具代表性的"上涨先锋"，其新兴产业、高新技术企业占比高，投资者可考虑借道创业板ETF天弘(159977)布局A股回升过程中的高成 长机遇。 【相关产品】 创业板ETF天弘(159977)，对应场外联接(A：001592；C：001593；Y：022960)。 【热点事件】 截至2025年9月23日收盘，创业板ETF天弘(159977)盘中一度跌近2%，尾盘强势反弹翻红，收涨0.37%，成交2.07亿元。跟踪指数成分股长川科技(300604)上 涨20.00%，特锐德(300001)上涨15.93%，先导智能(300450)上涨7.49%，欣旺达(300207)上涨6.48%，阳光电源(300274)上涨4.60%。 截至9月22日，创业板ETF天弘(159977)近2周规模增长8.83亿元，近2周份额增长30.30亿份，实现显著增长。 资金流入方面，创业板ETF天弘(159977)近5个交易日合计"吸金"2.68亿元。 【产品亮点】 今年下半年以来，A股市场板块轮动呈现多样化特征。6月下旬以来成长板块为市场上涨过程中表现最强势的主线，伴随股价上行，投资者对各成长领域的 叙事关注度也在不断 ...

核心观点 - A股市场呈现缩量整固态势 三大指数小幅收涨 市场观望情绪浓厚 科技板块领涨 大消费板块回调 成交额达2.14万亿元 全市场2175家上涨[2][6][8] - 维持看多中国股市的立场 认为2025年宏观关键线索是"货币之活水" 微观流动性充沛 预计在基本面缓慢回升中股市走牛 可追溯1999年、2014年和2019年牛市经验[8] - 配置方向建议短期关注价值与科技成长板块的高低切换机会 中长期聚焦科技成长、供需格局改善及"慢牛"行情中的价值方向[8] 指数表现 - 上证指数上涨0.22% 深证成指上涨0.67% 创业板指上涨0.55% 上证50上涨0.43% 沪深300上涨0.46% 科创50大幅上涨3.38% 中证1000上涨0.69%[2][8] - 市场成交额为2.14万亿元 全市场2175家上涨[2][8] 行业表现 - 电子行业领涨 涨幅达3.55% 计算机行业上涨1.76% 综合金融上涨1.10% 金属材料及矿业上涨0.81%[8] - 社会服务行业领跌 跌幅为1.86% 食品饮料下跌1.20% 家用装饰及休闲下跌1.13% 建筑工程下跌1.12%[8] - 概念板块中摩尔线程上涨6.10% 智能音箱上涨6.07% GPU上涨5.69% 存储器上涨4.69% 旅游出行、航运、免税店和磷化工等概念领跌[8] 市场驱动因素 - 科技板块受摩尔线程IPO消息刺激概念股大幅高开 资金围绕科技股高低切换 芯片概念股提振大涨[8] - iPhone 17销量超预期带动消费电子产业链涨幅居前 智能音箱、消费电子代工等概念表现突出 算力、液冷概念股维持强势[8] - 贵金属板块受益于金价和白银价格上涨持续走高 带动有色金属板块回升[8] - 十一假期临近部分资金获利兑现 消费板块集体回调 旅游出行、航运、免税店等板块下跌[8] 配置方向 - 短期关注市场情绪阶段性"降温"带来的高低切行情 价值方向关注最近2个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业 如玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务等[8] - 科技成长方向关注"双创"和恒生科技指数 关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等 战略性布局低空经济和深海科技方向[8] - 中长期视角下科技成长方向继续看好AI算力、港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用、港股互联网、低空和深海方向的关注[8] - 供需格局改善方向关注受益于"反内卷"行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等[8] - "慢牛"行情中关注价值方向的非银板块[8]

A股市场表现 - 创业板指盘中波动剧烈 一度涨超1%后转跌 午间收盘涨0.16% [1][3][5] - 三大指数涨跌分化 上证指数跌0.03%至3830.65点 深证成指涨0.32%至13117.47点 [4][5] - 沪深300指数涨0.33%至4512.77点 北证50微涨0.04% [5] 行业板块表现 - 煤炭、有色金属、国防军工板块领涨 [7] - 汽车、房地产、医药生物、商贸零售、轻工制造板块跌幅居前 [7] - 军工概念和锂矿概念涨幅居前 减速器、PEEK材料、汽车拆解概念跌幅居前 [8] 个股表现 - 工业富联市值突破1.3万亿元 股价创历史新高 [1][9] - 立讯精密等大市值股票大幅上涨 [1][9] - 天普股份走出13连一字板 报91.96元/股 [1][12][13] 天普股份异常波动 - 上交所通报存在异常交易行为 已采取暂停账户交易等监管措施 [13][15] - 股价大涨缘于中昊芯英等主体21亿元要约收购 交易完成后将合计持股50.01% [15] - 收购方无改变主营业务计划 海南芯繁收购资金尚未到位 审批程序存在不确定性 [18][19] 中昊芯英背景 - 由前谷歌TPU核心研发团队负责人创立 专注AI芯片与计算集群 [17] - 2023年完成9轮融资 最新估值44.12亿元 [17] - 掌握TPU架构AI芯片核心技术并实现量产 [17] 新股表现 - 世昌股份首日上市盘中大涨353.58% [20][21] - 主营汽车塑料燃油箱总成 客户包括吉利、奇瑞等主流车企 [23] - 产品涵盖传统燃油车和插电混动新能源汽车领域 [23] 港股市场表现 - 恒生科技指数一度涨超1% 蔚来、商汤涨幅居前 [2][27] - 山高控股因被香港证监会点名"股权高度集中" 盘中重挫逾60% [2][24][28] - 金沙中国、银河娱乐、京东集团等恒生成份股涨幅居前 [26]

股价表现 - 9月19日股价上涨5.26%至59.84元/股 成交额6.51亿元 换手率4.68% 总市值143.62亿元 [1] - 连续6天累计上涨18.24% [1] 主营业务构成 - 复合材料收入占比39.35% 光电测控仪器占比33.88% 光栅传感器占比23.62% 精密铸造1.64% 光学材料1.51% [1] 机构持仓情况 - 国泰中证军工ETF二季度增持28万股至168.14万股 占流通股比例0.7% [2] - 该基金单日浮盈502.74万元 六日累计浮盈1474.59万元 [2] 基金产品表现 - 国泰中证军工ETF规模156.01亿元 今年以来收益13.59% 近一年收益47.16% 成立以来收益18.33% [2] - 基金经理管理规模1418.59亿元 任职最佳回报221.18% 最差回报-46.54% [3]

| | 1.561 -0.003 -0.19% | | 中语: THETE O | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 515080 | | | | SSE CNY 9:42:14 交易中 | | | 通 融 公 合 中 | | | 净值走势 | | 招商中证红利ETF | 成八中彩中1203 | I .UUU,UUU | | | 委比 | 22.30% 交差 | 39807 | 现金替代比例上限 | | 50% | | 卖五 | 1.565 | 6090 | 申购赎回允许情况 | 申购赎回皆允许 | | | 定川 | 1.564 | 6875 | T日预估现金差额 | -2863.72元 | | | | 1.563 | 11830 | T-1日单位申赎资产 | 1563728.28元 | | | 版 | 1.562 | 22682 | 近5日净流入 | 单位(万元) | | | 更一 | 1.561 | 21868 | | | | | 买一 | 1.560 | 14552 | | | 6875 | | 买二 | 1.559 | 17454 ...