量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：FOF基金权益占比估算模型[40][43] * **模型构建思路**：为了分析不同类型FOF基金的资产配置情况，依据其业绩比较基准中的各类基金指数权重，估算其权益类资产的配置比例[40]。 * **模型具体构建过程**： 1. 获取FOF基金的业绩比较基准，该基准通常由多个基金指数（如股票型基金指数、偏股型基金指数、债券型基金指数等）按一定权重构成[40]。 2. 为每个基金指数设定一个“预计权益占比”，即该指数所代表资产中权益部分的估算权重。具体设定如下[43]： * 股票型基金指数权重：85%划归为权益。 * 偏股型基金指数权重：80%划归为权益。 * 债券型基金指数权重：10%划归为权益。 * 开放式基金指数权重：50%划归为权益。 * 中证工银财富股票混合基金指数权重：80%划归为权益。 * 中证工银财富动态配置基金指数权重：20%划归为权益。 3. 计算FOF基金的总体预计权益占比。公式为： $$预计权益占比 = \sum (基金指数在基准中的权重 \times 该指数的预计权益占比)$$ 其中，基金指数在基准中的权重之和为100%[40][43]。 模型的回测效果 * 本报告未提供该FOF基金权益占比估算模型的量化回测效果指标（如预测准确率、误差等）[40][43]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：自由现金流指数（作为基准或主题）[50][52] * **因子构建思路**：该因子并非传统意义上的选股因子，而是作为指数编制的核心逻辑或主题投资依据，聚焦于能够产生稳定且充沛自由现金流的上市公司[50][52]。 * **因子具体构建过程**：报告未详细描述该指数的具体编制方案和自由现金流的计算细则。通常，此类指数会基于上市公司财务报表，计算自由现金流（如经营现金流净额减去资本支出），并以此作为筛选或加权成分股的核心指标[50][52]。 因子的回测效果 * 本报告未提供“自由现金流”因子的独立测试结果（如IC值、多空收益等）[50][52]。报告中提及的相关产品（如长城沪深300自由现金流指数基金）是跟踪该指数的被动产品，其表现反映的是指数整体表现，而非因子选股能力的单独验证[50]。

来源：中国基金报 【导读】2025公募基金十大新闻 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基金、券商行业、 热门产业发展变化和大事件，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。 1．《推动公募基金高质量发展行动方案》印发 25条举措重塑行业生态 为落实中央政治局会议"稳步推进公募基金改革"决策部署，5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量 发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。 《行动方案》坚持以投资者为本的发展理念，以强监管、防风险、促进高质量发展为主线，探索建立适 合中国国情、市情的公募基金发展新模式；坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切 的改革措施，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从"重规模"向"重回报"转变。 《行动方案》提出25条核心举措，聚焦五大关键方向精准发力：一是优化主动权益类基金收费模式；二 是强化基金公司与投资者的利益绑定；三是提升服务投资者的能力；四是提高公募权益投资规模和稳定 性；五是一体推进强监管防风险促高质量发展。 业内人士 ...

【导读】2025公募基金十大新闻 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基金、券商行业、热门产业发展变化和大事件，展 望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。 1.《推动公募基金高质量发展行动方案》印发 25条举措重塑行业生态 为落实中央政治局会议"稳步推进公募基金改革"决策部署，5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动 方案》）。 《行动方案》坚持以投资者为本的发展理念，以强监管、防风险、促进高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展 新模式；坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从"重规 模"向"重回报"转变。 《行动方案》提出25条核心举措，聚焦五大关键方向精准发力：一是优化主动权益类基金收费模式；二是强化基金公司与投资者的利益绑 定；三是提升服务投资者的能力；四是提高公募权益投资规模和稳定性；五是一体推进强监管防风险促高质量发展。 业内人士表示，《行动方案》的出台是公募行业发展的关键拐点，25条举措精准回应市场关切与行业痛点。 业内 ...

股票型基金成为ETF发行主力。数据显示，今年以来发行股票型ETF达283只，占到发行总量的87.89%，合计 发行份额达1493.95亿份，占到总份额的61.07%。具体来看，其中以被动指数型基金为主，发行数量达265 只，而增强指数型基金仅18只。 紧随其后的是债券型基金。数据显示，今年以来发行32只债券型ETF，占到发行总量的9.94%，合计发行份额 为914.83亿份，占到总份额的37.39%。此外，QDII基金尽管发行数量有限，但市场接受度较高。数据显示， 今年以来虽然仅发行7只QDII基金，合计发行份额仅37.67亿份，但截止日份额达100.52亿份，呈现出明显的 超募现象，反映出投资者对海外市场投资工具的需求较为旺盛。 在政策推动、产品特性、投资者偏好等多方面因素影响下，交易型开放式指数基金（ETF）市场规模不断提 升。截至2025年12月15日，ETF总规模已从年初的约3.73万亿元激增至约5.74万亿元，年内规模增长超2万亿 元，增速超过53%。 ETF市场的发展离不开政策助力，近年来，相关支持政策频出。2024年4月发布的新"国九条"提出，建立交易 型开放式指数基金快速审批通道，推动指数化投 ...

市场震荡过程中，A500ETF成为资金抢筹的对象。 特别是在A股反弹的12月17日，投资者交易A500ETF的热情空前。据Wind统计，当天，全市场45只 A500ETF（包括指数增强、红利低波等）合计成交额突破520亿元，远超沪深300ETF的成交额，为当日 最活跃的一类股票ETF。 拉长时间看，2025年12月12日—12月18日，全市场A500ETF的单日成交额已连续5个交易日超过400亿 元。 值得一提的是，成交放量的当天（12月17日），A500ETF的净流入额超过110亿元，大型公募旗下的 A500ETF仍然是"吸金"主力。 与此同时，近期，在净申购资金的加持下，A500ETF的总规模已超过2300亿元，较11月底增加了近370 亿元。其中，华泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的规模双双突破300亿元，形成双巨头格局。 在业内人士看来，A500ETF的巨量交投与规模跃升，反映出机构化、指数化投资趋势的深化，以及"耐 心资本"入市渠道的进一步畅通。 巨量成交背后 A股上证指数在12月17日、12月18日连续上涨。资金借道宽基ETF入市的趋势再次凸显。 尤其是A500ETF遭到资金抢筹，引发市场诸 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 记者丨易妍君 编辑丨包芳鸣 市场震荡过程中，A500ETF成为资金抢筹的对象。 特别是在A股反弹的12月17日，投资者交易A500ETF的热情空前。据Wind统计，当天，全市场45只 A500ETF（包括指数增强、红利低波等）合计成交额突破520亿元，远超沪深300ETF的成交额，为当日 最活跃的一类股票ETF。 巨量成交背后 A股上证指数在12月17日、12月18日连续上涨。资金借道宽基ETF入市的趋势再次凸显。 尤其是A500ETF遭到资金抢筹，引发市场诸多猜测。 Wind数据显示，12月17日，有13只ETF的成交额达到20亿元以上，并以宽基ETF为主。 拉长时间看，2025年12月12日—12月18日，全市场A500ETF的单日成交额已连续5个交易日超过400亿 元。 值得一提的是，成交放量的当天（12月17日），A500ETF的净流入额超过110亿元，大型公募旗下的 A500ETF仍然是"吸金"主力。 与此同时，近期，在净申购资金的加持下，A500ETF的总规模已超过2300亿元，较11月底增加了近370 亿元。其中，华泰柏瑞 ...

头部聚集效应凸显 市场震荡过程中，A500ETF成为资金抢筹的对象。 特别是在A股反弹的12月17日，投资者交易A500ETF的热情空前。据统计，当天，全市场45只A500ETF （包括指数增强、红利低波等）合计成交额突破520亿元，远超沪深300ETF的成交额，为当日最活跃的 一类股票ETF。 拉长时间看，2025年12月12日—12月18日，全市场A500ETF的单日成交额已连续5个交易日超过400亿 元。 值得一提的是，成交放量的当天（12月17日），A500ETF的净流入额超过110亿元，大型公募旗下的 A500ETF仍然是"吸金"主力。 与此同时，近期，在净申购资金的加持下，A500ETF的总规模已超过2300亿元，较11月底增加了近370 亿元。其中，华泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的规模双双突破300亿元，形成双巨头格局。 在业内人士看来，A500ETF的巨量交投与规模跃升，反映出机构化、指数化投资趋势的深化，以及"耐 心资本"入市渠道的进一步畅通。 A股上证指数在12月17日、12月18日连续上涨。资金借道宽基ETF入市的趋势再次凸显。 尤其是A500ETF遭到资金抢筹，引发市场诸多猜 ...

近日，中央经济工作会议在京闭幕，为未来宏观经济政策与产业发展方向定下新基调。会议在总体要求 上实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，并强调了要围绕发展新质生产力，推 动科技创新和产业创新深度融合。高层定调不仅为经济高质量发展明晰了路径，也为资本市场指明了中 长期结构性投资主线。 不过，政策暖风之下，临近年底的A股市场仍处于震荡整理格局。沪指继续在3900点附近反复波动；叠 加市场热点轮动快、"突破即回调"等现象，不少投资者感叹目前市场个股选择难度较大。对普通投资者 而言，在此背景下，借道具备一定科技属性的优质宽基布局或是更好选择。 上周，基金君聊了聊主流的大盘宽基中证A500ETF（159338），并探讨在产品同质性趋强环境下，投资 者该怎么选择相应的ETF。 市场波动加剧，宽基配置价值凸显 从投资本质来看，应对市场起伏核心，关键或在于回归"买入并持有优质资产"这一朴素原则。但普通投 资者常面临研究资源有限、个股价值判断难度大等现实因素制约，此时借道指数化投资工具，尤其是能 代表市场中坚力量的宽基指数，通过分散配置一篮子股票，或可以捕捉市场整体趋势，成为更具可行性 的选择。 从市场表现观察， ...

近日， 中央经济工作会议 在京闭幕，为未来宏观经济政策与产业发展方向定下新基调。会议 在总体要求上实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，并强调了要围 绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合。高层定调不仅为经济高质量发展明 晰了路径，也为资本市场指明了中长期结构性投资主线。 不过，政策暖风之下，临近年底的A股市场仍处于震荡整理格局。沪指继续在3900点附近反 复波动；叠加市场热点轮动快、"突破即回调"等现象，不少投资者感叹目前市场个股选择难 度较大。对普通投资者而言，在此背景下，借道具备一定科技属性的优质宽基布局或是更好 选择。 上周，基金君聊了聊主流的大盘宽基 中证A500ETF（159338） ，并探讨在产品同质性趋强 环境下，投资者该怎么选择相应的ETF。 市场波动加剧，宽基配置价值凸显 从投资本质来看，应对市场起伏核心，关键或在于回归"买入并持有优质资产"这一朴素原 则。但普通投资者常面临研究资源有限、个股价值判断难度大等现实因素制约，此时借道指 数化投资工具，尤其是能代表市场中坚力量的宽基指数，通过分散配置一篮子股票，或可以 捕捉市场整体趋势，成为更具可行性的选择。 被动投 ...

国元证券新一届董事会亮相 - 国元证券完成第十一届董事会选举，新董事会成员年龄梯度实现从50后到90后全覆盖 [1] - 董事会选举沈和付为公司第十一届董事会董事长，并完成高管团队聘任，胡伟被聘为公司执行委员会主任、总裁 [1] - 此举彰显公司对人才梯队建设的重视，年轻化团队有望推动业务创新与数字化转型，高管稳定交接确保战略延续性 [2] ETF市场2025年跨越式发展 - 截至2025年12月15日，中国ETF总规模从年初约3.73万亿元激增至约5.74万亿元，年内规模增长超2万亿元，增速超过53% [3] - 科创债ETF年内规模增长约2009亿元，成为“吸金”冠军，增长主要依靠资金主动净申购 [3] - 沪深300ETF规模增长约1853亿元，主要由指数上涨带来的净值抬升驱动；黄金ETF规模增长约1504亿元；恒生科技ETF规模增长约1100亿元 [3] - ETF市场爆发式增长彰显投资者对指数化投资的青睐，为A股带来增量资金预期 [4] 上市券商集中进行现金分红 - 本周兴业证券、长城证券、首创证券三家券商将集中进行现金分红，累计分红金额超10亿元 [5] - 兴业证券和长城证券实施中期分红，金额分别为4.32亿元和3.07亿元；首创证券落地总额2.73亿元的三季报分红 [5] - 下周华西证券、西部证券也将实施现金分红，近两周将有5家上市券商派现总额超10亿元 [5] - 此举显示证券行业盈利稳健与股东回报意愿增强，可能提振市场对板块信心并吸引长期资金关注 [5]