公司海外销量表现 - 零跑汽车2023年前7个月海外出口量达到2.5万辆 [2] 行业数据来源 - 出口数据引用乘联会统计的中国新能源海外销量数据 [2]

公司出口表现 - 2025年1-7月零跑汽车出口量达24980台 [1]

行业整体表现 - 7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 同比增长13.3%和14.7% [1] - 1-7月汽车产销累计完成1823.5万辆和1826.9万辆 同比增长12.7%和12% [1] - 新能源汽车7月产销完成124.3万辆和126.2万辆 同比增长26.3%和27.4% [1] - 新能源汽车1-7月累计产销823.2万辆和822万辆 同比增长39.2%和38.5% [1] - 新能源汽车新车销量占比达汽车总销量的45% [1] 品牌市场表现 - 小鹏汽车7月交付36717辆 同比增长229% [1] - 零跑汽车7月全系交付50129辆 同比增长超126% [1] - 小米汽车7月交付量超3万台 [2] - 赛力斯7月新能源汽车销量达4.5万辆 [2] - 赛力斯1-7月累计销量21.7万辆 [2] - 问界M8持续引领40万元级市场 [2] 二级市场表现 - 美股小鹏汽车本月股价上涨10.93% 年内累计大涨70.18% [1] - 港股零跑汽车本月股价上涨5.36% 年内累计大涨96.31% [1] - 众泰汽车8月以来股价累计上涨21.65% [2] - 千里科技涨17.15% 北汽蓝谷涨超10% [2] - 东风股份 海马汽车 汉马科技 宇通客车等涨超5% [2] 技术发展动态 - 小鹏汽车CEO认为视觉系统能力潜力远超激光雷达 可识别道路上细小钉子或移动沙井盖等细微物体 [2] - 小鹏汽车从辅助驾驶到无人驾驶采用全视觉方案 [2] - 智能汽车算力呈现超级跳跃性增长 当前新车算力是前代产品约10倍 [2] - 预计未来5-10年算力将再跃升10倍乃至数十倍 [2] - 行业预计到2027年激光雷达与纯视觉技术争议将消失 [2]

行业整体表现 - 2025年7月中国汽车销量259.3万辆 同比增长14.7% 环比下降10.7% [1][6] - 1-7月累计汽车销量1826.9万辆 同比增长12% [6] - 乘用车7月销量228.7万辆 同比增长14.7% 商用车7月销量30.6万辆 同比增长14.1% [6] - 行业在传统淡季呈现"淡季不淡"态势 主要受益于以旧换新政策效果显现和行业整治"内卷"进展 [1][7] 新能源汽车表现 - 7月新能源汽车销量126.2万辆 同比增长27.4% 占汽车总销量48.7% [7] - 1-7月新能源汽车累计销量822万辆 同比增长38.5% 渗透率达45% [7] - 新能源汽车销量前十五企业合计782万辆 同比增长41.1% 市占率95.1% [14][16] - 氢燃料电池汽车产销明显下降 其他新能源品种保持增长 [7] 企业竞争格局 - 1-7月汽车销量前十企业市占率84% 其中比亚迪以249万辆销量居首 市占率13.6% [12][13] - 新能源汽车销量前五企业依次为：比亚迪(249万辆)、吉利(105万辆)、上汽(71.6万辆)、长安(53.2万辆)、东风(47.7万辆) [14][16] - 中国品牌乘用车1-7月销量1087.3万辆 同比增长24.4% 市占率68.6% 同比提升6.1个百分点 [12] - 主要外国品牌中除韩系小幅增长外 其他四大品牌均下降 [12] 重点企业表现 - 华为鸿蒙智行7月交付47,752辆 同比增长8.3% 其中问界系列交付40,753辆 [1][16] - 比亚迪7月销量34.4万辆 1-7月累计249万辆 同比增长27.4% [13][14] - 吉利汽车7月销量28.8万辆 同比增长51.4% 新能源板块1-7月销量105万辆 同比增长107.7% [13][14] - 零跑汽车7月销量5万辆 同比增长126.9% 1-7月累计27.2万辆 同比增长149.8% [13][14] 出口业务情况 - 7月汽车出口57.5万辆 同比增长22.6% 1-7月累计出口368万辆 同比增长12.8% [7][11] - 奇瑞1-7月出口66.7万辆 同比增长7.3% 占总出口量18.1% [16] - 比亚迪出口表现突出 1-7月出口55.3万辆 同比增长超130% [16] - 整车出口前十企业市占率集中度高 [16] 政策环境 - 第三批超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已下达 第四批将于10月份下达 [8] - 政策资金将有序均衡用到年底 有助于稳定消费信心和提振汽车消费 [8]

行业整体销量表现 - 2025年7月国内狭义乘用车零售销量达183.7万辆，同比增长6.9%，环比下降11.9% [1] - 1-7月累计销量1274.0万辆，同比增长10.2% [1] - 新能源车国内零售渗透率升至53.7%，创历史新高 [1] - 新能源车7月销量98.6万辆，同比增长12.0%，环比下降11.3% [2] - 1-7月新能源车累计销量645.5万辆，同比增长29.5% [2] 分车型销量表现 - 轿车7月销量84.1万辆，同比增长6.4%，环比下降11.4% [2] - 轿车1-7月累计销量587.5万辆，同比增长10.2% [2] - MPV 7月销量8.9万辆，同比增长6.7%，环比下降7.7% [2] - MPV 1-7月累计销量59.8万辆，同比增长6.0% [2] - SUV 7月销量90.8万辆，同比增长7.5%，环比下降12.7% [2] - SUV 1-7月累计销量626.7万辆，同比增长10.7% [2] 厂商批发销量排名 - 比亚迪汽车7月批发销量341,030辆，环比下降9.7%，同比增长0.1%，市场份额15.2% [4] - 吉利汽车7月批发销量237,735辆，环比增长0.7%，同比增长57.7%，市场份额10.6% [4] - 奇瑞汽车7月批发销量215,278辆，环比下降4.2%，同比增长13.8%，市场份额9.6% [4] - 1-7月比亚迪累计批发销量2,454,301辆，同比增长26.0%，市场份额15.8% [6] - 1-7月吉利累计批发销量1,646,915辆，同比增长48.8%，市场份额10.6% [6] 厂商零售销量排名 - 比亚迪汽车7月零售销量274,644辆，环比下降22.0%，同比下降11.9%，市场份额14.9% [7] - 吉利汽车7月零售销量202,447辆，环比增长3.3%，同比增长71.0%，市场份额11.0% [7] - 一汽大众7月零售销量110,882辆，环比下降22.4%，同比下降2.9%，市场份额6.0% [7] - 1-7月比亚迪累计零售销量1,884,686辆，同比增长10.8%，市场份额14.8% [8] - 1-7月吉利累计零售销量1,428,608辆，同比增长62.8%，市场份额11.2% [8] 新能源厂商表现 - 比亚迪新能源7月批发销量341,030辆，市场份额28.7% [10] - 吉利新能源7月批发销量130,142辆，同比增长120.4%，市场份额11.0% [10] - 特斯拉中国7月批发销量67,886辆，同比下降8.4%，市场份额5.7% [10] - 1-7月比亚迪新能源累计批发销量2,454,301辆，市场份额32.2% [11] - 1-7月吉利新能源累计批发销量855,293辆，同比增长125.5%，市场份额11.2% [11] - 比亚迪新能源7月零售销量274,644辆，市场份额27.8% [12] - 吉利新能源7月零售销量121,385辆，同比增长112.1%，市场份额12.3% [12] - 1-7月比亚迪新能源累计零售销量1,884,686辆，市场份额29.2% [13] - 1-7月吉利新能源累计零售销量807,173辆，同比增长122.0%，市场份额12.5% [13] 市场趋势特征 - 乘用车厂商零售、出口、批发和生产均创当月历史新高 [1] - 车市价格战趋于缓和，呈现"前低中高后平"走势 [1] - 新能源车增长受报废更新、以旧换新及免征购置税等政策推动 [1] - 小鹏汽车7月批发销量36,717辆，同比增长229.4% [10] - 零跑汽车1-7月批发销量271,793辆，同比增长149.8% [11]

2025年7月乘用车市场概况 - 7月国内狭义乘用车零售销量达183.7万辆，同比增长6.9%，环比下降11.9% [2] - 1-7月累计销量1274.0万辆，同比增长10.2% [2] - 新能源车国内零售渗透率升至53.7%，呈现平稳强势增长 [4] 厂商批发销量排名 7月批发销量 - 比亚迪汽车以341,030辆位居第一，环比下降9.7%，同比微增0.1%，份额15.2% [5] - 吉利汽车以237,735辆排名第二，环比增长0.7%，同比大增57.7%，份额10.6% [5] - 奇瑞汽车以215,278辆位列第三，环比下降4.2%，同比增长13.8%，份额9.6% [5] 1-7月批发销量 - 比亚迪汽车累计2,454,301辆，同比增长26.0%，份额15.8% [6] - 吉利汽车累计1,646,915辆，同比增长48.8%，份额10.6% [6] - 奇瑞汽车累计1,429,166辆，同比增长14.6%，份额9.2% [6] 厂商零售销量排名 7月零售销量 - 比亚迪汽车以274,644辆居首，环比下降22.0%，同比下降11.9%，份额14.9% [7] - 吉利汽车以202,447辆排名第二，环比增长3.3%，同比大增71.0%，份额11.0% [7] - 一汽大众以110,882辆位列第三，环比下降22.4%，同比下降2.9%，份额6.0% [7] 1-7月零售销量 - 比亚迪汽车累计1,884,686辆，同比增长10.8%，份额14.8% [9] - 吉利汽车累计1,428,608辆，同比增长62.8%，份额11.2% [9] - 一汽大众累计854,425辆，同比下降3.5%，份额6.7% [9] 新能源厂商表现 7月新能源批发销量 - 比亚迪汽车以341,030辆领跑，份额28.7% [11] - 吉利汽车以130,142辆排名第二，同比大增120.4%，份额11.0% [11] - 长安汽车以75,925辆位列第三，同比增长77.8%，份额6.4% [11] 1-7月新能源批发销量 - 比亚迪汽车累计2,454,301辆，同比增长26.0%，份额32.2% [12] - 吉利汽车累计855,293辆，同比大增125.5%，份额11.2% [12] - 长安汽车累计468,846辆，同比增长50.8%，份额6.1% [12] 7月新能源零售销量 - 比亚迪汽车以274,644辆居首，份额27.8% [13] - 吉利汽车以121,385辆排名第二，同比大增112.1%，份额12.3% [13] - 长安汽车以55,659辆位列第三，同比增长27.6%，份额5.6% [13] 1-7月新能源零售销量 - 比亚迪汽车累计1,884,686辆，同比增长10.8%，份额29.2% [14] - 吉利汽车累计807,173辆，同比大增122.0%，份额12.5% [14] - 长安汽车累计423,180辆，同比增长37.4%，份额6.6% [14]

乘用车板块 - 8月第三批"以旧换新"国补各地已陆续恢复申领 周度数据逐步改善 [1] - 新能源车免征购置税3万元 26-27年将调整为减半征收 从减免最高3万元下调为1.5万元 [1] - 汽车反内卷叠加新能源需求前置催化行业beta亟待上行 利好强势新车周期主机厂以及30万元+高端品牌 [1] - 反内卷利好强产品周期主机厂 江淮尊界S800上市76天后订单破万 [2] - 2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年 自主高端品牌仍是蓝海市场 [2] - 在流动性充沛情况下 关注汽车中的稀缺消费品(好格局)+边际改善的整车标的(好alpha) [2] 智驾板块 - L2智驾国标或落地在即 板块密集催化下产业趋势进一步强化 [1] - L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点 [3] - L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书 智能化成为可定量的品牌力 [3] - 重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块 [3] 机器人板块 - 2025年世界机器人大会举行 板块延续7月中下旬以来强势行情 [4] - 板块处于强事件催化及产业趋势强化状态 市场关注度维持高位 [4] - 能进入特斯拉供应链 代表技术迭代方向的标的或为资金配置首选 [4] - 关注特斯拉、智元、宇树等供应链新进展及peek轻量化、新型减速器迭代环节 [4] 商用车板块 - 商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期 [1] - 重卡/大中客出口放量推动Q2业绩高增 [5] - 5月以来国内补贴加速落地 两大核心板块基本面强势 [5] - Q3低基数下增速有望进一步上行 核心标的处于重要的配置窗口期 [5] 投资组合 - 推荐组合包括江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、东风集团股份、中国重汽、华依科技 [5]

行业表现 - 港股汽车股整体走强，小鹏汽车涨幅达8.07%领涨，蔚来汽车涨3.69%，吉利汽车涨2.93%，零跑汽车、比亚迪股份、广汽集团涨幅均超1% [1] - 7月全国乘用车市场零售183.4万辆，同比增长7%，环比下降12%，1-7月累计零售1,273.6万辆，同比增长10% [1] - 乘联分会小幅上调2025年行业年度预测 [1] 公司动态 - 小鹏汽车首款增程车型X9进入工信部新车公示清单，预计第四季度正式推出，CEO何小鹏称其为"超级电动车型" [1] - 蔚来旗下乐道品牌第二款车型L90于7月底上市，上市三天即进入大型SUV周销量TOP3，公司正加速生产交付 [1] 个股数据 - 小鹏汽车-W最新价85.750港元，涨幅8.07% [1] - 蔚来-SW最新价38.760港元，涨幅3.69% [1] - 吉利汽车最新价18.950港元，涨幅2.93% [1] - 零跑汽车最新价64.850港元，涨幅1.65% [1] - 比亚迪股份最新价112.700港元，涨幅1.35% [1] - 广汽集团最新价3.230港元，涨幅1.25% [1]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达74.70% 持股数量103.68亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例70.03%位列第二 持股数量2.83亿股 [1] - 中国神华持股比例68.18%排名第三 持股数量23.03亿股 [1] - 天津创业环保股份持股比例64.43% 新天绿色能源持股比例63.76% 凯盛新能持股比例63.38% [1] - 持股比例超60%的公司包括弘业期货63.19% 復星医药62.81% 南方恆生科技61.76% [1] 港股通近期增持情况 - 腾讯控股获最大增持23.90亿元 持股数增加425.95万股 [1] - 阿里巴巴-W增持21.07亿元 持股数增加1811.94万股 [1] - 快手-W增持15.96亿元 持股数增加2016.38万股 [1] - 中国神华获增持13.52亿元 持股数增加3678.41万股 [1] - 中国人寿增持8.95亿元 中芯国际增持8.86亿元 理想汽车-W增持8.64亿元 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金遭最大减持78.23亿元 持股数减少30824.04万股 [1] - 恆生中国企业减持48.80亿元 持股数减少5353.12万股 [1] - 中国移动减持13.41亿元 持股数减少1542.65万股 [1] - 南方恆生科技减持6.21亿元 国泰君安国际减持3.47亿元 [1] - 泡泡玛特减持3.09亿元 巨子生物减持2.83亿元 零跑汽车减持2.62亿元 [1]

乘用车市场整体表现 - 2024年前7个月乘用车市场零售量达1272.8万辆，同比增长10.1% [1] - 2024年7月乘用车零售量达182.6万辆，同比增长6.3%，较2023年7月历史最高点提升3% [1] - 2024年7月乘用车厂商批发量达222.1万辆，同比增长13%，创7月历史新高 [2] 各品牌板块表现 - 2024年7月自主品牌乘用车零售量121万辆，同比增长14%，零售份额升至65.9%，同比增长4个百分点 [1] - 主流合资品牌2024年7月零售量45万辆，同比增长1% [1] - 豪华车2024年7月零售量17万辆，同比下降20% [1] - 吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车等传统车企品牌份额提升明显 [1] - 吉利汽车、东风日产、小鹏汽车、小米汽车、零跑汽车等车企批发量环比表现较强 [2] 新能源车市场表现 - 2024年7月新能源乘用车批发销量118.1万辆，同比增长24.4% [2] - 2024年7月新能源乘用车零售量98.7万辆，同比增长12% [2] - 新势力品牌2024年7月零售份额达21.4%，同比增长近2个百分点 [2] - 新势力品牌中纯电动车型与增程车型结构占比从2023年7月的43%：57%变为2024年7月的64%：36% [2] 库存与价格趋势 - 2024年7月乘用车厂商与渠道总库存下降9万辆 [3] - 2024年7月经销商库存预警指数57.2%，同比下降2.2% [3] - 2024年7月乘用车市场共有17款车型降价，较去年同期的23款有所减少 [3] 未来市场展望 - 8月改款新车集中上市将拉动车市零售回暖 [3] - 第三批国补资金开始下发，预计8月整体市场表现将好于7月 [3]