北京时间12月19日午间消息，日本央行如期加息，加息25个基点，将短期利率上调至0.75%，恒生科技 在内的亚太主要股指全线上涨。 中信建投证券也指出：前期因风格切换而深度调整的港股成长板块，或伴随市场情绪回暖与宏观不确定 性消退，将凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线。 （文章来源：每日经济新闻） 截至12月19日14:48，港股市场科技板块维持震荡上行，恒生科技指数ETF（513180.SH）涨1.67%，港 股通科技ETF基金（159101.SZ）涨超1.74%。 市场此前担忧的"套息套汇交易"平仓引发的全球股市动荡并未出现，海外资金也未在日元加息后蜂拥回 流至日本股债资产。市场或已在前期调整中充分消化日元加息预期，待预期落地，反而成为情绪修复的 起点。 此前中信证券表示：去年夏季日银加息时全球市场的混乱局面不太可能在今年重演，日元已不再是全球 套息交易首选的融资货币。 ...

港股市场周期与趋势判断 - 港股市场在经历了9月单边上涨后，10月以来因海外宏观预期反复而震荡调整，当前AH两地同步完成中期调整，部分优质资产重新进入高性价比区间 [1] - 从大周期来看，港股目前处于牛市中段，前期深度调整的成长板块有望伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线 [1] - 港股正迎来一个不容忽视的年内最后一次交易窗口，驱动因素包括北水持续配置、盈利预期修复及年末宏观预期改善的共振 [1] 促成港股交易窗口打开的多重因素 - 港股本轮市场调整增厚了安全边际，为新一轮反弹预留了足够空间 [1] - 南向资金依然保持净流入态势，后续可能随着海外流动性预期恢复，出现内外流动性共振 [1] - 近期中国宏观基本面有所改善，通胀数据继续回升，出口边际再度改善，此前集中于景气板块的估值修复或随宏观改善逐步扩散 [1] - 美国新版《国家安全战略》未将中国置于战略首位，对抗烈度或下降，叠加国内促内需政策加码，港股有望受到正向刺激 [1] 港股成长风格相关ETF产品 - 恒生科技指数ETF（513180.SH）是跟踪恒生科技指数规模最大的ETF [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）聚焦腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米、百度等互联网巨头，是持有人户数最多的港股类ETF [2] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖广泛的港股科技细分行业，包含AI应用、创新药、机器人、智能车等热门概念 [2]

【导读】昨日股票ETF资金净流入超157亿元 12月16日，三大指数集体低开低走。截至收盘，沪指跌1.11%，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.1%。昨日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入达 157.10亿元。 从大类型来看，宽基ETF与港股市场ETF净流入居前，分别达61.77亿元与40.87亿元；商品ETF净流出居前，达1.32亿元。 具体到指数维度，12月16日，中证A500指数相关ETF资金净流入居前，达35.85亿元。从5日角度观测，近期资金流入中证A500指数ETF超171亿元、恒生 科技指数ETF超52亿元。 头部基金公司方面，易方达基金ETF最新规模达8087.8亿元，昨日资金净流入30.8亿元； 2025年以来，规模增加2081.3亿元（其中资金净流入646.0亿 元）。 易方达基金旗下创业板ETF资金净流入6.7亿元，科创板50ETF净流入5.0亿元，恒生科技ETF易方达净流入4.3亿元，中概互联网ETF净流入3.6亿元， A500ETF净流入3.4亿元，沪深300ETF净流入0.4亿元。 华夏基金ETF方面，12月16日，恒生科技指数ETF和科创50ETF资金净流入居前，分别净 ...

人民币汇率与港股市场动态 - 12月16日，离岸与在岸人民币兑美元汇率一度升至7.04，分别创2024年10月4日与10月8日以来新高 [1] - 近期港股市场连续调整，且调整幅度大于A股 [1] - 研究机构观点认为，外部流动性的压制是港股调整的主要原因 [1] 影响港股的外部流动性因素 - 美联储如期降息25个基点，但提前开启扩表，美债收益率近期呈现上升迹象 [1] - 市场担忧日本央行将于12月19日重启加息周期，配合大规模经济刺激计划，可能推升日债收益率并引发资本回流 [1] 历史规律与市场展望 - 自汇改以来，人民币经历了9轮升值周期，期间股市大多上涨 [1] - 在市场和行业层面，港股相对A股弹性更大，成长风格相对涨幅更高 [1] - 从“日历效应”分析，恒生科技指数每年第一季度的表现普遍较好，当前下跌风险提前释放后，被视为岁末年初重新入场、布局2026年的契机 [1] 港股成长风格相关ETF产品 - 恒生科技指数ETF（513180.SH）是跟踪恒生科技指数规模最大的ETF [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）是持有人户数最多的港股类ETF [2] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖广泛的港股科技细分行业，包含AI应用、创新药、机器人、半导体、智能车等热门概念 [2]

相关ETF：恒生科技指数ETF(513180.SH)、港股通科技ETF基金(159101.SZ) 相比恒生科技，国证港股通科技指数增配了医药生物板块，目前创新药正处于低拥挤度；同时相比中证 港股通科技指数，研发占比要求更高(5%VS3%)，并且单一成分股权重上限更高(10%VS15%)，因此指 数锐度更高，一旦反弹或具备更大弹性。 12月16日，在隔夜纳斯达克大跌阴影下，阿里巴巴-W港股低开，盘初跌超2%，股价创60日新低；恒生 科技、港股通科技、恒生互联网科技业指数均跌超1%。 自10月调整至今，恒生科技指数区间跌幅已达20%，调整时长50个交易日，均超历史均值。恒生科技当 前逼近250日线(年线)，该位置通常被视为"牛熊分界线"。 华夏基金数量投资部指出：从日历效应来看，恒生科技每年一季度表现普遍较好。港股科技近两个月的 回调，是流动性、基本面与估值等多重压力的集中体现，风险提前释放后，给了岁末年初重新入场、布 局2026年的契机。 ...

广发策略团队最新建议，提前关注港股"春季躁动"的启动。 目前跟踪恒生科技指数规模最大的ETF：恒生科技指数ETF(513180.SH)； 也可以关注"增强版恒生科技"：港股通科技ETF基金(159101.SZ)，相比恒生科技，国证港股通科技减配 消费零售，增配了医药生物(百济神州、信达生物、药明生物)，以及硬件设备(小米集团、比亚迪 （002594）电子、中兴通讯)等，同时单一个股权重上限较高(达15%)，弹性更大。 互联网、创新药两个行业为港股核心资产，近期拥挤度很低，且AI大模型技术突破&创新药出海规模新 高(复星医药（600196）签下20.85亿美元大单)，均有景气催化，适合跨年布局。 恒生科技指数也呈现类似特征：在圣诞节~春节前阶段上涨概率约72.7%，涨幅中位数约6.3%、均值约 4.7%；相比之下，春节后~3月重要会议阶段虽同为72.7%的上涨概率，但涨幅中位数回落至约3.9%、均 值约2.1%，收益厚度下降。恒生港股通、恒生中国企业指数类似，在圣诞节~春节前期间获得的收益率 和胜率要高于一季度的其他时间段。 总的来说，恒生科技和恒生指数在春季躁动期间(圣诞节前~春节前)，上涨概率分别为72.7 ...

市场整体表现与ETF规模概况 - 12月8日至12月12日，A股主要指数震荡分化，沪深300指数微跌0.08%，创业板指周涨2.74%，科创50指数涨1.72% [1] - 同期港股反弹终止，恒生指数周跌0.42%，恒生科技指数跌0.43% [1] - 全市场ETF总规模本周稳步增长228.71亿元，达到5.78万亿元 [1][2] - 截至12月12日，上市ETF总数量为1370只，年内增加331只，年内总规模增长额达20441.35亿元 [3] ETF各类别规模变动 - 股票型ETF规模一周新增117.07亿元，主要得益于宽基指数ETF增长超160亿元，而行业ETF缩水超66亿元 [2] - 债券型ETF规模增加48.73亿元至7222.06亿元 [2] - 商品型ETF和货币型ETF本周规模分别小幅增加20.83亿元和5.36亿元 [2] - 跨境ETF本周规模增加36.72亿元 [2] - 年内规模增长方面，股票型ETF增长7828.06亿元，债券型ETF增长5422.19亿元，跨境ETF增长5188.56亿元，商品型ETF增长1680.11亿元，货币型ETF增长322.43亿元 [3] 主要指数挂钩ETF资金流向 - 中证A500指数挂钩ETF成为“吸金王”，本周规模猛增103.45亿元，其中申赎净流入资金贡献96.94亿元，近两周持续净流入超140亿元 [4] - 科创50、中证500和恒生科技等指数挂钩ETF规模本周也增长超20亿元 [4] - 沪深300指数挂钩ETF规模本周缩水38.42亿元，回落至11787.51亿元 [4] - 证券公司指数挂钩ETF规模本周缩水22.77亿元，显示资金出逃迹象 [4] 基金管理人规模变动 - 头部管理人出现分化，前5名全部实现规模增长，第6到第10名集体缩水 [7] - 华夏基金、南方基金和易方达基金本周领跑，ETF管理规模分别增长68.09亿元、65.73亿元和56.72亿元 [7] - 华夏基金年内规模增长额进一步突破2700亿元，达2726.38亿元，易方达基金年内增长2562.52亿元 [9][10] - 博时基金、国泰基金和富国基金本周ETF规模均缩水超10亿元 [7] 头部ETF产品动态 - 头部产品TOP20榜单中，10只产品规模增长，10只产品缩水 [11] - 易方达和华夏基金旗下科创50相关产品本周规模均增长超20亿元 [11] - 南方基金旗下中证500ETF和嘉实基金旗下科创芯片ETF规模新增超10亿元 [11] - 嘉实基金旗下沪深300ETF和国泰基金旗下证券ETF本周规模缩水超20亿元 [12] - 年内规模增长额超600亿元的产品缩减至3只，分别是华泰柏瑞和华夏基金旗下沪深300ETF以及华安基金旗下黄金ETF [14] 行业与产品动态 - 首批科创创业人工智能ETF陆续上市，全市场首只跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF于12月11日上市 [14] - 截至11月末，沪市ETF总体规模达4.1万亿元，较年初增长1.35万亿元，增长率达50%，沪市百亿级ETF新增36只 [15] - 12月以来，已有14家公募累计发布超200份跨境ETF溢价风险提示公告 [16]

12月11日，港股三大指数集体高开，恒指涨0.66%，国指涨0.58%，恒生科技指数涨0.55%。热门ETF方 面，恒生ETF（159920）、恒生国企ETF（159850）早盘高开后窄幅震荡，此前盘中均一度涨至1%附 近。 美联储2025年12月议息会议降息25bps，符合市场预期。鲍威尔表示政策利率处于良好位置，暗示明年1 月将暂停降息，但利率方向并非是双向的。本次点阵图显示明年目标利率中枢为3.4%，与9月保持一 致，同时上调明年美国经济增速预测，下调明年通胀预测，维持失业率预测不变。中信证券预计美联储 将在1月暂停降息、剩余两次鲍威尔作为负责人的议息会议共计还有25bps降息。若哈塞特成为新任美联 储负责人，明年下半年仍有降息空间；若哈塞特以外的候选人执掌美联储，预计明年下半年美联储可能 暂停降息。市场方面，预计美联储对明年经济前景乐观的预期和对AI提高生产力的认可将给市场注入 能量，今年美股市场出现"圣诞老人行情"概率较大。 从国内基本面看，中国经济正处于转型升级的关键期。"十五五"规划明确提出壮大实体经济、推动科技 创新、发展新质生产力、扩大内需四大战略方向。从流动性的角度来看，12月10日，美联 ...

关注港股市场流动性边际改善后的科技成长板块机会： 港股通科技ETF基金（159101.SZ）恒生科技指数ETF（513180.SH）恒生医药ETF（159892.SZ）。 每日经济新闻 北京时间12月11日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合 预期。美股三大指数集体收涨，热门中概股多数上涨，此前被市场充分计入的"鹰派降息"预期出现反 转，市场的担忧有所缓解。 美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。美联储鲍威尔表示，美联储一直在 朝着中性利率方向调整，目前已处于中性利率区间的上端，尚未就一月事宜做出决定。 中金公司指出，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降 息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券（T-bills） 购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的"鹰派降息"预期出现反转，加剧了市场波动。展 望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，我们预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性 犹存，降息节奏趋于放缓。1月可能按兵不动，下一次 ...

主力资金净流入ETF概况 - 黄金相关ETF获得主力资金显著青睐，黄金ETF（合并7只）净流入1.62亿元，成交额49.36亿元，平均上涨0.49% [1] - 沪深港黄金产业ETF（合并6只）净流入0.39亿元，成交额3.96亿元，平均涨幅达1.21%，表现突出 [1] - 港股通互联网ETF（合并5只）录得主力资金净流入0.93亿元，成交额41.15亿元，但平均价格微跌0.04% [1] - 中证军工ETF（合并4只）获得0.63亿元净流入，成交额5.86亿元，平均上涨0.74% [1] - 半导体材料设备ETF（合并5只）净流入0.32亿元，成交额5.54亿元，平均上涨0.61% [1] - 自由现金流ETF（合并6只）净流入0.25亿元，成交额4.68亿元，平均上涨0.35% [1] - 标普500ETF（合并4只）净流入0.23亿元，成交额7.06亿元，平均上涨0.70% [1] - 消费电子ETF（合并6只）净流入0.22亿元，成交额2.76亿元，但平均价格下跌0.70% [1] - 上海金ETF（合并7只）净流入0.11亿元，成交额4.22亿元，平均上涨0.49% [1] - 中证畜牧ETF（合并4只）净流入0.09亿元，成交额1.09亿元，平均上涨0.64% [1] 主力资金净流出ETF概况 - 恒生科技指数ETF（合并11只）遭遇主力资金大幅流出4.29亿元，成交额高达121.99亿元，平均价格微涨0.08% [2] - 科创芯片ETF（合并8只）主力资金净流出2.87亿元，成交额37.76亿元，平均价格微跌0.03% [2] - 证券公司ETF（合并13只）净流出1.88亿元，成交额42.04亿元，但平均价格上涨0.37% [2] - 光伏产业ETF（合并10只）净流出0.91亿元，成交额7.33亿元，平均价格下跌1.31% [2] - 港股通科技ETF（合并7只）净流出0.84亿元，成交额17.92亿元，平均价格微跌0.05% [2] - 上证指数ETF（合并4只）净流出0.70亿元，成交额3.95亿元，平均价格下跌0.30% [3] - 中证人工智能ETF（合并4只）净流出0.70亿元，成交额14.99亿元，平均价格微涨0.08% [3] - 港股通高股息ETF（合并6只）净流出0.67亿元，成交额4.21亿元，平均价格下跌1.45% [3] - 中证红利ETF（合并6只）净流出0.67亿元，成交额3.08亿元，平均价格微涨0.04% [3] - 中证银行ETF（合并8只）净流出0.63亿元，成交额17.30亿元，平均价格下跌1.56% [3]