报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国7月4日当周商业原油库存增加707万桶，延续上期底部回升态势，开工率由94.9%降至94.7%，原油加工量下降9.9万桶/日但仍处近五年同期高位，单周原油产量下降4.8万桶/日为5月9日当周以来最低，需关注后期产量回落持续性；汽油库存高位回落，柴油库存延续逆季节性走低，成品油表观需求走高，原油与石油产品总库存季节性累积未停止，单周数据指向有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动增加707万桶，前值增加384.5万桶 [6] - 美国库欣原油库存变动增加46.4万桶，前值减少149.3万桶 [6] - 美国战略石油库存变动增加23.8万桶，前值增加23.9万桶 [6] - 美国汽油库存变动减少265.8万桶，前值增加418.8万桶 [6] - 美国柴油库存变动减少82.5万桶，前值减少171万桶 [6] - 美国航煤库存变动减少90.9万桶，前值增加63.1万桶 [6] - 美国燃料油库存变动减少45.3万桶，前值减少38.9万桶 [6] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）增加641.1万桶，前值增加936.1万桶 [6] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1338.5万桶/日，前值1343.3万桶/日 [6] - 美国成品油表观需求为2086.3万桶/日，前值2048.7万桶/日 [6] - 美国汽油表观需求为915.9万桶/日，前值864万桶/日 [6] - 美国柴油表观需求为366.8万桶/日，前值404.3万桶/日 [6] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为601.3万桶/日，前值691.9万桶/日 [6] - 美国原油出口为275.7万桶/日，前值230.5万桶/日 [6] - 美国炼厂原油加工量为1700.6万桶/日，前值1710.5万桶/日 [6] - 美国炼厂开工率为94.7%，前值94.9% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际柴油期货延续强势格局，下游表现亮眼使原油价格获得支撑，化工品基差近两日略有企稳，油化工有补涨需求但下游及终端产业不支持趋势走高，应以震荡思路对待能化，等待供需新的驱动 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：美国原油商业库存周度大增，油价横盘，7月9日原油价格周三持稳，EIA报告显示美国汽油需求强劲 [5] - 沥青：期价下行压力较大，主力期货收于3623元/吨，现货华东、东北和山东分别为3830元/吨、3920元/吨、3835元/吨 [10] - 高硫燃油：期价下行压力较大，主力收于2982元/吨 [11] - 低硫燃油：期价跟随原油震荡，主力收于3692元/吨 [12] - LPG：成本端支撑走弱，基本面宽松格局未改，PG盘面或弱势震荡，7月9日PG 2508合约收盘4192元/吨，涨跌幅+0.53% [13] - PX：原油上涨，PX反弹，7月9日，PX CFR中国台湾价格为850(3)美元/吨，PX 2509收在6724(28)元/吨，基差313(6)元/吨 [17] - PTA：终端负反馈，PTA偏弱震荡，7月9日，PTA现货价格为4755(-50)元/吨，现货加工费收在146(-72)元/吨，现货基差至37(-58)元/吨 [17] - 纯苯：下游投产消息利好，纯苯连续上涨，7月9日纯苯2603合约开盘价6070，最高价6145，最低价6056，收盘价6070，涨幅2.50% [18] - 苯乙烯：纯苯偏强带动，苯乙烯反弹，7月9日华东苯乙烯现货价格7610（50）元/吨，主力基差260（-22）元/吨 [22] - 乙二醇：能源走高提振EG，本身供需偏震荡，7月9日，乙二醇价格重心窄幅整理，现货主流成交在4334 - 4360元/吨附近，基差持稳 [23] - 短纤：产销略放量，基差持稳，加工费走高，7月9日，直纺涤短期货震荡盘整，工厂报价下调50 - 100元/吨，平均产销59% [24] - 瓶片：加工费仍需维持低位，瓶片检修才能逐步推进，7月9日，聚酯瓶片工厂报价多稳，7 - 9月订单多成交在5870 - 6000元/吨出厂不等 [26] - 甲醇：港口库存偏累，甲醇震荡，7月9日甲醇太仓现货低端2375元/吨（-15），01港口现货基差3（-14） [27] - 尿素：供需双弱，出口支撑行情，尿素短期或震荡，7月9日，尿素厂库和市场低端价分别为1780（+20）和1830（+20），主力合约收盘价1770元/吨（+0.4%） [28] - 塑料：短期驱动有限，塑料震荡，7月9日LLDPE现货主流价7200（-50元/吨），主力合约基差-78（-83）元/吨，期价震荡，基差走弱 [30] - PP：检修小幅提升，短期PP震荡，7月9日华东拉丝主流成交价7060（-20）元/吨，PP主力合约基差-18（-53）元/吨，期价震荡，基差走弱 [32] - PVC：低估值弱供需，PVC震荡运行，华东电石法PVC基准价4860（+30）元/吨，主力基差-104（-60）元/吨 [34] - 烧碱：下游或补库，烧碱偏强运行，山东32%碱折百价2531（+0）元/吨，主力基差79（-53）元/吨 [34] 市场要闻 - 阿联酋能源部长称市场需要更多石油，OPEC+努力实现油价稳定，合理价格对供应端投资必要 [6] - 俄罗斯炼油厂7月前两天加工量减少至约500万桶/日，较6月19 - 25日减少12.2万桶/日 [6] - EIA周报显示美国石油总库存周度增加，原油库存增加700万桶，库欣库存增加50万桶，汽油库存下降270万桶，馏分油库存下降80万桶，产量从1343万桶/日降至1338万桶/日，炼厂开工率下滑0.2%至94.7%，表需周度增加40万桶/日至2090万桶/日 [7] - 美联储6月会议纪要显示官员对关税通胀影响预期有分歧 [7] - 哈萨克斯坦计划年底前保持石油产量稳定 [8] - 7月8 - 14日全球客运航空燃油需求预计环比增长1.8%，达到约740万桶/日，同比增4.5%，除北美外各地区需求环比增长，亚洲预计增长3.5% [8] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PP等多个品种不同月份的价差及变化值 [36] - 基差和仓单：展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值及仓单数量 [37] - 跨品种价差：展示了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同类别跨品种价差及变化值 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化，四季度国内增量政策落地概率更高，关注后续供给侧破“内卷”对资产的影响；海外关注关税摩擦、地缘风险等进展，长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [7] 根据相关目录分别进行总结 1、宏观精要 - 海外宏观：美国对多数经济体“对等关税”税率下调，短期关税不确定性回落；5月美国批发销售和库存月率不佳，6月纽约联储1年通胀预期下降；6月美国新增非农就业有隐忧；7月4日“大而美”法案落地，将增加未来10年美国赤字3.3万亿美元 [7] - 国内宏观：6月中国CPI同比涨0.1%，PPI同比降3.6%，6月制造业PMI和非制造业商务活动有所改善；7月1日中央财经委会议提出“反内卷”政策，内需导向商品和多晶硅受扰动较大 [7] 2、观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [9] 金融 - 股指期货沪指逼近3500关口，增量资金不足，震荡；股指期权波动回落概率偏强，期权流动性持续恶化，震荡；国债期货债市维持震荡，关注关税、供给、货币宽松情况，震荡 [9] 贵金属 - 黄金/白银延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，震荡 [9] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，震荡 [9] 黑色建材 - 钢材宏观情绪反复，盘面宽幅震荡，关注专项债发行进度等，震荡；铁矿基本面无变化，价格震荡运行，关注海外矿山等情况，震荡；焦炭供需逐步收紧，提涨预期加强，关注钢厂生产等，震荡；焦煤现货市场持稳，部分煤种上涨，关注钢厂生产等，震荡；硅铁7月钢招启动，期价偏弱震荡，关注原料成本等，震荡；锰硅7月钢招开启，盘面宽幅震荡，关注成本价格等，震荡；玻璃投机情绪减弱，湖北部分地区价格下调，关注现货产销，震荡；纯碱库存持续累积，厂家价格下调，关注纯碱库存，震荡 [9] 有色与新材料 - 铜LME挤仓风险缓和，铜价高位回落，关注供应扰动等，震荡；氧化铝仓单低位叠加市场情绪，持续上涨，关注矿石复产等，震荡；铝仓单数量回升，铝价区间震荡，关注宏观风险等，震荡；锌供需偏过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向风险等，震荡下跌；铅成本支撑稳固，铅价震荡运行，关注供应端扰动等，震荡；镍美国对等关税再度延长，短期镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动等，震荡下跌；不锈钢镍铁价格下移，盘面冲高回落，关注印尼政策风险等，震荡；锡两市库存持续去化，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期等，震荡；工业硅“反内卷”情绪偏强，硅价震荡运行，关注供应端超预期减产等，震荡；碳酸锂仓单大量注销，走势偏强，关注需求不及预期等，震荡 [9] 能源化工 - 原油反弹力度有限，关注地缘扰动，震荡下跌；LPG盘面回归交易基本面宽松，弱势震荡，关注原油和海外丙烷等成本端进展；沥青期价下行压力较大，关注需求超预期情况，下跌；高硫燃油期价下行压力较大，关注原油价格天然气价格，下跌；低硫燃油高低硫价差继续反弹，关注原油价格天然气价格，下跌；甲醇港口价格延续回落，震荡，关注宏观能源等；尿素国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，短期震荡，关注市场成交等；乙二醇基差持稳，装置陆续重启，延续震荡，关注乙二醇库存；PX原油暂稳，震荡偏强，关注原油波动等；PTA供需转弱、成本端PX偏强，震荡，关注聚酯生产情况；短纤基差回落，加工费回升，绝对值跟随原料波动，关注终端纺织服装出口情况，震荡上涨；瓶片检修逐步开启，加工费见底，关注瓶片后期开工情况，震荡；PP检修小幅提升，震荡，关注油价等；塑料美推迟部分国家关税节点，震荡，关注油价等；苯乙烯驱动真空期，震荡下跌，关注油价等；PVC低估值弱供需，震荡运行，关注预期等；烧碱中下游或补库，偏强运行，关注市场情绪等 [11] 农业 - 油脂棕油继续偏强运行，关注MPOB报告，关注美豆天气等，震荡上涨；蛋白粕多空交织，盘面延续区间运行，关注美豆面积和天气等，震荡；玉米/淀粉现货局部走弱，期价低位震荡，关注需求不及预期等，震荡；生猪情绪冷却，猪价小幅回调，关注养殖情绪等，震荡；橡胶区间震荡走势延续，关注产区天气等 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对等关税博弈延续，资金谨慎驱动有色回落，市场情绪中性偏负面，基本金属供需逐步季节性趋松，国内库存去化放缓 [1] - 中短期关税不确定性及需求走弱预期压制价格，关注结构性机会，谨慎关注铝锡低吸短多机会；中长期基本金属需求前景不确定，关注部分供需偏过剩或预期过剩品种逢高沽空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **铜**：特朗普宣称对进口铜加征50%关税，COMEX铜价拉升，LME铜和沪铜承压；供需面铜矿加工费回落，原料供应紧张，需求端下游补库意愿减弱，库存累积，预计铜价震荡运行 [6][7] - **氧化铝**：中短期不缺矿，运行产能和库存回升，反内卷带动情绪，仓单去化明显；长期聚焦矿价，几内亚政策或影响矿价底部预期；短期观望，中长期若情绪消退可谨慎沽空远月，仓单回升可参与反套 [8][9][10] - **铝**：短期关税谈判有不确定性，国内反内卷推动资金情绪，基本面累库，仓单回升，下游接货意愿弱；中长期消费有承压可能；短期价格区间震荡，中长期视库存和升贴水拐点区间思路偏逢高空 [11] - **铝合金**：短期废铝流通货源偏紧，成本支撑强，需求进入淡季，供应部分企业检修减产，库存累库，成交清淡；中期消费回升，ADC12和ADC12 - A00有回升空间，可参与跨品种套利 [12][13][14] - **锌**：宏观上临近美国关税暂缓期，市场风险偏好下降；供应端锌矿供应转松，冶炼厂盈利好，生产意愿强；需求端进入淡季，订单有限，需求预期一般；锌锭库存累积，升水走低，预计锌价震荡偏弱 [15][16] - **铅**：现货贴水扩大，原再生价差上升，期货仓单上升；供应端废电池价格稳，再生铅亏损收窄，原生铅检修，产量上升；需求端铅酸蓄电池开工率上升；预计铅价震荡 [16][17][18] - **镍**：市场情绪主导盘面，产业基本面边际走弱，矿端雨季过后或偏松，中间品产量恢复，镍盐价格走弱，电镍过剩，库存累积，预计镍价震荡偏弱 [19][20][22] - **不锈钢**：镍铁和铬铁价格走弱，300系倒挂使钢厂承压；6月产量环比下跌但仍处高位，需求走出旺季，表需有走弱风险，库存去化，结构性过剩压力缓解；预计不锈钢短期区间震荡 [24] - **锡**：国内锡矿短缺加剧，印尼出口许可证更换带来供应问题，供需趋紧支撑锡价；未来矿端紧缩，开工率和产量或下降，库存去化，但终端需求边际走弱，预计锡价震荡运行 [25] 行情监测 未提及具体监测内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税及美联储分歧推动金价反弹，当前关税政策再起，市场风险偏好以及经济增长预期再受考验，有望支撑金价进一步上行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景分歧日益显现，源于对关税影响通胀预期不同 [2] - 特朗普宣布对进口铜征50%关税，半导体和药品关税即将出台 [2] - 中国6月消费者物价五个月来首涨，食品及能源价格降幅收窄，核心物价同比创14个月最高涨幅 [2] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即辞职 [2] - 欧盟可能与美国达成贸易协议，但难争取立即减免关税和不出台新措施 [2] 价格逻辑 - 金价下破3300美元后反弹，因美联储内部对经济前瞻有分歧和特朗普公布新关税政策 [3] - 美联储6月会议纪要显示政策制定者对关税影响通胀的时间、规模和持续性有“相当大的不确定性” [3] - 特朗普宣布对12国加征25%-40%关税，对金砖国家商品额外征10%关税，8月1日起对多国征不同比例关税 [3] - 近期海外市场风险偏好好转，权益类资产表现好，市场风险偏好改善会使黄金总持仓下降，压制其上行幅度 [3] 展望 - 周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【35,38】 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌互现，集运欧线大幅上涨 [1] - 海外宏观方面，6月美国非农就业超预期使市场推迟联储降息押注，“大而美”法案落地加重美国赤字压力；国内宏观方面，经济基本面韧中有升，“反内卷”政策推动部分商品短期反弹；资产方面，国内资产以结构性机会为主，四季度国内增量政策落地概率更高，海外关注关税摩擦等进展，保持对黄金等资源品战略配置 [5] 根据相关目录分别进行总结 国内主要商品涨跌幅 - 航运板块集运欧线现价2006.2，日度涨跌幅6.23%，周度涨跌幅8.45%，月度涨跌幅13.90%，季度涨跌幅24.38%，今年涨跌幅 -11.11% [2] - 贵金属板块黄金现价776.22，日度涨跌幅0.64%，周度涨跌幅 -0.11%，月度涨跌幅1.13%，季度涨跌幅 -1.80%，今年涨跌幅25.68%；白银现价8953，日度涨跌幅0.63%，周度涨跌幅0.06%，月度涨跌幅1.88%，季度涨跌幅7.56%，今年涨跌幅19.85% [2] - 有色板块铜现价79620，日度涨跌幅0.44%，周度涨跌幅 -0.14%，月度涨跌幅 -0.31%，季度涨跌幅3.36%，今年涨跌幅7.93%等多种金属有不同涨跌幅表现 [2] - 黑色建材板块螺纹钢现价3063，日度涨跌幅0.07%，周度涨跌幅 -0.29%，月度涨跌幅2.20%，季度涨跌幅 -1.23%，今年涨跌幅 -7.43%等多种商品有不同涨跌幅 [2] - 能源化工板块原油现价510.7，日度涨跌幅1.67%，周度涨跌幅1.43%，月度涨跌幅2.82%，季度涨跌幅5.58%，今年涨跌幅 -8.79%等多种产品有不同涨跌幅 [2] - 农产品板块豆一现价4104，日度涨跌幅0.61%，周度涨跌幅 -0.17%，月度涨跌幅 -0.89%，季度涨跌幅 -3.55%，今年涨跌幅4.27%等多种农产品有不同涨跌幅 [2] 宏观精要 - 海外宏观：6月美国新增非农就业好于预期，但就业市场有隐忧，“大而美”法案将未来10年美国赤字增加3.3万亿美元 [5] - 国内宏观：6月中国制造业PMI回升，非制造业商务活动改善，“反内卷”政策扰动内需导向及持续下跌商品 [5] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，四季度国内增量政策落地概率高；海外关注关税等进展，长线弱美元格局延续，保持对黄金等资源品战略配置 [5] 观点精粹 宏观 - 国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策；海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温 [7] - 股指期货窄幅震荡，关注微盘股踩踏和美元流动性恶化；股指期权维持备兑，关注期权流动性恶化；国债期货债市维持震荡，关注关税等超预期情况 [7] 贵金属 - 黄金/白银延续调整，关注特朗普关税政策和美联储货币政策 [7] 航运 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略 [7] 黑色建材 - 钢材供给扰动升温，盘面表现强势，关注专项债发行进度等；铁矿铁水产量下降，港口小幅去库，关注海外矿山生产发运等情况 [7] - 焦炭基本面有好转，成本支撑偏强，关注钢厂生产等；焦煤供给缓慢恢复，上游持续去库，关注钢厂生产等 [7] - 硅铁政策预期升温，盘面强势拉涨，关注原料成本等；锰硅供需边际转弱，盘面震荡运行，关注成本价格等 [7] - 玻璃远月预期修复，库存略微去化，关注现货产销；纯碱供需仍旧过剩，价格中枢下移，关注纯碱库存 [7] 有色与新材料 - 铜LME库存低位，铜价高位运行，关注供应扰动等；氧化铝反内卷刺激市场情绪，盘面大涨，关注矿石复产等 [7] - 铝市场风险偏好提升，铝价震荡偏强，关注宏观风险等；锌供需偏过剩，锌价震荡偏弱，关注宏观转向风险等 [7] - 铅成本支撑稳固，铅价震荡运行，关注供应端扰动等；镍短期镍价偏强运行，关注宏观及地缘政治变动等 [7] - 不锈钢市场情绪提振，盘面拉涨，关注印尼政策风险等；锡供需基本面韧性，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期等 [7] - 工业硅供给端政策预期向好，硅价震荡回升，关注供应端超预期减产等；碳酸锂需求预期及情绪驱动，锂价维持震荡，关注需求不及预期等 [7] 能源化工 - 原油反弹力度有限，关注地缘扰动；LPG盘面回归交易基本面宽松，PG盘面或弱势震荡 [9] - 沥青产油国超预期增产，期价下行压力较大；高硫燃油产油国超预期增产，预期差较大；低硫燃油低高硫价差继续反弹 [9] - 甲醇检修提升，震荡；尿素国内供强需弱格局难改，短期或震荡 [9] - 乙二醇基差持稳，装置陆续重启，延续震荡上涨；PX原油暂稳，震荡偏强 [9] - PTA供需转弱、成本端PX偏强，震荡；短纤基差回落，加工费回升，震荡上涨 [9] - 瓶片检修逐步开启，加工费见底，震荡；PP油价回落，震荡；塑料油价回落，震荡偏弱 [9] - 苯乙烯驱动真空期，震荡下跌；PVC低估值弱供需，震荡运行；烧碱现货反弹放缓，偏震荡 [9] - 油脂增产压力预期边际减弱，震荡上涨；蛋白粕市场观望，盘面震荡 [9] - 玉米/淀粉期价再探低位，拍卖成交转淡，震荡；生猪集团场出栏节奏平稳，猪价震荡 [9] - 橡胶维持区间震荡运行走势；合成橡胶装置意外快速推涨盘面 [9] - 纸浆金融市场暖意难改弱势氛围，震荡；棉花6月下半月去库速度减缓，震荡 [9] - 白糖糖价震荡，关注产区动态；原木区间操作，关注基差 [9]

报告行业投资评级 - 股指期货：震荡偏强 [7] - 股指期权：震荡 [8] - 国债期货：震荡 [8][9][10] 报告的核心观点 - 股指期货市场情绪回升，沪指逼近3500点，需提防踏空风险，若行情持续可关注逢低加仓IM多单 [7] - 股指期权市场流动性回暖，但盘面缺乏主线，后续或有波动率和指数回调风险，建议早盘关注波动率情况逢高空波，主线采用备兑策略 [8] - 国债期货全线下跌，市场缺乏催化因素，以震荡思维应对，关注央行操作情况，给出趋势、套保、基差和曲线等策略建议 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 沪指逼近3500点，IF、IH、IC、IM当月合约基差环比有变化，总持仓增加，市场情绪回升，量能放大、期货增仓贴水收敛、涨停家数维持一定水平隐含增量资金入市信号，操作建议观望 [7] 股指期权 - 标的冲高，期权市场流动性回暖，成交金额提升约95%，多数合约小幅升波，临近尾盘50ETF期权波动率下降，盘面缺乏主线，后续或回调，建议波动率趋势策略早盘关注波动率逢高空波，主线备兑策略 [8] 国债期货 - 国债期货全线下跌，权益市场走强压制T主力合约，尾盘持仓量下行市场反弹，现券市场央行净回笼，资金利率难下行，各期限利率上行，资金面波动或放大，短期以震荡思维应对，给出趋势、套保、基差和曲线等策略建议 [8][10] 经济日历 - 展示当周经济日历，包含欧元区5月零售销售年利率、中国6月CPI年率、PPI年率、M2货币供应年利率、新增人民币贷款、社会融资规模等指标的前值、预测值等信息 [11] 重要信息资讯跟踪 - 香港证监会行政总裁表示推动将人民币股票交易柜台纳入港股通，力争近期公布实施细则，推动在香港建立离岸国债商业回购市场 [12] - 新一轮反“内卷式”竞争涉及传统和新兴产业，专家认为是解决经济发展矛盾关键举措，本轮反内卷政策要循序渐进、因业施策，应对结构性就业压力 [12] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据监测，但文档未给出具体数据内容 [13][17][29]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出了中期展望，包括震荡、震荡偏强、震荡偏弱、偏弱等[278]。 报告的核心观点 海外宏观情绪偏暖，原油强于化工，国内化工延续震荡整理态势，市场在寻找新的方向，应以震荡思路对待能化，等待供需新的驱动[1][2]。 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：EIA下调产量预期，红海地缘等事件短暂提振油价，宏观和成品油表现较好是油价近期走强的主要原因，但上方空间较有限[4][6]。 - LPG：成本端支撑走弱，基本面宽松格局未改，PG盘面或弱势震荡[2][12]。 - 沥青：沥青期价下行压力较大，绝对价格偏高估，沥青月差有望随仓单增加而回落[8][10]。 - 高硫燃油：高硫燃油期价下行压力较大，总体上供增需减相对确定，震荡偏弱[11]。 - 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡，受绿色燃料替代、高硫替代需求空间不足，但当前估值较低[12]。 - 甲醇：港口价格延续回落，甲醇震荡走低，短期震荡[24][25]。 - 尿素：供需双弱，出口支撑行情，尿素短期或震荡[25]。 - 乙二醇：海外装置加速复产，乙二醇延续震荡[18]。 - PX：终端开工下滑，PX偏弱震荡[15]。 - PTA：终端负反馈，PTA偏弱震荡[15]。 - 短纤：基差持稳，产销持续低迷，短纤延续震荡，加工费将持稳，绝对值跟随原料波动[19][20]。 - 瓶片：跟随原料波动，加工费延续低位，绝对值跟随原料波动，现货加工费进一步压缩空间有限[20][22]。 - PP：检修小幅提升，短期PP震荡[28]。 - 塑料：美推迟部分国家关税节点，塑料震荡[27]。 - 苯乙烯：两套装置计划投产，苯乙烯偏弱[16]。 - PVC：低估值弱供需，PVC震荡运行[31]。 - 烧碱：现货反弹放缓，烧碱偏震荡[32]。 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种的跨期价差最新值及变化值[36]。 - 基差和仓单：展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等多个品种的基差、变化值及仓单数量[37]。 - 跨品种价差：展示了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等多个跨品种价差的最新值及变化值[39]。 化工基差及价差监测 报告列出了甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测数据内容[40][52][63]。

报告行业投资评级 - 各品种均为震荡评级 [8][9][11][12][13][15][16] 报告的核心观点 - “反内卷”减产预期利好暂告段落，钢价上行乏力，但炉料基本面尚可，产业基本面相对均衡，各环节矛盾不明显，铁水小幅回落同比维持高位，钢材低库存，下方空间有限，预计短期区间震荡运行，需关注政策落实和需求转弱程度 [1][2] - 各品种短期均预计震荡运行，需关注海内外政策扰动、需求持续性、煤矿复产、蒙煤进口、钢招价格、用电成本调整等因素 [2][8][9][11][12][13][15][16] 根据相关目录分别进行总结 铁元素方面 - 本周海外矿山结束季末冲量，发运环比下降，45港口到港量小幅回升但不及预期，未来1 - 2周或集中到港；钢企盈利率持稳，铁水小幅下降同比保持高位；到港不及预期叠加需求高位，港口微幅去库，供需矛盾不突出 [2] 碳元素方面 - 山西临汾和长治地区两座煤矿复产，涉及产能840万吨，区域内供应恢复，其他地区煤矿维持前期节奏，总体供给逐步回升；进口端蒙煤口岸成交活跃，监管区库存下降，本周五至下周二中蒙口岸关闭；需求端焦炭产量稳中略降，焦煤刚需仍存，下游焦企采购积极但有观望迹象；当前基本面供需矛盾不突出，需关注煤矿复产及蒙煤进口状况 [3] 合金方面 - 锰矿价格小幅松动，澳矿发运恢复、港口库存抬升、远期低价期货矿到港，矿价有下滑空间；供应端厂家复产驱动增加，锰硅日产连续7周回升；需求端成材产量高位维稳，但终端用钢需求淡季深入，钢厂利润或收缩，成材产量有下滑预期，关注钢厂招标价格指引 [3] - 硅铁供需关系健康，但后市供需缺口有回补可能，市场去库难度增加，价格上行驱动不足，行业亏损，成本支撑下短期盘面震荡运行 [3][6] 玻璃方面 - 淡季需求下行，深加工需求环比走弱，上游库存累积，压力仍存；供应端有3条产线待出玻璃，1条计划复产，供给压力仍存；上游小幅去库，自身矛盾不突出；反内卷情绪升温，市场对减产担忧回升，中期观察下游需求能否带动；现实需求偏弱，盘面预期减产反弹但正反馈动能不强，下游预期未改善，中长期需市场化去产能，维持震荡观点 [6] 纯碱方面 - 供给过剩格局未变，市场传光伏行业反内卷，光伏日熔已有小幅下滑，重碱需求走平，需求预期偏弱；轻碱端下游需求弱，厂家持续降价；情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，建议企业抓住短期正反馈套保空间；7月有计划检修，短期预计震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [6] 钢材方面 - 越南对中国热轧卷征收23.01 - 27.83%最终反倾销税，美国总统对14个国家输美产品加征25% - 40%关税；高价下游接货意愿有限，投机需求一般，现货成交一般，价格涨跌互现；梅雨季结束，螺纹供需双增去库，热卷供增需降库存累积，五大材供需双增库存变化有限且绝对值偏低；淡季基本面矛盾有限，海外关税扰动不断，钢价上涨后出口压力有转弱迹象，预计短期盘面震荡运行，关注海内外政策扰动和淡季需求持续性 [8] 铁矿方面 - 港口成交99.9(+14.1)万吨，掉期主力95.68(+0.45)美元/吨等；本周海外矿山结束季末冲量，发运环比下降，45港口到港量小幅回升不及预期，未来1 - 2周或集中到港；钢企盈利率持稳，铁水小幅下降同比保持高位；到港不及预期叠加需求高位，港口微幅去库，供需矛盾不突出；需求高位，基本面矛盾不明显，本轮上行后盘面价格至重要压力位，现货观望为主，预计矿价短期震荡运行，关注唐山地区检修状况 [8] 废钢方面 - 华东破碎料不含税均价2108（+1）元/吨，华东地区螺废价差914（-1）元/吨；上周螺纹表观需求微增，产量连续三周增加，总库存去化，淡季需求有韧性；供给端本周到货量下降，资源偏紧；需求端西南地区电炉日耗减少，高炉铁水产量微降，长流程废钢日耗微降，长短流程总日耗下降；本周到货下降多，厂库小幅去化，同比略高；供需均边际转弱，自身驱动不足，宏观降温后预计价格震荡 [9] 焦炭方面 - 焦炭供需逐步收紧，盘面震荡运行；供应端多数焦企正常开工，少部分减产，产量稳中略降；需求端铁水产量回落但同比高位，刚需偏强，钢厂积极补库，盘面升水加大期现商采购量，焦企出货顺畅，库存下降；成本端焦煤价格强势，入炉煤成本攀高，提涨预期加强；供需格局改善，关注铁水产量及煤矿复产节奏；提涨预期加强，关注煤价能否持续上涨，预计短期盘面震荡运行 [12] 焦煤方面 - 盘面跟随钢材震荡运行；供给端山西部分煤矿复产，仍有个别停限产，总体供给缓慢恢复；进口端临近蒙古国那达慕大会，口岸贸易商挺价，部分煤种报价上涨；需求端焦炭产量稳中略降，短期刚需仍存，下游采购积极性尚可，煤矿出货顺畅；现货报价稳中有涨，部分高价煤种采购谨慎；基本面供需矛盾不突出，关注煤矿复产及蒙煤进口状况；上游煤矿去库，现货价格暂时持稳，预计短期盘面震荡运行 [11][12] 硅锰方面 - 期价宽幅震荡，现货市场僵持，厂家低价出货意愿弱；成本端锰矿价格小幅松动，港口库存抬升，远期低价矿到港，矿价有下滑空间；供应端利润修复，厂家复产驱动增加，日产水平连续7周回升；需求端成材产量高位维稳，但终端用钢需求淡季深入，钢厂利润或收缩，成材产量有下滑预期；7月河钢招标启动，采购量14600吨，环比增2900吨，关注钢招价格指引；供需关系趋向宽松，去库难度增加，期价上行驱动不足，成本支撑下价格下方空间有限，短期预计盘面震荡运行 [15] 硅铁方面 - 期价走势偏弱，现货市场成交氛围一般；成本端兰炭市场暂稳，6月宁夏结算电价较5月降1 - 3分，青海环比微降；供给端厂家开工低位回升，供应趋增；需求端钢材产量高位但淡季有下滑预期，炼钢需求对价格支撑时间需谨慎看待；7月河钢招标启动，采购量2700吨，环比增500吨，关注钢招价格；金属镁厂家挺价但成交有限；供需关系健康，但后市供需缺口有回补可能，去库难度增加，价格上行驱动不足，行业亏损，成本支撑下短期预计盘面震荡运行，关注用电成本调整情况 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 降息预期收敛与关税担忧博弈，市场静待美联储6月会议纪要，金价震荡 [2] - 金价突破3350美元失败，因市场对美联储7月降息预期降温削弱黄金吸引力，虽特朗普关税计划引发贸易战担忧刺激黄金避险需求，但美元企稳限制金价反弹，市场预期美联储面对关税通胀压力将维持利率不变 [4] - 特朗普关税计划不确定性为金价提供支撑，下跌空间受限，市场对贸易局势高度敏感，关税动态和美联储6月会议纪要将成金市交易员主要关注焦点 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 特朗普7日表示8月1日起对来自日本、韩国等14个国家进口产品征收25%至40%不等关税 [3] - 德国副总理兼财政部长克林拜尔强调欧盟愿保持开放态度继续谈判，但不接受不对等条件 [3] - 特朗普周一签署行政命令，指示联邦机构加强“大美丽法案”中废除或修改太阳能和风能项目税收抵免的条款 [3] 价格逻辑 - 金价突破3350美元失败，市场对美联储7月降息预期降温削弱黄金吸引力，特朗普关税计划引发贸易战担忧刺激避险需求，但美元企稳限制金价反弹，市场预期美联储维持利率不变 [4] - 特朗普关税计划不确定性为金价提供支撑，下跌空间受限，市场对贸易局势高度敏感，关税动态和美联储6月会议纪要将成金市交易员主要关注焦点 [4] 展望 - 周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【35,38】 [5]