报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保 [3] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 8月25日，A股四大股指全线上行，上证指数涨1.51%报3883.56点，深成指涨2.26%报12441.07点，创业板指涨3%报2762.99点，科创50指数涨3.2%报1287.73点，市场成交31769亿元，较前日增加5981亿元 [1] - 行业板块中，通信、有色金属、房地产涨幅居前；美容护理、纺织服饰、石油石化跌幅居前 [1] - 从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为3349/178/1896 [1] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -139、 -304、53、390亿元，分别变动 -280、 -135、 +252、 +163亿元 [1] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为112.73、75.1、 -2.38与 -3.15点，基差年化收益率分别为 -11.08%、 -7.94%、0.39%与0.77%，三年期历史分位数分别为30%、24%、63%及53% [1] - 详细列示了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 国债期现货市场表现 - 8月25日，国债期货收益率下行，二债隐含利率1.372，较前日下跌4.78bps，五债隐含利率1.62，较前日下跌3.47bps，十债隐含利率1.755，较前日下跌2.83bps，三十债隐含利率2.102，较前日下跌4bps [2] - 现券方面，各期限国债期货CTD券收益率变动及对应净基差、IRR数据如下：2年期国债期货CTD券收益率变动 -1.5bps，净基差 -0.015，IRR1.57%；5年期国债期货CTD券收益率变动 -1.2bps，净基差0.023，IRR1.45%；10年期国债期货CTD券收益率变动 -3bps，净基差0.099，IRR1.25%；30年期国债期货CTD券收益率变动 -3.5bps，净基差0.286，IRR0.84% [2] - 详细列示了国债期货各合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等数据 [8] 资金面 - 公开市场操作方面，央行货币投放2884亿元，货币回笼2665亿元，净投放219亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [11] - 基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，展示国内中观数据跟踪情况 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，提供各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，涉及做多、做空、观望等不同操作建议，同时需关注各品种对应风险因素[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周一贵金属价格震荡，市场逐步消化鲍威尔讲话[1] - 基本面：特朗普政府考虑制裁欧盟官员，国内黄金ETF资金小幅流出，COMEX黄金库存1199吨、上期所黄金库存37吨维持不变，伦敦7月黄金库存8774吨，上期所白银库存1113吨增4吨，金交所白银库存上周减64吨至1289吨，COMEX白银库存15823吨增7吨，伦敦7月白银库存增408吨至24196吨，印度6月白银进口约200吨，全球最大白银etf持仓量增11吨至15288吨[1] - 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储降息概率大增，建议黄金做多；白银跟随黄金大涨且库存连续去化，建议暂时离场观望[1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行[2] - 基本面：市场交易鲍威尔偏鸽派发言，国内权益市场火热，市场风偏较高，华东华南平水铜升水100元和30元，周度库存减少0.87万吨[2] - 交易策略：建议逢低买入[2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.65%，收于20785元/吨，国内0 - 3月差110元/吨，LME价格2622美元/吨[2] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求上周度铝材开工率小幅上升[2] - 交易策略：宏观和产业供需有改善迹象，随着旺季临近，铝材开工率环比上涨，铝锭社会库存出现去库拐点，预计价格震荡偏强，建议逢低做多[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.47%，收于3184元/吨，国内0 - 3月差75元/吨[2] - 基本面：供应上氧化铝运行产能稳定；需求上电解铝厂维持高负荷生产[2] - 交易策略：铝土矿供应充足，氧化铝产能维持高位，库存持续释放，现货价格承压下行，但进口矿石价格继续上行，成本支撑上升，预计价格或维持宽幅震荡，若持有现货可择机卖出看涨期权[2] 工业硅 - 市场表现：周一盘面高开后震荡下行，主力11合约收于8675元/吨，较上个交易日下跌70元/吨，持仓增加5547手至289125手，今日仓单量减少111手至50938手[2][3] - 基本面：供给端上周全国新开1炉，西北地区复产节奏不及预期，社会库存小幅去库，仓单库存小幅增加；需求端多晶硅开工维持小幅提升，有机硅产量环比由增转减，铝合金下游需求进入消费淡季，开工率较稳定[3] - 交易策略：交易逻辑围绕“反内卷”品种产生联动作用，基本面较需关注新疆产区生产计划，盘面预计在8200 - 9200区间内震荡运行，建议观望[3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511收于79380元/吨（+420），涨+0.5%[3] - 基本面：价格上澳大利亚锂辉石CIF报价920美元/吨（+0），SMM电池级碳酸锂报价82500（ - 1400）元/吨，基差走弱至+3340元/吨；供给上周产量19138吨，环比减 - 4.21%，锂云母产碳酸锂减产1250吨，锂辉石产碳酸锂代工产量持续上升但增速走弱难覆盖供应缺口；需求上8月磷酸铁锂、三元排产旺季显现，储能系统7月招标容量增速亮眼，本周样本库存14.15万吨，去库 - 713吨，冶炼端去库显著，广期所仓单25630（+640）手，资金方面碳酸锂品种沉淀资金为125.0（ - 0.1）亿元[3] - 交易策略：从资金面看沉淀资金从175亿回到125亿元，利空影响预计逐步转弱；从基本面看枧下窝实质性停产的供给影响正逐步体现，且后续其他7家仍存在较大不确定性，矿证问题使价格易涨难跌，预计后续上行驱动需实质性减产兑现触发，短期内需要消化利空维持震荡，建议短期观望，等待企稳再逢低小仓做多，或等待波动率回落买入看涨期权[3] 多晶硅 - 市场表现：周一主力11合约收于51580元/吨，较上个交易日上涨175元/吨，持仓减少5596手至136801手，今日仓单量增加190手至6730手[3] - 基本面：上周周度产量小幅提升，8月产量预计环比提升约20%，上周仓单量增速放缓，行业库存大幅去库；需求端下游产品价格波动有限，八月硅片、电池片排产符合预期，环比七月基本持平，三季度光伏装机需求市场较悲观，7月新增光伏装机同比下降47.6%[3] - 交易策略：政策消息扰动预期仍在，盘面对收储等进展反应弹性较大，基本面供强需弱，关注过渡期产量控制情况，盘面预计在4.5 - 5.3w之间波动，回调可轻仓试多[3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏强运行[3] - 基本面：市场交易鲍威尔偏鸽派发言，国内权益市场火热，市场风险偏好较高，国内仓单减少21吨，国内可交割品牌升水300 - 600元，现货成交偏淡[3] - 交易策略：建议逢低买入[3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约震荡偏弱收于3130元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌24元/吨[4] - 基本面：钢银口径螺纹库存环比增4.9%至464万吨，上周增6.1%，杭州周末螺纹出库6.8万吨，上周6.6万吨，库存82.8万吨，上周76.7万吨，去年同期75.7万吨，建材供需中性偏弱，需求正值淡季，前期利润较好导致供应增加，建材垒库速度较快；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存绝对量、天数维持历史最低水平，整体钢材供需较为均衡，总量矛盾不显著，但结构性分化明显，螺纹期货贴水维持略偏高，热卷期货结构转为平水，估值持续改善[4][5] - 交易策略：单边观望，尝试做空螺纹2510合约，RB10参考区间3100 - 3170[5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约震荡偏弱收于783.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌2.5元/吨[5] - 基本面：钢联口径澳巴发货环比增4万吨至2760万吨，去年同期24150万吨，铁矿到港环比下降241万吨至2462万吨，同比下降209万吨，港存环比周四下降56万吨至1.44亿吨，同比下降1419万吨，铁矿供需维持中性偏强，但边际略有走弱，钢联口径铁水产量环比上升，同比维持增7%，第七轮焦炭提涨落地，第八轮已经提出，钢厂利润边际萎缩，后续产量以稳为主，供应端符合季节性规律，同比微幅下降，铁矿供需边际中性偏强，由于铁水需求基数较高预计后续铁矿垒库或慢于季节性规律，铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性[5] - 交易策略：观望为主，I09参考区间760 - 790[5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡上行收于1214.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨2.5元/吨[5] - 基本面：钢联口径铁水产量环比上升0.1万吨至240.8万吨，同比增16.3万吨，钢厂利润边际收窄，后续产量以稳为主，第七轮焦炭提涨落地，第八轮已经提出，供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平，坑口、口岸和港口等环节库存持续维持历史较高水平，同时产量、坑口库存环比下降，总体供需仍较为宽松但基本面环比改善中，期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高[5] - 交易策略：尝试做空焦煤2601合约，JM01参考区间1180 - 1232.5[5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌[6] - 基本面：供应端近端美豆产量收缩，因面积大幅下调，而单产预期不错，高频周度优良率不错，远端南美预期增产，整体年度同比略增；需求端南美逐步下降，转换美豆，不过美豆新作出口需求仍存分歧，取决于关税政策[6] - 交易策略：短期美豆偏强，交易供给收缩，但只是量变，而国内大豆阶段到货多，高频需求亦维持高位，单边跟随国际成本端震荡偏强，关注关税政策[6] 玉米 - 市场表现：玉米2511合约延续弱势，玉米现货价格下跌[6] - 基本面：小麦性价比高替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率低位反映市场情绪偏弱，下游采购积极性不高，贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市临近，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期，玉米现货价格预计偏弱运行[6] - 交易策略：连续下跌后，期货预计震荡运行，暂时观望[6] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5680元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为436元/吨，广西现货 - 郑糖01合约基差300元/吨，跌幅0.09%[7] - 基本面：国际上巴西产量主导原糖，高产逐步兑现，关注巴西双周产量数据；国内上周进口糖施压销区现货报价走低，本周现货有企稳态势，显示中秋备货需求，郑糖01合约小幅反弹，后市以弱势震荡为主，后期01合约将长期低于6700元/吨[7] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨[7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价震荡下跌，美元指数大幅走强[7] - 基本面：国际上截至8月24日当周，美国棉花优良率降至54％，较前一周下降，印度棉花公司S - 6竞拍底价稳定在55400卢比/坎地，折约81.05美分/磅；国内郑棉期价震荡上行，市场继续关注现货偏紧现象，昨日市场公告正式发放滑准税加工贸易配额20万吨，同比去年持平[7] - 交易策略：逢低买入做多，以14000 - 14500元/吨区间震荡策略为主[7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕回落[7] - 基本面：供应端产区处于季节性增产周期，MPOA日马棕产量环比+3%；需求端预估8月1 - 20日产区改善，ITS预估8月1 - 25日马棕出口环比+10.9%，整体大背景处于供需双增，近端延续累库，远端预期偏紧[7] - 交易策略：油脂依旧偏多，年度偏紧预期依旧在，但估值上升后交易难度增大，关注产区产量及生柴政策[7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2510合约窄幅震荡，现货价格稳定[7] - 基本面：高温导致蛋鸡产蛋率季节性下降，下游食品厂逐步备货，需求端或季节性增加，新开产蛋鸡较多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，供应充足，蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位，成本重心下移[7] - 交易策略：连续下跌后，期货预计震荡运行，暂时观望[7] 生猪 - 市场表现：生猪2511合约窄幅震荡，生猪现货价格略跌[7] - 基本面：消费逐步回升，前期出栏进度偏慢，8月出栏增加，加之集团场继续降重出栏，供应充足，关注月底升学宴和学校开学备货对消费端的提振，猪粮比跌破6，收储启动，对市场情绪或有提振，猪价短期有望止跌企稳[7] - 交易策略：现货短期预计止跌企稳，期货建议暂时观望[7] 苹果 - 市场表现：主力合约收8141元/吨，涨幅0.58%，山东烟台栖霞苹果价格平稳，80以上一二级货源果农货片红3.5 - 3.8元/斤，条纹3.5 - 4.5元/斤，客商货片红4.0 - 4.5元/斤，条纹4.0 - 5.0元/斤，三级客商货2.5 - 3.0元/斤[7] - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走，但部分产区优果价高，山东产区价格出现下滑，陕西产区洛川一带70以上半商品果4.5元/斤但其他片区仅2 - 3元/斤，价格出现明显分化，目前早熟苹果已进入中后期，现货价格高开低走，但果农仍对晚熟品种开称价有期待支撑盘面价格，当下盘面矛盾不大，以震荡为主[7] - 交易策略：观望[7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价7260元/吨，01合约基差为盘面减160，基差偏弱，市场成交表现一般，海外美金价格整体持稳，进口窗口处于关闭状态[8] - 基本面：供给端新装置投产，叠加存量检修装置陆续复产，推动国产供应持续回升，进口窗口持续关闭叠加前期伊朗装置停车及韩国石化装置降负荷，预计后期进口量小幅减少，国内供应压力有所减缓；需求端当前处于下游农地膜旺季逐步启动，需求环比好转，但其他领域需求维持稳定[8] - 交易策略：短期产业链库存小幅去化，基差偏弱，九十月供需环比改善，叠加韩国石化降负荷影响，短期震荡偏强为主，上方空间受进口窗口压制明显；中长期四季度随着新装置不断投产，供需格局将逐步趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者月差反套[8] PVC - 市场表现：V01收5047，涨0.8%[8] - 基本面：PVC现货成交一般，价格上涨20，出口预计转弱，印度BIS反倾销税落地，对中国PVC环比加征50 - 70美元关税，PVC供应端将增产，福建万华、天津渤化投产，供应增速提升到4.5%左右，上游开工率79%，需求一般，下游工厂样本开工率40%左右，9月逐步进入旺季，社会库存再度累积，8月21日PVC社会库存新样本统计85.27万吨，环比增加5.09%，同比减少6.50%，内蒙电石价格2300，PVC现货华东4780，华南4850[8] - 交易策略：驱动不清晰，建议观望[8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格859美元/吨，折合即时汇率人民币价格7065元/吨，PTA华东现货价格4850元/吨，现货基差22元/吨[8] - 基本面：PPX方面，中海油惠州装置负荷波动，PX国产供应维持高位，福化集团8月有重启计划，大榭石化计划8月提负，后续供应将持续提升，关注浙石化检修时间；海外泰国PX装置重启，沙特装置重启，进口供应回升，整体仍处于低位。PTA方面，恒力惠州意外停车，关注检修情况，逸盛海南检修至11月，嘉兴石化重启，独山能源预计8月下旬停车，整体供应下降至低位水平，新装置投产方面，三房巷一条线已试车预计8月贡献产量，中长期供应压力依旧较大。聚酯负荷回升至90%附近，综合库存低位水平，库存压力缓解，聚酯产品利润低位，下游加弹、织机负荷企稳回升，处于历史中高水平，目前终端订单和开机水平整体环比改善中，对9月需求也有期待，因此涤丝上涨氛围下原料备货有跟进，至目前，生产工厂备货分化，以10 - 2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货市场进行分析 给出市场表现、基本面情况及交易策略 涉及贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场 - 黄金市场周五大幅反弹 鲍威尔讲话引发市场巨震 国内黄金 ETF 小幅流出 库存有增有减 去美元化逻辑未变 建议做多[2] - 白银跟随黄金大涨 库存连续去化 建议暂时离场观望[2] 基本金属市场 - 铜价周五震荡偏强 鲍威尔发言鸽派使美元指数回落 金属走强 供应紧张 需求有升水 建议逢低买入[3] - 电解铝主力合约周五收盘价上涨 供应产能增加 需求开工率上升 预计价格震荡偏强 建议逢低做多[3] - 氧化铝主力合约周五收盘价下跌 供应产能稳定 需求铝厂高负荷生产 预计价格宽幅震荡 持有现货可择机卖出看涨期权[3] - 工业硅主力合约周五高开后震荡上行 供给端新开炉 需求端多晶硅开工提升 预计盘面在 8200 - 9200 区间震荡 建议观望[4] - 碳酸锂主力合约周五震荡运行 价格下跌 供应产量减少 需求旺季显现 预计价格短期震荡 建议观望或企稳后小仓做多[4] - 多晶硅主力合约周五震荡运行 价格下跌 需求端产品价格波动有限 预计盘面在 4.5 - 5.3w 之间波动 回调可轻仓试多[4] - 锡价周五震荡走强 鲍威尔发言使美元指数回落 金属走强 供应偏紧 需求稳定 建议逢低买入[4] 黑色产业市场 - 螺纹钢主力合约震荡偏强 建材供需中性偏弱 板材需求稳定 整体供需均衡 建议单边观望[5][6] - 铁矿主力合约震荡偏强 供需中性偏强但边际走弱 预计市场震荡偏强 建议观望[6] - 焦煤主力合约震荡上行 供需宽松但基本面改善 期货估值偏高 建议前期空单止损离场[6] 农产品市场 - 豆粕上周五受美豆油带动上涨 供应近端美豆减产 远端南美增产 需求南美转美豆 国内跟随国际成本端震荡偏强 关注关税政策[7] - 玉米 2509 合约小幅反弹 现货价格下跌 需求被替代 供应增加 期货预计震荡运行 建议观望[7] - 棉花上周五美棉期价震荡偏强 国际持仓净多率提高 国内期价止跌回升 建议逢低买入做多[8] - 棕榈油上周五上涨 供应增产 需求改善 近端累库 远端预期偏紧 油脂偏多但交易难度增大 关注产区产量及生柴政策[8] - 鸡蛋 2510 合约反弹 现货价格略跌 供应充足 需求或季节性增加 期货预计震荡运行 建议观望[8] - 生猪 2511 合约偏弱运行 现货价上涨 供应充足 消费有望提振 猪价短期有望止跌企稳 期货建议观望[8] 能源化工市场 - LLDPE 主力合约周五受韩国石化减产影响小幅上涨 供应国产增加进口减少 需求旺季启动 短期震荡偏强 中长期建议逢高布局远月空单[9] - PVC 主力合约 V01 收涨 现货回落 库存累积 供应增产 需求一般 驱动不清晰 建议观望[10] - 橡胶周五延续震荡走势 下游开工回升 原料价格上调 基本面偏强 中期建议回调后逢低多配[10] - 玻璃 FG01 收涨 成交一般 进入去库周期 供应日融量有变化 库存持平 供需偏弱 建议观望[10] - PP 主力合约周五受韩国石化影响小幅上涨 供应增加 需求旺季开工率回升 短期震荡 中长期建议逢高布局远月空单[10] - 原油本周走强 受俄乌谈判、库存降幅、美联储降息预期影响 供应有增产预期 需求有支撑 短期供应紧张风险下降 建议逢高做空[10][11] - 苯乙烯主力合约周五小幅反弹 供应库存有变化 需求旺季开工率回升 短期震荡偏强 中长期建议逢高布局远月空单[11] - 纯碱 SA01 收涨 成交需求改善 供应开工率高 库存高位 下跌空间不大 建议观望[11] - 烧碱 sh01 收涨 送到价上调 库存下降 需求季节性恢复 供需健康 建议多配[11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [3] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [4] 各部分总结 市场表现 - 8 月 22 日，A股四大股指全线上行，上证指数涨 1.45%报 3825.76 点，深成指涨 2.07%报 12166.06 点，创业板指涨 3.36%报 2682.55 点，科创 50 指数涨 8.59%报 1247.86 点；市场成交 25788 亿元，较前日增加 1185 亿元；电子、通信、计算机涨幅居前，银行、纺织服饰、煤炭跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 2802/227/2393；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 141、 - 169、 - 199、227 亿元，分别变动 + 351、 + 139、 - 255、 - 234 亿元 [2] - 8 月 22 日，国债期货收益率上行，二债隐含利率 1.431，较前日上涨 0.4bps，五债隐含利率 1.658，较前日上涨 1.68bps，十债隐含利率 1.786，较前日上涨 3.04bps，三十债隐含利率 2.142，较前日上涨 1.08bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 61.14、52.45、 - 9.8 与 - 9.39 点，基差年化收益率分别为 - 5.93%、 - 5.49%、1.6%与 2.29%，三年期历史分位数分别为 58%、44%、75%及 76% [3] - 展示了各股指期货合约（如 IC2509、IF2509 等）的涨跌幅、现价、成交量等详细信息 [6] 国债期货 - 展示了各国债期货合约（如 TS2509、TF2509 等）的涨跌幅、现价、成交量等详细信息，以及对应 CTD 券的隐含利率、现券收益率等 [7] - 目前活跃合约为 2512 合约，各期限国债期货 CTD 券收益率有不同变动，对应有不同净基差和 IRR [3] 资金面 - 公开市场操作方面，央行货币投放 3612 亿元，货币回笼 2380 亿元，净投放 1232 亿元 [4] - 展示了短端资金利率市场变化，如 SHIBOR 隔夜利率今价 1.418，昨价 1.466 等 [10] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线逢高套保T、TL [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 8月21日，A股四大股指涨跌不一，上证指数涨0.13%报3771.1点，深成指跌0.06%报11919.76点，创业板指跌0.47%报2595.47点，科创50指数涨0.09%报1149.15点 [2] - 市场成交24603亿元，较前日增加119亿元；农林牧渔、石油石化、美容护理涨幅居前，机械设备、电力设备、综合跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为2169/164/3087；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -209、 -308、56、461亿元，分别变动 -84、 -97、+67、+114亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为99.94、87.37、14.27与 -2.02点，基差年化收益率分别为 -9.57%、 -9.05%、 -2.31%与0.49%，三年期历史分位数分别为39%、18%、36%及50% [2] - 报告还给出了IC、IF、IH、IM不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [4] 国债期现货市场表现 - 8月21日，国债期货收益率下行，二债隐含利率1.426，较前日下跌0.13bps，五债隐含利率1.639，较前日下跌1.32bps，十债隐含利率1.728，较前日下跌0.99bps，三十债隐含利率2.135，较前日下跌1.96bps [2] - 目前活跃合约为2509合约，报告给出了2、5、10、30年期国债期货CTD券的收益率变动、对应净基差、IRR等数据 [2] - 资金面方面，央行货币投放2530亿元，货币回笼1287亿元，净投放1243亿元 [2] - 报告还给出了国债期货不同合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [6] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [9] - 基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表景气度变化不大 [12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析，给出交易策略，如部分品种建议逢低做多、逢高抛空、区间操作、观望等，依据各品种市场表现、基本面供需及库存等情况判断走势 [2][4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝主力合约收盘价涨 0.27%至 20565 元/吨，供应上电解铝厂高负荷生产运行产能增加，需求上周度铝材开工率上升，7 月铝材出口环比增 7.31%，铝锭社会库存现去库拐点，建议逢低做多 [2] - 氧化铝：昨日主力合约收盘价跌 0.73%至 3147 元/吨，供应上运行产能持续增加，需求上电解铝厂高负荷生产，供应压力强且仓单量上行，预计价格震荡偏弱，持有现货可择机卖出看涨期权 [2] - 锌：昨日锌 2509 合约收盘价跌 0.11%至 22260 元/吨，供应增量显著 8 月产量 62.15 万吨环比增 1.8 万吨，加工费跳涨，消费淡季深化，库存七地社库增加但 LME 库存下降形成支撑，建议逢高抛空 [2] - 铅：昨日铅 2509 合约收盘价涨 0.12%至 16745 元/吨，原生铅复产增量，再生铅开工率下降且亏损，消费旺季落空，库存五地社库增加，建议区间操作 [2] - 硅：周四盘面震荡上行，主力 11 合约收于 8635 元/吨，供给端本周开炉数增加 1 台，总开工炉数 281 台，开炉率 35.3%，社会库存小幅去库，需求端多晶硅开工提升，有机硅产量持稳，铝合金下游进入淡季，7 月出口量同比增近 37%，交易逻辑围绕“反内卷”品种联动，基本面需求边际好转，预计盘面震荡运行，建议观望 [2][3] - 碳酸锂：昨日主力合约 LC2511 收于 82760 元/吨涨 2.2%，澳大利亚锂辉石 CIF 报价 960 美元/吨，7 月锂矿进口 75 万吨环比增 30.4%，碳酸锂进口 1.38 万吨环比降 21.8%，8 - 10 月转向供需紧缺，本周产量环比降 4.21%，8 月磷酸铁锂、三元排产旺季显现，样本库存减少，仓单增加，资金沉淀增加，多空博弈加剧，短期内盘面因多空博弈承压，价格波动剧烈，建议观望 [3] - 多晶硅：周四盘面震荡运行，主力 11 合约收于 51530 元/吨，供给端周度产量小幅提升，8 月产量预计 12 - 13 万吨，上周仓单量增加，行业库存小幅去库，需求端八月硅片、电池片排产与七月持平，三季度光伏装机需求悲观，6 月新增光伏装机同比降 38%，下游产品价格波动有限，政策消息扰动预期仍在，盘面预计在 4.5 - 5.3w 之间波动，关注后续会议落地情况，回调可轻仓试多 [3] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力 2510 合约震荡偏弱收于 3122 元/吨，钢联口径螺纹表需环比升 5 万吨至 195 万吨，产量环比降 6 万吨至 215 万吨，供需中性偏弱，需求淡季，前期利润好致供应增加，建材垒库快，板材需求稳定，出口维持高位，库存低，钢材供需均衡但结构性分化明显，螺纹期货贴水略偏高，热卷期货结构转平水，估值改善，建议单边观望，RB10 参考区间 3100 - 3170 [4] - 铁矿石：铁矿主力 2601 合约震荡偏弱收于 773 元/吨，钢联口径铁水产量环比升 0.1 万吨至 240.8 万吨，同比增 16.3 万吨，铁矿港存环比增 63 万吨至 1.44 亿吨，同比降 1208 万吨，供需维持中性偏强但边际走弱，钢厂利润边际萎缩，后续产量以稳为主，供应符合季节性规律，同比微幅下降，预计后续铁矿垒库慢于季节性规律，维持远期贴水结构且绝对水平低，估值中性，建议观望为主，I09 参考区间 740 - 790 [4][5] - 焦煤：焦煤主力 2601 合约震荡下行收于 1148.5 元/吨，钢联口径铁水产量环比升 0.1 万吨至 240.8 万吨，同比增 16.3 万吨，钢厂利润边际收窄，后续产量以稳为主，第六轮焦炭提涨落地，第七轮部分落地，供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及天数低，坑口、口岸和港口库存高，产量、坑口库存环比下降，总体供需宽松但基本面改善，期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高，建议前期空单持有，JM01 参考区间 1120 - 1180 [5] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆上涨，供应端近端美豆产量收缩因面积大幅下调，远端南美预期增产，年度同比略增，需求端南美需求下降，美豆新作出口需求有分歧，短期美豆偏强交易供给收缩，国内大豆阶段到货多，高频需求高位，单边跟随国际成本端震荡偏强，后期关注单产及关税政策 [6] - 玉米：玉米 2511 合约延续弱势，现货价格下跌，小麦性价比高替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低反映市场情绪弱，下游采购积极性不高，贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市临近，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期，期货震荡偏弱 [6] - 棉花：隔夜美棉期价震荡偏弱，美元指数走强，截至 8 月 14 日当周美国棉花出口销售净增 10.54 万包，截至 8 月 15 日印度新年度棉花播种面积 1080 万公顷，较去年同期减约 2.7%，国内隔夜郑棉期价止跌回升，商品市场价格企稳，7 月我国棉制品出口量 64.93 万吨，同比增 8.83%，环比增 3.33%，建议逢低买入做多，以 13800 - 14200 元/吨区间震荡策略为主 [6] - 棕榈油：昨日马棕延续回调，供应端产区处于季节性增产周期，需求端产区改善，ITS 预估 8 月 1 - 20 日马棕出口环比增 13.6%，整体供需双增，近端累库，远端预期偏紧，油脂依旧偏多，年度偏紧预期仍在，但估值上升后交易难度增大，关注产区产量及生柴政策 [7] - 鸡蛋：鸡蛋 2510 合约偏弱运行，现货价格稳定，高温使蛋鸡产蛋率季节性下降，下游食品厂逐步备货，需求或季节性增加，新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，供应充足，蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位，成本重心下移，期货价格偏弱运行 [7] - 生猪：生猪 2511 合约偏弱运行，现货价格窄幅波动，消费逐步回升，前期出栏进度慢，8 月出栏增加，集团场降重出栏，供应充足，猪价偏弱运行，收储提振市场情绪，关注政策持续性，关注月底升学宴和学校开学备货猪价是否企稳及政策动向，期货建议暂时观望 [7] 能源化工 - PVC：V01 合约收 5014 涨 0.8%，PVC 现货成交一般，印度 BIS 反倾销税落地，对中国 PVC 环比加征 50 - 70 美元关税，供应端将增产，预计三季度国内供应增速提升到 4.5%左右，上游开工率 79%，需求一般，下游工厂样本开工率 40%左右，低于往年 5%，社会库存再度累积，8 月 21 日新样本统计 85.27 万吨，环比增 5.09%，同比减 6.50%，驱动不清晰，建议观望 [8] - 橡胶：周四橡胶高开后窄幅震荡尾盘小幅回落，RU2601 涨 0.74%收于 15720 元/吨，8 月 21 日泰国胶水收购价 54.7 泰铢/公斤，杯胶 49.2 泰铢/公斤，现货价格小幅下移下游刚需补库，本周半钢胎产能利用率 71.87%，厂内库存 47.05 天，全钢胎产能利用率 64.97%，厂内库存 39.76 天，下游开工回升，原料支撑小幅走弱，基本面变化有限，中期建议待回调后逢低多配 [8] - 玻璃：FG01 合约收 1164 持平，玻璃成交一般，库存持平，预计进入季节性去库周期，供应端日融量 15.96 万吨，同比增速 - 7.0%，9 月有一条复产预期，8 月 21 日上游库存 6360.6 万重箱，环比增 0.28%，同比降 7.37%，下游深加工企业订单天数 9.55 天，开工率 47%左右，下游加工厂玻璃原片库存天数 12.3 天左右，天然气路线亏损外其他工艺玻璃有 50 - 80 利润，现货继续回落，供需偏弱，下跌空间不大，建议观望 [9] - 纯碱：sa01 收 1315 涨 0.3%，纯碱成交平稳，价格横盘，供应端开工率 88%，夏季检修结束进入高产季，上游库存高位，8 月 21 日国内纯碱厂家总库存 191.08 万吨，较周一增 1.35 万吨，涨幅 0.71%，上游生产厂家待发天数 12 天，交割库库存 50 万吨增加 8 万吨，下游需求方面光伏玻璃日融量 8.8 万吨，库存纯碱天数 22 天，光伏玻璃恢复窑口 3 条，下跌空间不大，建议观望 [9] - 烧碱：sh01 合约收 2741 涨 2%，烧碱成交好转，价格上移，主力下游送到家 800，环比提升 30，供应端 20 万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 83.2%，山东 88%，库存下降，8 月 21 日 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 39.64 万吨，环比下调 9.46%，非铝需求季节性恢复，印染开机率 64%环比提升 3%，烧碱供需较为健康，预计价格季节性上涨，建议多配 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 8 月 20 日，A股四大股指低开高走，上证指数涨 1.04%报 3766.21 点，深成指涨 0.89%报 11926.74 点，创业板指涨 0.23%报 2607.65 点，科创 50 指数涨 3.23%报 1148.15 点 [2] - 市场成交 24484 亿元，较前日减少 1923 亿元；行业板块中美容护理、石油石化、电子涨幅居前，医药生物、家用电器、房地产跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 3673/162/1585；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -125、-211、-11、347 亿元，分别变动 +63、+52、-8、-107 亿元 [2] - 指出 IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 77.26、69.87、10 与 -4.21 点，基差年化收益率分别为 -7.15%、-7.02%、-1.58%与 1%，三年期历史分位数分别为 52%、32%、42%及 57% [2] - 表格展示了 IC、IF、IH、IM 不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [4] 国债期现货市场表现 - 8 月 20 日，国债期货收益率上行，二债隐含利率 1.426 较前日上涨 0.4bps，五债隐含利率 1.641 较前日上涨 2.06bps，十债隐含利率 1.75 较前日上涨 1.74bps，三十债隐含利率 2.144 较前日上涨 1.07bps [2] - 现券方面，给出 2、5、10、30 年期国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等信息 [2] - 资金面方面，央行货币投放 6160 亿元，货币回笼 1185 亿元，净投放 4975 亿元 [2] - 表格展示了国债期货不同合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等数据 [5] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动景气度较弱 [8] - 基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，展示国内中观数据跟踪情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场多个品种进行分析并给出交易策略，如铝建议逢低做多，氧化铝预计价格震荡偏弱可择机卖出看涨期权，锌建议逢高抛空等，各品种策略基于其市场表现、基本面等因素综合判断[2]。 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.02%，收于20565元/吨；供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加，需求上周度铝材开工率小幅上升；建议逢低做多，关注需求改善持续性和库存拐点[2]。 - 氧化铝：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.09%，收于3147元/吨；供应上运行产能持续增加，需求上电解铝厂维持高负荷生产；预计价格震荡偏弱，若持有现货可择机卖出看涨期权[2]。 - 锌：昨日锌2509合约收盘价较前一交易日 +0.29%，收于22285元/吨；供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润，消费淡季深化，库存七地锌锭社库增加但LME库存下降形成支撑；建议逢高抛空[2]。 - 铅：昨日铅2509合约收盘价较前一交易日 -0.59%，收于16725元/吨；原生铅复产增量，再生铅开工率下降且亏损，消费旺季落空，库存累库；建议区间操作[2]。 工业 - 硅：周三盘面震荡运行，主力11合约收于8390元/吨；供给上周度全国新开10炉，社会库存小幅去库，需求端多晶硅开工提升，有机硅产量持稳，铝合金下游需求进入淡季；盘面预计震荡运行，建议观望[3]。 - 碳酸锂：昨日主力合约LC2511收于80980元/吨；价格上基差走强，供给上宜春银锂复工复产，7月锂矿进口环比增加，碳酸锂进口环比减少，8 - 10月转向供需紧缺，需求上8月磷酸铁锂、三元排产旺季显现；短期内盘面承压下跌，建议观望[3]。 - 多晶硅：周三盘面低开后震荡运行，主力11合约收于51875元/吨；供给上周度产量小幅提升，后续有复产预期，需求端八月硅片、电池片排产符合预期，三季度光伏装机需求市场较悲观；盘面预计在4.5 - 5.3w之间波动，回调可轻仓试多[3]。 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约震荡走高收于3137元/吨；钢谷和找钢口径建材表需和产量有不同变化，钢材供需较为均衡但结构性分化明显，螺纹期货贴水维持略偏高；螺纹10/1反套止盈，单边观望，RB10参考区间3100 - 3170[4]。 - 铁矿石：铁矿主力2601合约震荡上行收于777元/吨；钢联口径澳巴发货和到港环比增加，库存环比增加，铁矿供需维持中性偏强但边际走弱；建议观望，I09参考区间740 - 790[5]。 - 焦煤：焦煤主力2601合约震荡上行收于1172.5元/吨；钢联口径铁水产量环比下降，钢厂利润边际收窄，供应端各环节库存分化，总体供需仍较为宽松但基本面环比改善；前期空单持有，JM01参考区间1140 - 1200[5]。 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆小幅上涨；供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产，需求端南美逐步下降，美豆新作出口需求仍存分歧；短期美豆处于震荡区间，国内大豆单边跟随国际成本端震荡偏强，后期关注单产及关税政策[6]。 - 玉米：玉米2511合约窄幅震荡，玉米现货价格下跌；小麦替代玉米饲用需求，进口谷物拍卖增加市场供应，贸易形势缓和提升进口预期，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期；新作上市压力，期货震荡偏弱[6]。 - 棉花：隔夜美棉期价震荡偏强；国际方面美国棉花现蕾率和巴西采摘进度有相关情况，国内郑棉期价止跌回升；建议逢低买入做多，以13800 - 14200元/吨区间震荡策略为主[6][7]。 - 棕榈油：昨日马棕延续下跌；供应端产区处于季节性增产周期，需求端产区改善；短期P交易节奏难度增大，年度偏紧预期依旧在，关注产区产量及生柴政策[7]。 - 鸡蛋：鸡蛋2510合约冲高回落，现货价格稳定；高温导致蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂逐步备货，新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位；供强需弱，期货价格偏弱运行[7]。 - 生猪：生猪2511合约偏弱运行，生猪现货价格略涨；消费逐步回升，8月出栏增加，集团场继续降重出栏；现货连续回落后短期再下跌空间不大，期货建议暂时观望[7]。 能源化工 - LLDPE：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约先跌后涨；供给上新装置投产，存量检修装置复产，进口量预计小幅减少，需求端下游农膜旺季启动；短期震荡为主，中长期随着新装置投产供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[8]。 - PTA：PXCFR中国价格837美元/吨，PTA华东现货价格4690元/吨；PX供应高位，PTA供应低位，聚酯负荷企稳回升，综合库存中高水平，利润维持低位，下游加弹、织机负荷企稳回升；PX建议多配，PTA中长期供应压力大，可逢高沽空加工费或布局远月空单[8][9]。 - 橡胶：周三胶价先跌后涨跌幅收窄；8月20日泰国胶水收购价和杯胶价格有相关情况，现货价格小幅下移，下游刚需补库，青岛地区天胶库存有变化；建议待回调后逢低多配[9]。 - PP：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约先跌后涨；供给上检修装置逐步复产，新装置陆续开车，出口窗口打开，需求端金九银十旺季下游开工率环比回升；短期盘面震荡偏弱，中长期随着新装置投产供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[9]。 - MEG：MEG华东现货价格4507元/吨；盛虹意外停近期恢复，供应提升，海外装置回归不及预期，进口维持低位，华东港口库存处于历史低位水平，聚酯负荷企稳回升，综合库存中高水平，库存压力缓解，聚酯产品利润维持低位；建议观望[9]。 - 苯乙烯：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约小幅反弹；供给上纯苯库存处于行业正常偏高水平，苯乙烯库存处于正常水平，八月预计小幅累库存，需求端下游企业亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位，金九银十旺季下周开工率环比回升；短期盘面震荡为主，中长期随着供应逐步回升市场供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润[9][10]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保 [2] 各目录要点总结 股指期现货市场表现 - 8月19日，A股四大股指有所回调，上证指数下跌0.02%报3727.29点，深成指下跌0.12%报11821.63点，创业板指下跌0.17%报2601.74点，科创50指数下跌1.12%报1112.27点；市场成交26407亿元，较前日减少1685亿元 [2] - 行业板块方面，综合、通信、食品饮料涨幅居前，非银金融、国防军工、石油石化跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为2982/186/2252 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -188、 -263、 -3、454亿元，分别变动 -242、 -72、 +65、 +248亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为116.25、98.71、11.97与 -3.18点，基差年化收益率分别为 -10.56%、 -9.76%、 -1.87%与0.74%，三年期历史分位数分别为34%、16%、40%及53% [2] 国债期现货市场表现 - 8月19日，国债期货收益率回调，二债隐含利率1.422较前日下跌1.73bps，五债隐含利率1.613较前日下跌1.7bps，十债隐含利率1.72较前日下跌0.8bps，三十债隐含利率2.121较前日下跌0.92bps [2] - 目前活跃合约为2509合约，各期限国债期货CTD券收益率变动及对应净基差、IRR不同，如2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 -1.25bps，对应净基差0.02，IRR1.28% [2] - 资金面，央行货币投放5803亿元，货币回笼1146亿元，净投放4657亿元 [2] 经济数据 - 高频数据显示，近期社会活动景气度较弱 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况并提供交易策略建议 各品种总结 贵金属 - 黄金市场表现为周二下行 伦敦金跌0.52%报3315美元/盎司 基本面受特朗普言论、钢铝关税、预算数据等影响 国内黄金ETF资金小幅流出 建议做多[1] - 白银库存有变化 7月伦敦白银库存增加 全球最大白银ETF持仓量减少 因光伏组件出口退税政策传闻取消出口需求增加 建议暂时观望[1] 基本金属 - 铜价昨日震荡偏弱运行 因市场担忧鲍威尔发言鹰派 美元指数震荡 整体风偏下行 短期驱动不明朗建议观望[2] - 电解铝主力合约昨日收盘价较前一交易日跌0.99% 供应端产能小幅增加 需求端开工率小幅上升 建议逢低做多[2] - 氧化铝主力合约昨日收盘价较前一交易日跌2.17% 供应产能持续增加 需求端电解铝厂高负荷生产 预计价格震荡偏弱 持有现货可择机卖出看涨期权[2] - 锌2509合约昨日收盘价较前一交易日跌0.54% 供应增量显著 消费淡季深化 建议逢高抛空[3] - 铅2509合约昨日收盘价较前一交易日涨0.30% 原生铅复产增量 再生铅开工率下降且亏损 消费旺季落空 建议区间操作[3] - 工业硅主力11合约周二收于8625元/吨较上个交易日上涨20元/吨 供给端有复产 需求端多晶硅开工提升等 建议观望[3] - 碳酸锂主力合约LC2511昨日收于87540元/吨跌1.9% 供给端有企业复工复产和矿端停产情况 需求旺季显现 建议逢低小仓试多[3] - 多晶硅主力11合约周二收于52260元/吨较上个交易日下跌20元/吨 供给端产量提升 需求端排产符合预期 建议回调轻仓试多[4] - 锡价昨日震荡偏强运行 市场担忧鲍威尔发言鹰派 供应端印尼出口增加 建议以区间震荡思路对待[4] 黑色产业 - 螺纹主力2510合约震荡下行 建材供需中性偏弱 板材需求稳定 建议螺纹10/1反套止盈 单边观望[5] - 铁矿主力2601合约震荡下行 供需维持中性偏强但边际走弱 建议观望[5] - 焦煤主力2601合约震荡下行 供需较为宽松但基本面环比改善 建议前期空单持有[6] 农产品市场 - 隔夜CBOT大豆延续下跌 美豆产量近端收缩远端南美预期增产 需求端有分歧 国内单边跟随国际成本端 后期关注单产及关税政策[6] - 玉米2511合约延续弱势 因小麦替代、进口谷物拍卖等因素 期货震荡偏弱[6] - 郑糖01合约收5651元/吨跌幅0.39% 巴西产量主导原糖 国内后市弱势震荡 建议期货逢高空 期权卖看涨[6] - 郑棉期价下跌 国际美棉收获面积等有变化 国内进口量有增减 建议暂时观望以区间震荡策略为主[6] - 昨日马棕下跌 供应端处于增产周期 需求端出口环比增加 短期多单可离场[6] - 鸡蛋2510合约偏弱运行 高温使产蛋率下降但供应充足 需求受蔬菜价格等影响 期货价格偏弱运行[7] - 生猪2511合约窄幅震荡 消费回升但供应充足 月底关注升学宴等 期货震荡偏强[7] - 苹果当下早熟苹果价格高开低走 果农对晚熟品种开称价有期待 盘面震荡 建议观望[7] 能源化工 - LLDPE主力合约昨天小幅下跌 供给端国产供应回升进口或减少 需求端农膜旺季启动 短期震荡偏弱 中长期建议逢高布局远月合约空单[8] - PVC的V01收5001跌1.3% 现货下跌 印度反倾销利空出口 供应将增产 需求一般 库存累积 建议观望[9] - PX供应高位 PTA供应低位 聚酯负荷企稳回升 PX建议多配 PTA可逢高沽空加工费或布局远月空单[9] - 周二胶价冲高回落 原料价格上调 库存去化 建议待回调后逢低多配[9] - FG01收1197跌1.8% 玻璃产销一般 库存累积 供应有复产预期 建议观望[9] - PP主力合约昨天小幅下跌 供给端国产供应增加 需求端旺季开工率回升 短期震荡偏弱 中长期建议逢高布局远月合约空单[9] - MEG华东现货价格4458元/吨 供应提升进口或维持低位 库存处于低位 供需紧平衡 建议观望[10] - EB主力合约昨天小幅下跌 供给端库存预计小幅累库 需求端下游企业亏损 短期震荡偏弱 中长期建议逢高布局远月合约空单或做空利润[10] - SA01合约收1359跌2.5% 纯碱供应开工率高库存高位 下游光伏玻璃有变化 建议观望[10]