美联储内部围绕进一步降息的分歧正在加深。今年拥有美联储货币政策委员会FOMC投票权的两名联储 官员对激进降息感到担忧，而负责金融监管的副主席鲍曼和理事米兰推动更快降息。 堪萨斯城联储主席施密德（ Jeff Schmid）和芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周四均表示， 担心过度降息可能阻碍通胀回落到联储2%的目标。施密德认为，当前的政策立场略有限制性，处于合 适位置，古尔斯比则对"前期集中进行多次降息感到不安"，警告靠前发力有政策失误的风险。 这一分歧反映出美联储官员在平衡通胀风险与就业担忧时面临的政策挑战。上周美联储刚刚决定今年首 次降息，但对后续降息路径仍存在巨大分歧。会后公布的点阵图显示，19名决策者中，7人预计今年不 应再降息，10人预计至少还需合计降息50个基点。 施密德强调政策适度紧缩的必要性 施密德周四在达拉斯的讲话中为上周的降息决定进行了辩护，但对进一步宽松表示谨慎。他说： "上周降息25个基点，我认为是合理的风险管理策略。我的看法是，通胀水平仍然过高，劳 动力市场虽然有所降温，但总体上仍然保持着供需平衡。" 施密德解释说，虽然担心通胀有黏性，且可能上升至3%、而非回落至 ...

美国总统特朗普在联合国发表演说，谴责西方大国承认巴勒斯坦国的举动；此举使得美国对盟友以色列 的坚定支持愈显孤立。 标普全球公布调查显示，美国9月综合PMI初值从前月的54.6降至53.6，制造业PMI初值从前月的53.0降 至52.0；服务业初值从前月的54.5微降至53.9，商业活动连续第二个月放缓。 【黄金期货行情表现】 9月25日，沪金主力暂报855.48元/克，跌幅达0.36%，今日沪金主力开盘价860.00元/克，截至目前最高 861.22元/克，最低852.08元/克。 【宏观消息】 美国对进口医疗设备、机器人等启动232调查，或导致针对行业的关税行动。美国正式下调对欧盟汽车 关税至15%。中国央行顾问呼吁对房地产业给予财政支持。中国发布促进服务出口措施。 美国商务部依照《贸易扩展法》第232条对进口机器人、工业机械和医疗设备启动调查，为潜在关税行 动铺路。 鲍威尔表示，"近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行--这是一个具有挑战性的局面。"鲍威尔称目 前不存在重大金融稳定风险。美联储金融监管副主席鲍曼表示，美联储可能在支持就业市场方面行动迟 缓，若需求减弱、企业开始裁员，可能需要加快降息步伐。 ...

美股市场表现 - 美股连续第二个交易日下跌 道指跌171.50点或0.37%至46121.28点 纳指跌0.34%至22497.86点 标普500指数跌0.28%至6637.97点[2] - 原材料板块跌幅居前 能源板块因原油大涨领涨[2] - 中长期美债收益率走高 10年期国债收益率涨3.1个基点至4.14% 2年期国债收益率涨3.2个基点至3.60%[4] 科技股表现分化 - 特斯拉涨4.0% 微软涨0.2% 英特尔尾盘拉升涨6.4%[2][5] - 亚马逊跌0.2% 苹果和英伟达跌0.8% 谷歌跌1.8%[2] - 甲骨文跌1.7% 计划通过发行公司债券筹集150亿美元资金[2] - 美光科技跌2.8% 可能面临三星电子在高带宽内存领域的竞争[5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨2.8%[3] - 阿里巴巴涨8.2% 京东和百度涨超5% 拼多多涨1.9% 网易跌1.8%[3] 大宗商品市场 - 国际油价升至七周新高 WTI原油近月合约涨2.49%至64.99美元/桶 布伦特原油近月合约涨2.48%至69.31美元/桶[5] - 国际金价从纪录高位回落 COMEX黄金期货跌1.28%至3732.10美元/盎司[5] - 自由港麦克莫兰暴跌17% 因印尼格拉斯伯格矿遭遇不可抗力[5] 经济数据与美联储政策 - 8月美国新屋销售年化总量从66.4万套增至80万套 增幅达20.5%[3] - 抵押贷款申请量较前一周增长0.6% 因30年期固定抵押贷款利率下降[3] - 美联储主席鲍威尔称资产价格处于相当高的估值水平 需平衡通胀风险与劳动力市场疲软[3] - 旧金山联储主席戴利表示可能需要进一步降息[4] - 芝加哥联储主席古尔斯比对过早降息表示不安[4]

来源：乌鸦校尉 大家好，我是乌鸦。 话说，在跟懂王拉扯良久之后，美联储还是降息了。 其实降息这个事呢，美国内外那也算是早有预料，悬念只在降多少。 因为前一段时间，白宫之主特朗普和美联储主席鲍威尔，为了争降息25个基点还是50个基点，打的那叫一个乌烟瘴气。 终于，靴子落地，当地时间9月17日，美联储决议降息25个基点。 看起来好像是鲍威尔"争赢了"？那老鲍要问你了： 这福气给你要不要啊？劳资都要愁死了！ 唉乍看起来是靴子已经落了地，但是啊，只落下来一只。这比干脆不落下来更难受啊…… 对于那些并不支持大幅降息的美国人来说，美联储这一来就25个点，他们还感觉出乎意料，而且你这一下就降这么多了，这次降完下次降不降？你把利率 降到什么位置是个头儿？ 那懂王和白宫呢，我说50个点，你就只给我降25个？那之后我还得给你继续上强度啊。 那特朗普和鲍威尔为这25个基点的差距争来争去，争的到底是什么呢？ 1 我们知道从懂王二度临朝以来，对美联储主席鲍威尔就不是很满意，激烈的时候甚至威胁要"越界"解雇鲍威尔，要这么说现在争论区区25个点的降息幅 度，已经算是非常平和了。 两人矛盾累积的一大触发点就是这个降息。特朗普是三番五次、日夜 ...

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）上涨近0.4%，接近97.60。在此前连续两 日回调后，美元指数重新恢复上行走势。 周三欧洲交易时段，美元/日元上涨0.45%，交投接近148.30。美联储主席鲍威尔在讲话中未支持激进的鸽 派立场，令美元兑多数主要货币走强，从而推动美元/日元大幅上扬。 鲍威尔的表态与其他几位联邦公开市场委员会（FOMC）官员的观点一致。圣路易斯联储主席穆萨勒姆、 亚特兰大联储主席博斯蒂克，以及克利夫兰联储主席哈马克周一均表示，央行在进一步解除货币政策限制 时需要谨慎，原因是通胀风险依然存在。 君諾金融展望后市，投资者将关注美国耐用品订单数据以及8月个人消费支出（PCE）物价指数，分别于周 四和周五公布，这些数据将成为市场下一步的重要参考。 另一方面，日本9月制造业活动再度下滑。最新公布的Jibun银行制造业PMI初值为48.4，低于8月的49.7。 经济学家此前预计本月制造业PMI将回升至50.2。服务业PMI则小幅回落，从上月的53.1降至53.0，显示扩 张速度有所放缓。 周二，鲍威尔在"大普罗维登斯商会"的讲话中表示，上行的通胀风险与就业市场需求放缓给美联储带来 ...

爱华集团行情在地缘局势紧张与市场押注美联储将加速降息的推动下，黄金价格周二再创新高！现货金上涨0.9%，收报每盎司3778.54美元，盘中最高触及 3790.82美元；12月期金亦涨1%，报3811.30美元，突破3800美元！ 鲍威尔昨公开发言，他指出通膨风险仍存，就业市场未见明显改善，但未对利率路径释放明确信号。而交易员继续押注联储将在10月与12月降息，市场关注 本周五即将公布的核心PCE物价指数。 欧洲 9月23日，欧洲股市全线反弹，DAX、CAC 40、欧元区蓝筹指数普涨，预示着投资者情绪升温。然而，英国富时 100 指数略有下跌，凸显其受当地因素影响 与中国大陆的背离 顶级股票推动者 值得一提的是，黄金今年表现一骑绝尘，根据TradingView数据，金价年内已飙升44%，白银涨幅更达53%，铂金上涨60%，钯金亦升33%，全数跑赢比特 币，比特币年内仅涨逾20%，报11.3万美元。 1. 前一天总结 – 2025 年 9 月 23 日星期二 美国主要指数 标准普尔 500 指数： ▼-0。55% 至 6,656.92 道琼斯指数：▼-0.19% 至 46,292.78 点 纳斯达克100指数：▼ ...

美国经济现罕见信号：批发价格意外下跌背后暗藏危机 （本文为今日头条独家原创内容，严禁转载） 这一数据之所以引发广泛关注，是因为它暂时缓解了市场对特朗普政府高关税政策可能引发全面通胀的 担忧。此前经济学家普遍担心，加征关税会导致企业采购成本飙升，进而引发物价全面上涨的连锁反 应。而8月PPI的回落，至少表明这种最坏的情况尚未发生。 深入分析数据可以发现，贸易服务项目价格下跌1.7%是PPI回落的主要原因。这个指标直接反映零售商 和批发商的利润空间变化，其下跌意味着商家正在压缩自身利润。与此同时，美联储紧急降息25个基点 也印证了美国经济增长正在放缓。值得注意的是，这次降息决议中，只有特朗普提名的美联储理事斯蒂 芬·米兰投了反对票，据推测是因为他主张更大幅度的50个基点降息。 然而，仅凭PPI整体下跌就判断通胀风险解除还为时过早。更值得关注的是核心通胀指标——剔除波动 较大的食品、能源和贸易服务后的数据。8月核心PPI环比上涨0.3%，年率升至2.8%，显示潜在通胀压 力仍在积聚。尤其是冰箱、洗衣机等耐用消费品价格已连续三个月环比上涨0.3%，这与加征关税导致 的进口成本上升直接相关。 经济学家指出，当前企业可能 ...

三名官员的共同观点反映了美联储内部对通胀风险的持续关注。虽然劳动力市场的风险有所上升，但长 期高于目标的通胀仍是这些决策者的主要担忧。这一立场可能影响美联储今年剩余两次会议的利率政策 走向。 美联储内部对进一步降息的谨慎态度正在显现。两名美联储官员最新的表态显示，他们认为继续宽松的 空间有限，给上周降息后今年继续行动的前景泼了冷水。 今年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）本 周一表示，他支持上周降息，但预计进一步宽松的空间有限，如果不让政策变得过于宽松的话。 2027年拥有FOMC投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）同日表示，由于担心通胀，他 目前认为今年没有理由进一步降息。此后，2026年有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克 （Beth Hammack）也表达了对通胀的担忧，称非常担心通胀，必须谨慎宽松，以免导致经济过热。 美联储上周会议决定降息25个基点，这是今年开年以来首次降息，只有一名FOMC投票委员——主张降 息50个基点的新任美联储理事米兰对此决议投反对票。会后公布的点阵图显示，19名美联储决策 ...

美联储内部对进一步降息的谨慎态度正在显现。两名美联储官员最新的表态显示，他们认为继续宽松的 空间有限，给上周降息后今年继续行动的前景泼了冷水。 今年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）本 周一表示，他支持上周降息，但预计进一步宽松的空间有限，如果不让政策变得过于宽松的话。 2027年拥有FOMC投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）同日表示，由于担心通胀，他 目前认为今年没有理由进一步降息。 两人的共同观点反映了美联储内部对通胀风险的持续关注。虽然劳动力市场的风险有所上升，但长期高 于目标的通胀仍是这些决策者的主要担忧。这一立场可能影响美联储今年剩余两次会议的利率政策走 向。 美联储上周会议决定降息25个基点，这是今年开年以来首次降息，只有一名FOMC投票委员——主张降 息50个基点的新任美联储理事米兰对此决议投反对票。会后公布的点阵图显示，19名美联储决策者中， 7人预计今年不应再降息，而10人预计至少还需合计降息50个基点、即还有两次至少25个基点的降息。 美联储主席鲍威尔在会后的发布会上称，就业下行成为实质性风险 ...

海外利率周报 20250921 美国：降息会议如期落地，利好结算后利率市场小幅回升。本周（2025 年 9 月 12 日-2025 年 9 月 19 日，下同）美债收益率集体上行。2 年期、3 年期、5 年 期、7 年期、10 年期、20 年期、30 年期美债收益率分别上行 1bp、4bp、5bp、 7bp、8bp、6bp、7bp 至 3.57%、3.56%、3.68%、3.88%、4.14%、4.71%、 4.75%。本周美联储如期降息 25bp，此前市场已基本完全消化降息幅度，除因 部分资金交易鲍威尔发言词导致利率短期波动外，整体利率市场稳定，政策兑现 后利率缓步走高。有关后市展望，根据我们《海外利率系列点评：降息后美债利 率走势推演》的报告，我们认为 10 年期美国国债利率会随利好兑现、财政担忧、 通胀风险而有所小幅上行，在 4.06-4.16%的新平台区间内稳定，随后市场可能 重新观察 9 月末的核心 PCE 会否升至 3.0%与 10 月初的失业率会否升至 4.3% 以再次评估下一次政策窗口的调控幅度。 拍卖：20 年期美国国债拍卖市场需求稳健。 欧日：日债收益率走高，德债收益率升至两周高位。 ➢ ...