报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货品种进行分析，包括基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等，从市场表现、基本面等方面给出各品种情况，并提出相应交易策略，如部分品种建议观望、部分建议逢低做多或逢高布局空单等 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡偏弱，国内“反内卷”情绪热度下降，品种分化，中美月底继续谈判，供应紧张，需求端华东华南平水铜有升贴水，伦敦结构呈contango，短期美元指数整理，铜价震荡偏强 [1] - 电解铝：昨日价格下跌，供应厂维持高负荷生产产能增加，需求处淡季但开工率小幅增加，工信部方案将出台、氧化铝价格上涨、库存低位，预计铝价震荡偏强，建议逢低做多 [1] - 氧化铝：昨日价格下跌，供应厂生产稳定产能增加，需求电解铝厂产能稳定，利多情绪消退，价格回落，关注工信部方案、几内亚政策和主力持仓变化 [1] - 锌：昨日价格上涨，供应端精矿库存和进口增加、炼厂检修影响小，消费端淡季消费弱、锌价高采购意见不高，LME现金集中度提升谨防挤仓，短期观望，长期偏空 [1] - 铅：昨日价格下跌，供需双弱，LME现金集中度提升谨防挤仓，区间操作 [1][2] - 碳酸锂：昨日主力合约下跌，受“反内卷”影响资金离场，供给端预计生产和进口增加、周产量创新高，需求端预期改善、下游排产增加，库存创新高，近端弱现实强预期，价格宽幅震荡，建议观望 [2] - 锡：昨日价格震荡偏强，供应关注佤邦复产进度，需求供需双弱，国内仓单增加、伦敦库存减少，关注伦敦挤仓风险 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力合约震荡回落，建材供需双弱但库存压力小、投机情绪启动，板材需求稳定、库存低，钢材供需均衡但结构分化，期货贴水低位、估值略高，观望为主，多单止盈，螺纹10/1反套择机离场 [3] - 铁矿石：主力合约震荡回落，到港和发货有变化，铁水产量上升，钢厂利润企稳，供需中性偏强，远期贴水结构但绝对水平低、估值中性，观望为主，多单止盈，布局2605多卷矿比头寸 [3] - 焦煤：主力合约震荡走高，铁水产量上升，钢厂利润企稳，焦炭提涨，供应各环节库存分化，总体供需宽松但基本面改善，期货升水、估值偏高，观望为主，多单离场 [3][4] 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆小幅下跌，供应近端和远端宽松、美豆生长良好，需求南美主导、美豆出口取决于关税政策，美豆震荡无实质驱动，国内跟随国际成本端，关注产区天气和关税政策 [5] - 玉米：2509合约偏弱运行，余粮不多，替代品进口量和拍卖影响需求，价格预计震荡 [5] - 白糖：09合约收涨，国内商品情绪好，配额外进口利润窗口打开，后期郑糖09合约弱势震荡，期货逢高空，期权卖看涨 [5] - 棉花：隔夜美棉窄幅震荡，国际方面美棉现蕾率落后、印尼进口和越南出口有变化，国内商品上涨、郑棉震荡偏弱，库存减少，逢低买入，区间震荡 [5][6] - 棕榈油：昨日上涨，供应处于季节性增产周期，需求产区出口环比降但同比有支撑，短期偏强，板块多配，关注产区产量和生柴政策 [6] - 鸡蛋：2509合约冲高回落，高温使产蛋率下降，下游备货需求或增加，但冷库蛋库存高，蛋价预计偏强运行 [6] - 生猪：2509合约冲高回落，消费季节性走弱，出栏增加但进度慢，猪价偏弱，中期供应增加，关注出栏节奏和二次育肥动向 [6] - 苹果：主力合约收涨，新季早熟苹果开称价涨，果商对晚熟预期强，关注摘袋情况，产量有分歧，当下消费清淡，盘面矛盾不大，观望 [6] 能源化工 - LLDPE：主力合约小幅震荡，国内供应压力减缓，需求农膜需求淡季结束环比好转，短期震荡，中长期新装置投产供需宽松，逢高布局远月空单 [7] - PVC：V09收涨，供需无实质变化，供应将增产，库存累积，建议空单离场观望，跟进政策 [8] - 橡胶：主力合约震荡整理，原料价格上涨，现货价格下移，库存去化，预计短期震荡，关注压力位，单边观望 [8] - 玻璃：fg09收跌，供应日融量有变化，库存回落，下游订单天数和开工率有数据，基本面偏弱，跟踪政策，观望 [8] - PP：主力合约小幅震荡，供应压力上升，需求下游表现分化，短期震荡，中长期新装置投产供需宽松，逢高布局远月空单 [8] - 原油：昨日价格下跌，供应欧佩克+增产、非欧佩克下半年增产，需求短期有支撑、远月有风险，库存累积，近端震荡，Q4过剩概率高，逢高空 [9] - 苯乙烯：主力合约小幅震荡，供应纯苯和苯乙烯库存有变化，需求下游亏损大、库存高，出口需求待关注，短期震荡，中长期供应回升供需宽松，逢高布局远月空单 [9] - 纯碱：sa09收跌，供需无实质好转，库存高位累积，下游光伏玻璃或减产，减产预期在，建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [3][4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 7 月 22 日，A股 四大股指全线强势，上证指数涨 0.62% 报 3581.86 点，深成指涨 0.84% 报 11099.83 点，创业板指涨 0.61% 报 2310.86 点，科创 50 指数涨 0.83% 报 1016.27 点；市场成交 19286 亿元，较前日增加 2015 亿元；煤炭、建筑材料、建筑装饰涨幅居前，银行、计算机、通信跌幅居前；从市场强弱看，IC>IF>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为 2539/152/2723；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -138、-215、31、322 亿元，分别变动 -129、-88、+77、+139 亿元 [2] - 7 月 22 日，国债期货收益率全线上行，二债隐含利率 1.371，较前日上涨 0.13bps，五债隐含利率 1.53，较前日上涨 1.2bps，十债隐含利率 1.632，较前日上涨 1.42bps，三十债隐含利率 1.982，较前日上涨 1.92bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 121.7、84.01、9.16 与 -4.62 点，基差年化收益率分别为 -10.42%、-7.68%、-1.26% 与 0.94%，三年期历史分位数分别为 34%、25%、45% 及 57% [3] - 展示了各股指期货合约的涨跌幅、现价、成交量等详细信息 [6] 国债期货 - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 -0.014，IRR1.56%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 +2bps，对应净基差 -0.049，IRR1.78%；10 年期国债期货 CTD 券为 250007.IB，收益率变动 +1.55bps，对应净基差 -0.057，IRR1.84%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 +1.75bps，对应净基差 -0.053，IRR1.72% [4] - 央行货币投放 2148 亿元，货币回笼 3425 亿元，净回笼 1277 亿元 [4] - 展示了各国债期货合约的涨跌幅、现价、成交量等详细信息 [7] 短端资金利率市场变化 - SHIBOR 隔夜今价 1.32，昨价 1.37，一周前 1.54，一月前 1.37；DR001 今价 1.31，昨价 1.36，一周前 1.53，一月前 1.37；SHIBOR 一周今价 1.46，昨价 1.48，一周前 1.55，一月前 1.63；DR007 今价 1.47，昨价 1.49，一周前 1.57，一月前 1.67 [10] 经济数据 - 高频数据显示，近期地产景气度收缩，制造在 6 月工业增加值超同期下景气度修复 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各商品期货投资建议不同，黄金建议做多，白银短期规避风险多单离场、长期有做空机会，铝建议逢低做多，氧化铝需关注多方面情况，碳酸锂预计价格震荡偏强，黑色产业各品种以观望为主，农产品不同品种策略各异，能源化工各品种也有相应交易策略如逢高布局空单、空单离场观望等 [1][2][3][4] 根据相关目录分别总结 贵金属 - 黄金市场表现为周二价格继续走强，伦敦金价升破3400美元；基本面涉及美国贸易协议及关税、黄金库存等情况；交易策略是去美元化逻辑下建议做多 [1] - 白银市场表现为升至39美元；基本面包括特朗普加税及市场预期等；交易策略是短期规避风险多单离场，长期有做空机会 [1] 基本金属 - 铝市场表现为电解铝合约收盘价较前一交易日+0.29%，收于20840元/吨；基本面是供应厂维持高负荷生产、需求处传统消费淡季；交易策略是预计铝价震荡偏强运行，建议逢低做多 [2] - 氧化铝市场表现为合约收盘价较前一交易日+3.75%，收于3386元/吨；基本面是厂生产情况稳定、需求端电解铝厂维持高负荷生产；交易策略是关注工信部稳增长方案等情况 [2] - 碳酸锂市场表现为主力合约收于72,880元/吨，涨+2.71%；基本面是7月预计生产81150实物吨、需求端预期边际改善等；交易策略是预计价格震荡偏强 [2][3] 黑色产业 - 螺纹钢市场表现为2510合约震荡走高收于3302元/吨；基本面是建材供需双弱、板材需求稳定；交易策略是观望为主，多单择机止盈，螺纹10/1反套择机离场 [4] - 铁矿石市场表现为2509合约震荡走高收于818.5元/吨；基本面是到港环比降、铁水产量环比上升等；交易策略是观望为主，多单择机止盈，布局2605多卷矿比头寸 [4] - 焦煤市场表现为2509合约震荡走高收于1135.5元/吨；基本面是铁水产量环比上升、供应端各环节库存分化；交易策略是观望为主，多单择机离场 [4] 农产品 - 豆粕市场表现为隔夜CBOT大豆小幅下跌；基本面是供应端宽松、需求端南美主导；交易策略是美豆震荡，国内单边跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策 [5][6] - 玉米市场表现为2509合约冲高回落，现货价格上涨；基本面是本年度供需边际转紧等；交易策略是期价预计震荡运行 [6] - 白糖市场表现为09合约收5819元/吨，跌幅0.1%；基本面是国内商品基本面情绪好、进口糖大量到港；交易策略是期货市场逢高空、期权卖看涨 [6] - 棉花市场表现为隔夜美棉价格止跌反弹；基本面是国际棉花现蕾率落后、印度棉纱出口量减少等；交易策略是逢低买入做多，以区间震荡策略为主 [6] - 棕榈油市场表现为昨日马棕上涨；基本面是供应产区边际走弱、需求端出口环比下降；交易策略是短期P偏强，板块多配，关注产区产量及生柴政策 [6] - 鸡蛋市场表现为2509合约窄幅震荡，现货价格上涨；基本面是高温致产蛋率下降、下游食品厂备货；交易策略是期货价格预计震荡偏强 [6] - 生猪市场表现为2509合约窄幅震荡，现货价格下跌；基本面是消费季节性走弱、养殖端出栏增加；交易策略是期价预计震荡调整 [6][7] - 苹果市场表现为主力合约收7929元/吨，涨幅0.08%；基本面是新季早熟苹果开称上涨、今年产量有分歧；交易策略是观望 [7] 能源化工 - LLDPE市场表现为主力合约延续小幅上涨；基本面是供给国产供应回升、需求农膜需求淡季结束；交易策略是短期震荡偏强，中长期逢高布局远月合约空单 [7] - PVC市场表现为V09收5251，涨1.2%；基本面是受煤炭减产消息提振、供应端将增产；交易策略是空单离场观望，跟进政策落地情况 [7] - PTA市场表现为PXCFR中国价格843美元/吨等；基本面是PX供应中等、PTA供应提升等；交易策略是PX多配，PTA逢高沽空加工费 [7][8] - 玻璃市场表现为fg09收1238，涨2.8%；基本面是情绪带动、供应端日融量同比增速-7.9%等；交易策略是基本面偏弱，跟踪减产政策落地情况，建议观望 [8] - PP市场表现为主力合约延续小幅反弹；基本面是供给检修装置复产、需求下游需求分化；交易策略是短期盘面震荡，中长期逢高布局远月合约空单 [8] - MEG市场表现为华东现货价格4490元/吨；基本面是供应端产量处于历史中高位等；交易策略是预计偏弱运行，建议逢高短空 [8] - 原油市场表现为昨日油价再度小幅下跌；基本面是供应端欧佩克+增产、需求端短期有支撑；交易策略是近端震荡，Q4过剩概率高，逢高空 [8][9] - 苯乙烯市场表现为主力合约小幅震荡；基本面是供给端库存情况、需求端下游企业亏损等；交易策略是短期盘面震荡，中长期逢高布局远月合约空单 [9] - 纯碱市场表现为sa09收1381，涨3.8%；基本面是受政策提振、供应端中源化学检修等；交易策略是减产预期在，建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 招商期货对各商品期货市场进行分析并给出交易策略，包括黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，各品种受不同基本面因素影响，走势和投资建议各异 各行业总结 黄金市场 - 市场表现：周一贵金属价格走强，COMEX黄金涨幅超1%，白银涨幅超2% [1] - 基本面：美联储理事支持降息，美国多项政策和事件影响，国内黄金ETF流入，各市场黄金、白银库存有增减变化 [1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多；白银短期规避风险多单离场，长期有做空机会 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：电解铝合约收盘价较前一交易日+1.61%，氧化铝合约收盘价较前一交易日+8.08% [2] - 基本面：电解铝厂和氧化铝厂周度运行产能均小幅增加，需求方面传统消费淡季铝型材开工率小幅增加，电解铝厂运行产能稳定 [2] - 交易策略：铝预计震荡偏强运行，建议逢低做多；氧化铝需密切关注政策和持仓结构变化 [2] 锌 - 市场表现：锌合约收盘价较前一交易日+2.62% [2] - 基本面：供应端精矿港口库存和进口量增加，炼厂提产增量大于检修影响，消费端淡季整体消费偏弱，LME现金集中度大幅提升 [2][3] - 交易策略：短期观望，长期维持偏空思路 [3] 铅 - 市场表现：铅合约收盘价较前一交易日+0.83% [3] - 基本面：供应端原生铅和再生铅开工率均偏低，需求端下游铅酸蓄电池消费淡季，LME现金集中度大幅提升 [3] - 交易策略：区间操作 [3] 工业硅 - 市场表现：主力合约收于9260元/吨，较上个交易日上涨565元/吨 [3] - 基本面：供给端西南地区开工增量，总开炉数增加，社会库存小幅去库；需求端多晶硅开工持稳，有机硅产量稳定，铝合金下游需求进入消费淡季 [3] - 交易策略：短期关注新疆产区复产计划和政策面，建议逢低做多 [3] 碳酸锂 - 市场表现：主力合约收于71280元/吨，涨+2.53% [3] - 基本面：供给端7月预计生产增加，进口锂辉石精矿指数上涨；需求端预期边际改善，库存方面广期所仓单减少，上周库存再创历史新高 [3] - 交易策略：若高产能锂矿实际减停产可做多 [3] 多晶硅 - 市场表现：主力合约收于45660元/吨，较上个交易日上涨1810元/吨 [3] - 基本面：供给端周度产量小幅上涨，行业库存本周去库；需求端七月硅片、电池片排产环比下滑，三季度光伏装机需求市场较悲观 [3] - 交易策略：多单可部分止盈 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力合约震荡走高收于3222元/吨 [4] - 基本面：建材库存环比增4%，供需双弱但库存压力较小，板材需求稳定，库存持续下降，钢材供需较为均衡但结构性分化明显，期货贴水维持低位，估值略偏高 [4] - 交易策略：建议观望为主，激进者尝试短线追多，套利建议螺纹10/1反套择机离场 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力合约震荡走高收于809元/吨 [4] - 基本面：铁矿到港和澳巴发货环比下降，铁水产量环比上升，钢厂利润边际企稳，供需边际中性偏强，期货维持远期贴水结构，估值中性 [4] - 交易策略：观望为主，激进者尝试短线追多，布局2605多卷矿比头寸 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力合约震荡走高收于1032.5元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比上升，钢厂利润边际企稳，供应端各环节库存分化，总体供需仍较宽松但基本面环比缓慢改善，期货升水现货，估值偏高 [4] - 交易策略：观望为主，多单择机离场 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌 [5] - 基本面：供应端近端和远端均预期宽松，美豆暂生长良好；需求端南美阶段主导，美豆出口需求存变数 [5] - 交易策略：美豆处于震荡区间，国内大豆单边跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策 [5] 玉米 - 市场表现：玉米合约延续反弹，现货价格上涨 [6] - 基本面：本年度供需边际转紧，余粮不多，但替代品进口、小麦替代和进口谷物拍卖等因素影响价格，预计震荡运行 [6] - 交易策略：期价预计震荡运行 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖合约收5831元/吨，跌幅0.15% [6] - 基本面：国内商品基本面情绪较好，国内外共振反弹，但配额外进口利润窗口打开，进口糖到港预期增强，后期郑糖以弱势震荡为主 [6] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉价格下跌，郑棉期价冲高回落 [6] - 基本面：国际方面美国棉花优良率提高，巴西棉花出口量同比下降；国内方面纺企开机率稳中有降，关注新疆地区库存变化 [6] - 交易策略：逢低买入做多，以区间震荡策略为主 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕下跌 [6] - 基本面：供应端产区边际走弱，需求端产区出口环比下降但同比需求有支撑 [6] - 交易策略：短期P偏强，板块多配，关注产区产量及生柴政策 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋合约反弹延续，现货价格稳定 [6] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂备货需求增加，但冷库蛋库存偏高 [6] - 交易策略：期货价格预计震荡偏强 [6] 生猪 - 市场表现：生猪合约涨幅扩大，现货价格北跌南涨 [6] - 基本面：消费季节性走弱，屠宰企业缩量减亏，养殖端出栏进度偏慢但近期有所增加，中期供应持续增加 [6] - 交易策略：期价再上行空间有限 [6] 苹果 - 市场表现：主力合约收7923元/吨，涨幅0.51% [7] - 基本面：新季早熟苹果开称价上涨，果商对晚熟苹果价格预期走强，今年产量存在分歧，当下时令水果上市使苹果消费清淡 [7] - 交易策略：观望 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：主力合约小幅上涨，基差走弱，进口窗口关闭 [7] - 基本面：供给端国产供应回升，进口量预计减少；需求端农膜需求淡季结束，其他领域需求稳定 [7] - 交易策略：短期震荡偏强，中长期建议逢高布局远月合约空单 [7] PVC - 市场表现：v09收5163，涨1.7% [7] - 基本面：政策预期提振，盘面大涨，现货跟涨，供应端将增产，社会库存再度累积 [7] - 交易策略：空单离场观望，跟进政策落地情况 [7] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格842美元/吨，PTA华东现货价格4785元/吨，现货基差6元/吨 [7] - 基本面：PX供应中等，进口偏低，PTA供应提升，聚酯负荷环比下降，综合库存处于历史高位 [7] - 交易策略：PX建议多配，PTA可逢高沽空加工费 [7] 橡胶 - 市场表现：主力合约RU2509 +0.37%，收于14895元/吨 [8] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变化，现货价格重心上移，青岛地区天胶库存小幅去化 [8] - 交易策略：胶价震荡偏强，关注15300附近压力位，单边上建议观望 [8] 玻璃 - 市场表现：fg09收1178，涨2.9% [8] - 基本面：政策提振，盘面大涨，现货跟涨，供应端日融量同比增速-7.9%，库存回落，下游深加工企业订单天数和开工率情况 [8] - 交易策略：基本面偏弱，跟踪减产政策落地情况，建议观望 [8] PP - 市场表现：主力合约小幅反弹，基差走弱，进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端检修装置复产，新装置开车，供应压力上升；需求端下游需求分化 [8] - 交易策略：短期盘面震荡，中长期建议逢高布局远月合约空单 [8] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4470元/吨，现货基差62元/吨 [8] - 基本面：供应端产量处于历史中高位，进口供应回归速度偏缓，库存处于历史低位，聚酯负荷环比小幅下降 [8] - 交易策略：预计偏弱运行，建议逢高短空 [8] 原油 - 市场表现：昨日油价微跌，继续保持窄幅震荡，柴油裂解走强 [8][9] - 基本面：供应端欧佩克+和非欧佩克增产，需求端短期有支撑但远月有走弱风险，美国油品商业库存连续累积3周 [9] - 交易策略：近端震荡，Q4过剩概率高，建议逢高空，关注SC530元/桶附近做空机会 [9] 苯乙烯 - 市场表现：主力合约小幅反弹，进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端纯苯库存短期去化，苯乙烯库存短期累积；需求端下游企业亏损大，成品库存高位，出口需求待释放 [9] - 交易策略：短期盘面震荡，中长期建议逢高布局远月合约空单 [9] 纯碱 - 市场表现：sa收1308，涨2.7% [9] - 基本面：政策提振，盘面大涨，现货跟涨，供应端昆山复产，库存高位累积，下游光伏玻璃有减产预期 [9] - 交易策略：基本面偏弱，建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；建议中长线 T、TL 逢高套保 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 7 月 21 日，A股四大股指全线强势，上证指数上涨 0.72%，报收 3559.79 点；深成指上涨 0.86%，报收 11007.49 点；创业板指上涨 0.87%，报收 2296.88 点；科创 50 指数上涨 0.04%，报收 1007.89 点；市场成交 17271 亿元，较前日增加 1338 亿元 [1] - 行业板块方面，建筑材料(+6.06%)，建筑装饰(+3.79%)，钢铁(+3.44%)涨幅居前；银行(-0.77%)，综合(-0.34%)，计算机(-0.31%)跌幅居前 [1] - 从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 4002/121/1291；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -9、-127、-46、182 亿元，分别变动 +126、-6、-82、-38 亿元 [1] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 149.06、105.71、20.81 与 1.04 点，基差年化收益率分别为 -12.52%、-9.53%、-2.83%与 -0.21%，三年期历史分位数分别为 23%、16%、32%及 45% [1] - 展示了多组股指期货（如 IC2508、IF2508 等）的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [6] 国债期现货市场表现 - 7 月 21 日，国债期货收益率全线上行，活跃合约中，二债隐含利率 1.363，较前日上涨 1.19bps，五债隐含利率 1.513，较前日上涨 1.69bps，十债隐含利率 1.613，较前日上涨 1.21bps，三十债隐含利率 1.958，较前日上涨 2.78bps [2] - 现券方面，展示了不同期限国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等数据 [2] - 资金面，央行货币投放 1707 亿元，货币回笼 2262 亿元，净回笼 555 亿元 [2] - 展示了国债期货（如 TS2509、TF2509 等）和国债现券（如 25 附息国债 06、25 附息国债 03 等）的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [7] 经济数据 - 高频数据显示，近期地产景气度收缩，制造在 6 月工业增加值超同期下景气度修复 [11] - 短端资金利率市场变化方面，展示了 SHIBOR 隔夜、DR001 等不同利率的今价、昨价、一周前、一月前数据 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 建议中长线 T、TL 逢高套保 [4] 各部分总结 市场表现 - 7 月 18 日，A股四大股指全线强势，上证指数上涨 0.5%，深成指上涨 0.37%，创业板指上涨 0.34%，科创 50 指数上涨 0.19%；市场成交 15933 亿元，较前日增加 330 亿元；有色金属、基础化工、钢铁涨幅居前，传媒、电子、轻工制造跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 2600/247/2567；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -135、-121、36、220 亿元，分别变动 -259、-67、+131、+195 亿元 [2] - 7 月 18 日，国债期货收益率全线上行，活跃合约中，二债隐含利率 1.354，较前日上涨 0.14bps，五债隐含利率 1.505，较前日上涨 0.84bps，十债隐含利率 1.609，较前日上涨 0.97bps，三十债隐含利率 1.935，较前日上涨 0.93bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 62.07、45.61、4.55 与 -3.68 点，基差年化收益率分别为 -11.28%、-8.9%、-1.33%与 1.59%，三年期历史分位数分别为 29%、18%、45%及 66% [3] 国债期货 - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 -1bps，对应净基差 -0.008，IRR1.56%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 +0.25bps，对应净基差 -0.01，IRR1.57%；10 年期国债期货 CTD 券为 250007.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 0.041，IRR1.26%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 +1.25bps，对应净基差 0.031，IRR1.36% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放 1875 亿元，货币回笼 847 亿元，净投放 1028 亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，近期地产景气度收缩，制造在 6 月工业增加值超同期下景气度修复 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析 给出市场表现、基本面情况及交易策略建议 投资者需关注各品种风险因素并结合自身情况决策[2][3][6] 各行业总结 贵金属市场 - 市场表现：上周贵金属价格高位震荡 白银创新高[2] - 基本面：美日贸易有乐观信号 特朗普团队讨论多产品征关税 国内黄金ETF流入 各市场金银库存有增减[2] - 交易策略：黄金做多 白银短期规避风险多单离场 长期有做空机会[2] 基本金属市场 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏强[3] - 基本面：市场预期鸽派官员任美联储主席 雅鲁藏布江水电站开工 铜矿紧张 下游需求有韧性[3] - 交易策略：维持逢低买入思路[3] 铝 - 市场表现：周五电解铝2508合约收盘价涨0.47% 收于20510元/吨[3] - 基本面：供应端产能小幅增加 需求处淡季但开工率小幅增加[3] - 交易策略：预计铝价震荡偏强 建议逢低做多[3] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝2509合约收盘价涨0.71% 收于3133元/吨[3] - 基本面：供应和需求产能稳定[3][4] - 交易策略：预计价格偏强运行 建议多单持有 买入看涨期权[4] 工业硅 - 市场表现：周五主力09合约收于8695元/吨 较上日跌50元/吨[4] - 基本面：新疆电价补贴取消 复产预期低 西南开工增加 社会库存去库[4] - 交易策略：建议观望[4] 碳酸锂 - 市场表现：上周主力LC2509合约收于69960元/吨 周环比涨8.8%[4] - 基本面：7月预计生产增加 进口矿指数上涨 需求预期改善 库存创新高[4] - 交易策略：建议观望 若高产能锂矿减停产可做多[4] 多晶硅 - 市场表现：周五主力09合约收于43850元/吨 较上日跌1450元/吨[4] - 基本面：现货报价区间成交有限 产量上涨 库存去库 需求环比下滑[4] - 交易策略：多单部分止盈[4] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏强[5] - 基本面：商品市场反内卷 预期鸽派官员接任 锡矿复产预期充分 下游按需采购[5] - 交易策略：以区间震荡偏强思路对待[5] 黑色产业市场 螺纹钢 - 市场表现：主力2510合约震荡走高收于3197元/吨[6] - 基本面：建材供需双弱 板材需求稳定 钢材供需均衡 期货贴水低位 估值略高[6] - 交易策略：观望为主 激进者追多2601合约 螺纹10/1反套择机离场[6] 铁矿石 - 市场表现：主力2509合约震荡走高收于800元/吨[6] - 基本面：供需中性偏强 铁水产量上升 钢厂利润企稳 供应符合季节性规律[6] - 交易策略：观望为主 激进者追多2601合约 布局2605多卷矿比头寸[6] 焦煤 - 市场表现：主力2509合约震荡走高收于964元/吨[6] - 基本面：铁水产量上升 钢厂利润企稳 供应端库存分化 期货升水现货[6] - 交易策略：观望为主 激进者追多2601合约[6] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆上涨 农产品偏强[8] - 基本面：供应端国内外宽松 需求端南美主导 美豆出口需求看关税[8] - 交易策略：美豆震荡 国内单边跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策[8] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约反弹 现货价格上涨[8] - 基本面：本年度供需转紧 替代品进口下降 但小麦替代及进口谷物拍卖有影响[8] - 交易策略：期价预计震荡运行[8] 白糖 - 市场表现：ICE原糖10合约周涨幅0.30% 郑糖09合约周涨幅0.31%[8] - 基本面：国际饮料用糖表态提振市场 国内进口糖到港 加工糖报价走低[8] - 交易策略：期货逢高空 期权卖看涨[8] 棉花 - 市场表现：上周五美棉宽幅震荡 国际油价冲高回落[8] - 基本面：国际市场情绪恢复 国内郑棉弱势震荡 关注新疆库存[8] - 交易策略：逢低买入做多 区间震荡策略为主[8] 原木 - 市场表现：原木09合约周涨幅5.41%[8] - 基本面：成交量和持仓量上升 现货价格稳定 7月进入交割行情[8] - 交易策略：观望[8] 棕榈油 - 市场表现：上周五马棕继续上行[9] - 基本面：产区供应边际走弱 出口环比下降 同比需求有支撑[9] - 交易策略：短期P偏强 板块多配 关注产区产量及生柴政策[9] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2509合约冲高回落 现货价格上涨[9] - 基本面：高温使产蛋率下降 需求或季节性增加 冷库蛋库存高[9] - 交易策略：期货价格预计震荡偏强[9] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约反弹 周末现货价格反弹[9] - 基本面：消费季节性走弱 出栏进度前期慢近期增加 中期供应增加[9] - 交易策略：期价预计震荡调整[9] 能源化工市场 LLDPE - 市场表现：周五主力合约小幅上涨 华北低价现货报价7130元/吨 基差走弱[10] - 基本面：供应国产回升 进口或减少 需求农膜需求环比好转 其他稳定[10] - 交易策略：短期震荡偏强 中长期逢高布局远月空单[10] PVC - 市场表现：V09收5073 涨2.3%[10] - 基本面：受政策预期提振 供应将增产 社会库存累积[10] - 交易策略：空单离场观望[10] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格839美元/吨 折合人民币6914元/吨 PTA华东现货价格4780元/吨[11] - 基本面：PX短期供应中等 进口偏低 PTA供应提升 聚酯负荷下降 库存高位[11] - 交易策略：PX多配 PTA短期关注正套 中长期逢高沽空加工费[11] 玻璃 - 市场表现：fg09合约大涨4.9% 收1150[11] - 基本面：现货上涨动能弱 产销回落 供应日融量有增速 库存回落 下游订单天数9.3天[11] - 交易策略：基本面偏弱 观望[11] PP - 市场表现：周五主力合约小幅反弹 华东现货价格7060元/吨 基差持稳[11] - 基本面：供应检修装置复产 新装置开车 需求各行业表现分化[11] - 交易策略：短期震荡 中长期逢高布局远月空单[11] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4433元/吨 现货基差59元/吨[11] - 基本面：供应产量中高位 进口回归慢 库存华东低位 聚酯负荷下降 库存中高[11] - 交易策略：预计偏弱运行 逢高短空[11] 原油 - 市场表现：本周油价震荡偏弱[11] - 基本面：供应端欧佩克+增产 非欧佩克增产将释放 需求端短期有支撑 远月有风险 库存累积[11][12] - 交易策略：逢高空 关注SC530元/桶附近做空机会[12] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡 华东现货报价7650元/吨 交投一般[12] - 基本面：供应端纯苯和苯乙烯库存有变化 需求端下游企业亏损大 库存高位 出口需求待释放[12] - 交易策略：短期震荡 中长期逢高布局远月空单[12] 纯碱 - 市场表现：sa09收1276 涨4%[12] - 基本面：现货成交一般 期货受政策提振 供应开工率84% 库存累积 下游光伏玻璃或减产[12] - 交易策略：逢高做空[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析给出交易策略 如铝、氧化铝建议观望 螺纹钢、铁矿石、焦煤激进者可短线追多远月合约等 各品种总结 基本金属 - 电解铝：昨日 2508 合约收盘价较前一交易日跌 0.10% 收于 20475 元/吨 供应上周度运行产能增加 2.6 万吨 需求处传统消费淡季 周度铝材开工率降 0.1% 国内铝库存低位支撑铝价 但宏观不确定及下游需求疲软压制 预计价格高位震荡 建议观望[2] - 氧化铝：昨日 2509 合约收盘价较前一交易日跌 0.71% 收于 3111 元/吨 供应生产稳定 周度运行产能无变化 需求电解铝厂高负荷生产 运行产能稳定 氧化铝回归基本面逻辑 库存低位支撑近月价格 但新产能释放过剩预期仍存 预计价格震荡运行 建议观望[2] - 工业硅：周四主力 09 合约收于 8745 元/吨 较上个交易日涨 60 元/吨 持仓增 1200 手 供给端本周云南、四川开工增量 新疆开炉减少 总开炉数增 3 台 整体开炉率 29.75% 需求端多晶硅开工持稳 有机硅产量稳定 产业链价格反弹 铝合金下游进入消费淡季 开工率稳定 短期交易新疆产区开炉及多晶硅价格走势 盘面预计震荡[2] - 碳酸锂：昨日主力 LC2509 合约收于 67960 元/吨 涨 2.47% 因锂盐产能停产 供给端 7 月预计生产 81150 实物吨 环比增 3.92% 进口锂辉石精矿指数涨至 693 美元/吨 周产量增至 19115 吨 环比增 1.61% 需求端预期边际改善难拉动去库 7 月下游排产磷酸铁锂、三元材料环比增加 库存广期所仓单减少 上周库存创新高 受资金及供给侧减量影响 仓单减少叠加锂矿价格回升 锂价高位运行 预计短期震荡反弹 建议观望[2] 多晶硅 - 周四主力 09 合约收于 45300 元/吨 破上市以来新高 较上个交易日涨 2590 元/吨 持仓增 29927 手 本周盘面上涨核心利多与“反内卷”相关 市场对供给侧改革预期升温 现货硅料报价涨但成交有限 供给端周度产量小幅上涨 有复产预期 行业库存小幅累库 需求端七月硅片、电池片排产环比下滑 三季度光伏装机需求悲观 关注龙头企业出货价格及下游接受情况和仓单流通情况 建议观望[3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力 2510 合约震荡走高收于 3166 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 37 元/吨 钢联口径建材表需环比降 15 万吨 产量环比降 7.6 万吨 供需双弱但低产量库存压力小 板材需求企稳 高温冲击下游采购积极性 直接、间接出口维持高位 钢材供需均衡 期货贴水连续两周收窄 估值偏高 消息面利好 建议观望为主 激进者短线追多 2601 合约 套利建议螺纹 10/1 反套持有 RB10 参考区间 3140 - 3200[3] - 铁矿石：主力 2509 合约震荡走高收于 797.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 14 元/吨 钢联口径铁水产量环比升 2.6 万吨 港存环比升 19 万吨 焦炭第一轮提涨落地 钢厂利润边际企稳 后续产量以稳为主 供应符合季节性规律 同比微降 供需边际中性 预计后续垒库慢于季节性规律 维持远期贴水结构 估值中性 消息面利好 观望为主 激进者短线追多 2601 合约 布局 2605 多卷矿比头寸 I09 参考区间 790 - 820[3] - 焦煤：主力 2509 合约震荡走高收于 938 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 33.5 元/吨 钢联口径铁水产量环比升 2.6 万吨 钢厂利润边际企稳 后续产量以稳为主 第一轮焦炭提涨落地 有提涨预期 供应端各环节库存分化 总体供需宽松但基本面环比改善 期货升水现货 远期升水结构 估值偏高 消息面利好 观望为主 激进者短线追多 2601 合约 JM09 参考区间 920 - 960[3] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆上涨 受美豆油带动 供应近端国际宽松 远端预期宽松 美豆生长不错 需求南美阶段主导 美豆出口需求取决于关税政策 美豆处于震荡区间 国内大豆后期到货多 高频需求高位 单边跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策[4] - 玉米：2509 合约触底反弹 现货价上涨 本年度供需边际转紧 余粮不多 渠道议价能力提高 替代品进口量下降利好国产玉米需求 但小麦替代及进口谷物拍卖影响 玉米现货价格预计偏弱运行 进口玉米拍卖成交率走低 期价预计震荡偏弱[4] - 白糖：郑糖 09 合约收 5825 元/吨 涨幅 0.19% 本周国内商品基本面情绪好 国内外共振反弹 国内配额外进口利润窗口打开 进口糖到港预期走向现实 沿海销区报价下跌 近期宏观情绪带动郑糖反弹 后期 09 合约以弱势震荡为主 波动区间【5600 - 5900】元/吨 期货市场逢高空 期权卖看涨[4] - 棉花：隔夜美棉价格震荡上行 国际原油和谷物价格上涨 国际美棉出口销售环比大幅下降 6 月孟加拉、印度相关数据有变化 国内郑棉期价走强 关注新疆地区库存变化 7 月 BCO 资源表数据调整利多 6 月社会消费品零售总额数据向好 逢低买入做多 以区间震荡策略为主[4] - 棕榈油：隔夜棕榈继续上行 供应产区边际走弱 6 月马来产量环比降 4.5% 需求产区出口环比下降 7 月 1 - 15 日马棕出口环比降 6.2% 同比需求有支撑 短期 P 震荡偏强 板块多配 预期年度偏紧 关注产区产量及生柴政策[4] - 鸡蛋：2508 合约窄幅震荡 现货价格上涨 养殖亏损 老鸡淘汰量预计阶段性减少 供应维持高位 高温高湿不利储存 低价促进需求 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡运行[4][5] - 生猪：2509 合约低开高走 现货价格全面下跌 学校放假、气温高消费季节性走弱 屠宰企业缩量减亏 养殖端出栏增加 猪价偏弱运行 中期供应持续增加 猪价重心下移 关注企业出栏节奏及二次育肥动向 需求偏弱 期价预计震荡调整[5] - 苹果：主力合约收 7835 元/吨 跌幅 0.06% 山东烟台栖霞苹果价格平稳 新季早熟苹果开称较去年同期涨 0.2 元/斤 果商对晚熟苹果价格预期走强 关注新季苹果摘袋情况 今年产量有分歧 当下时令水果大量上市 苹果消费清淡 成交下滑 盘面矛盾不大 建议观望[5] 能源化工 - PVC：V09 收 4956 涨 0.1% 供应将增产 福建万华 40 万吨即将达产 预计三季度国内供应增速 4.5% 左右 目前上游开工率 78% 社会库存再度累积 关注后续政策细则 建议空单逐步离场观望 反弹缺乏驱动 建议观望[6] - PTA：PXCFR 中国价格 833 美元/吨 折合人民币 6861 元/吨 PTA 华东现货价格 4730 元/吨 现货基差 24 元/吨 PX 短期供应中等 进口偏低 PTA 供应提升 中长期供应压力大 聚酯负荷环比降至 90% 附近 综合库存高位 产品利润低位 关注减产执行情况 PX 供需去库 PTA 平衡趋向宽松 PX 建议多配 PTA 短期关注正套机会 中长期可逢高沽空加工费[6] - 玻璃：fg09 收 1093 涨 2% 玻璃华东去库 价格上调 供应端日融量 15.8 万吨 同比增速 - 7.9% 三季度预计复产 库存回落 下游深加工企业订单天数 9.3 天 开工率 48% 左右 估值偏低 现货好转 基本面偏弱 跟踪减产政策落地情况 建议观望[6][7] - MEG：华东现货价格 4437 元/吨 现货基差 62 元/吨 供应端产量处历史中高位 后续有提升空间 进口供应增量明显 华东港口库存 58 万吨附近 处于历史低位 聚酯负荷环比降至 90% 附近 综合库存高位 产品利润低位 关注减产执行情况 MEG 供需平衡态 地缘冲突缓解 预计偏弱运行 产业链库存健康 下方支撑强 建议逢高短空[7] - 原油：昨日油价上涨 因伊拉克油田遇袭减产及 EIA 原油库存降幅超预期 上周美国汽油需求企稳 欧佩克 + 6 月增产 36 万桶日 预计三季度平均环比增产 65 万桶日 非欧佩克国家集中增产 下半年大概率过剩 尤其是四季度 原油大方向偏空 此次上涨空间有限 关注库存累积情况 逢高做空[7] - 纯碱：sa09 收 1226 涨 1.1% 成交减弱、价格微跌 供应昆山复产 上游开工率 84% 夏季检修结束 库存高位累积 下游光伏玻璃日融量 9.8 万吨 库存天数 30.5 天 价格下跌创历史新低 据传要减产 20% 基本面偏弱 建议逢高做空[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；国债期货建议中长线T、TL逢高套保 [2] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 7月17日A股四大股指全线强势，上证指数涨0.37%报3516.83点，深成指涨1.43%报10873.62点，创业板指涨1.75%报2269.33点，科创50指数涨0.8%报1005.65点；市场成交15603亿元，较前日增加985亿元；国防军工、通信、电子涨幅居前，银行、交通运输、环保跌幅居前；从市场强弱看IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3535/271/1609；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入124、 - 54、 - 95、25亿元，分别变动+193、+11、 - 97、 - 107亿元；IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为69.67、51.86、11.49与2.26点，基差年化收益率分别为 - 12.11%、 - 9.69%、 - 3.24%与 - 0.94%，三年期历史分位数分别为25%、15%、30%及39% [2] - 详细展示了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等期现货市场表现数据 [4] 国债期现货市场表现 - 7月17日国债期货收益率多数下行，二债隐含利率1.35较前日下跌0.4bps，五债隐含利率1.491较前日下跌0.48bps，十债隐含利率1.595较前日下跌0.22bps，三十债隐含利率1.923较前日上涨0.09bps [2] - 目前活跃合约为2509合约，展示了2、5、10、30年期国债期货CTD券的收益率变动、净基差、IRR等数据；央行货币投放4505亿元，货币回笼900亿元，净投放3605亿元 [2] - 详细展示了TS、TF、T、TL各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等期现货市场表现数据 [6] - 展示了国债现货期限结构情况 [7][8] - 展示了短端资金利率市场变化，包括SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007的今价、昨价等数据 [10] 经济数据 - 高频数据显示近期地产景气度有所收缩，其他四项与同期相近；基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动进行打分展示国内中观数据跟踪情况 [10][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年聚酯产业各品种表现不一PX估值下方支撑强PTA累库压力大MEG供需弱平衡 [85][86][87] - 聚酯需求增速有限终端需求面临挑战成本端PX新增供应少但PTA对其需求大 [19][29][47] 各目录内容总结 行情回顾 - PX2025年上半年走势宽幅震荡绝对价格跟随原油为主 [8] - PTA2025年上半年价格跟随原油宽幅震荡 [12] - MEG价格受原油影响重心下移 [16] 聚酯需求 - 预计2025年聚酯产量约7828万吨需求增速6%左右上半年产量约3900万吨同比增长约8%下半年符合季节性表现但高度受限 [19] - 2025年计划投产聚酯产能630万吨产能增速约8%下半年瓶片依旧是主要投产产品短纤增速大幅下降 [22] - 除瓶片外长丝及短纤库存压力不大需关注瓶片库存水平更应关注边际效益变化对聚酯负荷的影响 [25] - 2025年上半年聚酯综合利润维持低位运行下半年瓶片过剩格局加剧效益难大幅改善短纤旺季利润重心或上移 [28] 终端需求 - 2025年上半年内需旺季不旺下半年下游工厂心态谨慎备货积极性不高原料库存维持低位产成品库存累库至同期高位 [31] - 2025年1 - 5月社消零售总额和服装类零售额同比增加纺织品出口累计同比上涨服装出口累计同比下降内需有望改善外贸订单或减少 [34] 成本端 - 2025年上半年石脑油价差多数时间在历史偏高位置运行下半年维持偏强格局四季度或走弱汽油裂解利润维持中性水平需求淡旺季分化明显 [38] - 2025年PX产能增速下降预计新增产能300万吨产能增速约5%表观供应增速约3% [41] - 2025年下半年PX估值下方支撑较强高度取决于汽油需求进口量预计回升 [47][49] - 2025年上半年PX去库约90万吨下半年预计供需存在缺口全年去库50 - 60万吨 [52][53] PTA - 2025年PTA产能继续扩张预计新增产能870万吨产能增速10%表观供应增速约6%下半年累库压力大 [56][69] - 2025年主要有三套装置共870万吨产能计划投放新增供应压力大加工费中长期以压缩为主 [58][61] - 2025年1 - 5月PTA累计出口160万吨同比下降11.53%长期出口量有增长空间 [64] MEG - 2025年MEG预计新增160万吨产能产能增速约5.6%全年表观供应约2800万吨同比增长8%下半年供应预计维持高位 [72] - 2025年计划投产三套装置共160万吨全年新增产量增速约2.7%新增供应压力较小 [74][75] - 2025年下半年MEG效益水平将面临一定压力 [78] - 2025年1 - 5月MEG累计进口量323万吨累计同比增长25.10%下半年进口量预计回升 [81] - 2025年MEG处于供需平衡态三季度进入累库阶段四季度预计维持累库格局 [84] 2025年中期交易机会展望 - PX单边价格跟随原油绝对价格区间在6000 - 7500元/吨关注低位多配机会套利可考虑91正套或逢低做多PXN [85] - PTA单边价格跟随原油绝对价格区间在4000 - 5300元/吨加工费逢高沽空为主套利可尝试91正套 [86] - MEG绝对价格区间在3800 - 4600元/吨单边建议逢高沽空为主套利可关注多TA空EG头寸 [87]