报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国推出对等关税政策加征程度超预期，加大全球经济衰退概率，引发市场恐慌，有色金属价格短期重挫，但不同金属因自身供需基本面情况各异，后续走势有所不同 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 截至4月7日收盘，沪铜主力05合约下跌7.01%至73640元/吨，关税战加大全球经济衰退概率，市场恐慌致铜价深度回撤，但长期需求逻辑仍在，短期基本面有韧性，跌至73000一线后或将整固回稳，不过关税扰动风险未完全释放，铜价持续下行或改变前期牛市特征 [1] 铝 - 截至4月7日收盘，沪铝主力05合约下跌3.67%至19685元/吨，整体矿端供应好转、价格下行，氧化铝运行产能下降、库存增加，减产产能增加，部分项目贡献产量，电解铝运行产能持平，部分企业复产，国内铝下游加工龙头企业开工率下降，周内铝锭、铝棒社库去化，短期仍有下探风险，建议加强观望关注政策变化 [2][3] 镍 - 截至4月7日收盘，沪镍主力05合约下跌7.51%至118640元/吨，宏观面市场风险偏好下降，镍矿供应偏紧支撑强，精炼镍过剩格局仍存，镍铁价格强势需求仍存，不锈钢产量高位，硫酸镍成本推涨价格偏强但需求平淡，预计镍价偏弱震荡 [4][5] 锡 - 截至4月7日收盘，沪锡主力05合约下跌8.75%至267800元/吨，沪锡05合约延续偏弱走势，现货供应偏紧支撑价格，国内精锡产量增加，锡精矿进口减少，印尼出口增加，消费端半导体行业有望复苏，库存增加，矿端供应偏紧，预计价格波动加大，建议逢低建仓，关注下游需求回暖情况 [6] 现货成交综述 铜 - 国内现货铜价格暴跌，现货市场逢低补库意愿不足，买气淡，成交有限 [7] 铝 - 现货铝价跟跌，持货商挺升水出货积极，下游逢低按需补库，午后交投氛围平淡 [8] 氧化铝 - 国内氧化铝现货价格下跌，成交略有回暖，持货商出货，下游按需逢低采购，需求弹性不足，交投平稳 [9] 锌 - 现货锌市场报价有跌，交投平淡，下游采购谨慎，持货商出货积极，终端采购释放量有限，成交氛围一般 [10][12] 铅 - 现货铅市场报价下跌，下游按需逢低采购 [13][14] 镍 - 现货镍价下跌，逢低采购热度提升 [15][16] 锡 - 现货锡价下跌，市场畏跌情绪浓，观望者多，少部分贸易商逢低承接 [17] 仓单库存报告 - SHFE方面，铜、铝、锌、镍期货仓单减少，铅期货仓单增加，锡期货仓单增加；LME方面，铜、锌、铝库存减少，铅、镍库存增加，锡库存持平 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月2日川普宣布对等关税，对所有国家征10%基准关税，对中国商品额外加征34%关税，4月4日中国宣布对美国商品加征34%关税，节后国内粕系高开、油脂大跌，油粕走势分化 [1][4] - 关税事件对二季度国内大豆供应影响有限，从情绪上支撑近月豆粕价格，中长期若美豆进口仍受阻，利好远月豆粕价格 [1][4][5] - 关税事件短期对豆油价格有一定提振，但受全球经济衰退预期和供应改善预期影响，国内油脂短期偏弱震荡，中长期二 - 三季度走势先跌后涨 [2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 对豆粕的影响 短期 - 关税事件对二季度国内大豆供应影响有限，对近月豆粕价格主要是情绪提振，4 - 6月是巴西豆销售季，近月美豆升贴水及进口成本高，市场采买不积极，关税事件对其采买需求影响有限 [1][4] - 24/25年度美豆处于出口期尾声，累计出口销售4617万吨完成销售计划91.7%，对中国未装船量仅60万吨，4 - 6月巴西豆月均到港量1000万吨级，60万吨美豆即使被洗船对二季度大豆到港影响不大，但中国加大巴西豆进口可能抬高其升贴水，拉高国内豆粕进口成本 [4] 中长期 - 关税事件预计通过影响25/26年度美豆进口提振远月豆粕价格，虽国内实施大豆进口多元化政策，但每年仍有2000万吨美豆进口需求，11月 - 次年1月是集中进口期，若中美关系未改善，美豆进口量或下降，导致远月大豆供应收紧 [5] - 出口需求下滑会使25/26年度美豆播种面积缩减，叠加三季度天气炒作，支撑远月美豆价格，原料端供应紧张和成本坚挺抬升远月豆粕价格，关税事件对国内粕类整体利好，对远月合约利多更明显，内强外弱格局加剧 [5] 对油脂的影响 短期 - 关税导致美豆进口受阻对国内油脂价格提振有限，对等关税推出后全球经济衰退预期升温，清明假期国际原油、美豆油和马棕油大幅下跌，4月开始棕油及菜油供应预期改善，预计国内油脂短期偏弱震荡，其中豆油因关税事件、菜油因供应收紧表现相对坚挺 [2][6][7] 中长期 - 若中美关系未好转，二季度南美豆供应期结束后，市场将重新交易远月美豆进口量缩减对远月豆油的利多作用，25/26年度美豆及加菜籽播种面积预计下降、美国可能上调生柴掺混量、国内对远月美豆及加菜籽采买偏少等利多因素可能发酵，预计二 - 三季度国内油脂走势先跌后涨 [2][7]

报告行业投资评级 - 股指或震荡偏弱运行，国债短期看好 [9][10] 报告的核心观点 - 美国3月非农新增就业大超预期，美联储主席鲍威尔暗示暂不调整利率，中国对美加征关税、实施中重稀土出口管制，政策态度强势，股指承压但后续利好政策出台预期将一定程度上支持股指 [9] - 货币环境未来一段时间适度宽松方向确定，节奏或边走边看调整，关税落地初期货币市场利率难快速下行，实际冲击显著时流动性环境调整节奏可能加快，短期内市场交易更多是预期转变和交易节奏调整 [10] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 主要宽基指数周涨幅均为负数，沪深300、中证500跌超1% [9] - 美国3月非农新增就业大超预期，美联储主席鲍威尔警告新关税影响，中国对美加征关税、实施中重稀土出口管制，政策态度强势，股指承压但后续利好政策出台预期将一定程度上支持股指，KDJ指标显示大盘指数或震荡偏弱运行，策略展望为震荡偏弱运行 [9] 国债策略建议 - 上周四TL主力合约上涨1.43%，特朗普公布的“对等关税”超市场预期 [10] - 货币环境未来一段时间适度宽松方向确定，节奏或边走边看调整，关税落地初期货币市场利率难快速下行，实际冲击显著时流动性环境调整节奏可能加快，短期内市场交易更多是预期转变和交易节奏调整，KDJ指标显示T主力合约或震荡偏强，策略展望为短期看好 [10] 重点数据跟踪 PMI - 3月制造业PMI升至50.5%，继续扩张，推动PMI回升的主要是需求加速扩张、生产高位续升，但3月出厂价格回落、产成品库存高位去化、备产情绪偏弱，反映企业以价换量、降价去库趋势仍存在，未来要警惕价格下行会否随生产走强而加速 [17] 社融 - 2月社融新增7.06万亿，人民币贷款增加2.23万亿，2月末社融规模存量同比增长8.2%，M2同比增长7% [20] - 2月份新增社会融资同比增加，政府债券是主要支持因素，企业中长期贷款受债务转换压制，居民信贷需求依旧疲软，M0和M1增长率回落，M2增长率保持不变，财政存款仍有待进一步释放 [20] 通胀 - 2月份CPI同比下降0.7%，环比下涨0.7%；PPI同比下降2.2%，环比下降0.1% [23] - 春节错位以及消费品价格下降是2月份CPI走低的主要原因，排除春节因素影响后，2月CPI同比增幅约为0.1%，由于假期及低温天气影响，工业生产活动处于淡季阶段，再加上国际大宗商品价格波动，2月份PPI环比继续下降，但降幅较前月有所减少 [23] - 未来果蔬价格可能季节性下滑，猪肉价格上涨动力减弱，食品类价格可能对CPI同比增速构成压力，PPI方面，随着项目资金逐渐到位和外出务工人员陆续返城，建筑项目开工和复工率有望逐步恢复，但短期内国际油价仍面临下行风险，可能导致PPI同比降幅持续收窄 [23] 进出口 - 以美元计，我国1 - 2月出口5399亿美元，进口3694亿美元，贸易顺差为1705亿美元 [26] - 进出口同比均不及预期，增速放缓主要是由于劳动密集型产品出口表现疲软，当前人民币汇率接近7.3，美国新一轮贸易政策可能增强对转口贸易审查力度，通过货币贬值和转口贸易缓解贸易摩擦影响将更困难 [26] 美国非农 - 2025年3月美国新增非农就业22.8万人，预期增加14万人，前值下修至11.7万人；季调失业率为4.2%，预期4.1%，前值4.1% [29] - 美国非农就业数据大幅高于预期，主要是冬季寒潮过后部分服务业就业改善，家庭调查数据显示美国季调失业率升至4.2%，高于预期水平，但实际变动幅度较小 [29] 美国CPI - 美国2月CPI同比增加2.8%，前值3.0%，市场预期2.9%；核心CPI同比增加3.1%，前值3.3%，市场预期3.2% [32] - 食品、能源涨幅双双回落，汽车价格下降、服装价格上涨，核心商品通胀压力可控，住房通胀有所缓解，核心服务通胀压力也保持在可控范围内 [32] 周内关注重点 - 4月9日美国“对等关税”正式生效 [34] - 待定中国1至3月社会融资规模增量、中国1至3月新增人民币贷款 [34] - 4月10日02:00美联储公布3月货币政策会议纪要 [34] - 4月10日9:30中国3月CPI同比、中国3月PP同比、中国对美商品加征34%关税开始生效 [34] - 4月10日20:30美国3月CPI同比 [34]

长江期货尿素&甲醇周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756 张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-04-07 01 尿素：去库虽延续 价格短期或回调 02 甲醇：关注宏观政策影响 目 录 尿素：去库虽延续 价格短期或回调 01 4 重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动 1 市场变化：尿素盘面价格先强后弱，4月3日尿素2505合约收盘价1894元/吨，较上周基本持平，期间最高涨至 1931元/吨。尿素现货河南市场日均价1950元/吨，较上周下调12元/吨，山东市场日均价1952元/吨，较上周下调 11元/吨。 2 基本面变化：供应端尿素开工负荷率84.84%，较上周基本持平，其中气头企业开工负荷率65.38%，较上周下调 0.73个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.32万吨。成本端无烟煤市场下游消耗刚需有支撑，价格仍持稳运行山 西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价900-950 ...

2025-04-07 产业服务总部 关税风波对黑色商品的影响 2025 年 4 月 2 日，特朗普公布全面关税方案：拟从 4 月 5 日 开始，对所有国家征收 10%的"基准关税"。此外，还将从 4 月 9 日开始，对包括中国在内的数十个其他国家和地区在 10%基础上加 征更高关税。 据特朗普公布新政策，中国的"对等关税"税率将达 34%，越 南的关税将高达 46%，泰国关税为 36%，印度尼西亚关税为 32%， 印度关税为 26%，日本关税为 24%，韩国关税为 25%，欧盟国家 关税将升至 20%。依据美国国际贸易委员会数据，2024 年美国对 华贸易加权平均税率为 10.9%。美国已经分别于 2 月 4 日和 3 月 4 日落地对华加征 10%关税，若此次宣布的 34%税率落地，则美国对 华进口关税税率将达到 64.9%。另一方面，特朗普发表"解放日" 讲话后，签署了一项行政令，将关闭从中国免税运送低价包裹入美 的贸易"漏洞"渠道。白宫方面表示，自 5 月 2 日开始，终止对从 中国内地和中国香港进口的小额包裹（价值 800 美元或以下）的免 税待遇，即低值免税门槛。 一些商品将不受"对等关税"的约束， ...

长江期货贵金属周报 衰退预期升温，价格承压回调 2025/4/7 【产业服务总部|有色中心】 资深研究员：李 旎 执业编号:F3085657 投资咨询号:Z0017083 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 目录 01 行情回顾 02 周度观点 03 海外宏观经济指标 04 当周重要经济数据 05 当周重要宏观事件和政策 06 库存 07 基金持仓 08 本周关注重点 01 行情回顾：上周 1610 1810 2010 2210 2410 2610 2810 3010 3210 3410 2023/07/03 2023/08/03 2023/09/03 2023/10/03 2023/11/03 2023/12/03 2024/01/03 2024/02/03 2024/03/03 2024/04/03 2024/05/03 2024/06/03 2024/07/03 2024/08/03 2024/09/03 2024/10/03 2024/11/03 2024/12/03 2025/01/03 2025/02/03 2025/03/03 2025/04/03 美国推出对等关 ...

氯碱周报： 偏弱震荡 关注出口和宏观 2025-04-07 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 曹雪梅 执业编号：F3051631 交易咨询号：Z0015756 目 录 01 烧碱：偏弱震荡 关注出口 02 PVC：偏弱震荡 关注宏观 01 核心观点总结 资料来源：IFIND，博易云，卓创资讯，隆众资讯，长江期货 烧碱：偏弱震荡 关注出口 01 p 本周回顾：截止周五，主力SH2505跌3.66%收于2501，山东32%液碱855（-15）元/吨，折百2672（-47）元/吨。 p 基本面情况： 资料来源：IFIND，博易云，卓创资讯，隆众资讯，长江期货 1. 上游：利润尚可，关注液氯。截至4月3日，山东原盐保持260（0）元/吨，山东液氯价格+1（-49）元/吨。山东氯碱企业周平均毛利在603 元/吨，较上周 环比-24.25%。周内山东液碱价格基本下行，液氯价格下行，周内整体氯碱利润下行。 2. 供应：供应维持高位，关注检修情况。截至4月3日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率82.9%（-0.4%），周损失量16.45万吨（-1.02%）， 周产量79.48万吨 ...

长江期货白糖周报 关税加征扰动市场，糖价高位震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-4-7 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟 舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 01 白糖周度观点 1 整体观点：国际糖市，国际糖市，ICE期价涨跌互现，目前北半球主产区产量已成定局，受巴西库 存偏低，3月底印度2024/25榨季累计产糖同比减少影响，叠加巴西中南部新榨季生产或推迟，短 期贸易流偏紧，对国际糖价的支撑仍存，后市市场关注重心逐渐转向南半球，巴西主产区降雨缓 解了部分市场供给担忧，后期重点关注巴西天气状况及开榨进度情况。近期美国关税加征引发的 担忧影响，市场波动加剧，情绪较为谨慎。国内方面，国内食糖和糖浆、白砂糖预混粉进口同比 回落数据影响，对糖价形成一定支撑，叠加国产糖即将进入纯销期，产区3月产销数据陆续公布， 销糖进度或同比加快，工业库存同比有所下降，产区现货报价相对坚挺，预计短期国内糖价将 ...

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 清明期间，受关税风波影响，外盘大跌，铁矿掉期跌幅近 4%，周一钢价 大概率跳空低开。就钢材而言，关税对直接出口影响不大，2024 年中国 对美钢材出口量 89 万吨，仅占出口总量的 0.8%，不过间接影响相对较 大，根据 Mysteel 测算，去年我国钢铁间接出口量达到 1.4 亿吨，其中 对美国出口达到 1000 多万吨，叠加部分转出口也受到影响，因此后期 钢材直接与间接出口均会受到一定冲击。近日全美爆发大规模反特朗普 示威，美国对等关税政策是否会按期落地仍需观察，另外国内除了关税 反击以外，是否会出台财政与货币政策也需要进一步观察。短期来看， 一方面市场情绪受到冲击，另一方面钢材实际需求承压，预计节后钢价 偏弱运行，需要警惕大幅下跌风险。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 上周连铁宽幅震荡，美国对全球加征关税，全球贸易摩擦加剧。供给方 面，澳洲巴西发运持续回升。由于前期强势发运，近日国内铁矿到港量 有明显上升，随着疏港下降，本周铁矿港口库存略有上升，累库预期提 升。国产矿方面，开工率回升，铁精粉产量小幅增长，矿企库存有所增 加。需求方面，钢厂复 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期价格围绕14元/公斤震荡整理，中长期供强需弱猪价下跌风险加剧，期货大方向反弹承压逢高空 [1] - 鸡蛋短期供需偏松格局边际改善，中长期供应压力增加，远月估值承压 [2] - 油脂节后受外盘拖累偏弱震荡，中长期二季度供应增加后整体趋势下跌，三季度止跌反弹 [8] - 豆粕7月前直接影响有限，4 - 7月基差弱势运行，8月后基差走势偏强，05、07合约底部抬升走势偏弱，09合约偏强运行 [8] - 玉米短期现货易涨难跌，中长期供需边际收紧驱动价格上涨但上方空间受限，大方向稳中偏强 [9][10] 各品种总结 生猪 - 清明节期间全国生猪价格窄幅震荡，4月7日辽宁14.1 - 14.4元/公斤、河南14.3 - 14.9元/公斤、四川14 - 14.6元/公斤、广东15 - 15.6元/公斤 [1] - 中国4月10日起对美商品加征34%关税，因国内猪肉进口占比小，美国占比不到1%，关税直接影响有限 [1] - 短期规模场控重出猪，肥标价差仍处高位，养殖端降重出猪意愿不足，二育入场积极性好，屠宰库存低，支撑猪价；价格涨高后二次育肥谨慎，大猪出栏增加，终端消费增量有限，屠企大多亏损，猪价上方承压 [1] - 中长期能繁母猪存栏前期缓增，生产性能提升，4 - 9月供应增加，二季度出栏压力大，叠加体重偏高，上半年消费淡季，供强需弱猪价下跌风险加剧；12 - 1月产能小幅下滑，2月回升，供应压力仍大，远期价格承压 [1] - 策略上期货贴水反映弱势预期，短期供应压力后移，大方向反弹承压逢高空，05关注13500 - 13600压力、07压力位13600 - 13800、09压力位14300 - 14500，逢高卖07、09虚值看涨期权 [1] 鸡蛋 - 4月7日山东德州报价2.95元/斤，北京报价3.16元/斤，均较上日稳定 [2] - 4月换羽老鸡和前期补苗开产增多，大小蛋价差拉开，供应压力大，蛋价承压；近期老鸡出淘增加，削弱供应增速，节日提振终端消费，供需偏松格局有所改善 [2] - 长期高养殖利润驱动24年12月 - 25年2月补栏积极性高，二季度新开产蛋鸡多，供应持续增加，需关注老鸡淘汰或换羽对阶段性供应的影响，整体高补苗量下下半年供应增势难逆转 [2] - 策略上05波动加剧，暂时观望；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 棕榈油 - 4月4日美豆油主力5月合约跌2.85%收于45.72美分/磅，马棕油主力6月合约跌3.59%收于4329令吉/吨，全国棕油价格跌100 - 120元/吨至9650 - 9850元/吨 [4] - 川普关税新政令全球经济衰退预期大增，打击原油及美豆油价，拖累油脂整体表现 [5] - 马来3月出口环比增加0.4 - 3.9%，产量环比增加5.10 - 9.48%，产量增幅大于出口增幅，3月库存有望增至156万吨，后续库存继续回升 [5] - 国内1 - 2月棕油到港量偏少，3 - 4月均到港20万吨左右，预计5月后进口增加，国内消费压缩至极限，供需双弱下维持紧平衡，库存持续去化至36.87万吨 [5] - 中长期4月后产地棕油产量回升，开斋节后需求减弱，产地供需紧张缓解，国内棕油价格趋势回落可能性大 [5] - 预计清明节后马棕油偏弱震荡，06合约关注4200支撑位表现 [5] 豆油 - 美国有望上调生柴掺混量提振美豆油生柴需求，但基本面仍偏空；中美互征关税后国内进口美豆利润严重亏损，打击美豆出口需求，3月起南美大豆大量上市，供应压力庞大 [6] - 预计美豆短期偏弱震荡，跌破1000后关注950支撑位表现 [6] - 国内加征关税后巴西豆升贴水上行，叠加情绪支持，有助于国内豆油走强；3月底 - 4月上旬国内大豆到港缺口，大豆及豆油同步去库，目前豆油库存降至83.91万吨；4 - 6月大豆月均到港预计达1000万吨，中期国内豆系供应压力庞大，二季度去库能力有限 [6] - 中长期4 - 6月国内大豆到港量庞大，7 - 9月关注美豆新作播种面积下降及天气炒作，豆油走势可能先跌后涨 [6] 菜油 - 美加、中加关系悬念仍存，干扰加拿大菜系出口，该国农业部预计25/26年菜籽期末库存大幅回升；中国关税落地及美国生柴需求向好令ICE菜籽期价止跌反弹，但上方高度有限 [7] - 国内菜油库存处于84万吨高位，4月供应压力大；二季度菜籽进口预估处于历史中低水平，5月后俄菜油出口淡季及国内菜籽到港减少发酵后，菜油将开启去库进程；中国对加菜油/菜粕加征100%关税，对加菜籽反倾销调查悬而未决，加剧远月供应紧缺预期 [7] - 中长期二季度加菜籽播种面积下降、天气炒作、国内菜油去库，菜油有望止跌反弹 [7] 整体 - 中美互征关税对国内油脂价格有一定提振作用，但市场对全球经济衰退预期加剧，外盘弱势拖累国内油脂走势 [8] - 预计节后国内油脂受外盘拖累偏弱震荡，豆油及菜油相对坚挺；中长期二季度豆棕油供应增加后油脂整体趋势下跌，三季度止跌反弹 [8] - 策略上豆棕菜油05合约短期谨慎追涨，关注7800、9000、9100支撑位表现；套利上菜豆09价差做扩止盈离场 [8] 豆粕 - 4月4日美豆05合约下跌34.75美分/蒲至977.25美分/蒲，受中国对美商品征加关税影响；现货报价受关税情绪影响上涨 [8] - 中国4月10日起对美商品加征34%关税，短期对南美供应季节大豆影响有限，国内7月前大豆成本基本确定，关税影响有限，但情绪推动下预计豆粕05、07合约开盘上涨，价格底部抬升；2024/25年度巴西大豆产量预计达1.677亿吨，中国从巴西进口大豆占比升至76%，南美大豆丰产预期及中国供应链多元化压制豆粕05、07合约价格上行空间 [8] - 长期关税政策导致美豆进口成本上涨，减少美豆供应季节大豆到港，国内转至南美采购，预计推动巴西及阿根廷大豆价格上涨，带动国内豆粕价格上行；2025年9月以后国内豆粕价格受成本增加以及供需收紧影响偏强运行 [8] - 4 - 7月供应压力较大叠加09合约受成本增加偏强影响，预计4 - 7月国内豆基差弱势运行；8月以后进口压榨利润恶化同时供需收紧，基差走势偏强，推动豆粕9 - 1价差偏强运行；盘面走势来看，豆粕05、07合约底部抬升，供应压力下走势偏弱预期不变；09合约整体偏强运行 [8] - 策略端周一开盘，豆粕05、07合约谨慎追多；09合约前期多单持有，未持有者可逢低布局多单；价差方面7 - 9价差反套、9 - 1价差正套为主；现货企业谨慎布局5 - 9月基差，已有基差可逢低进行点价，9月以后基差可根据压榨利润合理布局或采用9 - 1正套进行布局 [8] 玉米 - 4月3日锦州港新玉米收购价2170元/吨，平仓价2220元/吨，山东潍坊兴贸收购价2324元/吨，较上日跌6元/吨，清明假期期间产区玉米价格偏强运行 [9] - 短期基层有售粮需求，贸易商逢高兑现利润意愿增强，港口库存高位，南北港发运倒挂，现货有压力；全国基层售粮近九成，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围仍存，价格回调后贸易端挺价，下游有补库需求，支撑价格 [9] - 中长期24/25年度玉米减产，进口持续减少，需求陆续恢复，供需边际趋紧，存在向上驱动；但减产量级不及预期，种植成本下移，政策投放及5月下旬新季小麦上市等替代品补充，价格上方空间受限 [10] - 策略建议大方向稳中偏强对待，盘面05关注回调逢低做多机会，关注2250支撑；关注贸易端售粮节奏、政策收储及投放、替代品情况 [10] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 977.25 | 1,012.00 | -34.75 | | 豆粕主力（元/吨） | 3,039 | 2,832 | 207.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 3,050 | 3,100 | -50.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 460.50 | 458.50 | 2.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,284 | 2,268 | 16.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,190 | 2,190 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 45.72 | 47.08 | -1.36 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,270 | 8,320 | -50.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 4,329 | 4,518 | -189.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 9,730 | 9,780 | -50.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 637.20 | 626.10 | 11.10 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,480 | 9,460 | 20.00 | | 鸡蛋主力（元/500千克） | 2,941 | 2,976 | -35.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 3.05 | 3.05 | 0.00 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,270 | 13,230 | 40.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.62 | 14.62 | 0.00 | [11]