报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][4] 黑色建材 - 双焦、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][6][7] 有色金属 - 铜区间短线交易；铝逢低布局多单；镍观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱 01 合约空头离场观望 [1] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；PTA 低位震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1] 农业畜牧 - 生猪反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米偏弱震荡；豆粕区间震荡；油脂反弹受限 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需关注各品种关键因素变化进行投资决策 [4][5][10] 各目录总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，因市场热点轮动快、主线不明，1 - 10 月财政收支有变化，证券交易印花税同比大增 [4] - 国债震荡运行，货币政策稳健偏宽松，年内总量型工具动用可能性低，后续或依赖结构性工具，市场进入震荡格局，短期围绕消息面等交易，中长期等中央经济工作会议信号 [4][5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤矿市场降价，需求疲软，参与者观望，终端采购放缓，部分矿区库存积累 [6] - 螺纹钢震荡，期货价格窄幅震荡，静态估值偏低，宏观短期真空，产业需求或降，钢厂减产有望增多，原料期货跌但现货坚挺，基差扩大 [6][7] - 玻璃卖出看涨，主力合约持仓创新高，盘面偏弱，供给产线无变动，需求转弱，纯碱空头思路，年末需求或继续走弱，库存高位有交割压力，建议持有虚值看涨期权和 01 期货空单 [7] 有色金属 - 铜高位震荡，市场情绪谨慎，美国政府停摆结束但数据发布有不确定性，美联储政策预期转向谨慎，中国经济有下行压力，原料供给紧张支撑成本，消费端一般，库存平稳略升，长期需求乐观但短期警惕压力，建议观望或轻仓区间交易 [9][10] - 铝高位震荡，铝土矿价格暂稳，氧化铝产能下降、库存增加，电解铝产能持平，需求开工率回升但淡季有压力，库存增加，铝股大涨、资金流入，关注持仓变化，氧化铝建议底部区间交易，沪铝和铸造铝合金建议加强观望 [9][10][11] - 镍震荡运行，印尼调整 RKAB 周期，镍矿价格坚挺，供给或宽松，精炼镍过剩累库，镍铁价格涨势放缓，硫酸镍价格高位，需求转好，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [14][15] - 锡震荡运行，10 月国内精锡产量增加，9 月进口减少，印尼 10 月出口减少，消费端半导体有望复苏，库存中等略增，缅甸复产，供应有改善预期，下游消费偏弱，建议谨慎区间交易 [16] - 黄金、白银震荡运行，美国政府结束停摆，美联储官员鹰派发言，市场对 12 月降息有分歧，经济数据走弱，在降息预期和避险需求支撑下中期价格有支撑，短期调整，建议谨慎区间交易 [16][17] 能源化工 - PVC 震荡偏弱，01 暂关注 4600 一线压力，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势，出口有走弱风险，内需靠软制品和新兴产业，关注政策及成本端扰动 [18][19][20] - 烧碱震荡偏弱，01 暂关注 2400 一线压力，氧化铝高库存使烧碱现货压力大，冬季氯碱企业开工高，烧碱估值受氧化铝减产预期压制，关注预期验证行情 [20][21] - 苯乙烯震荡偏弱，暂关注 6500 一线压力，原油震荡，纯苯供需宽松，苯乙烯开工下降、去库预期、利润中性，关注油价、纯苯投产等因素 [21][22][23] - 橡胶震荡，暂关注 15000 一线支撑，天气致云南停割加速，供应支撑胶价，但库存累库、买盘弱拖拽胶价，轮胎产能利用率有变化，预计胶价区间震荡 [23][24][25] - 尿素震荡，供应开工负荷率提升，成本无烟煤价格上涨，需求农业用肥铺开、复合肥开工有支撑、工业需求增强，库存企业减少、港口增加、注册仓单增加，预计宽幅震荡 [26][27] - 甲醇震荡，供应装置产能利用率降低，港口到港量预计 7.5 万吨，成本动力煤价格上涨，需求制烯烃开工率下降、传统下游需求疲软，库存企业减少、港口增加，预计价格偏弱运行 [26][27] - 聚烯烃偏弱震荡，L2601 关注 6700 支撑，PP2601 关注 6400 支撑，成本原油震荡偏弱，供应开工率提升、产量增加、检修损失量下滑，需求农膜开工率高位、旺季后或减弱，市场供需矛盾扩大，预计 PE 区间震荡、PP 震荡偏弱，LP 价差预计扩大 [28][29] - 纯碱 01 合约空头离场观望，现货成交平稳，上游挺价，下游被动接受，近期检修降负增多，周产预期下修，下游产能稳定、利润差，轻碱消费扩张，库存碱厂持平、交割库小降，供给过剩有压力但成本支撑强，建议离场观望 [30][31][33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，据 USDA 报告，2025/26 年度全球棉花产量、消费和期初库存增加，期末库存明显增加，籽棉收购结束，下游消费不旺，价格有压力 [34] - PTA 低位震荡，关注区间 4400 - 4700，原油价格下跌，现货价格震荡，交易清淡，供需产能利用率下降、下游聚酯开工稳定，累库延续 [34][35] - 苹果震荡偏强，晚富士出库入库同时进行，西部库内客商增加，部分产区交易活跃，苹果产量质量双降，价格有望维持强势 [35] - 红枣震荡下行，产区收购进度加快，价格小幅松动，农户挺价情绪松动，企业收购积极性一般 [36][37] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，11 月价格止跌企稳，规模企业出栏量下降，供应压力缓解，腌腊需求支撑，但行业谨慎，二育介入减弱、出栏增强，中长期产能去化慢，明年上半年供应高位，建议 01、03、05 有空单滚动持有底仓、反弹再加，关注多 05 空 03 套利，07、09 谨慎追涨 [38][39] - 鸡蛋上涨受限，11 月 18 日价格下跌，中秋前后淘汰换羽缓解供应压力但当前放缓，11 月新开产蛋鸡开产量高，存栏基数大，天气转凉、蔬菜价格上涨支撑蛋价，但双节后需求平稳，中长期补栏量下滑、存栏增速放缓，产能出清需时间，建议主力 12 合约轻仓逢高试空，01 合约区间震荡，关注淘鸡等因素 [40][41] - 玉米震荡筑底，11 月 17 日价格上涨，新粮上市初期售粮快、价格回落，后入市主体增加、惜售情绪升温，价格获支撑，中长期种植成本下移、预计丰产，旧作库存低、进口补充有限，需求稳中偏弱，建议主力 01 合约反弹逢高套保，关注 3 - 5 正套，关注政策和天气 [42][43] - 豆粕区间震荡，11 月 17 日美豆上涨，国内 M2601 合约收盘至 3043 元/吨，美豆库消比收紧但巴西新作播种正常，国内压榨利润改善、买船推进，建议 M2601 区间操作，现货企业逢低点价 11 - 1 月基差 [44] - 油脂反弹受限，11 月 17 日美豆油和马棕油主力合约上涨，国内油脂价格有变动，棕榈油 10 月供需双增、库存上升，11 月出口下降、产量增长，国内买船充足、库存累库，预计低位震荡；豆油 USDA 报告影响中性，国内供应缩减、库存去库，中长期供应充足；菜油四季度菜籽供需紧张，库存下降，生物柴油政策利多但中加关系有转暖迹象，反弹高度不宜过高，短期油脂上方受限、下方有支撑，低位震荡，中长期关注潜在利多点，建议 01 合约不追涨、回调多，关注菜油 1 - 5 正套和棕油 1 - 5 反套 [45][46][47][48][49][50][51][52]

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、焦煤、螺纹钢、铜、锡、黄金、白银、PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃、棉花棉纱、PTA、苹果、红枣、生猪、鸡蛋、玉米、豆粕、油脂等品种分别给出震荡运行、区间交易、卖出看涨、反弹承压、上涨受限、震荡偏强、震荡偏弱等评级[1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需、成本等多种因素影响，走势分化，投资者需根据不同品种特点和市场情况选择合适投资策略[1] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，可逢低做多；A股成交1.93万亿，板块涨跌互现，市场热点轮动快，主线不明晰[5] - 国债震荡运行，三季度货币政策执行报告稳健偏宽松，后续总量型货币政策工具动用可能性有限，市场或区间震荡[5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤矿市场降价，需求疲软，市场观望，部分矿区库存积累[7] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，短期低位震荡，01合约关注区间【3000 - 3100】[7][8] - 玻璃卖出看涨，主力合约持仓创新高，基本面偏弱，建议持有01合约虚值看涨期权至到期，尝试持有01期货空单[8] 有色金属 - 铜高位震荡，市场情绪谨慎，多空博弈，短期受高铜价和美联储政策影响，长期需求前景乐观，建议观望或轻仓区间交易[10][11] - 铝中性，高位震荡，氧化铝价格走弱施压矿价，需求开工率回升但受淡季和铝价影响，库存增加，铝股和资金流入使短期投机性强[12][13] - 镍中性，震荡运行，印尼政策使镍矿供给或宽松，精炼镍过剩，镍铁价格受限，硫酸镍价格高位，建议观望或逢高适度持空[17] - 锡中性，震荡运行，国内产量增加，供应有改善预期，下游消费偏弱，建议谨慎区间交易[18] - 白银中性，震荡运行，美国政府停摆结束，市场对降息有分歧，预计中期有支撑，短期调整，建议谨慎区间交易[18] - 黄金中性，震荡运行，影响因素与白银类似，建议谨慎区间交易，参考沪金12合约运行区间910 - 970[19] 能源化工 - PVC中性，震荡偏弱，01暂关注4700一线压力，内需弱势，库存偏高，出口增速持续性存疑，关注政策及成本端扰动[20][22] - 烧碱中性，震荡偏弱，01暂关注2400一线压力，氧化铝高库存使烧碱现货压力大，关注氧化铝减产预期验证行情[22][23] - 苯乙烯中性，震荡偏弱，暂关注6500一线压力，成本利润方面因素使盘面预计震荡偏弱[25] - 橡胶中性，震荡，暂关注15000一线支撑，云南临近停割、泰南雨季，原料价格高位，终端需求不足，天胶累库，预计区间震荡[24][26] - 尿素中性，震荡，供应增加，需求有支撑，库存有变化，高日产及高库存下反弹受限，预计宽幅震荡[27][28] - 甲醇中性，震荡，供应恢复，需求下滑，库存累库，价格偏弱运行，关注宏观面等因素[28] - 聚烯烃中性，偏弱震荡，L2601关注6800支撑，PP2601关注6500支撑，成本压缩，供应增加，需求无明显增量，市场供需矛盾或扩大[29] - 纯碱01合约空头离场观望，现货成交平稳，供给过剩压力大，成本上升使碱厂挺价，下方成本支撑强，建议离场观望[31][33] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需数据偏宽松，下游消费不旺，价格有压力[34] - PTA低位震荡，油价回暖但商品整体低位，下游采购受挫，供需累库，价格低位震荡，关注区间4400 - 4700[34][35] - 苹果中性，震荡偏强，晚富士出库与入库进行，部分产区客商活动增加，果农顺价卖货，产量质量双降使价格有望维持强势[35] - 红枣中性，震荡下行，产区收购价格有变动，企业收购积极性一般[36][37] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期猪价窄幅整理，中长期产能去化慢，明年上半年供应大需求淡季，价格承压，建议01、03、05有空单滚动持有底仓，关注多05空03套利，07、09谨慎追涨[38][39][40] - 鸡蛋上涨受限，短期供应充足格局未改，蛋价反弹承压，中长期供应压力缓解需时间，建议主力12合约轻仓逢高试空，01合约区间震荡[40][41] - 玉米震荡筑底，短期市场阶段性上量放缓支撑反弹，但终端需求有限，中长期供需格局偏松，建议主力01合约反弹逢高套保，关注3 - 5正套[44][45] - 豆粕区间震荡，美豆预计宽幅震荡，国内受抛储和压榨利润影响，建议M2601区间操作，现货企业逢低点价11 - 1月基差[46][47] - 油脂反弹受限，短期上方高度受限，下方空间不大，中长期关注潜在利多点，建议不追涨，回调多，关注菜油1 - 5正套和棕油1 - 5反套策略[47][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃上行压力较大，预计区间震荡，PE主力合约区间内震荡，关注6800支撑，PP主力合约震荡偏弱，关注6500支撑，LP价差预计扩大 [8] - 塑料供需矛盾仍存，预计震荡运行 [9] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱 [50] 各部分内容总结 塑料部分 周行情回顾 - 11月14日塑料主力合约收盘价6853元/吨，环比+0.75%，LDPE、HDPE、华南地区LLDPE（7042）均价有不同幅度变化，LLDPE华南基差收于439.35元/吨，环比-17.71%，1-5月差-62元/吨（+17），基差走缩，月差走扩 [11] 重点数据跟踪 - **月差**：1-5月差、5-9月差、9-1月差在11月14日分别为-62元/吨（+17）、-41元/吨（+5）、103元/吨（-22） [17] - **现货价格**：各地区不同品类塑料现货价格有不同涨跌情况 [18][19] - **成本**：10月WTI原油报收59.81美元/桶，较上周-0.03美元/桶，布伦特原油报收64.24美元/桶，较上周+0.54美元/桶，无烟煤长江港口报价为1110元/吨（+0） [21] - **利润**：油制PE利润为-404元/吨，较上周-35元/吨，煤制PE利润为-195元/吨，较上周-236元/吨 [26] - **供应**：本周中国聚乙烯生产开工率83.14%，较上周+0.55个百分点，聚乙烯周度产量67.37万吨，环比+1.97%，本周检修损失量8.89万吨，较上周-0.40万吨 [30] - **2025年投产计划**：多个企业的不同装置已投产或计划在2025年12月投产，总计产能543 [33] - **检修统计**：多家企业的装置有停车检修情况，部分开车时间暂不确定 [34] - **需求**：本周国内农膜整体开工率为49.96%，较上周+0%，PE包装膜开工率为50.41%，较上周末-0.37%，PE管材开工率31.67%，较上周末-0% [36] - **下游生产比例**：线型薄膜排产比例最高，目前占比34%，与年度平均水平相差1.3%，低压管材与年度平均数据差异明显，目前占比13.5%，与年度平均水平相差3.2% [41] - **库存**：本周塑料企业社会库存50.01万吨，较上周-0.95吨，环比-1.86% [43] - **仓单**：聚乙烯仓单数量为12067手，较上周-602手 [47] PP部分 周行情回顾 - 11月14日聚丙烯主力合约收盘价6474元/吨，较上周末+10元/吨，环比+0.15%，聚丙烯相关产品价格有不同日涨跌 [51][53] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：PP粒、PP粉、PE、PVC粉、PVC糊、PS等产品在11月14日价格及与上周、上月、去年同期相比有不同变化 [55] - **基差**：11月14日，生意社聚丙烯现货价报收6486.67元/吨（-220），PP基差收13元/吨（-230），基差走缩，1-5月差-101元/吨（+9），月差走阔 [57] - **月差**：1-5月差、5-9月差、9-1月差在11月14日分别为-101元/吨（+9）、-38元/吨（+3）、139元/吨（-12） [63] - **成本**：10月WTI原油报收59.81美元/桶，较上周-0.03美元/桶，布伦特原油报收64.24美元/桶，较上周+0.54美元/桶，无烟煤长江港口报价为1110元/吨（+0） [68] - **利润**：油制PP利润为-585.28元/吨，较上周末-25.46元/吨，煤制PP利润为-531.73元/吨，较上周末-126.73元/吨 [73] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率79.63%，较上周+1.85个百分点，PP粒料周度产量达到82.22万吨，周环比+3.22%，PP粉料周度产量达到7.87万吨，周环比+1.37% [78] - **检修统计**：多家企业的生产线有停车检修情况，部分开车时间待定 [81] - **需求**：本周下游平均开工率53.28%（+0.14），塑编开工率44.24%（-0.22%），BOPP开工率62.60%（+0.15%），注塑开工率59.21%（+0.08%），管材开工率37.67%（+0.37%） [83] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润-282.27美元/吨，相比上周+65.42美元/吨，出口利润-21.39美元/吨，相比上周+6.07美元/吨 [89] - **库存**：本周聚丙烯国内库存62.00万吨（+3.35%），两油库存环比+7.26%，贸易商库存环比-4.94%，港口库存环比+3.56%，塑编大型企业成品库存为1001.19吨，环比-4.68%，BOPP原料库存9.60天，环比+3.11% [92][100] - **仓单**：聚丙烯仓单数量为14642手，较上周+13手 [105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪铜高位震荡，截至上周五收至86900元/吨，周涨幅1.11% ，美国政府停摆结束提振市场信心，但美联储官员在利率问题上存在明显分歧，市场情绪谨慎；基本面上，铜精矿TC处于历史负值低位，铜矿紧缺下铜价中枢中长期有支撑，国内电解铜产量或保持低位，铜价下跌终端需求受提振，铜价或延续高位震荡运行 [5] - 供给端矿冶矛盾持续，TC处于低位，国内电解铜产量继续下滑；需求端铜价高位回调，周度开工率环比回升，但铜价走高对需求存在压制，需求复苏乏力；库存方面，国内铜库存转为去库，伦铜去库放缓，纽铜维持累库 [8][9] - 短期内铜价在宏观、基本面影响下预计将继续保持高位震荡，建议观望或轻仓区间交易；长期来看，铜需求前景乐观，但短期需警惕高铜价对消费的抑制作用以及美联储政策预期变化带来的压力 [10] 根据相关目录分别进行总结 主要观点策略 - 上周沪铜高位震荡，收至86900元/吨，周涨幅1.11%，美国政府停摆结束与美联储官员分歧影响市场情绪，基本面支撑下铜价或延续高位震荡 [5] - 供给端矿冶矛盾持续，TC处于低位，10月国内电解铜产量109.16万吨，同比增9.63%，环比降4.31% [8] - 需求端铜价高位回调，精铜杆周度开工率回升，10月铜板带、铜箔、铜棒开工率分别为64.97%、84.22%、43.48%，铜价走高抑制需求；库存方面，国内铜库存去库，伦铜去库放缓，纽铜累库 [9] - 策略上，短期内建议观望或轻仓区间交易，长期需求前景乐观但短期需警惕风险 [10] 宏观及产业资讯 宏观数据概览 - 中国10月RatingDog制造业PMI 50.6，连续三月位于荣枯线上方，但增速放缓；10月以美元计价出口同比降1.1%，进口同比增1.0%；央行10月增持3万盎司黄金 [14] - 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩；欧元区10月制造业PMI终值50；美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜 [14] 产业资讯概览 - 国家发展改革委、国家能源局优化新能源配置及送出消纳方案，助力碳达峰目标 [16] - 中国10月新增社融8100亿元，M2 - M1剪刀差扩大；10月规模以上工业增加值同比增4.9%，社零同比增速放缓至2.9% [16] - 10月ADP私营部门就业人数减少4.5万；美国众议院通过临时拨款法案，政府重启 [16] 期现市场及持仓情况 升贴水 - 铜价走跌沪铜现货成交好转，随后铜价重心抬升，沪铜现货继续承压，临近交割升贴水企稳；LME铜0 - 3维持贴水缩窄，纽伦铜价差走弱 [20] 内外盘持仓 - 截至11月14日，沪铜期货持仓量192,293手，周环比 - 7.17%；周内日均成交量90,993.80手，周环比 - 30.24% [23] - 截止11月7日，LME铜投资公司和信贷机构净多头持仓10,989.12手，周环比11.43% [23] 基本面数据 供给端 - 截至11月14日，国内铜精矿港口库存53万吨，周环比6.43%，铜精矿现货粗炼费为 - 41.72美元/吨，仍处历史低位；10月国内南方粗铜加工费1000元/吨，进口CIF粗铜加工费90美元/吨，均小幅反弹 [8][28] - 10月电解铜产量109.16万吨，同比增9.63%，环比降4.31%，冶炼厂检修及阳极铜难采购影响产量 [8][28] 下游开工 - 截至11月13日，国内主要精铜杆企业周度开工率为66.88%，环比上涨4.91个百分点，铜价下跌下游采购情绪提升 [32] - 10月铜板带、铜箔、铜棒开工率分别为64.97%、84.22%、43.48%，铜价走高抑制需求，铜板带开工率疲软，铜箔开工率攀升，黄铜棒开工承压回落 [32] 库存 - 截至11月14日，上海期货交易所铜库存10.94吨，周环比 - 4.89%；国内铜社会库存20.11万吨，周环比 - 1.08% [9][36] - 截至11月14日，LME铜库存13.57万吨，周环比 - 0.13%，去库放缓；COMEX铜库存38.13短吨，周环比3.23%，库存继续增加 [9][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国众议院通过临时拨款法案结束政府停摆，美联储多位官员鹰派发言致市场12月降息概率预期下降，贵金属价格偏强震荡；市场对12月是否降息有分歧且预期本轮降息终点下调，特朗普影响美联储独立性，美国就业形势放缓，鲍威尔称经济风险为降息提供理由，但12月货币政策会议降息非必然；美国经济数据走弱，市场担忧财政情况和美联储独立性，预计贵金属中期价格有支撑，短期处于调整状态 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美黄金因美国政府结束停摆、流动性冲击缓解及美联储官员鹰派发言而偏强震荡，上周五报收4084美元/盎司，周内涨1.9%，关注上方压力位4150，下方支撑位3980 [6] - 美白银同样因上述因素偏强震荡，上周五周度涨幅4.5%，报收50.4美元/盎司，关注下方支撑位49，上方压力位51.5 [9] 周度观点 - 美国政府结束停摆，美联储官员鹰派发言使市场12月降息概率预期下降，贵金属价格偏强震荡；市场对12月是否降息存分歧，预期降息终点下调，特朗普影响美联储独立性，美国就业放缓；鲍威尔称经济风险为降息提供理由，但12月降息非必然；美国经济数据走弱，市场担忧财政和美联储独立性，预计贵金属中期有支撑，短期调整 [11] 海外宏观经济指标 - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、实际利率、利差、金银比、美联储资产负债表规模周度变化、WTI原油期货价格走势等指标的历史数据图表 [15][17][21] 当周重要经济数据 - 欧元区11月ZEW经济景气指数公布值为25，前值为22.7 [28] 当周重要宏观事件和政策 - 美国国会众议院通过临时拨款法案，预计结束43天政府“停摆” [29] - “美联储传声筒”表示美联储内部对降息分歧大，下次会议是否降息难预料，新数据或平息争论，存在12月降息并为后续设高门槛的可能 [29] 库存 - 黄金comex库存减少10,789.81千克至1,162,728.30千克，上期所库存增加810至90,426千克 [13] - 白银comex库存减少138,277.37千克至14,795,008.84千克，上期所库存减少46,158千克至576,894千克 [13] 基金持仓 - 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为259,261手，较上周增加3,182手 [13] - 本周白银CFTC投机基金净多持仓为49,507手，较上周增加729手 [13] 本周关注重点 - 11月20日21：30关注美国9月非农就业人口变动季调后和美国9月失业率 [40]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂周报 [2] - 报告日期：2025/11/17 [3] 周度观点 供需状况 供应端 - 上周碳酸锂产量环比增加385吨至23850吨，10月产量环比增加10%至105040吨 [5] - 宁德枧下窝矿山确认停产3个月，宜春和青海地区生产企业收到矿权转让重审通知，供应受影响 [5] - 三季度澳矿实现成本管控，降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支 [5] - 2025年9月国内进口锂精矿71.1万吨，环比增加14.7%，澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦为进口量前三国家，澳大利亚进口环比增加64.1%，津巴布韦进口环比减少7.8%，尼日利亚进口环比增加14.4%，南非进口增加10.9万吨 [5] - 9月碳酸锂进口19597吨，环比减少10.3%，来自智利进口1.1万吨，占比55% [5] 成本 - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大 [5] 需求端 - 10月整体排产环比增加，9月大型电芯厂排产环比增加8% [6] - 10月我国动力和其他电池合计产量170.6GWh，环比增长12.9%，同比增长50.5%；合计出口28.2GWh，环比增长5.5%，同比增长33.5%；销量166.0GWh，环比增长13.3%，同比增长50.8% [6] - 以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6] 库存 - 本周碳酸锂库存呈现去库状态，工厂库存减少160吨，期货库存减少162吨 [6] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，10月国内碳酸锂产量环比增加10%，9月进口锂精矿环比增加14.7%，9月碳酸锂进口总量环比减少10%、同比增加20%，下游需求强劲，国内供需维持紧平衡，预计后续南美锂盐进口量补充供应 [6] - 需求端储能终端需求较好，10月正极排产预计环比增长4%，9月排产环比增长8% [6] - 江西宜春矿证风险存在，利润修复下矿石提锂增产，成本中枢上移，宜春矿企储量核实报告审核无定论，下游排产超预期，需关注宜春矿端扰动 [6] - 旺季下游积极采购碳酸锂，去库趋势延续，预计价格偏强震荡，建议逢低建仓，关注宜春矿山矿证进展和宁德枧下窝锂矿复产情况 [6] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、工厂月度库存、平均价碳酸锂（99.2%工业级）、平均价锂精矿（Li2O:6%-6.5%）进口、冶炼厂和下游库存、动力和其他电池产量及同比、不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值、磷酸铁锂月度产量、三元材料月度产量、碳酸锂平均生产成本、平均价磷酸铁锂（动力型）、碳酸锂进口量、市场价三元材料8系（NCA型）、锂辉石进口量等数据的图表 [8][11][13][18][20][23][24][26][30][32][36][38][40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面，压榨利润亏损支撑其偏强运行，美豆供需收紧推动重心上移，国内豆粕预计跟随宽幅震荡且略强于美豆，基差维持偏弱走势 [6][7] - 油脂方面，报告影响中性偏空，期价反弹受限，短期国内油脂走势反弹承压，中长期预计宽幅震荡 [81][82] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 期现端 - 截至11月14日，华东现货报价3020元/吨，周度上涨30元/吨；M2601合约收盘至3092元/吨，周度上涨34元/吨；基差报价01 - 70元/吨，基差下跌10元/吨 [7][9] - 周度美豆供需报告公布前夕美豆大幅上涨，周五晚美豆单产下调不及预期高位回落，国内豆粕跟随成本价格上涨，M2601合约触及3100元/吨，但现货供应压力持续，基差延续偏弱走势 [7][9] 供应端 - USDA11月供需报告下调美豆至53美分/蒲，单产高于市场预期；结转库存下调至2.9亿蒲，低于9月预估的3亿蒲，美豆整体供需收紧但程度有限 [7] - 截至11月8日，巴西大豆播种率为58.4%，上周为47.1%，去年同期为66.1%，五年均值为57.0%，未来两周巴西主产区降水改善利于播种推进 [7] - 11月国内大豆到港量正常，12 - 1月受制于进口压榨利润亏损，买船进度偏慢，去库预期较强，虽开启美豆采购但亏损下买船进度不佳，预计11月下旬国内大豆、豆粕逐步进入去库预期，供给边际减少 [7] 需求端 - 2025年国内养殖利润转好，生猪、禽类存栏高位，支撑饲料需求，饲料需求量同比增幅在7%以上 [7] - 受豆粕性价比提升以及价格偏低影响，豆粕添加比例同比提高，部分饲料企业豆粕添比同比增加1个百分点 [7] - 预计四季度豆粕需求同比增幅在5%以上，对应月度大豆压榨量900万吨以上 [7] - 截至最新，全国油厂大豆库存再次增加至761.95万吨，较上周增加51.16万吨，增幅7.20%，同比去年增加201.56万吨，增幅35.97%；全国油厂豆粕库存继续降低至99.86万吨，较上周减少15.44万吨，减幅13.39%，同比去年增加19.11万吨，增幅23.67% [7] 成本端 - 25/26年度美豆单产下调，种植成本下滑至1150美分/蒲，按照最大亏损150美分/蒲亏损，美豆底部价格预计在100美分/蒲附近，但美豆库销比低位，走势偏强 [7] - 中美贸易改善预期下，巴西升贴水走弱，美豆升贴水走强，截至最新报价为巴西报价235美分/蒲、人民币汇率7.1、油粕比2.7计算出国内豆粕成本价格为3070元/吨 [7] 行情小结与策略建议 - 供需报告落地，美豆预计宽幅震荡，国内豆粕价格预计跟随宽幅震荡，压榨利润亏损叠加逐步进入去库周期，价格预计略强于美豆，基差维持偏弱走势 [7] - 策略建议为M2601区间操作为主；现货企业逢高回抛基差，滚动做多头寸 [7] 油脂 期现端 - 截至11月14日当周，棕榈油主力01合约较上周跌16元/吨至8644元/吨，广州24度棕榈油较上周涨30元/吨至8590元/吨，棕榈油01基差较上周涨46元/吨至 - 54元/吨 [82] - 豆油主力01合约较上周涨72元/吨至8256元/吨，张家港四级豆油较上周涨200元/吨至8560元/吨，豆油01基差较上周涨128元/吨至304元/吨 [82] - 菜油主力01合约较上周涨390元/吨至9923元/吨，防城港三级菜油较上周涨440元/吨至10370元/吨，菜油01基差较上周涨50元/吨至447元/吨 [82] - 本周国内油脂走势分化，棕油因MPOB报告影响中性偏空和马来出口数据较差表现最弱，菜油因市场交易澳菜籽到港前的供应紧张表现相对最强 [82] 各油脂品种情况 - **棕榈油**：MPOB10月报告显示马棕油产量供需双增，10月期末库存升至246万吨，高于市场预估244万吨，报告发布后市场有利空出尽迹象 [82] - SPPOMA数据显示11月1 - 10日马棕油产量环比下滑2.16%，减产季开始有助于未来棕油库存拐点出现，但11月1 - 10日出口环比下降9.5 - 12.3%，出口需求大幅下滑限制反弹幅度 [82] - 短期预计马棕油01合约震荡筑底，关注4000 - 4100支撑位表现以及马来11月的减产情况 [82] - 国内10 - 11月棕油买船预估分别为23和23万吨，和2024年水平类似，11 - 12月棕油供应不缺，截至11月7日国内棕油库存59.73万吨，短期内预计缓慢累库 [82] - **豆油**：USDA11月报告下调25/26年度美豆库存至53蒲，低于市场预估53.1蒲，期末库存也从9月预估的3亿蒲降至2.9亿蒲，但同时下调25/26年度美豆出口至16.35亿蒲，整体影响中性偏空 [82] - 美国农业部发布的大豆销售报告显示在联邦政府停摆期间中国仅购买了33.2万吨美豆，远低于白宫表示的1200万吨水平，受9 - 11月美豆出口数据较差以及25/26年度出口预估下调的压制，预计短期美豆期价承压明显，01合约在1120 - 1150区间震荡 [82] - 从10月起大豆到港量开始下滑，截至11月7日当周豆油库存115.72万吨，较上周小幅去库，但国内之前进口大量阿根廷大豆，美豆也可再次进入中国，中长期大豆供应预计相对充足，限制豆油去库速度 [82] - **菜油**：加拿大总理表示短期内难以取消对中国关税，市场对中加关系短期内迅速正常化及加菜籽反倾销政策结束的预期降温，重新交易四季度菜系供应偏紧的基本面 [82] - 加菜籽无法进口情况下四季度菜籽供需维持紧张，沿海菜籽库存已极低，十一节后大部分菜籽压榨厂停机，供应减量下国内菜油缓慢去库，截至11月7日库存降至45.02万吨 [82] - 11月后澳籽和俄油进口有助于补充供应，但国内处理澳籽能力有限且油脂消费旺季，四季度供需边际改善幅度恐有限 [82] - 加拿大宣布将菜油作为生物柴油核心原料，生物柴油政策利多叠加国内菜系供应紧张现状，短期内刺激国内菜油强势反弹，但中加关系改善过程可能有波折，政策端风险仍存，菜油反弹高度不宜看过高 [82] 周度小结与策略建议 - 短期来看，USDA11月及MPOB10月报告影响中性偏空，盘面暂无新利多点，预计国内油脂走势反弹承压，上方高度受限 [82] - 中长期重点关注印尼和美国的生柴政策落地情况、东南亚棕油减产幅度、南美拉尼娜天气炒作能否启动等潜在利多点的兑现情况，预计油脂走势宽幅震荡 [82] - 策略建议为豆棕菜油01合约短期反弹受限，不追涨，回调多思路；套利端关注菜油1 - 5正套和棕油1 - 5反套策略 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪处于下行筑底周期，期价反弹承压，短期窄幅整理，中长期上半年供应高位价格承压，下半年因产能去化预期偏强但需谨慎 [4][61] - 鸡蛋供需宽松边际改善，短期蛋价波动中枢上移但涨幅受限，中长期产能出清需时间 [5][84] - 玉米新作上市期，盘面震荡筑底，短期卖压待消化，中长期需求释放但供需格局同比偏松限制涨幅 [6][102] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至11月14日，全国现货价11.62元/公斤，较上周跌0.20元/公斤；河南猪价11.93元/公斤，较上周跌0.11元/公斤；生猪2501收至11775元/吨，较上周跌90元/吨；01合约基差155元/吨，较上周跌20元/吨 [4][61] - 周度生猪价格先扬后抑，重心下移，期货主力01低位震荡，小幅贴水，基差小跌，周末现货偏弱调整 [4][61] 供应端 - 官方2025年9月能繁母猪存栏量处均衡区间上限，10月咨询机构样本能繁母猪存栏一增一降，产能去化慢，叠加生产性能提升，明年上半年前生猪出栏压力大 [4][61] - 四季度生猪供应增幅有限但处高位，11月规模企业生猪出栏计划环比下降 [4][61] - 周度肥标价差走扩，散户压栏、集团出栏加快，小猪出栏占比增加，大猪出栏占比减少，出栏均重增长 [4][61] - 截至11月10日，涌益样本平均二育栏舍利用率较上期下跌3%至55%，出栏完成率32.08% [4][61] - 2025年11月1 - 10日二次育肥销量占比为0.96%，较上期减少1.16%；截至11月14日，生猪仓单90手，较上周持平 [4][61] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量先增后降，整体小增，白条价格持续下跌，鲜销率下降，冻品库容率小幅增加 [4][61] - 关注降温后需求提升及下旬腌腊消费增量，冻品库存出库会形成供应压制 [4][61] 成本端 - 周度仔猪价格小幅上涨、二元能繁母猪价格稳定，自繁自养、外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周小跌 [4][61] - 截至11月7日当周，全国猪粮比5.6：1，猪粮比仍在预警线之下，关注国家政策 [4][61] 周度小结 - 短期猪价窄幅整理，关注二次育肥、集团企业出栏节奏和需求表现 [4][61] - 中长期，明年上半年前供应维持高位，旺季价格难言乐观，下半年价格因产能去化预期相对偏强，但需关注产能去化情况 [4][61] 策略建议 - 近月反弹偏空操作，关注多05空03套利；远月谨慎追涨 [4][61] 鸡蛋 期现端 - 截至11月14日，鸡蛋主产区均价报2.97元/斤，较上周五跌0.06元/斤，主销区均价报3.04元/斤，较上周五跌0.01元/斤 [5][84] - 鸡蛋主力2512收于3033元/500千克，较上周五跌186元/500千克；主力合约基差 - 323元/500千克，较上周五走强96元/500千克 [5][84] - 周度蛋价窄幅波动，预计未来一周现货震荡筑底，盘面主力12合约偏弱震荡挤压盘面升水 [5][84] 供应端 - 11月新开产蛋鸡对应2025年7月补栏，环同比均下滑，但开产量仍偏高 [5][84] - 中秋后养殖端淘汰积极性高，阶段性缓解供应压力，但当前淘汰进程放缓，10月存栏月环比小幅下滑，基数仍偏大 [5][84] - 中长期，25年8 - 10月补栏量连续环同比下滑，对应25年11 - 26年1月新开产蛋鸡环比、同比减少，存栏增速预计放缓，产能出清需时间 [5][84] 需求端 - “双十一” 后渠道采购需求转弱，天气转凉，低蛋价刺激渠道囤货需求增加 [5][84] - 猪肉价格承压，蔬菜价格高位，鸡蛋性价比高，驱动终端替代需求好转 [5][84] 周度小结 - 短期供需宽松边际改善，蛋价波动中枢上移，但供应充足限制涨幅 [5][84] - 中长期供应压力缓解需时间，关注淘汰节奏及环保政策影响 [5][84] 策略建议 - 短期盘面偏弱看待；中期供需宽松边际改善；长期关注外生环保政策、疫情等被动去产能 [5][84] 玉米 期现端 - 截至11月14日，辽宁锦州港玉米平仓价报2215元/吨，较上周五涨55元/吨；玉米主力2601合约，收于2185元/吨，较上周五涨36元/吨 [6][102] - 主力基差30元/吨，较上周五走强19元/吨 [6][102] - 周度全国玉米价格偏强运行，市场处于震荡筑底阶段，主力01合约底部宽幅震荡，小幅贴水现货 [6][102] 供应端 - 处于新粮上市阶段，东北产地发港口倒挂，北港集港量下滑，华北售粮进度放缓，市场上量阶段性放缓 [6][102] - 9月玉米进口6万吨，环比增50%，同比降80.6%，国际谷物进口维持低位 [6][102] - 截至11月7日，北、南港库存分别为124、86.6万吨，环比增2万吨、增12.4万吨 [6][102] - 全国售粮进度为24%，同比快3%，华北、东北地区售粮进度分别为23%、19%，同比持平、快1% [6][102] 需求端 - 2024年5 - 11月母猪存栏回升，对应今年生猪存栏增加，禽类存栏高位，带动饲料需求刚性 [6][102] - 玉米价格走低，玉麦价差扩大，玉米饲用需求增加，下游饲料企业库存天数止跌回升 [6][102] - 深加工加工利润扭亏为盈，开机率回升，但产成品库存高位，限制需求增量 [6][102] 周度小结 - 短期市场阶段性上量放缓支撑现货反弹，但终端需求恢复有限，卖压仍存 [6][102] - 中长期，25/26年度玉米预计丰产，旧作库存偏低，进口补充有限，成本支撑增强，但需求稳中偏弱，供需格局同比偏松 [6][102] 策略建议 - 短期盘面谨慎追高；中长期底部有强支撑，但涨幅受限 [6][102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料交替下行，钢材相对抗跌 [2] 根据相关目录分别进行总结 板块综述 - 上周黑色板块走势分化，钢材、铁矿价格持稳，焦煤、焦炭价格大幅下跌，品种间强弱关系为铁矿>螺纹>热卷>焦炭>焦煤 [3] - 10月底宏观利好兑现，短期处于宏观真空期；上周钢材表需数据继续回落，后期需求仍有下降空间，钢厂减产有望增多，原料需求承压，最近两周铁矿、双焦期货价格交替大跌，钢材价格跌幅不大，低估值背景下显示出一定抗跌性，原料期货价格下跌但现货依旧坚挺，基差逐步扩大，期货提前兑现部分钢厂减产预期 [3] 各品种分析 - **钢材**：螺纹钢期货价格跌至电炉谷电与长流程成本以下，静态估值偏低；短期处于宏观真空期，上周螺纹钢产量、需求双降，库存缓慢去化，供需矛盾不大，预计低位震荡为主，螺纹01合约关注区间【3000 - 3100】 [3] - **煤焦**：供暖季能源保供，上周焦煤产量小幅回升，库存出现累积，焦化厂利润不佳，焦炭产量下滑至低位，焦炭库存再度去化，预计煤焦震荡运行为主，焦煤01合约关注区间【1150 - 1250】 [3] - **铁矿**：铁矿到港偏高，港口库存持续增加，后期到港仍旧处于高位，钢厂盈利面持续走低，目前已跌破40%，上周铁水产量虽有回升，但后期有望再度下滑，铁矿供需格局将逐步转向宽松，不过期货贴水幅度较大，偏弱震荡为主，铁矿01合约关注区间【750 - 790】 [3] 市场表现 - **走势对比**：黑色板块走势分化，钢矿持稳，双焦大跌；期货市场走势分化，有色偏强 [4][6] - **现货价格**：螺纹、铁矿上涨，废钢小幅下跌 [8] 利润与估值 - 钢厂盈利面下滑，期螺估值偏低 [10] 供需情况 - **钢材**：产量、需求双降，库存缓慢去化 [12] - **铁矿**：港口持续累库，铁水产量回升 [21] - **焦煤**：产量小幅回升，库存略有累积 [24] - **焦炭**：产量持续下滑，库存再度去化 [26] 品种价差 - 盘面利润触底回升，螺焦比价走扩 [28] 重点数据/政策/资讯 - 河北多地解除重污染天气应急响应 [33] - 10月末中国外汇储备3.343万亿美元，黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金 [33] - 国务院副总理刘国中访问几内亚和塞拉利昂，并出席西芒杜铁矿项目投产仪式 [33] - 美国暂停实施对华造船等行业301调查措施一年，中方相应暂停对美船舶收取船舶特别港务费一年及对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制措施一年 [33] - 美国国会参议院通过临时拨款法案，为政府提供资金直至2026年1月30日 [33] - 新疆钢厂冬修减产陆续推进，预计累计减少建筑钢材产量200万吨左右，占2025年新疆建筑钢材预估总产量25%左右 [33] - Mysteel预测西芒杜项目2026年南北区块合计产量保守估计达2000万吨 [33] - 暂停汽车置换补贴或报废更新补贴的省、直辖市、自治区已达九成 [33] - 国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议 [33]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3][4] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货整体弱势运行，周线报收中阴线，主力合约持仓创新高，盘面贴合基本面呈偏弱走势 [3] - 供给上产线无变动，日熔量持平，沙河产线停产效果减弱，贸易商补库放缓，期现商平仓释放货源致地区价格走低，湖北累库严重，中下游观望，华东华南降库一般以低价去库为主 [3] - 需求方面厂家产销转弱，接近年底下游悲观，加工厂订单恶化 [3] - 纯碱虽交易煤炭价格上涨带动成本上升逻辑，但短期内对供给量影响不大，下游浮法、光伏厂需求稳定，仍持空头思路，纯碱 01 关注 1250 - 1260 [3] - 年末中下游补货消沉，需求可能继续走弱，库存相对高位，近月有交割压力，技术上均线弱势排列，空方主导且加强，建议继续持有玻璃 01 合约虚值看涨期权至到期，01 期货空单尝试继续持有，关注 990 - 1000 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 盘面持续走弱 - 现货价格：截至 11 月 14 日，5mm 浮法玻璃市场价华北 1110 元/吨（-20），华中 1140 元/吨（0），华东 1230 元/吨（-10） [10] - 期货价格：上周五玻璃 01 合约收在 1032 元/吨，周 - 59 [10] 行情回顾 - 碱玻价差回升 - 截至 11 月 14 日，纯碱期货价 1226，玻璃期货价 1032，两者价差 194 元/吨（+75） [11] - 上周五玻璃 01 合约基差 68 元/吨（+19），01 - 05 价差为 - 128 元/吨（+6） [13] 利润 - 天然气制工艺：成本 1574 元/吨（0），毛利 - 344 元/吨（-10） [16] - 煤制气制工艺：成本 1210 元/吨（-2），毛利 - 100 元/吨（-18） [16] - 石油焦制工艺：成本 1092 元/吨（0），毛利 48 元/吨（0） [16] - 11 月 14 日，河北工业天然气报价 3.8 元/m³，美国硫 3%弹丸焦到岸价 170 美元/吨，榆林动力煤 668 元/吨 [16] 供给 - 上周五玻璃日熔量 157505 吨/天（0），目前在产 222 条 [18] 库存 - 截至 11 月 14 日，全国 80 家玻璃样本生产厂库存 6324.7 万重量箱 [22] - 华北库存 1112.2 万重量箱（+30.7），华中库存 710 万重量箱（+8.3），华东库存 1333.3 万重量箱（-11.4），华南库存 932.8 万重量箱（-15.8），西南库存 1301.5 万重量箱（+7.6），沙河厂库 390 万重量箱（-26），湖北厂库 507 万重量箱（-4） [22] 深加工 - 11 月 13 日浮法玻璃综合产销率 88%（-26%） [26] - 11 月 14 日，LOW - E 玻璃开工率 46.5%（+1.7%） [26] - 11 月初，玻璃深加工订单天数 10.8 天（+0.4） [26] 需求 - 新能源车产量新高 - 10 月份我国汽车产量 335.9 万辆，环 + 8.3 万辆，同 + 36.3 万辆，销量 332.2 万辆，环 + 9.6 万辆，同 + 26.9 万辆 [37] - 10 月份我国新能源乘用车零售 128.2 万辆，渗透率 57.2% [37] 需求 - 房地产数据同比均有下降 - 9 月我国房地产竣工 3435.34 万 m²，同比 0%，新开工 5598.31 万 m²（-15%），施工 5470.81 万 m²（-16%），商品房销售 8530.87 万 m²（-12%） [44] - 11 月 15 - 14 日，30 大中城市商品房成交面积总计 161 万平方米，环 - 20%，同 - 31% [44] - 10 月房地产开发投资额 5857.29 亿元，同 - 23% [44] 成本端 - 纯碱（现货稳定） - 截至上周末，重碱华北 1325 元/吨（0），华东 1250 元/吨（0），华中 1300 元/吨（0），华南 1450 元/吨（0） [47] - 上周五纯碱 2601 合约收在 1226 元/吨（+16），纯碱华中 09 基差 74 元/吨（-16） [51][52] 成本端 - 纯碱（煤炭价格推升成本） - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本 1392 元/吨（+33），毛利 - 24 元/吨（+20）；联产法成本 1871 元/吨（+80），毛利 - 182 元/吨（-8） [53][55] - 上周五，湖北合成氨市场价 2423 元/吨（+173），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价 300 元/吨（0） [54] 成本端 - 纯碱（库存小幅减少） - 上周国内企业纯碱产量重碱 41.09 万吨（环 - 0.39），轻碱 32.83 万吨（环 - 0.37） [67] - 截至 11 月 14 日，纯碱全国厂内库存 170.73 万吨（环 - 0.69），其中重碱 90.71 万吨（环 + 0.75），轻碱 80.02 万吨（环 - 1.44），损失量为 13.25 万吨（环 + 0.75） [62][67] - 上周末交易所纯碱仓单 5454 张（环 - 2860） [67] 成本端 - 纯碱（表需改善） - 上周重碱表需 40.34 万吨，周环 + 0.18；轻碱表需 34.27 万吨，周环 + 0.97 [71] - 上周纯碱产销率为 100.93%，环 + 2.57% [77] - 10 月样本浮法玻璃厂纯碱库存 21.6 天 [70]