金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 2025-04-09 公司资质 短期来看，股指承压，待政府出台利好政策后，股指或将跟随政策力度出现 不同程度的反弹。中期来看，若出台超预期政策，我国经济结构改善，则股 指内生动能将显著增强。若无超常规政策出台与有效推进，则海外经济下行 风险较大的情况下，或对我国经济造成扰动，股指或仍承压运行。 ◆ 策略建议： 承压运行 国债 ◆ 核心观点： 4 月初以来极致的避险情绪带动收益率下行斜率过快，整条曲线已大幅平行 下移约 10-15BP，行情演绎过快存在一定调整需求，叠加资金面较节前有所 收紧，当 10Y 国债来到年初极度抢跑降准降息的位置时，市场开始对近几个 交易日的大涨进行纠偏。前期过度乐观的做多情绪已逐步修正，当前收益率 水平下，止盈与欠配需求相互交织。考虑到贸易政策的不确定性，短线交易 盘更倾向于获利了结，利率下行过程存在反复。 ◆ 策略建议： 短期看好 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 张志恒 从业编号：F03102085 投资咨询编号：Z0021210 联系人： 彭博 咨询电话：(027) 6577716 ...

能源化工日报 日度观点: ◆PVC： 4 月 8 日 PVC 主力 05 合约收盘 4907 元/吨（-22），常州市场价 4800 元/吨（0），主力基差-107 元/吨（+22），广州市场价 4910 元/吨（-40）， 杭州市场价 4840 元/吨（0）；兰炭中料 675（0）元/吨，乌海电石 2700 （0）元/吨，乙烯 7100（0）元/吨。长期看 PVC 需求在地产拖累下持续 低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，且出口体量总体占比小（12% 左右）；供应端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，库 存高企供应压力较大；基本面需求不足、产能过剩，供需宽松格局，偏 空配。4 月中旬开始环比有增多同比偏少，出口以价换量持稳状态，内 需季节性恢复；估值中性，当前 PVC 难改供需疲软格局，基本面驱动有 限。交易宏观权重在加大，主要跟随大盘波动，震荡偏弱。宏观面，一 是关注关税战的进一步发展情况，包括其他国家是否对华加征关税。二 是美衰退预期发酵程度，三是关注国内刺激政策力度，降准降息预期等。 基本面关注出口和检修力度。若国内刺激政策超预期，或有一定支撑。 若贸易摩擦恶化、经济预期继续恶化，盘面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对等关税政策超预期，加大全球经济衰退概率，影响有色金属市场，各金属价格走势受宏观和基本面因素共同作用 [1][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 截至4月8日收盘，沪铜主力05合约下跌1.29%至73360元/吨，美国关税战加大全球经济衰退概率，市场恐慌致铜价深度回撤，但长期需求逻辑仍在，短期基本面有韧性，跌至73000一线后或整固回稳，关税扰动风险未完全释放 [1] 铝 - 截至4月8日收盘，沪铝主力05合约上涨0.46%至19635元/吨，矿端供应好转、价格下行，氧化铝运行产能下降、库存增加，减产产能增加，电解铝运行产能持平，国内铝下游加工龙头企业开工率下降，库存去化，美国关税政策下短期有下探风险，建议观望 [2][3] 镍 - 截至4月8日收盘，沪镍主力05合约下跌0.01%至119280元/吨，宏观面市场风险偏好下降，镍矿供应偏紧，精炼镍过剩，镍铁价格强势，不锈钢产量高企，硫酸镍成本推涨价格，需求平淡，预计镍价偏弱震荡 [4][5] 锡 - 截至4月8日收盘，沪锡主力05合约下跌1.72%至266260元/吨，沪锡05合约延续偏弱走势，现货供应偏紧支撑价格，国内精锡产量增加，锡精矿进口减少，印尼出口增加，半导体行业有望复苏，库存增加，预计价格波动加大，建议逢低建仓 [6] 现货成交综述 铜 - 国内现货铜价格暴跌，下游逢低入市采买量增加，现货升水承压，交投回温有限 [7] 铝 - 长江现货等铝价下跌，现货市场成交不温不火，下游看空情绪升温，持货商出货承接不足，交投氛围冷清 [8] 氧化铝 - 各地区氧化铝价格下跌，现货市场逢低买盘增加，持货商降价促成交，下游观望情绪浓厚，成交平淡 [9][10] 锌 - 长江综合等锌价下跌，现货商挺价出货，下游逢低少量采购，成交清淡 [11][13] 铅 - 长江综合等铅价有跌有平，现货市场商家购销谨慎，以刚需为主 [14][15] 镍 - 长江综合等镍价下跌，下游逢低进购情绪改善，现货交投热络 [16] 锡 - 长江综合等锡价下跌，下游电子焊料等行业采购谨慎，部分企业观望 [17] 仓单库存报告 - SHFE铜、铝、锌、铅、镍期货仓单较前一日分别减少8056吨、3613吨、971吨、126吨、1138吨，锡期货仓单增加175吨；LME铜、锡、镍库存较前一日分别增加3225吨、445吨、630吨，铅、锌、铝库存分别减少125吨、2500吨、2175吨 [19]

金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 短期来看，股指承压，待政府出台利好政策后，股指或将跟随政策力度出现 不同程度的反弹。中期来看，若出台超预期政策，我国经济结构改善，则股 指内生动能将显著增强。若无超常规政策出台与有效推进，则海外经济下行 风险较大的情况下，或对我国经济造成扰动，股指或仍承压运行。 ◆ 策略建议： 震荡偏弱 国债 ◆ 核心观点： 中长期来看，随着全球贸易摩擦升级趋势日益明朗，经济基本面不确定性显 著增加，后续出口、工业生产及制造业投资均面临下行压力。在此背景下， 市场对货币政策宽松的预期不断增强，我们持续看好债市表现。不过需要警 惕的是，资金面波动及获利了结压力可能引发短期回调风险，投资者需密切 关注市场情绪变化。 ◆ 策略建议： 继续走强 研究咨询部 2025-04-08 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 金融期货团队 研究员： 张志恒 从业编号：F03102085 投资咨询编号：Z0021210 联系人： 彭博 咨询电话：(027) 65777169 从业编号：F3080600 1 / 9 ◆ 市场回顾： 沪深 300 股指主力合约期货跌 1 ...

棉纺策略日报 国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放， 大约释放 60%，未点价 40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散 贸易商队伍庞大，普遍吃货不够，买货难，基差不断上涨，中国以外资 源相对充裕，外盘相对弱些，外盘 CFTC 持仓，基金持仓是净空头（5 万多万多手，22.68 吨/手），产业是净多头（5 万多手）,未点价，想接 货，到了交割期，基金不想接货，总会平衡，最终达到一个平衡，双方 会平仓。国内由于产业链环节产能过剩，消费难以有增量，造成内卷， 利润越来少，限制棉花涨幅。4 月 3 日美国宣布了全球对等关税措施， 加征关税的幅度之大，尤其针对发展中国家加征幅度最大基本在 30% 以上，发达国家加征在 20%以上还算容易接受，其中纺织品出口国家 中国加征 34%（34%+20%=54%，中国关税加征最多）、越南 46%、 孟加拉 37%、巴基斯坦 29%、印度 26%、土耳其 10%，其他泰国 36%、 韩国 25%、日本 24%、马来西亚 24%、印度尼西亚 32%、南非 30%、 欧盟 20%。中美博弈进入激烈阶段，面对出口严峻的形势，认为 4 月 开始进入压力冲击阶段， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期价格围绕14元/公斤震荡整理，中长期下跌风险加剧，期货大方向反弹承压逢高空 [1] - 鸡蛋短期供需偏松格局边际改善，中长期供应压力增加，远月估值承压 [2] - 油脂节后受外盘拖累偏弱震荡，中长期二季度供应增加后趋势下跌，三季度止跌反弹 [8] - 豆粕7月前直接影响有限，05、07合约上涨空间有限，09合约受成本增加偏强影响 [8] - 玉米短期现货看涨情绪浓，中长期供需边际收紧但上方空间受限，大方向稳中偏强 [10] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 4月8日多地猪价稳定，中国对美进口商品加征34%关税，因国内猪肉进口占比小，关税直接影响有限 [1] - 目前行业养殖利润仍存，短期规模场控重出猪，肥标价差高位，养殖端降重出猪意愿不足，二育低位入场积极性好，屠宰库存偏低，支撑猪价；但价格涨高后二次育肥谨慎，大猪出栏积极性增强，终端消费增量有限，屠企大多亏损，猪价上方承压 [1] - 中长期能繁母猪存栏前期缓增，生产性能提升，4 - 9月供应增加，二季度出栏压力大，叠加生猪体重偏高，上半年消费淡季，供强需弱格局下猪价下跌风险加剧；12 - 1月产能小幅下滑，2月回升，供应压力仍大，远期价格承压 [1] - 策略上期货贴水反映弱势预期，短期供应压力后移，大方向反弹承压逢高空，关注05、07、09合约压力位，逢高卖07、09虚值看涨期权 [1] 鸡蛋 - 4月8日山东德州和北京鸡蛋报价上涨，4月换羽老鸡和前期补苗开产增多，大小蛋价差拉开，供应压力大，蛋价承压；近期老鸡出淘增加，节后各环节库存消化，供需偏松格局边际改善 [2] - 长期高养殖利润驱动前期补栏积极性高，二季度新开产蛋鸡多，供应持续增加，需关注老鸡淘汰或换羽对阶段性供应的影响，整体高补苗量下下半年供应增势难逆转 [2] - 策略上05波动加剧，暂时观望；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 - 4月7日美豆油、马棕油主力合约下跌，全国棕油、豆油、菜油价格下跌 [4] - 棕榈油方面，川普关税新政令全球经济衰退预期大增，拖累油脂表现；马来3月出口环比增加，产量环比增加更多，库存有望小幅增至156万吨且后续回升；国内1 - 2月到港量少，3 - 4月均到港20万吨左右，供需双弱维持紧平衡，库存37.34万吨；中长期4月后产地产量回升，开斋节后需求减弱，价格趋势回落可能性大 [5] - 豆油方面，美国有望上调生柴掺混量，但基本面仍偏空，中美互征关税后国内进口美豆利润亏损，打击美豆出口需求，南美供应压力庞大；国内加征关税后巴西豆升贴水上行，3月底 - 4月上旬大豆到港缺口，大豆及豆油去库，库存79万吨，但4 - 6月大豆月均到港预计达1000万吨级，二季度去库能力有限；中长期4 - 6月供应压力大，7 - 9月关注美豆新作播种面积下降及天气炒作，走势可能先跌后涨 [6] - 菜油方面，美加、中加关系干扰加拿大菜系出口，该国农业部预计25/26年菜籽期末库存大幅回升；国内菜油库存82万吨高位，4月供应压力大，二季度菜籽进口预估中低水平，5月后俄菜油出口淡季及国内菜籽到港减少发酵后将去库，中国对加菜油/菜粕加征关税及反倾销调查加剧远月供应紧缺预期；中长期二季度有望止跌反弹 [7] - 策略上豆棕菜油05合约短期暂时观望，关注支撑位表现；套利上菜豆09价差做扩止盈离场 [8] 豆粕 - 4月7日美豆05合约上涨，中美贸易摩擦下美豆价格偏弱运行，国内豆粕现货报价受关税情绪影响上涨 [8] - 中国加征关税对7月前豆粕直接影响有限，情绪推动下05、07合约价格底部抬升，但南美大豆丰产预期及中国供应链多元化压制其上行空间；长期关税政策导致美豆进口成本上涨，供应减少，推动南美大豆价格上涨，美豆播种面积或下调，刺激美豆价格上行，带动国内豆粕价格进一步上行 [8] - 总结来看，4 - 7月供应压力较大，05、07合约上涨空间有限，09合约受成本增加偏强影响；4 - 7月国内豆基差弱势运行，8月以后基差走势偏强，推动豆粕9 - 1价差偏强运行；盘面05、07合约底部抬升但走势偏弱，09合约整体偏强 [8] - 策略端05、07合约谨慎追多，09合约逢低布局多单，7 - 9价差反套、9 - 1价差正套；现货企业谨慎布局5 - 9月基差，已有基差可逢低进行点价，9月以后基差可根据压榨利润合理布局或采用9 - 1正套布局 [8] 玉米 - 4月7日锦州港和山东潍坊兴贸玉米收购价上涨，短期基层有售粮需求，贸易商逢高兑现利润意愿增强，港口库存高位，南北港发运倒挂，现货有压力；但全国基层售粮近九成，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围仍存，价格回调后贸易端挺价，下游有补库需求，支撑价格 [9][10] - 中长期24/25年度玉米减产，进口减少，需求恢复，供需边际趋紧，但减产量级不及预期，种植成本下移，政策投放及5月下旬新季小麦上市等替代品补充，价格上方空间受限 [10] - 策略建议大方向稳中偏强对待，盘面05关注回调逢低做多机会，关注2250支撑；套利关注5 - 9、5 - 7正套 [10] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [11]

报告行业投资评级 - 氯碱链整体维持偏弱看待，烧碱谨慎偏弱，PVC震荡偏弱，橡胶偏空对待，需关注尿素和甲醇价格回调风险 [2][3][4][6][7] 报告的核心观点 - 各化工品4月7日价格有不同程度下跌，受关税、市场供需、宏观经济预期等因素影响，各品种呈现不同供需和走势，需关注不同因素变化 [2][3][4][6][7] 各品种情况总结 PVC - 4月7日主力05合约收盘4929元/吨（-140），多地市场价下跌，基差等数据有变化 [2] - 长期需求受地产拖累低迷，出口受限且占比小，供应有新投计划、开工高、库存高，基本面供需宽松偏空配 [2] - 4月中旬环比增多同比偏少，出口以价换量，内需季节性恢复，估值中性，难改供需疲软，跟随大盘震荡偏弱 [2] - 关注关税战、美衰退预期、国内刺激政策等宏观因素，以及出口和检修力度 [2] 烧碱 - 4月7日主力SH05合约收2477元/吨（-24），山东市场主流价等有变化，厂库库存环比降同比升 [3] - 假期外盘波动大，原油下跌影响化工品，氯碱链受影响整体偏弱，自身供需疲弱 [3] - 利润中性、库存偏高，后期检修装置有恢复预期，氧化铝利润走弱，非铝需求弹性不足，市场情绪偏差 [3] - 出口签单或改善，后期液氯或跌价，盘面下行谨慎，关注魏桥送货量、库存去化等 [3] 橡胶 - 4月7日三大橡胶跌停，清明外盘大跌，上周四至4月7日收盘跌幅超12% [4] - 宏观恶化叠加基本面弱势，关税压制海外需求，开割预期强、港口现货宽松、原料走弱、累库，基本面偏弱 [4] - BR受成本和需求双重冲击，关税改变前橡胶系偏空对待，青岛地区库存有变化，国内现货报盘下调 [4][5] 尿素 - 4月7日主力合约跌1.69%收盘于1862元/吨，现货报价下调，开工负荷率、日均产量等有变化 [6] - 成本端无烟煤价格持稳，需求端复合肥开工微降、库存增加，工业需求平稳，库存处于季节性去库阶段 [6] - 供应环比微减但仍宽松，需关注美国关税政策下价格回调风险 [6] 甲醇 - 4月7日主力合约跌3.77%收盘于2376元/吨，现货价格偏弱，装置产能利用率、产量等有变化 [7] - 成本端煤制甲醇成本窄幅增加，需求端甲醇制烯烃开工维稳但利润亏损，传统下游按需补库 [7] - 内地和港口库存去库，关注下游采买情绪，受关税政策影响关注价格回调风险 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢受关税风波影响，市场氛围悲观，后期钢材直接与间接出口均会受冲击，预计钢价震荡偏弱运行 [1] - 铁矿石关税利空缓和，供给端偏强，铁水增速预计放缓，预计连铁跟随掉期补跌后围绕国内内需和进出口政策博弈，建议观望 [1] - 焦煤市场情绪逐步修复，但在大宗商品普跌背景下难有独立行情，需关注终端需求和进口增量影响 [3] - 焦炭市场供需两端边际改善，但需警惕钢厂压价和市场情绪波动，后市关注原料煤价格、铁水复产和钢厂库存情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 周一螺纹钢期货价格低开后震荡运行，杭州中天螺纹钢 3190 元/吨，较节前下跌 50 元/吨，05 合约基差 107（+31） [1] - 2024 年中国对美钢材出口量 89 万吨，仅占出口总量 0.8%，去年我国钢铁间接出口量达 1.4 亿吨，其中对美国出口 1000 多万吨 [1] 铁矿石 - 周一铁矿期货价格低开高走，现货方面，青岛港 PB 粉 768 元/湿吨（-16），普氏 62%指数 98.85 美元/吨（-2.95），月均 102.32 美元/吨，PBF 基差 93 元/吨（+48） [1] - 最新澳洲巴西铁矿发运总量 2393.10 万吨，环-254.7，45 港口+247 钢厂总库存 23640.13 万吨，环+9.28，247 家钢企铁水日产 238.73 万吨，环+1.45 [1] 双焦 焦煤 - 供应上主产区煤矿生产平稳，部分产能因安全检查等受限，进口方面蒙古口岸通关量高位波动，俄罗斯煤港口现货交投回暖，美国炼焦煤进口占比有限，关税冲击小 [3] - 需求方面焦企采购以刚需为主，钢厂补库力度克制，终端需求持续性待察 [3] 焦炭 - 供应上主产区焦企开工平稳，部分减产企业复产，厂内库存压力缓解，供应稳中有升 [4] - 需求方面钢厂铁水产量回升，刚需采购有韧性，贸易环节参与度提升，市场交投改善 [4] - 库存方面焦化厂内库存加速去化，钢厂焦炭库存中高位，补库节奏稳定 [4] 产经要闻 - 4 月 7 日中央汇金公司增持 ETF 并将继续增持，维护资本市场平稳运行 [6] - 3 月下旬重点钢企粗钢日产 212.5 万吨，环比降 1.9%，钢材库存量 1523 万吨，环比上一旬降 9.9%，比去年同旬降 17.4% [6] - 4 月 7 日多地焦企对焦炭价格第一轮提涨，湿熄焦上调 50 元/吨、干熄焦上调 55 元/吨，4 月 9 日 0 时起执行，主流钢厂暂无回应 [6] - 欧盟准备 4 月 15 日起实施第一轮对美反制关税 [6] - 3 月销售各类挖掘机 29590 台，同比增 18.5%，其中国内销量 19517 台，同比增 28.5%，出口量 10073 台，同比增 2.87% [6]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡偏弱，国债继续走强 [1][5] - 黑色建材：螺纹钢震荡偏弱，铁矿石震荡偏弱，双焦震荡运行 [1][5] - 有色金属：铜待市场恐慌情绪释放后适度布局多单，铝加强观望，镍观望或逢高做空，锡区间操作，黄金待价格回调后逢低建仓，白银区间操作 [1][12] - 能源化工：PVC震荡偏弱，纯碱看涨期权空头持有，烧碱震荡偏弱，橡胶震荡偏弱，尿素震荡运行，甲醇震荡运行 [1][21] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏空，苹果震荡走强，PTA震荡偏弱 [1][28] - 农业畜牧：生猪震荡偏弱，鸡蛋近月支持较强、远月逢高偏空，玉米逢低做多，豆粕近弱远强，油脂偏弱震荡 [1][32] 报告的核心观点 - 美国推出超预期对等关税政策，加大全球经济衰退概率，引发市场恐慌和资产抛售，各期货品种受不同程度影响 [12][19] - 不同品种因自身供需、成本、政策等因素呈现不同走势和投资机会，投资者需关注宏观政策、市场情绪及各品种基本面变化 [5][21] 各行业总结 宏观金融 - 股指短期承压，待利好政策或有反弹；中期若有超预期政策，内生动能增强，否则仍承压 [5] - 国债中长期看好，但需警惕资金面波动和获利了结压力引发短期回调 [5] 黑色建材 - 螺纹钢受关税风波影响，市场情绪和实际需求承压，预计震荡偏弱 [7] - 铁矿石供应回升、库存增加，需求端有补库需求，预计跟随掉期补跌后围绕内需和政策博弈 [7][8] - 双焦市场情绪逐步修复，但难有独立行情，需关注终端需求和进口增量影响 [9][11] 有色金属 - 铜长期需求逻辑仍在，短期基本面有韧性，待恐慌情绪释放后可布局多单 [12] - 铝矿端供应好转，下游开工率下降，短期有下探风险，建议加强观望 [14] - 镍矿端政策扰动推动价格上涨，但纯镍过剩，预计宽幅震荡，建议观望或区间交易 [16][17] - 锡下游半导体行业复苏有望支撑需求，矿端供应扰动，预计价格波动加大，建议逢低建仓 [18] - 黄金和白银受关税政策影响回调，央行购金需求和避险情绪形成支撑，建议回调后逢低建仓 [19][20] 能源化工 - PVC需求受地产拖累、出口受限，供应有新投计划，基本面供需宽松，震荡偏弱 [21] - 烧碱自身供需疲弱，受关税和市场情绪影响，盘面谨慎偏弱 [22] - 橡胶受宏观恶化和基本面弱势影响，关税抑制海外需求，偏空对待 [23][24] - 尿素供应宽松，需求维稳，库存季节性去库，关注价格回调风险 [25][26] - 甲醇内地开工率高，库存去化，关注下游采买情绪和价格回调风险 [26][27] - 纯碱供给回升，价格面临压力，建议持有卖看涨期权 [27] 棉纺产业链 - 棉花市场消费不旺，但低价接受度高，预期震荡运行 [28][29] - 苹果出库较好，库存较低，预期价格震荡走强，但需关注宏观风险 [29] - PTA跟随成本端原油波动，短期在4700 - 5000区间震荡 [29][30] 农业畜牧 - 生猪短期供应压力后移，中长期供应增加，需求淡季，价格反弹承压，建议逢高空 [32][33] - 鸡蛋近月供需偏松格局边际改善，远月供应压力增加，05观望，08、09偏空对待 [34] - 玉米短期现货看涨，中长期供需边际趋紧，建议回调逢低做多 [35] - 豆粕05、07合约受供应压力走势偏弱，09合约受成本影响偏强，建议05、07逢高偏空，09逢低布局多单 [36][37] - 油脂短期受外盘拖累偏弱震荡，中长期二季度供应增加或下跌，三季度可能反弹，05合约观望 [38][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国推出对等关税政策加征程度超预期，加大全球经济衰退概率，引发市场恐慌，有色金属价格短期重挫，但不同金属因自身供需基本面情况各异，后续走势有所不同 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 截至4月7日收盘，沪铜主力05合约下跌7.01%至73640元/吨，关税战加大全球经济衰退概率，市场恐慌致铜价深度回撤，但长期需求逻辑仍在，短期基本面有韧性，跌至73000一线后或将整固回稳，不过关税扰动风险未完全释放，铜价持续下行或改变前期牛市特征 [1] 铝 - 截至4月7日收盘，沪铝主力05合约下跌3.67%至19685元/吨，整体矿端供应好转、价格下行，氧化铝运行产能下降、库存增加，减产产能增加，部分项目贡献产量，电解铝运行产能持平，部分企业复产，国内铝下游加工龙头企业开工率下降，周内铝锭、铝棒社库去化，短期仍有下探风险，建议加强观望关注政策变化 [2][3] 镍 - 截至4月7日收盘，沪镍主力05合约下跌7.51%至118640元/吨，宏观面市场风险偏好下降，镍矿供应偏紧支撑强，精炼镍过剩格局仍存，镍铁价格强势需求仍存，不锈钢产量高位，硫酸镍成本推涨价格偏强但需求平淡，预计镍价偏弱震荡 [4][5] 锡 - 截至4月7日收盘，沪锡主力05合约下跌8.75%至267800元/吨，沪锡05合约延续偏弱走势，现货供应偏紧支撑价格，国内精锡产量增加，锡精矿进口减少，印尼出口增加，消费端半导体行业有望复苏，库存增加，矿端供应偏紧，预计价格波动加大，建议逢低建仓，关注下游需求回暖情况 [6] 现货成交综述 铜 - 国内现货铜价格暴跌，现货市场逢低补库意愿不足，买气淡，成交有限 [7] 铝 - 现货铝价跟跌，持货商挺升水出货积极，下游逢低按需补库，午后交投氛围平淡 [8] 氧化铝 - 国内氧化铝现货价格下跌，成交略有回暖，持货商出货，下游按需逢低采购，需求弹性不足，交投平稳 [9] 锌 - 现货锌市场报价有跌，交投平淡，下游采购谨慎，持货商出货积极，终端采购释放量有限，成交氛围一般 [10][12] 铅 - 现货铅市场报价下跌，下游按需逢低采购 [13][14] 镍 - 现货镍价下跌，逢低采购热度提升 [15][16] 锡 - 现货锡价下跌，市场畏跌情绪浓，观望者多，少部分贸易商逢低承接 [17] 仓单库存报告 - SHFE方面，铜、铝、锌、镍期货仓单减少，铅期货仓单增加，锡期货仓单增加；LME方面，铜、锌、铝库存减少，铅、镍库存增加，锡库存持平 [19]