报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国推出对等关税政策加征程度超预期，加大全球经济衰退概率，引发市场恐慌，有色金属价格短期重挫，但不同金属因自身供需基本面情况各异，后续走势有所不同 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 截至4月7日收盘，沪铜主力05合约下跌7.01%至73640元/吨，关税战加大全球经济衰退概率，市场恐慌致铜价深度回撤，但长期需求逻辑仍在，短期基本面有韧性，跌至73000一线后或将整固回稳，不过关税扰动风险未完全释放，铜价持续下行或改变前期牛市特征 [1] 铝 - 截至4月7日收盘，沪铝主力05合约下跌3.67%至19685元/吨，整体矿端供应好转、价格下行，氧化铝运行产能下降、库存增加，减产产能增加，部分项目贡献产量，电解铝运行产能持平，部分企业复产，国内铝下游加工龙头企业开工率下降，周内铝锭、铝棒社库去化，短期仍有下探风险，建议加强观望关注政策变化 [2][3] 镍 - 截至4月7日收盘，沪镍主力05合约下跌7.51%至118640元/吨，宏观面市场风险偏好下降，镍矿供应偏紧支撑强，精炼镍过剩格局仍存，镍铁价格强势需求仍存，不锈钢产量高位，硫酸镍成本推涨价格偏强但需求平淡，预计镍价偏弱震荡 [4][5] 锡 - 截至4月7日收盘，沪锡主力05合约下跌8.75%至267800元/吨，沪锡05合约延续偏弱走势，现货供应偏紧支撑价格，国内精锡产量增加，锡精矿进口减少，印尼出口增加，消费端半导体行业有望复苏，库存增加，矿端供应偏紧，预计价格波动加大，建议逢低建仓，关注下游需求回暖情况 [6] 现货成交综述 铜 - 国内现货铜价格暴跌，现货市场逢低补库意愿不足，买气淡，成交有限 [7] 铝 - 现货铝价跟跌，持货商挺升水出货积极，下游逢低按需补库，午后交投氛围平淡 [8] 氧化铝 - 国内氧化铝现货价格下跌，成交略有回暖，持货商出货，下游按需逢低采购，需求弹性不足，交投平稳 [9] 锌 - 现货锌市场报价有跌，交投平淡，下游采购谨慎，持货商出货积极，终端采购释放量有限，成交氛围一般 [10][12] 铅 - 现货铅市场报价下跌，下游按需逢低采购 [13][14] 镍 - 现货镍价下跌，逢低采购热度提升 [15][16] 锡 - 现货锡价下跌，市场畏跌情绪浓，观望者多，少部分贸易商逢低承接 [17] 仓单库存报告 - SHFE方面，铜、铝、锌、镍期货仓单减少，铅期货仓单增加，锡期货仓单增加；LME方面，铜、锌、铝库存减少，铅、镍库存增加，锡库存持平 [19]