报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周超预期通胀数据令金银承压，美国7月PPI环比上涨0.9%远高于预期，同比上涨3.3%创五个月新高，大幅降息预期降温；7月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI同比3.1%略高于预期但未加速；瑞士关税曾引发黄金征税担忧后特朗普表示不征；7月非农数据不及预期且前值大幅下修，就业市场走弱支撑金银价格；美联储7月利率会议按兵不动但内部观点分裂，特朗普通过人事任命影响预期；贸易谈判有进展但环境仍恶化，大而美法案推升赤字预期，中国央行增持黄金，黄金长期有支撑但当下价位高上行迟疑，金银整体或在降息预期升温下震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价775.08，涨跌幅-0.09%，持仓量197655，成交量160609，现货升贴水-1.99 [2] - 沪金2512现价777.18，涨跌幅-0.08%，持仓量131073，成交量30505，现货升贴水-4.09 [2] - 沪银2510现价9217.00，涨跌幅0.14%，持仓量346128，成交量420183，现货升贴水-29.00 [2] - 沪银2512现价9236.00，涨跌幅0.11%，持仓量224024，成交量93581，现货升贴水-48.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价773.09，涨跌幅-0.26% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价770.26，涨跌幅0.06% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9188.00，涨跌幅-0.93% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价37.99，涨跌幅0.03% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值2.10，前值2.00 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值19，前值22 [2] - 黄金/白银（现货）现值84.14，前值83.58 [2] - 上海金/伦敦金现值7.21，前值7.23 [2] - 上海银/伦敦银现值7.52，前值7.60 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值36345千克，前值36345千克 [2] - 上期所白银库存现值1141555千克，前值1150782千克，减少9227千克 [2] - COMEX黄金库存现值38636332，前值38642421，减少6088.67 [2] - COMEX白银库存现值507551254，前值507014610，增加536643 [2] 相关市场 - 美元指数现值97.8467，前值98.2041，减少0.36% [2] - 标准普尔指数现值6449.8，前值6468.54，减少0.29% [2] - 美债收益现值4.33，前值4.29，增加0.93% [2] - 布伦特原油现值66.13，前值66.89，增加0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1891，前值7.1823，增加0.09% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增加481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，减少1451 [2] 宏观消息 - 特朗普将与泽连斯基8月18日下午在白宫会面，若顺利将安排美俄乌三方领导人会晤，欧盟委员会主席等多国领导人将参与此次会晤，特朗普称在俄罗斯问题上取得重大进展 [3] - 美国中东问题特使称美俄领导人8月15日会晤使特朗普放弃俄乌立即停火诉求，致力于推进和平协议，俄罗斯在乌五个地区问题上作让步，普京同意在协议中纳入“类北约第五条款”安全保障条款 [3] - 冯德莱恩重申乌克兰自行决定领土问题，欧盟准备第19轮对俄制裁草案并计划9月初公布 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前政策信号已明，估值开始先行修复，但基本面尚未得到验证，后期政策端对股指的支撑效应会有所减退 [2] - 从当前走势看，股指依然保持较好上涨趋势，市场做多热情较高 [2] - 中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受更多科创政策支持，成长性或带来更高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、隔季、下季前日收盘价分别为4205.00、4209.40、4164.80、4188.40，涨跌分别为20.40、33.40、38.80、42.00，涨跌幅分别为0.49%、0.80%、0.94%、1.02% [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2839.60、2846.40、2849.00、2851.80，涨跌分别为3.40、9.60、11.20、15.60，涨跌幅分别为0.12%、0.34%、0.39%、0.55% [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6560.80、6531.00、6394.40、6276.60，涨跌分别为109.80、134.80、136.20、141.40，涨跌幅分别为1.70%、2.11%、2.18%、2.30% [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7104.40、7086.20、6922.60、6754.00，涨跌分别为100.40、150.00、160.40、163.00，涨跌幅分别为1.43%、2.16%、2.37%、2.47% [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为4.40、6.80、 - 29.80、 - 18.20，前值分别为 - 8.80、1.60、 - 51.40、 - 59.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4176.58，前两日值4143.83，涨跌幅0.79%，总成交金额前值4627.77亿元，成交量213.93亿手 [1] - 上证50指数前值2832.88，前两日值2829.47，涨跌幅0.12%，总成交金额前值1422.05亿元，成交量71.12亿手 [1] - 中证500指数前值6568.57，前两日值6429.85，涨跌幅2.16%，总成交金额前值3813.79亿元，成交量245.22亿手 [1] - 中证1000指数前值7117.50，前两日值6976.49，涨跌幅2.02%，总成交金额前值4925.09亿元，成交量304.01亿手 [1] - 部分行业指数有不同涨跌幅，如能源涨跌幅0.02%，原材料涨跌幅1.38%等 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为2.65、7.05、 - 13.95、 - 37.55，前2日值分别为 - 0.71、 - 9.51、 - 34.51、 - 60.51 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 - 1.47、0.13、0.33、0.73，前2日值分别为5.02、5.82、9.02、11.82 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 - 7.77、 - 37.57、 - 174.17、 - 291.97，前2日值分别为1.75、 - 49.65、 - 186.85、 - 306.05 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 - 13.10、 - 31.30、 - 194.90、 - 363.50，前2日值分别为12.51、 - 47.29、 - 221.49、 - 394.69 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3696.77，前2日值3666.44，涨跌幅0.83%；深证成指前值11634.67，前2日值11451.43，涨跌幅1.60%；中小板指前值7117.65，前2日值7041.91，涨跌幅1.08%；创业板指前值2534.22，前2日值2469.66，涨跌幅2.61% [1] - 恒生指数前值25270.07，前2日值25519.32，涨跌幅 - 0.98%；日经225前值43378.31，前2日值42649.26，涨跌幅1.71%；DAX指数前值24359.30，前2日值24377.50，涨跌幅 - 0.29%；标准普尔前值6468.54，前2日值6449.80，涨跌幅 - 0.07% [1] 宏观信息 - 美国总统特朗普将与乌克兰总统泽连斯基于8月18日下午在白宫会面，后续或安排美俄乌三方领导人会晤，欧盟等多国领导人将参与此次会晤，特朗普称在俄罗斯问题上取得重大进展 [2] - 香港财政司司长陈茂波表示国际地缘局势演变、美国关税措施影响环球贸易，香港经济转型有挑战也有机遇，供应链整合和贸易形态重塑会带来新契机 [2] - 欧盟委员会主席冯德莱恩会见泽连斯基，重申乌克兰自行决定领土问题，欧盟准备第19轮对俄制裁草案，计划9月初公布 [2] 行业信息 - 2025年世界人形机器人运动会8月17日在北京落幕，设26个赛项、487场比赛，吸引16国280支队伍、500余台机器人参赛，世界人形机器人运动联合会成立 [2] - 13家理财公司披露2025年上半年理财业务报告，8家存续规模增长，法巴农银理财涨幅64.83%领跑；4家规模下滑，农银理财缩水约2163亿元，多数理财公司募集方式向公募集中，产品类别向固收类集中 [2] - 海南省印发海洋旅游高质量发展三年行动方案（2025 - 2027年），部署八大重点行动，推进海洋业态融合发展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政治局会议表示宏观政策持续发力、适时加力，货币政策保持流动性充裕，对短端国债期货价格有一定支撑，但债券与权益、商品市场的跷跷板效应将延续，债券资金及居民企业存款或持续流向收益更高的非银领域，继续压制债市情绪，国债期货价格可能继续走弱，加上财政部恢复征收政府债券和金融债券增值税，新老券价格和长短端债券价格分化将加剧，跨期和跨品种价差也可能扩大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格涨跌不一，T2509合约下跌0.03%，持仓量有所减少 [2] - 上一交易日，国债期货合约对应CTD券的IRR较高，存在一定套利机会 [2] - 上一交易日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行3.9bp，DR007利率上行1.25bp，GC007利率上行0.6bp [2] 现货市场 - 上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.73bp至1.74%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为32.22bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行8bp，日本10Y国债收益率上行1.1bp [2] 宏观消息 - 8月15日央行开展2380亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1220亿元逆回购到期，单日净投放1160亿元，本周央行公开市场将有7118亿元逆回购到期，本周二和本周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期 [3] - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，指出要落实促进民营经济发展的政策措施，解决民营企业融资难融资贵、账款拖欠等问题 [3] - 央行发布第二季度货币政策执行报告，提出落实落细适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，促进物价合理回升，发挥货币政策工具总量和结构双重功能 [3] - 7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，1 - 7月全国固定资产投资同比增长1.6%，其中房地产开发投资下降12%，7月份部分经济指标有所波动，投资增长压力是阶段性的 [3] - 7月份各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体收窄，新房价格环比上涨城市数量减少，二手房仅太原1城房价环比上涨，截至7月末全国商品房待售面积连续五个月减少 [3] - 美国总统特朗普表示8月18日下午与乌克兰总统泽连斯基在白宫会面，后续可能安排美俄乌三方领导人会晤，欧盟委员会主席等多国领导人同日前往白宫参与会晤，特朗普称在俄罗斯问题上取得重大进展 [3] - 美国贸易谈判代表取消原定8月25至29日到印度会谈行程，两国在8月27日期限前达成协议的希望落空 [3] 行业信息 - 8月15日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期、7天期上行，14天期下行；银存间同业拆借加权平均利率1天期、7天期、14天期、1月期上行 [3] - 美债收益率集体上涨，2年期、3年期、5年期、10年期、30年期美债收益率均有涨幅 [3] 评论及策略 - 长端下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.7355%，上周央行公开市场合计净投放851亿元，资金面保持相对稳定，美国7月CPI同比持平，PPI同比升至3.3%，9月份降息预期回落，美债收益率回升 [3] - 7月份社零、投资同比增速回落，工业生产保持高位，一线城市二手房价环比继续回落，房地产市场仍在调整；7月份企业和居民新增贷款减少，但政府债券融资处于高位，推动社融存量增速回升至9%，居民、企业存款流向非银领域，推动非银行业金融机构存款增加，M1、M2增速回升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货窄幅整理，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，市场热度降温，聚烯烃现货行情以供需面为主，夏季检修平衡进行，库存缓慢消化，总体处于前期反弹之后的止跌阶段，短期石化库存有反复，夏季去库曲折，国内宏观以内需驱动为主，8月中下旬终端备货需求或逐步回暖，后市需关注供需消化后的秋季备货行情节奏及成本端潜在变化 [2] 各目录总结 期货市场 - 前日收盘价方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为7351、7346、7306元/吨，PP期货1月、5月、9月合约分别为7084、7080、7058元/吨 [2] - 涨跌幅方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为0.11%、 -0.01%、0.26%，PP期货1月、5月、9月合约分别为 -0.01%、 -0.10%、 -0.11% [2] - 成交量方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为185379、2572、67045，PP期货1月、5月、9月合约分别为175405、7038、52887 [2] - 持仓量方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为318815、16838、173330，PP期货1月、5月、9月合约分别为363357、25996、110716 [2] - 持仓量增减方面，LL期货1月、5月、9月合约分别为14919、834、 -22825，PP期货1月、5月、9月合约分别为12810、2433、 -15155 [2] - 价差方面，LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为5、40、 -45，前值分别为 -4、60、 -56；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为4、22、 -26，前值分别为 -2、21、 -19 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2415元/吨、6425元/吨、562美元/吨、5600元/吨、6830元/吨、8800元/吨，前值分别为2437元/吨、6475元/吨、562美元/吨、5600元/吨、6860元/吨、8800元/吨 [2] - 中游现货方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为7250 - 7750元/吨、7200 - 7450元/吨、7400 - 7750元/吨，前值分别为7250 - 7750元/吨、7200 - 7450元/吨、7350 - 7700元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为7000 - 7150元/吨、6900 - 7050元/吨、6950 - 7150元/吨，前值分别为7000 - 7150元/吨、6950 - 7100元/吨、6950 - 7150元/吨 [2] 消息 - 8月15日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶62.80美元，较前一交易日下跌1.16美元，跌幅1.81%，交易区间62.68 - 64.15美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶65.85美元，较前一交易日下跌0.99美元，跌幅1.48%，交易区间65.73 - 67.06美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，认为A股中长期投资性价比较高，国债期货价格或走弱，原油关注OPEC增产，金银震荡，钢材震荡偏强，各品种走势受宏观经济、政策、供需等因素影响[12][13][2] 各部分要点总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美俄领导人8月15日会晤有进展，美放弃俄乌立即停火诉求推进和平协议，俄同意在协议中纳入“类北约第五条款”安全保障条款[5][6] - 国内新闻：香港特区政府推进大宗商品交易生态圈建设，成立专责小组推动香港成国际黄金交易中心[7] - 行业新闻：13家理财公司披露2025年上半年业务报告，8家规模增长，4家下滑，产品结构向公募和固收类集中[8] 外盘每日收益情况 - 8月14 - 15日部分外盘品种有涨跌，标普500跌0.29%，欧洲STOXX50涨0.05%，富时中国A50期货跌0.26%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，政策推动股指上涨，后期政策支撑或减退，中长期A股投资性价高，中证500和1000具成长性，上证50和沪深300具防御价值[11][12] - 国债：长端下跌，美9月降息预期回落美债收益率回升，国内社融存量增速回升，债市或走弱，新老券和长短端债券价格分化或加剧[13] 能化 - 原油：SC夜盘回落，美俄会谈无结论，美失业率或升，通胀加剧使交易商减少9月降息押注，关注OPEC增产[2][14] - 甲醇：夜盘回落，装置开工负荷环比降，沿海库存累积，短期偏多[15] - 橡胶：胶价受供给支撑，需求淡季支撑弱，消费政策有一定支撑，短期或震荡回落[16][17] - 聚烯烃：期货窄幅整理，现货平稳，市场热度降温，库存缓慢消化，关注秋季备货和成本变化[18] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，纯碱收盘反弹，两者库存增加，处于存量消化阶段，关注库存消化速度[19] 金属 - 贵金属：通胀数据令金银承压，降息预期降温，但就业走弱和财政赤字等支撑金银，或震荡[3][20] - 铜：夜盘微涨，精矿加工费低，下游需求有好有坏，多空交织或区间波动[21] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，供应或恢复，短期宽幅波动[22] - 碳酸锂：供应环比增加，需求增加，库存有变化，短期有回调风险，库存去化锂价或上涨[23] 黑色 - 铁矿石：需求有支撑，发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，后市震荡偏强[24] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有支撑，供需矛盾不大，后市震荡偏强[4][25] - 焦煤焦炭：盘面震荡走强，供应端收紧预期降温，钢厂盈利回落，关注煤矿供应和铁水产量[26] 农产品 - 蛋白粕：美豆种植面积下调产量预估降，库存收紧，连粕预计偏强震荡，菜粕担忧情绪削弱[28] - 油脂：夜盘偏强，马棕报告中性偏多，但印尼生柴计划延迟等有压力[29] - 白糖：国际原糖供应增加将累库，国内产销率高库存低，郑糖震荡[30] - 棉花：美棉下跌，郑棉震荡，国内供应偏紧需求淡，短期震荡偏强空间有限[31] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC震荡，马士基降价，10合约贴水有支撑，关注其他船司跟降速度[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金下探反弹，白银连续回调；美联储内部观点分裂，市场博弈9月降息可能；此前贸易谈判进展使美元指数走强，黄金价格连续走弱，白银在工业品回调背景下回落；美国与部分经济体达成贸易协议，避险情绪降温，但中美谈判有不确定性，美国8月1日实施新关税政策；特朗普向美联储施压要求降息；美国经济数据有韧性，CPI反弹，关税政策冲击后续影响或上升；大而美法案落地推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金长期驱动有支撑，但价位高上行迟疑，金银整体或延续震荡表现，关注美国非农表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价770.92，涨0.64，涨幅0.08%；沪金2512现价773.12，涨0.88，涨幅0.11%；沪银2510现价8935.00，跌73.00，跌幅0.81%；沪银2512现价8957.00，跌76.00，跌幅0.84% [2] - 沪金2510持仓量217080，成交量260701；沪金2512持仓量119395，成交量36959；沪银2510持仓量371110，成交量1100640；沪银2512持仓量210165，成交量141471 [2] - 沪金2510现货升贴水 -4.34，沪金2512现货升贴水 -6.54；沪银2510现货升贴水25.00，沪银2512现货升贴水3.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价766.58，跌2.9，跌幅 -0.38%；伦敦金前日收盘价761.50，涨3.37，涨幅0.44%；伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3289.71，涨14.66，涨幅0.45%；上海白银T+D前日收盘价8960.00，跌206.00，跌幅 -2.25%；伦敦银（美元/盎司）前日收盘价36.66，跌0.43，跌幅 -1.16% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值2.20，前值1.96；沪银2512 - 沪银2510现值22，前值25；黄金/白银（现货）现值85.56，前值83.95；上海金/伦敦金现值7.25，前值7.31；上海银/伦敦银现值7.60，前值7.69 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值35,643千克，前值33,462千克，增加2,181.00千克；上期所白银库存现值1,208,033千克，前值1,208,094千克，减少61.00千克；COMEX黄金库存现值38,675,474，前值38,514,461，增加161,012.21；COMEX白银库存现值505,219,644，前值504,338,309，增加881335 [2] 相关市场 - 美元指数现值100.0489，前值99.9684，增加0.08%；标准普尔指数现值6339.39，前值6362.9，减少 -0.37%；美债收益现值4.37，前值4.38，减少 -0.23%；布伦特原油现值71.78，前值72.75，增加0.01%；美元兑人民币现值7.2096，前值7.2123，减少 -0.04% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增加1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增加481；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，减少 -1451 [2] 宏观消息 - 美国8月1日恢复征收“对等关税”，仅与部分经济体达成初步协议，巴西和印度表示不会屈服；特朗普批评美联储主席，美国财长预计年底前公布美联储主席提名；6月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，高于预期，实际消费支出环比仅增长0.1%，可支配收入6月持平；7月美国企业裁员人数同比增长139.8%至62,075人，今年迄今裁员806,383人 [3] - 美国上周初请失业金人数增加1000人至21.8万人，低于预期；前一周续请失业金人数持平于194.6万人；日本央行维持利率在0.5%不变，上调2025年核心CPI预期，行长淡化近期加息预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计资本市场内中长期资金占比逐步增加，利于降低股市波动 [2] - 目前政策信号已明，估值开始先行修复，但基本面尚未得到验证 [2] - 从中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，成长性或带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4122.80、4116.00、4088.80、4055.80，涨跌分别为 -20.00、 -20.80、 -16.40、 -18.20，成交量分别为23577.00、53170.00、12168.00、3531.00，持仓量分别为42708.00、155404.00、54115.00、7949.00，持仓量增减分别为 -4718.00、 -7721.00、562.00、685.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2795.60、2796.80、2798.00、2801.00，涨跌分别为 -16.40、 -17.00、 -17.20、 -15.40，成交量分别为12022.00、30341.00、4009.00、855.00，持仓量分别为20034.00、61165.00、14458.00、1783.00，持仓量增减分别为 -599.00、 -2625.00、 -72.00、 -155.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6261.20、6216.00、6090.60、5975.60，涨跌分别为 -1.40、 -1.80、 -2.00、 -3.80，成交量分别为21529.00、39078.00、11549.00、4777.00，持仓量分别为50382.00、106883.00、57743.00、10548.00，持仓量增减分别为 -2979.00、 -2797.00、 -128.00、1671.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6668.20、6605.80、6424.20、6263.60，涨跌分别为2.00、2.20、0.80、0.60，成交量分别为32877.00、98231.00、21466.00、6839.00，持仓量分别为60791.00、172911.00、78730.00、14591.00，持仓量增减分别为 -3636.00、 -8546.00、 -339.00、1231.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -6.80、1.20、 -45.20、 -62.40，前值分别为 -5.80、1.20、 -43.60、 -57.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4127.16，涨跌幅 -0.53，成交量273.59亿手，总成交金额4304.46亿元 [1] - 上证50指数前值2795.51，涨跌幅 -0.60，成交量51.69亿手，总成交金额1140.43亿元 [1] - 中证500指数前值6299.59，涨跌幅0.10，成交量237.06亿手，总成交金额3043.68亿元 [1] - 中证1000指数前值6706.61，涨跌幅0.08，成交量264.00亿手，总成交金额3631.40亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2217.14、2835.74、2228.84、6345.61，涨跌幅分别为 -1.10%、 -0.59%、 -1.21%、 -1.48% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为21981.65、8716.44、6779.76、2509.55，涨跌幅分别为 -1.65%、 -0.30%、 -0.32%、1.43% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为3478.22、2581.86，涨跌幅分别为 -0.53%、 -0.70% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -4.36、 -11.16、 -38.36、 -71.36，前2日值分别为 -2.04、 -7.84、 -37.24、 -65.64 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为0.09、1.29、2.49、5.49，前2日值分别为2.96、4.16、5.56、5.56 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -38.39、 -83.59、 -208.99、 -323.99，前2日值分别为 -24.00、 -67.60、 -189.00、 -295.80 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -38.41、 -100.81、 -282.41、 -443.01，前2日值分别为 -25.32、 -82.52、 -265.72、 -427.92 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3593.66、11168.14、6953.67、2340.06，涨跌幅分别为 -0.33%、 -0.22%、0.28%、 -0.23% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25388.35、41456.23、6388.64、24217.50，涨跌幅分别为 -1.09%、 -0.88%、0.40%、 -0.32% [1] 宏观信息 - 8月1日起一批新规正式实施，包括香港《稳定币条例》、《贵金属和宝石从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》等 [2] - 美国8月1日恢复征收“对等关税”，特朗普政府与多个经济体谈判，仅与部分经济体达成初步协议，即使关税上调谈判窗口仍开放 [2] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能 + ”行动的意见》，部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策 [2] - 7月中国制造业PMI为49.3%，环比季节性下降0.4个百分点，非制造业和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，经济总体产出保持扩张 [2] - 国家发改委部署下半年九方面工作，强调稳就业扩内需，加大稳投资促消费力度，推进全国统一大市场建设，8月1日10:00召开经济形势和经济工作发布会 [2] 行业信息 - 国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增100多项与医疗新技术相关价格项目，脑机接口技术成熟获批临床后可快速应用并收费 [2] - 国家能源局会同有关部门制订大功率充电设施建设改造政策文件，鼓励布局大功率充电设施 [2] - 上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增装机的91.5%，新型储能装机规模达到9491万千瓦 / 2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29% [2] - 金融监管总局要求城市商业医疗险突出普惠定位，规范精准定价，不得低价无序竞争 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指大幅回调，钢铁和有色金属板块领跌，计算机和通信板块领涨，市场成交额1.96万亿元 [2] - 7月30日融资余额增加21.74亿元至19705.95亿元 [2] - 2025年以来高息低波的银行板块表现优异，是资金配置选择之一 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期在权益、商品市场走弱的情况下，国债期货价格或继续企稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2509合约上涨0.17%，持仓量有所减少 [2] - 上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天、DR007、GC007利率下行 [2] 现货市场 - 上一交易日中国关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行2.59bp至1.7%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为27.8bp [2] - 上一交易日美国10Y国债收益率下行1bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率下行0.6bp [2] 宏观消息 - 7月31日央行开展2832亿元7天期逆回购操作，当日3310亿元逆回购到期，单日净回笼478亿元 [3] - 国务院常务会议推进人工智能规模化商业化应用，部署实施个人消费贷款贴息与服务业经营主体贷款贴息政策 [3] - 国家发改委强调做好下半年发展改革工作，稳投资促消费，激发市场活力提振消费 [3] - 中国7月官方制造业PMI为49.3，环比下降0.4个百分点；综合PMI产出指数为50.2，下降0.5个百分点；官方非制造业PMI为50.1，环比下降0.4个百分点 [3] - 美国将在8月1日恢复征收所谓“对等关税”，美财长强调即使关税上调谈判窗口仍开放 [3] - 美联储6月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，实际消费支出环比仅增长0.1%，可支配收入6月持平 [3] - 美联储不降息后特朗普批评鲍威尔，美财长预计美联储主席提名将于年底前公布 [3] 行业信息 - 7月31日货币市场利率多数上行，美债收益率涨跌不一 [3] 评论及策略 - 国债期货价格继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.70%，央行净回笼，Shibor短端品种多数下行，资金面稳定 [3] - 海外美日欧达成贸易协议，美国经济数据向好，美联储按兵不动，美债收益率回升 [3] - 国内7月制造业PMI环比下降，国家育儿补贴制度实施方案公布，IMF上调中国2025年GDP增长预期 [3] - 中共中央政治局会议表示宏观政策要持续发力，受“反内卷”政策预期驱动，债券与权益、商品市场跷跷板效应显著 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货回落为主，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，目前市场热度降温，聚烯烃现货行情以供需面为主，夏季检修平衡进行，库存缓慢消化，后市需关注供需消化后的秋季备货行情节奏[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格下跌，LL期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7399、7390、7350元/吨，较前2日收盘价涨跌分别为-43、-34、-37元/吨，涨跌幅分别为-0.58%、-0.46%、-0.50%；PP期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7144、7140、7118元/吨，较前2日收盘价涨跌分别为-23、-11、-27元/吨，涨跌幅分别为-0.32%、-0.15%、-0.38% [2] - 成交量方面，LL期货1月、5月、9月合约成交量分别为85106、897、211583，PP期货1月、5月、9月合约成交量分别为72769、690、188972 [2] - 持仓量方面，LL期货1月、5月、9月合约持仓量分别为170116、7879、326961，持仓量增减分别为4000、231、-7196；PP期货1月、5月、9月合约持仓量分别为190211、10289、288497，持仓量增减分别为-935、100、-11205 [2] - 价差方面，LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为9、40、-49，前值分别为18、37、-55；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为4、22、-26，前值分别为16、6、-22 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2406元/吨、6245元/吨、538美元/吨、5600元/吨、6850元/吨、8800元/吨，前值分别为2421元/吨、6250元/吨、544美元/吨、5600元/吨、6850元/吨、8800元/吨 [2] - 中游市场，LL华东、华北、华南市场现值分别为7300 - 7600元/吨、7200 - 7450元/吨、7400 - 7600元/吨，前值分别为7300 - 7650元/吨、7200 - 7450元/吨、7400 - 7600元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为7050 - 7200元/吨、7000 - 7150元/吨、7000 - 7200元/吨，前值分别为7050 - 7200元/吨、7000 - 7150元/吨、7000 - 7200元/吨 [2] 消息 - 周四（7月31日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶69.26美元，比前一交易日下跌0.74美元，跌幅1.06%，交易区间68.56 - 70.41美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶72.53美元，比前一交易日下跌0.71美元，跌幅0.97%，交易区间72.4 - 73.53美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，美豆整体长势良好，优良率高于市场预期，美豆期价在丰产前景和出口需求担忧双重压力下持续下行，但国内供应有缺口逻辑未动摇，进口成本支撑连粕价格 [2] - 油脂方面，7月马棕产量环比回升、出口疲软，累库预期加强拖累棕榈油表现，国内豆油供应充足价格低，中国向印度出口豆油有替代风险，预计短期油脂偏弱震荡 [2] 相关目录总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8192、棕榈油主力8900、菜油主力9510、豆粕主力3000、菜粕主力2702、花生主力8844 [1] - 涨跌情况：豆油主力-48、棕榈油主力-82、菜油主力-111、豆粕主力-10、菜粕主力-28、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.58%、棕榈油主力-0.91%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-0.33%、菜粕主力-1.03%、花生主力0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1为52、P9 - 1为 - 4、OI9 - 1为65、Y - P09为 - 742、OI - Y09为1381、OI - P09为639 [1] - 价差前值：Y9 - 1为38、P9 - 1为2、OI9 - 1为50、Y - P09为 - 744、OI - Y09为1266、OI - P09为522 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为 - 39、RM9 - 1为307、M - RM09为275、M/RM09为1.10、Y/M09为2.74、Y - M09为5230 [1] - 比价 - 价差前值：M9 - 1为 - 45、RM9 - 1为281、M - RM09为323、M/RM09为1.12、Y/M09为2.76、Y - M09为5243 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4258、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为990、CBOT美豆油/美分/磅为55、CBOT美豆粕/美元/吨为276 [1] - 涨跌情况：BMD棕榈油/林吉特/吨为14、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 6、CBOT美豆油/美分/磅为 - 1、CBOT美豆粕/美元/吨为2 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油/林吉特/吨为0.33%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 0.58%、CBOT美豆油/美分/磅为 - 2.42%、CBOT美豆粕/美元/吨为0.73% [1] 国内现货市场 - 现货价格现值：天津一级大豆油8370、广州一级大豆油8400、张家港24°棕榈油8950、广州24°棕榈油8920、张家港三级菜油9600、防城港三级菜油9540 [1] - 现货价格涨跌幅：天津一级大豆油 - 0.48%、广州一级大豆油 - 0.47%、张家港24°棕榈油 - 0.78%、广州24°棕榈油 - 0.78%、张家港三级菜油 - 0.93%、防城港三级菜油 - 0.93% [1] - 现货基差：天津一级大豆油178、广州一级大豆油208、张家港24°棕榈油50、广州24°棕榈油20、张家港三级菜油90、防城港三级菜油30 [1] - 现货价格现值：南通豆粕2890、东莞豆粕2920、南通菜粕2610、东莞菜粕2600、临沂花生米7600、安阳花生米7550 [1] - 现货价格涨跌幅：南通豆粕0.00%、东莞豆粕0.34%、南通菜粕 - 0.38%、东莞菜粕 - 0.38%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕 - 110、东莞豆粕 - 80、南通菜粕 - 89、东莞菜粕 - 99、临沂花生米 - 482、安阳花生米 - 532 [1] - 现货价差现值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 670、张家港三级菜油和一级大豆油1350、东莞豆粕和菜粕240 [1] - 现货价差前值：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 670、张家港三级菜油和一级大豆油1310、东莞豆粕和菜粕239 [1] 进口及压榨 - 进口利润现值：近月马来西亚棕榈油 - 444、近月美湾大豆 - 176、近月巴西大豆 - 71、近月美西大豆129、近月加拿大毛菜油446、近月加拿大菜籽362 [1] - 进口利润前值：近月马来西亚棕榈油 - 355、近月美湾大豆 - 197、近月巴西大豆 - 91、近月美西大豆84、近月加拿大毛菜油564、近月加拿大菜籽467 [1] 仓单 - 现值：豆油0、棕榈油570、菜籽油3487、豆粕0、菜粕1200、花生0 [1] - 前值：豆油13709、棕榈油0、菜籽油3487、豆粕22562、菜粕0、花生0 [1] 行业信息 - 印尼将8月份毛棕榈油（CPO）参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月份的877.89美元 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71% [2] - 马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1163216吨，较上月同期减少9.58% [2] - 截至7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67% [2] - 美豆开花率为76%，上一周为62%，上年同期为75%，五年均值为76% [2]