报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期供应难有太大增量，需求端硅片价格小幅上行，部分企业提价，但下游观望浓厚，终端需求疲软影响逐渐显现，光伏产业链报价虽小幅上调，但市场供强需弱格局未变，终端成交压力较大，后续预计价格走弱，对多晶硅需求形成一定抑制，供给走平，需求减弱，多晶硅受基本面情绪压制，近期市场有消息影响多晶硅市场，预计整体呈高位震荡态势，今日多晶硅受基本面情绪压制回落，技术形态呈空头信号，预计短期还有回落压力，操作建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅（日，元/吨）为50990，环比-1710；主力持仓量多晶硅（日，手）为123917，环比8068；多晶硅11 - 12价差为 - 2590，环比 - 50；多晶硅 - 工业硅价差（日，元/吨）为42040，环比 - 1355 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅（日，元/吨）为52650，环比50；基差多晶硅（日，元/吨）为 - 50，环比555；光伏级多晶硅周平均价（周，美元/千克）为6.54，环比0.09；多晶硅（菜花料）平均价（日，元/千克）为30，环比0；多晶硅（致密料）平均价（日，元/千克）为36，环比0；多晶硅（复投料）平均价（日，元/千克）为34.8，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅（日，元/吨）为8950，环比 - 355；品种现货价工业硅（日，元/吨）为9350，环比0；工业硅产量（月，吨）为366800，环比33600；工业硅社会库存总计（日，万吨）为55.2，环比1；出口数量工业硅（月，吨）为76642.01，环比2635.83；进口数量工业硅（月，吨）为1337.59，环比1220.14 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值（月，万吨）为12.5，环比2；进口数量多晶硅当月值（月，吨）为1170，环比57；中国进口多晶硅料现货价（周，美元/千克）为6.9，环比0.14；中国进口均价多晶硅（月，美元/吨）为2.62，环比 - 0.25 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量（月，万千瓦）为6638.2，环比 - 100.4；平均价太阳能电池片（日，RMB/W）为0.82，环比0.01；光伏组件出口数量当月值（月，万个）为110432.68，环比21456.82；光伏组件进口数量当月值（月，万个）为14525.65，环比3429.75；光伏组件进口均价当月值（月，美元/个）为0.29，环比 - 0.02；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅（周）为30.34，环比0.62 [2] 行业消息 - 欧盟出台《净零工业法案》（NZIA）和《欧盟太阳能宪章》，定下2030年实现至少30GW本土制造太阳能光伏产品的目标；市场内召开多晶硅相关活动发布，包括硅业分会年度大会讨论能耗标准及回顾多晶硅过往行情，光伏行业协会月度例行会议讨论收储政策及限产限销，国家标准委发布征求《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿）意见的通知，推进收储落地及加高准入门槛，新产能短期上新难度加大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨2.17%，玻璃期货上涨3.05%，两者走势均为先涨后跌 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求小幅下滑，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃市场后续将围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，下周一国内央行利率定价时间点来临，市场有望重新出现增长 [6] - 建议SA2601合约在1280 - 1360区间交易，止损1240 - 1380；FG2601在1150 - 1240区间操作，止损1130 - 1260 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先涨后跌，上半周受减产消息影响大幅上行，后因联储降息利好消化价格回落；玻璃期货走势与纯碱相同 [6] - 行情展望：纯碱供给端开工率和产量下行，长远看落后产能或被淘汰，天然碱法产能上行，需求端玻璃产线产量底部徘徊，光伏玻璃走平，后续减产加速需求有望减弱，企业库存小幅上行，预计供给宽松，需求下滑，价格承压但有变数；玻璃供给端产量底部徘徊，需求端地产形势不佳，若央行降息对地产需求有支撑，否则拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，库存重新累库 [6] 期现市场 - 本周纯碱和玻璃期价均收涨 [8] - 本周纯碱现货价格上行，基差走强；玻璃现货走强，基差走高，预计未来进一步走强 [12][16] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强 [20] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量下行，预计下周产量下滑 [24] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润上行，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [31] - 玻璃产线冷修数量不变，整体产量不变，预计下周产量有望小幅增加 [36] - 本周国内光伏玻璃产能利用率和日熔量走平，预计下周维持不变 [43] - 本周国内纯碱企业库存小幅增加，贸易商补库减缓，玻璃企业库存下滑，预计下周去库减缓 [47] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低 [53]

瑞达期货研究院 「2025.09.19」 苹果市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 「 周度要点小结」 行情回顾：本周苹果期货2601合约价格微跌，周度跌幅0.67%。 行情展望：新季苹果，山东红将军受质量影响，成交价格区间大，差货价格优势 相对明显。西部早熟富士交易陆续尾声，采青富士等待上色，少量客商开始订货， 价格高于去年同期。双节备货陆续推进，晚富士摘袋较为零星，西部降雨或推迟 晚富士大面积摘袋时间。库存果，据Mysteel统计，截至2025年9月17日，全国主 产区苹果冷库库存量为16.32万吨，较上周减少4.59万吨，受到中熟品种交易冲击， 山东产区库存走货速度减缓。山东产区库容比为3.51%，较上周减少0.82%，山东 产区去库速度放缓，当地小客商倾向于选择价格较低的红将军。库内好货价格相 对稳定，果农货价格偏弱。不过市场对晚熟富士开秤价格预期偏高，下方有一定 支撑。 2 策略建议：操作上，建议苹果2601合约短期多思路为主。 未来交易提示： 1、中熟富士上市量 2、消费 目录 关 注 微信服 务 号 添加客服 业务咨询 1、周度要点小结 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨，01合约收盘价10068元/吨，较前一周涨211元/吨，建议偏多参与，关注中加贸易情况。加菜籽虽丰产，但加方考虑放宽对中国电动汽车关税措施避免中方加征油菜籽进口关税；美国生柴政策不明、国内节日备货低于往年、植物油供需偏宽松牵制价格；不过油厂开机率低、近月菜籽买船少、商务部延长反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧[7][8]。 - 菜粕期货本周震荡微跌，01合约收盘价2522元/吨，较前一周跌9元/吨，建议短线参与，关注中美及中加经贸关系。USDA报告偏空；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季提升需求、对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势好、进口大豆供给增加预期压制市场[10][11]。 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾为期货震荡收涨，展望方面加菜籽丰产有压力，但加方有避免关税动作，国内外因素多空交织，自身供应端压力低，盘面在中加贸易政策下收涨[8]。 - 菜粕行情回顾为期货震荡微跌，展望方面USDA报告偏空，国内供需因素多空交织，盘面偏弱调整，关注60日均线支撑[11]。 期现市场 - 菜油期货震荡收涨，总持仓量352429手，较上周增加61295手；菜粕期货震荡微跌，总持仓量381171手，较前一周减少21729手[16]。 - 菜油期货前二十名净持仓为+33259，上周为+19239，净多持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为 - 13121，上周为 - 16117，净空持仓增加[22]。 - 菜油注册仓单量为8202张，菜粕注册仓单量为9248张[26][27]。 - 江苏地区菜油现货价报10320元/吨，较上周小幅回升，活跃合约期价和现货价基差报+252元/吨；江苏南通菜粕价报2550元/吨，较上周变化不大，现价与活跃合约期价基差报+28元/吨[36][42]。 - 菜油1 - 5价差报+500元/吨，菜粕1 - 5价差报+135元/吨，均处于近年同期中等水平[47]。 - 菜油粕01合约比值为3.99，现货平均价格比值为3.94[50]。 - 菜豆油01合约价差为1740元/吨，菜棕油01合约价差为752元/吨，本周价差均有所走扩[59]。 - 豆粕 - 菜粕01合约价差为492元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报380元/吨[65]。 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 09 - 12，油厂菜籽总计库存10万吨，2025年9、10、11月预估到港量分别为19.5、15、45万吨[71]。 - 截止9月18日，进口油菜籽现货压榨利润为+1244元/吨[75]。 - 截止到2025年第37周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.1万吨，较上周增加1.2万吨，本周开机率14.92%[79]。 - 2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期减少22.98万吨，同比减少56.63%，较上月同期减少0.85万吨[83]。 菜籽油 - 截止到2025年第37周末，国内进口压榨菜油库存量为68.3万吨，较上周减少2.5万吨，环比下降3.52%；2025年8月菜籽油进口总量为14.00万吨，较上年同期增加2.00万吨，增加16.67%，较上月同期增加1.00万吨[87]。 - 截至2025 - 06 - 30，食用植物油当月产量值报476.9万吨，截至2025 - 08 - 31，餐饮收入当月值报4495.7亿元[91]。 - 截止到2025年第37周末，国内进口压榨菜油合同量为8.1万吨，较上周增加0.4万吨，环比增加5.45%[95]。 菜粕 - 截止到2025年第37周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.8万吨，较上周减少0.1万吨，环比下降7.89%[99]。 - 2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期减少0.57万吨，同比减少3.00%，较上月同期减少8.72万吨[103]。 - 截至2025 - 07 - 31，饲料当月产量值报2827.3万吨[107]。 期权市场分析 - 截至9月19日，本周菜粕震荡收低，对应期权隐含波动率为22.49%，较上一周回升1.1%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平[110]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，远月合约收涨，现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑削弱，“价格战”使基本面承压，运价短期受基本面压制，未来供给端运力过剩，限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，欧元区经济数据改善但总体不乐观，关税不确定，市场观望，运费和行业盈利能力料承压，运价震荡偏弱，后续需关注12月船司开舱价跟涨、胡塞武装袭击频率、贸易战信息等因素 [6][7][43] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2510周跌11.10%，远月合约收涨1 - 5%不等，现货SCFIS指数环比下行8.1% [6][9][42] - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，EC2510合约成交量及持仓量总体震荡 [12][17] 消息回顾与分析 - 美联储降息25个基点，FOMC声明就业下行风险上升，上半年经济放缓、通胀上升，美国利率期货预期10月降息可能性超90% [20] - 中国商务部就TikTok问题表明立场，维护国家利益和中资企业合法权益 [20] - 英国央行维持利率不变，下调量化紧缩规模并减少长期国债出售 [20] - 摩根士丹利预测美联储9月起连续四次降息共100基点，2026年4、7月或继续降息 [20] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛，出口集装箱运价指数回落 [27][30] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升受地缘政治因素影响 [34] - 本周巴拿马型船租船价格波动，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡 [36] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格下跌，现货指标回落削弱期价支撑，“价格战”使基本面承压，美联储降息，FOMC声明就业下行风险上升等 [42] - 运价短期受基本面压制，供给端运力过剩，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，欧元区经济不乐观，关税不确定，市场观望，运费和行业盈利能力承压，运价震荡偏弱，需关注相关因素 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内贵金属市场或维持承压回调态势，后续走势取决于8月PCE个人消费支出数据表现及联储官员发言基调，当前缺乏利多催化因素，或进入震荡区间运行；中长期若9月经济数据持续偏软，市场或抬高年内降息预期，金银价格有望突破前高，美国政府债务信用问题持久化对黄金货币属性形成支撑；策略上逢高轻仓试空，区间波段交易为主，沪金主力2512合约关注区间800 - 850元/克，沪银主力2512合约关注区间9800 - 10100元/千克 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：周初贵金属市场在降息预期升温带动下上行，FOMC议息会议前金银期价创历史新高，降息利多兑现后市场抛压加剧，多头资金流出，陷入震荡回调；美联储降息25个基点，政策声明风险平衡措辞转变，承认经济、就业、失业率、通胀问题，SEP显示政策路径下移，暗示今年还有50 - 75基点宽松空间，通胀和劳动力市场预测调整，鲍威尔称此次降息为“风险管理式降息”；美国上周初请失业金人数降幅大，但持续申领人数在190万上方，劳动力市场有短期韧性但难改放缓预期，薪资增速支撑美国本土消费需求，8月零售销售额环比增长0.6%，实际零售销售同比增长2.1%，若数据持续反弹或使FOMC重新审视降息节奏 [8] - 行情展望：短期内维持承压回调，走势取决于8月PCE数据和联储官员发言，当前缺乏利多因素，或进入震荡区间；中长期若9月经济数据偏软，金银价有望突破前高，美国政府债务信用问题支撑黄金货币属性；策略为逢高轻仓试空，区间波段交易，沪金主力2512合约关注800 - 850元/克，沪银主力2512合约关注9800 - 10100元/千克 [8] 期现市场 - 价格表现：截至2025 - 09 - 19，COMEX白银报42.29美元/盎司，较上周下跌1.10%，沪银主力2512合约报9971元/千克，环比上涨0.41%；COMEX黄金报3679.40美元/盎司，较上周基本维持不变，沪金主力2512合约报830.56元/克 [11] - ETF持仓：截至2025 - 09 - 18，SPDR黄金ETF持有量报975.66吨，环比减少0.23%，SLV白银ETF持仓量报15205吨，环比增加0.90% [16] - 投机净持仓：截至2025 - 09 - 09，COMEX黄金总持仓报509625张，环比上涨3.39%，净持仓报261740张，环比上涨4.89%；COMEX银总持仓报156703张，环比下跌1.05%，净持仓报53937张，环比下跌3.55% [21] - 基差情况：截至2025 - 09 - 19，黄金基差报0.43元/克，白银基差报 - 24元/千克 [25] - 库存情况：截至2025 - 09 - 18，COMEX黄金库存报39280533.85盎司，环比增加0.95%，上期所黄金库存报52950.00千克，环比增加22.19%；COMEX白银库存报524632441金衡盎司，环比增加0.80%，上期所白银库存报1246569千克，环比减少1.50% [31] 产业供需情况 白银产业情况 - 进口情况：截至2025年7月，中国白银进口数量当月值报252977.88千克，环比减少7.46%，银矿砂及其精矿进口数量当月值报154158134.00千克，环比增加22.32% [35] - 下游需求：截至2025年8月，当月集成电路产量报4250000块，同比增速报3.20%，因半导体用银需求增长，集成电路产量增速持续抬升 [41] 白银供需情况 - 供需平衡：截至2024年底，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%，硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%，白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为 - 37.6百万盎司，白银总需求报1164.1百万盎司，同比下降3% [47] - 供需缺口：截至2024年底，白银供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%，需求总计报1164.1百万盎司，同比下降3%，供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [51] 黄金产业情况 - 价格波动：截至2025 - 09 - 19，中国黄金回收价报823.5元/克，环比下跌0.27%，老凤祥黄金报1071元/克，环比下跌0.19%，周大福黄金报1078元/克，环比上涨0.47%，周六福黄金报1038元/克，维持不变 [55] 黄金供需情况 - 需求变化：2025Q2黄金ETF投资需求小幅下滑，央行购金节奏放缓，金价高企导致金饰制造需求边际下降 [57] 宏观及期权 - 美元美债：美元本周震荡偏弱运行，10年美债收益率小幅抬升，10Y - 2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率下降，SP500/COMEX金价比持续回落 [61][65] - 央行购金：2025年9月，中国央行增持黄金储备约1.87吨 [74]

瑞达期货研究院 「2025.09.19」 铝类市场周报 供给稳定消费提升，铝类或将有所支撑 研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 电解铝：基本面供给端，原料氧化铝供应较充足且报价有所回落，虽降息后电解铝现货价格亦有所回调，但因原料成 本降低冶炼利润仍能保持较优水平，生产积极性较好。加之，电解铝部分产能置换项目的完成令行业产能小幅增长， 总体上逐步接近行业上限。需求端，降息预期的兑现令铝价小幅回调，加之传统消费旺季以及节前备库的需求，令下 游铝材加工的采买意愿走高。整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定，需求提振的阶段。 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易、氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 3 行情回顾：沪铝震荡走弱，周涨跌幅-1.54%，报20795元/吨。氧化铝小幅反弹，周涨跌+1.34%，报2953元/吨。 行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚雨季对发运影响持续，后续国内土矿 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约4.35%，当前红枣市场处于新旧交替关键时期，主产区灰枣进入上糖期，需关注枣果长势 [10][11] - 销区市场36家样本点物理库存小幅下降，到货量少量，下游采购积极性一般，双节备货力度一般，整体成交氛围偏弱 [10] - 操作上，建议郑枣2601合约短期逢高抛空思路对待 [10] 各部分总结 周度要点小结 - 未来需关注现货价格和消费端 [10] - 本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约4.35% [10] - 截止2025年9月18日，36家样本点物理库存在9247吨，较上周减少74吨，环比减少0.79%，同比增加80.64% [10] - 销区市场到货量少，下游采购积极性和双节备货力度一般，成交氛围偏弱 [10] - 建议郑枣2601合约短期逢高抛空 [10] 期现市场 - 本周郑枣2601合约价格下跌，周度跌幅约4.35% [11] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 -3617手 [12] - 截止本周，郑枣仓单数量为8430张 [17] - 截止本周，郑商所红枣期货2601合约与2605合约价差为 -5元/吨 [20] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 -340元/吨 [23] - 截止2025年9月19日，阿克苏红枣统货价格为4.80元/公斤，阿拉尔为5.2元/公斤，喀什为6.0元/公斤 [26] - 截止2025年9月19日，河北沧州和河南一级灰枣批发价格均为4.75元/斤 [30] - 截止2025年9月19日，河北沧州特级灰枣现货价格为10.33元/公斤，河南为10.5元/公斤 [34] 产业情况 供应端 - 截止2025年9月18日，36家样本点物理库存在9247吨，较上周减少74吨，环比减少0.79%，同比增加80.64% [38] - 2024/25产季红枣产量增加至606.9万吨 [41] 需求端 - 截至2025 - 07 - 31，红枣当月出口量报1784164千克，环比上涨1.08%；2025年1 - 7月出口累计值报18899838千克，环比上涨10.42% [43] - 本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [48] 期权市场及期股关联 期权市场 - 提及本周红枣平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [49] 期股关联 - 展示好想你市盈率情况，但未给出具体数据 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2601合约价格下跌，周度跌幅约1.43% [5][17] - 8月下半月巴西产糖数据大体符合预期，产糖进度有所加快 [5] - 8月我国食糖进口量环比、同比均增加明显，中秋备货基本结束，北方糖厂即将开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱，短期无明显利好驱动，预计震荡偏弱 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑糖2601合约价格下跌，周度跌幅约1.43% [5] - 8月下半月巴西中南地区压榨甘蔗5006万吨，同比增长10.686%；产糖387万吨，同比增长18.21% [5] - 2025年8月我国食糖进口量为83万吨，环比增加9万吨或12.16%，同比增加7.5% [5] - 中秋备货基本结束，北方糖厂即将开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱，短期无明显利好驱动，预计震荡偏弱 [5] - 操作上，建议郑糖2601合约短期观望为主 [5] - 未来关注国内产销情况和新季产量 [6] 期现市场情况 - 本周美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约2.42% [12] - 截至2025年9月9日，非商业原糖期货净空持仓为139610手，较前一周增加53805手，多头持仓为170080手，较前一周减少14220手，空头持仓为309690手，较前一周增加39585手 [12] - 本周国际原糖现货价格为16.15美分/磅，较上周下跌0.19美分/磅 [16] - 本周郑糖2601合约价格下跌，周度跌幅约1.43% [17] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -73276手，郑糖仓单为10364张 [24] - 本周郑糖期货1 - 5合约价差 +15元/吨，现货 - 郑糖基差为 +479元/吨 [29] - 截止9月19日，广西柳州糖报价5940元/吨，云南昆明糖现货价格为5850元/吨 [36] - 本周巴西糖配额内利润估值为1527元/吨，较上周下跌45元/吨；巴西糖配额外利润估值为143元/吨，较上周下跌61元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1381元/吨，较上周上涨1元/吨；泰国糖配额外利润估值为197元/吨，较上周下跌1元/吨 [42] 产业链情况 - 截至2025年8月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [45] - 截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨，或5.45% [48] - 2025年8月份，我国食糖进口量为83万吨，同比增长15%，环比增长9万吨；2025年1 - 8月份，累计进口食糖261万吨，同比增长4.15% [52] - 截至2025年8月底，2024/25榨季糖厂全部收榨，本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅为12.03%；累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点 [56] - 2025年8月份，中国成品糖当月产量45.41万吨，同比增长49.3%；中国软饮料当月产量为1775.78万吨，同比增长0.5% [60] 期权及股市关联市场 - 未提及期权市场具体内容 - 报告展示了南宁糖业市盈率情况，但未作具体分析 [66]

报告核心观点 - 策略建议MA2601合约短线预计在2300 - 2380区间波动 [7] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存下降但总体仍处偏低水平，港口库存小幅增加，预计下周或继续累库，需求方面烯烃开工率或继续提升 [8] 周度要点小结 行情回顾 - 本周国内港口甲醇市场偏强，内地甲醇市场延续上涨，产区市场可流通货量偏紧，鲁北接货价格上行 [8] 行情展望 - 国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存下降，港口库存小幅增加，预计下周港口或继续累库，烯烃开工率或继续提升 [8] 期货市场情况 价格走势 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 - 0.76% [11] 跨期价差 - 截至9月19日，MA 1 - 5价差在 - 20 [14] 仓单走势 - 截至9月18日，郑州甲醇仓单10270张，较上周 - 4780张 [22] 现货市场情况 国内价格 - 截至9月19日，华东太仓地区主流价2260元/吨，较上周 - 32元/吨；西北内蒙古地区主流2085元/吨，较上周 - 37.5元/吨，华东与西北价差在175.5元/吨，较上周 + 5.5元/吨 [26] 外盘价格 - 截至9月18日，甲醇CFR中国主港261元/吨，较上周 - 2元/吨，甲醇东南亚与中国主港价差在65美元/吨，较上周 + 2美元/吨 [33] 基差变动 - 截至9月19日，郑州甲醇基差 - 101元/吨，较上周 - 7.5元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至9月17日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，较上周 + 0元/吨；截至9月18日，NYMEX天然气收盘2.94美元/百万英热单位，较上周 + 0.02美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至9月18日，中国甲醇产量为1813165吨，较上周减少106100吨，装置产能利用率为79.91%，环比跌5.52% [44] - 截至9月17日，中国甲醇港口库存总量在155.78万吨，较上一期数据增加0.75万吨，样本生产企业库存34.05万吨，较上期减少0.21万吨，环比跌0.60%；样本企业订单待发23.38万吨，较上期减少1.69万吨，环比跌6.76% [48] - 2025年7月份我国甲醇进口量在110.27万吨，环比跌9.63%；2025年1 - 7月中国甲醇累计进口量为648.00万吨，同比下跌14.66%；截至9月18日，甲醇进口利润5.68元/吨，较上周 - 9.55元/吨 [51] 下游情况 - 截至9月18日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.89%，环比 + 2.23%，行业开工率继续看涨 [54] - 截至9月19日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 969元/吨，较上周 - 77元/吨 [57]