张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 第一章 核心矛盾及策略建议 南华期货甲醇产业周报 ——节前观望 2025/09/28 周度产业链价格总览 | | | | | 期货 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 今日 上周 | 周涨跌 | 上月 | 月涨跌 | 价差 | 今日 | 上周 周涨跌 | 上月 | 月涨跌 | | 01合约 | 2357 2356 | | 2423 | -66 | 1-5价美 | -26 | -33 7 | 23 | _49 | | 05合约 | 2383 | 2389 | -6 | 2400 | -17 | 5-9价差 | 38 | 22 | 16 | 94 | -56 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 09合约 | 2345 | 2367 | -22 | 2306 | 39 | 9-1价差 ...

甲醇日报 | 2025-09-26 港口库存回落 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤475元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润660元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线2085元/吨（+0），内蒙北线基差329元/吨（-5），内蒙南线2100元/吨（+0）；山东临沂2360元/吨（+0），鲁南 基差204元/吨（-5）；河南2205元/吨（-5），河南基差49元/吨（-10）；河北2245元/吨（+0），河北基差149元/吨（-5）。 隆众内地工厂库存319940吨（-20540），西北工厂库存208000吨（-17500）；隆众内地工厂待发订单273022吨（+39246）， 西北工厂待发订单154000吨（+38300）。 港口方面：太仓甲醇2252元/吨（-3），太仓基差-104元/吨（-8），CFR中国262美元/吨（+3），华东进口价差-31元/ 吨（-11），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2255元/吨（+0），广东基差-101元/吨（-5）。隆众港口总库存1492190吨 （-65580），江苏港口库存779000吨（-8000），浙江港口库存253700 ...

内地成交仍可 甲醇日报 | 2025-09-24 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤445元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润715元/吨（+15）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线2080元/吨（+15），内蒙北线基差337元/吨（+20），内蒙南线2100元/吨（-70）；山东临沂2360元/吨（-5）， 鲁南基差217元/吨（+0）；河南2250元/吨（+20），河南基差107元/吨（+25）；河北2240元/吨（-70），河北基差157 元/吨（-65）。隆众内地工厂库存340480吨（-2080），西北工厂库存225500吨（+4200）；隆众内地工厂待发订单233776 吨（-16947），西北工厂待发订单115700吨（-20900）。 港口方面：太仓甲醇2240元/吨（-12），太仓基差-103元/吨（-7），CFR中国260美元/吨（+0），华东进口价差-18元/ 吨（-1），常州甲醇2465元/吨；广东甲醇2250元/吨（-5），广东基差-93元/吨（+0）。隆众港口总库存1557770吨（+7440）， 江苏港口库存787000吨（-17000），浙江港口库存2 ...

后市易跌难涨 今年三季度以来，中东、东南亚和南美等地区的甲醇供应充足。其中，伊朗装置重启后开工率提升，且 印度因美国制裁转向非伊货源，导致伊朗对我国发货量明显增加。 随着美联储降息如期落地，阶段性利好政策出尽，国内甲醇期货市场重新回归由偏弱基本面主导的行情 中。本周以来，国内甲醇期货主力合约MA2601延续震荡偏弱的走势，期价重心稳步下移，跌至 2300~2350元/吨区间内运行。由于国内外甲醇供应压力居高不下，而需求端依然偏弱，改善空间不足， 叠加港口高库存的利空压制，甲醇期货后市易跌难涨。 9月以来，由于国内部分甲醇装置维持检修状态，导致甲醇周度开工率和产量均出现回落。相关数据显 示，截至9月中旬末，新增检修装置涉及兖矿新疆和宁夏宝丰，而在存量检修装置中，主要涉及河北金 石、神华新疆、西来峰、山西永鑫、青海中浩、陕西黄陵、内蒙古博源和大土河等十余家企业，影响产 量17.51万吨。截至9月19日当周，国内甲醇平均开工率维持在79.39%，周环比小幅减少1.81%，月环比 小幅减少1.26%，较去年同期小幅下降1.53%。同期我国甲醇周度产量均值在181.32万吨，周环比大幅减 少10.61万吨，月环比大幅减 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-09-23 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏弱供需主导，甲醇震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：目前国内外甲醇供应压力依然偏大，下游需求处在淡季阶段，港口累库显著增加，供需 结构偏弱导致价格重心面临下移。随着近日美联储 9 月降息预期兑现以后，本周一夜盘国内甲醇期 货 2601 合约维持震荡偏弱的走势，期价略微收低 0.17%至 2349 元/吨。预计本 ...

| | | 甲醇日评20250918: 低位震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 2025/9/17 | 单位 | | 2025/9/16 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (絶对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2376.00 | 2375.00 | 1.00 | 0.04% | | | | MA05 | 元/吨 | 2397.00 | 2397.00 | 0.00 | 0.00% | | | 甲醇期货价格 | | | | | | | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2371.00 | 2370.00 | 1.00 | 0.04% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2280.00 | 2290.00 | -10.00 | -0.44% | | | | 山东 | 元/吨 | 2390.00 | 2380.00 | 10.00 | 0.42% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2275.00 | 2287.50 | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-18甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 1 ࠠݺܶठ 近期多空分析 利多： ࡉीһי 2 ܨݤׁޯ 3 4 ߳ҒࢩӐ 甲醇2601： 1、基本面：供需逻辑不同预计本周国内甲醇呈现区域性走势，整体或呈北强南弱走势。内地方面，产区烯烃需求明显 增量致使区域内甲醇供应紧张，供需紧平衡的利好驱动下，本周产区预计走高概率较大。销区方面，下游有节前备货需 求，以及运费仍有上涨空间，贸易商有惜售情绪，共同支撑下游到货价格走高。但套利空间打开后，港口货源可倒流内 地，制约销区甲醇价格上涨幅度。港口方面，伊朗10月缺气检修，且伊朗busher一套年产165万吨甲醇装置上周临时停 车，后续进口货源逐步减少，远月强预期；同时港口主力烯烃装置近期重启叠加十一假期前 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持港口弱内地强的格局，港口库存压力仍高，下游MTO兴兴复工后港口基差微幅见底回升，累库速率或放缓，但到港压力仍大，后续变动主要看伊朗冬检计划公布时间；内地煤头甲醇开工最低点已过，下旬将回升至高位，内地工厂库存仍偏低 [2][3] - 港口回流内地窗口是支撑港口价格下限的重要变量，前期高开工的醋酸见顶回落，甲醛处于季节性淡季，需关注内地需求韧性回落程度，近期焦煤价格上升未带动煤化工甲醇上涨 [3] - 单边策略无；跨期策略为MA2601 - MA2605逢低正套；跨品种策略为PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 各目录总结 甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同合约间的价差等相关内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][9][22] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差以及不同地区与中国的价格差等，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [26][31] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等数据，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [34][36] 地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间的价差情况，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [38][44][47] 传统下游利润 - 包括山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚等传统下游产品的生产毛利，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [52][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周内地企业库存水平下降，因近期国内甲醇产量小幅增加，十一长假前中下游备货展开，且内蒙古部分烯烃企业增量外采 [3] - 上周国内甲醇港口库存继续大幅累库，虽沿江主流库区提货良好，但供应补充下仍累库，本周外轮到港量变动不大，预计港口甲醇库存延续累库节奏，具体幅度需关注外轮卸货速度 [3] - 需求方面，青海盐湖烯烃装置停车致国内甲醇制烯烃开工率下降，本周神华新疆预期重启、青海盐湖烯烃装置延续停车，对冲后行业开工率预期上涨，MA2601合约短线预计在2350 - 2410区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2375元/吨，环比降21元/吨；甲醇1 - 5价差为 - 22元/吨，环比降10元/吨 [3] - 主力合约持仓量甲醇为805395手，环比增21504手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 148677手，环比降36491手 [3] - 仓单数量甲醇为16131张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2295元/吨，环比涨10元/吨；内蒙古甲醇价格为2135元/吨，环比涨17.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差为160元/吨，环比降7.5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 80元/吨，环比涨31元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为265美元/吨，环比涨2美元/吨；CFR东南亚价格为326美元/吨，环比无变化 [3] - FOB鹿特丹价格为293欧元/吨，环比无变化；中国主港 - 东南亚价差为 - 61美元/吨，环比涨2美元/吨 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.04美元/百万英热，环比涨0.08美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存为108.95万吨，环比增8.72万吨；华南港口库存为46.08万吨，环比增3.54万吨 [3] - 甲醇进口利润为 - 1.19元/吨，环比降15.09元/吨；进口数量当月值为110.27万吨，环比降11.75万吨 [3] - 内地企业库存为342600吨，环比增1500吨；甲醇企业开工率为84.58%，环比降0.26% [3] 下游情况 - 甲醛开工率为43.13%，环比涨5.4%；二甲醚开工率为4.86%，环比涨0.03% [3] - 醋酸开工率为83.11%，环比降1.13%；MTBE开工率为61.69%，环比降0.53% [3] - 烯烃开工率为81.57%，环比降3.15%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 955元/吨，环比涨67元/吨 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为12.72%，环比涨0.38%；历史波动率40日甲醇为16.57%，环比降0.88% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.54%，环比涨0.06%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.55%，环比涨0.07% [3] 行业消息 - 截至9月10日，中国甲醇样本生产企业库存34.26万吨，较上期减少0.45万吨，环比跌1.31%；样本企业订单待发25.07万吨，较上期增加0.94万吨，环比涨3.91% [3] - 截至9月10日，中国甲醇港口库存总量155.03万吨，较上一期增加12.26万吨，华东、华南地区均累库 [3] - 截至9月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.66%，环比降3.16% [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【甲醇周报（MA）】 烯烃外采增加，甲醇现货价格上涨 国贸期货 能源化工研究中心 2025-09-15 卢钊毅 从业资格证号：F3171622 投资咨询证号：Z0021177 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 甲醇：烯烃外采增加，甲醇现货价格上涨 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | （1）国内：本周国内甲醇供给端呈 "国产减量、进口收缩但港口仍累库" 态势。总产能利用率 84.58%，周产量 191.93 万吨，均环比下滑，因检修、减 | | | | 产涉及产能产出量多于恢复涉及产能损失量。（2）进口：进口端收缩，本周进口43.25万吨降3.87%，预计下周到港 34.85-35 万吨降 23.24%。（3）海外： | | | | 伊朗Bushehr165万吨/年甲醇装置故障停车。 | | 需求 | 中性 | （1）总体：本周国内甲醇需求呈 "主力下游承压、传统下游分化" 态势，整体需求韧性不足。（2）主力下游：煤（甲醇）制烯 ...