菜籽系产业日报 2025-09-29 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 10093 | -69 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2416 | 11 | | 期货市场 | 菜油月间差(1-5):(日,元/吨) | 503 | -17 菜粕月间价差(1-5)(日,元/吨) | 93 | 15 | | | 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 331056 | -23209 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 359652 | -11448 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 29336 | -7113 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手) | -58070 | 4493 | | | 仓单数量:菜油(日,张) | 8057 | 0 仓单数量:菜粕(日,张) | 9245 | 0 | | | 期货收盘价(活跃):ICE油菜籽(日,加元/吨) | 614.5 | -4.3 期货收盘价( ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷取消农产品出口关税加剧国际市场竞争，国内近月菜籽到港少且对加菜籽实施反倾销措施削弱远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，市场交投谨慎，在阿根廷免税冲击下菜粕跟随豆粕走弱，短线参与为主 [2] - 菜油方面，美国生柴政策不明、阿根廷取消农产品出口税拖累油脂油料市场下跌，国内节日备货低于往年，植物油供需偏宽松牵制短期价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，商务部延长对加菜籽反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧，菜油高位回调但总体仍受支撑，关注中加贸易政策走向 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9921元/吨，环比-75；菜籽粕期货收盘价2395元/吨，环比-52 [2] - 菜油月间差484元/吨，环比-45；菜粕月间价差76元/吨，环比-43 [2] - 菜油主力合约持仓量306205手，环比-21837；菜粕主力合约持仓量398111手，环比-2822 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量17791手，环比-5331；菜粕期货前20名持仓净买单量-73204手，环比-32651 [2] - 菜油仓单数量8057张，环比-125；菜粕仓单数量9245张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价617.3加元/吨，环比8.1；油菜籽期货收盘价5280元/吨，环比-3 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9970元/吨，环比-80；南通菜粕现货价2450元/吨，环比-60 [2] - 菜油平均价10035元/吨，环比-80；进口油菜籽进口成本价7704.6元/吨，环比65.5 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.96，环比0.06 [2] - 菜油主力合约基差49元/吨，环比-5；菜粕主力合约基差55元/吨，环比-8 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8350元/吨，环比50；菜豆油现货价差1620元/吨，环比-130 [2] - 广东24度棕榈油现货价9020元/吨，环比100；菜棕油现货价差950元/吨，环比-180 [2] - 张家港豆粕现货价2900元/吨，环比-20；豆菜粕现货价差450元/吨，环比40 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.58百万吨，环比0.04；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨，环比7.06；进口菜籽盘面压榨利润947元/吨，环比-40 [2] - 油厂菜籽总计库存量5万吨，环比-5；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比0.27 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比1；菜籽粕进口数量当月值18.31万吨，环比-8.72 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存7.55万吨，环比-1.1；沿海地区菜粕库存1.75万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存51.2万吨，环比-0.92；华东地区菜粕库存28.93万吨，环比-1.07 [2] - 广西地区菜油库存3.5万吨，环比-0.6；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比1.4 [2] - 菜油周度提货量1.55万吨，环比-2.78；菜粕周度提货量2.79万吨，环比-0.78 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨，环比99.9；餐饮收入当月社会消费品零售总额4495.7亿元，环比-8.4 [2] - 食用植物油当月产量450.6万吨，环比30 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.89%，环比0.09；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.88%，环比0.07 [2] - 菜粕20日历史波动率21.42%，环比1.01；菜粕60日历史波动率24.01%，环比0.41 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.24%，环比0.09；菜油平值看跌期权隐含波动率14.24%，环比0.11 [2] - 菜油20日历史波动率10.68%，环比0.32；菜油60日历史波动率13.08%，环比-0.15 [2] 行业消息 - 周二ICE油菜籽期货上涨，11月合约收高7.20加元，结算价报617.60加元/吨，1月合约上涨7.80加元，结算价报631.10加元/吨 [2] - 美豆步入收割期，丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷取消农产品出口关税加剧国际市场竞争 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [2]

菜籽粕期货价格表现 - 9月19日盘中主力合约最高上探2530.00元 收盘报2525.00元 涨幅2.27% [1] 机构核心观点汇总 - 瑞达期货认为菜粕近日偏弱调整 需关注60日均线支撑情况 [2] - 南华期货指出菜粕短期内以跟随豆粕走势为主 需观察仓单变化 [3] - 中辉期货表示菜粕走势暂以跟随豆粕趋势为主 关注中加贸易进展 [4] 供应端影响因素 - 近月菜籽到港偏少降低供应压力 我国对加拿大菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应 [2] - 国内主要港口菜粕库存因进口加拿大菜籽到港量持续偏低而进一步下滑 但同比依然偏高 [4] - 菜籽进口预估同比偏低 利多菜系远期价格展望 [4] - 加拿大进入收割阶段 未来十五天降雨顺利 [4] 需求端影响因素 - 水产养殖旺季带动菜粕饲用需求季节性提升 [2] - 豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期 豆菜粕现货价差低位导致菜粕成交低迷 [2][4] - 国内进口大豆供给可能增加的预期继续压制粕类市场 [2] 政策与贸易环境 - 加拿大农业部长表示正在讨论放宽对中国电动汽车征收关税 以避免中国对加拿大油菜籽加征关税 [2] - 中方延期对加拿大菜籽的反倾销调查时间 显示中加贸易谈判仍需时日 [4] - 中澳菜籽贸易流通对利多程度有限 [4]

据外媒报道，欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL表示，2025年8月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量 为180万吨，7月为134.8万吨，去年8月为178.5万吨。 机构观点 东吴期货：菜粕短期高库存流通压力也依然存在，然菜籽库存低且远月买船少，政策预期不变，那后期 依然有上行波动基础。 9月17日，菜籽粕期货呈现震荡下行走势，截至发稿主力合约大幅走低2.15%，报2463.00元/吨。 【消息面汇总】 9月16日，沿海地区普通菜籽粕报价2590~2700元/吨，较前一交易日上涨20~30元/吨，较上周同期上涨 0~20元/吨。 国内油厂菜籽库存继续下降，目前仅8万吨左右。开机率下滑，下游提货表现亦一般，油厂菜粕库存降 至1.7万。 大越期货：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，加上近期中加关税有调降传 闻，短期回归震荡格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2480至2540区间震荡。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美农业部报告总体偏空，国内近月菜籽到港少降低供应压力且水产养殖旺季需求季节性提升，同时对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势好削弱需求预期，且加菜籽丰产带来价格压力，近期菜粕总体维持震荡，短线参与为主 [2] - 菜油方面，终端消费受开学提振有限，国内植物油供需偏宽牵制短期价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少使供应端压力低，且商务部延长对加进口油菜籽反倾销调查限制买船，今日菜油增仓上涨，总体走势偏强，需关注中加及中美贸易政策走向 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）为10053元/吨，环比涨153元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）为2518元/吨，环比涨14元/吨 [2] - 菜油月间差（1 - 5）为467元/吨，环比涨78元/吨；菜粕月间价差（1 - 5）为121元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量为333040手，菜粕主力合约持仓量为376582手，环比减少17074手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量为26789手，环比增8398手；菜粕期货前20名持仓净买单量为 - 14068手，环比增15904手 [2] - 菜油仓单数量为8202张，菜粕仓单数量为10214张，环比均无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）为632.8加元/吨，环比跌4.5加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）为5330元/吨，环比涨27元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价为9940元/吨，环比降100元/吨；南通菜粕现货价为2620元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 菜油平均价为10005元/吨，环比降100元/吨；进口油菜籽进口成本价为7899.85元/吨，环比降50.05元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价为5700元/吨，环比无变化；油粕比为3.75，环比增0.02 [2] - 菜油主力合约基差为40元/吨，环比降143元/吨；菜粕主力合约基差为102元/吨，环比涨6元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价为8650元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差为1340元/吨，环比降100元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价为9400元/吨，环比涨80元/吨；菜棕油现货价差为620元/吨，环比降100元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价为3030元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差为410元/吨，环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量为8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测值产量为12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值为17.6万吨，环比降0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润为763元/吨，环比降52元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量为10万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率为12.79%，环比降0.27% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值为15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值为27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存为8.65万吨，环比降1.05万吨；沿海地区菜粕库存为1.75万吨，环比降0.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存为52.12万吨，环比降1.08万吨；华东地区菜粕库存为30万吨，环比降1.51万吨 [2] - 广西地区菜油库存为4.1万吨，环比降0.45万吨；华南地区菜粕库存为20万吨，环比降1.3万吨 [2] - 菜油周度提货量为3.03万吨，环比增0.77万吨；菜粕周度提货量为2.74万吨，环比降0.15万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2827.3万吨，环比降110.4万吨；餐饮收入社会消费品零售总额当月值为4504.1亿元，环比降203.5亿元 [2] - 食用植物油当月产量为476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率为18.48%，环比增0.12%；平值看跌期权隐含波动率为18.48%，环比增0.12% [2] - 菜粕20日历史波动率为15.96%，环比增0.01%；60日历史波动率为22.2%，环比增0.01% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率为12.49%，环比降0.3%；平值看跌期权隐含波动率为12.49%，环比降0.3% [2] - 菜油20日历史波动率为7.91%，环比增0.42%；60日历史波动率为12.74%，环比降0.48% [2] 行业消息 - 周一洲际交易所加拿大油菜籽期货市场收盘下跌，基准期约收低1.16%，因大草原地区油菜籽收获快速推进、出口疲软，且外部植物油市场走低带来下行压力 [2] - USDA报告显示2025/26年度预计美豆单产为每英亩53.5蒲，低于上月预估但高于分析师平均预期，产量预估上调至43.01亿蒲式耳，期末库存预估上调1000万蒲式耳至3亿蒲 [2] - 美国农业部供需报告显示加拿大2025/26年度油菜籽产量上调75万吨至2000万吨，出口下调90万吨至670万吨，国内用量上调50万吨至1200万吨，期末库存上调134万吨至295.4万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 9月4日股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品下跌，能化跌幅靠前 [2][3][10][11][12] - 铁矿石需求高位，供应和库存平稳，预计后市价格震荡；菜籽粕或延续区间震荡；原油价格震荡偏弱 [15][17][21][24][28][30] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 9月4日股指期货下跌，国债期货上涨，多数商品下跌，能化跌幅靠前 [2][3][10][11][12] - 涨幅前三的商品期货是油菜籽、铁矿石和鸡蛋，跌幅前三的商品期货是红枣、低硫燃料油和燃料油 [10][11][12] - 金融期货方面，中证500股指期货跌幅达2.4%，30年期国债期货涨幅达0.3% [11][12] 1.2 上涨品种 - **铁矿石**：9月4日上涨1.7%至791.5元/吨，需求高位，供应和库存平稳，基本面有支撑，预计后市价格震荡 [15][17] - **菜籽粕**：9月4日上涨0.2%至2519元/吨，蛋白粕或延续区间震荡，国际方面关注天气变化对美豆单产预估影响，国内方面关注中美贸易关系变化和国储拍卖 [21][24] 1.3 下跌品种 - **原油**：9月4日下跌2.2%至481元/桶，油价震荡偏弱看待，关注俄乌问题相关谈判的短期扰动，9月7日OPEC+会议可能讨论超预期增产，供应压力进一步加剧 [28][30] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 - 中朝两国领导人将举行会谈，中方愿同朝方推动各自社会主义事业和中朝传统友好合作关系不断向前发展 [3][35][36] - 《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》印发，2025－2026年主要预期目标是规模以上相关制造业增加值平均增速在7%左右，电子信息制造业年均营收增速达到5%以上 [35][36] 2.2 行业新闻 - 截至7月底，合格境外投资者（QFII）数量已达900家，今年以来新增40家，证监会表示后续将出台更多优化合格境外投资者制度的改革举措 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆供应端有压力但种植面积减少使价格底部坚挺，国内近月菜籽到港少且水产养殖旺季提升需求，不过豆粕替代优势及贸易谈判影响市场情绪，盘面受国际贸易关系影响波动大，短线参与为主 [2] - 菜油方面，印尼抗议活动及马棕出口数据影响棕榈油市场，国内油脂消费淡季供给宽松，但油厂开机率低且三季度菜籽买船少，供应压力降低，菜油近期窄幅震荡，关注贸易谈判走向 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9766元/吨，环比-35；菜籽粕2500元/吨，环比-13 [2] - 菜油月间差169元/吨，环比3；菜粕月间价差106元/吨，环比-1 [2] - 菜油主力合约持仓量258258手，环比-5291；菜粕398350手，环比-5972 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量1373手，环比-4424；菜粕-27480手，环比-5159 [2] - 菜油仓单数量4487张，环比600；菜粕6041张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价627.5加元/吨，环比-7.8；油菜籽4711元/吨，环比-39 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9830元/吨，环比-50；南通菜粕2600元/吨，环比0 [2] - 菜油平均价9895元/吨，环比-50；油菜籽进口成本价7868.13元/吨，环比9.98 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.71，环比-0.02 [2] - 菜油主力合约基差64元/吨，环比-15；菜粕100元/吨，环比13 [2] - 南京四级豆油现货价8560元/吨，环比0；菜豆油现货价差1270元/吨，环比-50 [2] - 广东24度棕榈油现货价9330元/吨，环比50；菜棕油现货价差500元/吨，环比-100 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比0；豆菜粕现货价差450元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8977万吨，环比0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比-0.85；进口菜籽盘面压榨利润779元/吨，环比55 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率11.99%，环比-0.8 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，沿海地区菜油库存10.4万吨，环比4 [2] - 菜籽粕进口数量当月值-0.1万吨，沿海地区菜粕库存2.5万吨，环比0.4 [2] - 华东地区菜油库存55.4万吨，环比1.8；华东地区菜粕库存32.86万吨，环比-0.73 [2] - 广西地区菜油库存4.85万吨，环比-0.05；华南地区菜粕库存20万吨，环比-1.4 [2] - 菜油周度提货量2.26万吨，环比-0.55；菜粕周度提货量2.89万吨，环比0.1 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比-110.4；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4504.1亿元，环比-203.5 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比41.8 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.53%，环比-0.11；平值看跌期权隐含波动率19.53%，环比-0.12 [2] - 菜粕20日历史波动率32.23%，环比0.09；60日历史波动率21.87%，环比0.04 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.12%，环比1.29；平值看跌期权隐含波动率13.12%，环比1.29 [2] - 菜油20日历史波动率18.93%，环比0.49；60日历史波动率14.5%，环比0.13 [2] 行业消息 - 洲际交易所油菜籽期货周一休市 [2] - Pro Farmer报告预计美豆平均单产达53.0蒲式耳/英亩，总产量42.46亿蒲式耳，与USDA预测值偏差不大 [2] - 加拿大统计局预计2025年加菜籽产量增长3.6%至1990万吨，中国对加菜籽实施临时反倾销措施或影响其出口 [2] - 印尼抗议活动扩大，引发对该国棕榈油生产及运输担忧，马棕出口数据强劲 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易关系走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，供应端美豆作物潜力稳定但种植面积超预期减少，国内近月菜籽到港偏少且对加菜籽实施临时反倾销措施，不过豆粕替代优势削弱需求预期；需求端水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升 [2] - 菜油方面，国际上加拿大油菜籽丰收且中加释放缓和信号，印尼供应端扰动风险增强、马棕出口数据强劲；国内油脂消费淡季供给宽松，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少且对加菜籽实施临时反倾销措施，近期菜油维持窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9801元/吨，环比涨12元/吨；菜粕期货收盘价2513元/吨，环比持平 [2] - 菜油月间差166元/吨，环比涨2元/吨；菜粕月间价差107元/吨，环比涨18元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量263549手，环比减52手；菜粕主力合约持仓量404322手，环比减9848手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量5797手，环比减1541手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -22321手，环比减8632手 [2] - 菜油仓单数量3887张，环比持平；菜粕仓单数量未提及环比变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价627.5加元/吨，环比跌7.8加元/吨；油菜籽期货收盘价6041元/吨，环比涨104元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9880元/吨，环比降20元/吨；南通菜粕现货价2600元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 菜油平均价9945元/吨，环比降20元/吨；进口油菜籽进口成本价7858.15元/吨，环比降95.37元/吨 [2] - 菜油主力合约基差79元/吨，环比降32元/吨；菜粕主力合约基差87元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8560元/吨，环比降30元/吨；菜豆油现货价差1320元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9280元/吨，环比降40元/吨；菜棕油现货价差600元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比涨10元/吨；豆菜粕现货价差450元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比降0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润779元/吨，环比涨55元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率11.99%，环比降0.8% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] - 沿海地区菜油库存10.5万吨，环比增0.05万吨；沿海地区菜粕库存2.5万吨，环比增0.4万吨 [2] - 华东地区菜油库存53.6万吨，环比降0.6万吨；华东地区菜粕库存32.86万吨，环比降0.73万吨 [2] - 广西地区菜油库存4.9万吨，环比降0.1万吨；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比降0.4万吨 [2] - 菜油周度提货量2.81万吨，环比降0.95万吨；菜粕周度提货量2.79万吨，环比降0.45万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比降110.4万吨；餐饮收入当月值4504.1亿元，环比降203.5亿元 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.64%，环比涨0.19%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.65%，环比涨0.21% [2] - 菜粕20日历史波动率32.15%，环比降0.11%；菜粕60日历史波动率21.84%，环比持平 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率11.83%，环比涨0.23%；菜油平值看跌期权隐含波动率11.83%，环比涨0.23% [2] - 菜油20日历史波动率18.44%，环比涨0.57%；菜油60日历史波动率14.37%，环比涨0.11% [2] 行业消息 - 8月29日ICE油菜籽期货跌至近五个月低点，受基金多头平仓打压，且加拿大开始收割料获丰收的油菜籽作物 [2] - Pro Farmer报告预计美豆平均单产达历史新高，总产量预计为42.46亿蒲式耳，与USDA预测值偏差不大 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易关系走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，Pro Farmer报告预计美豆单产和总产量情况表明供应端有压力，但种植面积超预期减少使美豆价格底部坚挺；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升、对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，且中加释放缓和信号弱化供应缺口，中美大豆贸易洽谈消息拖累国内粕价[2] - 菜油方面，印尼供应端扰动风险增强、马棕出口数据强劲带来上涨动力；国内油脂消费淡季供给宽松牵制价格，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少降低供应压力，对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，受贸易谈判消息影响油脂油料市场整体偏弱[2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）9853元/吨，环比涨32元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2501元/吨，环比降25元/吨[2] - 菜油月间差（1 - 5）为170元/吨，环比涨3元/吨；菜粕月间价差（1 - 5）为55元/吨，环比降8元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量282897手，环比增3218手；菜粕主力合约持仓量419022手，环比降12997手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量8620手，环比增3218手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 15264手，环比降4314手[2] - 菜油仓单数量3887张，环比增400张；菜粕仓单数量7710张，环比降277张[2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）654.2加元/吨，环比降6.2加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）4812元/吨，环比降45元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10020元/吨，环比涨40元/吨；南通菜粕现货价2560元/吨，环比降40元/吨[2] - 菜油平均价10085元/吨，环比涨40元/吨；进口油菜籽进口成本价8147.66元/吨，环比降43.56元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比持平；油粕比3.78，环比降0.02[2] - 菜油主力合约基差199元/吨，环比涨110元/吨；菜粕主力合约基差59元/吨，环比降15元/吨[2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8630元/吨，环比降100元/吨；菜豆油现货价差1290元/吨，环比涨40元/吨[2] - 广东24度棕榈油现货价9470元/吨，环比持平；菜棕油现货价差550元/吨，环比涨190元/吨[2] - 张家港豆粕现货价3040元/吨，环比降10元/吨；豆菜粕现货价差480元/吨，环比涨30元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平[2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比降0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润632元/吨，环比涨25元/吨[2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率12.79%，环比涨0.85%[2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存10.5万吨，环比增0.05万吨；沿海地区菜粕库存2.1万吨，环比降0.45万吨[2] - 华东地区菜油库存53.6万吨，环比降0.6万吨；华东地区菜粕库存32.86万吨，环比降0.73万吨[2] - 广西地区菜油库存4.9万吨，环比降0.1万吨；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比降0.4万吨[2] - 菜油周度提货量2.81万吨，环比降0.95万吨；菜粕周度提货量2.79万吨，环比降0.45万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比降110.4万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额4504.1亿元，环比降203.5亿元[2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.08%，环比涨0.08%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.08%，环比涨0.09%[2] - 菜粕20日历史波动率32.42%，环比涨0.1%；菜粕60日历史波动率21.71%，环比降0.4%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.16%，环比降2.16%；菜油平值看跌期权隐含波动率12.17%，环比降2.15%[2] - 菜油20日历史波动率17.48%，环比降2.08%；菜油60日历史波动率14.4%，环比降0.45%[2] 行业消息 - 8月26日ICE油菜籽期货走软，11月合约收跌4.60加元，结算价654.80加元/吨；1月合约收跌4.60加元，结算价666.90加元/吨[2] - Pro Farmer报告预计美豆平均单产达53.0蒲式耳/英亩，总产量42.46亿蒲式耳[2] - AAFC本月预估2025/26年度加拿大油菜籽产量2010万吨，较7月预估增加12.9%，结转库存预估为220万吨，较上月预估翻倍[2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易谈判走向[2]

核心观点 - 中国期货市场高水平对外开放和风险管理成为核心主题 各方一致认为开放是市场发展的关键路径 并已取得显著成果 [1][2][6] - 期货市场通过品种创新和制度优化 显著提升全球大宗商品定价能力 并为企业提供有效的风险管理工具 [3][4][7] - 政企协同机制强化期货市场服务实体经济的效能 郑州期货产业园的建设为产业集聚提供系统支持 [12][13][14] 对外开放成果 - 截至2025年7月底 境内已有24个特定对外开放品种 覆盖能源、金属、农产品、航运等领域 [3] - 摩根大通期货、瑞银期货、摩根士丹利期货等已实现100%外资持股 [3] - 截至2025年6月 境内期货公司共设立境外一级子公司22家、二级子公司39家、三级子公司6家 注册地包括中国香港、新加坡、英国、美国等地 [3] 定价模式转变 - 部分跨境合约从传统"CBOT价格+基差"模式转向"ZCE价格+基差"模式 如菜籽粕、菜籽油和花生期货 [4] - 企业直接参考郑商所期货价格点价 例如PTA、短纤、瓶片业务 缩短谈判时间并减少纠纷 [7] - 欧洲出口商使用"郑商所菜籽油期货价格+基差"锁定收益 [4] 企业实践案例 - 嘉利高运用瓶片期货进行套期保值 锁定跨境价格波动风险 并推动PTA买家从固定价转向期货定价 [4] - 厦门国贸石化通过中国期货市场为出口定价及开拓东南亚市场 [10] - 翱兰农业认可中国期货市场开放成效 推动国际贸易定价模式转变 [4] 政策与制度创新 - 监管机构计划稳步增加特定品种及合格境外投资者可交易品种范围 [6] - 郑商所将落地PTA保税交割 扩大合格境外投资者交易品种 并推动聚酯期货板块整体对外开放 [7] - 推动与境外交易所结算价授权合作 提升全球定价影响力 [7] 论坛价值与影响 - 论坛参会者结构变化 采购、销售、生产计划等业务部门参与 表明期货工具渗透企业经营核心环节 [9] - 提供"点、链、面"结合方案 解决企业个性化需求、产业链协同避险和行业共性问题 [10] - "保险+期货"从农业延伸到国家物资储备、工业原材料保供等领域 [10] 政企协同与基础设施 - 河南省、郑州市政府出台文件支持郑商所优势再造 打造期货类专门园区 [12][13] - 郑州期货产业园位于郑东新区北龙湖北岸 设立6大配套服务中心 提供全周期专业化服务 [13] - 论坛成为政企协同关键纽带 明确政策信号和工作方向 [14]