报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆2025/26年度期末库存预估2.9亿蒲式耳，库消比6.7%偏低，对CBOT美豆下方有支撑，关注1月USDA供需报告调整 [8] - 短期南美天气无明显炒作驱动，阿根廷产区近期偏干但土壤墒情适宜，巴西大豆播种接近尾声，巴拉那州已开始收割，关注1月巴西收割卖压对升贴水的影响，美盘和巴西贴水之和预期有下跌空间，M05预期相对偏弱 [9] - 国内1月大豆去库预期加速，下游节前备货积极，支撑春节前现货价格，一季度进口大豆货权集中带来供应结构性问题，对M03带来支撑，M03 - M05短期正套，风险在于政策变化，海关检验政策影响供应和停机，进口大豆拍卖等情况难预测，建议投资者谨慎操作 [9] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 12月31日，大连豆粕主力合约基差411，涨跌29；天津391，涨跌29；日照351，涨跌29；张家港43%豆粕现货基差371，涨跌29；东莞331，涨跌29；湛江351，涨跌29；防城371，涨跌29；广东菜粕现货基差129，涨跌35；MJ - 5基差366，涨跌50 [6] 价差数据 - 12月31日，RM1 - 5价差1500，涨跌 - 6；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）300，盘面价差（主力）384，涨跌9 [7] 升贴水与榨利数据 - 2025年巴西大豆CNF升贴水方面，美元兑人民币汇率6.9584，巴西盘面榨利152元/吨 [7] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据的历史走势 [7] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂大豆压榨量和开机率的历史走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.169、英国4.476、法国3.562等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.475、英国3.714、德国2.120等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新值未明确、俄罗斯未明确、南非zar16.561等[3] - 人民币相关汇率：在岸人民币6.988、离岸人民币6.976、人民币中间价7.029等[3] - 主要经济体股指：标普500 6845.500、道琼斯工业指数48063.290、纳斯达克23241.990等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3545.180、欧元区投资级信用债指数265.782等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3968.84、涨跌0.09%；沪深300收盘价4629.94、涨跌 -0.46%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)14.17、环比变化 -0.02；上证50 PE(TTM)11.85、环比变化0.02等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.51、环比变化 -0.02；德国DAX 1/PE - 10利率2.42、环比变化0.00[4] - 资金流向：A股最新值 -601.31、近5日均值 -401.18；主板最新值 -430.72、近5日均值 -313.35等[4] - 成交金额：沪深两市最新值20451.42、环比变化 -971.84；沪深300最新值4444.92、环比变化 -126.93等[5] - 主力升贴水：IF基差 -30.14、幅度 -0.65%；IH基差 -6.13、幅度 -0.20%；IC基差 -102.77、幅度 -1.38%[5] 国债期货交易数据 - 收盘价：T2303为107.86、TF2303为105.76、T2306为107.88、TF2306为105.75[5] - 涨跌（%）：T2303为 -0.07%、TF2303为 -0.05%、T2306为 -0.06%、TF2306为 -0.07%[5] 资金利率 - R001为1.4568%、日度变化 -60.00BP；R007为2.1559%、日度变化10.00BP；SHIBOR - 3M为1.6000%、日度变化0.00BP[5]

| 乖 亦安期货 | | --- | 纸浆早报 | 日期 | 2025/12/31 | 2025/12/30 | 2025/12/29 | 2025/12/26 | 2025/12/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5532.00 | 5568.00 | 5510.00 | 5630.00 | 5604.00 | | 折美元价 | 691.61 | 696.05 | 686.78 | 702.06 | 698.96 | | 距上一日涨跌 | -0.64655% | 1.05263% | -2.13144% | 0.46395% | -0.28470% | | 山东银星基差 | 58 | 22 | 80 | -40 | -14 | | 江浙沪银星基差 | 28 | -8 | 50 | -70 | -44 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 加拿大 | 金狮 | CFR | 78 ...

日月其迈，岁律更新。值此2026年到来之际，大连商品交易所谨向长期以来给予关心和支持的各界朋 友，致以诚挚的感谢和美好的新年祝福！ 2026年是"十五五"规划开局之年。大商所将继续在证监会党委领导下，深入贯彻党的二十届四中全会和 中央经济工作会议精神，坚持强化政治引领，科学编制"十五五"规划；突出严监严管导向，筑牢市场风 险防控屏障；坚守功能定位特色，持续深化产品创新与规则优化；提升服务实体质效，推动期货工具深 度融入实体经济；拓展对外开放层次，不断增强"大连价格"国际影响力；夯实科技支撑能力，加快推进 数字化转型。 一年来，我们聚焦主业、完善供给。顺利上市纯苯期货及期权，推出化工品月均价期货合约，持续丰富 风险管理工具箱。深化"一品一策"，合约规则与产业需求的适配性不断增强，品种运行质量显著提升。 一年来，我们强化监管、筑牢防线。深入贯彻落实《期货和衍生品法》，完善交易结算规则制度，加强 穿透式监管，健全风险监测预警机制，全力保障市场平稳健康运行。一年来，我们深耕产业、提升功 能。深入推进产业客户培育，产业参与度进一步提升。持续发挥"保险+期货"支农作用，推广"银期 保"模式至全国。期货价格更多应用于现货贸 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 隔夜贵金属大幅波动，伦敦现货黄金冲高回落，盘中一度冲上4400美元/盎司，最终收涨0.13%， COMEX黄金期货反弹0.43%，SHFE黄金小幅收涨0.04%。近期贵金属波动幅度较大，元旦期间外盘仍 有两个交易日，短线资金博弈，谨慎对待。 美联储会议纪要显示，大多数与会者认为，若通胀如预期逐步下降，可能适合进一步降息；大多数与会 者支持12月降息，支持降息者普遍提及近几个月就业下行风险增加；大多数与会者认为降息有助于防止 劳动力恶化，部分官员指出存在通胀升高的风险。美联储调查显示，受访者预计在购买启动后的前12个 月内，净购买规模约为2200亿美元。地缘政治方面，俄乌冲突有继续恶化迹象，沙特空袭穆卡拉港，也 门局势进一步升级，避险情绪或将影响黄金走势。 撰稿：李琪 新浪合作平台光大期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：朱赫楠 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 隔夜贵金属大幅波动，伦敦现货黄金冲高回落，盘中一度冲上4400美元/盎司，最终收涨0.13%， COMEX黄金期货反弹0.43%，SHFE黄金小幅收涨0.0 ...

专题：光大期货热点追踪视频合集 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 1231热点追踪：2025年，让老铁们意难平的那些行情 新浪合作平台光大期货开户 安全快捷有保障 专题：光大期货热点追踪视频合集 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 1231热点追踪：2025年，让老铁们意难平的那些行情 新浪合作平台光大期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：朱赫楠 责任编辑：朱赫楠 ...

岁暮天寒，真情送暖。近日，港信期货再次向五莲县困难群众送去优质大米，以持续三年的爱心捐赠传 递企业的关怀与温度。 一袋米，载着温暖；一堂课，传递新知。港信期货以实际行动诠释国有金融企业的社会责任，坚持物资 帮扶与知识赋能并重，在乡村振兴的道路上持续贡献专业力量与人文温度，与乡村一道，共守温暖、共 筑希望。 港信期货与五莲县相关村党组织围绕乡村振兴主线，坚持开展党建共建，通过党课联学等形式推动资源 共享、行动协同，本次捐赠正是双方持续合作的又一生动实践。 结合当地农业实际，港信期货还组织了面向乡村干部与村民的专题培训，聚焦玉米等农产品，系统介绍 期货市场的基本原理与价格风险管理知识，帮助村民了解如何运用现代金融工具增强农业经营的稳健 性，为乡村发展融入更多专业思维。 ...

贵金属期货价格表现 - 12月30日国内贵金属期货价格集体下跌 沪金主力2602合约跌幅3.11% 沪银主力2602合约跌幅3.96% 铂、钯期货主力2606合约价格均跌停 [1] - 铂价在前一周涨幅超30% 短期上涨动能过度释放 回调风险显著上升 [2] 价格下跌原因分析 - 贵金属近两日下跌是前期强势上涨后的技术性修正 在宏观、地缘、政策等多重利空因素共振下调整幅度放大 欧美圣诞节假期市场流动性不足导致极端行情出现 [1] - 价格短期大幅下跌是对前期美国财政及货币政策预期过度的表现进行的修正 短期大幅上涨透支了宏观驱动预期 受资金获利了结影响而大幅走弱 [2] - 铂、钯价格近期主要运行逻辑围绕贵金属大涨后获利盘堆积、现货市场成交清淡 以及交易所推出风控措施引发部分获利盘在元旦节前了结 [2] 交易所风控措施与市场数据 - 芝商所于12月29日收盘后全面上调包括铂、钯等多类金属期货及TAS合约的履约保证金 其中钯期货初始保证金上调幅度最高达20% [3] - 广期所宣布自12月30日结算时起 铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13% 投机与套保交易保证金标准调整为15% [3] - 截至12月26日 全球铂ETF持仓增0.0064吨至101.8746吨 全球钯ETF持仓增0.0459吨至35.5571吨 [3] - 截至12月26日 NYMEX铂库存维持在20.1207吨 NYMEX钯库存增0.0686吨至6.1597吨 [3] 核心驱动因素与基本面 - 美联储降息预期和避险需求的上升仍是决定贵金属价格走势的最核心因素 [4] - 全球多国央行在美联储降息预期下减持美债、大量增持黄金 是现货层面拉高贵金属价格的直接原因 白银、铂、钯的本轮涨势基于黄金涨势带动 [4] - 白银受光伏产业链支撑 工业需求可能继续增长 基本面偏强 [4] - 铂和钯的下游工业需求集中于油车尾气处理 中长期现货需求处于下降状态 当前市场情绪变化下 铂、钯缺少现货支撑 因此价格波动幅度更大 [4] 后市展望与关注点 - 贵金属后市走势仍受美联储降息预期主导 中长期美联储降息预期明确 虽然短线大幅回调 但中长期基本面仍然偏强 调整充分后可能仍有上行机会 [4] - 短期关注特朗普即将宣布美联储新任主席人选 中期关注美联储降息节奏 中长期需关注现货方面AI基础设施建设 以及光伏、汽车等行业变化 [4] - 从明年一季度美国货币政策走向看 鲍威尔领导下的美联储存在较大概率暂缓或停止降息 白银的宏观驱动将有所减弱 [5] - 白银当前租赁利率截至12月30日为7% 大幅低于10月份伦敦现货紧俏风波时的水平 需关注印度白银抵押新规明年生效后 一季度印度白银进口量是否会再度驱动国际白银现货偏紧 [5] - 美国中期选举临近 特朗普政府有动机在明年推出进一步的宽财政政策以提升共和党获胜概率 黄金价格依旧存在上行驱动因素 但本轮宽财政幅度将难以超越2025年的“大美丽法案” 后市金价上涨幅度将会有所减弱 [5] - 铂、钯中长期“牛市”基础仍在 但短期价格波动或将加剧 [6]

12月30日，沪金主力暂报984.84元/克，跌幅3.11%，今日沪金主力开盘价1004.72元/克，截至目前最高 1007.12元/克，最低970.02元/克。 【宏观消息】 【黄金期货行情表现】 美国总统特朗普表示，将在适当的时机宣布美联储主席人选，时间很充裕；批评美联储主席鲍威尔及美 联储翻修大楼的做法；正考虑起诉鲍威尔，指控他无法胜任工作。 芝商所第2次上调贵金属保证金率后，贵金属集体大幅回调，市场投机情绪显著降温。但地缘政治扰 动、中美降息周期、以及去美元化等黄金看涨逻辑未变。维持黄金多头观点不变。策略上沪金02合约前 多继续持有。 【机构观点】 美国加大对委内瑞拉油轮封锁力度，未受制裁船只也遭遇扣押，甚至特朗普表示不排除对委内瑞拉宣战 的可能性，意味着对委施压出现升级。美委局势依然趋紧，美国方面表示不排除采取进一步行动的可能 性。美国再度推进俄乌和谈，美国方面表示和平协议的达成进度已非常接近。 ...

重庆金融业2024年发展核心成果 - 行业资产规模达8.9万亿元，本外币贷款规模首次突破6万亿元 [1] - 信贷精准支持重大战略，包括1200亿元信贷赋能成渝共建项目，6000亿元融资支持西部陆海新通道 [1] - 股债融资规模稳居中国西部地区前列，并落地多项全国首单创新金融产品，如首支“银发产业”保险投资基金和首单“一带一路”科创绿色公司债 [1] 金融改革创新与生态建设 - 绿色金融改革领跑全国，并开展农业转型金融试点 [2] - 构建“渝金通”、“渝金盾”数智金融新生态，区块链跨境金融创新获评全国优秀案例 [2] - 出台全国首个小贷行业消费者权益保护指引，高风险机构实现动态清零，打击非法金融活动工作连续八年位居全国第一梯队 [2] - 数字人民币试点工作深入推进，川渝金融“同城化”取得实质性进展 [2] 金融服务实体经济与战略实践 - 金融资源精准赋能“33618”现代制造业集群和“416”科技创新布局 [2] - 金融服务覆盖小微企业支持与乡村振兴 [2] - 推动中新（重庆）及渝港金融合作，实现开放共赢 [2] 《重庆金融2025》书籍概况与意义 - 书籍由重庆市委金融办联合人民银行重庆市分行、重庆金融监管局、重庆证监局等单位共同编写，金融机构广泛参与 [3] - 全书分为综合、运行、专题、机构、事件、政策六大篇章，共计50余万字 [1] - 书籍系统记录了2024年重庆金融业发展情况、重要数据、事件及政策，并收录了57项年度重要事件、12份核心政策文件及64家代表性机构案例 [1][2] - 该书自2014年首次出版，已连续12年记录重庆金融发展历程 [3] - 书籍的发布旨在总结成果、展示机遇，吸引更多金融机构、人才和资源汇聚重庆，助力西部金融中心建设 [2]