菜籽系产业日报 2025-12-17 偏弱思路。 | 重点关注 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | | | | | 研究员: | 许方莉 | 期货从业资格号F3073708 | 期货投资咨询从业证书号Z0017638 | 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 8950 | -113 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面 ，受贸易乐观情绪提振两粕短期转强 ，后期关注中加贸易政策能否突破 [2] - 菜油价格受去库模式支撑 ，但需求以刚需为主 ，期价低位有所修复 ，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9587元/吨 ，环比涨54 ；菜籽粕期货收盘价2527元/吨 ，环比跌12 [2] - 菜油月间差413元/吨 ，环比涨8 ；菜粕月间价差99元/吨 ，环比跌24 [2] - 菜油主力合约持仓量208976手 ，环比降1514 ；菜粕主力合约持仓量451261手 ，环比降12225 [2] - 菜油期货前20名净买单量 -9355手 ，环比降701 ；菜粕期货前20名净买单量30473手 ，环比增4068 [2] - 菜油仓单数量4098张 ，环比降926 ；菜粕仓单数量2745张 ，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价638.7加元/吨 ，环比涨4.6 ；油菜籽期货收盘价5120元/吨 ，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9830元/吨 ，环比涨30 ；南通菜粕现货价2530元/吨 ，环比降10 [2] - 菜油平均价9947.5元/吨 ，环比涨30 ；进口油菜籽成本价7886.06元/吨 ，环比涨108.76 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨 ，环比无变化 ；油粕比3.8 ，环比涨0.02 [2] - 菜油主力合约基差243元/吨 ，环比降24 ；菜粕主力合约基差3元/吨 ，环比涨2 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8440元/吨 ，环比涨60 ；菜豆油现货价差1390元/吨 ，环比降30 [2] - 广东24度棕榈油现货价8560元/吨 ，环比无变化 ；菜棕油现货价差1270元/吨 ，环比涨30 [2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨 ，环比无变化 ；豆菜粕现货价差530元/吨 ，环比涨10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量9096万吨 ，环比增138万吨 ；油菜籽年度预测产量13446千吨 ，环比增1068千吨 [2] - 菜籽进口合计当月值11.53万吨 ，环比降13.13万吨 ；进口菜籽盘面压榨利润716元/吨 ，环比降41 [2] - 油厂菜籽总库存1万吨 ，环比降1万吨 ；进口油菜籽周度开机率0% ，环比降1.6% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口当月值16万吨 ，环比增2万吨 ；菜籽粕进口当月值15.77万吨 ，环比降5.57万吨 [2] - 沿海地区菜油库存3.8万吨 ，环比降0.4万吨 ；沿海地区菜粕库存0.5万吨 ，环比降0.21万吨 [2] - 华东地区菜油库存47.8万吨 ，环比降1.6万吨 ；华东地区菜粕库存26.05万吨 ，环比降0.7万吨 [2] - 广西地区菜油库存2.4万吨 ，环比降0.3万吨 ；华南地区菜粕库存20.7万吨 ，环比降0.6万吨 [2] - 菜油周度提货量1.84万吨 ，环比增1.49万吨 ；菜粕周度提货量0.39万吨 ，环比增0.17万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨 ，环比增201.5万吨 ；餐饮收入当月值4508.6亿元 ，环比增12.9亿元 [2] - 食用植物油当月产量495万吨 ，环比增44.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.41% ，环比降1.16% ；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.42% ，环比降1.15% [2] - 菜粕20日历史波动率24.7% ，环比降1.03% ；菜粕60日历史波动率26.88% ，环比无变化 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.2% ，环比降1.16% ；菜油平值看跌期权隐含波动率12.24% ，环比降1.09% [2] - 菜油20日历史波动率11.67% ，环比降1.27% ；菜油60日历史波动率15.4% ，环比无变化 [2] 行业消息 - 11月7日ICE油菜籽期货收升 ，1月合约结算价报640加元/吨 ，本周累计涨约0.5% [2] - 截至11月2日当周 ，加拿大油菜籽出口量增21.2%至18.84万吨 ，但8月1日至11月2日出口量较去年同期降54.1% [2][3] - 中国同意本季采购1200万吨美国大豆 ，未来三年每年至少采购2500万吨 ，美豆期价上涨利好国内粕类市场 ，近期美豆涨势放缓 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 ，中加贸易关系走向 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA报告显示2025/26年度美豆单产略低于上月预估但高于分析师预期，产量和期末库存预估上调，报告总体偏空；国内近月菜籽到港少降低供应压力，水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升，对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势及进口大豆供给增加预期压制粕类市场，菜粕增仓下跌需关注60日均线支撑情况，短线参与为主 [2] - 加拿大2025/26年度油菜籽产量上调、出口下调、国内用量上调、期末库存上调，加菜籽进入收割期丰产兑现带来价格压力；国内终端消费受开学提振有限，植物油供需偏宽牵制短期市场价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少供应端压力低，商务部延长对加进口油菜籽反倾销调查限制买船，菜油受豆棕回落拖累冲高回落涨势收窄 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9999元/吨，环比 -54；菜粕期货收盘价2460元/吨，环比 -58；ICE油菜籽期货收盘价640.5加元/吨，环比 7.7；油菜籽期货收盘价5264元/吨，环比 -66 [2] - 菜油月间差466元/吨，环比 -1；菜粕月间价差99元/吨，环比 -22 [2] - 菜油主力合约持仓量336743手，环比 3703；菜粕主力合约持仓量399317手，环比 22735 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量22886手，环比 -3903；菜粕期货前20名持仓净买单量 -41680手，环比 -27612 [2] - 菜油仓单数量8202张，环比 0；菜粕仓单数量10104张，环比 -110 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10060元/吨，环比 120；南通菜粕现货价2570元/吨，环比 -50 [2] - 菜油平均价10125元/吨，环比 120；油菜籽进口成本价7996.89元/吨，环比 97.04 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比 0；油粕比3.77，环比 0.02 [2] - 菜油主力合约基差7元/吨，环比 -33；菜粕主力合约基差110元/吨，环比 8 [2] - 南京四级豆油现货价8680元/吨，环比 30；菜豆油现货价差1410元/吨，环比 70 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9450元/吨，环比 50；菜棕油现货价差660元/吨，环比 40 [2] - 张家港豆粕现货价2980元/吨，环比 -50；豆菜粕现货价差410元/吨，环比 0 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比 0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比 0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比 -0.85；进口菜籽盘面压榨利润866元/吨，环比 103 [2] - 油厂菜籽总计库存量10万吨，环比 0；进口油菜籽周度开机率12.79%，环比 -0.27 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比 4；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比 7.56 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存8.65万吨，环比 -1.05；沿海地区菜粕库存1.75万吨，环比 -0.05 [2] - 华东地区菜油库存52.12万吨，环比 -1.08；华东地区菜粕库存30万吨，环比 -1.51 [2] - 广西地区菜油库存4.1万吨，环比 -0.45；华南地区菜粕库存20万吨，环比 -1.3 [2] - 菜油周度提货量4.33万吨，环比 1.3；菜粕周度提货量3.57万吨，环比 0.83 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比 -110.4；餐饮收入当月值4504.1亿元，环比 -203.5 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率17.57%，环比 -0.91；菜粕平值看跌期权隐含波动率17.56%，环比 -0.92 [2] - 菜粕20日历史波动率15.96%，环比 0.01；菜粕60日历史波动率22.2%，环比 0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.25%，环比 1.76；菜油平值看跌期权隐含波动率14.25%，环比 1.76 [2] - 菜油20日历史波动率7.91%，环比 0.42；菜油60日历史波动率12.74%，环比 -0.48 [2] 行业消息 - 周二洲际交易所加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，受芝加哥大豆和豆油期货走强支持，基准期约收高1.34%，收复周一全部失地，各月期约涨幅在4.9加元到8.5加元不等 [2] 菜粕观点总结 - USDA报告显示2025/26年度美豆单产、产量和期末库存情况，报告总体偏空；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季、对加菜籽实施临时反倾销措施等因素影响菜粕供需，同时豆粕替代及进口大豆供给预期压制市场，菜粕增仓下跌关注60日均线支撑 [2] 菜油观点总结 - 加拿大2025/26年度油菜籽产量、出口、国内用量和期末库存数据变化，加菜籽丰产带来价格压力；国内植物油供需偏宽但油厂开机率低、近月菜籽买船少，商务部延长反倾销调查限制买船，菜油受豆棕回落拖累涨势收窄 [2][3][5] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，国内本月进口大豆集中到港使油厂开机恢复，供应由紧转松压制价格；菜粕直接进口压力下滑但新增印度菜粕进口，短期库存压力高，近日期价窄幅震荡，短线参与为主 [2] - 菜油方面，中美经贸关系缓和利好油脂市场，但棕榈油产地增产承压；国内一季度菜籽进口到港量下滑使供应端压力减弱，加菜油进口成本提升限制后期进口量，但库存压力高，市场短期供应宽松但长期不确定性大，今日期价波动大，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9378元/吨，环比涨23元/吨；菜粕期货收盘价（活跃合约）2544元/吨，环比跌7元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）178元/吨，环比涨30元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）232元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量292927手，环比减15753手；菜粕主力合约持仓量576482手，环比增4096手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量25914手，环比减9564手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 37241手，环比增6117手 [2] - 菜油仓单数量1707张，环比无变化；菜粕仓单数量31218张，环比增1993张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）711.7加元/吨，环比涨12.2加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5400元/吨，环比跌41元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9480元/吨，环比无变化；南通菜粕现货价2460元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 菜油平均价9477.5元/吨，环比无变化；进口油菜籽进口成本价5195.72元/吨，环比涨61.41元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.69，环比涨0.03 [2] - 菜油主力合约基差125元/吨，环比涨17元/吨；菜粕主力合约基差 - 84元/吨，环比跌23元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8240元/吨，环比跌20元/吨；菜豆油现货价差1220元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8600元/吨，环比涨50元/吨；菜棕油现货价差930元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比跌100元/吨；豆菜粕现货价差640元/吨，环比跌70元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85170万吨，环比减1010万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比减8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润30元/吨，环比涨17元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量30万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率42.51%，环比增17.06% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存14.05万吨，环比增0.55万吨；沿海地区菜粕库存3.6万吨，环比增2.15万吨 [2] - 华东地区菜油库存65.54万吨，环比增1.5万吨；华东地区菜粕库存45.59万吨，环比增0.92万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.8万吨，环比增0.2万吨；华南地区菜粕库存23万吨，环比无变化 [2] - 菜油周度提货量3.83万吨，环比增0.54万吨；菜粕周度提货量5.35万吨，环比减0.24万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比减66.4万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额4235亿元，环比减1314亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.94%，环比涨0.52%；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.94%，环比涨0.43% [2] - 菜粕20日历史波动率22.24%，环比跌1.04%；菜粕60日历史波动率27.24%，环比跌0.06% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.19%，环比涨0.13%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.2%，环比涨0.16% [2] - 菜油20日历史波动率14.68%，环比跌1.25%；菜油60日历史波动率17.08%，环比无变化 [2] 行业消息 - 周五洲际交易所加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高1.60%，整体在周四交易区间内波动，7月期约涨11.2加元报712.10加元/吨，11月期约涨8.1加元报670.60加元/吨，1月期约涨7.7加元报678.00加元/吨 [2] - 南美丰产使国际豆价承压，新季美豆种植面积下滑或增添天气升水预期，中美经贸高层会谈使美豆走强，市场等待晚间USDA月度供需报告 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向，13日凌晨USDA月度供需报告 [2]