报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计不锈钢期价震荡调整，关注MA10压力；原料端菲律宾进入雨季、镍矿品味下降致国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量高、回流增加使镍铁价格下跌、成本下移；供应端不锈钢厂生产利润改善，产量降幅有限、供应压力增加；需求端下游转向淡季、出口量下降，市场采购意愿低，但到货不多使社会库存季节性小幅下降；技术面持仓下降价格回升，空头氛围下降，前低1.3关口存在支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12380元/吨，环比涨60；01 - 02月合约价差-125元/吨，环比涨20 [2] - 期货前20名持仓净买单量-8103手，环比降387；主力合约持仓量136601手 [2] - 仓单数量58647吨，环比降1156 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13250元/吨，市场价废不锈钢304无锡价9050元/吨，均环比持平 [2] - SS主力合约基差500元/吨，环比涨60 [2] 上游情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.29万金属吨，环比增0.12 [2] - 进口精炼镍及合金数量未提及，环比降18631.22；进口镍铁90.51万吨，环比降18.02 [2] - SMM1镍现货价115300元/吨，环比涨550；全国镍铁（7 - 10%）平均价890元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量180万吨，环比增3.73；300系不锈钢合计库存58.77万吨，环比增0.24 [2] - 不锈钢出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值49061.39万平方米，环比增3662.39 [2] - 挖掘机当月产量3.09万台，环比降0.07；大中型拖拉机产量2.19万台，环比降0.43；小型拖拉机当月产量0.9万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 美国11月非农小幅回升、失业率创四年新高，交易员估明年降息两次，非农数据不太可能显著改变美联储降息判断；12月Markit综合PMI创六个月最低，价格指标大涨、就业指标疲软；欧元区12月制造业PMI加速萎缩，德国创10个月最差表现，法国重回扩张区间 [2] - 中央财办称投资和消费增速明年有望恢复，房地产供给端要严控增量、盘活存量 [2] - 原料端菲律宾进入雨季、镍矿品味下降致国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼镍铁产量维持高位、回流国内数量预计增加，近期镍铁价格下跌明显、原料成本下移 [2]