报告行业投资评级 - 股指投资评级为偏强，国债投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 市场全天震荡走强，沪指重返3900点上方，个股涨多跌少，沪深京三市超4300股飘红，当日成交2.09万亿，截止收盘沪指涨1.22%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.36% [1][5] - 中美贸易争端再起，短期可能冲击指数，但未来存在变数，考虑重要会议10月20日开幕，指数在此之前或调整 [1] - 国内部分券商将部分个股融资折算率由60%调整为0，若短期内杠杆资金集中离场，可能影响科技股估值，但指数长期上涨动能来自内部政策预期，未改变，短期IV回落或为买入机会，可小仓位布局11月虚值看涨期权 [1] - 9月政治局会议通报二十届四中全会10月20日在京召开，节后需密切关注会议进程 [1] - 昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约基本持稳 [1] - 央行开展435亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，进行6000亿元买断式逆回购操作，同时有1500亿元国库定存到期，当日实现净投放4935亿元 [1] - 资金方面，DR001上行0.1BP至1.31%，DR007下行1BP至1.42%，央行呵护下资金面边际转松，中美关税战再度升级引发避险情绪升温 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指市场全天震荡走强，沪指重返3900点上方，个股涨多跌少，成交2.09万亿，截止收盘沪指涨1.22%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.36%，中美贸易争端及券商调整融资折算率或有影响，但指数长期上涨动能未变，短期IV回落可小仓位布局11月虚值看涨期权，需关注重要会议进程 [1] - 国债期货昨日收盘各主力合约有不同程度下跌，央行开展逆回购操作实现净投放，资金面边际转松，中美关税战升级引发避险情绪升温 [1] 月度价格变动 |品种|2025 - 10 - 15|2025 - 10 - 14|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,997.4|2,958.4|39.0|1.32%| |股指期货IF|4,576.4|4,507.2|69.2|1.54%| |股指期货IC|7,140.2|7,010.0|130.2|1.86%| |股指期货IM|7,275.2|7,145.8|129.4|1.81%| |股票指数上证50|3,001.3|2,961.1|40.2|1.36%| |股票指数沪深300|4,606.3|4,539.1|67.2|1.48%| |股票指数中证500|7,294.0|7,194.9|99.2|1.38%| |股票指数中证1000|7,483.4|7,373.2|110.3|1.50%| |国债期货TS|102.38|102.38|-0.002|0.00%| |国债期货TF|105.73|105.78|-0.045|-0.04%| |国债期货T|108.13|108.17|-0.04|-0.04%| |国债期货TL|114.58|114.76|-0.18|-0.16%| [3] 市场消息 - 整体走势为市场全天震荡走强，沪指重返3900点上方，个股涨多跌少，沪深京三市超4300股飘红，当日成交2.09万亿，截止收盘沪指涨1.22%，深成指涨1.73%，创业板指涨2.36% [5] - 行业板块方面，机器人、创新药、汽车整车、智能电网等涨幅居前，航运港口、农业、光刻机、稀土永磁等逆势下跌 [5] - 热门概念中，机器人、创新药、汽车整车、数据中心电源概念活跃，多股涨停，光刻机概念股延续调整，新莱应材跌超10% [5] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势等图表 [7][8][10] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [14][15][17] 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [23][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周二ICE美棉下跌0.25%，报收63.43美分/磅，CF601环比下降0.15%，报收13265元/吨，主力合约持仓环比增加4581手至56.8万手，棉花3128B现货价格指数14425元/吨，较前一日下降25元/吨。国际市场关注宏观层面，美国政府停摆数据真空，美棉预计短期低位震荡；国内市场情绪反复，新棉丰产预期强，供应压力持续，短期郑棉上方承压但无较多利空因素，预计承压运行[1]。 - 白糖方面，巴西10月前两周出口糖和糖蜜180.14万吨，较去年同期增加9.45%；国内现货报价下调，原糖反弹带动国内期价小幅反弹，但基本面受制于增产问题反弹乏力，国内无强驱动，跟随原糖调整，以弱势震荡思路对待，未来关注甜菜糖压榨进度及甘蔗糖估产问题[1]。 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花1 - 5合约价差为 - 55，环比增加5；主力基差为1490，环比增加1；新疆现货最新价14598元/吨，环比下降44元/吨，全国现货最新价14755元/吨，环比下降34元/吨[2]。 - 白糖1 - 5合约价差为26，环比减少4；主力基差为403，环比增加53；南宁现货最新价5810元/吨，环比上涨10元/吨，柳州现货最新价5800元/吨，环比下降20元/吨[2]。 市场信息 - 10月14日棉花期货仓单数量2823张，较上一交易日下降44张，有效预报52张[3]。 - 10月14日国内各地区棉花到厂价：新疆14598元/吨，河南14868元/吨，山东14758元/吨，浙江14947元/吨[3]。 - 10月14日纱线综合负荷为50.9，较前一日上涨0.2；纱线综合库存为26.1，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为52，较前一日持平；短纤布综合库存为29.3，较前一日持平[3]。 - 10月14日白糖现货价格：南宁地区5810元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区5800元/吨，较前一日下降20元/吨[3]。 - 10月14日白糖期货仓单数量8488张，较前一交易日下降193张，有效预报0张[4]。 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表，以及白糖主力合约收盘价、基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[6][10][12][15]。 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号[17]。 - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖[18]。 - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号[19]。 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127[22]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材品种中螺纹钢预计短期盘面震荡偏弱运行，因当前钢厂生产处于高位、库存累积、供需压力加大，且中美贸易摩擦不确定性对市场情绪有扰动[1] - 铁矿石预计短期继续震荡走势，虽需求端处于较高位置对价格支撑大，但供应端发运量下降、需求端铁水产量环比下降、钢厂盈利率下降、港口库存增加等多空因素交织[1] - 焦煤和焦炭预计短期盘面宽幅震荡运行，焦煤方面煤矿新签订单不佳但焦钢企业开工维稳、原料煤需求尚可；焦炭方面焦企产销平衡、库存低位，但终端成材累库明显、钢厂利润压缩、下游采购谨慎[1] - 锰硅和硅铁预计短期偏弱震荡，锰硅近期产量自高位小幅回落、需求端消耗不高、成本端价格重心下移；硅铁生产企业开工率处于高位、需求端钢材需求偏弱、库存位于近年来同期高位[1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2601 合约收盘价格 3061 元/吨，较上一交易日跌 22 元/吨、跌幅 0.71%，持仓增 3.87 万手，现货价格小幅下跌、成交回落，2025 年 10 月上旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比增 7.5%，钢材库存量环比增 8.2%[1] - 铁矿石：期货主力合约 i2601 价格收于 782 元/吨，较前一交易日跌 22.5 元/吨、跌幅 2.8%，成交 53 万手、增仓 1.4 万手，港口现货主流品种价格下跌，供应端发运量下降，需求端铁水产量环比降 0.23 万吨，47 个港口进口铁矿库存环比增 90.4 万吨，钢厂库存环比降至 9046 万吨[1] - 焦煤：焦煤 2601 合约收盘 1153.5 元/吨，价格涨 7.5 元/吨、涨幅 0.65%，持仓量增 17621 手，长治地区主焦煤出厂价下调 7 元，甘其毛都口岸蒙煤价格上涨，煤矿新签订单不佳，焦钢企业开工维稳、原料煤需求尚可但利润承压[1] - 焦炭：焦炭 2601 合约收盘 1654.5 元/吨，上涨 12 元/吨、涨幅 0.73%，持仓量增 485 手，港口焦炭现货市场报价下跌，焦企利润盈亏附近、开工水平稳定、库存低位，钢厂高炉开工高位、焦炭采购需求支撑但终端成材累库、钢厂利润压缩[1] - 锰硅：主力合约报收 5738 元/吨，环比下跌 0.14%，主力合约持仓环比增 3627 手至 38.29 万手，各地区锰硅市场价 5600 - 5700 元/吨，部分地区下调 20 元/吨，10 月主流钢招小幅减量、首询价格 5750 元/吨较上月下调 250 元/吨，近期产量自高位小幅回落但仍高于去年同期，需求端消耗不高，港口锰矿价格重心下移[1][3] - 硅铁：主力合约报收 5378 元/吨，环比下降 0.44%，主力合约持仓环比降 22954 手至 7.45 万手，主流钢招 10 月 75B 招标数量环比降 195 吨，近期生产企业开工率处于高位，截止 10 月 10 日周产量 11.58 万吨，需求端钢材需求偏弱、金属镁需求尚可，60 家样本企业库存环比增 3800 吨至 6.6 万吨，9 月电价结算后主要生产原料价格稳定[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 1 - 5 月为 - 53.0、环比 3.0，5 - 10 月为 144.0、环比 - 9.0 等；热卷 1 - 5 月为 - 7.0、环比 6.0，5 - 10 月为 - 194.0、环比 - 31.0 等；铁矿石 1 - 5 月为 21.0、环比 - 2.5，5 - 9 月为 21.5、环比 - 0.5 等；焦炭 1 - 5 月为 - 142.0、环比 10.0，5 - 9 月为 - 75.0、环比 9.5 等；焦煤 1 - 5 月为 - 80.5、环比 16.0，5 - 9 月为 - 84.0、环比 3.0 等；锰硅 1 - 5 月为 - 30.0、环比 - 8.0，5 - 9 月为 - 30.0、环比 18.0 等；硅铁 1 - 5 月为 - 106.0、环比 4.0，5 - 9 月为 - 114.0、环比 - 8.0 等[4] - 基差：螺纹 01 合约为 149.0、环比 12.0，05 合约为 96.0、环比 15.0 等；热卷 01 合约为 49.0、环比 - 10.0，05 合约为 42.0、环比 - 4.0 等；铁矿石 01 合约为 45.9、环比 4.9，05 合约为 66.9、环比 2.4 等；焦炭 01 合约为 - 43.4、环比 - 22.9，05 合约为 - 185.4、环比 - 12.9 等；焦煤 01 合约为 76.5、环比 - 7.5，05 合约为 - 4.0、环比 8.5 等；锰硅 01 合约为 - 88.0、环比 8.0，05 合约为 - 118.0、环比 0.0 等；硅铁 01 合约为 - 72.0、环比 - 4.0，05 合约为 - 178.0、环比 0.0 等[4] - 现货：螺纹上海 3210.0、环比 - 10.0，北京 3130.0、环比 - 10.0 等；热卷上海 3290.0、环比 - 30.0，天津 3270.0、环比 - 30.0 等；铁矿石 PB 粉 780.0、环比 - 16.0，超特粉 705.0、环比 - 15.0 等；焦炭日照准一 1450.0、环比 - 10.0；焦煤山西中硫主焦 1422.0、环比 0.0；锰硅宁夏 5600.0、环比 0.0，内蒙 5650.0、环比 0.0 等；硅铁宁夏 5130.0、环比 0.0，内蒙 5150.0、环比 - 50.0 等[4] - 利润与价差：螺纹盘面利润 - 99.6、环比 9.1，长流程利润 - 41.9、环比 18.7，短流程利润 - 77.4、环比 - 7.9；卷螺差 190.0、环比 9.0，螺矿比 3.9、环比 - 0.02，焦煤比 1.4、环比 - 0.02 等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在 2020 - 2025 年的变化[6][7][8][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同年份合约的变化[16][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差在不同时间段的变化[26][30][31][35][37][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在 2020 - 2025 年的变化[41][42][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在 2020 - 2025 年的变化[46][47][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号 F3046854，期货交易咨询资格号 Z0016941[52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号 F0306200，期货交易咨询资格号 Z0000082[52] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号 F03087689，期货交易咨询资格号 Z0019538[52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过 CFA 二级考试，期货从业资格号 F03132960[53]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 指数走势 - 10月14日上证综指涨跌幅-0.62%，收于3865.23点，成交额12099.84亿元；深成指数涨跌幅-2.54%，收于12895.11点，成交额13662.5亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-1.95%，成交额5066.9亿元，开盘价7580.39，收盘价7373.15，最高价7611.83，最低价7342.6 [1] - 中证500指数涨跌幅-2.46%，成交额5058.39亿元，开盘价7434.11，收盘价7194.85，最高价7459.02，最低价7166.08 [1] - 沪深300指数涨跌幅-1.2%，成交额8089.59亿元，开盘价4634.05，收盘价4539.06，最高价4641.45，最低价4520.93 [1] - 上证50指数涨跌幅-0.21%，成交额2191.94亿元，开盘价2986.58，收盘价2961.1，最高价2996.68，最低价2949.91 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-146.61点，电力设备、计算机、电子等板块对指数向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨-181.71点，电力设备、电子等板块对指数向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨-54.92点，银行、食品饮料等板块对指数向上拉动明显，有色金属、通信、电子等板块对指数向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨-6.11点，银行、食品饮料、非银金融等板块对指数向上拉动明显，医药生物、有色金属、电子等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-44.75，IM01日均基差-145.04，IM02日均基差-231.03，IM03日均基差-452.67 [13] - IC00日均基差-38.77，IC01日均基差-120.78，IC02日均基差-173.92，IC03日均基差-336.26 [13] - IF00日均基差-9.29，IF01日均基差-24.15，IF02日均基差-38.68，IF03日均基差-60.55 [13] - IH00日均基差-1.61，IH01日均基差-6.62，IH02日均基差-7.19，IH03日均基差-5.78 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差折算年化成本及15分钟均值相关数据 [21][23][24]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价受印尼矿难影响或维系偏高位运行，但越过国内前期历史高点概率偏低，市场在中美贸易取得实质进展前难给出更高溢价 [1] - 氧化铝整体偏空但开始见底，铝价维持偏强格局，后续能否冲高待需求进一步改善，合金对沪铝展现较强跟涨性 [1][2] - 镍价宽幅震荡运行，需警惕宏观扰动和印尼政策端扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜震荡走弱国内跟随上行，现货进口窗口持续关闭；美联储官员表态及美政府停摆影响市场，国内关注中美贸易政策和重要会议；LME库存降550吨，沪铜仓单增3405吨，BC铜增2171吨；高铜价下游谨慎，价格越过前期历史高点概率偏低 [1] - 铝：隔夜氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水值平水；氧化铝厂利润压缩，矿价有下调空间，铝整体偏空但见底；节后铝锭去库进程乐观，市场重估需求兑现结果，铝价偏强，合金跟涨性强 [1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存增1164吨，国内SHFE仓单减245吨；镍矿运行平稳，镍铁价格维稳，不锈钢库存增加，新能源产业链原料端偏紧，一级镍库存压力趋显 [2] 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨950元/吨，升贴水降25元/吨；废铜价格涨1000元/吨，精废价差降160元/吨；LME库存降550吨，上期所仓单增3405吨，社会库存增3.6万吨 [4] - 铅：平均价降70元/吨，1铅锭升贴水降5元/吨；LME库存增9550吨，上期所仓单增1136吨 [4] - 铝：无锡报价涨100元/吨，南海报价涨90元/吨，现货升水涨50元/吨；LME库存降2050吨，上期所总库存增1180吨，社会库存电解铝增0.1万吨、氧化铝增0.3万吨 [5] - 镍：金川镍板状价格降375元/吨，进口镍升贴水涨25元/吨；LME库存增1164吨，上期所镍库存增3604吨，社会库存镍增2866吨 [5] - 锌：主力结算价持平，SMM 0和1现货价格涨10元/吨；上期所库存增793吨，LME库存增1125吨，社会库存增1.73万吨 [7] - 锡：主力结算价降0.5%，LME S3价格降2.1%；上期所库存降550吨，LME库存持平 [7] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水多年走势 [9][11][12] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的连一 - 连二价差多年走势 [13][16][19] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存多年走势 [20][22][24] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存多年走势 [27][29][31] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存多年走势 [33][35][37] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年走势 [40][42][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [49] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可 [49] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价震荡反弹，11月合约急跌后丰产预期压力逐步释放，东北降温使存储难度下降、农户惜售情绪抬头，期价低位企稳 [1] - 豆粕期价震荡，美豆需求前景不确定、巴西大豆出口预计增加、美政府停摆致市场谨慎，国内蛋白粕下挫、市场受多因素压制 [1] - 油脂期价上涨，马棕油连跌、国内三大植物油下挫，短期有压力但中长期看好，建议逢低买入 [1] - 鸡蛋期货底部反弹，主力合约收涨，现货价格持平，短期无新增利多因素，关注养殖端产能变化 [1] - 生猪期价震荡，现货价格弱势延续，期现受拖累 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二11月合约下探后收小阳，期价跌破2100元整数关口后低位企稳，现货报价下跌，东北价格偏弱、华北继续下跌、销区市场价格下跌，下游提货速度一般，技术上急跌后压力释放，东北降温使农户惜售 [1] - 豆粕：周二CBOT大豆收低，受累于美豆需求前景不确定性，巴西预计25/26年度大豆出口增加，美政府停摆使市场谨慎，国内蛋白粕下挫，市场受多因素压制 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油连跌三日，交易商等待出口数据指引，国内三大植物油下挫，受周边市场和宏观情绪影响，短期有压力但中长期看好 [1] - 鸡蛋：周二期货底部反弹，主力合约高开后震荡收涨，现货价格持平，货源供应量正常，部分市场走货速度改善，关注养殖端产能变化 [1] - 生猪：周二期价震荡以小阳线收盘，近期低位震荡，现货价格延续下跌，出栏量上调、出栏均重微降、屠宰量上涨，期现受现货拖累 [2] 市场信息 - 马来西亚下调11月毛棕榈油参考价至每吨4262.23马币，10月为每吨4268.68马币，维持出口关税10%不变 [2] - 印尼政府或将调控毛棕榈油出口以确保国内生物柴油供应，计划2026年下半年将生物柴油提升至B50，引发全球食用油供应减少担忧 [3] - “十四五”时期我国年均粮食收购量在4亿吨以上，粮食库存充裕、市场平稳 [3] - 中方就关税战、贸易战表明立场，敦促美方纠正错误做法，维护磋商成果，推动经贸关系健康发展 [4] 品种价差 - 报告展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等品种的1 - 5价差和基差图表 [6][7][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2511合约涨0.5%至72680元/吨，电池级碳酸锂等现货价格下跌，仓单库存减少 [3] - 供应预计环比增加，10月碳酸锂生产环比增加3%至约9万吨；需求端10月延续旺季，两大主材等消耗碳酸锂环比增长；库存端总库存延续下降，下游和中间环节去库，上游累库 [3] - 需求旺季、碳酸锂去库和锂矿价格坚挺支撑价格，但存在项目复产预期，海外进口增量补充将缓解国内紧平衡，短期偏震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货方面，主力合约收盘价涨400元/吨至72680元/吨，连续合约收盘价涨900元/吨至72700元/吨；锂矿中部分品种价格下跌，碳酸锂、氢氧化锂部分产品价格下跌，六氟磷酸锂价格涨2000元/吨至73500元/吨；部分价差无变化，部分前驱体和正极材料价格上涨，电芯和电池部分产品价格有变动 [5] 图表分析 矿石价格 - 包含锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 有金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][12][14] 价差 - 涉及电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [17][19][21] 前驱体&正极材料 - 涵盖三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][26][28] 锂电池价格 - 有523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [30][32] 库存 - 包含下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存走势图表 [36][38] 生产成本 - 有碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 14日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8520元/吨，日内跌幅2.18%，持仓减仓3048手至16.3万手；多晶硅震荡偏强，主力2511收于49990元/吨，日内涨幅2.55%，持仓减仓6277手至81388手 [2] - 市场传出国家针对光伏产能进行调控，工业硅及多晶硅走势出现分歧，当前多晶硅和铝合金需求韧性，主要变量集中在供给端，西南即将开启规模停产，重点关注北方复产时间点及补量规模，考虑新疆复产节奏，针对远月进行阶段逢高沽空操作 [2] - 因10月协议减产未达一致，产量延续攀升，叠加招标不及预期，国内组件排产下滑，终端整体延续弱势，11月以后头部大厂检修，基本面上供需格局或有所改善 [2] - 市场静待会议结果，以及11月仓单集中注销，在情绪谨慎蓄力中，多晶硅受消息引导整体波动率或将提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从13日的8805元/吨降至14日的8520元/吨，部分不通氧553硅和通氧553硅价格有下调，421硅价格基本持稳，现货升水扩至410元/吨，工业硅社库合计增加2500吨至445000吨 [2][3] - 多晶硅期货主力结算价从13日的48740元/吨涨至14日的49990元/吨，多晶硅现货价格基本不变，现货升水收至2520元/吨，多晶硅厂库库存增加1.3万吨至25.39万吨 [2][3] - 有机硅部分产品价格不变，二甲基硅油价格从11800元/吨涨至13500元/吨 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [4][6][11] 下游产成品价格 - 展示有机硅、多晶硅、硅片、电池片、组件等下游产品价格图表 [14][16][18] 库存 - 展示工业硅和多晶硅的期货库存、厂库库存、周度行业库存及库存变化等图表 [20][21][23] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [26][28][33] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [35] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅 [35] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍 [36]

报告行业投资评级 - 股指期货偏强，国债期货震荡 [1] 报告的核心观点 - 股市高开低走，创业板指午后跌超4%，沪深京三市超3500股飘绿，成交2.59万亿，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99%；中美贸易争端或冲击指数，但未来有变数；重要会议前指数或调整；部分券商调整个股融资折算率，若杠杆资金离场或影响科技股估值；指数长期上涨动能来自内部政策预期，短期IV回落是买入机会，可小仓位布局11月虚值看涨期权；需关注会议进程 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%；央行开展910亿元天期逆回购操作，利率持稳，公开市场净回笼7090亿元；资金面边际转松，中美关税战升级引发避险情绪升温，下周国债偏震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - 2025年10月14日，股指期货IH为2,958.4，较前一日跌3.2，跌幅0.11%；IF为4,507.2，较前一日跌55.4，跌幅1.21%；IC为7,010.0，较前一日跌221.0，跌幅3.06%；IM为7,145.8，较前一日跌160.0，跌幅2.19% [4] - 2025年10月14日，股票指数上证50为2,961.1，较前一日跌6.1，跌幅0.21%；沪深300为4,539.1，较前一日跌54.9，跌幅1.20%；中证500为7,194.9，较前一日跌181.7，跌幅2.46%；中证1000为7,373.2，较前一日跌146.6，跌幅1.95% [4] - 2025年10月14日，国债期货TS为102.38，较前一日涨0.014，涨幅0.01%；TF为105.78，较前一日涨0.09，涨幅0.09%；T为108.17，较前一日涨0.105，涨幅0.10%；TL为114.76，较前一日涨0.32，涨幅0.28% [4] 市场消息 - A股高开低走，创业板指午后跌超4%，个股跌多涨少，沪深京三市超3500股飘绿，成交2.59万亿，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99% [5] - 材料概念逆势大涨，煤炭、燃气股拉升，保险、银行等金融股走强，半导体芯片股集体调整 [5] - 超硬材料、煤炭、燃气、大金融等板块涨幅居前，半导体芯片、消费电子、算力硬件、有色金属等板块跌幅居前 [5] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势 [7][8][10] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率 [14][17][19] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [22][23][26][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二油价重心回落，IEA悲观供需判断令油价承压，市场面临供需两端压力，需求旺季转淡，下游缺乏亮点，预计油价延续偏弱震荡运行[1] - 燃料油方面，新加坡低硫燃料油供应充足，高硫燃料油市场结构坚挺，短期高硫基本面略强于低硫，特朗普加征关税施压油价，高、低硫燃料油绝对价格暂以震荡偏弱为主[2] - 沥青节后有赶工预期，但前期产量增幅明显或压制价格，特朗普加征关税施压，短期沥青暂以震荡偏弱为主，跌幅或小于原油及燃料油[2] - 聚酯链价格偏弱震荡，有开工支撑后续下跌空间有限，供应端TA和EG宽松，关注装置检修及外围宏观因素对原油价格的影响，短期跟随原油价格波动[2][4] - 橡胶方面，汽车产销增长，但台风季结束产区正常割胶，轮胎产成品库存偏高，关税扰动需求走弱，供增需弱下胶价偏弱震荡[4] - 甲醇供应重回高位但后续增产幅度有限，单边交易风险大，可关注多甲醇空聚烯烃及月间正套策略[4][6] - 聚烯烃短期产量维持高位，需求边际增量下降，基本面驱动不强，原油价格下探，聚烯烃价格或偏弱[6] - PVC供给高位震荡，国内需求放缓，出口预计偏弱，总库存压力大，预计价格震荡偏弱[6][7] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率、价格涨跌幅等信息[8] 市场消息 - IEA预测明年石油市场将面临400万桶/日的更大过剩，OPEC+报告称2026年石油市场供应缺口将缩小，石油巨头和贸易公司高管预计中长期市场将收紧[10] - 初步调查显示上周美国原油库存估计增加，汽油和馏分油库存可能下滑，受美国哥伦布日影响，API和EIA库存报告推迟发布[10] 图表分析 - **主力合约价格**：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表[12][13][16] - **主力合约基差**：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表[28][30][34] - **跨期合约价差**：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表[43][45][48] - **跨品种价差**：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表[60][64][66] - **生产利润**：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润等生产利润的历史走势图表[71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验[77] - 原油、天然气等分析师杜冰沁，扎根国内外能源行业研究[78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析[79] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作经验[80]