报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货合约全线跌停，主力合约跌至80980元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持85700元/吨，工业级碳酸锂平均价维持83400元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持77740元/吨，仓单库存增加430吨至24045吨 [3] - 特朗普政府宣布将钢铁、铜、锂等确定为面临更严格审查的板块，但出口美国的锂电池在原材料采购上基本会规避；2025年7月中国进口锂辉石75.07万吨，环比6月增加17.48万吨，7月我国碳酸锂进口量13845吨，环比6月减少3853吨 [3] - 供应端周度产量环比回增，预计8月供应环比仍小有增加3%至8.42万吨；需求端8月两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE；库存端社会库存本周环比有升，总库存环比减少162吨至142256吨，上游去库，其他环节和下游补库 [3] - 已知资源项目生产问题基本落地，周一价格上探至超9万元/吨，短期面临回调压力；后续需聚焦江西地区采矿证问题，其他项目需于9月30日前完成报告编制并报送 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价80980元/吨，较前一日跌6560元/吨，连续合约收盘价81040元/吨，较前一日跌6540元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)951美元/吨，较前一日跌27美元/吨，多种锂云母和磷锂铝石价格均下跌 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等多数产品价格维持不变，部分三元前驱体和三元材料价格有小幅度上涨，部分电芯和电池价格有小幅度变化 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [7][8][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][11][12][13][14][15] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差走势图表 [17][18][23] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [26][27][29][30][31][32][33] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [35][36][37][38] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [40][41][42][43] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润走势图表 [44][45] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [48] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [49] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [49]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 周三油价有所反弹，各品种价格涨幅不等，美原油去库支撑油价反弹，但持续驱动待察，油价呈低位区间震荡节奏；燃料油受航运需求和供应基本面影响，短期不看好高低硫后续上行空间，关注油价波动；沥青预计 8 月供需双增，价格区间震荡；聚酯价格震荡运行，关注需求开工；橡胶短期震荡，关注产区等情况；甲醇维持近弱远强，价格窄幅震荡；聚烯烃向供需双强过渡，价格窄幅震荡；聚氯乙烯价格震荡偏弱 [1][3][4]。 各品种具体情况总结 原油 - 周三 WTI 9 月、布伦特 10 月、SC2510 合约均收涨，涨幅分别为 1.38%、1.6%、0.95% [1]。 - EIA 报告显示上周美国原油和汽油库存降、馏分油库存升，商业原油库存减 600 万桶超预期，战略石油储备增 20 万桶，库欣原油库存增 41.9 万桶 [1]。 - 临近 8 月底核谈判与监督合作期限，英法德警告伊朗，伊朗寻求与中俄合作，印度恢复购买俄罗斯石油，美原油去库支撑油价反弹，但持续驱动待察，油价低位区间震荡 [1]。 燃料油 - 周三上期所燃料油主力合约有涨有跌，FU2509 涨 0.48%，LU2510 跌 0.35% [3]。 - 7 月新加坡船用燃料销量达 491.8 万吨创 19 个月新高，高、低硫船燃销量环比分别增 15.3%、2.56%，集装箱运输刺激消费，高硫船燃加注需求和市场份额增加 [3]。 - 8 月新加坡燃料油供应充裕，受基本面和吞吐量支撑，船用燃料销量有望维持高位，低硫燃料油受供应增加和需求疲软压制，高硫市场 9 月供应或减少 [3]。 沥青 - 周三上期所沥青主力合约收涨 0.12% [4]。 - 百川盈孚统计 9 月地炼沥青排产预计 148 万吨，同比增 43 万吨、41%，环比 8 月增 22 万吨、17%；本周社会和炼厂库存率分别为 34.33%、27.07%，环比 -0.36%、+1.28%；装置开工率 35.51%，环比升 0.9% [4]。 - 随着利润修复，炼厂开工意愿提升，预计 8 月下半月开工增加；北方需求平稳，华东降雨减少需求有望恢复，8 月沥青市场或供需双增，价格区间震荡 [4]。 聚酯 - 周二聚酯期货主力合约收涨，TA601、EG2601、PX511 分别涨 0.93%、1.2%、1.03%，现货基差变化 [4]。 - 江浙涤纶长丝产销回落，平均约 7 成；马来西亚 75 万吨/年 MEG 装置重启提负；PX 供需恢复，PXN 震荡，价格随原油波动；下游需求修复，关注开工；PTA 供应恢复，下游支撑，开工负荷略升，成本支撑弱但“金九银十”预期好，价格短期震荡；乙二醇供应恢复好，煤制开工处高位，国内供应兑现，下游需求略改善，终端有回暖迹象，后续需求支撑将增强 [4][5]。 橡胶 - 周三上期所橡胶主力合约均收跌，RU2601、NR 主力、BR 主力分别跌 200、165、125 元/吨 [6]。 - 现货价差有变化，原料价格坚挺，轮胎需求开工下滑、库存高位累积，胶价短期震荡，后续关注产区天气、旺产季产量及宏观变化 [6]。 甲醇 - 周三太仓、内蒙古、CFR 中国、CFR 东南亚甲醇价格有别，山东、江苏下游产品价格不同 [6]。 - 近期国内装置检修多，供应阶段性减少，后期复产供应将回升，伊朗装船稳定，预计到港量维持高位，华东 MTO 装置负荷低，港口库存短期将增加，甲醇近弱远强，价格窄幅震荡 [6]。 聚烯烃 - 周三华东拉丝主流价 6900 - 7050 元/吨，各工艺制 PP 利润有别，PE 不同工艺薄膜价格有差 [7]。 - 后续产量将维持高位，当前下游开工率低，临近“金九银十”部分终端备货，开工率有望提升，聚烯烃将向供需双强过渡，基本面矛盾不突出，成本无大幅波动时价格窄幅震荡 [7]。 聚氯乙烯 - 周三华东各地 PVC 市场价下调，供应高位震荡，需求渐暖 [7]。 - 基差和月差绝对值高，炼厂库存向社会转移快，仓单大增，总库存变化小、利润提升，产业套保介入后月差或收窄，炼厂去库放缓，PVC 价格震荡偏弱 [7]。 日度数据监测 报告给出了原油、液化石油气、沥青、高低硫燃料油、甲醇、尿素、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20 号胶、纯碱等品种 8 月 20 日与 19 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据对比情况 [9]。 市场消息 - EIA 周三报告称上周美国原油和汽油库存降、馏分油库存升，截至 8 月 15 日当周，商业原油库存减 600 万桶超预期，战略石油储备增 20 万桶，库欣原油库存增 41.9 万桶 [12]。 - JODI 数据显示 6 月沙特原油出口降至 3 个月低位，产量升 [12]。 研究团队成员 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有丰富研究和产业服务经验 [78]。 - 原油、天然气、燃料油、沥青分析师杜冰沁，扎根能源研究，成果和评价出色 [79]。 - 天然橡胶、聚酯分析师邸艺琳，研究品种多，荣誉众多，能力强 [80]。 - 甲醇、PE、PP、PVC 分析师彭海波，有能化期现贸易经验 [81]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，预计未来央行购买国债为中央政府筹集资金推出普惠型财政支持方案将拉动通胀企稳回升股市近期上涨有长期、中期、短期三个逻辑，走势震荡[1] - 国债期货方面，短期风险偏好回升债市承压，但资金面和基本面无明显变化缺乏方向性驱动，长期以震荡思路对待[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场震荡上涨，Wind全A涨0.97%，成交额2.45万亿元，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均上涨个人消费贷款贴息政策和育儿补贴制度落地，未来央行购买国债为中央政府筹资推出普惠型财政支持方案或拉动通胀回升[1] - 股市上涨长期逻辑为市场押注财政政策转向促销费及中美关系缓和后通胀回升，外资流入买大盘成长风格；中期逻辑为反内卷热度高，需求侧基建加码利好上游周期板块；短期逻辑为资本市场流动性充裕，弱美元下人民币升值带来资金流入，企业存贷款数据好转，实体流动性倾向流入股市[1] - 国债期货收盘各主力合约均下跌，央行开展6160亿元7天期逆回购操作，净投放4975亿元，银行间市场利率上行，8月LPR保持不变[3] 日度价格变动 - 股指期货各品种均上涨，IH涨1.27%、IF涨1.28%、IC涨1.44%、IM涨1.37%[4] - 股票指数各指数均上涨，上证50涨1.23%、沪深300涨1.14%、中证500涨1.09%、中证1000涨0.86%[4] - 国债期货各品种多数下跌，TS跌0.01%、TF跌0.16%、T跌0.19%、TL跌0.42%[4] 市场消息 - 2025年8月20日，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变[5] 图表分析 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势[7][8][9][10][11] 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势[13][15][16][17] 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势[20][21][22][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 玉米价格震荡下行，近期东北偏弱、华北偏强，销区稳中偏弱，新粮上市供应压力影响市场，1月合约关注2150整数关口表现 [1] - 豆粕价格上涨，CBOT大豆因获利了结下跌但美政府下调秋收预测构成支撑，国内蛋白粕偏强运行，单边多头思路不变，参与月间正套 [1] - 油脂价格上涨，BMD棕榈油收低但国内三大油脂偏强运行，外盘疲软引发多头资金获利平仓，油脂市场处于多头趋势，短多参与并卖盘跌期权 [1] - 鸡蛋价格震荡下行，期货延续走弱，现货价格多数稳定，未来需求进入旺季但供给端有压力，蛋价或季节性反弹但高点大概率低于去年同期 [1] - 生猪价格震荡，期货主力合约走弱，现货价格下跌，供给压力施压猪价，后市需求恢复猪价或低位反弹，关注政策及市场情绪变化 [2] 市场信息总结 - 巴西竞争管理机构建议对“大豆暂停计划”签署方全面调查，相关负责人决定实施“预防措施”并处以罚款，巴西全国谷物出口商协会表示担忧并将上诉 [2] - ProFarmer公司作物巡查预计2025年俄亥俄州玉米单产为185.69蒲式耳/英亩，南达科他州玉米单产为174.18蒲式耳/英亩，俄亥俄州大豆平均结荚数为1287.28个，南达科他州大豆平均结荚数为1188.45个 [3] - 进口大豆到港使国内油厂大豆开机率连续两周攀升，第33周末平均开机率为64.64%，全国油厂大豆压榨总量为241.68万吨，本周预期加工量247万吨，开机率66.07% [4] - 马托格罗索州8月11 - 15日当周大豆压榨利润为392.46雷亚尔/吨，当周豆粕价格为1525.17雷亚尔/吨，豆油价格为6166.27雷亚尔/吨 [4] 品种价差总结 合约价差 - 涉及玉米1 - 5、玉米淀粉1 - 5、豆一1 - 5、豆粕1 - 5、豆油1 - 5、棕榈油1 - 5、鸡蛋1 - 5、生猪1 - 5价差图表 [6][7][11][15] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [14][17][19][24]

报告行业投资评级 - 尿素：偏强 [1] - 纯碱：震荡 [1] - 玻璃：震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素市场价格多数稳定，个别地区小幅反弹，供应高位波动，需求端跟进情绪好转但区域分化，国内日产回升但需求不足，中印关系缓和带来出口增量预期，短期期货市场偏强但上方高度受限，不建议追涨，需关注印标等情况 [1] - 纯碱市场报价多数稳定，西北地区价格回落，供应水平偏高，需求端无明显改善，基本面偏弱，期货市场新增驱动不足，预计短期期价偏弱震荡，需关注环保限产等情况 [1] - 玻璃市场价格止跌，在产日熔量稳定，需求端跟进力度好转，短期中下游或储备原片，但后续下游受环保限产影响，供需矛盾仍存，期价偏弱状态延续，需关注环保事件等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 8月19日尿素期货仓单3573张无变化，有效预报50张 [4] - 8月19日尿素行业日产19.84万吨，较上日增0.2万吨，较去年同期增3.01万吨，开工85.70%，较去年同期提升9.39% [4] - 8月19日国内多地小颗粒尿素现货价格，山东1730元/吨持平，河南1740元/吨涨10元，河北等多地持平 [4] 纯碱 & 玻璃 - 8月19日纯碱期货仓单11020张，较上日增828张，有效预报量851张；玻璃期货仓单2438张无变化 [6] - 8月19日多地纯碱现货价，西北轻碱和重碱均降30元/吨 [6] - 8月19日纯碱行业开工率88.89%，较上日回落；浮法玻璃市场均价1153元/吨稳定，行业日产量15.96万吨持平 [7] 图表分析 - 展示尿素基差、纯碱基差、主力合约成交和持仓、主力合约收盘价、不同合约价差、现货价格走势、期货价差等图表，数据来源为iFind和光大期货研究所 [9][11][15][16][18][20][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关称号 [23] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次参与项目及课题，获多项荣誉 [23] - 孙成震从事棉花等品种基本面研究等工作，参与课题撰写，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年8月19日股指期货日度数据进行跟踪，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及开仓成本、股指期货换月点数差及成本等信息[1] 各目录总结 指数走势 - 8月19日上证综指涨跌幅 -0.02%，收于3727.29点，成交额10608.99亿元；深成指数涨跌幅 -0.12%，收于11821.63点，成交额15274.7亿元[1] - 中证1000指数涨跌幅0.07%，成交额5587.81亿元；中证500指数涨跌幅 -0.19%，成交额4446.29亿元；沪深300指数涨跌幅 -0.38%，成交额5535.36亿元；上证50指数涨跌幅 -0.93%，成交额1531.4亿元[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨5.25点，通信、汽车、计算机等板块向上拉动，基础化工、医药生物、国防军工等板块向下拉动[3] - 中证500较前收盘价上涨 -12.86点，计算机、家用电器、通信等板块向上拉动，基础化工、非银金融、国防军工等板块向下拉动[3] - 沪深300较前收盘价上涨 -16.04点，通信、食品饮料等板块向上拉动，电力设备、医药生物、非银金融等板块向下拉动[3] - 上证50较前收盘价上涨 -26.45点，电子、医药生物、非银金融等板块向下拉动[3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -49.32，IM01日均基差 -96.6，IM02日均基差 -209.21，IM03日均基差 -366.06[13] - IC00日均基差 -50.15，IC01日均基差 -89.41，IC02日均基差 -176.29，IC03日均基差 -299.12[13] - IF00日均基差 -3.95，IF01日均基差 -9.41，IF02日均基差 -21.61，IF03日均基差 -41.08[13] - IH00日均基差3.34，IH01日均基差3.8，IH02日均基差6.81，IH03日均基差9.06[13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的具体数据，如IM在09:45时，IM00 - 01为 -73.02267等[23][25][27][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种预计震荡 ，周二ICE美棉下跌0.41%报收67.53美分/磅 ，CF601环比下降0.11%报收14100元/吨 ，主力合约持仓环比增加2482手至48.85万手 ，新疆地区棉花到厂价为1500元/吨较前一日下降2元/吨 ，中国棉花价格指数3128B级为15243元/吨较前一日上涨9元/吨 。国际市场宏观是关注重点 ，新年度美棉供需格局边际收窄但驱动力有限 ；国内市场情绪偏暖但对郑棉短期是支撑非上行驱动 ，新棉丰产大概率 ，新年度国内供需格局矛盾不大 ，库销比预计同比小幅下降 ，7月进口棉花5万吨环比小幅增加 ，新年度进口量预计不高 ，郑棉下方有支撑但上行需更多驱动 ，短期坚挺震荡[1] - 白糖品种预计震荡 ，巴西8月前两周出口糖和糖蜜188.32万吨 ，日均出口量为17.12万吨 ，2024年8月出口量为392.08万吨 ，日均出口量为17.82万吨 。广西和云南制糖集团报价持稳 ，加工糖厂主流报价区间仅个别下调20元/吨 。原糖期价窄幅波动 ，巴西处于生产高峰 ，国内报价持平无新驱动 ，7月进口数据已消化 ，需关注后几个月进口情况 ，预计期价延续窄幅震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为 - 280环比15 ，主力基差为1143环比34 ，新疆现货最新15080环比 - 2 ，全国现货最新15243环比9 ；白糖9 - 1合约价差为60环比 - 11 ，主力基差为339环比11[2] 三、市场信息 - 8月19日棉花期货仓单数量7596张较上一交易日下降166张 ，有效预报249张[4] - 8月19日国内各地区棉花到厂价 ，新疆15080元/吨 ，河南15300元/吨 ，山东15243元/吨 ，浙江15382元/吨[4] - 8月19日纱线综合负荷为49.5较前一日持平 ，纱线综合库存为28.6较前一日下降0.1 ，短纤布综合负荷为48.4较前一日持平 ，短纤布综合库存为32.6较前一日下降0.1[4] - 8月19日白糖现货价格 ，南宁地区5980元/吨较前一日持平 ，柳州地区6000元/吨较前一日持平[4] - 8月19日白糖期货仓单数量16486张较前一交易日下降445张 ，有效预报1张[5] 四、图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价 、主力合约基差 、9 - 1价差 、1%关税配额下内外价差 、仓单及有效预报 、中国棉花价格指数3218B等数据的图表[8][11][13] - 展示白糖主力合约收盘价 、主力合约基差 、9 - 1价差 、仓单及有效预报等数据的图表[16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2511 合约跌 1.79%至 87540 元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价分别上涨 1100 元/吨、1100 元/吨、1000 元/吨，仓单库存增加 60 吨至 23615 吨 [3] - 8 月 19 日江特电机全资下属公司宜春银锂前期停产检修后近日将复工复产 [3] - 供应端周度产量环比回增 424 吨至 19980 吨，预计 8 月供应环比增加 3%至 8.42 万吨；需求端 8 月两大正极材料耗锂预计环比增加 8%至 8.6 万吨 LCE；库存端社会库存本周环比有升，总库存环比减少 162 吨至 142256 吨，上游去库，其他环节和下游补库 [3] - 矿端停产小幅调节资源端过剩水平，锂矿价格涨超 1000 美金/吨对锂价有支撑，周内价格上探超 9 万元/吨，随复产和进口增加消息短期或回调，后续需关注资源端供给扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价 87540 元/吨，较前一日跌 1700 元/吨；连续合约收盘价 87580 元/吨，较前一日跌 1720 元/吨 [5] - 锂矿中磷锂铝石（Li2O:6%-7%）、（Li2O:7%-8%）价格分别涨 65 元/吨、90 元/吨，其他锂矿价格持平 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格大多上涨，如电池级碳酸锂涨 1100 元/吨，六氟磷酸锂涨 800 元/吨 [5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降 100 元/吨，CIF 中日韩电池级氢氧化锂 - SMM 电池级氢氧化锂降 967 元/吨 [5] - 前驱体、正极材料价格多数上涨，如三元前驱体 523（多晶/动力型）涨 70 元/吨，磷酸铁锂（动力型）涨 320 元/吨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有微涨，如 523 方形三元电芯涨 0.001 元/Wh，方形磷酸铁锂电池涨 0.001 元/Wh [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同品位）、磷锂铝石（不同品位）价格变化图表 [6][10] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格变化图表 [12][14][16] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等价差变化图表 [18][19][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格变化图表 [22][25][29] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格变化图表 [31][33][34] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存变化图表 [35][36][38] 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润变化图表 [39][40] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [43] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供解读和报告 [44] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜震荡走弱，国内现货进口窗口打开，市场关注杰克逊霍尔全球央行年会及鲍威尔讲话，国内强调稳定市场预期和巩固房地产市场，库存有增有减，需求淡季渐近尾声，多空均衡待外力打破震荡[1] - 氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，基本面支撑减弱但短期限制深跌空间，临近旺季资金情绪或转谨慎，铝锭铸锭量提升致累库不流畅，电解铝延续时间换空间节奏[1][2] - 镍隔夜价格下跌，库存减少，升贴水维持负数或稳定，基本面变化不大呈震荡运行[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：宏观上市场关注全球央行年会，国内强调稳定市场和房地产，LME库存降450吨、Comex库存增792吨等，需求淡季将过订单有望回暖，多空均衡待外力打破震荡[1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，氧化铝基本面支撑减弱但短期难深跌，临近旺季资金或转谨慎，铝锭铸锭量提升累库不流畅，电解铝延续节奏并跟踪库存和旺季信号[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存减1086吨、国内SHFE仓单减210吨，升贴水维持负数或稳定，基本面变化不大呈震荡运行[2] 日度数据监测 - 铜：平水铜等价格有跌，库存有增有减，LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏降140元[3] - 铅：价格有涨有跌，库存增加，升贴水变化，活跃合约进口盈亏降20元[3] - 铝：无锡和南海报价涨50元，库存增加，升贴水和部分原材料价格有变化[4] - 镍：金川镍等价格有涨有跌，库存增加，升贴水和部分产品价格有变化[4] - 锌：主力结算价降0.6%，库存有增有减，升贴水和部分产品价格有变化[5] - 锡：主力结算价降0.1%，库存减少，升贴水和部分产品价格有变化[5] 图表分析 现货升贴水 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水情况及多年数据图表[7][9][12] SHFE近远月价差 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差情况及多年数据图表[15][18][21] LME库存 - 展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存情况及多年数据图表[23][25][27] SHFE库存 - 展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存情况及多年数据图表[30][32][34] 社会库存 - 展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存情况及多年数据图表[36][38][40] 冶炼利润 - 展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率情况及多年数据图表[43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[50] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可[50] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，撰写深度报告获认可[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 19日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8625元/吨，日内跌幅1.26%，持仓减仓11014手至28.7万手；多晶硅震荡偏弱，主力2511收于52260元/吨，日内跌幅0.53%，持仓增仓2459手至13.8万手 [2] - 工业硅西南延续提产，有机硅减产降采购，多晶硅增量存在受限预期，工业硅库存去化放缓，上方压力明显，区间内仍将跟随煤焦波动节奏 [2] - 多晶硅存在较强的量价分离情况，成本定价和产量攀升存在矛盾，仓单注册难以缓解厂库压力，市场调价限产消息纷杂但分歧较多，下游正反馈有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主，重点关注限产实际进展以及库存是否减压 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8735元/吨降至8640元/吨，近月从8720元/吨降至8610元/吨；多晶硅期货结算价主力从52280元/吨降至52260元/吨，近月从52280元/吨降至52170元/吨 [4] - 工业硅部分现货价格持平，421硅（有机硅用，华东）和421硅（有机硅用，昆明）分别下降100元/吨；多晶硅部分现货价格上涨，N型多晶硅致密料、N型多晶硅复投料、N型颗粒硅料分别上涨2000元/吨、1500元/吨、10000元/吨 [4] - 有机硅部分现货价格有变动，DMC华东市场、生胶、107胶分别下降500元/吨、200元/吨、200元/吨，二甲基硅油上涨2300元/吨 [4] - 工业硅仓单数量不变，广期所库存增加1295吨，部分港口库存有变动，厂库增加1100吨，社库合计增加100吨；多晶硅仓单数量不变，广期所库存增加5.9万吨，厂库减少0.6万吨，社库合计减少0.6万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [13][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [19][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [25][27][32] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [34] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [34] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [35]