核心观点 - 流动性改善支持港股补涨 流动性趋紧的叙事已得到边际改善 内外流动性变化共同推动港股补涨 缩小与A股的差距 [1][2][3] - 业绩预喜率创新高 港股业绩预喜率达41% 为2022年以来新高 盈利改善趋势或将持续 [2][3][6] - 行业配置建议差异化 聚焦与A股差异化方向 配置节奏为先创新药 再互联网 最后新消费 [1][2][3][7] 市场观点与后市展望 - 流动性叙事改善支撑补涨 Hibor利率快速上行后趋稳 鲍威尔表态转鸽 内外流动性改善支撑港股阶段性补涨 [2][3][4] - 业绩预警向好率创新高 截至8月25日 699家港股公司披露业绩预警 业绩向好比例达41% 创2022年以来新高 [6][8] - 港股牛市跑输A股 过去三轮牛市中港股指数高度略逊于A股 本轮需精选差异化赛道 [7][11] - 行业配置顺序明确 先创新药（流动性宽松+BD数据向好） 再互联网（业绩压力充分定价） 最后新消费（等待宏观与盈利拐点） [3][7][9] 行业与指数推荐 - 创新药推荐指数931250CSI 流动性紧张缓解 高景气与高锐度 差异化配置优势 [9] - 互联网推荐指数930604CSI 盈利压力已充分定价 财报利空出尽 流动性宽松环境下成长风格占优 [9] - 非银金融推荐指数931024CSI 牛市中的现金替代品 港股保险估值显著低于A股 存在补涨逻辑 [9] 港股周度表现复盘 - 主要指数小幅上涨 上周恒生指数上涨0.27% 恒生科技上涨1.89% AH溢价指数扩张至125.33 [12][14] - 行业涨多跌少 非必需性消费 资讯科技业 电讯业领涨 原材料 能源业 公用事业领跌 [15][16] 港股市场微观流动性 - 成交热度持续提升 上周港股日均成交额2803亿港元 环比增加303亿港元 处于近三年92.9%分位数 [18][19] - RSI指标位于中性区间 恒生指数RSI为50.5 恒生科技指数RSI为46.7 均未超买或超卖 [20][21] - 内外资共同流入 南向资金净流入179亿港元 外资通过ETF净买入3.1亿美元 香港本地ETF净申购55亿港元 [24][27][29] - 南向资金行业流向 主要流入金融 资讯科技 医疗保健行业 能源与综合行业小幅流出 [29][32] - 估值水平分化 恒生指数前向PE11.6X 位于2020年至今69.3%分位 恒生科技指数前向PE19.3X 位于指数成立至今24.6%分位 [33][35] - 融资需求与股东减持 8月港股融资需求226亿港元 其中IPO32亿港元 配售174亿港元 上周重要股东净减持13亿港元 限售解禁30亿港元 [36][37][38][40] 香港市场宏观流动性 - Hibor利率快速回升 隔夜Hibor为2.77% 3个月Hibor利率2.84% 环比快速上行 美元兑港币汇率7.81 远离弱方兑换保证 [42][43] 海外宏观流动性 - 鲍威尔表态转鸽 杰克逊霍尔年会释放鸽派信号 政策路径可能调整 就业下行风险增大 通胀影响短暂 9月降息概率达87.3% [46][47][49]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3][7] 核心观点 - 半年度业绩超预期 2025H1营业收入41.5亿元同比+179.6% 归母净利润14.3亿元同比+735% [1] - 金铜价格上涨推动盈利预测上调 预计2025-2027年归母净利润29.2/30.6/34.3亿元 [7] - 甲玛矿未来扩产潜力大 尤隆布尾矿库2027年上半年投产后日选矿能力增至4.4万吨/日 可能进一步提升至5万吨/日 [7] 财务表现 - 2025H1营业收入41.5亿元同比+179.6% 归母净利润14.3亿元同比+735% [1] - 2025Q2营业收入22.0亿元同比+108.6%环比+12.5% 归母净利润8.3亿元同比+2254%环比+35.6% [1] - 预计2025年营业收入83.25亿元同比+53% 2026年84.35亿元同比+1% 2027年98.35亿元同比+17% [2] - 毛利率显著改善 从2023年17.5%提升至2025E的48.4% [11] - ROE大幅提升 从2024年3.6%升至2025E的19.02% [11] 产量与成本 - 长山壕矿2025H1金产量1.43吨 完成全年指引2.4-2.6吨的50%以上 [7] - 甲玛矿2025H1金产量1.32吨 铜产量3.49万吨 均完成全年指引50%以上 [7] - 长山壕金矿成本稳定 2025H1完全成本1619美元/盎司 [7] - 甲玛铜矿成本下降明显 2025Q2完全成本7007美元/吨较Q1的7502美元/吨下降6.6% [7] 产能扩张 - 甲玛矿当前日选矿能力3.4万吨/日 [7] - 尤隆布尾矿库2027年上半年投产后日选矿能力增至4.4万吨/日 [7] - 公司申请将采选能力提升至5万吨/日 [7] - 八一牧场和则古朗北探矿区显示很大资源潜力 支撑未来扩产 [7] 估值指标 - 当前市盈率10.51倍(2025E) 预计2026年10.04倍 2027年8.95倍 [2][11] - 市净率2.0倍(2025E) 预计2026年1.8倍 2027年1.6倍 [2][11] - EV/EBITDA 8.3倍(2025E) 预计2026年8.0倍 2027年7.4倍 [11] 股价表现 - 绝对表现优异 过去12个月上涨106% 过去6个月上涨84% 过去1个月上涨22% [5] - 相对表现突出 相对恒生指数过去12个月超额收益62个百分点 [5]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[2][6] 核心观点 - 泡泡玛特2025年上半年收入138.76亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.10亿元，同比增长362.8%，经调整净利率33.94%，同比提升11.6个百分点[1][6] - IP矩阵呈现"一超多强"格局，The Monsters收入48.1亿元（占比34.7%，同比增668.0%），Molly/Skullpanda/Crybaby/Dimoo/小野分别贡献13.6/12.2/12.2/11.1/7.3亿元，新IP星星人收入3.9亿元（占比2.8%）[6] - 毛绒品类收入61.39亿元（同比增1276.2%，占比44.2%），手办类51.76亿元（同比增94.8%），MEGA收藏品10.07亿元（同比增71.8%）[6] - 海外收入55.9亿元（同比增439.6%，占比40.3%），其中美洲地区收入22.6亿元（同比增1142.3%），亚太28.5亿元（同比增257.8%），欧洲4.8亿元（同比增729.2%）[6] - 毛利率70.3%（同比优化6.3个百分点），销售费用率23.0%（同比下降6.7个百分点），管理费用率5.5%（同比下降3.9个百分点）[6] - 上调2025-2027年经调整净利润预测至103.7/142.1/173.6亿元，对应PE分别为37.4x/27.3x/22.4x[6][7] 财务表现 - 2025年预计营业总收入300.50亿元（同比增130%），营业利润132.82亿元（同比增220%），归母净利润102.78亿元（同比增229%）[7][9] - 毛利率预计提升至71.0%（2025E）/72.7%（2027E），净利率34.2%（2025E）/35.2%（2027E），ROE达49.9%（2025E）[10] - 经营活动现金流97.16亿元（2025E），每股收益7.72元（2025E）/12.96元（2027E）[9][10] 业务亮点 - 中国区收入82.8亿元（同比增135.2%），其中零售店数量443家（同比增44家），单店平均收入994.6万元（同比增98.0%）[6] - 海外线下扩张加速，预计年底门店达200家，下半年进军中东市场[6] - 乐园升级及IP主题活动（如星星人好友见面会）显著提升IP热度[6]

投资评级 - 维持强烈推荐评级 [1][7] 核心观点 - 华利集团25H1净利润明显承压 营收126.6亿元同比+10.4% 净利润16.7亿元同比-11.1% [1] - 25Q2营收73.1亿元同比+8.96% 净利润9.08亿元同比-16.8% [1] - 新工厂爬坡速度加满 老客户订单较差导致产能错配效率较低 盈利能力明显下滑 [1][6] - 客户结构持续优化 新客户订单持续增长 但新工厂效率低于老工厂 [6][7] - 下调业绩预期 预计25-27年归母净利润35.1亿元/41.8亿元/49.5亿元 同比增速-9%/19%/18% [1][7] - 当前市值对应2025PE18X 2026PE15X [1][7] 分业务表现 - 运动鞋收入113.4亿元同比+10.8% [1] - 户外鞋靴收入2.61亿元同比-57.3% [1] - 运动凉鞋及其他收入10.52亿元同比+74.4% [1] 分地区表现 - 北美收入98.9亿元同比-0.4% [2] - 欧洲收入23.97亿元同比+88.94% [2] - 其他地区收入3.6亿元同比+45.9% [2] 分客户表现 - 老客户订单压力大 [2] - NB和ON进入前五大客户 占比超过5个点 [2] - 阿迪出货量达700万+ [2] 盈利能力 - 25H1毛利率下降6.38pct至21.85% [6] - 25H1期间费用率下降2.57pct至4.16% 管理费用率下降2.3pct [6] - 25H1净利率下降3.17pct至13.2% [6] - 25Q2毛利率下降7.05pct至21.08% [6] - 25Q2期间费用率下降2.99pct至3.25% 管理费用率下降2.9pct [6] - 25Q2净利率下降3.84pct至12.42% [6] 营运能力 - 25H1经营活动净现金15.64亿元同比-9.18% [6] - 应收账款周转天数同比+2天至66天 [6] - 存货周转天数同比-8天至55天 [6] 产能状况 - 25H1产能利用率95.78%同比-1.5pct [6] - 境内产能利用率98.7% 境外产能利用率95.76% [6] - 越南新工厂出货量373万双 印尼新工厂出货量199万双 中国新工厂出货量67万双 [6] - 25Q2新工厂毛利率好于Q1 [6] - 下半年印尼和越南各有一个工厂投产 明年下半年越南和印尼预计各有一个新工厂投产 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年收入264.9亿元/300.2亿元/339.6亿元 同比增速10%/13%/13% [7] - 预计2025-2027年归母净利润35.1亿元/41.8亿元/49.5亿元 同比增速-9%/19%/18% [7] - 预计2025年毛利率22.2% 净利率13.2% [11] - 预计2026年毛利率23.3% 净利率13.9% [11] - 预计2027年毛利率24.1% 净利率14.6% [11] 估值数据 - 总股本1167百万股 [3] - 总市值63.3十亿元 [3] - 每股净资产13.8元 [3] - ROE（TTM）22.5% [3] - 资产负债率36.5% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周地方债一级市场发行量和净融资增加，长期发行占比无变化，置换隐债专项债已披露规模大，发行利差环比走阔，土地储备投向占比升高；二级市场 15Y 地方债二级利差较高，河北、广东和湖南地方债换手率较高 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 - 净融资：本周地方债发行量 3692 亿元，偿还量 1604 亿元，净融资 2088 亿元，发行量和净融资均增加 [1] - 发行期限：本周 30Y 地方债发行占比最高为 29%，10Y 及以上发行占比 84%与上周相同，30Y 占比环比上升约 18 个百分点，10Y 占比环比下降约 39 个百分点 [1] - 化债相关地方债：本周发行 245 亿元特殊再融资债，2025 年 33 个地区拟发行置换隐债专项债合计 19367 亿元，江苏、四川、山东、贵州分别有 2511 亿元、1148 亿元、1113 亿元、1092 亿元 [2] - 发行利差：本周地方债加权平均发行利差为 23.3bp，较上周走阔，15Y 最高达 33.0bp，3Y、7Y、10Y 利差收窄，其余期限走阔，山东、河北、湖南和吉林利差超 27bp，浙江相对较低 [2] - 募集资金投向：2025 年新增专项债投向主要为冷链物流等，土地储备投向占比升高 10.3%，冷链物流等基础设施建设占比下降 11.6% [2] - 发行计划：35 个地区披露 2025 年三季度发行计划，预计发行 2.9 万亿元，8 月计划发行 10069 亿元，新增债和再融资债分别计划发行 18289 亿元和 11111 亿元；下周计划发行 3516 亿元，偿还量 1081 亿元，净融资 2435 亿元，环比增加 347 亿元 [3] 二级市场情况 - 二级利差：本周 15Y 地方债二级利差较高达 21.7bp，15Y、10Y、30Y 走阔幅度大，30Y 历史分位数达 57%，各类型区域 10 - 15Y 及中等区域 15 - 20Y 利差较高 [6] - 成交情况：本周地方债成交量 3375 亿元，换手率 0.64%，较上周均下降，河北、广东、湖南换手率高于 1.4% [6]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[4] 核心观点 - 行业复苏和公司 alpha 共振 业绩在拐点确立基础上继续环比加速 继 2024Q4 业绩拐点显现以来 公司收入及利润率连续三个季度均环比向上 24Q3 至 25Q2 单季度收入分别为 1.64 亿元 1.82 亿元 1.86 亿元 2.01 亿元 扣非归母净利率分别为 15.75% 19.60% 20.46% 22.89%[8] - 国内业务表现强劲 2025 年上半年收入达 1.23 亿元 同比增长 36.7% 境外收入 2025 年上半年达 2.58 亿元 同比增长 22.9% 毛利率 90.63% 相较于 2024 年 91.51%相对稳定[8] - 临床阶段产品逐步发力 GMP 产品打开新增长空间 已成功开发近 60 款高质量的 GMP 级别产品 苏州工厂已于 2024 年投产 2025 年上半年核心重组蛋白品种实现销售收入 3.19 亿元 同比增长 25.7% 抗体 试剂盒及其他试剂产品实现销售收入 0.50 亿元 同比增长 47.7%[8] - 维持强烈推荐评级 上调业绩预测 预计 2025-2027 年归母净利润 1.82 亿元 2.37 亿元 2.99 亿元 对应 PE 53/41/33 倍[8] 财务表现 - 2025 年上半年实现收入 3.87 亿元 归母净利润 0.84 亿元 扣非归母净利润 0.84 亿元 同比分别增长 29.38% 47.81% 45.82%[1] - 2025Q2 实现收入 2.01 亿元 归母净利润 0.43 亿元 扣非归母净利润 0.46 亿元 同比分别增长 30.95% 65.38% 70.37%[1] - 预计 2025-2027 年营业总收入分别为 8.39 亿元 10.48 亿元 13.10 亿元 同比增长 30% 25% 25% 归母净利润分别为 1.82 亿元 2.37 亿元 2.99 亿元 同比增长 47% 30% 26%[3] - 预计 2025-2027 年每股收益分别为 1.08 元 1.41 元 1.78 元[3] - 当前股价 57.83 元 总股本 168 百万股 总市值 9.7 十亿元 流通市值 7.3 十亿元[4] 业务亮点 - 国内业务复苏趋势明朗 表现持续强劲[8] - 境外业务受关税影响有限 增长保持稳健[8] - 重组蛋白产品稳定增长 抗体及试剂盒产品高速放量[8] - GMP 产品及新产能为未来增长提供新动力[8] 财务健康度 - 毛利率保持高水平 2023-2027E 预计维持在 90.5%-91.3%[10] - 净利率持续改善 从 2024 年的 19.2% 预计提升至 2027 年的 22.8%[10] - ROE 逐步回升 从 2024 年的 4.8% 预计提升至 2027 年的 9.9%[10] - 资产负债率较低 2025E 为 9.0% 财务结构稳健[10] - 现金流状况良好 2025E 经营活动现金流预计为 2.28 亿元[9]

投资评级 - 维持强烈推荐评级 [1][8] 核心观点 - 公司收入同比增长3%至148.17亿元，净利润同比下降11%至17.37亿元，董事会建议宣派中期股息每股33.59分，派息率50% [7] - 跑步和综训流水均取得15%的增长，专业跑鞋销量突破1400万双，超轻、赤兔、飞电三大核心IP销量突破526万双，篮球下跌20%，羽毛球收入占比达7% [7] - 公司坚定推进科技升级及奥运营销投入，持续优化渠道结构，管理层保持2025年收入持平，净利润率高单位数指引 [1][8] - 预计2025-2027年净利润规模分别为23.8亿元、25.3亿元、27.2亿元，同比增速为-21%、7%、7%，当前股价对应25PE20X [1][8] 分渠道表现 - 电商收入增长7%至43亿元（占比29%），电商直营流水实现高单位数增长 [2] - 线下直营收入下滑3%至34亿元（占比23%），加盟收入增长4%至69亿元（占比47%） [2] 门店情况 - 截至25年6月门店合计7534家，同比减少143家，其中李宁大货减少140家至6099家，童装店净减3家至1435家 [2] - 李宁大货店平均面积242平方米，平均月店效30万，相比24H1的31万略有下降，童装月店效14万，相比24H1的13万提升 [2] 库存状况 - 25H1渠道库存同比增长低单位数，库销比保持4个月的健康状态，渠道库存中6个月以内新品占比82% [2] 盈利能力 - 25H1毛利率下降0.4个百分点至50% [8] - 管理+销售费用率同比下降0.7pcts至34.2%，经营利润率同比下降0.2pcts至16.5% [8] - 净利率同比下降1.9pcts至11.7%，主要因计提1.06亿元投资性房地产减值及所得税率提升 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年收入规模分别为287.4亿元、299.6亿元、311.1亿元，同比增速为0%、4%、4% [8] - 预计2025-2027年营业利润分别为28.46亿元、30.56亿元、32.98亿元，同比增速为-19%、7%、8% [9] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.92元、0.98元、1.05元 [9] 估值指标 - 当前总市值50.9十亿港元，每股净资产10.5港元，ROE（TTM）11.1%，资产负债率26.1% [4] - 2025-2027年预测PE分别为19.6X、18.4X、17.1X，PB分别为1.7X、1.6X、1.5X [9][11]

行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 核心观点 - 新规聚焦券商功能性发挥和经营效率提升 支持中小机构差异化发展和特色化经营[1] - 业务均衡 成本优势突出的头部券商和具备差异化发展潜力的中小券商有望优先受益[3] - 头部券商需通过高效服务实体经济和国家战略维持高评级 中小券商可通过冲击业务前30名或提升ROE获得更高评价[3][7] 评价框架调整 - 调整评价框架为"风险管理能力 持续合规状况 业务发展和功能发挥状况"[1] - 明确功能发挥包含服务实体经济和国家战略情况[1] - 将"引导证券公司更好发挥功能作用 提升专业能力"作为立法目的写入第一条[1] 经营效率导向 - 取消总营业收入按排名加分 减少规模类指标重复加分[2] - 提升净资产收益率加分幅度 引导坚持集约型发展方向[2] - 扩大业务加分覆盖面 主要业务加分项由前20名扩大至前30名 按名次加0.25到2分不等[2] 专项发展指标 - 增设自营投资权益类资产专项指标[2] - 增设资管产品投资权益类资产专项指标[2] - 增设代销权益类基金产品专项指标[2] - 增设基金投顾发展专项指标[2] 监管惩戒优化 - 补充明确对存在重大违法违规公司可直接下调评价结果[3] - 适当提高"资格罚"纪律处分扣分分值 强化自律措施惩戒力度[3] - 优化行政处罚扣分分值 使其梯度与其他扣分项和加分项保持平衡[3] - 对积极申请行政执法当事人承诺 开展先行赔付的公司适当减少扣分分值[3] 行业规模数据 - 行业股票家数91只 占全市场1.8%[3] - 行业总市值6908.6十亿元 占全市场6.8%[3] - 行业流通市值6607.5十亿元 占全市场7.2%[3] 行业表现 - 绝对表现：近1月9.8% 近6月19.4% 近12月74.3%[5] - 相对表现：近1月3.5% 近6月9.3% 近12月42.2%[5] 投资建议 - 大型券商推荐关注国泰海通 广发证券 中金公司 华泰证券 国信证券[12] - 中小券商推荐关注东方证券 东吴证券[12]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 目标估值26.3港元 当前股价20.74港元 [2][6] 核心财务表现 - 2025年上半年营收78.8亿元 同比增长10.5% [2][6] - 经调整净利润4.1亿元 同比增长14.6% 超市场预期 [2][6] - 毛利率25.2% 同比下降0.7个百分点 [6] - 预计2025-2027年经调整净利润分别为7.86/8.99/10.5亿元 [6] 业务运营分析 - 汽车产品及服务收入73.6亿元 同比增长10.8% [6] - 轮胎和底盘零部件及汽车维修分部收入同比增长10.8% [6] - 其他产品及服务分部收入同比增长16.1% [6] - 广告、加盟及其他服务收入5.15亿元 同比增长6.6% [6] 门店网络扩张 - 工场店数量达7205家 同比净增894家 增长14% [6] - 县域覆盖率提升至70% 同比提高5个百分点 [6] - 新开门店中二线及以下城市占比超60% [6] - 同店履约用户数同比增长超7% [6] - 约90%的6个月以上加盟工场店保持盈利 [6] 用户增长与数字化 - APP交易用户数2650万人 同比增长23.8% [6] - 平均月活用户1350万人 同比增长17.5% [6] - 平台售前转化率同比提高2个百分点 [6] - 智能客服满意度提升7个百分点 [6] - 客服人力成本同比下降18% [6] 财务预测 - 2025-2027年主营收入预计163.64/177.37/191.06亿元 [3] - 收入增长率预计10.9%/8.4%/7.7% [3] - 经调整净利润增长率预计25.9%/14.4%/16.9% [3] - 每股收益(Non-GAAP)预计0.96/1.10/1.28元 [3] - P/E(Non-GAAP)预计19.7/17.2/14.7倍 [3] 估值基础数据 - 总股本821百万股 香港股753百万股 [4] - 总市值170亿港元 香港股市值156亿港元 [4] - 每股净资产6.1港元 ROE(TTM)9.6% [4] - 资产负债率60.1% [4] - 腾讯控股为主要股东 持股比例19.4079% [4] 股价表现 - 1个月绝对涨幅9.1% 相对涨幅6.0% [5] - 6个月绝对涨幅17.6% 相对涨幅2.4% [5] - 12个月绝对涨幅20.0% 相对涨幅-9.8% [5]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐（维持）" [2] 核心观点 - 中报业绩持续发布，远火、军工电子等部分子板块景气度得到初步验证 [1] - 新型政策性金融工具投向或包含新兴产业，无人装备成为海防新力量 [1] - 军工行业景气度自年初开始逐步恢复，估值先于业绩修复提升 [19] 行情复盘 - 行业本周上涨3.07%，跑输沪深300指数1.11个百分点 [1][13] - 截至2025年8月22日，SW国防军工指数上涨25.49%，跑赢沪深300指数14.23个百分点，在31个申万一级子行业中排名第9 [1][13] - 子行业表现：航天装备上涨4.42%、军工电子上涨3.69%、航空装备上涨3.64%，均跑赢SW军工行业指数 [1][15] - 个股涨幅Top5：成都华微(+36.23%)、成飞集成(+35.53%)、中天火箭(+28.23%)、中科海讯(+22.43%)、和而泰(+20.55%) [17][18] - 行业估值：国防军工指数(申万)PE(TTM)为92.71倍，5年分位点78.63% [19] 重点事件回顾 - 远火板块景气度验证：中兵红箭营收增长17.36%，特种装备制造业营收11.81亿元(同比+85.92%)；北方导航预计实现归母净利润1.05至1.2亿元，扭亏为盈 [1][24] - 军工电子板块分化：鸿远电子营收+22.3%、归母净利润+52.7%；火炬电子营收+24.2%、归母净利润+59.0%；振华科技和航天电器受收入确认节奏影响下滑 [1][24] - 商业航天板块：智明达营收+84.8%、归母净利润+2147.9%；下半年卫星领域项目加速推进，主要体现在星网项目 [1][24] 催化前瞻 - 新型政策性金融工具金额预计5000亿元左右，杠杆作用超过4.5倍，投向领域可能包含战略性新兴产业 [1][26] - 无人装备成为海防新力量：HSU-001型无人潜航器执行水下侦察、扫雷和反潜任务；"虎鲸"大型无人艇总长58米，续航超4000海里；"蓝鲸号"可潜无人艇2025年4月下水，全长11米、排水量12吨 [1][26][27][28] 建议关注方向及标的 - 航空主线：中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力、中无人机、洪都航空、中航高科、佳驰科技、航材股份 [7][9] - 导弹、远火产业链：北方导航、国博电子、航天电器、国科军工、佳力奇 [9] - 新域新质作战力量：商业航天关注航天智装、航天电子、中科星图；无人机&低空经济关注中无人机、航天彩虹；深海科技关注中科海讯、中国海防 [9] 行业规模数据 - 股票家数117只，占比2.3% [2] - 总市值2145.3十亿元，占比2.2% [2] - 流通市值1752.8十亿元，占比2.0% [2] 行业指数表现 - 绝对表现：1个月+9.2%、6个月+28.2%、12个月+66.7% [4] - 相对表现：1个月+4.7%、6个月+21.5%、12个月+41.0% [4]