板块行情与市场表现 - A股互联网金融板块午后强势拉升，成为大金融赛道核心亮点，板块内形成覆盖期货、金融科技、数据服务等多环节的上涨梯队 [1] - 瑞达期货午后快速封死涨停板，成为板块情绪风向标，科创信息、志晟信息同步跟涨，天玑科技、赢时胜等金融IT标的积极响应 [1] - 资金进场迹象明确，反映出市场对行业数字化转型潜力与政策红利的高度认可 [1] 政策与监管动态 - 中国人民银行深圳市分行发布《金融科技创新应用声明书》，光大银行深圳分行基于大数据技术的数据资产增信融资服务拟于2025年12月31日正式运营 [1] - 该服务通过构建企业数据资产价值评估模型，将数据规模、质量、应用性能等指标量化，为缺乏传统抵质押物的小微企业提供信贷支持 [1] - 服务将依托深圳数据交易所跨境数据专区，探索港澳科创企业信贷服务新路径，预计2025-2027年贷款规模将逐步增至2亿元 [1] - 证监会副主席表示将加快人工智能与资本市场业务深度融合，开展“人工智能+资本市场”专项试点，推进行业公共智能计算基础设施建设，探索“数据要素×资本市场”试点 [2] - 12月以来，监管层持续落地配套措施，推动行业模型平台与通用高质量数据集建设，制定人工智能标准体系，降低机构技术应用成本 [2] 行业趋势与发展报告 - 《中国金融科技与数字金融发展报告(2025)》显示，2025年全球开放金融市场规模预计达1741.8亿美元 [2] - AI已成为金融科技基础设施标配，正从效率工具渗透至信贷审批、风险定价等核心环节 [2] - 金融机构数字化转型进入深水期，AI智能体将演进为“业务伙伴”，量子计算在金融定价等领域有望突破 [2] - 金融信创生态日趋完善，数据治理与安全成为增长关键变量 [2] - 数据驱动的“开放金融”生态持续繁荣 [4] 技术应用与效率提升 - AI大模型在金融领域应用持续深化，同花顺AI投研工具将研报生成速度提升80% [3] - 平安银行“京智大脑”实现营销、风控、运营智能闭环 [3] - 生成式AI在反洗钱、合规审计等场景准确率突破92%，推动金融机构运营成本降低15% [3] - 技术落地带动金融科技企业订单增长，恒生电子、宇信科技等核心企业金融信创产品订单同比增长70% [3] 受益板块与核心企业 - 金融IT与系统集成板块直接受益于信创替代与AI技术落地，恒生电子连续17年入选全球金融科技百强，其证券交易管理系统市占率超85%，2024年订单量同比激增70% [4] - 数据要素与征信服务板块因数据资产入表与融资应用推开，带动数据服务需求爆发 [4] - 期货及衍生品服务板块受益于期货行业数字化转型与市场活跃度提升，瑞达期货作为核心标的，其智能交易系统、风险控制平台升级需求明确 [4]

人事变动 - 蒋建圣于2025年12月22日辞去非独立董事等职务，原定任期至2028年4月21日[3][4] - 2025年12月23日蒋建圣被选举为第九届董事会职工代表董事[8] 人事影响 - 蒋建圣辞职不影响公司正常运行[7] - 蒋建圣担任职工代表董事后，兼任高管及职工代表董事人数未超董事总数二分之一[8] 人员背景 - 蒋建圣是恒生电子联合创始人，有20多年金融服务行业经验[10] 董事会设置 - 公司董事会设1名职工代表董事，由职工代表大会选举产生[8]

公司治理结构变动 - 公司董事蒋建圣因公司治理结构调整，辞去第九届董事会非独立董事、董事会审计委员会委员、战略投资委员会委员与可持续发展委员会委员职务，辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 公司于2025年12月23日召开职工代表大会，选举蒋建圣为第九届董事会职工代表董事，任期自选举通过之日起至第九届董事会任期届满之日止 [1]

政策与监管动态 - 国新办将于12月23日下午3时举行新闻发布会 交通运输部将介绍新时代交通运输服务经济社会高质量发展有关情况 [2] - 广期所调整碳酸锂期货合约交易限额 自12月23日起 LC2602至LC2605合约单日开仓量不得超过800手 LC2606至LC2612合约单日开仓量不得超过2000手 [3] 资本市场解禁与回购 - 12月23日共有11家公司限售股解禁 合计解禁量18.48亿股 解禁市值713.82亿元 [4] - 解禁量前三公司为三一重能(9.42亿股)、微导纳米(3.6亿股)、南网科技(3.36亿股) [4] - 解禁市值前三公司为三一重能(245.17亿元)、微导纳米(243.68亿元)、南网科技(149.49亿元) [4] - 12月23日共16家公司披露股票回购进展 其中2家首次披露预案 6家获股东大会通过 8家实施完毕 [5] - 首次披露回购预案金额最高公司为南山铝业(拟回购不超6.0亿元)和芯瑞达(拟回购不超1.93万元) [5] - 股东大会通过回购预案金额最高公司为永泰能源(拟回购不超5.0亿元)、东阿阿胶(拟回购不超2.0亿元)和恒生电子(拟回购不超774.11万元) [5] 上市公司再融资与权益分配 - 12月23日A股共10家公司发布定增相关公告 其中2家披露预案 7家预案获股东大会通过 1家获证监会通过 [6] - 当日披露定增预案募资额最高公司为南亚新材(拟定增不超9.0亿元)和迎丰股份(拟定增不超5.22亿元) [6] - 12月23日共7只A股进行股权登记 其中6只拟派息 1只转增股本 [7] - 分红派息力度最大三家公司为新大正(每10股派息1.50元)、青岛港(每10股派息1.47元)、财通证券(每10股派息0.60元) [7] - 转增股本公司为*ST新研 每10股转增12股 [7]

股东出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1865人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为507,887,835股[4] - 出席会议股东持有表决权股份数占比26.8357%[4] 议案表决情况 - 《取消监事会等议案》A股同意票数506,037,927，比例99.6357%[7] - 《修订<股东会议事规则>议案》A股同意票数484,247,579，比例95.3453%[7] - 《修订<董事会议事规则>议案》A股同意票数482,571,512，比例95.0153%[8] - 《回购员工持股计划股份议案》A股同意票数467,989,152，比例99.2088%[8] - 《取消监事会等议案》5%以下股东同意票数76,128,154，比例97.6276%[9] - 《修订<股东会议事规则>议案》5%以下股东同意票数54,337,806，比例69.6834%[9] - 《修订<董事会议事规则>议案》5%以下股东同意票数52,661,739，比例67.5340%[9]

股东会信息 - 公司2025年第二次临时股东会于12月22日上午10:00召开[4] - 现场会议股东（含代理人）3人，代表股份429,924,773股，占比22.7163%[6] - 网络投票股东1,862人，代表股份77,963,062股，占比4.1194%[6] - 现场和网络投票股东（含代理人）共1,865人，代表股份507,887,835股，占比26.8357%[6] 议案表决 - 《关于取消监事会等议案》同意股份506,037,927股，占比99.6357%[15] - 《关于修订<股东会议事规则>议案》同意股份484,247,579股，占比95.3453%[17] - 《关于修订<董事会议事规则>议案》同意股份482,571,512股，占比95.0153%[20] 股份回购表决 - 同意回购未解锁份额对应股份467,989,152股，占比99.2088%[21] - 反对回购股份3,372,870股，占比0.7150%[21] - 弃权股份359,127股，占比0.0762%[21] - 中小投资者同意股份74,246,065股，占比95.2140%[21] 其他 - 现场会议记名投票表决，网络投票用上交所系统[9][10] - 网络投票交易系统投票时间12月22日9:15 - 15:00[10] - 本次股东会全部议案均表决通过[14] - 法律意见书于2025年12月22日出具[23]

公司战略布局与升级 - 恒生电子在武汉设立第二个研发总部，标志着与武汉更深度的绑定与更宏大的布局[1] - 公司自2023年8月17日武汉总部揭牌以来，团队已超过800人，其中近八成是在武汉引进的人才[1] - 除恒生电子武汉公司外，恒生数智、恒生保泰等子公司也相继落地江汉区，布局仍在深化[5] - 公司正计划将全国客服中心逐步迁至武汉，目前已有半数客服人员到位[5] - 公司未来三年团队规模计划扩张到2000人，且将以武汉本地招聘为主[5] - 恒生电子已将武汉公司定位为“以研发为主的总部平台”，未来计划承载集团30%的研发团队[5] 人才资源与团队构成 - 选择武汉最根本的原因是人才优势，武汉高校云集，人才资源丰富[5] - 目前800余人的团队中，只有200人是从杭州总部来到武汉，其余均为武汉引进的人才[5] - 恒生数智每年校招的主要目标就是武汉高校圈，办公区内年轻面孔占据主流[5] - 武汉的人才储备为公司提供了充足底气，使产品经理能兼顾金融业务、技术架构及共性需求提炼[6] - 团队中本地同事越来越多，他们熟悉华中市场，能提供接地气的创意和反馈[6] 研发与产品能力 - 武汉研发中心是恒生电子在杭州之外最早设立的外地研发中心，成立于2006年[1] - 来自武汉团队的研发成果已应用于众多核心产品[5] - 公司强调强大的产品化能力是其能在软件行业持续盈利的关键[6] 市场与区域优势 - 落户武汉使公司的市场触角更深地扎入华中腹地，并能辐射更广区域[6] - 从武汉出发服务中西部客户（如郑州、长沙、南昌、成都、重庆）比从杭州出发时间成本更低[6] - 本地化布局增强了本地客户的信任感和合作意愿，武汉本地金融机构主动洽谈合作[6] - 湖北宏泰集团、武汉金控、长江财险、武汉城市科技等已成为公司的合作伙伴[6] 运营环境与政府支持 - 武汉的生活气息更浓，生活成本相对较低[6] - 公司在繁华地段拥有整层的办公楼和数百人团队，增强了客户对其稳定性和实力的信心[6] - 江汉区政府在落户过程中提供了全程支持，包括选址考察、政策解读、协调解决办公场地和人才落户等问题[7]

文章核心观点 - 金融行业AI Agent落地的核心壁垒并非算力成本或通用平台，而在于业务接口的“厚度”，即封装了丰富业务逻辑、能理解自然语言指令的原子化服务能力 [4][8][12] - 通用Agent编排平台的价值正在弱化，其市场份额被高估，真正的竞争力在于垂直领域深厚的资源积累与丰富的原子化服务 [4][14][17] - 金融Agent的发展将走向稳态与敏态业务分离的终局，由AI中台连接，其中敏态业务由Agent负责，这依赖于深厚且贴近业务的接口体系 [5][33] Agent发展的核心壁垒与价值判断 - **接口“厚度”是关键壁垒**：构建Agent的核心挑战在于原有IT系统开放的业务接口“厚度”不足，无法让Agent理解用业务语言表达的复杂意图，导致技术与业务之间存在鸿沟 [8][10] - **“厚度”体现为丰富的原子化服务**：判断厂商接口开放“厚度”的标准，在于其能提供多少种封装良好、可通过自然语言方便调用和发现的“菜谱”式服务，而非底层的标准化编排框架 [12] - **需重视领域“黑话”治理**：垂直领域存在大量行业术语，需进行大模型友好的数据治理，使垂域数据与通用AI技术能有效对接 [9] - **预算构成中算力仍是大头**：在预算构成中，算力成本仍占主要部分，但行业对算力价格持续下降抱有信心，例如DeepSeek等模型正在冲击算力下限 [13] - **开源模型已成主流**：在以私有化部署为主的金融领域，开源大模型（如千问）已广泛应用，付费私有化部署模型竞争力不强，Llama等模型的时代已经过去 [13] 金融Agent的发展路径与现状 - **发展历经三阶段**：从硬编码自动化，到通过“拖拉拽”图形界面配置流程的半自动化，再到当前利用自然语言描述步骤并自动映射资源能力的阶段 [19][20] - **当前阶段依赖ReAct模式调试**：当前AI无法保证流程拆解完全正确，需通过ReAct模式进行动态修改和回滚，确保系统操作可逆，避免不可逆的错误改变 [21] - **金融机构需求从单域走向平台化**：2023-2024年，金融机构的Agent构建多集中在单一业务域；2025年，开始出现平台化需求，旨在共享底层算力与模型资源，实现跨系统数据拉通与业务创新 [22][23] - **实施采用“边用边备”策略**：业务适配的“厚度”积累是长线任务，金融机构倾向于从简单场景入手，通过实现短期目标来逐步推进接口开放与优化，而非一次性大量投入 [24] - **多Agent应用有其特定场景**：在一个法人机构内部，多Agent的必要性较弱，简单的串联流程可合并为一个大Agent；多Agent更适用于需要长期运行、持续探测并通知的跨机构或性质不同的任务 [29] 行业终局与厂商实践 - **终局是稳态与敏态业务分离**：未来的系统架构可能是敏态业务由Agent负责，稳态业务转变为后台的工具、资源或物料，中间由必须与垂域资源配套的AI中台进行连接 [5][33] - **通用Agent平台被高估**：脱离垂直领域深厚积累的通用Agent开发平台只是一个“空架子”，市场价值不高，其市场份额被夸大到几万亿的说法完全不正确 [4][17][35] - **幻觉问题在金融场景可控**：在用于实际“干事”的金融Agent场景中，幻觉问题（如编造接口）能够被控制，因为不存在的接口调用会失败，规划错误可通过ReAct模式修正 [25] - **恒生电子的AI落地实践**：公司AI落地包括客户侧与自身内部应用 [30] - **客户侧**：与国内头部金融机构合作，在投研、投顾、运营等场景落地专业Agent；研发基于实体地图增强的金融垂域智能体开发平台；子公司通过“语控万数”平台为Agent提供精准数据物料 [30] - **内部应用**：升级客服系统为AI自助平台「U+」；为工程实施人员提供AI知识库工具赋能；内部研发AI编程能力工具以提升效率 [30][31] - **Agent的本质是“智能地干事”**：与以往聊天或嵌入系统的copilot不同，Agent是独立存在，能够将自然语言指令作为复杂意图拆解，并调用后台不同系统、资源和数据源完成一系列动作 [32]

文章核心观点 - 恒生电子新一代投资交易系统O45在国寿资产成功上线 成为国内头部资管公司信息技术创新落地的首个标杆案例 标志着资管核心系统自主创新的重要里程碑 为行业提供了核心系统升级的可行路径与实施范本 [1] O45系统对国寿资产投资交易能力的升级 - 在指令管理方面 统一沪深北股债基、港股通、非交易等多市场指令入口 实现平台化指令下达和导入 结束过去“栅栏式”下单体验 投资经理可全局掌握产品资产状况 提升决策效率 [1] - 在交易管理方面 实现交易界面统一管理 系统交易性能提升 帮助交易部门更好地捕捉交易机会 提高交易执行效率 [2] - 在风控管理方面 提供独立的合规风控工作台 支持一站式合规指标规则配置 大幅提升合规风控计算性能 并提供高度自由的指标配置逻辑供多样化风控规则配置 [2] - 在运营管理方面 简化清算流程 优化运营操作体验 [2] O45系统的技术架构与性能优势 - 采用松耦合设计理念与微服务分布式架构 通过模块化解耦实现不同业务子系统的独立部署与弹性扩展 形成层次清晰、协同高效的系统生态 [2] - 引入内存数据库技术 大幅降低实体数据库读写瓶颈 系统响应速度与并发处理能力显著增强 [2] - 系统性能较上一代O32系统显著提升 在投资交易执行效率、潜在交易机会捕捉等方面达到了降本增效的目标 [2] 全栈信息技术应用创新与自主可控 - O45完成了从芯片、服务器、操作系统、数据库、中间件等基础软硬件到上层应用的全栈信息技术应用创新适配改造 [3] - 协助相关产业侧解决数十项底层兼容性及性能调优问题 推动发布多个关键补丁与优化版本 成果均已纳入产品正式发行序列 [3] - 最大程度提升核心业务系统的信息安全水平 [3] 项目实施路径与关键难点 - 创新性采用“CMC合规系统剥离先行建设—周边系统通过HIX接口改造对接—O32投资交易全面升级”的推进路径 为行业提供了宝贵的投资交易系统改造实施经验 [3] - 项目历经系统规划设计、数据迁移、周边系统对接、全链路测试等多个关键环节 最终实现系统平稳上线和业务无缝切换 [3] - 原有历史数据及系统功能迁移、大量周边系统的数据对接是项目推进中的重要难点 通过开发功能比对工具和数据迁移工具 实现了O45对原系统业务功能的覆盖及优化 并保障了数据连续性 [3] 未来展望 - 恒生电子将依托在资管科技领域的深厚积累 携手国寿资产和更多行业机构 持续推动资产管理领域的技术创新和产品升级 [4] - 共建安全、高效、智能、开放的资管科技新生态 推动资管行业迈向更高水平的自主可控和高质量发展 [4]

核心观点 - 南京市建邺区于2025年全面启动河西中央科创区建设，聚焦“人工智能+”产业，目标是将其打造为具有全球影响力的产业科技创新中心主承载区，并已通过一系列里程碑事件取得显著进展，一个AI驱动的“城市智能体”标杆轮廓初显 [1] 区域战略与顶层设计 - 2025年1月发布的《河西中央科创区建设(2025—2027)三年行动计划》设定目标：到2027年，带动全区数字经济核心产业及相关产业营收超过1000亿元，新增各类产业人才超过10万人，建设成为全省最具竞争力的“人工智能+”产业高地、最具影响力的产业科技创新承载中心、最具吸引力的“三生融合”城市客厅 [6] - 区域顶层设计的一体两面：以创新的产业生态范式吸引企业和人才，再以优越的发展环境留住他们 [5] - 面向未来，区域雄心具象化为全面建设“六个标志性”：汇聚标志性企业、引育标志性人才、攻坚标志性项目、打造标志性赛道、举办标志性活动、建设标志性社区 [18] 产业生态与创新模式 - 2025年12月12日，河西中央科创区与南京阿里中心合作打造的“亲橙OPC社区”正式揭牌，这是阿里巴巴旗下首个OPC社区，也是江苏省规模最大的OPC社区 [3] - 亲橙OPC社区是南京市首个“总部大厂牵头、政府政策赋能、市场机制驱动”的政企共建开放式创新社区，目标在全区布局超10万平方米的OPC载体，打造“千企互联”的创新网络 [5] - 2025年成为高能级项目的“收获季”：7月南京阿里中心启幕，办公总人数突破5000人；8月宝马亚洲规模最大的全球研发中心注册落地；11月京东集团南京研发中心项目开工；小米南京科技园员工突破6000人；三星电子(中国)、恒生电子等一批重点项目落子，形成总部生态圈 [7] - 在4.4平方公里的核心区内，已投用的各类高品质产业载体、研发办公空间及配套设施面积近150万平方米，汇聚了逾百家上下游生态企业 [9] - 至2025年底，阿里、小米等生态链企业已增至110家，产业“雨林”初具形态 [9] - 2025年9月，通过“大厂+大学+大所”机制落地多个创新平台，如阿里云大模型联合实验室、小米手机实验室(南京)、中国移动大模型产业创新基地、与东南大学共建人工智能卓越工程师技术中心、与信通院共建“可信AI”金融人工智能评测服务平台等 [9] 基础设施与人才环境 - 为构筑“生产、生活、生态”三生融合的基石，阿里巴巴首家人才公寓“亲橙寓”正式投入运营，实现“5分钟直达办公区” [5] - 小米南京青年公寓、“青晏阁”(G116青年社区)等项目均已投入运营，深受市场青睐 [5] 核心驱动要素与产业跃迁 - 区域产业驱动模式正从“金融驱动”、“数据驱动”向“AI驱动”深度跃迁 [10] - 金融基石：建邺区金融业增加值多年位居全市第一，备案基金规模超2400亿元，为科创区提供源头保障 [10] - 目前，规模超150亿元的金鱼嘴基金街区与年内新设立的25亿元“VC—PE—并购”全链条基金形成矩阵合力 [10] - 数据基石：建邺区数据产业基础厚实，数据企业超“千家”、营收超“千亿”、从业人员超10万、产业基金超“百亿”，已建成全国首个公共数据授权运营生态中心，拥有医保大数据赋能实验室、全省交通、金融等行业可信数据空间等高价值数据富矿 [11] - 数据产业发展目标：至2027年全区数据企业突破2000家，产业营业收入规模突破1500亿元 [11] - 建邺重点打造“模法学院”等平台，系统性地培育数据产业新生力量 [11] - 2025年11月，全面启动“AI时空.南京人工智能国际社区”建设，确立了AI总部磁场示范区、“模数共振”首试区、金融数智创新引领区以及城市智能体标杆的“三区一标杆”发展定位 [11]