市场背景与催化剂 - 美联储释放“鸽派”信号，提升市场降息预期，推动全球资本市场走强 [1] - 市场对中国资产配置机遇的预期增强，资金加速流入A股宽基ETF [1] 核心ETF产品表现 - 沪深300ETF（510300）近两个交易日（25/11/21-11/24）单日成交额均突破50亿元，其中25/11/21成交额达68.84亿元，环比前一交易日大幅增长160% [1] - 沪深300ETF（510300）近两个交易日资金净流入合计75.41亿元，均为单日超36亿元 [1] - A500ETF华泰柏瑞（563360）近一周（25/11/17-25/11/24）日均成交额达46亿元，较今年以来日均成交额25.96亿元显著放量 [1][2] - A500ETF华泰柏瑞（563360）连续2个交易日（25/11/21-11/24）获资金净流入，累计金额达5.06亿元 [1] 产品规模与流动性 - 截至25/11/24，沪深300ETF（510300）规模为4148.75亿元，A500ETF华泰柏瑞（563360）规模为255.40亿元 [4] - 两只ETF在各自跟踪的指数同类产品中规模居首，流动性优势突出 [4] - 华泰柏瑞基金旗下ETF产品总规模达5893亿元，位居行业第一梯队 [6] 产品结构与成本优势 - 沪深300ETF（510300）与A500ETF华泰柏瑞（563360）的管理费率与托管费率分别为0.15%/年与0.05%/年，为A股市场权益类指数产品最低一档费率结构 [5] 指数代表性与投资价值 - 沪深300指数代表中国核心资产，涵盖两市规模大、流动性好、具代表性的300只证券 [3] - 中证A500指数涵盖A股各行业优质龙头，反映各行业代表性上市公司整体表现 [3] - 跟踪两大宽基指数的ETF在波动加剧的市场环境中投资价值或进一步提升 [3] 机构观点支持 - 广发证券认为本轮行情基础未变，中国经济长尾风险担忧缓解，优势产业全球竞争力提升 [2] - A股出现连续3个季度ROE企稳，资本市场定位提升，市场不缺钱 [2]

港股通红利ETF广发（520900）市场表现 - 11月25日午盘涨幅0.65%，放量成交额3994万元 [1] - 从10月13日至11月21日连续6周获净申购，流通规模从15.81亿元增至18.52亿元，规模增长率17.14% [1] - 基金成立于2024年6月26日，管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10% [6] 红利策略配置价值 - 无风险利率持续下行，10年期国债收益率从2021年3.2%降至2025年11月3日1.75%，创历史新低 [2] - 高股息资产提供的股息回报与持续走低的无风险利率形成显著剪刀差，构成相对收益优势 [2] - 新国九条等政策引导上市公司提升分红水平，2024年A股年度分红金额创2.34万亿元历史新高 [2] 港股市场优势与投资时机 - AH溢价率高达120.12，港股红利标的性价比优势显著，提供更好安全边际 [3] - 年末机构投资者高低切换调仓、外部风险催化避险情绪、公募基金排名压力三者叠加，红利资产短期有望获增量资金青睐 [3] - 港股市场具中国资产+海外资本双重属性，既受益内地经济基本面，又受全球资金流动影响 [3] 机构观点与投资方向 - 无风险利率低位运行和市场波动常态化将成为新常态，红利策略长期配置价值显著 [4] - 华泰证券建议关注周期型红利（煤炭、化工、钢铁等）及潜力型红利（铁路公路、食品加工、环保、建材等） [4] - 天风证券认为投资主线可降维为三个方向：科技AI、经济修复牛市主线、低估红利崛起 [5] 指数成分与资产特征 - 跟踪中证国新港股通央企红利指数，前三大行业为石油石化29.7%、通信21.2%、交通运输13.5% [7] - 前十大成分股权重占比合计达72.4%，涵盖能源领域"三桶油"和通信领域"三大运营商"等龙头央企 [7] - 指数聚焦高股息国资央企资产，呈现显著价值风格和防御性特征 [7]

AI芯片竞争格局 - 谷歌第七代TPU“Ironwood”已于4月面向部分客户测试部署，并将在未来数周内正式商用，标志着AI芯片战争进入竞争更激烈阶段 [1] - 谷歌TPU作为定制芯片，在成本、性能与能效方面具有优势 [1] 市场表现与指数涨幅 - 11月25日，恒生科技指数涨近2%，科创芯片指数涨1.57%，港股通信息C指数涨超2.06% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格一度涨近4%，实时成交额超7000万元 [1] 中国AI应用发展 - 蚂蚁集团推出的全模态通用AI助手“灵光”上线6天下载量突破200万，反映中国AI应用正跑出“加速度”的势头 [2] - 中国AI应用的快速走红是厚积薄发的结果，折射出市场对高质量AI产品的需求 [2] 投资机构观点 - 高盛认为AI引领的中国股票上涨远非泡沫，中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利 [3] - 全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会，高盛来自墨西哥、智利和中东等新兴市场的客户正在积极布局中国资产 [3] 港股芯片ETF产品特征 - 港股信息技术ETF（159131）为全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，标的指数由“70%硬件+30%软件”构成 [3] - 该ETF重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业 [3] - 截至2025年10月31日，前三大持仓为中芯国际（权重20.27%）、小米集团-W（权重9.11%）和华虹半导体（权重5.64%） [3]

创业板50ETF市场表现 - 三大指数早盘高开高走，深成指和创指双双涨超2%，沪指涨超1% [1] - 创业板50ETF午间收盘上涨2.60%，报1.420元，换手率5.52%，成交额13.99亿元 [1] - 基金连续7个交易日获得资金净流入，近5个交易日净流入额达9.15亿元 [2] - 截至2025年11月24日，ETF最新流通规模为247.41亿元，居同类ETF首位 [2] - ETF盘中最高价1.433元，最低价1.398元，振幅2.53% [2] - 近60日涨幅为12.16%，但近20日跌幅为7.67% [2] 创业板50ETF产品特征 - 跟踪创业板50指数，指数市盈率为45.43，市净率为5.64 [2] - 基金上市日期为2016年7月22日，最小申赎单位份额为1,000,000 [2] - 提供联接基金投资渠道，包括A类、C类、I类和Y类份额 [2] - 前十大重仓股合计占基金净值比例达69.12% [4] - 重仓股包括宁德时代、中际旭创、东方财富等龙头企业 [3] 人工智能与PCB产业动态 - Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU，用于数据中心建设 [4] - 谷歌方面近期考察胜宏科技等国内PCB巨头，或洽谈采购AI芯片用PCB [4] - 潜在订单兑现将对PCB产业链产生重大拉动作用 [4] - 英伟达FY26Q3业绩及Q4指引超预期，谷歌Gemini 3模型性能大幅提升 [5] - AI产业处于加速上行阶段，PCB作为AI芯片端同频升级环节存在产业机会 [5] 投资观点与建议 - 创业板50ETF为看好中国科技成长板块的投资者提供便捷高效的投资工具 [5] - 专家建议采用定投或分批建仓方式平滑短期波动风险 [5] - 需密切关注指数成分股业绩兑现情况和相关政策落地进度 [5]

市场表现 - 科技成长板块强势上涨，创业板指数涨幅超过2.5%，科创综合指数涨幅超过1.7% [1] - 双创龙头ETF（588330）场内价格盘中最高上涨3.45%，当前上涨2.5%，实时成交额超过3200万元 [1] - 光模块领域，中际旭创和新易盛股价上涨超过6%，天孚通信上涨超过4% [1] - PCB领域，胜宏科技股价上涨超过6% [1] - 光伏领域，阳光电源股价上涨超过5%，阿特斯上涨超过2% [1] 行业动态与催化剂 - 算力硬件方面，Meta Platforms据称正考虑投资数十亿美元购买谷歌的TPU芯片，用于其数据中心建设 [1] - 谷歌正式发布第七代TPU Ironwood，是其性能最强大、能效最高的定制芯片 [1] - AI服务器迭代加速，推动其核心组件印制电路板（PCB）和覆铜板（CCL）迎来技术与价格双升周期 [1] - 花旗预计AI PCB的供需紧张局面将持续至2025年 [1] 投资观点与主题 - A股市场的有效突破最终需要依靠科技板块引领 [2] - 在市场快速上涨阶段，领涨板块通常是当时的主导产业应用领域，例如2015年的"互联网+"和2021年的新能源车 [2] - 未来一年仍看好科技主线投资机会 [2] - 双创龙头ETF（588330）标的指数从科创板和创业板选取50只市值较大的战略新兴产业公司，覆盖新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题 [2] - 标的指数实行20%的涨跌幅限制，在反弹行情中表现更具弹性 [2]

市场表现与情绪 - 11月25日市场情绪明显回暖，上证指数涨超1%，为月内首次；创业板指涨逾2.8%重回3000点上方 [1] - 券商板块震荡走强，A股顶流券商ETF（512000）场内价格现涨0.7%，实时成交额近3亿元 [1] 行业观点与前景 - 平安证券指出，证券行业近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益 [3] - 长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间 [3] - 东吴证券表示，证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖及政策环境友好，券商经纪、投行、资本中介等业务均受益 [3] - 中金公司拟换股合并东兴证券、信达证券，资产规模将破万亿元，行业并购稳步推进 [3] - 当前行业平均PB估值仅1.2倍，政策积极下优质券商有望脱颖而出 [3] 相关产品与指数构成 - 券商ETF（512000）及其联接基金（联接C：007531）被动跟踪证券公司指数 [3] - 该指数前十大权重股分别为东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、招商证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、国信证券 [3]

港股芯片板块表现 - 11月25日早盘港股芯片板块强势高开，峰岹科技大涨超9%，阜博集团、鸿腾精密涨超6%，美图公司涨超5%，蓝思科技、小米集团涨超4% [1] - 全市场首只聚焦港股芯片产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现涨3.29%，日线有望终结7连跌，截至发稿实时成交额已超3000万元 [1] - 隔夜美股芯片股走强，受美国白宫发布声明表示总统特朗普签署行政命令启动利用人工智能变革科学研究的"创世纪计划"影响 [2] 中国芯片行业前景 - 2025年中国芯片设计全行业销售预计为8357.3亿元，相比2024年增长29.4% [3] - AI芯片国产化进程是长期必然趋势，当前时点是国产芯片发展最佳时机，持续看好先进制程制造、芯片架构升级对整体国产算力水平的拉动 [3] - 许多中国大型科技公司的估值仅为美国科技股的三分之一至一半，却推出了足以与美国AI产品抗衡的竞品 [3] 港股科技估值优势 - 以中证港股通信息技术综合指数为例，近3年PE估值分位点仅为38%左右，远低于创业板指（83%）和纳斯达克100（67%） [3] - 港股科技的估值吸引力更胜一筹 [3] 港股信息技术ETF产品特征 - 全市场首只聚焦港股芯片产业链的港股信息技术ETF（159131）标的指数由"70%硬件+30%软件"构成，重仓港股"半导体+电子+计算机软件" [4] - 涵盖42只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达20.27%，小米集团-W权重9.11%，华虹半导体权重5.64% [4] - 不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [4]

港股市场表现 - 港股市场表现强势，恒生科技指数上涨超过2% [1] - 香港大盘30ETF（520560）场内价格一度上涨逾1.2%，现上涨1.15%，盘中收复5日均线 [1] - 技术分析指出5日均线低位拐头向上，是短期止跌反弹的启动信号 [1] - 香港大盘30ETF（520560）此前5日累计吸金3068万元，反映资金看好板块后市表现 [1] 科技板块动态 - 港股科技板块表现突出，小米集团上涨超4%，快手上涨逾3%，阿里巴巴、中芯国际上涨超2% [1] - 阿里巴巴将于今日（11月25日）公布最新季度业绩 [1] - 阿里巴巴旗下千问APP公测一周下载量突破1000万，成为史上增长最快的AI应用 [1] - 东方证券看好AI应用布局完善后阿里的全栈AI优势强化，看好千问APP在阿里业务内的多方向增长潜力 [1] 红利板块动态 - 港股红利板块有亮眼表现，农业银行、中国人寿、中国石油股份等个股携手上涨逾1% [1] - 近期国有大行陆续启动中期分红，计划12月上旬陆续派息，较2024年有所提前 [2] - 工农中建四大行的百亿元分红正在路上，六大行合计派现2046.57亿元，约占全部上市银行中期分红总额的近80% [2] 市场策略与估值 - 业内人士指出，美联储预防式降息周期开启，历史数据显示此类周期中港股往往具备显著弹性 [2] - 采用“哑铃策略”进行配置是当前环境的较优解，契合“政策托底+科技突破”的市场环境，符合外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [2] - 香港大盘30ETF（520560）标的指数市盈率PE为1.09倍，位于上市以来62.38%的位置，估值具备优势，安全边际相对更高 [2] - 港股科技板块驱动新经济，盈利预期向好，指数估值未来修复空间广阔 [2] 香港大盘30ETF产品特点 - 香港大盘30ETF一键布局港股核心资产，避免个股选择风险 [4] - 产品自带“科技+红利”哑铃策略，兼顾进攻与防守 [4] - 产品市盈率、市净率双低，配置性价比凸显 [6] - 产品交易灵活，支持“T+0机制”且具有高流动性，适合波段与定投 [6] - 产品历史表现稳健，适合作为港股长期配置的底仓型工具 [6] 基金产品信息 - 香港大盘30ETF（520560）联接基金于11月12日正式上线，联接A（LOF）代码501301，联接C代码006355 [5] - 基金跟踪恒生中国(香港上市)30指数，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [5] - 指数前十大成份股包括阿里巴巴-W（权重18.07%）、腾讯控股（权重15.44%）、建设银行（权重7.64%）等，前十大成份股权重合计72.84% [5]

产品信息 - 华泰柏瑞基金旗下首批跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF将于2025年11月28日起正式发售，基金简称“科创创业人工智能 ETF 华泰柏瑞”，基金代码159139 [1] 指数特点 - 该指数为首次横跨“双创”板块（科创板与创业板）的人工智能主题指数 [1] - 指数从“双创”板块中精选50家优质企业，成份股业务广泛覆盖人工智能基础资源、人工智能技术以及人工智能应用领域等AI上中下游关键环节 [1] - 该指数旨在为投资者提供一键布局AI产业链整体机遇的高效投资工具 [1] 市场表现 - 截至2025年11月24日，标的指数年内涨幅达73.04% [1] - 同期科创创业50指数涨幅为45.74%，双创100指数涨幅为23.86%，显示该指数较同类指数弹性更足 [1]

电子ETF市场表现 - 电子ETF（515260）盘中价格现涨2%，成交额为542.53万元，基金最新规模为5.63亿元 [1] - 成份股中沪电股份涨停，深南电路和鹏鼎控股涨幅分别达到7.22%和6.38%，海光信息和中微公司跌幅分别为0.76%和0.66% [1] - 电子ETF及其联接基金被动跟踪电子50指数，前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际等 [2] 半导体行业动态与技术进步 - 长鑫存储在IC China 2025发布DDR5内存新品，最高速率达8000Mbps，颗粒容量达24Gb，覆盖数据中心、服务器及个人电脑等场景 [1] - 亿封智芯先进封装项目签约落地深圳罗湖，聚焦半导体封装技术升级 [1] - 国产设备先进工艺突破持续推进，"先进工艺扩产"成为自主可控主线 [2] 电子行业趋势与驱动因素 - 电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期 [1] - AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB等环节价值量提升 [2] - 3D打印在消费电子领域加速渗透，折叠机铰链、手表/手机中框等场景应用元年开启 [2] 全球AI产业进展 - 英伟达Q3数据中心营收同比增长66%，由GB300加速推广推动 [1] - 谷歌发布Gemini 3，由自研TPU训练，各项基准测试表现远超上一代，体现全栈式AI能力 [1] - 建议关注AI算力、半导体设备等结构性机会 [1] 产业链环节复苏信号 - 存储价格触底回升，封测环节稼动率逐渐回升，先进封装需求爆发 [2]