“固收+”基金市场表现 - 截至11月24日，全市场“固收+”基金规模达2.57万亿元，较年初的1.79万亿增长超7000亿元，增幅超40% [1] “固收+”基金受青睐的原因 - 无风险利率中枢持续下移，纯债资产收益空间压缩，无法完全满足稳健型投资者的收益需求 [1] - 权益市场情绪显著回暖，科技创新、高端制造、绿色低碳等主题轮动活跃，提升了“固收+”产品的收益增强空间 [1] - “固收+”产品凭借“稳中求进”的策略优势，有望成为优化资产配置、应对低利率环境的优选 [1] 纯债市场配置价值分析 - 长期来看，国内经济处于向高质量发展转型阶段，地产投资及消费承压，市场利率中枢的下行趋势或仍将延续 [2] - 短期来看，经历三季度调整后，公募基金整体久期回落，债市交易拥挤度下降，配置性价比提升 [2] - 短期到期收益率下行面临制约，包括权益市场强势下的股债“跷跷板效应”及银行自营等机构资金因新规观望，市场或以震荡为主 [2] 股市与可转债市场展望 - A股长期在政策支持、产业升级及AI技术赋能等因素驱动下具备向好基础，但四季度市场或面临阶段性止盈压力，波动加剧，行情由普涨转为理性分化 [3] - 可转债市场呈现供需紧平衡格局，供给端偏紧与需求端持续具备吸引力对估值形成支撑，在股市震荡上行背景下仍具备结构性配置价值 [3] “固收+”基金布局思路 - 债券底仓构建重点关注中短久期利率债和高等级商金债以获取稳定票息，并辅以长久期利率债波段交易增厚收益 [4] - 转债增强配置重点关注到期收益率较高、转股溢价率较低的低价转债，利用其不对称特性增强收益，同时高度分散以控制回撤 [4] - 股票配置主要寻找高分红、低波动、财务健康的优质红利低波个股，并依据市场变化自下而上精选标的以提升权益部分稳健性 [4]

国内资金市场动态 - 上周五央行净投放资金1622亿元，本周一净投放2557亿元，市场资金供给充裕，资金面边际转松 [1] - 本周二央行净回笼54亿元，资金面维持平稳偏宽态势，隔夜资金持稳，DR007加权略降 [1] - 本周三央行净回笼972亿元，资金面维持偏宽态势，DR001加权微降，跨月资金价格略升 [1] - 本周四央行投放564亿元，资金面延续宽松，主要资金价格变动不大 [1] - 截至本周四，相较于上周五，DR001下行1个基点收于1.31%，DR007上行1个基点收于1.45% [1] 国内债券市场机构行为 - 10月各类机构持债行为发生反转，利率债供给延续放缓，但同业存单规模转为明显回升 [3] - 10月广义基金、券商等交易盘转为增持债券，银行转为减持，境外机构继续减持 [3] - 受利率债供给放缓影响，商业银行减配债券，但在存贷差增速放大背景下，商业银行对债券配置需求未来几个月可能仍较高 [3] - 10月交易盘持债力度明显回升，存单供给回升下，广义基金大幅增持债券，券商明显加大国债增持力度 [3] - 年末股市或震荡，风险偏好的潜在回落或带动非银资金对债券配置需求继续回暖 [3] 特定投资产品分析 - 国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债，其基础资产政策性金融债具有信用评级高、体量大、流动性好特点 [3] - 国开ETF（159650）产品特点为流动性好，信用风险低，波动较低，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具 [3] 海外经济与政策 - 日本首相高市早苗称经济刺激方案并非鲁莽支出，本财年日本国债发行规模将低于去年，将密切关注利率走势以降低债务与GDP之比 [2] - 美国9月耐用品订单初值环比增长0.5%，高于预期的0.3%，前值从2.9%修正为3% [2] - 美国扣除运输的耐用品订单初值环比增长0.6%，高于预期的0.2%，扣除飞机非国防资本耐用品订单初值环比增长0.9%，高于预期的0.2% [2] - 美联储褐皮书显示大部分辖区经济活动基本持平，2个辖区经济小幅下滑，1个辖区小幅增长，整体前景基本未变但部分人士指出未来几个月经济活动放缓风险加大 [2]

创业板50ETF市场表现 - 截至11月28日午盘，创业板50ETF（159949）上涨0.84%，报1.447元，换手率2.65%，成交额6.61亿元[1] - 近5日涨幅4.55%，近20日跌幅4.36%，近60日涨幅10.54%，近120日涨幅50.57%，近250日涨幅42.56%[2] - 当日振幅1.81%，最高价1.451元，最低价1.435元，流通盘173亿份，流通值251.1亿元[2] - 近20个交易日累计成交金额357.10亿元，日均成交17.85亿元，今年以来219个交易日累计成交3174.43亿元，日均成交14.50亿元[2] 创业板50ETF持仓结构 - 前十大重仓股包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源、胜宏科技、汇川技术、迈瑞医疗、亿纬锂能、同花顺等龙头企业[3] - 前十大重仓股合计占基金资产净值比例69.12%，其中宁德时代占比最高达24.20%[4] - 重仓股覆盖工业、信息技术等行业，宁德时代持仓市值704.11亿元，中际旭创持仓市值237.41亿元，东方财富持仓市值201.30亿元[4] 科技行业与算力市场前景 - 算力基础设施市场仍属高速扩张的增量市场，尚未触及天花板，产业链对算力需求旺盛[5] - AI全栈布局能力的大厂自研算力方案与英伟达GPU NVL算力方案在不同应用场景各有优势[5] - 光模块/CPO/NPO/OCS/DCI等光互联上下游供应链公司存在投资机遇[5] 投资工具与策略 - 创业板50ETF为看好中国科技成长板块的投资者提供便捷投资工具，可直接交易或通过联接基金投资[5] - 联接基金包括A类160422、C类160424、I类022654、Y类022976等类别[5] - 建议采用定投或分批建仓方式平滑短期波动风险，关注指数成分股业绩兑现和政策落地进度[5]

有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领涨，有色龙头ETF（159876）场内价格一度涨超1.95%，现涨1.72%，盘中收复10日均线 [1] - 该ETF近10日累计吸金2.33亿元，反映资金看好有色后市表现，最新规模6.72亿元，为全市场跟踪同标的指数的3只ETF中规模最大者 [1] - 成份股中盛新锂能领涨7.87%，国城矿业涨7.41%，雅化集团涨近6%，兴业银锡、中矿资源、永兴材料、西藏矿业等跟涨，权重股紫金矿业、洛阳钼业涨逾1% [3][4] 美联储降息预期影响 - 美联储官员讲话及延迟经济数据支持降息预期，利率掉期市场交易员预计12月会议降息25个基点可能性从一周前约40%飙升至80%以上 [4] - COMEX黄金重新站上4200美元/盎司，全球央行持续购金、美元信用体系受挑战、地缘动荡提升黄金避险需求 [5] - 美联储降息周期有望推升有色金属价格中枢：货币贬值促使投资者持有保值实物资产；美元计价金属更便宜增加全球买盘；利率下降降低企业借钱成本，带动铜、铝等工业金属需求增加 [5] 行业基本面与政策催化 - 2025年三季报显示有色龙头ETF 60只成份股中56家实现盈利，44家归母净利润同比正增长，楚江新材归母净利同比暴增20倍，国城矿业等10家公司归母净利三位数大增 [7] - 本轮有色牛市定义为"新质生产力牛市"，需求核心驱动力为新能源、AI、军工航天等新兴领域，供给侧受扰动加剧供需矛盾 [7] - 八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》强化战略资源保障、推动产业数字化升级，"反内卷"政策优化供给结构，雅下水电工程等万亿级基建项目创造原材料需求 [7] - 东方证券认为全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动新周期，中信建投认为2026年有色牛市有望再进阶 [7] 投资策略视角 - 不同金属景气度、节奏与驱动点不一致，通过全覆盖板块可更好把握贝塔行情 [8] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能分散风险 [8]

券商板块市场表现 - 11月28日券商板块走势活跃，券商ETF（512000）自水下拉升翻红，场内价格现涨0.18% [1] - 个股多数飘红，湘财股份、兴业证券涨超1% [1] - 券商ETF（512000）最新单日再获资金净流入1.76亿元，居同标的14只ETF首位 [3] - 近10日券商ETF累计获资金净流入11.61亿元 [3] - 近5日券商ETF净流入资金4.76亿元，近60日净流入资金高达124.21亿元 [4] 券商板块基本面与估值 - 根据机构预测，券商板块2025年利润有望维持同比高速增长，预计全年净利润同比增长51% [3] - 预计2025年券商板块ROE回升至8.8% [3] - 板块当前估值（中证全指证券公司指数）PB仅1.45倍，处于近10年35%分位点 [3] - 板块估值与业绩改善趋势不匹配，估值上修空间充足 [3] 券商板块事件催化 - 近期券商板块事件催化较多，中金并购案例落地 [3] - 券商综合账户试点再扩容 [3] 券商ETF产品概况 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [5] - 11月6日，券商ETF（512000）基金规模历史首次突破400亿元 [5] - 该ETF年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF [5]

行业背景与核心问题 - 公募基金数量已突破1万只，投资者面临选择困境 [1] - 市场上存在超过300款活跃的基金投资APP，选择合适工具比选择基金本身更重要 [1] 基金软件综合排名 - 新浪财经APP以9.56分综合评分位居榜首，在数据覆盖（9.8分）、资讯质量（9.7分）、智能工具（9.6分）方面表现突出 [3][4] - 同花顺和东方财富以9.16分并列第二，同花顺交易体验得分9.6分，东方财富社区生态得分9.3分 [3][4] - 雪球在社区生态维度获得最高分9.5分，但综合评分8.66分位列第四 [4] 平台阵营特点分析 - 第三方独立平台中，蚂蚁财富用户体验最佳，其"帮你投"功能提供低门槛资产配置服务 [7] - 券商系平台研究深度与工具强大，广发证券在ETF产品覆盖与跨境能力方面突出，华泰证券系统稳定响应速度快 [8][9] - 银行系平台安全稳健，招商银行提供"资产配置报告"可视化展示风险分布与收益贡献，工商银行提供线上线下联动服务 [10][11] 智能工具创新应用 - 新浪财经APP的"喜娜AI助手"可将5000字年报浓缩为300字核心摘要，处理效率较人工分析提升8倍 [13] - 智能定投功能可根据市场温度自动调整投入金额，市场低位时系统提示增加定投金额 [13] - 广发证券构建AI量化与ETF组合服务生态，其GF Quant Genius策略平台实现智能组合与一键回测功能 [13] 投资者选择指南 - 投资新手可优先考虑东方财富证券移动端友好、华泰证券提供智能工具和入门课程、广发证券投教完善 [15][16][17] - 注重跨境投资的用户需关注平台跨境ETF支持能力，广发证券和中信证券在此方面支持度较高 [19][20] - 追求交易效率的用户应考察系统稳定性和交易速度，华泰证券系统响应速度在50毫秒级别完成指令撮合 [22]

市场表现 - 11月28日早盘，航空航天产业链表现活跃，航天宏图股价上涨超过7%，天银机电、中科星图股价上涨超过5%，广联航空、华力创通、振芯科技等多只股票涨幅超过3% [1] - 跟踪该板块的通用航空ETF华宝（159231）场内价格当时上涨1.06%，盘中价格同时站上5日和10日均线 [1] - 截至报道时点（10:20），通用航空ETF华宝（159231）最新价格为0.572元，上涨0.006元，涨幅为1.06% [2] 政策驱动 - 国家航天局日前发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025~2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [2] - 根据该行动计划，到2027年，商业航天产业目标包括产业生态高效协同、产业规模显著壮大、创新创造活力显著增强等，基本实现高质量发展 [2] 产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数 [3] - 该指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，包含50只成分股 [3] - 指数成分股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，并重点布局飞行器制造等技术壁垒和商业化核心环节 [3]

港股市场宏观背景 - 海外流动性宽松、中国经济温和复苏及AI浪潮持续推进，港股站在新一轮机遇起点 [1] - AI产业周期向上趋势进一步确认，港股科技龙头有望重拾相对优势 [1] - 港股红利受益于政策强化分红和低利率环境，新消费及创新药资产较A股稀缺 [1] 港股投资双主线机会 - 高股息资产因利率下行与岁末配置需求推动，股息率与10年期国债利差维持在约4%高位，具备绝对收益吸引力 [1] - 科技成长板块，尤其AI相关企业，在内卷趋缓、海外流动性改善及国产替代加速背景下，有望迎来估值修复 [1] - 港股11月基本面驱动效应强，高景气板块价值受重视，配置上采用哑铃策略 [1] 香港大盘30ETF表现与资金流向 - 香港大盘30ETF（520560）11月28日场内价格微跌0.1%，频现溢价区间显示买盘资金强势 [2] - 该ETF单日吸金863万元，近10日累计吸金4899万元，反映资金看好港股后市并积极布局哑铃策略 [2] - 成份股中泡泡玛特领涨超4%，阿里巴巴涨逾1%，中芯国际和比亚迪股份逆市飘红 [2] 香港大盘30ETF产品特点 - 该ETF为全市场首只自带"科技+红利"哑铃策略产品，荟萃30只港股通中资大盘股 [3] - 重仓股包括高弹性科技股（如阿里巴巴、腾讯控股）和稳健高股息股（如建设银行、中国平安） [3] - 支持T+0机制交易灵活，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [3] 恒生中国(香港上市)30指数成份股 - 前十大成份股权重合计72.84%，阿里巴巴-W权重最高达18.07%，腾讯控股次之为15.44% [4] - 其他主要成份股包括建设银行（7.64%）、小米集团-W（7.2%）和美团-W（5.14%） [4] - 指数数据截至2025年10月31日，覆盖中国移动、工商银行等高权重企业 [4]

市场表现 - 港股早盘高开，恒生科技指数上涨0.15%，港股AI板块表现更强[1] - 港股互联网ETF（513770）场内价格上涨0.54%，站上5日和10日均线[1] - 科技网络龙头股多数上涨，阿里巴巴-W上涨超过1%，美团-W、腾讯控股、快手-W跟随上涨，小米集团-W微涨0.3%[1] 宏观与政策环境 - 美联储12月降息25个基点的概率高达86.9%，一周前该概率低于30%[3] - 国家新闻出版署公布2025年11月国产网络游戏审批信息，共178款游戏获批，版号数量创近年新高[3] 资金流向 - 南向资金大举增仓港股互联网龙头，阿里巴巴-W获连续11天净买入，累计净买入254.49亿港元[3] - 近1个月，小米集团-W获南向资金净买入136.19亿港元，美团-W、快手-W净买入额也居前[3] - 具体净买入排名：阿里巴巴-W（177.23亿港元）、小米集团-W（136.19亿港元）、美团-W（21.00亿港元）、快手-W（12.41亿港元）[4] 行业与市场观点 - 港股相对A股调整更早、跌幅更深，当前位置已具备性价比[4] - 港股汇聚A股稀缺的平台型科技巨头与硬科技领军者，作为连接中国创新与全球资本的桥梁值得关注[4] - 分析指出当前或正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓[4] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%）[5] - 该指数前十大持仓合计占比超过73%，涵盖AI云计算、大模型及各领域AI应用公司[5] - 港股互联网ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持T+0交易[6]

太空算力基础设施建设计划 - 北京计划在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型太空数据中心系统 [1] - 建设分为三个阶段：2025-2027年突破关键技术并建设一期算力星座，2028-2030年降低建设运营成本并建设二期星座，2031-2035年实现卫星批量生产组网建成大规模太空数据中心 [1] - 该数据中心系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成 [1] AI算力市场前景 - 算力方案呈现多元化发展，AI全栈布局大厂自研方案与英伟达GPU NVL方案在不同应用场景中各有优势 [1] - 产业链对算力需求旺盛，市场空间广阔，算力基础设施市场仍属于高速扩张的增量市场，尚未触及天花板 [1] 港股芯片半导体市场表现 - 11月28日早盘港股芯片半导体产业链逆市走强，港股通信息C微涨0.17% [2] - 全市场首只聚焦港股芯片产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格现涨0.55% [2] - 此前5个交易日有超过2300万元资金持续逢跌进场 [2] 港股信息技术ETF产品特征 - 港股信息技术ETF（159131）为全市场首只聚焦港股芯片产业链的ETF，标的指数由70%硬件和30%软件构成 [4] - 指数重仓港股半导体、电子、计算机软件，涵盖42只港股硬科技公司，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业 [4] - 截至2025年10月31日，前三大成分股权重分别为中芯国际20.27%、小米集团-W 9.11%、华虹半导体5.64% [4]