港股市场近期表现与压力分析 - 12月17日港股大幅走低，恒生科技指数一度下跌近3%，跌破年线（牛熊分界线）[1] - 近两个月的回调是流动性、基本面与估值等多重压力的集中体现[1] 流动性压力因素 - 南向资金近期流入放缓，可能与《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》强化业绩基准约束有关，因其主要对标A股指数，或导致对港股形成抛压[1] - 美联储鹰派降息为外部流动性增添了变数[1] - 港股年内积累一定涨幅，临近年末资金入场意愿不足，地缘政治因素也对市场情绪形成压制[1] 市场调整后的机遇与资金动向 - 风险提前释放后，为岁末年初重新入场、布局2026年提供了契机[1] - 作为港股“独有资产”，互联网板块受到资金关注，港股互联网ETF（513770）已连续9日获得资金净流入，合计8.53亿元人民币[1] 港股互联网板块估值分析 - 中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为24.92倍，位于近5年27.24%分位点的相对低位[3] - 该估值明显低于创业板指（40.04倍）和纳斯达克100指数（35.58倍）所表征的A股与美股科技板块估值[3][4] 2026年市场展望与政策预期 - 招商证券认为，政策层面的互联互通机制优化、QDII限制放宽、税收政策改善、优质资产赴港上市及监管层鼓励长线投资，将继续吸引中长期资本南下[4] - 预计至2026年底，南向长线资金仍有1.54万亿港元的新增空间，将成为港股市场流动性结构重塑与估值体系优化的关键推动力[4] - 兴业证券表示，中长期看，港股市场将成为发展中国新质生产力的关键力量和重要引擎，2026年盈利和估值双提升的潜力依然较大，特别是大盘成长和红利资产[5] 相关投资工具介绍 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头[5] - 该ETF前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73%[5] - 港股互联网ETF最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制[5] - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的工具，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息资产[5]

港股市场表现与资金动向 - 12月22日港股早盘高开，互联网龙头股多数走强，其中阿里巴巴-W涨超2%，哔哩哔哩-W和美团-W涨逾1%，腾讯控股与快手-W跟涨，小米集团-W微跌0.5% [1] - 跟踪互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1%，现涨0.95%，站上10日线 [1] - 近期港股互联网板块持续获资金涌入，港股互联网ETF（513770）连续10日获资金净流入12.53亿元，最新基金规模超122亿元，创历史新高 [3] 机构观点与市场展望 - 银河证券指出，日央行靴子落地，美联储估计也会稍微偏宽松预期，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行 [3] - 银河证券认为科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升 [3] - 招商证券表示，当前港股性价比较高，可以逐渐进行布局，尤其港股科技的投资价值凸显 [3] - 招商证券认为，流动性冲击结束叠加估值处于低位，港股仍然是具有较高性价比的配置方向 [3] 相关金融产品概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [5] - 该ETF前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著 [5] - 港股互联网ETF（513770）年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [5] - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，是港股长期配置的理想底仓工具 [6] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04% [7]

港股市场表现 - 12月22日港股早盘高开，互联网龙头多数走强，阿里巴巴-W涨超2%，哔哩哔哩-W、美团-W涨逾1%，腾讯控股、快手-W跟涨，小米集团-W微跌0.5% [1] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1%，现涨0.95%，站上10日线 [1] 机构观点与市场情绪 - 银河证券指出，日央行靴子落地，美联储估计也会稍微偏宽松预期，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行 [3] - 银河证券认为，科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升 [3] - 招商证券表示，当前港股性价比较高，可以逐渐进行布局，尤其港股科技的投资价值凸显 [3] - 招商证券认为，往后看，流动性冲击结束叠加估值处于低位，港股仍然是具有较高性价比的配置方向 [3] - 近期港股互联网板块持续获资金涌入，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）连续10日获资金净流入12.53亿元，最新基金规模超122亿元，创历史新高 [3] 相关金融产品概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [5] - 该指数前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著 [5] - 港股互联网ETF（513770）年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [5] - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的ETF，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息股，是港股长期配置的理想底仓工具 [5] 指数历史表现数据 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04% [6]

港股市场表现 - 12月22日港股早盘高开，互联网龙头多数走强，其中阿里巴巴-W涨超2%，哔哩哔哩-W、美团-W涨逾1%，腾讯控股、快手-W跟涨，小米集团-W微跌0.5% [1][7] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1%，现涨0.95%，站上10日线 [1][7] 机构观点与市场展望 - 银河证券指出，日央行靴子落地，美联储估计也会稍微偏宽松预期，外部风险呈收窄趋势，港股有望震荡上行 [3][9] - 银河证券认为科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升 [3][9] - 招商证券表示，当前港股性价比较高，可以逐渐进行布局，尤其港股科技的投资价值凸显 [3][9] - 招商证券认为，往后看，流动性冲击结束叠加估值处于低位，港股仍然是具有较高性价比的配置方向 [3][9] 资金流向与产品动态 - 近期港股互联网板块持续获资金涌入，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）连续10日获资金净流入12.53亿元 [3][9] - 港股互联网ETF（513770）最新基金规模超122亿元，创历史新高 [3][9] - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [5][11] - 该ETF前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著 [5][11] - 港股互联网ETF（513770）年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [5][11] 相关指数与产品信息 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04% [6][12] - 全市场首只香港大盘30ETF（520560）自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具 [5][12]

市场表现 - 12月19日港股企稳反弹，恒生指数收涨0.75%，恒生科技指数收涨1.12% [1] - 互联网龙头股集体走强，腾讯控股、快手-W、美团-W涨幅均超过1%，小米集团-W、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W跟涨 [1] - 跟踪互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格一度上涨超过2%，最终收涨1.54% [1] 驱动因素 - 市场对美联储降息预期升温，美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平 [3] - 交易员普遍维持对2024年两次降息、合计50个基点的预期，同时3月降息概率大幅提升 [3] - 互联网公司在AI领域取得进展，美团开源虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，在动作拟真度、长视频稳定性与身份一致性实现突破 [3] - 腾讯发布混元世界模型1.5并开源实时世界模型框架，涵盖数据、训练、推理部署等全链路 [3] 资金流向与机构观点 - 港股互联网ETF（513770）近10日连续获得资金净流入，合计净流入13.3亿元 [4] - 东吴证券认为港股处于反弹前夕，当前位置从中长期配置看有吸引力，建议自下而上选择科技成长股为反弹做准备 [4] - 中信证券认为互联网巨头在AI趋势中攻防兼备，看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势 [4] 相关金融产品概况 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等龙头公司 [4] - 该ETF前十大持仓股合计占比超过73%，汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司 [4] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超过100亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持T+0交易且不受QDII额度限制 [4] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，同时配置阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股以及建设银行、中国平安等高股息稳健股 [4]

市场表现 - 12月19日港股企稳反弹，恒生指数收涨0.75%，恒生科技指数收涨1.12% [1][7] - 互联网龙头股集体走强，腾讯控股、快手-W、美团-W均上涨超过1%，小米集团-W、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W跟涨 [1][7] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度上涨超过2%，最终收涨1.54% [1][7] 驱动因素 - 港股互联网板块受到美联储降息预期升温与AI进展双重利好推动 [3][9] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平，通胀降温信号显现 [3][9] - 市场对美联储2026年更激进降息的憧憬升温，交易员普遍维持明年两次降息、合计50个基点的预期，同时3月降息概率大幅提升 [3][9] - 美团发布并开源虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，在动作拟真度、长视频稳定性与身份一致性三大维度实现突破 [3][9] - 腾讯发布混元世界模型1.5，并首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架 [3][9] 资金流向与机构观点 - 在前期回调区间，港股互联网板块成为资金重点涌入方向，港股互联网ETF（513770）近10日连续获得资金净流入，合计13.3亿元 [4][10] - 东吴证券表示，港股处于反弹前夕，从中长期配置来看当前位置有吸引力，从现在到明年1月港股处在震荡上行前期 [4][10] - 中信证券认为，互联网巨头在AI趋势中攻防兼备，继续看好互联网板块顺周期属性叠加AI的向上趋势 [4][11] 相关金融产品 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [4][11] - 该ETF前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73% [4][11] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超过100亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易 [4][11] - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股以及建设银行、中国平安等稳健高股息股 [4][11] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [6][12]

港股市场表现与驱动因素 - 12月19日港股全线反弹，科网龙头普遍上涨，腾讯控股、快手-W涨幅超过1%，小米集团-W、阿里巴巴-W、美团-W跟涨 [1] - 跟踪互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度上涨1.73%，现涨逾1.54% [1] - 美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%，芝加哥联储行长认为数据积极，若通胀持续回归2%轨道，明年利率可能大幅下降 [1] 机构观点与市场展望 - 兴业证券表示，2026年港股牛市将继续，盈利和估值双提升潜力较大，特别是大盘成长和红利资产 [1] - 中信建投证券认为，前期深度调整的成长板块（如互联网）可能伴随市场情绪回暖，凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线 [1] - 随着海外流动性预期恢复及政策利好，港股有望重启升势，此前回调较深的科技方向受关注 [1] 港股互联网ETF（513770）资金与产品情况 - 在前期回调区间，该ETF近10日连续获得资金净流入，合计净流入13.3亿元 [2] - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等龙头，前十大持仓合计占比超过73%，汇聚AI云计算、大模型及应用公司 [2] - 该ETF最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 [2] - 中证港股通互联网指数近5年涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [3] 其他相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只产品，采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [2]

港股市场表现 - 12月19日港股全线反弹，科网龙头普遍上涨，腾讯控股、快手-W涨逾1%，小米集团-W、阿里巴巴-W、美团-W跟涨 [1][5] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度上涨1.73%，现涨逾1.54% [1][5] 宏观与市场环境 - 美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1% [2][7] - 芝加哥联储行长古尔斯比表示，若通胀持续向好，将为明年进一步降息打开大门，目标是让通胀回到2%的轨道 [2][7] - 随着海外流动性预期重新恢复，叠加政策利好，港股有望重启升势，尤其是此前回调较深的科技方向 [2][7] 机构观点 - 兴业证券表示，2026年港股牛市将继续，盈利和估值双提升的潜力依然较大，特别是大盘成长和红利资产 [2][7] - 中信建投证券表示，前期深度调整的成长板块，或伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，将凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线，重点关注互联网等板块 [3][7] 资金流向与产品特征 - 在前期回调区间，港股互联网ETF（513770）获资金密集涌入，近10日连续吸金，合计获资金净流入13.3亿元 [3][7] - 港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头，前10大持仓合计占比超73% [3][8] - 该ETF最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制 [3][8] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [4][9] 相关投资工具 - 香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票 [3][8]

港股市场表现与资金流向 - 12月19日港股早盘高开，互联网龙头公司股价集体上涨，其中美团-W涨幅超过1%，腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、快手-W等公司股价跟随上涨 [1] - 跟踪互联网龙头公司的港股互联网ETF（513770）场内价格当日上涨超过1% [1] - 在前期市场回调期间，港股互联网ETF（513770）持续受到资金关注，近10个交易日连续获得资金净流入，合计净流入金额达13.3亿元 [1] 机构对港股市场的观点 - 中信建投指出，在“北水”持续配置、盈利预期修复以及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [3] - 中信建投认为，从大周期来看，目前港股处于牛市中段，多重因素有望促成港股中期交易窗口打开 [3] - 促成窗口的因素包括：港股经历市场调整后安全边际增厚，为新一轮反弹预留了空间；南向资金保持净流入态势，后续可能与海外流动性预期恢复形成内外流动性共振；近期中国宏观基本面有所改善，通胀数据继续回升，出口边际再度改善 [3] - 配置方向上，前期深度调整的成长板块，如互联网板块，可能伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线 [3] 相关金融产品信息 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头公司 [4] - 该指数前十大持仓汇聚了AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73% [4] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超过百亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制 [4] - 香港大盘30ETF（520560）作为另一选择，采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息公司 [4] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年上涨109.31%，2021年下跌36.61%，2022年下跌23.01%，2023年下跌24.74%，2024年上涨23.04% [5]

港股市场表现与资金流向 - 12月19日港股早盘高开，互联网龙头股集体上涨，其中美团-W涨幅超过1%，腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、快手-W等跟随上涨 [1][7] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格同步上涨超过1% [1][7] - 在前期市场回调期间，港股互联网ETF（513770）持续获得资金关注，上交所数据显示，该ETF近10日连续获得资金净流入，合计净流入金额达13.3亿元 [1][7] 机构观点与市场展望 - 自10月以来，受海外宏观预期反复影响，港股市场震荡调整，部分优质资产重新进入高性价比区间 [3][9] - 中信建投指出，在南向资金持续配置、盈利预期修复以及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [3][9] - 中信建投认为，从大周期看，港股目前处于牛市中段，多重因素有望促成中期交易窗口打开：1）市场调整增厚了安全边际，为新一轮反弹预留空间；2）南向资金保持净流入态势，后续可能与海外流动性预期恢复形成内外共振；3）近期中国宏观基本面有所改善，通胀数据继续回升，出口边际再度改善 [3][9] - 在配置方向上，前期因风格切换而深度调整的成长板块，可能伴随市场情绪回暖与宏观不确定性消退，凭借高盈利弹性成为引领市场的核心主线，其中互联网板块是重点关注领域 [3][9] 相关金融产品信息 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头公司 [4][10] - 该ETF前十大持仓股汇聚了AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计权重超过73%，龙头优势显著 [4][10] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超过100亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性良好 [4][10] - 作为另一种选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [4][10] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年上涨109.31%，2021年下跌36.61%，2022年下跌23.01%，2023年下跌24.74%，2024年截至数据发布时上涨23.04% [5][11]