塑 料 日期 东北亚乙 烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/09/1 8 850 7120 7285 9540 7400 840 796 -97 7188 -90 64 12736 2025/09/1 9 845 7100 7250 9530 7400 840 796 -66 7169 -70 63 12736 2025/09/2 2 845 7070 7215 9530 7350 840 796 -97 7130 -60 63 12736 2025/09/2 3 845 7050 7190 9515 7350 840 796 -97 7105 -60 63 12736 2025/09/2 4 845 7070 7200 9515 7350 840 796 -97 7142 -60 63 12736 日度变化 0 20 10 0 0 0 0 0 37 0 0 0 观点 聚乙烯，两油库存同比中性，上游两油去库，煤化工去库，社会库存持平，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，09 基差华北-110左右，华东-50，外盘欧美稳， ...

| | | PVC产业日报 2025-09-24 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4919 | 28 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 902670 | 54062 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1111748 | -12387 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 864420 | 19389 | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | 952064 | 4665 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | -87644 | 14724 | | 现货市场 | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 5000 | -10 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 4746.92 ...

| 分瑞达期货 | | --- | | RUIDA FUTURES CO.,LTD. | PVC产业日报 2025-09-23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | -47 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 4891 | 848608 | 23698 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | -2075 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 1124135 | 845031 | 1045 | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | -950 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | 947399 | -102368 | 1995 | | | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 0 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 5010 | 4785.77 | -0.77 | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 0 华 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内PVC供需偏弱与成本支撑博弈，V2601日度K线关注4900附近支撑；新产能投放在即，中长期加大行业供应压力；终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求；印度PVC反倾销政策预计即将落地，出口市场观望为主；社会库存压力偏高，后市难得到去化；电石基本面仍偏强，价格预计维持坚挺，乙烯法成本预计变化不大 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4938元/吨，环比-12；持仓量1126210手，成交量824910手，期货前20名持仓买单量843986手，环比+36539，卖单量948349手，环比-3897，净买单量-104363手，环比-2087 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法5010元/吨，环比0；电石法4786.54元/吨，环比+10；华南PVC乙烯法5000元/吨，环比+50；电石法4851.25元/吨，环比+19.38；PVC中国到岸价700美元/吨，环比0；东南亚到岸价650美元/吨，环比0；西北欧离岸价710美元/吨，环比0；基差-158元/吨，环比+12 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2800元/吨，环比+50；华北主流均价2768.33元/吨，环比+41.67；西北主流均价2603元/吨，环比+18；液氯内蒙主流价-575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价509美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价546美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价201美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - PVC开工率76.96%，环比-2.98%；电石法开工率76.89%，环比-2.5%；乙烯法开工率77.12%，环比-4.19%；社会库存总计53.46万吨，环比+0.3万吨；华东地区总计48.21万吨，环比+0.38万吨；华南地区总计5.25万吨，环比-0.08万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.34，环比-0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比+4841.68万平方米；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比+5409.57万平方米；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比+3630.43亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率9.81%，环比-0.26%；40日历史波动率11.14%，环比-3.4%；平值看跌期权隐含波动率13.76%，环比+0.25%；平值看涨期权隐含波动率13.76%，环比+0.24% [3] 行业消息 - 9月13日至19日，PVC产能利用率环比-2.98%至76.96%；下游开工率环比+1.69%至49.19%，其中管材开工率环比+1.52%至39.13%，型材开工率环比+0.21%至39.43%；截至9月18日，PVC社会库存在95.37万吨，环比+2.03%；9月13日至19日，电石法周度平均成本环比上升至5230元/吨，乙烯法周度平均成本上升至5631元/吨；电石法周度利润环比-155元/吨至657元/吨，乙烯法周度利润环比+20元/吨至-652元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周北元、金川停车装置影响扩大，新增宁夏英力特、昊华等检修装置，产能利用率预计大幅下降；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力；受国内假期前备货影响，近期部分制品企业开工提升；终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求；印度PVC反倾销政策预计即将落地，出口市场观望为主；烧碱盈利可观，削弱电石、乙烯成本支撑作用；宏观方面，中美西班牙会谈进展顺利，国内新一轮重点行业稳增长政策即将出台；技术上，V2601关注5050附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4973元/吨，环比涨13；成交量726307手，环比降330119；持仓量1123935手，环比降14778；期货前20名买单量847891手，环比降8484；卖单量945472手，环比降21500；净买单量 -97581手，环比涨13016 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格5020元/吨，环比涨15；电石法价格4803.46元/吨，环比涨53.46；华南PVC乙烯法价格4980元/吨，环比涨60；电石法价格4854.38元/吨，环比涨36.88；中国PVC到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价650美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价690美元/吨，环比持平；聚氯乙烯基差 -183元/吨，环比降3 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2750元/吨，环比涨50；华北电石主流均价2718.33元/吨，环比涨53.33；西北电石主流均价2560元/吨，环比涨47；内蒙液氯主流价 -575元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价509美元/吨，环比涨6；VCM CFR东南亚中间价546美元/吨，环比涨7；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比持平；EDC CFR东南亚中间价201美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯开工率79.94%，环比涨2.81%；乙烯法开工率81.31%，环比涨3.17%；电石法开工率数据未清晰体现；PVC社会库存总计79.39万吨，环比降0.14万吨 [3] 下游情况 - 华东地区PVC社会库存47.83万吨，环比涨0.02万吨；华南地区PVC社会库存5.33万吨，环比降0.16万吨；国房景气指数93.34，环比降0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比涨4841.68万平方米；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比涨5409.57万平方米；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比涨3630.43亿元 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率9.28%，环比涨0.04%；40日历史波动率16.42%，环比降0.59%；平值看跌期权隐含波动率14.02%，环比降0.3%；平值看涨期权隐含波动率13.98%，环比降0.34% [3] 行业消息 - 9月15日，华东PVCSG5现货较昨日维稳，价格在4670 - 4860元/吨 [3] - 9月6日至12日，中国PVC产能利用率在79.94%，环比上期 +2.81% [3] - 截至9月11日，PVC社会库存环比增加1.75%至93.42万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 PVC期货V2601涨1.03%收于4921元/吨；供应端上周产能利用率环比提升但本周预计因装置停车检修下降，9月有90万吨装置计划投产增大供应压力；需求端近期部分制品企业开工因假期前备货提升，但终端地产市场偏弱拖累需求，印度反倾销政策待落地使出口观望；烧碱盈利可观削弱成本支撑；受稳增长政策利好工业品日内多上涨；技术上V2601日度K线关注4975附近压力 [3] 各部分总结 期货市场 - 收盘价4921元/吨，环比涨45；成交量990616手，环比增346696；持仓量1200474手，环比降35157；前20名买单量888324手，环比降6486；前20名卖单量1019202手，环比降26317；前20名净买单量 - 130878手，环比增19831 [3] 现货市场 - 华东乙烯法4995元/吨，环比持平；华东电石法4701.54元/吨，环比持平；华南乙烯法4920元/吨，环比持平；华南电石法4793.75元/吨，环比涨3.12；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价650美元/吨，环比持平；西北欧离岸价690美元/吨，环比持平；基差 - 211元/吨，环比降15 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比涨50；华北电石主流均价2640元/吨，环比持平；西北电石主流均价2438元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价 - 575元/吨，环比持平；VCM远东CFR中间价509美元/吨，环比涨6；VCM东南亚CFR中间价546美元/吨，环比涨7；EDC远东CFR中间价189美元/吨，环比持平；EDC东南亚CFR中间价201美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 开工率79.94%，环比增2.81%；乙烯法开工率81.31%，环比增3.17%；电石法开工率未提及环比；社会库存总计79.39万吨，环比降0.14万吨 [3] 下游情况 - 华东地区社会库存47.83万吨，环比增0.02万吨；华南地区社会库存5.33万吨，环比降0.16万吨；国房景气指数93.34，环比降0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比增5409.57万平方米；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比增3630.43亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率8.81%，环比降0.07%；40日历史波动率20.28%，环比降0.01%；平值看跌期权隐含波动率14.98%，环比降0.06%；平值看涨期权隐含波动率14.98%，环比降0.05% [3] 行业消息 - 9月15日，华东PVCSG5现货较上周五涨20 - 60元/吨，价格在4620 - 4800元/吨；9月6 - 12日，中国PVC产能利用率79.94%，环比上期增2.81%；截至9月11日，PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨；上周PVC下游开工率环比增4%至47.5%，其中管材开工率环比增4.13%至37.61%，型材开工率环比增0.83%至39.22% [3] 库存及供需情况 - 上周PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨；本周北元、金川停车装置影响扩大，新增宁夏英力特、昊华等检修装置，产能利用率预计大幅下降；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，增大供应压力；受假期前备货影响，部分制品企业开工提升，但终端地产市场偏弱拖累需求，印度反倾销政策待落地使出口观望 [3]

Ta'ziz是由阿布扎比国家控股的ADNOC与主权基金ADQ共同组建的合资企业。ADNOC与ADQ此前已披 露Ta'ziz综合体的后续发展规划，包括建设世界级蒸汽裂解装置及下游衍生品工厂。这些扩建项目将使 该基地的化学品总产能较当前水平实现翻番。 中化新网讯 9月8日，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)公告称，其子公司阿布扎比化学衍生物公司 (Ta'ziz)正在Ruwais新建的生产综合体内建设5个化学品项目，并计划于今年年底前签署阿联酋第六个工 厂的建设合同。 公告称，该综合体的首期开发阶段将形成470万吨/年的大宗化工产品产能，包括甲醇、低碳氨、烧碱、 二氯乙烯(EDC)、氯乙烯单体(VCM)和聚氯乙烯(PVC)。公告指出："6个项目中，5个已在建设阶段，第 六个工厂的合同预计将于今年晚些时候授出。"但ADNOC未具体说明已开工项目和即将签约项目的详细 清单。 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4857 | 10 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 709598 | -48778 -4490 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1266528 | -25558 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 958742 | | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | 1109161 | -19784 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | -150419 | 15294 | | 现货市场 | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4985 | 0 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 4673.46 | -6.92 | | | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4920 | 0 华南:PVC:电石法(日,元/吨) | 4771.88 | -10 | | | PVC:中国:到岸价(日,美元/吨) | 700 | 0 PVC: ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇交易逻辑为港口压力传导到内地，内地后期有季节性备货及联泓新装置备货增量，但港口会倒流冲击，价格盘面对标内地，兴兴预计9月初开车但库存仍累积，目前估值、库存和驱动不佳，抄底需等待，关注进口变量[2] - 聚乙烯两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近，非标HD注塑价格维稳，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口不错，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[8] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石利润承压，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-100，关注出口、煤价等因素[8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月28日至9月3日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2235涨至2253，华南现货从2255涨至2250，鲁南折盘面维持2505后涨至2515，西南折盘面维持2480后涨至2485，河北折盘面维持2525后降至2495，西北折盘面从2655涨至2658，CFR中国维持259 - 258，CFR东南亚维持322，进口利润从1涨至16，主力基差从 - 140升至 - 135，盘面MTO利润维持 - 1237 [2] 塑料 - 2025年8月28日至9月3日东北亚乙烯维持842 - 840，华北LL维持7230 - 7170，华东LL从7350降至7285，华东LD从9625降至9600，华东HD维持7550 - 7430，LL美金维持860，LL美湾维持840，进口利润从 - 150降至 - 218，主力期货从7358降至7247，基差从 - 140升至 - 100，两油库存维持67 - 65，仓单维持7669 - 8263 [6] PP - 2025年8月28日至9月3日山东丙烯维持6550 - 6610，东北亚丙烯维持760，华东PP从6920降至6885，华北PP从6983降至6928，山东粉料从6830降至6780，华东共聚从7190降至7140，PP美金维持860，PP美湾维持980，出口利润从 - 22升至 - 14，主力期货从7020降至6954，基差维持 - 90 - 80，两油库存从67降至65，仓单从14055降至13802 [8] PVC - 2025年8月28日至9月3日西北电石从2350降至2300，山东烧碱从887降至882，电石法 - 华东从4780降至4760，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北从4500降至4470，进口美金价（CFR中国）维持710，出口利润维持481 - 523，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）维持 - 160 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏空使得盘面整体承压，价格处于历史偏低水平意味着下行空间受限，短期V2601运行区间预计在4800 - 4940附近 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为4888元/吨，环比 -6；成交量751072手，环比 -16722；持仓量1206310手，环比 6574；期货前20名买单量919376手，环比 -1336；卖单量1045270手，环比 10839；净买单量 -125894手，环比 -12175 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格5000元/吨，环比 -40；电石法4699.23元/吨，环比 -22.69；华南PVC乙烯法4895元/吨，环比 -10；电石法4791.25元/吨，环比 -10.62；中国到岸价710美元/吨，环比 0；东南亚到岸价670美元/吨，环比 0；西北欧离岸价690美元/吨，环比 0；基差 -208元/吨，环比 6 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比 0；华北2573.33元/吨，环比 0；西北2373元/吨，环比 0；液氯内蒙主流价 -575元/吨，环比 0；VCM CFR远东中间价503美元/吨，环比 -18；CFR东南亚中间价539美元/吨，环比 -9；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比 8；CFR东南亚中间价201美元/吨，环比 12 [3] 产业情况 - PVC开工率76.02%，环比 -1.59%；电石法开工率77.25%，环比 0.44%；乙烯法开工率72.95%，环比 -6.64%；社会库存总计52.19万吨，环比 1.39万吨；华东地区46.36万吨，环比 1.34万吨；华南地区5.83万吨，环比 0.05万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.34，环比 -0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比 4841.68万平方米；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比 5409.57万平方米；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比 3630.43亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率8.85%，环比 -1.36%；40日历史波动率21.07%，环比 -0.01%；平值看跌期权隐含波动率14.98%，环比 0.45%；平值看涨期权隐含波动率14.98%，环比 0.44% [3] 行业消息 - 9月2日，华东PVCSG5现货较昨日下跌0 - 20元/吨，价格在4650 - 4740元/吨 [3] - 8月23日至29日，中国PVC产能利用率在76.02%，环比上期 -1.59% [3] - 截至8月28日，PVC社会库存在89.63万吨，环比增加5.10%；V2601小幅震荡，终盘收于4888元/吨；上周PVC产量环比 -2.05%至45.53万吨，产能利用率环比 -1.59%至76.02%；需求端，上周PVC下游开工率环比 -0.1%至42.6%，其中管材开工率环比维稳在33.61%，型材开工率环比 +4.95%至42.6%；库存方面，上周PVC社会库存环比 +5.10%至89.63万吨 [3] 观点总结 - 本周中泰、台塑宁波等装置重启，产量、产能利用率预计环比上升；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力；国内制品订单不足，下游企业逢低采买为主；终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求；印度PVC反倾销调查终裁大幅提升中国PVC反倾销税，政策预计最快9月落地 [3]