创新药板块市场表现 - 2025年9月25日午后开盘创新药板块延续涨势 A股奥赛康涨停 九洲药业 信立泰 恒瑞医药跟涨 H股君实生物 荣昌生物涨幅居前 昭衍新药 凯莱英跟涨 [1] - 港股创新药ETF(513120)一度涨超1%冲击两连阳 最新规模达245亿元居全市场港股医药类ETF第一 [2] - 创新药ETF(515120)最高涨近2%冲击两连阳 近20个交易日有13天吸金累计达6.99亿元 [2] 企业研发与商业合作进展 - 奥赛康1类创新药ASKC202联合利厄替尼完成注册性临床III期研究首例患者给药 适应症为EGFR-TKI治疗失败伴MET扩增/过表达的非小细胞肺癌 [1] - 恒瑞医药将创新药瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)项目许可给Glenmark Specialty 获1800万美元首付款 最高10.93亿美元里程碑付款及销售提成 [1] 行业发展趋势与投资逻辑 - 中国本土创新药进入工程师红利兑现期 获MNC认可 临床效率高效 临床数据优异 强化国际化BD及估值突破前景 [1] - 行业形成领头企业引领 优质企业支撑的金字塔梯队 在研创新药具备全球竞争力 从中国销售放量转向国际化数据与交易兑现(licenseout BD) [2] - 商业化空间打开 生态健康成熟 迈入产品与商业模式双轮驱动阶段 [2] 创新药投资产品概况 - 港股创新药ETF(513120)跟踪中证香港创新药指数 投资港股创新药产业 支持T+0交易 [3] - 创新药ETF(515120)跟踪中证创新药产业指数 投资A股创新药研发 生产 销售环节企业 [3]

A股市场表现 - 9月8日至9月12日A股市场整体呈现震荡上行态势 [1][2] - 全市场1095只ETF中正收益产品占比超80% [2] - 芯片和半导体相关ETF领涨市场 中韩半导体ETF周涨幅达10.41% 科创芯片设计ETF涨幅超10% [2] - 多只芯片和信创相关ETF涨幅超8% 包括科创芯片ETF南方 科创芯片50ETF 信创ETF易方达 集成电路ETF(562820) [2] - 中韩半导体ETF周换手率高达1695.23% 科创芯片设计ETF和集成电路ETF周换手率均超100% [2] 电池与黄金ETF表现 - 9月初至9月12日电池相关ETF涨幅居前 4只电池相关ETF涨幅均在17%左右 [1][2] - 锂电池ETF(561160)本月以来涨幅最高达17.74% [1][2] - 6只黄金股相关ETF本月以来涨幅均在14%左右 黄金股票ETF基金涨幅达14.72% [2] - 9月以来涨幅居前的ETF均获得资金净流入 [2] 资金流向情况 - 9月8日至9月12日全市场ETF资金净流入69.46亿元 [1][3] - 股票型ETF成为市场吸金主力 净流入额前十的ETF均为股票型产品 [1][3] - 港股通互联网ETF(159792)和港股创新药ETF(513120)净流入额均超35亿元 [3] - 净流入额居前的ETF包括3只电池相关ETF以及黄金股 化工和证券相关ETF [3] 创新药ETF表现 - 上周港股创新药相关ETF普跌 跌幅前十的ETF均为创新药相关产品且跌幅均超过3% [2] 新基金发行动态 - 9月以来超10只新基金提前结束募集 部分基金一日售罄 [4] - 富国上证科创板200ETF提前7天结束募集 [4] - 12只权益类基金宣布提前结束募集 包括汇安成长领航混合基金 南方国证港股通创新药ETF等 [4] - 华商港股通价值回报混合基金一日售罄 认购资金超过30亿元 首募规模上限10亿元 [4] - 多只新基金设置较短募集期 创金合信中证国有企业红利ETF等募集期均为5天 [5] - 9月共有53只权益类基金成立 发行规模合计396.7亿元 其中12只基金发行规模超过10亿元 [5] - 64只权益类基金正在发行 21只即将启动发行 [5] - 9月以来已有超40只权益类基金集中上报证监会 [5]

流动性方面，港股创新药ETF盘中换手16.53%，成交35.29亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月 3日，港股创新药ETF近1周日均成交113.61亿元。 规模方面，港股创新药ETF最新规模达215.60亿元，创成立以来新高。资金流入方面，港股创新药ETF 最新资金净流入3285.59万元。 港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港 股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日 内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 行业消息方面，多家创新药企2025年中报业绩亮眼。上海证券指出，百济神州2025H1实现营收175.18亿 元，同比增长46.03%；实现净利润4.50亿元，上年同期净亏损28.77亿元。CXO领域，药明康德2025H1 营收同比增长20.64%，归母净利润同比增长101.92%。政策推动创新药临床审评审批时间有望进一步缩 短，赋能板块向好发展。 场内ETF方面，截至2025年9月4日 10:16，中证香港创新药指数下跌2.70%，港股创新药E ...

近期，国产创新药在国际临床试验中取得显著进展。中金公司指出，康方生物核心产品AK112联合化疗 用于治疗二线EGFR突变非小细胞肺癌（2L EGFRm NSCLC）的HARMONi-A临床试验最终分析显示， 其总生存期（OS）达到统计学显著和临床意义的获益。目前该适应症在全球范围内尚无药物取得OS显 著性，AK112有望重塑该领域治疗格局。此外，AK112在全球范围内已启动13项注册性/III期临床研 究，覆盖肺癌、胆道癌、三阴乳腺癌等多个高发癌种，显示出其广泛的临床潜力。 场内ETF方面，截至2025年8月28日 14:34，中证香港创新药指数下跌2.17%，港股创新药ETF(513120)下 修调整。拉长时间看，截至2025年8月27日，港股创新药ETF近1月累计上涨5.62%。指数前十大权重股 合计占比70.59%，其中翰森制药、信达生物涨幅居前。值得一提的是，该指数生物制品+化学制药权重 占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为"纯血"的创新药行业指数之一。 华鑫证券指出，2025年上半年全球医药交易数量达456笔，同比增长32%，交易总金额达1304亿美元， 同比增长58%，其中中国企业 ...

港股创新药板块表现 - 港股创新药板块再度爆发 全市场涨幅前十的ETF中9只为港股创新药相关ETF [1][2] - 港股创新药ETF(513120)收涨3.17% 涨幅居全市场ETF首位 [2] - 创新药获批数量大幅增长 上半年国家药监局批准创新药43项同比增长59% 接近2024年48项的全年总量 [2] ETF市场交易情况 - 短融ETF(511360)成交额达225.09亿元位居全市场之首 [1][4] - 包括银华日利ETF(511880)在内的8只ETF成交额突破百亿元 [1][4] - 全市场ETF8月4日获37.72亿元资金净流入 银华日利ETF单日获超10亿元资金抢筹 [1][4] 资金流向动态 - 科创债ETF易方达(551500)上周获41.39亿元资金净流入 [4] - 香港证券ETF(513090) 港股通互联网ETF(159792) 可转债ETF(511380) 恒生科技ETF(513130)净流入额均超30亿元 [4] - 多只ETF单周净流入额超20亿元 [4] 行业发展趋势 - 创新药企销售费用等成本持续下降 有助于利润提升 [2] - 创新药出海交易量攀升 全年规模增速或达新高水平 [2] - 医疗设备更新等行业利好政策推进落地 医药生物行业全年业绩有望企稳向上 [2] 机构后市展望 - 市场有望维持震荡向上格局 策略上积极做多 [5] - 重点关注AI 军工 创新药等科技成长产业及内需消费 新能源等政策倾斜领域 [5] - 港股科技板块因高成长性和技术壁垒 或成为资金关注重点方向 [6]

指数表现与成分股 - 中证香港创新药指数(931787)于2025年8月5日上涨2.18% [1] - 成分股科伦博泰生物-B(06990)上涨3.66% 乐普生物-B(02157)上涨2.88% 昭衍新药(06127)上涨2.66% 君实生物(01877)和药明康德(02359)跟涨 [1] - 港股创新药ETF(513120)当日上涨1.90% [1] ETF流动性与规模 - 港股创新药ETF盘中成交额达1.32亿元 [1] - 近1周日均成交122.94亿元 居医药类ETF首位 [1] - 最新规模达152.57亿元 居港股医药类ETF第一 [1] - 近5个交易日合计资金流入3.54亿元 [1] 历史业绩表现 - 近1年净值上涨127.14% 在QDII股票型基金中排名1/124 位居前0.81% [1] - 自成立以来最高单月回报27.04% 最长连涨月数6个月 最长连涨涨幅102.82% 上涨月份平均收益率8.67% [1] 指数构成特点 - 中证香港创新药指数选取不超过50家香港市场创新药研发上市公司证券 [2] - 申万二级行业分布显示生物制品+化学制药权重占比达92.5% 为纯创新药行业指数 [2] - 前十大权重股包括康方生物 信达生物 药明生物 百济神州等 合计权重70.59% [2] 行业前景与投资逻辑 - 创新药行业完成底部夯实 进入临床价值重估阶段 估值逻辑从讲故事转向讲利润 [2] - 政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现 推动板块景气度可持续 [3] - 创新+国际化产业趋势不变 始终是医药板块核心方向 [3] 产品特性 - 港股创新药ETF(513120)支持T+0交易 提高资金使用效率和流动性 [3] - 设有联接基金A类019670和C类019671 [3]

港股创新药ETF表现 - 港股创新药ETF(513120)最新规模达161.20亿元，创成立以来新高，年内规模增幅达111.29%，居港股医药类ETF第一 [1] - 中证香港创新药指数上涨3.85%，成分股药明康德上涨10.76%，先声药业上涨8.77%，泰格医药上涨8.42% [1] - 港股创新药ETF收涨4.42%，实现4连涨，自4月9日年内低点累计反弹上涨90.41% [1] - 7月29日港股创新药ETF换手74.62%，全天成交116.41亿元，居全市场医药类ETF首位，近1周日均成交87.21亿元 [1] - 港股创新药ETF年内净值上涨105.37%，近1年净值上涨146.45%，QDII股票型基金排名1/122 [1] - 自成立以来最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为59.64%，上涨月份平均收益率为7.75% [1] 中证香港创新药指数 - 中证香港创新药指数选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为样本 [2] - 指数中生物制品+化学制药权重占比达92.5%，是较为"纯血"的创新药行业指数之一 [2] - 前十大权重股合计占比67.94%，包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生物等 [2] 全球医药交易动态 - 2025年上半年全球医药交易数量达456笔，同比增长32%，首付款总额达118亿美元，同比激增136%，交易总金额达1304亿美元，同比增长58% [3] - 涉及中国的交易贡献了近50%的总金额和超过30%的交易数量 [3] - 恒瑞医药与GSK达成协议，GSK将支付5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元 [3] - 药明康德2025年上半年营业收入208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92% [3] 政策与行业展望 - 国家医保局推出新举措支持创新药械，如统一新设医疗服务价格项目，研究实行新上市药品首发价格机制 [4] - 中国创新药资产逐步进入全球视野，BD授权金额及数量持续攀升 [4] - 港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，提高资金使用效率和流动性 [4]

市场表现 - 中证香港创新药指数(931787)上涨3 09% 成分股绿叶制药(02186)上涨8 50% 药明康德(02359)上涨7 97% 先声药业(02096)上涨7 69% [1] - 港股创新药ETF(513120)上涨3 37% 冲击4连涨 盘中换手31 99% 成交49 47亿元 近1周日均成交85 62亿元 居医药类ETF首位 [1] - 港股创新药ETF最新规模达151 36亿元 创近1年新高 居港股医药类ETF第一 [1] 指数与成分股 - 中证香港创新药指数选取不超过50家香港市场创新药研发上市公司 生物制品+化学制药权重占比达92 5% [2] - 指数前十大权重股合计占比67 94% 包括信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)等 [2] 公司动态 - 药明康德2025年半年报显示 营业收入207 99亿元 同比增长20 64% 持续经营业务收入增长24 24% 净利润85 6亿元 同比增长101 92% [2] - 恒瑞医药与GSK达成协议 将HRS-9821项目全球独家权利(除中国大陆及港澳台)许可给GSK 获得5亿美元首付款 潜在总金额约120亿美元 [3] 行业趋势 - 2024年中国创新药海外授权交易总金额同比增长26% 2025年上半年首付款超25亿美元 交易总金额超500亿美元 [3] - 港股创新药ETF(513120)支持T+0交易 提高资金使用效率和流动性 [3] 收益数据 - 港股创新药ETF近1年净值上涨133 87% QDII股票型基金排名1/122 居于前0 82% [1] - 该ETF成立以来最高单月回报23 82% 最长连涨月数5个月 连涨涨幅59 64% 上涨月份平均收益率7 75% [1] - 近3个月超越基准年化收益12 11% [1]

恒瑞医药与GSK合作 - 恒瑞医药与葛兰素史克达成总潜在金额125亿美元的License-out合作，涉及1款临床阶段呼吸系统创新药及11个非临床阶段候选项目 [1] - 受合作消息刺激，恒瑞医药A股涨停创4年新高，H股涨超16%创上市新高 [1] - 创新药ETF(515120)涨超2%创近两年新高，前一交易日净流入超5000万元 [1] - 港股创新药ETF(513120)涨近1%，成交额突破50亿元居医药类ETF第一，近1周日均成交85亿元，规模达145.17亿元 [1] - 医疗ETF龙头(560260)成份股昭衍新药、九洲药业领涨，医药卫生ETF(159938)涨近2%且年初至今份额持续增长 [1] 机构观点 - 海通国际持续看好创新药及产业链，包括价值重估的Pharma、管线兑现的Biopharma/Biotech、景气修复的CXO及制药上游、政策利好的高值耗材 [2] - 信达证券认为低估值资产或迎估值提升，AI医疗主题机会受世界AI大会催化，中长期创新仍是主线，下半年关注医疗设备招采复苏及CXO需求恢复 [2] 相关ETF产品 - 创新药ETF(515120)跟踪中证创新药产业指数，覆盖A股创新药研发、生产、销售全链条企业 [3] - 港股创新药ETF(513120)跟踪中证香港创新药指数，支持T+0交易提升流动性 [3] - 医疗ETF龙头(560260)跟踪中证医疗指数，聚焦医疗服务、器械、信息化等领域龙头 [3] - 医药卫生ETF(159938)跟踪中证全指医药卫生指数，覆盖化学制药、生物制药、医疗器械等细分领域 [3]

ETF市场表现 - 港股通科技ETF(159262)上涨1.05% [1] - 金融科技ETF(516860)下跌0.21% [1] - 香港证券ETF(513090)上涨0.43% [1] - 港股创新药ETF(513120)上涨0.44% [1] - 港股通创新药ETF(159570)上涨0.55% [1]