市场整体表现 - 截至2025年12月10日A股收盘，通信、有色金属、传媒板块领涨市场，涨幅分别为1.21%、1.04%、1.00% [1] - 同日，银行板块回调1.58%，港股创新药板块回调0.79% [5] 通信行业 - 行业近期受多项事件催化：朱雀三号遥一火箭成功首飞、长十二甲即将首飞并尝试可回收、上海松江卫星互联网产业生态大会召开、星网启动相控阵终端招标 [2] - SpaceX估值提升、卫星超级工厂投产、星网14组卫星发射，体现产业持续快速发展 [2] - 华西证券认为，长期看6G产业趋势、国产化替代、自主可控以及军工等发展将催化算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [2] - 聚焦通信全产业链的通信ETF广发(159507)当日收涨1.10% [2] 有色金属行业 - 板块近期迎多重利好：美联储12月降息预期升温驱动铜铝等品种价格上行；国内铜冶炼反内卷深化，200万吨违规产能被叫停；电解铜社会库存环比降8.41%；刚果（金）钴出口实施配额制致钴价延续涨势 [3] - 电解铝国内产能触天花板，稀土出口管制暂缓，叠加新能源与AI需求加持，行业景气度持续抬升 [3] - 国开证券指出，展望2026年，电解铝供需基本面存较大不确定性，但金融因素或成主导因素，预计伦铝年内最高价有望突破3000美元/吨，沪铝年内最高价有望突破23000元/吨 [3] - 相关ETF包括稀有金属ETF(159608)和材料ETF(159944) [3] 传媒行业 - 行业近期事件催化不断：OpenAI推出能处理超过100万token的GPT-5.1-Codex-Max；字节跳动发布具有精细时空定位功能的视频编辑模型Vidi2；豆包手机助手技术预览版及配套工程样机发布 [4] - 国信证券建议：持续看好游戏、IP潮玩景气周期，游戏板块调整赋予机会；关注内容政策转向与AI应用机会，如AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等；《疯狂动物城2》票房表现出色，关注影视院线板块机会 [4] - 同类产品规模最大的传媒ETF(512980)最新规模达27.95亿元 [4] 银行行业 - 东莞证券认为，在低利率和“资产荒”环境下，险资、被动资金及公募基金等对高股息、低估值的银行股的配置需求将持续存在，该逻辑在政策红利与稳健基本面共振下，正推动银行股估值重塑 [6] - 全市场唯一跟踪中证全指金融地产指数的金融地产ETF(159940)备受关注 [6] 港股创新药行业 - 东方证券认为，医保局大力鼓励创新药高质量发展，创新药支付端政策趋暖愈发明确，国内创新药龙头进入商业兑现周期 [7] - 港股医药赛道规模最大的港股创新药ETF(513120)最新规模达249.28亿元，近10个交易日有9天获资金净流入累计达5.79亿元 [7] 证券行业 - 今年以来截至12月9日（按派息日计），已有23家上市券商实施了中期分红，合计派发现金红利106.83亿元，另有14家券商公布了中期分红方案，合计拟分红金额达111.33亿元 [9] - 中国银河证券认为，国家“稳增长、稳股市”等政策目标、流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行 [10] - 全市场唯一跟踪中证港股通非银行金融主题指数的港股通非银ETF(513750)备受关注 [10]

市场短期展望与配置建议 - 当前时点面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI投资的疑问以及美联储议息会议临近等多重因素，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置 [1] 长期产业趋势与市场机会 - 长期看包括TMT行业的6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响，从而催化包括算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [1] - 中长期仍坚定看好相关行业的高成长与大空间 [1] 卫星互联网与商业航天发展 - 国家加速推动商业航天建设，有望助力包括手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及 [1] - 卫星物联网商用试验将加速推动包括运营商、卫星、模组与芯片厂商等产业协同，在海洋、应急、能源、交通、农业等行业构建广域连接能力 [1] - 卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间 [1] - 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 [1] - 伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低 [1] - 同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地 [1]

经济指标 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平改善 [1] - 11月非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点，经营活动放缓 [1] - 11月综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点，经济景气水平总体平稳 [1] 政策与监管动态 - 央行与科技部召开会议，强调发挥科技创新再贷款政策作用，高质量建设债券市场"科技板" [2] - 央行召开会议，要求继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击相关非法金融活动 [3] - 证监会对立方数科财务造假作出处罚，拟对上市公司处以1000万元罚款，对10名责任人合计罚款3000万元 [9] - 工信部召开座谈会，指出将依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测与调控 [16] 资本市场与指数调整 - 中证指数公司公布指数样本调整，沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本，中证1000指数更换100只样本 [4] - 中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [4][5] - 恒生指数成份股数目由88只增加至89只，恒生中国企业指数加入中国宏桥、信达生物、百胜中国 [6][7] - 恒生科技指数加入零跑汽车，剔除ASMPT [8] - 中国移动因A股总市值约1000亿元，综合排名不满足纳入条件而被调出上证50指数 [17] 行业与公司发展 - 国家航天局设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构 [13] - 我国已完成第一阶段6G技术试验，形成超300项关键技术储备，预计2030年左右启动商业应用，2035年有望培育形成万亿元级产业 [14][15] - 证监会启动商业不动产REITs试点，旨在丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式 [11] - 10月私募基金规模达到22.05万亿元，创历史新高 [12] 市场数据与机构观点 - 本周有2只新股申购，33股解禁，合计解禁市值594.67亿元，四川路桥解禁市值达186.5亿元 [18] - 中信证券研报表示市场呈低波慢牛特征，配置型资金和量化资金定价权持续抬升 [19] - 东吴证券指出全A营收和利润同比增速开启反弹，成长风格引领盈利周期修复 [19][20] - 银河证券认为12月市场或以结构性行情为主，重要政策会议在科技创新、扩内需等方面的部署值得关注 [20]

中国6G产业发展规划与目标 - “十五五”规划建议提出前瞻布局未来产业，推动6G等产业成为新经济增长点 [1] - 预计2030年左右启动6G商业应用，2035年实现规模化商用部署 [7] 6G核心技术特点与优势 - 太赫兹通信系统是关键技术，其无线传输速率最快可达每秒1T，是5G速率的一百倍 [3] - 6G将实现空口传输时延低至百微秒级，可靠性高达99.99999% [7] - 突破通信与智能深度融合、通感一体化技术，构建“空—天—地—海”一体化网络，实现全域无死角覆盖 [3] 6G技术研发进展与应用场景 - 已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备 [5] - 在无人机实时高清视频传输场景中，6G技术可实现几乎无时延的传输 [5] - 在智能工厂场景中，通过6G网络可实现工业设备的实时无线精准协同控制，如乒乓球颠球测试所示 [5]

应用生态培育 - 面向业务场景培育应用生态，立足空天地一体通信等优势 [1] - 培育全息通信、无人驾驶等典型应用，以应用端发力拉动产业发展 [1] - 推动技术与垂直行业深度融合 [1] 核心技术研发 - 系统化推动关键核心技术研发，聚焦通感智算、空天地一体通信技术等关键方向 [1] - 攻坚通信网络架构、新型频谱利用、智能信号处理等核心技术 [1] - 全力推进6G核心通信设备研发，在下一代基站、卫星通信终端、高速率传输模块等领域突破技术壁垒 [1] 产业布局优化 - 围绕技术产业攻关、成果转移转化、地方特色产业布局和6G创新生态构建等方面打造创新成果 [1] - 推动北京6G实验室统筹全市6G创新资源，形成"头雁效应" [1] - 建立健全6G产业链上下游企业沟通协作平台，挖掘核心产业链关键环节企业潜力 [1]

现代化产业体系战略地位 - “建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”被置于“十五五”规划分论第一部分，其战略地位显著高于“十四五”规划 [1] - 规划前瞻布局未来产业，明确推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [1] 未来产业规模与增长预测 - 据测算2024年中国未来产业产值规模约11.7万亿元，2025年预计增长至13.4万亿元，2026年预计进一步增长至15.5万亿元 [1] - 未来产业基于重大科技创新，具有引领性、颠覆性和不确定性，需持续开展前沿技术攻关并依赖金融支持 [1] 发明成果转化挑战与路径 - 当前存在“重发明、轻转化”问题，大量专利与市场需求脱节，成果转化链条和产学研协同机制有待完善 [2] - 提升转化效能需提高财政资金使用效率，并遵循“科技+产业+金融”融合发展路径，通过政府搭台促进科学家、企业家、金融家协同 [2] 科技创新与资本市场支持 - 高科技企业缺乏固定资产抵押，主要依赖天使基金、风险投资等资本市场支持，并通过IPO实现价值变现 [3] - 中国风险投资文化尚未成熟，需通过清理僵尸上市公司、打击财务造假增强市场信心 [3] - 背靠巨大市场和产业链优势，中国科创板和创业板的高科技板块股票估值应高于欧美发达经济体 [3] 区域发展与投资机会 - 未来科技产业化需由各具特色的现代都市群承载，城市群间“技术+产业+资本”的综合较量日益激烈 [4] - 以6G产业为例，企业集中于北京、上海、深圳、南京等中心城 市，预计2026年进行高速率组网测试，2027年打造商用示范区 [4] - 中国城市聚焦新产业链重构，在全球资产荒背景下蕴藏巨大投资潜力，是多维创新和知识产权转化的升级版 [4] 未来产业成功要素 - 未来产业发展比拼科学家技术突破、企业家转化效率、金融机构投研与项目筛选能力 [5] - 掌握“科技+产业+金融”的发展模式是未来产业脱颖而出的关键 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 301307，证券简称为美利信 [1] - 公司名称为重庆美利信科技股份有限公司，投资者关系活动记录表编号为 2025 - 004 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 5 月 14 日 10：00 - 11：30，地点在公司三楼会议室 [3] 参与单位及人员 - 上市公司接待人员为证券事务代表郭海芳女士 [3] - 参与单位及人员包括银华基金管理有限公司范文韬、民生证券股份有限公司席子屹、华福证券有限责任公司柴泽阳、上海趣时资产管理有限公司葛翔、上海合远私募基金管理有限公司吴思农 [3] 业务布局 - 密切关注机器人领域，具备与客户同步开发相关结构件的能力，提前进行技术储备 [3] - 持续深耕主业，积极布局可钎焊压铸技术研发与应用，拓展半导体行业及高端精密制造产业 [3] - 2023 年与重庆大学国家镁中心联合试制成功镁合金超大汽车压铸结构件，具备镁合金压铸技术与生产条件，但目前未生产镁合金产品，会关注客户需求变化 [5] - 紧跟通讯技术迭代，与知名通信主设备商密切沟通，有同步研发配套铝合金精密压铸件产品能力，提前布局 6G 产业产品和技术 [6] 2025 年经营重点 - 以年度经营指标为导向，以“质量扎根、降本提效、夯基出海”为关键，重点工作包括聚焦主营业务加快市场拓展、加强科技创新扩大技术优势、深挖降本潜能提升运营效能、建设海外工厂加速拓展全球 [3][4] 美国工厂进展 - 北美工厂正按计划做投产前生产准备工作，包括厂房改造、设备采购、安装调试及人员培训等，将加快推进投产节点 [7] 2025 年改善盈利措施 - 募投项目、安徽工厂、北美工厂等逐步投入使用，产能释放，利于快速响应客户需求、提升市场份额 [8] - 持续增强主业优势，加大研发投入，优化产品结构、提升产品竞争力来拓展市场份额 [8] - 积极布局、整合外部优势资源挖掘新业务或增长点，提升未来发展空间 [8]