算力 - 全球最大云服务公司亚马逊网络服务年度云计算盛会开幕，AWS占亚马逊销售额五分之一，其利润在很多季度超过整个亚马逊集团的一半[1] - AWS预计发布新一代多模态模型，能够处理文本、语音、图像和视频，并能生成文本和图像[1] - 摩根大通分析师预计亚马逊将在盛会上强化人工智能、云战略和机遇，并可能就多个方面发布更新[1] - 四家北美云厂商单季度资本开支表现亮眼并上调全年指引，对2026年AI投资口径保持乐观，印证海外AI算力需求景气无虞[1] - AI需求持续超过供给，正在加速赋能核心业务以实现商业闭环，各家云厂商业绩会均传递出AI供不应求的信号[1] 充电桩 - 上海市要求2026年8月1日起所有新建或更新的公共充（换）电设施均须采用通过CCC认证的产品[2] - 国家发改委等六部门明确到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长[2] - 政策强调补强快速充电网络，对大功率快充设备的需求有望形成显著拉动[2] 脑机接口 - 江西省人民政府办公厅印发措施支持脑机接口医疗器械纳入创新产品推荐目录，支持项目申报省工业发展专项，加快整机产品迭代应用和规模化推广[3] - 麦肯锡预计2030年脑机接口在医疗应用领域的全球规模有望达到400亿美元，2040年将突破1450亿美元[3] - 国内企业在设备小型化、信号传输速率、安全性能等方面表现突出，部分领域已实现与国际领先水平并跑[3] 人工智能 - 火山引擎原动力大会将发布豆包大模型家族全线焕新、Agent开发工具升级及生态扩容、构建AI落地全链路能力等内容[4] - 字节围绕内容生态国内外同步布局，已形成模型、平台、应用、硬件的全AI产业链布局[4] - 字节模型能力benchmark略低于海外大厂模型，但在多模态产品化与矩阵完整度方面占优[4] 卫星互联网 - 2025卫星互联网产业生态大会将举行上海卫星互联网产业链生态伙伴签约仪式，发布上海卫星互联网产业项目与应用场景需求[5] - 2025年将成为中国卫星互联网的"商用元年"，卫星互联网已被纳入我国"新基建"范畴[5] - 可回收火箭技术预计使发射成本下降30%-50%，推动卫星互联网应用爆发[5] 以竹代塑 - 国家发展改革委召开全国"以竹代塑"工作推进现场会，部署完善政策标准、强化创新驱动、壮大产业发展等具体工作[6] - 市场预计到2035年竹产业总产值将突破1万亿元，成为全球塑料污染治理的重要解决方案[6] - 竹制品将在更多领域替代塑料，实现从传统竹制品向高附加值、高技术含量产品的转型升级[6] 宏观与行业政策 - 国家多部门发布意见鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠[7] - 六大行全面停售5年期大额存单[8] - 黑龙江七台河出台全国首部冰雪产业法规鼓励"AI+冰雪"[10] - 天津发布《天津市育儿补贴制度实施方案》[10] - 重庆出台10条措施支持"好房子"建设将推进智能建造升级[10] - 某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整上调幅度达30%[10] 市场动态 - 上证指数最新报3897.71点[11] - 算力硬件股尾盘异动拉升，菲菱科思20cm涨停，兆龙互连、神宇股份等冲高[11] - 消费股走强，惠发食品、海融科技、盖世食品等涨停，罗牛山、西王食品、品渥食品等冲高[11] - 福建本地股反复活跃，嘉戎技术20cm2连板，海峡创新涨超10%[11] - 沪深京三市成交额突破1.5万亿元，较上日此时量超2600亿元[11]

市场整体表现 - 12月2日A股市场出现回调，上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68%，创业板指下跌0.69% [4] - 两市总成交额16073亿元，较上一交易日缩量 [4] - 能源金属、CRO概念、医疗服务等板块跌幅居前，公路铁路运输、种植业与林业等板块上涨 [4] 港股红利ETF表现突出 - 多只港股红利ETF在12月2日普遍上涨，涨幅超过1%，例如港股红利低波ETF上涨1.70%，港股红利指数ETF上涨1.57% [4][5] - 今年以来港股红利相关ETF收益显著，多只产品涨幅超过25%，例如港股红利指数ETF今年以来上涨29.46% [5][6] - 截至12月1日，港股红利ETF（159691）最新份额达64.69亿份，规模达86.94亿元，今年以来份额增长42.96%，规模增长75.78% [6] ETF资金流向 - 12月1日A股ETF出现约95亿元资金净流出 [3][9] - 宽基指数ETF资金净流出较多，如上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF等 [9] - 部分行业主题ETF如游戏ETF、消费电子ETF、通信ETF等吸引资金净流入，其中游戏ETF和中证500ETF均净流入2.58亿元 [10] ETF成交活跃度 - 12月2日创业板、科创板相关ETF成交额缩量，不及11月日均成交水平 [1][6] - 具体来看，科创50ETF今日成交额28.45亿元，低于11月日均37.57亿元；创业板ETF今日成交额19.05亿元，低于11月日均42.04亿元 [7] - 中证A500ETF成交维持活跃，如A500ETF基金今日成交额54.13亿元，与11月日均53.47亿元基本持平 [7] 机构观点与市场驱动因素 - 受机构投资者锁定收益、年底政策与数据空窗期影响，现金流稳定、高分红的红利板块受追捧 [2][11] - 部分机构卖出短期估值偏高、波动较大的成长股，转而配置高股息、较高安全边际的港股红利资产 [6] - 12月至次年1月为保险资金保费流入高峰期，部分险资或倾向于在高股息资产中建仓 [6] - 风险偏好较高的资金从AI、算力等板块流出，涌入新能源领域；风险偏好较低的投资者追寻确定性，涌入红利板块 [11]

市场表现 - 创业板人工智能板块整体小幅收跌，但光模块CPO龙头股表现韧性，新易盛逆市上涨超过2%并实现六连涨，天孚通信放量上涨超过2%，中际旭创收涨0.74% [1] - 板块内部分化明显，光库科技、汉得信息领跌超过4%，北京君正、诚迈科技、昆仑万维等多股下跌超过3% [1] - 跟踪该板块的创业板人工智能ETF（159363）当日微跌0.33%，成交额超过5亿元，显示出较强的市场韧性和活跃的交投 [1] 行业驱动因素 - 摩根士丹利上调谷歌TPU产量预测，将2027年产量预测从约300万块上调至500万块，上调幅度达67%，将2028年产量预测从约320万块上调至700万块，上调幅度高达120% [3] - 谷歌凭借从芯片、网络、模型到应用的完整技术闭环构建AI护城河，TPU出货量预期上修、OCS渗透率提升以及1.6T光模块放量将共同为光模块CPO硬件供应商带来重大发展机遇 [3] - 国盛证券调研指出，在算力产业链高景气周期下，光模块头部厂商正在大陆和泰国加速扩产，预计行业将在2026年一季度迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [3] 后市展望与配置 - AI产业景气趋势明确，短期调整被视为下一阶段行情的良好布局时机，算力基建作为核心主线被确认处于产业景气周期的早前期 [4] - 配置上建议关注算力与AI应用，其中创业板人工智能ETF（159363）重点布局光模块龙头，光模块含量超过56%，其仓位超过七成布局算力，超过两成布局AI应用 [4]

格隆汇12月2日丨南京熊猫(600775.SH)在投资者互动平台表示，公司目前没有产品用于数据中心，公司 目前不涉及算力领域。 ...

政策目标与量化指标 - 到2027年底 福建省公共算力规模目标达到12 EFLOPS以上 并谋划建设一批中型算力基础设施项目 [2][4] - 新建及改扩建数据中心电能利用效率（PUE）需降至1.25以内 数据中心整体上架率不低于65% [4] - 计划打造不少于20个算力应用案例 并提升数据中心绿色能源使用比例 [4] 算力网络布局与基础设施规划 - 加快构建“一核两区多点”的全省一体化算力网络协同发展布局 以数字福建（长乐、安溪）产业园为核心 [5] - 推动福州都市圈和厦漳泉都市圈建设城市级数据中心 鼓励福州新区与平潭综合实验区协同打造面向两岸的算力协作支点 [5] - 引导各类算力向国家枢纽节点集聚 国家枢纽节点外原则上不得新建大型及超大型数据中心 [5] 网络传输效率与技术创新 - 提升算力网络传输效率 推进“福州—深圳短路径光缆”项目建设 升级扩容“福淡”“厦金”海底光缆 [2][8] - 加快400G/800G光传输、IPv6分段路由（SRv6）等技术部署 打造市域1ms、省域5ms等多级时延圈 [8] - 到2027年 重点应用场所OTN覆盖率达到90% 并部署不少于50个边缘节点 形成不少于5个典型案例 [8] 存储能力与架构发展 - 开展数据中心存储能力成熟度研究 推动全闪存、蓝光存储等前沿技术创新转化 [9] - 到2027年 先进存储容量占比目标达35%以上 并探索城域百公里级“存算分离”模式 [9] - AI大模型演进推动算力基础设施向“超节点”架构跃迁 驱动交换芯片、光模块等需求指数级增长 [9] 市场前景与机构观点 - 算力基础设施市场属于高速扩张的增量市场 尚未触及天花板 产业链对算力需求旺盛 [10] - 机构建议重点关注互联密度提升带来的机遇 如高速连接模组厂商、交换互联厂商、光模块厂商等 [9][10]

市场整体表现 - A股市场主要指数全线下跌，沪指跌0.42%，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.69%，深成指和创业板指一度跌超1% [1] - 沪深两市成交额1.61万亿元，较上一交易日缩量2822亿元 [1] - 全市场超3700只个股下跌 [1] 领涨板块与个股 - 福建板块逆势爆发，海欣食品5连板，睿能科技4连板，平潭发展3天2板 [1] - 食品概念局部走强，同庆楼、惠发食品双双涨停 [1] - 商业航天概念活跃，航天发展13天9板，通宇通讯4连板 [1] - 医药商业股持续拉升，海王生物5连板，人民同泰、合富中国涨停 [2] - 美的集团A股股价涨1.95%，盘中最高81.66元创四年多新高，H股也涨超1%刷新年内高点 [2] - A股算力硬件板块尾盘异动，菲菱科思20CM涨停，赛微电子涨超17%，兆龙互连、特发信息等跟涨 [1] 领跌板块与个股 - 锂电池产业链领跌，创新药、GPU、机器人、光伏、AI应用、半导体、新能源车概念股跌幅居前 [1] - 电池板块震荡下跌，石大胜华跌7% [1] - 航运板块走弱，招商轮船触及跌停，中远海能、招商南油等跟跌 [1][2] - 稀土永磁板块午后走弱，稀土永磁指数跌1.88%，大洋电机跌超4%，盛鑫锂能跌近4% [3] 行业与商品动态 - 医药商业走强受流感活动进入快速上升期推动，奥司他韦近七天销量增长237%，玛巴洛沙韦增长180% [2] - 华夏基金认为美联储降息将带来医药行业投融资复苏，叠加国内资本市场好转，推动新药研发支出增加 [2] - 现货黄金短线跌近20美元，日内跌幅约0.44% [3] - 现货白银价格在创历史新高后回调，跌1.25%报57.243美元/盎司 [3] - 大宗商品方面，COMEX黄金跌0.70%，COMEX白银跌2.26% [4]

市场表现 - 12月2日A股市场指数低开调整，消费电子代工概念板块全天活跃 [1] - 5G通信ETF（515050）午后逆市翻红，持仓股广和通、领益智造、工业富联、天孚通信、立讯精密等多股上涨 [1] - 今年以来5G通信ETF（515050）区间涨幅超80% [1] 行业动态与技术创新 - 豆包发布手机助手技术预览版，是在豆包App基础上与手机厂商在操作系统层面合作的AI助手软件 [1] - 该技术能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验，例如调用其他应用接口 [1] - 分析认为豆包手机助手、夸克AI眼镜和华为AI玩具或将重塑端侧AI交互模式，助力AI应用加速落地 [1] - 上述创新有望持续拉动端侧AI需求 [1]

核心观点总结 - 报告认为A股市场在经历前期波动后正逐步企稳回升，上证指数有望围绕4000点附近蓄势整固，市场风格再平衡将延续，周期与科技板块有望轮番表现 [8][9][11] - 全年实现5%左右经济增长目标的可能性较大，宏观面处于温和修复状态，市场对即将召开的重要会议抱有期待，政策定调可能成为新一轮行情的催化剂 [8][9][11] - 中长期支撑A股上涨的基础未变，建议投资者保持合理仓位，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [8][9][11] 财经要闻 - 法国总统马克龙将于12月3日至5日对中国进行国事访问 [5][8] - 证监会研究起草商业不动产投资信托基金试点公告，支持构建房地产发展新模式 [5][8] - 全国已有27个省份实现生育津贴直接发放至个人，仅剩5个省份未全面实现 [5][8] 市场表现分析 - 12月1日A股市场高开高走小幅震荡上行，上证指数收于3914.01点涨0.65%，深证成指收于13146.72点涨1.25%，创业板指收于2022.77点跌0.47% [3][8] - 当日通信设备、半导体、消费电子、有色金属等行业表现较好，电源设备、保险、电池、软件开发等行业表现较弱 [8] - 两市成交金额18895亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8] - 前几个交易日呈现汽车锂电、电子半导体、通信医药等板块轮动领涨特征 [5][9][11][12] 行业年度策略观点 化工行业 - 行业逐步进入景气阶段，2024年底以来利润下滑态势逐步放缓 [13] - 受益于供需格局优化，农化、氟化工及新能源相关子行业收入利润实现较快增长 [13] - 2025年以来行业固定资产投资力度进一步下行，未来产能过剩压力有望缓解 [13] - 建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业 [13][15] 计算机行业 - 2025年前三季度行业收入、净利润整体回升，给予"强于大市"评级 [16] - DeepSeek-R1发布使中国在AI领域实现逆转，华为通过集群计算补足芯片差距 [16] - 重点关注国产替代、算力建设、人工智能三大赛道 [16] - 推荐华大九天、概伦电子、金山办公、润泽科技、中科曙光、科大讯飞等个股 [16][17] 食品饮料行业 - 2025年前三季度营收增长进一步放缓，存货周转率下降显示动销放缓 [18] - 毛利率从2024年高点回落，成本增长快于收入增长 [18] - 细分市场中零食市场规模突破万亿元，预计未来三年保持6%-8%增长，2026年达1.4万亿元 [19][20] - 软饮料市场2025年规模预计1.35万亿元，2026年有望达1.46万亿元 [20] - 推荐关注软饮料、保健品、烘焙、复调及零食等板块 [21] 电力及公用事业 - 2025年前三季度全社会用电量增速4.6%，7、8月单月用电量突破万亿千瓦时 [33] - 投资逻辑从追求增长转向关注质量、稳定性和股东回报 [33] - 维持"强于大市"评级，建议关注长江电力、华能水电、川投能源等 [33] 农林牧渔 - 生猪养殖能繁母猪存栏量逐步下降，预计2026年猪价企稳回升 [38] - 种业板块估值处于历史相对低位，生物育种商业化政策明朗 [38] - 宠物食品行业呈现线上占比提升和国产替代深化趋势 [38][39] 新能源 - 2025年前三季度国内新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73% [40] - 光伏行业反内卷政策推动去产能，板块业绩触底回升 [40] - 维持"强于大市"评级，建议关注储能逆变器、多晶硅料、光伏玻璃等细分领域 [41] 行业专题研究 光芯片行业 - 高端光芯片供不应求，供需缺口达25%-30%，预计短缺持续至2026年底 [29][31] - 光通信芯片组市场2025-2030年CAGR为17%，销售额从2024年35亿美元增至2030年超110亿美元 [31] - 1.6T光模块加速导入，硅光技术有望逐步替代传统光模块 [31] - 推荐关注源杰科技、仕佳光子等国产光芯片厂商 [32] 传媒行业 - 11月传媒指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数5.11个百分点 [27] - AI在游戏、影视、广告、出版等内容领域加速渗透 [28] - 建议关注游戏板块的吉比特、恺英网络，影视板块的光线传媒、万达电影等 [28] 市场数据更新 - 近期限售股解禁中，三未信安解禁比例54.48%，联芸科技解禁比例48.52% [45] - 12月1日沪深港通前十大活跃个股包括紫金矿业成交108.53亿元、工业富联成交107.22亿元等 [46]

A股市场表现 - 12月1日A股主要指数全线上涨，沪指涨0.65%收于3914.01点，深成指涨1.25%收于13146.72点，创业板指涨1.31%收于3092.5点 [2] - 沪深两市成交额显著放大至1.87万亿元，较上一交易日增加2881亿元 [2] - 消费电子、有色金属板块涨幅居前，互联网电商、保险、电池板块跌幅居前 [2] 板块与资金流向 - 消费电子、商业航天、有色金属、光刻胶概念表现活跃，电池板块冲高回落 [2] - 通信设备行业主力资金净流入49.87亿元，净占比4.19%，半导体行业净流入43.26亿元，净占比2.77% [15] - 光伏设备行业主力资金净流出28.96亿元，净占比-6.59%，文化传媒行业净流出18.62亿元，净占比-4.27% [15] - 个股方面，中兴通讯主力资金净流入38.06亿元，涨幅10%，阳光电源净流出14.01亿元，跌幅1.83% [16] 国际市场与商品 - 12月1日美股三大指数下跌，道指跌0.9%，纳指跌0.38%，标普500跌0.53% [4][6] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌1.04%，英国富时100跌0.18%，法国CAC40跌0.32% [4] - 国际油价上涨，WTI原油涨1.32%至每桶59.32美元，布伦特原油涨1.27%至每桶63.17美元 [4][6] - 现货白银收涨2.85%至57.987美元/盎司，续创历史新高，COMEX黄金期货涨0.24%至4265美元/盎司 [5][6] 政策与行业动态 - 北京市就政务服务数智化发展行动计划征求意见，提出加强“人工智能+政务服务”统筹建设，强化政务领域大模型顶层设计 [8] - 常州市出台购房资助新政，支持住房困难工薪群体购买新建商品住房和存量商品住房，资助比例最高达购房款的15% [9] - 工信部鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”，在“一带一路”国家投资建设绿色能源项目 [11] 公司公告与行业数据 - 今年我国快递业务量首次突破1800亿件，已超过2024年全年的1750.8亿件 [10] - DeepSeek同时发布两个正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale [12] - 探路者拟3.21亿元收购贝特莱51%股权，卧龙新能投资8.04亿元建设独立储能示范项目，拓普集团拟筹划发行H股 [14] 机构观点 - 中原证券看好AI、国产自主可控、算力三大赛道，认为AI应用将步入快速落地阶段 [13] - 大同证券指出造纸行业迎来“涨价红利+成本缓解+结构优化”三重利好，板块估值处于历史低位 [13] - 爱建证券建议关注国产低轨卫星产业在可重复回收火箭技术突破后的加速发展机会 [13]

报告行业投资评级 - 摩根大通亚洲主管、全球新兴市场股票策略联席主管领导的团队将中国股票评级上调为“超配” [2][3] 报告的核心观点 - 周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块领涨，后市回升方向不变，股指期货多单配置以沪深 300 指数、中证 500 指数为主进行区间交易，可观察股指远月深虚值看涨期权的买入机会 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块领涨，两市成交额 1.87 万亿元上涨放量，沪深 300 指数收 4576 点涨 49 涨幅 1.10%，上证 50 指数收 2993 点涨 24 点涨幅 0.81%，中证 500 指数收 7101 点涨 70 点涨幅 1.00%，中证 1000 指数收 7386 点涨 52 点涨幅 0.72% [1] - 行业与主题 ETF 中涨幅居前的是黄金股票 ETF 基金、工业有色 ETF 等，跌幅居前的是创业板新能源 ETF 等；两市板块指数中涨幅居前的是林业、稀有金属等，跌幅居前的是养殖业、电子商务等 [1] - 沪深 300、上证 50 指数股指期货沉淀资金分别净流入 16、7 亿元 [1] 重要资讯 - 11 月 RatingDog 中国制造业 PMI 由扩张转为收缩，新出口订单回暖未带动制造业延续扩张，预计 12 月 PMI 将呈弱扩张态势 [1] - 首批 7 只紧密跟踪中证科创创业人工智能指数的 ETF 启动发行，部分首日售罄，还有数十只围绕多行业主题的 ETF 正在申报流程中 [1] - 私募基金 10 月新备案产品规模 400 多亿元属正常水平，但存量规模放大 1.14 万亿元增幅超 17 个百分点 [1][2] - 半夏投资创始人李蓓称富人面临资产荒，股市赚钱效应将引发居民储蓄搬家等，行情可能泡沫化 [1][3] - 白银价格创新高，中国白银库存降至 715.8 吨七年新低，供应驱动型涨价从贵金属向工业金属蔓延 [1] - 中国太空 AI 实现关键突破，中科院计算所“一星多卡”天基超算架构明年在轨验证 [2] - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版嵌入中兴手机系统，其核心逻辑或引发行业巨震 [2] - 马斯克表示未来 SpaceX、特斯拉和 xAI 技术将融合形成自给自足生态系统，或脱离传统货币体系 [2] - 距春节仅 3 个月，若美国库存维持高位春季铜价或迎爆发，当前风险聚焦 12 月 FOMC 会议和 AI 资本开支预期变化 [2] - 大摩称到 2050 年全球人形机器人规模有望达 5 万亿美元，累计部署量将达 10 亿台，半导体是最大变量与增量 [2] - 高盛 2026 年资产前景调查显示科技股仍是首选但 AI 放缓被视作最大风险，市场普遍押注美联储明年降息两次，近七成投资者看涨黄金，超半数看空原油 [2] - 日本央行行长表示 12 月会议考虑加息，希望将利率提高至 0.75%后再阐述未来加息路径，春季薪资谈判是关键决策点 [2] 市场逻辑 - 周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块领涨，摩根大通上调中国股票评级为“超配”，阿里在 AI to B 和 AI to C 发力，千问 APP 有望打造 AI 生活入口，今年前 10 个月境外资金流入中国股市总额达 506 亿美元远超 2024 年全年，大摩预计中国股市 2026 年有望上涨，英伟达 CEO 称中国将赢得人工智能竞赛 [2] 后市展望 - 周一两市主要指数震荡上行，通信设备、有色板块领涨，股市赚钱效应或引发资金流动行情可能泡沫化，未来三年内 AI 泡沫不太存在，谷歌需提升 AI 算力应对需求，交易员对离岸人民币看涨情绪升至十四年最高，前 10 个月境外资金流入中国股市远超 2024 年全年，英伟达 CEO 称中国将赢得人工智能竞赛，摩根大通上调中国股票评级，美联储 12 月降息概率超 85%，随着 AI 关注点转向应用算力链重新走强，后市回升方向不变，股指期货多单配置以沪深 300 指数、中证 500 指数为主进行区间交易 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易：随着 AI 关注点转向应用算力链重新走强，后市回升方向不变，股指期货多单配置以沪深 300 指数、中证 500 指数为主进行区间交易 [3] - 股指期权交易：股指处于震荡回升期，观察股指远月深虚值看涨期权的买入机会 [3]