当下消费还有哪些机会—9 月消费观点汇报 20250928 预计三季度食品和消费股持仓会进一步下降，可能降到历史最低水平。除了一 些特别大的基金外，在正常基金规模内主动持仓比例会非常低。这一过程启动 后可能会持续几个季度，最终形成底部。 如何看待海外公司的发展模式及其对国内市场的启示？ 美国公司的发展模式通常经历几波增长：核心业务增长、新品类扩展、并购实 现新品类扩展、海外扩张以及大幅度分红。例如，美国通用磨坊通过这些阶段 实现了长期稳定增长。而菲利普莫里斯和英美烟草等公司尽管估值高，但股息 率也相对可观。这种模式表明，通过产品创新、并购及海外扩张可以实现长期 稳定增长。 明年（2026 年）食品股是否存在投资机会？ 摘要 预计三季度食品和消费股持仓或降至历史低位，主动持仓比例将极低， 此过程可能持续数季度，最终触底，为未来反弹积蓄势能。 明年食品股存在投资机会，估值或降至 15 倍以内，扣除现金后市销率 降至 1 到 3 倍，收入稳定、市场份额稳固的公司更易受消费者青睐。 白酒行业需观察四季度报表真实性，若数据向好，明年复苏机会较大； 中药板块估值低且提价能力强，政策支持下复苏速度或快于其他板块。 健康食品 ...

节日市场购销两旺、人气十足。在上海，一些老字号店铺结合当下潮流不断创新，推出一些新口味、新形态的月饼，不但受到市民游客的追捧，还吸引不少 外国游客前来排队品尝。在河北石家庄，节前花卉市场迎来销售旺季，红掌、富贵红等红色系花卉成为国庆主题消费的热门之选。 各大热门景区门票预订火爆。在江苏苏州，拙政园、苏州博物馆国庆假期前三天门票已基本约满，景点将在节日期间推出延长开放时间、优化排队通道等服 务举措。陕西延安各红色景区组建专业讲解队，按游客的年龄、兴趣定制路线与内容，全力以赴迎接假期的到来。在福建霞浦，正值开海季，当地发展"渔 旅融合"，游客可以体验海捕、海钓等项目，目前，国庆期间酒店民宿预订已超九成，海滨小城将迎来大客流。 央视网消息（新闻联播）：国庆中秋双节临近，全国各地装扮一新，节日市场购销两旺，处处洋溢着浓浓的节日氛围。 红旗飘飘、花团锦簇，各地一片喜庆祥和。在山西太原，"中国红"挂满大街小巷，迎风飘扬，成为亮丽的风景线。在宁夏银川，道路两旁、广场公园纷纷换 上节日盛装，大型花卉造型各具特色。在浙江嘉兴，大街小巷喜气洋洋，南湖景区还增设了一些国庆文创装置，吸引市民游客前来拍照打卡。在安徽黄山的 街头巷尾已 ...

行业合作与创新生态 - 海淀区数字经济核心产业占比超过50% 已形成以人工智能为引领 集成电路 医药健康等多个千亿级产业集群为支撑的"1+X+1"现代化产业体系 [1] - 活动聚焦中关村创新生态与中美产业合作新机遇 中美双方政府代表 前政要 工商界代表近100人参与 [1] - 海淀区集聚清华大学 北京大学 中国科学院等顶尖高校与科研机构 拥有2家国家实验室和52家全国重点实验室 [1] 企业合作与成果展示 - 中美产业界代表围绕新能源 医疗机器人 人工智能 食品 游戏等重点领域展开深度交流 [1] - 10位美方政商界代表介绍美国中西部营商环境及企业合作机遇 [1] - 海淀18家企业现场展示机器人 AI眼镜 葡萄酒等创新产品 与美方代表团深入探讨合作机会 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 白酒行业重视旺季边际改善的乐观信号 批价关键窗口期龙头积极应对 中长期行业价值凸显[1] - 大众品行业关注华润啤酒 CFO 离职 万辰递表港交所 饮料行业新品频出 双节渠道备货推进 重点关注优秀成长个股[1] - 啤酒板块从旺季向淡季过渡 继续建议重点关注餐饮修复情况 销量结构表现 优选大单品高成长贡献α 规模效应及结构升级带来利润超预期机会的标的[3] - 饮料行业竞争激烈 新品频出 建议关注国庆出行场景拉动 优选渠道网点领先且具备大单品增长潜力的企业[3] - 食品行业中秋国庆礼赠推进 万辰递表港交所 节庆礼赠将带动乳制品需求阶段性高增 后续回归日销后 供需缺口有望驱动供给去化 推动牧业及乳业经营改善[4] 白酒行业 - 近期临近中秋国庆白酒动销旺季 白酒终端需求经历了 Q2 持续磨底后 临近旺季各地动销反馈均呈现边际回暖趋势[2] - 9 月部分终端销售额环比增加 15%-25% 但同比呈略微下滑态势[2] - 9 月茅台酒终端动销环比增约一倍 同比保持良性增长[2] - 预计中秋国庆动销同比仍有 20%+左右下滑[2] - 茅台 8 月底即启动秋季市场调研 管理团队先后深入华东 西南 东北 华北 西北市场一线并与经销商组织多次市场营销座谈会 进一步落地渠道转型与营销改革[2] - 五粮液在全国各地召开经销商联谊会会 推动第八代五粮液全国的价格实现"一盘棋" 针对低价 窜货等行为出台了一系列措施[2] - 短期边际变化弹性标的包括泸州老窖 港股珍酒李渡 舍得酒业 酒鬼酒 水井坊 老白干酒等[1] - 中长期经营质量龙头标的包括贵州茅台 五粮液 山西汾酒 古井贡酒 今世缘 迎驾贡酒等[1] 啤酒饮料行业 - 华润啤酒首席财务官赵伟辞任 担任华润置地首席财务官和董秘[3] - 果子熟了上新竹蔗马蹄水 主打天然健康的植物饮料 契合当下消费者对无添加饮品的需求[3] - 白象柠檬跳动上新柠檬气泡茶 甄选优质原叶茶[3] - 优选标的包括燕京啤酒 珠江啤酒等[3] - 高景气或高成长逻辑标的包括盐津铺子 东鹏饮料 百润股份 燕京啤酒 珠江啤酒 万辰集团 三只松鼠 有友食品等 港股卫龙美味等[1] - 政策受益或复苏改善标的包括青岛啤酒 海天味业 新乳业 伊利股份 重庆啤酒 安琪酵母 仙乐健康 百龙创园 安井食品 立高食品 好想你等 港股农夫山泉 华润饮料 H&H 国际控股等[1] 食品行业 - 万辰集团 9 月 23 日向香港联交所递交 H 股发行及联交所主板上市申请[4] - 截至 6 月末万辰已实现 15365 家门店 且 25H1 闭店率仅 1.9%[4] - 95%产品来自于厂家直采 零售价相比商超便利低 20-30%[4] - 截至 8 月末已拥有 1.5 亿注册会员 1.1 亿活跃会员[4] - 本次募资金额将用于扩展门店网络 加强门店管理 丰富产品品类 提升数字化及供应链能力等[4] - 当前即将进入国庆中秋假期 乳制品及月饼等中秋礼赠备货正陆续进行[4] - 预计节庆礼赠将带动乳制品需求阶段性高增[4]

下一步，该局将持续加大节日期间食品、药品、工业产品、特种设备安全监管力度，畅通投诉举报渠 道，从严查处各类违法行为，切实维护消费者和经营者的合法权益，保障人民群众度过一个平安、祥 和、欢乐的节日。（杜志锋 黄艳梅 张粟华） 随着国庆节的临近，为了确保全市人民能够度过一个平安、祥和、欢乐的节日，连日来，新疆维吾尔自 治区乌苏市市场监督管理局坚持党建引领，积极践行"实干争先"理念，抽调监管人员、专业技术人员、 行政执法人员组成检查组，深入辖区多领域开展安全隐患排查与知识宣贯。专项检查围绕五大重点领域 展开：1.工业产品质量安全。对辖区内建筑保温材料、危险化学品及其包装物和容器、特种劳动防护用 品、消防产品、电动自行车、儿童玩具、充电宝等重点消费品及配件销售企业、燃气器具、家用电器等 销售企业进行全面检查，严格排查产品质量不达标、不符合安全标准等问题，从源头阻断安全风险；对 月饼、茶叶等相关食品的包装、严格排查无证生产或不符合国家标准等违法行为，守护质量安全。2.餐 饮场所安全。深入辖区燃气灶具使用餐饮单位，重点核查设备合规性、用气安全管理情况，同时结合 《中华人民共和国食品安全法》规定，同步检查食品采购、存储、加 ...

前沿技术与疗法的进步正在为健康老龄化带来了前所未有的机遇。 近些年，前沿技术与疗法的进步，正在为健康老龄化带来了前所未有的机遇。顶尖科学家们如何解读这 一领域的变革？一场于9月22日在2025浦江创新论坛上举办的"健康老龄化专题研讨会暨第二届中瑞工程 院创新论坛"给出答案。 瑞士工程院院士、瑞士电子与微技术中心副总裁阿兰-塞尔日•波雷称，团队一直致力于研究各种传感 器、设备，以通过AI方式来结合数据并且获得各种有用的信息，"我们中心的一大支柱是'应用研究'， 我们有公共的资金支持来打造这些技术模块，再经工业合作将技术转移到行业中去。行业驱动型的研究 在于可以从产业界寻找灵感，并且就项目管理、保密性、质量体系等方面做深入研究，来满足客户的需 求。" 饮食也是不容忽视的健康预防手段。瑞士工程院院士、瑞士布勒集团首席技术官伊恩•罗伯茨称，饮 食，是最温柔的医疗。他表示，对老年人而言，肌肉流失、免疫下降、认知障碍等问题，均能通过精准 营养干预实现有效预防。 "未来，我们需要推动全球建立更统一的膳食标准。目前，全球农业耕地在持续减少产出（更多农业耕 地变成了房地产、停车场）的情况下还要为约20亿人口提供膳食，这着实变得 ...

本届辽洽会展览现场首次设置蒙古国国家馆，蒙古国工商会组织的11家企业现场展销，主要展品包 括羊（驼）绒服装、白酒、啤酒、天然有机护肤品、牛肉罐头、乳清糖等蒙古国特色产品，马头琴、呼 麦和长调等文化演出吸引大批观众驻足观看、洽谈采购。 副省长李强出席活动并致辞。蒙古国苏赫巴托省省长伊德尔巴特、工商会会长马格乃巴特尔等蒙古 国重要嘉宾出席活动并致辞。 9月26日，中国辽宁—蒙古国经贸合作对接活动在沈阳举行。作为首届在辽洽会期间举办的面向蒙 古国的专场经贸交流活动，吸引50多名蒙古国嘉宾专程来辽参加。 本次活动重点介绍了我省对外开放布局、产业发展方向、政策环境等优势。蒙古国嘉宾介绍了蒙古 国及苏赫巴托省、前杭爱省的营商投资环境。蒙古国巴特协同国际有限责任公司、东部铁路发展有限责 任公司介绍了企业发展规划，邀请辽宁企业共商合作。各市企业和蒙古国企业代表一对一洽谈。经贸、 教育领域合作的4个项目在活动现场签约。 ...

近年来，我省把政府投资基金作为推动产业升级和创新发展的重大举措和有力抓手，建立了较为完备的 基金管理制度体系，有力支撑了产业转型升级和创新发展，取得了较好的经济和社会效益。 成功助力超聚变落地河南，撬动上汽产业基金落地中原科技城，与中国科学院天工所共建全国首家合成 生物技术创新中心…… 9月26日，在第十五届河南投洽会河南省政府投资基金赋能产业发展合作交流会上，一系列投资基金亮 眼成果发布，吸引了来自全国各地优秀投资机构、科研院所代表以及企业家的关注。 "河南政府投资基金已实现投资企业从种子期、初创期、早期、成长期、扩张期到成熟期的生命周期全 覆盖，实现了对'7+28+N'重点产业链群的支持全覆盖。"省财政厅党组书记、厅长赵庆业说。 创新是源头，产业是引领，资本是纽带。2022年9月，按照省政府决策部署，在省财政厅统筹推动下， 设立了河南创新投资集团，作为河南省政府投资基金管理主要平台、现代化产业体系建设重要抓手。 "河南省股权引导基金旨在引入优秀人才，大力吸引创业投资和股权投资机构落户河南，持续优化我省 基金发展生态，培育发展新质生产力和加快现代化产业体系建设。而人工智能是引领新一轮科技革命的 核心技术，发 ...

镇江传统产业底蕴深厚，冶金、化工、建材等传统产业在经济体系中占有重要地位，但也面临着转 型升级压力增大、核心竞争力有待提升等挑战。全球新一轮科技革命和产业变革深入发展，为传统产业 实现换道超车提供了历史性机遇。 行动计划的制定，正是我市顺应发展趋势，契合产业实际，作出的系统部署，彰显推动工业经济提 质扩量的坚定决心。对此，市工信部门有关人士表示，传统产业并非"低端产业"的代名词，而是现代化 产业体系的基底和支撑。推动传统产业焕新，不是要放弃传统优势，而是要运用新技术、新管理、新模 式赋能增效，让其"老树发新枝"，迈向产业链价值链中高端。 立足当下，着眼长远，行动计划设定了清晰可量化的总体目标：到2027年，将引导实施传统产业焕 新项目500个以上，涵盖老旧设备更新、智改数转网联、绿色化改造等重点方向。在创新能力和质量效 益方面，力争纳入省新技术新产品重点推广目录产品200个；培育省认定先进级智能工厂250家，创建省 级以上绿色工厂50家。 双轮驱动，实施"八项措施""五大行动" 近日，《镇江市传统产业焕新三年行动计划（2025-2027年）》（以下简称"行动计划"）正式出 台。这份精心勾画的"路线图"，聚焦企 ...

天眼查App显示，近日，甜贝优（上海）食品有限公司成立，法定代表人为汪成良，注册资本50万人民 币，经营范围为许可项目：食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动， 具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：农副产品销售；食用农产品批发；食用 农产品零售；食品销售（仅销售预包装食品）；食用农产品初加工；水产品批发；水产品零售；新鲜蔬 菜批发；新鲜蔬菜零售；新鲜水果批发；新鲜水果零售；日用品销售；日用百货销售；办公用品销售； 文具用品批发；文具用品零售；企业管理；供应链管理服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照 依法自主开展经营活动）。 ...